五粮液财务报表分析

190 1326 139 1123 145 1516 210 2277
1.06 1.04 1.11 1.27 1.03 1.62 0.91 1.81
4.20 1.76 3.94 1.49 2.92 1.40 2.07 1.16
0.65 0.63 0.66 0.67 0.59 0.74 0.49 0.70
报表分析
指标分析
偿债能力
资产盈利能力
杜邦分析
业绩评价
营运能力
盈利能力
发展能力
现金流量
总资产收益率分析的重要意义体现在： （1）ROA集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。 （2）ROA可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临 的风险。 （3）ROA还可反映企业综合经营管理水平的高低。
规模：下属5个子集团公司、12个 子公司，占地10平方公里，现有职 工超过30000人。截至2009 年第三 季度公司股东总数506,627户。
公司简介
股本结构：
公司股权结构简洁清晰，国 有大股东宜宾市国有资产经 营有限公司持股56.07%为单 一大股东，保证了公司战略 制定与战略执行的稳定性。
公司经营业绩大 幅度增长的主要 有三大原因：
产品结构 关联交易 消费税
报表分析
指标分析
杜邦分析
业绩评价
限量保价政策
产品结构
期间
07 Q1-Q2
品种 高档酒 中低档酒
营业收入 (亿元) 30.24
12.86
营业毛利 (亿元) 22.01
4.07
08 Q1-Q2
高档酒 中低档酒
33.51 11.77
报表分析
指标分析
杜邦分析
业绩评价
偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 现金流量
年度 营业利润增长率 营业收入增长率 总资产增长率
2008 2007 2006 2005 11.3% 21.6% 49.1% -6.4% 8.2% -0.9% 15.1% 1.9% 16.6% 12.0% 7.5% 9.1%
2005 77.11 64.59 12.53 0.01 1.65 (1.64)
----
2006 83.75 70.38 13.36 0.56 3.06 (2.50)
-2.71 (2.71)
2007 91.52 74.87 16.66 0.05 2.49 (2.43) 0.15 1.63 (1.48)
五粮液财务报表分析
五粮液集团
——— 2005~2009年财务分析报告
目录
公司简介 战略分析 报表分析 业绩预测
公司简介
全称：宜宾五粮液股份有限公司
五粮液000858（2005-2009）走势图
上市： 1998 年3 月27 日于深圳证 券交易所，股票代码：000858
业务：以五粮液及其系列酒的生产 经营为主。公司系统研制开发了五 粮春、五粮神、五粮醇、六和液、 金六福、浏阳河、老作坊等系列产 品。
长短期偿债能力 相对较高，能较 好的保证债权人 的权利。企业偿 债压力小。
流动资产中现金 比例过大，影响 其资金的使用效 率。
产权比例过低， 并未充分利用财 务杠杆的有利作 用。
报表分析
指标分析
杜邦分析
业绩评价
偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 现金流量
指标名称
存货周转天数 应收账款周转天数
劣势分析
（1）品牌优势。 （2）促销罕见。 （3）广告庸俗杂乱。
w
o 机会分析 （1） 居民消费水平的提高。 （2）品牌无形垄断。
目录
公司简介 战略分析 报表分析
指标分析 杜邦分析 业绩评价
业绩预测
报表分析
偿债能力
流
营运能力
动
比
盈利能力
率
发展能力
现金流量
产
权
比
率
指标分析
杜邦分析
业绩评价
发展能力：五粮液集团在保持盈利能力增长的同时，还需要 关注各指标增长率，关注集团的未来发展情况，面对这一形 势，五粮液集团必须进一步优化资产结构、优化经营管理质 量，只有这样才会保持其行工业领先优势。
报表分析
指标分析
杜邦分析
业绩评价
偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 现金流量
年度 经营活动现金流入小计 经营活动现金流出小计 经营活动产生现金流量净额 投资活动现金流入小计 投资活动现金流出小计 投资活动产生现金流量净额 筹资活动现金流入小计 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生现金流量净额
宜宾市国有资产经营有限公司 持股56.07%
宜宾五粮液股份有限公司
目录
公司简介 战略分析 报表分析 业绩预测
战略分析
优势分析
（1）品牌优势。 （2） 独有配方和酿造工艺。
S （3）技术和价格优势。
（4）营销优势。
威胁分析
（1） OEM 模式带来的威胁。 （2）入世带来的影响。
T（3）业外新军冲击。 （4）中高档白酒终端竞争恶劣。
存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
2008
ห้องสมุดไป่ตู้2007
2006
2005
行业 五粮液 行业 五粮液 行业 五粮液 行业 五粮液
615 193 634 177 533 153 554 158
28
0 33 0 37 0 43 0
1.09 1.86 1.23 2.04 1.19 2.36 1.05 2.27
2008 96.76 77.03 19.73 0.04 1.09 (1.06)
-0.03 (0.03)
比重 83%
17%
经营现金净流入 销售现金比率 = ————————
销售额
该指标越大越好，表明企业获现能力强。
报表分析
指标分析
杜邦分析
业绩评价
报表分析
指标分析
杜邦分析
业绩评价
事件：2009 年10月19 日，宜宾五粮液股份有限公司发布2009 年第三季度报告。
24.64 2.14
09 Q1-Q2
指标分析
偿债能力
经营盈利能力
杜邦分析
业绩评价
营运能力
盈利能力
发展能力
现金流量
2008年 每百元销售费用（单位：元）
五粮液 贵州茅台
11.23 6.46
行业平均
15.4
经营方面：毛利率与行业平均持 平，营业利润率大大高于行业平 均，主要是其在销售费用上投入 少于同行业。但08年以来利润率 增长放缓。
存货周转率：依赖于有效的营销手段，比行业平均高出了2倍左右。 应收账款周转率：五粮液对销售渠道的控制十分有力，应收账款极低，同时还有
不菲的预收账款。08年79亿营业收入，而应收账款只有500多万！ 总资产周转率：与同类企业相比，在资产利用上的优势从07年开始消失，并有低
于行业平均的趋势。
报表分析