6、内部收益率.pptx
内部收益率
内部收益率（Internal Rate of Return （IRR））,就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算, 直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。
内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。
一般情况卜•，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是町行的。
投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。
在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。
但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。
对于他们来说, 内部收益率（IRR）指标是个不可或缺的工具。
中文名内部收益率外文名Internal Rate of Return简称IRR取值范I韦I—1<IRR<8,目录1实际意义2公式3计算步骤4优缺点5分析6指标比较7问题8原因分析9操作策略10举例说明1实际意义编辑内部收益率是一个宏观概念指标，最通俗的理解为项目投资收益能承受的货币贬值，通货膨胀的能力。
比如内部收益率10%,表示该项目操作过程中每年能承受货币最人贬值10%, 或通货膨胀10% O同时内部收益率也表示项目操作过程中抗风险能力，比如内部收益率10%,表示该项目操作过程中每年能承受最大风险为10%。
另外如果项目操作中需要贷款，则内部收益率可表示最人能承受的利率，若在项目经济测算中已包含贷款利息，则表示未来项目操作过程中贷款利息的最大上浮值。
通常情况内部收益率我们以8%为基准。
原因在于我国近年通货膨胀率在7-8%之间（官方数据在4-5%）。
若等于8%则表示项目操作完成时，除“自己”拿的“工资”外没有赚钱，但还是具有可行性的。
净现值和内部收益率的计算(NPV、IRR)PPT课件
实训4：贴现模式下资金成本的计算
实训目的
掌握RATE、IRR函数的灵活运用，能够利用上述函数正确 计算借款的资本成本；
理解IRR函数的本质意义，能够灵活运用该函数计算项目投 资、证券投资、实际利率等相关问题。
主教材：钭志斌，高等教育出版社，《EXCEL在财务中的应用实训》
实训资料
西北公司向银行借入1000万长期借款，年利率为10%，期 限为4年，每年付息一次，到期一次还本。
净现值和内部收益率的计算净现值是指投资项目在整个计算期内各个不同时点上产生的现金净流量按照同一折现率资金成本或必要的报酬率折算的现值与投资额的现值之间的差额
学习创造价值！
6：净现值和内部收益率的计算
制作：《EXCEL在财务中的应用实训》编写组 ＱＱ交流群：5770 2538 邮箱：
净现值
是指投资项目在整个计算期内各个不同时点上产生的现金 净流量，按照同一折现率（资金成本或必要的报酬率）折 算的现值，与投资额的现值之间的差额。
理解NPV函数中的现金流参数的取数范围，能正确确定现 金流的取数范围。
主教材：钭志斌，高等教育出版社，《EXCEL在财务中的应用实训》
实训资料
中南公司拟建一项固定资产，需投资100万元，使用寿命 10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每 年经营现金净流量20万元。
假定该项目的期望报酬率10%。请分析评价是否需要购建
每年的用资费用 筹资数额（1 筹资费用率）
（2）贴现模式
NPV
CF1 (1 K )
CF2 (1 K )2
(1
CFn K
)
n
P0
(1
f
)
0
主教材：钭志斌，高等教育出版社，《EXCEL在财务中的应用实训》
全投资内部收益率ppt课件
长期贷款
复利计算
长期贷款利率
中国人民 银行
全投资内部收益率
16
建设投资 流动资金
小结
静态总投资
核准批复
增值税
增值税附加
国家地方发改委
实际发生增值费
增值税返还
全投资内部收益增率 值税抵扣
可抵扣设备增值 税
17
折旧
所得税
息税前利润 弥补亏空
总成本费用
摊销 利息支出
经营成本
外购原材料、燃料动力费
长期贷款
寿命期末的固定资产残值价值可回收，作为期 末的现金流入
固定资产原值
累计折旧额
建设项目建成或投产时核定的价值
全投资内部收益率
5
发
年上网电量
固定资产原值
小结
静态总投资 建设期利息
贷款利率
核准批复 中国人民银行
累计折旧额
折旧率 折旧年限
残值率
可抵扣设备增值 税
设备购置费
全投资内部收益率
6
现金流出
建设投资 投入形成 固定资产
影响全投资内部 收益率
现金流入
现金流出
全投资内部收益率
1
现金流入
营业收入
补贴收入
固定资产 残值收入
流动资金 的回收
全投资内部收益率
2
营业收入 发
年上网电量
电价（税后）
？
负荷因子
核准
？
国家发改委
全投资内部收益率
3
补贴收入
增值税返还
增值税抵扣
即征即退50%
可抵扣设备增值 税
全投资内部收益率
4
固定资产残值收入
税金
流动资金 投入
净现值法和内部收益率法资料52页PPT
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
xiexie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
净现值法和内部收益率法资料
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，她都不徇私情。—— 托马斯
13、公正的法律限制不了好的自由，因为好人不会去做法律不允许的事 情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克
内部收益率总结归纳图
内部收益率总结归纳图内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是在投资项目中广泛应用的一个重要指标，用于衡量项目的盈利能力和回报率。
本文将对内部收益率进行总结归纳，并通过图表展示。
一、内部收益率的概念内部收益率是指使得项目净现值等于零的折现率或收益率。
简而言之，IRR是一种使项目投资回收期与资金投入相平衡的率。
二、内部收益率的计算方法1. 确定项目的现金流量2. 将现金流量按照时间进行折现3. 利用试错法或使用计算机软件，求解使净现值等于零的折现率，即内部收益率。
三、内部收益率的意义内部收益率可以用来评估投资项目的可行性和收益水平。
当项目的内部收益率大于投资成本时，说明该项目具备回报能力，是值得考虑的投资选择。
四、内部收益率的优缺点1. 优点：a. IRR能够将现金流量和时间价值考虑在内，更全面地评估项目的回报。
b. IRR是一个相对指标，可以用于比较不同项目的收益能力。
c. IRR可以帮助投资者在选择投资项目时做出决策。
2. 缺点：a. IRR存在多解问题，可能存在多个内部收益率。
b. IRR没有考虑资金的再投资率，可能会导致误导。
c. IRR无法比较投资金额不同的项目。
五、内部收益率的应用领域1. 投资项目评估：IRR可以帮助投资者对不同项目的收益能力进行比较和评估，以决定是否投资。
2. 资本预算：在资本预算决策中，IRR可以作为评估项目收益性的重要依据。
3. 财务分析：IRR可以帮助企业分析和评估现有项目的盈利能力和回报率。
六、内部收益率的图表展示在图表中，横坐标表示不同的项目，纵坐标表示内部收益率。
通过绘制条形图或折线图，可以直观地比较和分析不同项目的内部收益率大小。
七、总结归纳内部收益率是一个重要的评估指标，能够帮助投资者评估项目的回报能力和选择投资项目。
通过正确计算和分析内部收益率，可以为投资决策和资本预算提供有效的参考依据。
同时，图表的展示可以让人清晰地了解和比较不同项目的内部收益率。
6-内部收益率 (1)
求解内部收益率方法
NPV (IRR )
(CI t
0
n
CO ) t(1 IRR )
t
0
求解内部收益率采用线性内插法。
先分别估计给出两个折现率i1 ，i2，且i1 ＜ i2，
再分别计算与i1 ，i2相对应的NPV1，NPV2。若NPV1>0， NPV2<0，则
| NPV 1| IRR i1 * (i 2 i1) | NPV 1 | | NPV 2 |
IRRB
i0 i0
若ΔIRR＜i0，则投资
i
小的方案为优选方案。
0
ΔIRR
差额内部收益率
例题9
年 份 A的净现金流量
B的净现金流量 增量净现金流量 单位：万元
0
-5000 -6000 -1000
1～10
1200 1400 200
10（残值）
200 0 -200
基准收益率：15%
差额内部收益率
5000 1200 P / A， 12%， 10 200 P / F， 12%， 10 66万元 NPV i2 6000 1400 P / A， 15%， 10 NPV i1 i2 i1 13.8% IRR i1 NPV i1 NPV i2
解：
⑴绝对经济效果检验，计 算NPV
1072万元 NPV A 5000 1200 P / A， 15%， 10 200 P / F， 15%， 10 NPV B 6000 1400 P / A， 15%， 10 1027 万元 NPV A＞NPVB＞ 0 A、B方案均可行
因为要求NPV1 >0， NPV2 <0， 故重设i1=10%, i2=15%，分别计算净现值:
IRR的多个解情况PPT优秀课件
2、若方案的NCF0<0，NCFt序列仅改变一次符号，
且åNCFt < 0，此时为常规现金流量，则方案必有唯一的负IRR解。 此方案经济不可行。
3、若方案的NCFt序列不改变符号，则方案的IRR不存在，
不能 用IRR来评价此方案。
4、若方案的NCF0<0，NCFt序列符号变化多次，
。
2
内部收益率为单个解的情况
1 运用IRR函数直接求解
2 运用直线插值法求IRR
IRR
im
|
NPV
| NPV im | im | | NPV
in
|
in
im
3 运用Excel的单变量求解功能
3
内部收益率多个解情况
内部收益率方程式如是果一把一元元高实次系(数n次多)项方式程按。降若幂方令式: 排列，则多
IRR的多个解情况
1
什么是内部收益率? 简单说，就是净现值 为零时的折现率。
内部收益率（internal rate of return,简称IRR ） 是指项目在整个计算期内各年净 现金流量的现值 累计等于零(或净 年值等于零)时的折现率。内部 收益率是效率型指标，它反映项 目所占用资金的 盈利率，是考察 项目资金使用效率的重要指标。
5
例题
几种典型的NCF序列
分析：上述习题IRR的计算涉及一元多项
式的计算，根据数学中的狄思卡滋符号法则，
一个具有实数系数的n阶多项式，其正实根的
数目不会多于其系数序列列中符号变动的次
数（0系数视为无符号） 因此，可根据NCF系
6
数符号变动的情况，来判断IRR的解的个数。
内部收益率,投资回收期
投资项目财务分析报表
• 基本报表 – 损益表 – 资产负债表 – 资金来源与运用表
– 现金流量表（全部 投资）
– 现金流量表（自有 资金）
– 现金流量表（各投 资方）
• 辅助报表
– 主要产出物和投入 物使用价格依据表
– 生产成本估算表
– 固定资产折旧费估 算表
– 无形及递延资产摊 销费估算表
– 制造费用、销售费 用、管理费用估算 表
工业项目流动资金估算
• 存货: 包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件
外购材料、燃料占用资
金
年外购材料、燃料费用 年周转次数
在产品占用资金
年生产成本－折旧费 年周转次数
产成品占用资金
年生产成本＋管理费用 －折旧、摊销费 年周转次数
•
应收帐款：
应收帐款占用资金
年经营成本 年周转次数
• 周转现金：
IRR 10% 10.16 15% 10% 13.5%
10.16 4.02
项目内部收益率的唯一性问题讨论
由计算内部收益率的理论公式
若 n CI COt 1 i t 0 IRR i t 0
令 CI COt a t
1 i* 1 x
周转现金
年经营成本－外购材料 、燃料及动力费－修理 年周转次数
费 1.05
• 应付帐款：
应付帐款
年外购材料、燃料 及动力费用 年周转次数
附表3
投资计划与资金筹措表
序号
项目
年份 123
1
投资总额
1300 2228 220
1.1
建设投资
1300 2228
收益率ppt课件
投资者认为未来的通货膨胀具有很大的不确定性，且 这种不确定性随着时间的增长而变大，因而投资期限 越长就需要更高的利率以抵制可能的通货膨胀带来的 损失
32
本章小结
收益率的定义及其计算方法 再投资模型 收益率的应用
基金收益率与时间加权收益率的定义 投资组合法与投资年法的区别和特点 利用收益率法和净现值法确定资本预算 利率期限结构的解释理论
上式就是收益率的精确值。
17
若各次资金的投入与抽回在0～1期间内均匀分布，
则可按照
i
I
I
2I
A 0.5C A 0.5(B A I ) A B I
一般的，若能计算净资金投入的平均时间k，则可用
下式计算结果作为迭代的初始值
i
I
kA (1 k)B (1 k)I
22
投资组合法
投资组合法就是计算出一个基于整个基金所 得的平均收益率，然后根据每个帐户所占比例与投 资时间长度分配基金收益。
注 采用这种方法，无论每个投资者是何时开始
投资的，在每个投资年度的年收益率都是相同的
注 在短时间内该方法简单易行。但如果投资期
限较长，特别是利率变动较大时，采用平均利率的 方法就可能会带来很大的不公平
当投资收益率唯一时，两种方法得出的结果 是一致的，但是当收益率不唯一时，净现值 方法更为简单。
若从借款人的角度考虑，则同样上面的步骤， 但是借款次序相反。
29
§3.2 收益率的应用
基金收益率 时间加权收益率 投资组合法与投资年法 资本预算 收益曲线
30
收益曲线
通常，收益率会随着投资期限的长短变化而 不同，收益率随投资期限变化的曲线称之为 收益曲线。
02-4.6 内部收益率PPT
主讲人：祁神军
目录
1 经济评价指标
本节内容
内部收益率的概念 内部收益率的经济含义 内部收益率的计算
知识结构
经济评价指标的分类 经济评价指标的体系 经济评价指标的概念 经济评价指标的计算
经济评价指标
静态投资回收期 动态投资回收期 总投资收益率 资本金净利润率
净现值 内部收益率 净现值率
2. 内部收益率的经济含义
在项目的整个寿命期内，按利率i=IRR 计算, 始终存在未能收 回的投资；在寿命结束时, 投资恰好被完全收回。 总体上而言，在项目寿命期内, 项目始终处于“偿付”未被 收回的投资的状况。
2. 内部收益率的经济含义
[ 例题] 某投资方案的现金流量如下表，其内部收益率IRR=20%。试 分析内部收益率的经济含义。
净年值
利息备付率 偿债备付率 资产负债率
盈 利 能 力 指 标
清偿 能力 指标
1. 内部收益率的概念
使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 简单地说, 就是累计净现值为零时的折现率，如图A点：
NPV
净现值函数曲线 A
0
Ic
IRR
也就是说在这个折现率，项目的现金流入的现值和等于其现金流出 的现值和。
注意：必须是一正一负；i2-i1之差小于5%；精确值小于近似值。
3. 内部收益率的计算
[例题]某设备价格20000元,寿命期3年,每年产生收益12000元,第1年 运行费用2000元,第2年运行费用4000元,第3年运行费用6000元, 寿命 期结束后无残值. 若基准收益率 ic=10％，试计算内部收益率，并判 断是否购买该设备。
1
1
令i2=12％，计算 i2 对应的NPV2值
北大投资学课件--净现值法、内部收益率法
一、净现值法：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值（Net Present V alue, NPV ），其计算公式为：C k NCF k NCF k NCF NPV nn -++++++=])1(.........)1()1([2211式中：NPV ——净现值；t NCF ——第t 年的净现金流量；k ——贴现率（资本成本或企业要求的报酬率）； n ——项目预计使用年限； C ——初始投资额。
举例：某一公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。
乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。
5年中每年的销售收入8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。
假设所得税率为40%，试计算两个方案的现金流量，如果甲、乙方案的资本成本为10%，试计算两个方案的净现值。
解：甲方案每年折旧额=10000/5=2000元乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000元投资项目的营业现金流量计算表甲方案的NPV=未来报酬的总现值-初始投资额=3200*[1/（1+10%）+1/（1+10%）2+……..1/(1+10%)5]-10000 =2131元乙方案NPV=元861156000]%)101/(1(*7840%)101/(1(*3080%)101/(1(*3320%)101/(1(*3560%)101/(1(*3800[5432=-+++++++++通过净现值法，我们发现甲方案的净现值大于乙方案，那么这家公司应采用甲方案。
二、内部报酬率法（Internal Rate of Return IRR ）：是使投资项目的净现值等于零的贴现率。
内部收益率的计算ppt课件
若(△ROI)1-2 > MARR 则保留投资额较大的方案；
④、将③中保留的方案与相邻的下一个投资额较大方案用△ROI方法进 行比较筛选（保留方案的确定原则同③）；
⑤、依④进行下去，直至比较完所有②中余下的方案。得到一个最终的 保留投资方案，该方案即为ROI和△ROI方法共同推荐的投资方案。
4.1 化工项目的静态财务分析与评价
方案2： 年收益（利润）＝5.8－16×20％－0.1＝2.5（万元） (ROI)2＝2.5/16＝15.625％ (ROI)2 > MARR
从投资利润率观点来看，方案2成立。
方案3： 年收益（利润）＝6.8－20×20％－0.1＝2.7（万元） (ROI)3＝2.7/20＝13.5％ (ROI)3 > MARR
4.2 化工项目的动态财务分析与评价
某大型化工厂的现金流量图
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
年份
那么，它的累计现金流量图及累计折现现金流量图该是什么样子？
累计现金流量 累计折现现金流量
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
4.1 化工项目的静态财务分析与评价
（3）小结：用ROI和△ROI进行多方案分析与评价的步骤： ①、将各投资方案按投资额由小到大重新排序； ②、分别计算各方案的ROI，将不满足ROI > MARR的方案剔除；
③、从余下的投资额最小的方案开始，和与其相邻的投资额较大的方案 之间，计算二者的增量（差额）投资利润率(△ROI)1-2。
△(ROI)2-3＝(2.7－2.5)/(20－16)＝0.2/4＝5％
内部收益率
3.2 折现评价指标的含义、特点计算方法•内部收益率•内部收益率又叫内含报酬率，指项目投资实际可望达到的报酬率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率（IRR)•当项目满足以下特殊条件时，可按简便算法求得内部收益率：•全部投资于建设起点一次投入，建设期为零，即NCF0=-I;投产后每年的NCF相等；IRR可按下式确定：（P/A,IRR,n)=I/NCFcm- cc m -cm+1（rm+1-r m）IRR= rm+r m+1rm与之间的误差不得大于5%3.2 折现评价指标的含义、特点计算方法一般方法：逐次测试逼近法(例）,带入有关净现值公式，求出NPV1，并进行下面的判断：首先设定一个折现率r1=0，则IRR = r1 ，计算结束；若NPV1>0，则IRR >r1 ，应重新设定r2>r1 ，求出若NPV1NPV2 ，继续进行下一轮判断。
若NPV1<0，则IRR <r1 ，应重新设定r2<r1 ，求出NPV2 ，继续进行下一轮判断。
经过逐次测试判断，有可能找到内部收益率IRR。
若经过有限次测试，仍未求得IRR ，应用内插法计算近似的内部收益率，即如果以下关系成立：NPV m>0; NPV m+1<0; r m+1>r m，r m+1-r m <5%;3.2折现评价指标的含义、特点计算方法则可按下式求出内部收益率：IRR =低折现率+低折现率计算的净现值/两个折现率计算的净现值绝对值之和*高低两个折现率之差IRR = r m +NPV m -0 NPV m -NPV m+1（r m+1-r m ）有缘学习更多＋谓ｙｇｄ３０７６或关注桃报：奉献教育（店铺）3.2 折现评价指标的含义、特点计算方法•例：某项目的净现金流量=-100，NCF1=0，NCF2-8=36，NCF9-10=25，NCF11=35 NCF用一般方法计算该项目内部收益率。
内部收益率
例3：某企业用10000元购买设备，计算期为5 年，各年的现金流量如图所示，求内部收益率
NPV 10000 2000 (P / F,i,1) 4000 (P / F,i,2)
7000 (P / F,i,3) 5000 (P / F,i,4) 3000 (P / F,i,5) 0
i1 28%
NPV(或NAV) ，试算求得方案内部收益率IRR。 ⅵ.优选方案：将各方案的IRR值与最低希望收益率比
较，然后相互比较大小, 优选方案。
内部收益率(IRR) 使项目在整个计算期内净现值为零的折
现率就叫项目的内部收益率。
n
NPV (IRR) (CI CO)t (P / F, IRR,t) 0 t0
5000 1200P / A，IRR，10 200P / F，IRR，10 0
取i1 12%，i2 15%
NPV i1 6000 1400P / A，12%，10 5000 1200P / A，12%，10 200P / F，12%，10 66万元
NPV i2 6000 1400P / A，15%，10 5000 1200P / A，15%，10 200P / F，15%，10 45万元
IRR
i1
NPV i1 NPV i1 NPV
i2
i2
i1
13.8%
差额内部收益率
也可用差额净现金流量直接计算：
NPV 1000 200P / A，IRR，10 200P / F，IRR，10 0
⑶判别：
IRR i0 投资小的方案A为优选方案 根据前面计算的NPV最大准则进行判断结果一致
可直接解方程求解,或查表插值求解,或试算 近似求解,或图解近似求解。
③ 内部收益率法步骤(要点)：
净现值法和内部收益率法52页PPT
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先改变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让别一 只脚能 够再往 上登。
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——
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• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。13:26:2313:26:2313:267/30/2020 1:26:23 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.7.3013:26:2313:26Jul-2030-Jul-20
• 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13:26:2313:26:2313:26Thursday, July 30, 2020
。2020年7月30日星期四下午1时26分23秒13:26:2320.7.30
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ห้องสมุดไป่ตู้
T H E E N D 15、会当凌绝顶，一览众山小。2020年7月下午1时26分20.7.3013:26July 30, 2020
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020年7月30日星期四1时26分23秒13:26:2330 July 2020
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午1时26分23秒下午1时26分13:26:2320.7.30
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6、内部收益率
一、内部收益率
IRR——使投资方案在计算期内各年净 现金流量的现值累计为零时的折现率。
是项目盈利能力的的主要动态指标。
内部收益率的优点：是可以从动态的角度直 接反映投资项目的实际收益水平，又不受行 业基准收益率高低的影响，比较客观。
缺点：计算过程复杂，尤其当经营期大量追 加投资时，又有可能导致多个IRR出现，或偏 高或偏低，缺乏实际意义。
越山公路全长15公里，初期投资637.5 万元；年维护及运行费用0.25万元/公 里.年；大修费用每10年一次，65万元； 运输费用节约0.1127元/公里.辆；时间 费用节约2.6元/小时.辆。
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 7.3020.7.30Thursday, July 30, 2020
• 13、志不立，天下无可成之事。20.7.3020.7.3013:26:2313:26:23July 30, 2020
• 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If I'd gone alone, I couldn't have seen nearly as much, because I wouldn't have known my way about.
选：A
内部收益率只适用于：常规投资方案。 例3：根据下表，计算项目的内部收益率。
例：拟修建高速公路，沿河路线，平均车速 提高了50公里/小时，日平均流量5000辆车， 寿命30年，无残值，基准收益率7%，沿河公 路全长20公里，初期投资475万元；年维护及 运行费用0.2万元/公里.年；大修费用每10年 一次，85万元；运输费用节约0.098元/公里. 辆；时间费用节约2.6元/小时.辆。试用效 益—费用比计算是否值得投资。
只有内部收益率指标大于或等于行业基准收 益率或资金成本的投资项目才具有财务可行 性。
1如果一项投资，当折现率为16%时， 其现值为10万元，而折现率为18%时其 现值为-10万元，则该投资的内部收益 率为（ ）。
A、19% B、17% C、17.5% D、 15%
选：B
2已知某投资项目按14%折现率计算的 净现值大于零，按16%折现率计算的净 现值小于零，则该项目的内部收益率肯 定（ ）。 A、大于14%，小于16% B、小于14% C、等于15% D、大于16%