金融学第三次作业

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金融学第3次作业满分答案

2015年12月份考试作业金融学第3次作业满分答案（答案在后面）一、计算题（本大题共40分，共 5 小题，每小题 8 分）1.某投资者在一级市场购得面值为1000元，期限3年，名义利率10%的某公司债券；持有2年后在二级市场上出售，其出售价为1175元。

试问该投资者的年收益率是多少？如果出售时的市场利率为8%，该投资者的出售价格应为多少？此时二级市场债券购买者的预期年收益率又是多少？2. 当名义存款利率为3％,通货膨胀率为1.1%时，计算存款人实际利率3.已知某商业银行接受客户存款为20万元现金，法定准备率为10%，（1）其它条件不变时，计算商业银行体系的新增存款和派生存款总额。

（2）如果商业银行保留了6%的超额准备金，此时银行的新增存款又是多少? （3）如果客户将存入的20万元中的40%转化为定期存款，定期存款法定准备率为1 %，此时增加的存款总额又是多少?（4）如果客户将存款中的10%以现金方式提出，此时银行新增的存款总额又应是多少？4.德国某公司需要一笔$100万准备在美国投资，估计三个月能收回投资。

为了保值,该公司进行了掉期交易。

已知：即期汇率:$1=€1.0830-1.0850,3个月远期美元贴水为0.0035～0.OO25，试计算其掉期交易成本。

5.年初，你花5000元购买了1000股某股票，当年收到现金股利每股0.1元，如果你预期年末其单位股价为5.5元，你的预期年收益率是多少？如果年末该股票实际价格为4元，你实现的收益率是多少？（时间跨度1年）二、名词解释题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分）1. 商业银行2. 货币供应量3. 本位货币4. 外汇三、简答题（本大题共20分，共 5 小题，每小题 4 分）1. 国际收支平衡表主要项目有哪些？2. 国际收支平衡表中的利息收益应计入什么项目？为什么？3. 简述期货交易的基本功能4. 什么是银团贷款？银团贷款的特征和总成本的构成。

2012年9月份考试金融学第三次作业.doc

2012年9月份考试金融学第三次作业一、名词解释题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分）1. 开放式基金2. 货币供应量3. 政策性银行4. 什么是金融期货交易二、计算题（本大题共40分，共 2 小题，每小题 20 分）1. 某人自2000年11月日在银行存款500元，年利率3%，2001年3月8日偿还。

按单利计算，普通利息的收入是多少?如果利息税率为20%，扣税后利息收入又是多少？2. 年初，你花5000元购买了1000股某股票，当年收到现金股利每股0.1元，如果你预期年末其单位股价为5.5元，你的预期年收益率是多少？如果年末该股票实际价格为4元，你实现的收益率是多少？（时间跨度1年）三、简答题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分）1. 国际收支平衡表主要项目有哪些？2. 什么是货币制度？其主要构成要素有哪些3. 为什么股份公司公司希望自己的股票上市？4. 商业银行风险表现有哪些？四、问答题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分）1. 中央银行货币政策的四大目标。

2. 什么是银团贷款？贷款条件有哪些？银团贷款总成本包括哪些内容？3. 说明证券投资基金及其运作特征4. 巴塞尔协议关于资本充足率管理的宗旨和内容？答案：一、名词解释题（20分，共 4 题，每小题 5 分）1.参考答案：是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所随时申购或者赎回基金单位的一种基金。

解题方案：评分标准：回答出概念得4分2.参考答案：是指某一定时点上政府部门、企事业单位和居民个人持有的现金和存款货币的总量。

它是各国中央银行编制和公布的重要经济统计指标之一。

货币供应量从总体上讲是某一时点反映在银行体系资产负债表上的债务总量。

解题方案：指某一定时点上政府部门、企事业单位和居民个人持有的现金和存款货币的总量。

评分标准：回答出定义得2分，回答出货币供应量从总体上讲是某一时点反映在银行体系资产负债表上的债务总量得2分3.参考答案：：是专门从事国家政策性贷款业务的银行。

金融与社会第三次作业

金融与社会第三次作业1、（宗教与经济发展）在历史上，中东地区的发达程度曾经远远超越西欧，但在近代，这一地区却落后了。

很多学者认为，是伊斯兰教的传播导致了这一结果，因为伊斯兰教义抑制创新、抑制冒险，这让中东地区不能形成资本主义发展的思想土壤。

但是Timur Kuran教授的研究对以上观点提出了驳斥。

Kuran教授援引了大量伊斯兰教的经典，说明了伊斯兰教的教义本身并没有排斥创新和冒险，因此并不构成导致令中东落后的原因。

在Kuran教授看来，由伊斯兰教义引申出的某些法律制度应该是造成中东落后的直接原因。

Timur教授举例说，在伊斯兰社会中，商业合伙关系是穆斯林商人阶级经营企业的主要组织结构模式，这种合伙关系可以由一方随意终止，即便是经营得相当成功的企业，也会在合伙人一方死后解散。

正是由于这种制度的存在，导致了中东的企业不能持续做大、做久。

（1）请问，合伙制的企业和股份有限公司相比各有什么特点？为什么合伙制不能让企业做大做久？其中的逻辑是什么？（2）从风险和习俗形成的角度看，你认为为什么中东的穆斯林商人会更愿意选择合伙制，而西欧的商人则发展出了股份制？（3）如果你要对Kuran教授的“是教义引出的律法，而非教义本身导致了中东的落后”这个假说进行检验，那么你需要怎样的数据？你可以采取怎样的计量检验策略（提示：你可以考虑一下哪些国家由于特殊原因摆脱了这套律法体制，而没有摆脱伊斯兰教信仰本身）？（4）在中国，对于儒家是否和现代商业精神相融的争论一直十分热烈。

你认为Kuran 教授的假说对于你理解这一争论有何帮助？请说说你对儒教作用的个人见解。

2、（权利法案与英国公债）从17世纪开始，英国迅速崛起，成为了西欧最为强大的国家，并走上了对外扩张的道路。

对于英国的崛起，史学界有很多解释，其中一种观点认为，这是由于英国对政府权力进行了限制，从而导致其公债融资能力增强引起的。

1688年，英国资产阶级和新贵族发动的推翻詹姆斯二世的统治、防止天主教复辟的非暴力政变。

金融学第三次作业

1.教材P109第8题：本国货币贬值对本国总需求一定会有扩张作用吗？请分析一下本国贬值对总需求产生扩张作用的机制。

比较传统的理论认为，成功的汇率下调对经济的影响是扩张性的。

在乘数作用下，它通过增加出口、增加进口替代品的生产，使国民收入得到多倍增长。

但是，汇率变动与总需求的关系比较复杂。

贬值在对经济产生扩张性影响时，也有可能通过“贬值税效应”、“收入再分配效应”、“货币资产效应”和“债务效应”等同时对经济产生紧缩性影响。

如果财政扩张，利率上升导致本币升值，降低了本国商品的国际竞争力，出口减少，进口增加，总支出下降，I S曲线想左回移，产出水平恢复到原来水平，其结果只是改变了总支出的构成：财政支出增加，净出口减少。

L M曲线右移，利率下降，本币贬值导致本国商品的国际竞争力上升，出口上升，进口下降，总支出增加，I S曲线右移，货币扩张的作用得到进一步加强。

概括起来，从财政、货币政策对产出的影响效果看，该模型的结论是：浮动汇率制度下，货币政策相对有效，而财政政策相对无效，但可以改变总支出的构成。

i i LMBB B ISe yO O浮动汇率制度下的财政扩张浮动汇率制度下的货币扩张2 教材P228第3题：请从正反两个方面思考开放经济三元悖论的含义。

三元悖论(The Impossible Trinity)，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。

根据蒙代尔的三元悖论，一国的经济目标有三种：：①各国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本的完全流动性。

这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。

正面：三元悖论的妙处，在于它提供了一个一目了然地划分国际经济体系各形态的方法。

反面：根据三元悖论，在资本流动，货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择：保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制；保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制；维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。

2013年9月份考试金融学第三次作业

2013年9月份考试金融学第三次作业一、名词解释题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分）1. 开放式基金2. 金融资产泡沫3. 什么是股票价格指数4. 什么是一价定律？二、计算题（本大题共20分，共 2 小题，每小题 10 分）1. 一枚面额为500元，期限为6个月的国库券，市场发行价485元，计算投资者收益。

2. 某人自2000年11月3日在银行存款500元，年利率3%，2001年3月8日偿还。

按单利计算，普通利息的收入是多少?如果利息税率为20%，扣税后利息收入又是多少？三、简答题（本大题共60分，共 4 小题，每小题 15 分）1. 金融资产与实物资产的相关性如何？2. 什么是金融工具？大体种类有哪些？3. 如何理解国际收支的内涵？4. 中央银行的主要职能是什么？答案：一、名词解释题（20分，共 4 题，每小题 5 分）1.参考答案：是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所随时申购或者赎回基金单位的一种基金。

解题方案：评分标准：回答出概念得4分2.参考答案：由于人们对金融资产预期收益的变化，导致金融资产的市场供求变化，使金融资产金融资产的交易价格，在一定时期内脱离实物资产的现有价值形成过多虚拟价值。

金融泡沫破灭的过程就是虚拟资产价值回归的过程。

解题方案：金融资产在一定时期内脱离实物资产的现有价值形成过多虚拟价值。

评分标准：回答出原因是由于人们对金融资产预期收益的变化得2分，回答出金融泡沫破灭的过程就是虚拟资产价值回归的过程得2分3.参考答案：股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动幅度并衡量股市行情的综合指标。

它集中地反映了股票市场的变化趋势。

股价指数是股票市场的测量器，是显示一国政治、经济、社会及其它各种因素变化状况的“晴雨表” 也是投资者进行投资决策的主要依据。

股票价格指数通常以“点”为单位. 股票价格指数有综合指数和成分指数。

金融经济学第三次作业参考答案

金融经济学第三次作业参考答案1.假设你是一家负债率很高的公司的唯一股东，该公司的所有债务在1年后到期。

如果到时公司的价值高于债务，你将偿还债务，否则的话你将宣布破产并让债权人接管公司。

（1）请将股权表示为公司价值的期权。

（2）请将债权人的债权表示为公司价值的期权。

（3）有什么办法来提高股权的价值？答案：（1）假设公司价值为V ，到期债务总额为D ，则股东在1年后的结果为： max(V-D,0)这是协议价格为D ，标的资产为V 的欧式看涨期权的结果。

（2）债权人的结果为：min(V,D)=D-max(D-V,0)由于max(D-V,0)是协议价格为D 、标的资产为V 的欧式看跌期权的结果。

因此该债权可以分拆成期末值为D 的无风险贷款，加上欧式看跌期权空头。

（3）股东可以通过提高V 或V 的波动率来提高股权的价值。

第一种办法对股东和债权人都有利。

第二种办法则有利于股东而不利于债权人。

进行风险投资显然属于第二种办法。

2.标的股票价格为31元，执行价格为30元，无风险年利率为10%，3个月期的欧式看涨期权价格为3元，欧式看跌期权价格为2.25元，请问如何套利？答案：当 2.25p =时，()32.26,33.25r T t c Xe p S --+=+=，所以正确套利方法为买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将净现金收入30.25元进行3个月的无风险投资，到期时将获得31.02元。

如果到期时股票价格高于30元，将执行看涨期权，如果低于30元，看跌期权将被执行，因此无论如何，投资者均将按照30元购买股票，正好用于平仓卖空的股票，因此将获得净收益1.02。

3.假设某不支付红利股票的价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率为16%，年波动率为30%，该股票当天收盘价为50元，求（1）第二天收盘时的预期价格（2）第二天收盘时股票价格的标准差（3）在置信度为95%情况下，求该股票第二天收盘时的价格范围。

答案：由于),(~t t SS ∆∆∆σμφ，在本题中，S ＝50，μ＝0.16,σ=0.30,∆t=1/365=0.00274.因此，∆S/50~φ(0.16⨯0.00274,0.3⨯0.002740.5)=φ(0.0004,0.0157)∆S ~φ(0.022,0.785)因此，第二天预期股价为50.022元，标准差为0.785元，在95％的置信水平上第2天股价会落在50.022-1.96⨯0.785至50.022+1.96⨯0.785,即48.48元至51.56元之间。

2023年中央电大形成性系统测评金融学第三次作业

第三次任务、一、论述题（共1 道试题，共100 分。

）【案例分析】有关国有银行与否被贱卖旳争论进入二十一世纪，中国为了应对入世承诺，以引入外资战略合作者旳方式对银行业进行大刀阔斧旳改革，却因此引起了“国有银行与否被贱卖”旳争议。

其背景如下：2023年，汇丰银行以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右旳回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8％旳股份；2023年8月6日，汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9%股份。

交通银行六个月报显示，该行2023年上六个月净利润为46.05亿元人民币。

按此估计，汇丰银行2023年就可从交通银行发明旳利润中分得20亿元人民币左右，5年左右就可收回在交行旳投资,并获得了对中国第五大银行旳永久控制权。

四大国有商业银行旳上市引资更是激发了这一争论，成为“银行贱卖论”旳重要导火索：2023年交通银行引进汇丰银行，获得86%旳资产溢价；2023年建行股权转让却仅获得17%旳净资产溢价，中行获得旳溢价更低，只有10%，而对工行旳股权转让也只有15%旳溢价预期。

在初次公开发行之前，建行以每股1.15元左右旳价格售予美国银行和淡马锡，仅建行公众招股价每股2.35元旳二分之一；苏格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%旳股份, 美国银行和亚洲金融控股私人有限企业分别以25亿美元和14.66亿美元持有建设银行9％和5.1％旳股份；高盛、安联和运通三家战略投资者构成旳财团将以36亿美元左右旳价格购入工行10%旳股份。

正是基于以上种种经济行为，“银行贱卖”论被激化。

考核目旳：案例分析是提高学生发现问题、分析问题并提出处理问题措施与思绪旳重要途径之一。

通过上面旳案例分析，既可以加深学生对银行经营管理理论旳深层理解与把握，学会分析问题旳措施和技巧，扩大知识面，提高学习爱好；也有助于同学们深入理解我国银行体制改革旳方向与内涵，增强对国有商业银行股份制改造旳途径与措施旳理解，加深对我国金融体制改革重要性和紧迫性旳认识。

金融学第三次作业

金融学第三次作业 Final revision on November 26, 2020《金融学概论》第三阶段作业一、名词解释:1、货币需求是个人、企业、各种机构愿以货币形式持有其拥有的部分或全部财产的那种需要。

所有个人、企业、机构的货币需求，可视为全社会的货币需求。

货币需求的实质，是以货币形态存在的潜在的或正在实现的购买力。

2、基础货币是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的准备金的总和。

3、货币乘数是指在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间的扩张倍数。

4、通货膨胀是指由于货币供应过多，引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。

二、简答题：（一）如何理解货币需求？货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。

其特点有：1、货币需求是一个存量的概念。

它考察的是在特定时点和空间范围内社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额。

2、货币需求是一种能力与愿望的统一。

只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是有能力获得或持有货币，二是必须愿意以货币形式保有其资产。

3、现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求。

4、人们对货币的需求既包括对货币执行交换媒介的货币需求，也包括了对执行价值贮藏手段职能的货币需求。

（二）我国货币供给机制如何转变？可以预见的是，未来资本流动双向平衡将成常态，资本项目甚至出现逆差的大背景下，我国货币供给主渠道正在发生根本性变化，这对央行的传统货币政策是新的挑战：尽管央行不必如以往那样，通过不断提高存款准备金率和创造央票来“冲销货币”，减小了冲销和财务成本，但在旧有货币供给模式面临改变、原有货币扩张能力出现收敛的新局面下，央行也将无法再借新增外汇占款而维持低利率，市场利率将逐渐回归到接近自然利率的均衡状态。

我国货币供给机制面临新的重大改革，央行不再承担“买卖”和“对冲”外汇的角色，央行货币政策的独立性，以及利率和汇率的市场化将不再遥不可期，到底是以什么来确定基础货币的投放，提高货币乘数是下一步改革的目标。

国际金融第三次作业

国际金融平时作业三一、解词1.国际收支2.国际收支平衡表3.国际储备4.外汇储备5.特别提款权二、填空题1.资本和金融帐户有两个主要部分，即____帐户和____帐户。

2.国际收支平衡表通常采用____形式记帐。

3.国际收支不平衡可分为几大类，即（1）____的不平衡；（2）____的不平衡；（3）____的不平衡；（4）____的不平衡。

4.国际收支出现不平衡时，政府通常采取的调节政策有：____、____、____、____等。

5.由国际收支平衡表中的平衡关系可知，____的增减等于国际收支的顺差或逆差。

6.国际储备所包括的内容有：（1）____；（2）____；（3）在____的储备头寸；（4）____。

三、判断题1.国际收支所反映的内容是经济交易。

2.一国的国际收支等于该国的外汇收支。

3.国际收支是反映一定时期内的国际间经济交易，因而是一个流量概念。

4.凡是与国外发生经济交易，无论是现金还是非现金支付，都必须记入国际收支平衡表中。

5.国际收支平衡表中的无偿转移不属于经常项目。

6.国际收支不平衡是绝对的，平衡是相对的。

7.居住在境内的，不论他是否具有该国国籍，他的对外经济行为都必须记入该国的国际收支。

8.黄金只有在金本位制度下才是真正的国际储备。

9.国际储备的多寡是衡量一国对外资信的重要标志之一。

10.国际储备仅是国际交易中的支付手段，不能构成国内货币需求总量的一部分。

11.特别提款权只能用于会员国间和会员国的支付。

12.特别提款权只能用于会员国同国际货币基金组织之间的支付。

四、选择题1.国际收支所反映的内容是（）。

a.与国外的现金交易b.与国外的金融资产交换c.全部对外经济交易d.一个国家的外汇收支2.国际收支平衡表采用（）方式编制。

a.增减记账法b.复式簿记c.平衡法3.国际收支平衡表中最基本最重要的项目是（）。

a.资本和金融账户b.经常项目c.错误与遗漏d.储备结算项目4.一个国家国际收支不平衡时，运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。

现场考试答案金融学 ( 第3次 )

金融学 ( 第3次 )一、名词解释题（本大题共40分，共 8 小题，每小题 5 分）1. 开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所随时申购或者赎回基金单位的一种基金。

2. 什么是基准利率？基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。

中央银行的再贴现率，同业拆借利率。

了解这种关键性利率水平的变化趋势，也就可以了解全部利率体系的变化趋势。

3. 商业银行是以追求最大利润为目标，以多种金融负债筹集资金，以多种金融资产为其经营对象，能将部分负债作为货币流通，同时可进行信用创造，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。

4. 什么是黄金输送点？黄金输送点是金货币制度下外汇汇率波动引起的黄金输出入国境的界限。

或者说因为黄金在国际之间自由流动引起的外汇汇率波动的界限。

黄金输送点包括输出点和输入点，它们分别由铸币平价加减黄金输送费用形成。

5. 什么是贷款证券化？贷款证券化又称为资产证券化是指银行以现有贷款的未来现金流为支撑，向市场发行证券，最终实现再融资的方式。

贷款证券化的核心是银行增强其资产的流动性，增加收益。

同时也会增加风险。

它起源于美国的住房抵押贷款债券。

2008的全球金融风险就源于美国的贷款证券化。

6. 货币供应量是指某一定时点上政府部门、企事业单位和居民个人持有的现金和存款货币的总量。

它是各国中央银行编制和公布的重要经济统计指标之一。

货币供应量从总体上讲是某一时点反映在银行体系资产负债表上的债务总量。

7. 金融期货合约是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方既定的条件交易某种商品的书面协议，是一种标准化的远期合约。

其所交易的基础资产、合约规模、合约期限、合约交割安排等因素均采用固定的标准。

8. 金融资产泡沫由于人们对金融资产预期收益的变化，导致金融资产的市场供求变化，使金融资产金融资产的交易价格，在一定时期内脱离实物资产的现有价值形成过多虚拟价值。

国家开放大学《现代金融业务》课程第三次作业

《现代金融业务》课程第三次作业一、名词解释（每题2分，共20分）1、中间业务2、支付结算3、代理业务4、银行咨询5、保函6、托收承付7、银行承兑汇票8、贷款承诺9、理财业务10、网上银行二、填空题（每题2分，共20分）1、《中华人民共和国人民银行法》规定，由中国人民银行完成银行之间的（）。

在同一个城市中商业银行的资金划拨，称为（同城清算）；跨地区的商业银行之间的资金划拨，称为（）。

2、我国的《银行结算办法》规定，银行、单位和个人办理结算，必须遵守（），（），（）等结算原则。

3、备用信用证的类型有两种，一种是（）的备用信用证，另一种是（）的备用信用证。

4、金融衍生工具是指以（）、（）或（）等资产的交易为基础，派生出来的金融工具。

5、金融衍生工具最具代表性的功能有两个：一是以规避风险为目的的（）；二是以追求高额风险收益为目的（）。

6、对商业银行而言，（）主要是指银行将其发放的缺乏流动性但可产生预期稳定现金流量的资产转移给特设载体，再通过一定的技术处理，将（）和（）要素进行分离与重组，并以这些信贷资产为支持在金融市场上发行可出售和流通的资产担保证券的过程。

7、网上银行业务按照业务类型可以分为（）、（）、（）及其他业务等。

8、网上信息服务提供的方式有两类：一类是（）；另一类是（）。

9、商业银行国际业务的主要内容通常可以分为：（）、（）、国际贸易融资业务、国际信贷投资业务和其他业务。

10、托收结算方式以商业信用为基础，托收业务常用见的方式是（）和（）两种。

三、单选题（每题1分，共10分）1、（）是指商业银行作为付款，接受承兑申请人的付款委托，承诺在商业汇票到期日对收款人或持票人无条件支付汇票金额的票据行为。

A 商业汇票B 银行汇票C 商业承兑汇票D 银行承兑汇票2、（）是由出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。

A 商业汇票B 银行汇票C 商业承兑汇票D 银行承兑汇票3、银行承兑汇票自出票日到到期日最长不得超过（）。

(必修)公司金融课程第三次作业_结果

公司金融第三次作业Karry 计算金融交叉试验班本次作业中所用的所有符号均与课本上对应符号的含义相同。

符号含义i 时刻股票的价格i 时刻派发的股利R贴现率g股利的增长率1.某公司刚刚支付了股利，每股3.45美元。

这个股利预期以每年5%的水平稳定增长。

如果投资者要求11.5%的回报率，那么这家公司的股票的现价为多少？3年后的价格呢？15年后呢？答：针对股利以一固定比率增长的股票，其现价满足：代入公式可得这家公司的股票现价由题因此 3 年后的股利因此 3 年后的价格同理 15 年后的股利 , 15 年后的股价为综上可得：这家公司的股票现价为 55.73 美元3 年后的价格为 64.52 美元15 年后的价格为 115.86 美元2.某公司支付每股 8.75 美元的股利。

公司将在未来的 12 年保持这个股利水平，然后将再也不支付股利。

如果该股票的必要报酬率为12.4%，那么股票的现价是多少？答: 针对固定股利的股票，其现价满足代入公式可求得股票的现价美元3.某公司刚刚支付了每股2.5元的红利，股票价格当前为120元每股，可持续增长率为7%，则该公司普通股的必要报酬率是多少？股利收益率和资本利得收益率分别为多少？答：针对股利以一固定比率增长的股票，其现价满足：因此:所以可求得必要报酬率为：9.23%其中：股利收益率为：资本利得收益率为：4.某企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，该企业只准备投资一家公司的股票。

已知甲公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以4%的增长率增长。

乙公司股票现行市价为每股9元，每年发放的固定股利为每股0.5元。

现在市场折现率为8%。

要求：(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。

(2)计算如果该公司按照当前的市价购入(1)中选择的股票的必要报酬率答：(1) 由于甲公司上年每股股利为0.4元，预计以后每年以4%的增长率增长，因此今年派发的股利甲公司的股票价值 =其中 r 为市场折现率，代入公式可计算股票价值为 10.82 元乙公司的股票价值 = ，代入公式可计算股票价值为：6.25 元因此该企业应该选择甲公司进行长期股票投资。

2011年春季学期金融学第三次作业

2011年春季学期金融学第三次作业一、单项选择题（本大题共30分，共 15 小题，每小题 2 分）1. 汇率波动受各国的协议限制，各国国际收支通过政府干预进行调节，这种货币制度是（） A. 浮动汇率制 B. 国际金本位制 C. 布雷顿森林体系 D. 混合本位制2. 国际清偿能力是指一国( ).A. 官方持有的各种流动资产B. 对外融资能力C. 外汇黄金和普通提款权D. 自有储备和一国潜在的对外借款能力的总和3. 在中央银行的货币供应量统计中（）的流动性最强。

A. M0 B. M1 C. M2D. M34. 目前，我国货币政策的中介目标主要是（）A. 利率B. 货币供应量C. 货币汇率D. 贷款限额5. 一国国内商品价格水平上涨，会导致该国货物贸易收支( ) A. 逆差 B. 顺差 C. 顺差 D. 不确定6. 基础货币包括商业银行在中央银行存款准备金和（）A. 商业银行的超额准备金B. 商业银行的库存现金C. 流通于银行体系之外的现金D. 商业银行吸收的活期存款7. 国际清偿能力的范围较国际储备的范围（）。

A. 更大B. 更小C. 相等D. 不知道8. 持有一国国际储备的首要用途是( )A. 支持本国货币汇率B. 维护本国的国际信誉C. 保持国际支付能力D. 赢得竞争利益9. 国际收支的( )可以反映一国相对长期的趋势变化。

A. 贸易差额B. 经常项目差额C. 综合差额D. 基本差额10. 一国国内价格水平上涨，会导致该国国际收支逆差，并使该国的货币汇率（）。

A. 上升B. 下降C. 不变D. 不确定11. 人民币汇率形成的基础是( )。

A. 单位人民币的含金量B. 单位人民币的面值C. 单位人民币代表购买力D. 人民币的供求12. 一国的外汇储备量的控制应与( )成反方向变动.A. 该国的国际收支顺差B. 对外贸易依存度C. 进口贸易额D. 资本流入额13. 已知，一定时期某国的经常项目顺差20亿美元，资本流出量38亿美元，如果净误差和遗漏为0，此时该国国际收支平衡表上的官方外汇储备量应表示为（）亿美元。

金融学第三次作业

【案例分析】关于国有银行是否被贱卖的争论进入21世纪，中国为了应对入世承诺，以引入外资战略合作者的方式对银行业进行大刀阔斧的改革，却因此引发了“国有银行是否被贱卖”的争议。

其背景如下：2001年，汇丰银行以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8％的股份；2004年8月6日，汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9%股份。

交通银行半年报显示，该行2005年上半年净利润为46.05亿元人民币。

按此估计，汇丰银行2005年就可从交通银行创造的利润中分得20亿元人民币左右，5年左右就可收回在交行的投资,并获得了对中国第五大银行的永久控制权。

四大国有商业银行的上市引资更是激发了这一争论，成为“银行贱卖论”的主要导火索：2004年交通银行引进汇丰银行，获得86%的资产溢价；2005年建行股权转让却仅获得17%的净资产溢价，中行获得的溢价更低，只有10%，而对工行的股权转让也只有15%的溢价预期。

在首次公开发行之前，建行以每股1.15元左右的价格售予美国银行和淡马锡，仅建行公众招股价每股2.35元的一半；苏格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%的股份, 美国银行和亚洲金融控股私人有限公司分别以25亿美元和14.66亿美元持有建设银行9％和5.1％的股份；高盛、安联和运通三家战略投资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10%的股份正是基于以上种种经济行为，“银行贱卖”论被激化。

考核目的：案例分析是提高学生发现问题、分析问题并提出解决问题方法与思路的重要途径之一。

通过上面的案例分析，既可以加深学生对银行经营管理理论的深层理解与把握，学会分析问题的方法和技巧，扩大知识面，提高学习兴趣；也有利于同学们深入了解我国银行体制改革的方向与内涵，增强对国有商业银行股份制改造的路径与方法的理解，加深对我国金融体制改革重要性和紧迫性的认识。