财务管理第二章第四节
财务管理学课件第二章
在一个完善的资本市场中，二者相等
两者之间的差异越大，风险就越大，反之亦然
（三）财务决策的类型
按风险的程度，企业财务决策分为三种类型： 确定型决策 风险型决策 不确定型决策 确定型决策 决策者对未来的情况是完全确定的或已知的决策 例：A公司将100万美元投资于利率为8%的国库券
1、含义:预期结果的不确定性
理 解
风险是事件本身的不确定性，具有客观性； 风险是指“一定条件下”的风险。如购买股票 的所处行业、现有业绩、宏观环境等； 风险的大小随时间的延续而变化，是“一定时期内”的风险； 在实务领域对风险和不确定性不做区分，都 视为风险。
风险不仅包括负向效应的不确定性，还包括正向效应的不确定性。风险的概念比危险广泛，包括了危险，危险只是风险的一部分。风险的另一方面即正面效应，可以称为“机会”。人们对于机会，需要识别、衡量、选择和获取。 理财活动不仅要管理危险，还要识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。
，则投资组合K的方差可表示为
在这里，证券之间的协方差对投资组合的风险起着直接的增大或减小的作用。在单个证券风险已定和投资比例已定的条件下，决定投资组合风险大小的唯一要素就是协方差。 当协方差为零时，该投资组合的风险为： 当协方差大于零时，投资组合的风险将高于协方差为零时的投资组合的风险； 当协方差小于零时，投资组合的风险加了一个负值，从而使整个组合的风险减小。
（二）证券组合的风险
投资组合的风险并不等于组合中各单个证券
风险的加权平均。它除了与单个证券风险有
关之外，还与单个证券之间的协方差有关。
协方差是衡量两个证券之间收益互动性的一个
工会财务管理制度
工会财务管理制度第一章总则为了规范工会财务管理，保障工会资金的合法使用和增值，提高工会组织的经济实力，保证工会工作的顺利开展，根据相关法律法规，结合工会实际情况，制定本工会财务管理制度。
第二章资金来源第一节工会会费1. 工会会费是工会的主要经费来源之一，会费数额由工会会员自愿缴纳，并经工会会员大会批准。
2. 工会会费的缴纳方式可以选择每月、每季度或者每年等不同周期，在固定时间内，会员应按时足额缴纳会费。
3. 工会会费的征收、使用及管理应公开透明，工会会员有权了解工会会费的收入和支出情况。
第二节国家拨款1. 工会可以依法申请国家拨款，用于开展工会活动、项目等相关事项，申请流程应符合有关规定。
2. 国家拨款应专款专用，具体使用需经工会理事会审议通过，并报工会会员大会备案。
3. 具体拨款的使用情况应做好记录和报表，及时公布给工会会员，接受监督。
第三节捐赠资金1. 工会可以接受社会各界的捐赠资金，用于支持工会活动和项目，捐赠资金使用需经过工会理事会审议并报备。
2. 捐赠资金从入账之日起应及时登记，用于具体项目或活动后，需做好收支情况记录和报表。
第四节其他资金来源1. 工会可以依法开展经济活动，如办理公款、从事经营活动等，相关资金使用需符合法律法规和相关政策规定。
2. 工会经济活动的政策和管理机制应符合法律法规，且具体事项需经工会理事会审议和备案。
第三章财务管理原则1. 合法合规原则：工会财务管理应遵循相关法律法规和工会章程，确保资金合法使用和增值。
2. 预算管理原则：工会应根据工会工作需要，制定年度预算，明确收支项目和数额，并定期进行预算执行情况的监督和控制。
3. 会计核算原则：工会财务管理应采用记账、账务核算等相关会计制度，确保财务信息的真实性和准确性。
4. 公开透明原则：工会财务收支情况应及时公布，并接受会员监督。
5. 监督审计原则：工会财务应定期接受内部审计和外部审计，确保资金的合法合规使用。
第四章财务管理流程第一节记账1. 工会应按照相关会计制度和规定，建立完整的会计账簿和档案，记录工会财务的收入、支出、资金流动等情况。
财务管理-第二章
流动比率
资产负债表比率
流动比率
流动比率
衡量公司用流动资产 偿还短期债务的能力.
流动资产
流动负债
用 B W公司 19X3.12.31
的数据
$1,195 = 2.39 $500
6-20
流动比率比较
流动比率
年
BW
行业平均
19X3
2.39
2.15
19X2
2.26
2.09
19X1
1.91
2.01
流动比率比行业平均水平要高
6-27
应收账款周转率
损益表 / 资产负债表
比率
应收帐款周转率
(假定所有销售都是信用销售.)
年销售净额 应收帐款
效率比率 衡量公司利用其资产的有
效程度.
6-28
For Basket Wonders December 31, 19X3
$2,211 = 5.61 $394
存货周转率
损益表 / 资产负债表
的权益. c. 购买商品和接受劳务产生
的欠款. d. 已发生但尚未支付的义务 e. 一年内需偿还的债务. f. 偿还期超过一年的债务（
长期债券）. g. 股东投入公司的最初投资
额. h. 保留在公司内部的盈利.
资产负债表的局限
计价基础是历史成本。
6-8
B W公司的 损益表
B W公司 损益表 (千元)
6-30
盈利能力比率
1、销售毛利率 2、销售净利率 3、资产收益率（ROA） 4、净资产收益率（ROE）
6-31
销售毛利率
损益表 / 资产负债表
比率
盈利能力比率
反映公司经营效率和公司 的定价政策.
财务管理学-第二章课件
• ——两种公式两种思维：用后付年金跳到 虚拟的期初，然后一次跳到真实的期初； 用后付年金到真实的期初，再减去中间的 空挡。
财务管理学-第二章
18
• 永续年金的定义 • 公式推导：求极限，套用公式 • 不等额系列收付款项现值计算
财务管理学-第二章
19
• 某人于2001年初喜得一子，他希望这个小孩 于18年后能够上大学。他预计到那时上4年大学 每年需要花费3万元（年底价值）。为了他的孩
规范化、统一化。
• 演算：为什么是上述表达？
财务管理学-第二章
8
• 复利终值计算公式：FVn=PVo*（1+i）n • P44；记住公式表达形式如字母代表的意义；
规范化、统一化。 • 演算：为什么是上述表达？
记住：FVIF；PVIF
财务管理学-第二章
9
• 复利现值计算公式：PVo=FVn/（1+i）n • P44；记住公式表达形式如字母代表的意义；
财务管理学-第二章
28
• 这种问题，都会已知名义年利率，但是我们计 算本利和需要的是实际年利率。所以，先应将 名义年率转化成实际年利率，再使用实际年利 率计算本利和。那么，如何计算实际年利率呢？
• 从名义年利率到实际年利率的推导——只要以 一年为例推导即可。G-P57
• 规定的名义年利率=i；年内期数=m；期内利 率=r；（三者的关系式为？）
财务管理学-第二章
31
• 【正确答案】 AD
• 【答案解析】 实际的周期利率＝名义利率/一年内复利次 数，因此每季度的实际利率＝票面利率/4；而年实际利率 12％＝（1＋票面利率/4）4－1，所以，年实际利率12％ ＝（1＋每季度的实际利率）4－1，解得：每季度的实际 利率＝（1＋12％）1/4－1＝2.874％，票面利率＝ 4×2.874％＝11.5％，而报价利率＝票面利率，所以，报 价利率为11.5％。如果平价发行，则意味着票面利率＝名 义折现率，所以，名义折现率为11.5％。如果改为每年付 息一次，票面利率为12％，则年实际利率＝票面利率＝12
财务管理-第2章ppt课件
2021/4/23
1
引例
如果你现在借给我100元钱，我承诺下课后 还你100元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后5年 每年还给你20元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后5年 每年付给你2000元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我1万元钱，我承诺今后5年 每年付给你20万元钱，你愿意吗？
7
一、时间价值的概念
时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 ，也称为资金的时间价值。
时间价值有绝对数（时间价值额）和相对数（时间价值率） 两种表现形式。
在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价 值占投入货币的百分数来表示。
（2）普通年金现值的计算
计算普通年金现值的一般公式：
P= A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+ A(1+i)-n
等式两边同乘(1+i)：
(1+i) P=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+ A(1+i)-(n-1)
后式减前式：
(1+i) P- P=A-A(1+i)-n
31
复利、年金的相关练习题
（1） F=10×（F/ P ，4%，5）=10*1.2167=12.167（万元） （1） F=10×（F/A，4%，5）= 10*5.4163=54.163 （万元） （1） P=10×（P/F，4%，5）=10*0.8219=8.219 （万元） （1） P=10×（P/A，4%，5）=10*4.4518=44.518 （万元）
财务管理制度暂行条例
财务管理制度暂行条例财务管理制度暂行条例第一章总则第一条为了规范财务管理工作，加强财务监督，维护公共财产安全，根据相关国家法律、法规的规定，制定本制度。
第二章财务管理基本原则第二条财务管理工作应当遵循以下基本原则：1. 法定性原则：财务管理应当依据国家法律、法规的规定进行，任何单位和个人不得违反国家法律、法规从事财务活动；2. 真实性原则：财务管理应当真实反映财务情况、业务成果和经济效益；3. 安全性原则：财务管理应当确保资金安全和财务信息的完整性、保密性；4. 规范性原则：财务管理应当依据统一的财务制度和规范进行，确保财务管理工作的规范性和统一性；5. 经济性原则：财务管理应当着力提高财务运作效率，合理使用财务资源，降低财务成本。
第三章财务收支管理第三条财务收支管理包括预算编制和执行、资金运用管理、收入管理和支出管理。
第三节预算编制和执行第九条预算编制和执行应当遵循以下原则：1. 协调性原则：预算编制与各项政策目标协调一致；2. 公开透明原则：预算编制和执行的过程应当公开透明，确保公众知情权、监督权；3. 准确性原则：预算编制和执行应当科学合理、准确可行；4. 预控性原则：预算编制和执行应当具有预控功能，避免过度支出、过度依赖经费等风险；5. 追求效益原则：预算编制和执行应当追求经济效益最大化。
第四节资金运用管理第十二条资金运用管理应当遵循以下原则：1. 合理性原则：资金运用应当合理分配、合理使用，优化资源配置；2. 安全性原则：资金运用应当确保资金安全，防范各种风险；3. 高效性原则：资金运用应当提高运转效率，降低运营成本；4. 规范性原则：资金运用应当符合相关财务制度和规范。
第四章收入管理第十四条收入管理包括下列内容：1. 财务收入：包括企业的主营业务收入、非主营业务收入等；2. 非财务收入：包括补贴、捐赠收入等；3. 其他收入：包括利息收入、股权收入等。
第五章支出管理第十八条支出管理应当遵循以下原则：1. 合法性原则：支出应当合法使用，符合相关法律、法规和政策要求；2. 预算内支出原则：支出应当在预算内进行，严禁超支；3. 经济性原则：支出应当经济合理，量力而行，避免浪费；4. 限额管理原则：支出应当按照各项经费限额进行；5. 公开透明原则：支出应当公开透明，接受社会监督。
（完整版）财务管理教材电子版
（完整版）财务管理教材电子版目录第一章总论第一节财务管理基本概念第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬第三节成本习性分析及本量利关系第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四章资本成本与资本结构第一节资本成本及计算第二节杠杆原理第三节目标资本结构第五章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析第六章证券投资决策第一节证券投资概述第二节证券投资风险与收益率第三节证券投资决策分析第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第八章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第九章财务预算第一节财务预算概述第二节财务预算编制方法第三节现金预算与预计财务报表编制第十章财务控制第一节财务控制概述第二节责任中心第三节内部转移价格第十一章财务分析第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析附录资金时间价值系数表第一章总论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。
第一节财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。
企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。
一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。
财务管理 目录
目录第一章总论
第一节财务管理目标
第二节财务管理环节
第三节财务管理体制
第四节财务管理环境
第二章预算管理
第一节预算管理概述
第二节预算的编制方法与程序
第三节预算编制
第四节预算的执行与考核
第三章筹资管理
第一节筹资管理概述
第二节股权筹资
第三节债务筹资
第四节衍生工具筹资
第五节资金需要量预测
第六节资本成本与资本结构
第四章投资管理
第一节投资管理概述
第二节财务可行性要素的估算
第三节投资项目财务可行性评价指标的测算
第四节项目投资决策方法及应用
第五章营运资金管理
第一节营运资金管理概述
第二节现金管理
第三节应收账款管理
第四节存货管理
第五节流动负债管理
第六章收益与分配管理
第一节收益与分配管理概述
第二节收入管理
第三节成本费用管理
第四节利润分配管理
第七章税务管理
第一节税务管理概述
第二节企业筹资税务管理
第三节企业投资税务管理
第四节企业营运税务管理
第五节企业收益分配税务管理
第六节企业税务风险管理
第八章财务分析与评价
第一节财务分析与评价概述
第二节上市公司基本财务分析
第三节企业综合绩效分析与评价
附录
附表一复利终值系数表
附表二复利现值系数表
附表三年金终值系数表
附表四年金现值系数表。
财务管理第2章货币资金
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第三节银行存款
银行汇票 银行汇票是出票银行签发的，由其在见票时按票人的票据。
银行汇票的出票银行为银行汇票的付照实际结算金额无条件 支付给收款人或持款人 支票 支票是由出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行在见 票时，无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
第2章货币资金
第一节货币资金概述 第二节库存现金 第三节银行存款 第四节其他货币资金
第一节货币资金概述
货币资金的概念、内容及特点
货币资金的概念和内容 货币资金是指在企业的生产经营过程中以货币形态存在的那部分
资产。 库存现金 现金的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。狭义的现金是指
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第三节银行存款
企业在银行开立存款账户的规定
企业应当严格按照《支付结算办法》等国家有关规定，加强 银行存款账户的管理，严格按照规定开立账户，办理存款、 取款和结算。对企事业单位开立基本存款账户实行开户许可 证制度。企业必须凭中国人民银行当地分支机构核发的开户 许可证办理，不得为还贷、还债和套取现金而多头开立基本 存款账户;不得在多家银行开立基本存款账户，不得在一家银 行的几个分支机构开立一般存款账户;不得出租或出借账户;不 得违反规定在异地存款、贷款而开立账户;任何人不得将单位 资金以个人名义开立账户储存。
库存现金应当定期和不定期地进行现金盘点，确保现金账面 余额与实际库存金额相符;出纳岗位应定期轮换。
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第二节库存现金
库存现金的会计核算
库存现金收支业务的核算 企业应当设置库存现金总账和库存现金日记账，分别进行企
预算的执行与考核--中级会计师考试辅导《中级财务管理》第二章第四节讲义
中级会计师考试辅导《中级财务管理》第二章第四节讲义预算的执行与考核一、预算的执行企业预算一经批复下达，各预算执行单位就必须认真组织实施，将预算指标层层分解，从横向到纵向落实到内部各部门、各单位、各环节和各岗位，形成全方位的预算执行责任体系。
二、预算的调整关注两点：1.预算调整程序企业正式下达的预算，一般不予调整。
预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差，可以调整预算。
企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向企业预算管理委员会提出书面报告。
企业财务管理部门，应当对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析，集中编制企业年度预算调整方案，提交预算委员会以至于企业董事会或经理办公会议批准，然后下达执行。
2.预算调整决策要求（1）预算调整事项不能偏离企业发展战略；（2）预算调整方案应当在经济上能够实现最优化；（3）预算调整重点应当放在财务预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面。
三、预算的分析与考核企业应当建立预算分析制度，由预算委员会定期召开财务预算执行分析会议，全面掌握预算的执行情况，研究、落实解决预算执行中存在问题的政策措施，纠正预算的执行偏差。
【例·判断题】企业正式下达执行的财务预算，不允许进行调整。
（）[答疑编号3261020805]『正确答案』×『答案解析』企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。
预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。
【例·多选题】下列关于预算执行与考核的叙述中，不正确的是（）。
A.对于预算内的资金拨付，按照受权审批程序执行；对于预算外的现金需求，不得支付B.预算调整的重点应当放在预算执行中出现的正常的、符合常规的关键性差异方面C.各预算执行单位的预算调整方案，应当报企业财务管理部门批准后实施D.预算审计只能采用全面审计[答疑编号3261020806]『正确答案』ABCD【主要内容总结】。
财务管理ppt课件
6.企业与政府之间的财务关系：
7.企业内部各单位之间的财务关系：
8.企业与职工之间的财务关系。
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3
财务管理的内容
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4
第一节 企业财务管理的概念
• 四、企业财务管理的内容：组织财务活动、 处理财务关系
财务管理特点：它是一种价值管理 财务管理主要内容：投资管理、筹资管理、
资产管理、成本费用管理、收入与分配管。
★ 含义
在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所 欠的债务。
P（已知）
A=？
A
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
n- 1
n
A
P
11rn
P/
P
A,r,n
r
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30
（二） 即付年金
1. 即付年金的含义
一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称先付年金。
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
精选课件ppt
A
n- 1
风险=f (事件发生的概率，事件发生的后果)
精选课件ppt
40
（二）风险的分类
Ø 1、系统风险
◇ 又称市场风险、不可分散风险
◇ 由于政治、经济及社会环境等企业外部某些因 素的不确定性而产生的风险。
◇ 特点：由综合的因素导致的，这些因素是个别
公司或投资者无法通过多样化投资予以分散的。
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41
i1
精选课件ppt
n
ri E(r)2Pi
i1
46
● 方差和标准差都是从绝对量的角度衡量风险的大小，方差 和标准差越大，风险也越大。
财务管理课程内容
财务管理——课程内容第一章财务管理总论了解财务管理的概念、目标、原则、理财环境等内容。
第二章财务报表分析熟悉财务报表分析中采用的三张主要的会计报表，常用的财务比率及其应用。
第三章财务管理的价值观念熟练掌握复利、年金的情况下资金时间价值的计算方法；了解风险和报酬的概念及其相互关系。
第四章筹资管理熟悉权益资金和负债资金的各种筹资方式，了解它们的优缺点。
第五章资本成本和资本结构掌握个别资本成本和平均资本成本的计算，熟练掌握经营杠杆系数和财务杠杆系数的计算，熟悉最佳资本结构的确定方法。
第六章投资管理掌握投资项目评价的基本方法，了解现金流量的概念以及投资项目的风险处置，掌握债券价值和股票价值的计算。
第七章流动资金管理熟悉现金、应收账款和存货的主要管理内容，掌握如何通过计算确定企业的信用政策。
第八章股利分配熟悉利润分配的内容，掌握股利的分配程序以及常用的股利分配政策。
第一章财务管理总论本章阐述财务管理的概念、目标、内容、原则、环境等，使大家对财务管理有个总体的认识。
第一节财务管理的概念•财务有两种形式：实物财产形式：对此管理称为“物资管理”。
货币财产形式：对此管理称为“财务管理”。
•财务管理是企业组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
关键词：财务活动，财务关系一、财务活动•财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动总称。
即企业资金从货币形态转到其他资金形态，又回到货币资金形态的运动过程。
财务管理的对象是资金及其流转。
•企业财务活动的内容：企业筹资引起的财务活动－－筹资环节企业投资引起的财务活动－－投资环节企业经营引起的财务活动－－营运环节企业分配引起的财务活动－－分配环节二、企业财务关系•企业与政府（税务机关）之间的财务关系•企业与投资者之间的财务关系•企业与债权人之间的财务关系•企业与受资者之间的财务关系•企业与债务人之间的财务关系•企业内部各单位之间的财务关系•企业与职工之间的财务关系第二节财务管理的目标一、企业目标：生存、发展、盈利企业目标对财务管理的要求：1.生存目标对财务管理的要求要求财务人员合理安排企业资金收支的数额与时间，尽量做到日常收支平衡，有些外部因素，如季节性变化、经济波动、通货膨胀等应加以合理考虑，持有一定量的现金余额。
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资产的收益与收益率
●含义与计算
单期资产收益率
资产的价值（格）的增值 起初资产价值（格）
资产的收益额 期初资产价值
利（股）息收益 资本利得 期初资产价值（格）
利（股）息收益
资本利得
期初资产价值（格） 期初资产价值（格）
利（股）息收益率 资本利的收益率
一、 风险与收益的基本原理
资产的收益与收益率
一、 风险与收益的基本原理
6、风险收益率：因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于 必要收益率与无风险收益率之差。
◆影响因素：风险大小；投资者对风险的偏好。 ◆必要收益率=无风险收益率+风险收益率
假设国债利率为3%，则： 必要收益率=3%+风险收益率
一、 风险与收益的基本原理
资产的风险：定义 ●资产的风险是资产收益率的不确定性，其大
一、 风险与收益的基本原理
4、必要收益率（最低必要报酬率或最低 要求的收益率），是投资者对某资产合 理要求的最低收益率。 预期收益率＜投资人要求的必要报酬率， 项目不能投资； 预期收益率≥投资人要求的必要报 酬率，项目可以投资。
一、 风险与收益的基本原理
5、无风险收益率 ◆无风险收益率=纯利率＋通货膨胀补贴= （短期国债利息率） ； ◆无风险资产（国债）满足两个条件： 一是不存在违约风险，二是不存在再 投资收益率的不确定性。
一、 风险与收益的基本原理
◆历史收益率的简单算术平均值
首先收集能够代表预测期收益率分布的历史收益率的 样本，假定所有历史收益率的观察值出现概率相等， 那么预期收益率就是所有数据的简单算术平均值。
一、 风险与收益的基本原理
◆历史收益率的简单算术平均值
（教科书例2-3） 解答： 收益率的期望值或预期收益率E（R）= （26%+11%+15%+27%+21%+32%）÷6=22%
●例题2-1(书中23页)
资产（股票）收益率=收益/投资额=[股利+（卖价-买 价）]/买价
=[0.25+（12-10）]/10=22.5% 解答：一年中资产的收益为： 0.25+（12-10）=2.25（元） 其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。 股票的收益率=（0.25+12-10）
÷10=2.5%+20%=22.5% 其中股利收益率为2.5%，利得收益率为20%。
[50%×（5 900-5 000）+50%× （6 000-5 000）+50]÷5000=20%，所以，一年的预 期收益率是20%。
一、 风险与收益的基本原理
◆历史数据下
首先收集事后收益率（即历史数据）， 将这些历史数据按照不同的经济状况分类， 并计算发生在各类经济状况下的收益率观测 值的百分比，将所得百分比作为各类经济情 况可能出现的概率，然后计算各类经济情况 下所有收益率观测值的平均值作为该类情况 下的收益率。
示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。通常情况下， 用收益率的方式来表示资产的收益。
（2）为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益 率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。如果不作特殊说明，资产的收益 指的就是资产的年收益率。
一、 风险与收益的基本原理
一、 风险与收益的基本原理
资产收益率的类型
种类 1.实际收益率 2.名义收益率
含义
已经实现或确定可以实现的资产收 益率。
在资产合约上标明的收益率。
3.预期收益率（期 在不确定条件下，预测的某种资产
望收益率）
未来可能实现的收益率。
一、 风险与收益的基本原理
●重点：不同情况下预期收益率的计算 （三种情况）
小可用资产收益率的离散程度来衡量。 ●从财务管理的角度看，风险就是企业在各项
财务活动中，由于各种难以预料或无法控制 的因素作用，使企业的实际收益与预期收益 发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。Biblioteka 一、 风险与收益的基本原理
【内容框架】
一、 风险与收益的基本原理
资产的收益与收益率
含义与计算
指标
内涵
资产的收益额
以绝对数表示的 资产价值的增值量
内容
（1）利（股）息的收益； （2）资本利得
资产的收益率 以相对数表示的
或报酬率
资产价值的增值率
（1）利（股）息的收益 率；
（2）资本利得的收益率。
资产的收益与收益率
【注意】 （1）以绝对数表示的收益不利于不同规模资产之间收益的比较，而以相对数表
主要内容 ●资产的收益与收益率 ●资产的风险 ●风险偏好
一、 风险与收益的基本原理
主要内容 ●资产的收益与收益率 ●资产的风险 ●风险偏好 【预备知识】 ●期望值 ●方差 ●标准差
本节主要考点
1.资产收益率的计算（客观题，计算题）； 2.单项资产的风险衡量（期望值、方差、标准差、标准离差率）（客观题、计算题）； 3.风险控制对策与风险偏好； 4.资产组合的预期收益率和资产组合风险的度量（计算题）； 5.单项资产和资产组合的β系数（客观题、计算题）； 6.风险与收益的一般关系（客观题）； 7.资本资产定价模型及原理（客观题、计算题）。
北京化工大学北方学院 中级财务管
理
主讲教师：刘婧 2010-9
第二章 第四节 风险与收益分析
主要内容 ●资产收益率的计算 ●单项资产的风险衡量 ●风险控制对策与风险偏好； ●资产组合的预期收益率和资产组合风险的度量 ●单项资产和资产组合的β系数 ● 风险与收益的一般关系 ●资本资产定价模型及原理
一、 风险与收益的基本原理
◆有概率的情况 ◆历史数据下 ◆历史收益率的简单算术平均值。
一、 风险与收益的基本原理
◆有概率的情况：通过描述影响收益率的各种可能情况和 各种可能情况发生的概率，以及在各种可能情况下收益 率的大小，那么预期收益率就是各种情况下收益率的加 权平均，权数是各种可能情况发生的概率。
E(R) Pi Ri
E(R)为预期收益率，Pi表示第i种情况可能出现的概 率； Ri表示第i种情况可能出现的收益率；
一、 风险与收益的基本原理
◆有概率的情况：例题（教科书24页例2-2）
股利收益率=股利/买价=50/5000=1% 资本利得收益率=[（5900-5000）×50%+（60005000）×50%]/5000=19% 解答：预期收益率=