煤炭行业

2、行业壁垒
一
进入壁垒
二
退出壁垒
一、行政性壁垒：1在计划经济时 期，煤炭企业的项目审批 、投资 规模 、开工建设、技术先进程度 和回采率等都有严格的程序, 因此 由政策法律制度导致的进入壁垒 较高 2、2007年 11月29日 ,国家发展 与改革委员会发布了我国首部 《煤炭产业政策 》“十一五 ”期 间一律停止核准 (审批 )30万 t/a 以下的新建煤矿项目
2016年供给侧改革去产 能2.9亿吨
%
15
450000 400000 350000 300000 250000 8.23 6.45 6.10 3.67 10.93 8.81 8.69 9.03
10
5.70
5
0 200000 150000 100000 50000 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2014-09 2015-09 2016-09 2017-09 -10.50 -10 -2.53 -1.30 -3.29 -4.62 -5
加工品；电力、热力的生产和供应；金融；交通运 输、仓储和邮政；租赁和商务服务；石油、炼焦产 品和核燃料加工品
煤炭行业投出产出表分析
中间需求小 中间投 入大
装皮革……
中间需求大 食品制造及烟草加 工业、纺织业……
最终需求依存度
70000 60000 50000 40000 30000
53.9%
（最终需求型产业）
-15
1、行业集中度
2013
45665 2015（12014 11） 47351 39300
2015E
42872.727
2017（12016 9） 43149 33007
2017E
44009.33 中国神华
17552
13267
18304
16754
15900
12200
17345.455
13309.091
13323
13050
12258
10692
16344 山东能源
14256 大同煤业
12292
11564
13926
12712
11600
11500
12654.545
12545.455
12593wenku.baidu.com
11786
11051
9379
14734.67 陕西煤业
12505.33 中煤集团
11368
10540
10700
10212
04
靠近东南沿海等经济发达地区的煤 炭企业其产品明显占有交通运输费用 的优势
1、价格变动
元 /吨
秦皇岛5500大卡动力煤价格及预测
746
608 428 468
09年4万亿 经济连续两 位数增长
900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
819 706
717
经济增速放 缓，新能源替 代
褐煤
无烟煤
062
0620
069
0690
其他煤炭 采选
烟煤
煤炭行业上下游
煤炭行业投出产出表分析 煤炭采选产品
0.4 0.35 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 0.14 0.13 0.23
影响力系数：0.753； 感应系数修正：1.720
煤炭采选产品
0.25 0.23
9212 8798 9016 7613 7869 7929 6850 5924 5049 5092
几个考虑方向
价格
2、横向兼 并 or 纵向兼 并？
上下游
4、其他
1、煤炭的 价格能否继 续上涨？
并购
…… 3、电力行 业，特别是 火电是否存 在投资机会？
590
517 414
580
470
540
供给侧改革
2、并购行为
煤炭企业数
10000 8000 6000 4000 2000 0
2795 2666 2603 2812 3139 5249 5787 6189 7537
“十三五”末中国应该通过兼并重组、淘 汰落后产能，将煤矿企业数量由2015年 的6850家压缩到2020年的3000家以 内，5000 万吨级以上大型企业产量占 60% 以上，其中亿吨级的力争达到 10 家左 右。
（中间产品型产业）
29.6%
中间投 入小
煤炭开采、石油开采、
金属采矿、非金属采矿……
（中间产品型基础产 （最终需求基础产业） 业）
农业……
20000 10000 0
16.5%
消费
投资
出口
中间投入率=0.507
中间需求率=0.657
回过头去看房地产投 资对其拉动就比较有 道理
煤炭市场
全国原煤产量
万吨
9941
9653
10844.727
10530.545
11415
9151
8670
7347
11560 兖州煤业
9796 冀中能源
8354
10200
9352
10202.182
8009
6125
8166.667 山西焦煤
1、行业集中度
40 35 30 25 20 15 10 27.06 24.2 25.3 24.8 20.5 18.1 17.6 30.7
%
美国在2008年左右CR4=45%、CR8=60%
煤炭行业近十年行业集中度变化
35.7
35.8
38.0 35.3 33.6
32.7
25.9
24.3
24.4
24.2
20.39 19.8
22.2
21.9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 CR4 CR8
类型
成分
产品质量
地理位置 和交通运 输
01
我国煤炭产品以残植煤为主， 它主 要是由高等植物中的稳定组分富集而 成。 由于变质程度不同， 可分为褐煤， 烟煤 （气煤、 肥煤、 焦煤、 瘦煤、 贫煤） 、 无烟 煤。 其工业用途差别很大 .
02
各种煤在组成成份上相差很大
03
煤炭产品质量不稳定。 一是表现在 我国煤炭产品质量的地区性差异很强 二是表现在煤炭产品在其储存和运输 过程中， 由于氧化和风化会使其质 量发生很大变化； 三是表现在煤炭 产品质量受其中水份、 灰份、 矸石 等影响较大， 具有明显的不稳定性 ，
一、机器设备的专用性很 强， 煤炭产业资产只 能于煤炭的生产 , 很难转 移到其它产业 二、解雇费用高 , 长期以 来我国煤炭产业走的是粗 放式增长的道路 , 煤矿工 人的知识水平较低 , 技能 较为单一 三、政策性退出壁垒高
3、产品差异化
由于煤炭企业在开采工艺上很难有较大的差异，且煤 炭品质基本决定了煤炭的市场价格，所以最终交通运 输的竞争就成了企业一个重要的竞争优势。
0.2
0.16 0.15 0.11 0.11 0.1
0.05
0
其他行业对煤炭的完全消耗 注：前八分别是：电力、热力的生产和供应；煤炭
采选产品；非金属矿物制品；燃气生产和供应；金 属冶炼和压延加工品；石油、炼焦产品和核燃料加 工品；化学产品；其他制造产品
煤炭对其他行业的完全消耗 注：前八分别是：煤炭采选产品；金属冶炼和压延
煤炭行业分析
————宋炯伟
目录
1 2
3 4
定义分类
产业链
市场结构 市场行为
5
发展趋势
定义
在我国国民经济行业分类中，煤炭 开采和洗选业属于采矿业，包括地下或 地上采掘、矿井的运行，以及一般在矿 址上或矿址附近从事的旨在加工原材料 的所有辅助性工作，例如碾磨、选矿和 处理，但不包括煤制品的生产、煤炭勘 探和建筑工程活动。 B 061 06 0610 煤炭开采 和洗选业 烟煤和无 烟煤的开 采洗选 褐煤的开 采洗选