《利率风险管理》PPT课件
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利率风险的管理风险管理ppt课件
当回购协议签定后，资金需求者通过出售债券获得资金， 这实际上是从短期金融市场上借入了一笔资金；购买债券的一 方，获得了短期内可支配的债券，但到期后按约定的价格如数 交回，因此，购买债券的一方实际上是借出资金的人。
出售债券的一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再 加若干利息，购回该证券，因此，回购协议实质上是一种以债 券作为抵押品的抵押贷款。
（1）利率=利息/本金（单位时间，一般为年） （2）利率=利润率利息占利润的比例（单位时间，一般为
年） 。 3、利率的分类 （1）名义利率与真实利率：费雪方程式 （2）固定利率与浮动利率 （3）短期利率与长期利率 （4）单利与复利（连续复利） （5）即期利率与远期利率
精品课件
（二） 利率的计算
1、终值和现值的计算公式 （1）终值的计算公式 如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n年，本金P0元。那么，第
精品课件
4、回购的实际交易过程（2）
2. At time T the trader buys back the bond from the Repo
trader at time t wants to take a long position until time T. Then
1. At time t
the trader buys the bond at market price Pt, and enters a Repurchase Agreement with the Repo Dealer. As part of the Repo agreement, the trader delivers the bond as collateral to the Repo dealer and gets the cash to pay the bond itself. - The Repo Dealer typically gives less cash than the market price of the bond. The difference is called haircut. - The term T and the Repo rate are decided at time t.
出售债券的一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再 加若干利息，购回该证券，因此，回购协议实质上是一种以债 券作为抵押品的抵押贷款。
（1）利率=利息/本金（单位时间，一般为年） （2）利率=利润率利息占利润的比例（单位时间，一般为
年） 。 3、利率的分类 （1）名义利率与真实利率：费雪方程式 （2）固定利率与浮动利率 （3）短期利率与长期利率 （4）单利与复利（连续复利） （5）即期利率与远期利率
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（二） 利率的计算
1、终值和现值的计算公式 （1）终值的计算公式 如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n年，本金P0元。那么，第
精品课件
4、回购的实际交易过程（2）
2. At time T the trader buys back the bond from the Repo
trader at time t wants to take a long position until time T. Then
1. At time t
the trader buys the bond at market price Pt, and enters a Repurchase Agreement with the Repo Dealer. As part of the Repo agreement, the trader delivers the bond as collateral to the Repo dealer and gets the cash to pay the bond itself. - The Repo Dealer typically gives less cash than the market price of the bond. The difference is called haircut. - The term T and the Repo rate are decided at time t.
《利率风险管理》课件
经验总结
总结利率风险管理中的经验和教训，提供有益的指 导和建议。
结语
1 利率风险管理的要点回顾
回顾利率风险管理的关键要点和核心概念。
2 未来发展趋势
展望利率风险管理的未来发展方向和趋势。
3 感谢收听
感谢您参与此次关于利率风险管理的分享。
利率衍生品
利用各种金融产品和 工具，如利率掉期和 利率互换等，对冲利 率风险。
利率风险管理的流程
1
调查分析
评估投资组合中的利率风险，了解市场情况和相关因素。
2
制定策略
根据调查分析结果，制定适合的利率风险管理策略。
3
实施方案
选择合适的利率风险管理工具，并开始执行所制定的策略。
4
监测评估
跟踪和监测投资组合的利率风险，进行定期评估和调整。
利率上涨风险
当市场利率上升时，投资者的持有的固定利率资产可能出现价值下跌的风险。
利率下跌风险
相反，在市场利率下降时，投资者的持有的浮动利率资产可能价值下降。
利率风险管理的方法
利互换
透过交换固定与浮动 利率支付，以对冲利 率波动带来的风险。
利率期货
通过投资利率期货合 约，以对冲利率风险。
利率期权
通过购买或出售利率 期权合约，以对冲利 率波动的影响。
如何有效进行利率风险管理？
1 良好的信息获取
密切关注市场情况和利率变动，及时获取相关信息。
2 严格的交易纪律
遵循既定的交易纪律和风险管理策略。
3 安全的资金管理
合理配置资金并进行分散投资，降低利率波动的影响真实案例，深入了解利率风险管理的挑战 和应对方法。
《利率风险管理》PPT课件
# 利率风险管理 ## 什么是利率风险？ - 定义： 利率风险是指在金融市场中，由于利率的变动而可能对投资组合的价值和收益产生的不利影响。 - 影响因素： 利率风险受到经济、货币政策、市场因素等多方面影响。 - 衡量方法： 常用方法包括累计模拟法、综合风险度量法等。
利率风险和管理教材(PPT 40张)
商业银行的政策
预期央行利率政策的变化
确定资金敏感型缺口的方向
事件研究：加息或降息与商业利率风险管理
r
t SR 1.00 b t a
•当预测市场利率上升时，银行应营造资金配置的正缺口 使利率敏感资产大于利率敏感负债，从而使更多的资产 以按照不断上升的市场利率重新定价，扩大净利息差额
• 当利率下降，银行应营造资金配置负缺口，使负债重新
利率风险是各类金融风险中最基本的风险，利率风险 对金融机构的影响非常重大，原因在于，利率风险不 仅影响金融机构的主要收益来源的利差（存贷利差） 变动，而且对非利息收入的影响也越来越显著。
利率风险产生的条件： （1）市场利率发生变动； （2）银行的资产和负债期限不匹配。 利率风险的大小取决于以下两点： （1）市场利率波幅的大小；
以上分析表明，金融机构免疫利率风险的最佳办法是使其 资产和负债的期限相互对称。即资产和负债的加权平均期 限之差为零： MA-ML=0
实际上，资产和负债的期限对称并不是总能保护金融机构 免遭利率风险的，还需要考虑其他因素。
到期日模型
△E=△A-△L
到期日模型
结论：到期期限缺口大于零的时候，利率下降会使得 银行所有者或股票持有者的权益增加；相反，利率上升 则银行所有者或股票持有者的权益将遭受损失。
“加权期限”的准经济含义，与n类似的比较静态分 析
Hale Waihona Puke 期日模型2.到期期限缺口小于零的情况
利率变动时，对资产的市场价值的影响小于对负债市场价 值的影响。
重定价模型
3.资金回流问题
在重定价模型中，假定所有的非利率敏感性资产或负 债在规定的期限时间内均未到期。
现实中，银行一方面不断吸收与支付存款，另一方面 不断发放和收回消费与抵押贷款，此外实际上所有长期 贷款每个月至少向银行偿还一定的本金。因此银行能够 将这笔从传统抵押贷款中收到的回流资金以市场利率进 行再投资，所以这种回流资金是利率敏感性的。
利率风险管理教材(PPT 66页)
一、利率的决定与影响因素
对于一家银行来说，利率是由金融市场 供 求决定的。
影响利率变动的因素
1、央行的货币政策 2、宏观经济状况 3、通货膨胀水平 4、资本市场发展状况 5、国际经济与金融环境
二、利率风险的类别
利率风险是由于市场利率波动的不确定性 导
致银行收益或市场价值变动的可能性。根 据
巴塞尔银行监管委员会的分类，利率风险 主
t
CFt
1/2 5
15
3/2 5
2 105
DFt 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921
CFt×DFt 4.72 4.454 4.20 93.17 96.54
CFt×DFt×t 2.36 4.45 6.30 166.34 179.45
D=179.45/96.54=1.859年
（2）零息债券的久期
为
债券票面利率、到期收益率、到期期 限的变化对久期的影响
（1）久期与票面利率 （2）久期与到期收益率 （3）久期与到期期限
（1）久期与票面利率
• 仍然以例2为例：投资者持有面值为100 元，票面利率为10%，期限为2年，每半 年付息一次的息票债券。债券到期收益率 或者说目前市场利率为12%，计算该债券 的久期。D=1.859年。
2、持续期与偿还期
持续期与偿还期不是一个概念：持续期实际上是 加
权的现金流量现值与未加权的现值之比，度量收 回
投资资金所需要的平均时间。在持续期间不支付 利
息的金融工具，其持续期等于偿还期限，分期付 息
久期计算实例
一张面值100元的附息债券，期限3年，票 面
利率8%，目前市场利率10%，计算该债券
长期资产就会有再融资风险，长期债务支 持短期
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知识要点
利率风险的种类
掌握程度 相关知识
掌握
商业银行业务
利率风险的度量 重点掌握 债券价格的计算、导数计算
利率风险管理工具 掌握
基本金融工具的概念
利率风险管理策略 了解
利率风险度量
管理课件
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①利率敏感性缺口用于衡量商业银行净利息收入对市场利率的敏感程度。 ②利率敏感性缺口由利率敏感性资产与利率敏感性负债之差表示。 ③利率敏感性资产指在一定考察期内到期的或需要重新确定利率的资产。 ④利率敏感性负债指在一定考察期内到期的或需要重新确定利率的负债。
在资产负债的综合管理中，资产负债整体的利率风险是通过比较资产和负
债的综合持续期来衡量的 。
资产组合的持续期
（P1
D1 ) (P2 D P 管理课件 1 P 2
2) Pn
(Pn
Dn
)
9
在资产负债风险度量中，当资产和负债的持续期不相匹配时，就存在风 险敞口。利率风险敞口的大小可以用持续期缺口（DGAP）来反映：
ISAs——利率敏感性资产
ISLs——利率敏管理感课性件 负债
7
管理课件
8
从经济含义上讲，是金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。
n
Ct t /(1 R)t
D t 1 p
P Ct C1 C2 Cn
(1 R)t 1 R (1 R)2
(1 R)n
D——债券持续期 Ct——t时期的现金流 P——债券的现值 R——该市场利率 n——债券到期时间 t——债券产生现金流的各个时期
DGAP DA DL (L / A)
DA为资产的综合持续期 DL为负债的综合持续期
持续期缺口结合了银行总资产与总负债之间的比例，比较了两者的综合持续期，
考察了利率变化时银行净资产价值的变化。
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利率期权是指以各种利率相关商品（即各种债务证券）或利率期货合 约作为标的物的期权交易形式。
利率期权是一项关于利率变化的权利。 利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。
常用的规避利率风险的期权工具：
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利率风险管理工具的比较
“最长期限”指金融工具从成交 至到期可能的最长时间。 “固定”指该金融工具提供的 保值结果是十分明确的，不论市 场利率如何变化，使用该金融工 具将得到一个固定的结果。
利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债
当利率敏感性缺口=0，利率敏感性比率=1；
利率敏感性缺口>0，利率敏感性比率>1；利
率敏感性缺口<0，管利理率课敏件感性比率<1。
6
①基本缺口：根据考察期将资产或者负债到期期限和考察期限进行对比，如
果大于考察期，那么就属于非利率敏感性资产或者负债；反之，若短于
考察期，那么该资产或者负债就是利率敏感性资产或者利率敏感性负债。
②期限级距计算法：
n
③标准化缺口：在上述计CG算A方P 法基(I础SA上st ， IS引Ls入t ) 了基r 准利率的概念。首先计算 t 1 利率敏感性资产和负债相对于基准利率的变动率，然后再分别计算他们
的差额。 ④
CGAP——累积缺口
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较两 策 略 比
商业银行在选择利率风险衡量方法时，要比较这一方法 的收益和成本，必须在准确性的保证和衡量方法的简化 中权衡。
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利率风险的种类
掌握程度 相关知识
掌握
商业银行业务
利率风险的度量 重点掌握 债券价格的计算、导数计算
利率风险管理工具 掌握
基本金融工具的概念
利率风险管理策略 了解
利率风险度量
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①利率敏感性缺口用于衡量商业银行净利息收入对市场利率的敏感程度。 ②利率敏感性缺口由利率敏感性资产与利率敏感性负债之差表示。 ③利率敏感性资产指在一定考察期内到期的或需要重新确定利率的资产。 ④利率敏感性负债指在一定考察期内到期的或需要重新确定利率的负债。
在资产负债的综合管理中，资产负债整体的利率风险是通过比较资产和负
债的综合持续期来衡量的 。
资产组合的持续期
（P1
D1 ) (P2 D P 管理课件 1 P 2
2) Pn
(Pn
Dn
)
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在资产负债风险度量中，当资产和负债的持续期不相匹配时，就存在风 险敞口。利率风险敞口的大小可以用持续期缺口（DGAP）来反映：
ISAs——利率敏感性资产
ISLs——利率敏管理感课性件 负债
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从经济含义上讲，是金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。
n
Ct t /(1 R)t
D t 1 p
P Ct C1 C2 Cn
(1 R)t 1 R (1 R)2
(1 R)n
D——债券持续期 Ct——t时期的现金流 P——债券的现值 R——该市场利率 n——债券到期时间 t——债券产生现金流的各个时期
DGAP DA DL (L / A)
DA为资产的综合持续期 DL为负债的综合持续期
持续期缺口结合了银行总资产与总负债之间的比例，比较了两者的综合持续期，
考察了利率变化时银行净资产价值的变化。
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利率期权是指以各种利率相关商品（即各种债务证券）或利率期货合 约作为标的物的期权交易形式。
利率期权是一项关于利率变化的权利。 利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。
常用的规避利率风险的期权工具：
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利率风险管理工具的比较
“最长期限”指金融工具从成交 至到期可能的最长时间。 “固定”指该金融工具提供的 保值结果是十分明确的，不论市 场利率如何变化，使用该金融工 具将得到一个固定的结果。
利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债
当利率敏感性缺口=0，利率敏感性比率=1；
利率敏感性缺口>0，利率敏感性比率>1；利
率敏感性缺口<0，管利理率课敏件感性比率<1。
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①基本缺口：根据考察期将资产或者负债到期期限和考察期限进行对比，如
果大于考察期，那么就属于非利率敏感性资产或者负债；反之，若短于
考察期，那么该资产或者负债就是利率敏感性资产或者利率敏感性负债。
②期限级距计算法：
n
③标准化缺口：在上述计CG算A方P 法基(I础SA上st ， IS引Ls入t ) 了基r 准利率的概念。首先计算 t 1 利率敏感性资产和负债相对于基准利率的变动率，然后再分别计算他们
的差额。 ④
CGAP——累积缺口
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商业银行在选择利率风险衡量方法时，要比较这一方法 的收益和成本，必须在准确性的保证和衡量方法的简化 中权衡。
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