筹资管理、资本结构总结
筹资管理的主要内容
筹资管理的主要内容筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，主要包括资金需求预测、资金筹集、资金运用和资本结构管理等方面。
下面将从以下几个方面详细介绍筹资管理的主要内容。
一、资金需求预测资金需求预测是企业筹集资金的前提和基础，也是合理运用资金的保障。
企业需要通过对市场环境、行业发展趋势以及公司自身实际情况等因素进行分析和研究，预测未来一段时间内所需的各种经营活动所需的资金规模和时间，以便制定相应的策略和计划。
二、资金筹集1.内部融资内部融资是指企业通过自身经营活动所产生的利润或者未分配利润等自有资源来满足经营活动中所需的各种投入。
这种方式具有成本低、风险小等优点，但也存在着限制较大、规模有限等缺点。
2.外部融资外部融资是指企业通过向外界借款或者发行股票等方式来获取所需的各种投入。
这种方式具有规模大、灵活性高等优点，但也存在着成本高、风险大等缺点。
三、资金运用1.投资决策投资决策是指企业通过对市场环境、行业发展趋势以及公司自身实际情况等因素进行分析和研究，制定出适合自己的投资计划和方案。
这种方式可以帮助企业实现规模扩大、效益提高等目标。
2.经营决策经营决策是指企业在日常经营活动中所做出的各种决策，包括生产管理、销售管理、财务管理等方面。
这种方式可以帮助企业提高效率、降低成本等目标。
四、资本结构管理资本结构管理是指企业通过调整债务与股权的比例来优化自己的财务结构，以达到最大化股东权益的目标。
这种方式可以帮助企业降低财务风险、提高融资效率等目标。
总之，筹资管理是企业财务管理中不可或缺的一部分，只有做好了筹资管理工作，才能更好地支持企业发展战略，并为未来的发展奠定坚实的基础。
财务管理级学生作品南方航空筹资之路与资本结构分析
合并净利润详情数据
根据表格数据，南方航空的净利润从2019年开始持续下滑， 到2022年已经出现大幅亏损。这表明南方航空的财务状况正 在恶化，需要采取措施改善经营状况和资本结构。
03
CATALOGUE
竞品分析
国内航空公司对比
中国国航
作为国内老牌航空公司，拥有丰富的航线网络和 资源优势，资本结构较为稳健。
南方航空应关注国内外经济和政策变化，及时调 整筹资策略，以应对市场不确定性。
展望
随着国内外经济和政策的不断变化，南方航空的筹资之路将面临新的挑战和机遇。
未来，南方航空应继续加强财务管理和风险控制，优化资本结构，为企业可持续发 展提供有力支持。
南方航空应积极探索新的筹资方式和技术，提高筹资效率和降低成本，以应对日益 激烈的市场竞争。
南方航空的货运客户主要包括各大物 流公司和生产厂商。
企业客户
南方航空的企业客户主要包括各大企 业和政府机构。
02
CATALOGUE
财务业绩
总营收详情数据
南方航空的筹资之路与资本结构分析表明，2018年至2022 年间，公司的总营收波动较大，其中2020年总营收同比下降 40.02%，而2021年有所回升，同比增长9.81%。这反映了 公司在不同年份面临的经营挑战和机遇，需要进一步分析其 资本结构变化及其对筹资策略的影响。
南方航空在面临国内外经济环境和政策变化时，灵活调整筹资策略，确保 了企业的稳定发展。
南方航空在筹资过程中，注重风险控制，采取了多种措施降低财务风险。
建议
南方航空可以进一步探索多元化的筹资渠道，如 资产证券化、租赁等，以降低筹资成本和风险。
南方航空应加强与金融机构的合作，提高企业的 信用评级，从而获得更低成本的资金。
财务管理作业总结范文
在过去的一个学期里，我系统地学习了财务管理这门课程，通过老师的讲解、课本的阅读以及实际操作的练习，我对财务管理的理论知识有了更加深入的理解，并在实践中锻炼了自己的财务管理能力。
以下是我对本次财务管理作业的总结。
一、理论知识学习1. 财务管理的基本概念和原则通过学习，我了解到财务管理是研究资金运动规律、组织资金活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
在财务管理过程中，要遵循收益最大化、风险最小化、持续经营等原则。
2. 财务报表分析财务报表是企业财务状况的重要反映，我学习了资产负债表、利润表和现金流量表的结构、编制方法和分析方法。
通过对比分析，可以了解企业的财务状况、盈利能力和偿债能力。
3. 资金筹集与管理我了解了企业筹资渠道、筹资方式以及资金成本的计算方法。
在资金管理方面，我学习了流动资金管理、固定资产管理和对外投资管理等方面的知识。
4. 财务决策与评价在财务决策方面，我学习了资本结构决策、投资决策和筹资决策等内容。
在财务评价方面，我学习了财务比率分析、财务指标评价和财务综合评价等方法。
二、实践操作能力1. 编制财务报表通过实际操作，我掌握了资产负债表、利润表和现金流量表的编制方法。
在实际操作中，我学会了如何根据企业的实际情况调整报表数据，使报表更加真实、准确地反映企业的财务状况。
2. 财务分析我运用财务分析的方法，对企业的财务报表进行了分析。
通过对比分析，我发现了企业在财务管理中存在的问题，并提出了相应的改进措施。
3. 资金筹集与管理在资金筹集与管理方面，我学习了如何根据企业的实际需求选择合适的筹资渠道和筹资方式，以及如何进行资金成本的计算。
4. 财务决策与评价在实际操作中，我运用财务决策的方法，对企业进行了投资决策和筹资决策。
同时，我还运用财务评价的方法，对企业的财务状况进行了综合评价。
三、总结与反思1. 理论知识与实践操作相结合通过本次作业，我深刻体会到理论知识与实践操作相结合的重要性。
只有将所学知识运用到实际工作中，才能真正提高自己的财务管理能力。
优化资本结构 强化筹资管理
经 济 论 坛
２ １ 年第 １ 期 ００ １
优化 资本结构 强化筹 资管理
陈 雪 贞
（ 昆明 车 务段 ， 南 Байду номын сангаас 明 ６０ １ ） 云 ５２ ７
摘
要： 资本 结构影响并决定着公司治理结构， 而影响企业融资行为及企业价值， 进 它是否合理直接 关系到企业的生存与发展 。就此首先对资本
３１ 债券融资 ．． ２ 采用债券融资筹资对象广 、 筹资金额大 、 债券利息具有抵税作用 ， 相 对 于股票筹 资， 其筹资成本低 。 但有以下缺点 ： 第一 ， 司发行债券 ， 公 必须 具 备规定的发行资格与条 件 ， 一旦发行债券失 败 ， 司要承担发行 中的 公 损 失和费用。 第二 ， 财务风险大。 公司发行债券以后 ， 要按规定的期限偿 还债券本金及利息 ， 一旦不能偿还到期 债务 ， 企业破产的可能性 加大 。 第 三， 债券利率一般高于银行借款利率。 ３１ 股票融资 ．－ ３ 普通股是股份有限公 司发行 的无特别权利 的股份 ， 采用 普通股 融资 有以下优点 ： 第一 ， 发行普 通股筹集资金具有 永久性 ， 无到期 日， 不须偿 还。 二， 第 发行普通股筹集资金没有固定的股利负担 ， 没有 固定的还本付 息压 力， 筹资风 险较小 。 第三 ， 发行普通股筹集的资本是公 司最基本的资 金来 源， 它反映 了公 司的实力 ， 可作为其 他方式筹 资的基 础， 尤其 可为债 权人提供保 障， 增加公司的举债能力。第 四， 普通股 的预期 收益较高 ， 并 可一定程度抵消通货膨胀的影响 ， 通股融 资容易 吸收资金。采用普通 普 股融资有 以下缺点 ： 第一 ， 普通股 的资本成本较高 。首先 ， 从投资者 的角 度讲 ， 投资于普通股风险较高 ， 相应地要求有较高 的投资报酬率 。其次 ， 对于筹资公司来讲 ， 普通股股利从税后利润 中支付 ， 不具备抵税作用 。 此 外， 普通股的发行费用一般高 于其他证券。 第二 ， 以普通股筹 资会增加新 股东 ， 这会分散公司的控 制权 。 此外 ， 新股东分享公司未发行新股前积 累 的盈余 ， 会降 低普通股 的每股净 收益 ， 从而可能引发股价 的下 降。 ３２ 最优资本结构的确定方法 ． 企业在确定 资本结构 时，应 既要 考虑影响资本结构 优化的各种 因 素， 又要满足资本结构优化 的两条标准 。最优资本结构的确定方法主要 有以下几种 ： ３２１ 每股收益分析法。即指利用每股收益的无差异点进行企业资本结 ．． 构决策的方法 。采用每股收益分析法 ， 可根据每股收益无差异点进行分 析， 判断在何种情况下运用负债筹资或优先股筹资或调整企业的资本结 构， 以实现企业资本结构优化。 ３ ． 比较资金成本法。即通过计算各方 案加权 平均 的资金 成本 ， ．２ ２ 并以 加权平均资金成本最低的方案来 确定最 优资本结构的方法。 这种方法通 俗易懂 ， 计算过程也不复杂 ， 是确定资本结 构的一种常用方法。 ３２３ 公 司价 值 比较 法 。 即 对若 干个 被 选 的 可 行 性 资 本 结构 优 化方 案 ， ．． 通过计算 和比较各种资金结构 下公司 的市场 总价值进而确定最佳结构 的方法 。这种方法是 以公司的市场总价值最高 、 综合 资本成本最低 的资 金结构 为最优资本结构。 ３ ． 自有资本收益率法 。即指企业为实现经营 目 ．４ ２ 标而进行举债经营 ， 当企业息税前资金利润率高于借人 资金利润率时 ， 使用借人 资金获得 的 利润除 了补偿利息外还有剩余 ， 而使得 自 有资本收益率最大时的资本结 构为企业的最优资金结构 。
财务管理学第4章：长期筹资--资本结构决策
从上述公式可知，在单价p和单位变动成本v不变的情况下， 由于存在固定成本F，随着销量Q的增长，会使息税前利润 更快速地增长；反之，亦然。由此，形成了营业杠杆。
பைடு நூலகம்
营业杠杆利益分析 营业风险分析
例5-18：XYZ公司在营业总额为2400万元~3000万元 以内，固定成本总额为800万元，变动成本率为60%。 公司20×7-20×9年的营业总额分别为2400万元、 2600万元和3000万元。 现测算其营业杠杆利益，如表5-9所示。
第二步，测算综合资本成本率 Kw=4%×0.20+6%×0.35+10%×0.10+14%×0. 30+13%×0.05=8.75% 上述计算过程亦可列表进行：
例5-13：ABC公司若按账面价值确定资本比例， 测算综合资本成本率，如表6-2所示。
例5-14：ABC公司若按市场价值确定资本比例，测算 综合资本成本率，如表5-3所示。
•例6-16：XYZ公司现有长期资本总额1000万元，其 目标资本结构（比例）为：长期债务0.20，优先股 0.05，普通股权益(包括普通股和保留盈余)0.75。现 拟追加资本300万元，仍按此资本结构筹资。经测算， 个别资本成本率分别为：长期债务7.50%，优先股 11.80%， 普通股权益 14.80%。 •该公司追加筹资的边际资本成本率测算如表6-5所示。
例5-7：ABC公司拟发行一批普通股，发行价格12 元/股，每股发行费用1元，预定每年分派现金股利 每股1.2元。其资本成本率测算为：
例5-8：XYZ公司准备增发普通股，每股的发行价格 15元，发行费用1.5元，预定第一年分派现金股利每 股1.5元，以后每年股利增长4%。其资本成本率测 算为：
财务管理第四章筹资管理
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于 销售量变动对息税前利润的影响。 或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
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例如，假设某公司固定成本1000元， 单位变动成本为3元，销售量100件，销 售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股 的资本 = 成本
年股息 优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资 本成本 =
预计第一年末支付的股利 普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利 年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
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第四节 资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的 代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用 筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按 期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股 或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进 行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的 目的。
第三章筹资管理(2)杠杆原理与资本结构决策
2、净营业收益理论
基本观点与结论——不论公司资本结构如何变化，公 司的加权平均资本成本总是固定不变的，公司资金结构 与公司总价值无关。(承认财务杠杆利益和风险的同时 存在，但更强调财务风险)
解释：
（1）假定条件是什么？
公司的债权资本成本率是固定的，但股权资本成本率是变动 的，公司的债权资本比例越大，公司的财务风险越高，股权资本 成本率就会越高；反之，公司的债权资本比例越小，财务风险越 低，股权资本成本率就越低。因此，经加权平均计算后，公司的 综合资本成本率不变，是一个常数。因此结论就是：资本结构与 公司价值无关。
影响财务风险的因素有很多：
1．资本供求状况
2．企业的获利能力
3．市场利率水平
4．财务杠杆利用水平
(二)财务杠杆系数的测算
财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息 税前利润变动率的倍数。对股份有限公司而言，财务杠 杆系数则表现为普通股每股税后利润变动率相当于息税 前利润变动率的倍数。公司的债权资本比重越高，财务 杠杆系数越大。（另外，财务杠杆利益的表现形式分为两种情况：一是息税前利润不变的情况
一个企业若同时利用营业杠杆和财务杠杆，这种影响作用 会更大。若企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，只要销售 额稍有变动，就会使每股收益产生更大程度上的变动，当 然与此同时，企业面临的总风险也就越高。通常把两种杠 杆的联合作用称为总杠杆作用。
（二）联合杠杆系数的测算
联合杠杆作用的程度，可用联合杠杆系数（Degree of Combined Leverage，DCL或DTL）来表示。 联合杠杆系数又称总杠杆系数，是指普通股每股税 后利润变动率相当于营业总额（营业总量）变动率 的倍数。它反映销售额或销售量的变动是如何影响 每股收益的，是营业杠杆系数和财务杠杆系数的乘 积。
财务管理第3部分 筹资3资本结构决策
筹资资本结构、资本成本、财务杠杆本部分内容•1、资本结构理论•2、资本成本计算•3、财务杠杆理论资本结构理论•1、资本结构(capital structure)是指企业各种资本的价值购成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
•资本结构是企业财务管理的基本概念之一。
•2、资本结构有广义和狭义之分。
•3、狭义的结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是长期债务资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系。
•4、广义的资本结构包括：•①债务资本与股权资本的结构；•②长期资本与短资本的结构；•③债务资本的内部结构；•④长期资本的内部结构；•⑤股权资本的内部结构。
资本结构的种类•企业的资本结构可以分为不同的种类，主要划分依据有资本的权属类型和资本的期限类型，相应的有资本的权属结构和资本的期限结构。
资本的权属结构•1、资本的权属结构是指企业不同权属资本的价值构成及其比例关系。
•2、一个企业的全部权益资本就其权属而言，通常分为两大类：一类是股权资本，另一类是债权资本。
•3、企业同时拥有债务资本和股权资本而构成的资本结构称为搭配资本结构，又称为杠杆资本结构。
•4、资本的权属结构影响企业股东和债权人的利益和风险的分配。
资本的期限结构•1、资本按期限分为长期资本和短期资本。
•2、资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。
•3、资本的期限结构涉及企业一定时期的收益和风险，同样会影响到股东和债权人的利益和风险。
资本结构的价值基础•对于企业的资本结构，需要明确资本的价值基础。
•一般而言，资本价值的计量基础有会计账面价值、现时市场价值和未来目标价值。
•企业的资本分别按这三种价值基础来计量和表达，就形成三种不同价值计量基础，即资本的账面价值结构、资本的市场价值结构、资本的目标价值结构。
资本的账面价值结构•1、资本的账面价值结构是指企业资本按会计账面价值基础计量时所反映的资本结构。
•2、一般认为，账面价值的决策相关性较差，不太符合企业资本结构决策的要求。
第五章 筹资管理(下)-资本结构优化方法(2)——每股收益分析法
B.错误 正确答案：A 解析：本题的考点是每股收益分析法的决策原则。 8.每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润 水平。（） A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息 税前利润或业务量水平。
（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计 算：
企业筹资管理
吸收直接投资主要优点：
①有利于增强企业信誉。 ②有利于企业尽快形成竞争优势。
❖如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适 用的技术等，能够快速地形成企业的竞争优势。
③有利于降低财务风险。
其主要缺点是：
①资金成本较高。 ❖是税后支付的，企业负担的资金成本较高。
②不利于产权流动。 ❖吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关 系有时不清晰，也不便于进行产权交易。
资金习性预测法
一、资金习性的含义及资金分类 （一）含义：是指资金的变动同产销量变动之间的依
存关系。 （二）分类：
1.固定资金 ：是指在一定的产销量范围内，不受 产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。 2.变动资金 ：是指随产销量的变动而成同比例变动 的那部分资金。
3.是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变 动的资金.
(二)银行借款的信用条件
1.信用额度：指借款人与银行在协议中规定的允许 借款人借款的最高限额。
2.周转信用协议：指银行从法律上承诺向企业提供 不超过某一最高限额的贷款协定。
例：某企业与银行的周转信用额为1000万元，承 诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了800万元， 余额 200万元。则借款企业应向银行支付承诺费 的金额为：
以资金与销售额的比率为基础
假设：
1.企业的部分资产和负债与销售额保持同比例 变化；
2.企业的各项资产、负债和所有者权益结构已 处于最佳状态。
具体步骤
1.预计销售额增长率；
2.确定随销售额变动而变动的资产和负债项目；
3.确定需要增加的资金需求量；
4.确定对外筹资需要量；
对 外 筹 资 需 求 量
A S1
❖优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳 时，也可以暂时不支付优先股股利，具有较强 的灵活性。
第五章-筹资管理(下)-第三节资本成本与资本结构
2.个别资本权数价值的确定标准
个别资本权数价值的确定标准一般是根据账面价值、市场价值、目标价值等
来确定的，这 3 个标准的含义、优点、缺点如下。
权数类型
账面价值权数
市场价值权数
目标价值权数
含义
以个别资本的报表账面价 值为基础计算资本权数 以个别资本的现行市价为 基础计算资本权数 以各项个别资本预计的未 来价值为基础计算资本权 数
为零。时间价值系数表如下。
K
(P/F，K，6)
(P/A，K，6)
10%
0.564 5
4.355 3
12%
0.506 6
4.111 4
要求:
⑴利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
⑵利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。
⑶利用折现模式计算融资租赁资本成本。
⑷根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。(2011 年)
【解析】资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获利经济效
益的最低要求，通常用资本成本率表示。
【答案】√
【例题 2•单选题】某公司向银行借款 2 000 万元，年利率为 8%，筹资费率 为 0.5%，该公司适用的所得税税率为 25%，则该笔借款的资本成本是( )。(2015
年)
A.6.00%
⑵占用费:在资本使用过程中因占用资本而付出的费用是占用费，例如向股
东支付的股利、向银行等债权人支付的利息等。
2.资本成本的作用
资本成本的作用主要体现在以下 4 个方面。
⑴资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。
⑵资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据。
⑶资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。
贴现模式
筹资管理实践心得体会
随着我国经济的快速发展，企业面临着日益激烈的市场竞争。
筹资管理作为企业财务管理的重要组成部分，对企业的发展具有重要意义。
在实践中，我深刻体会到了筹资管理的重要性，以下是我在筹资管理实践中的心得体会。
一、筹资管理的重要性1. 保障企业生产经营活动的顺利进行企业生产经营活动需要充足的资金支持，筹资管理可以确保企业获得足够的资金，满足生产经营活动的需求。
通过合理的筹资渠道和筹资方式，企业可以降低融资成本，提高资金使用效率。
2. 优化企业资本结构筹资管理有助于企业优化资本结构，实现资本成本最小化。
企业应根据自身发展阶段、行业特点和市场环境，选择合适的筹资渠道和筹资方式，以降低财务风险。
3. 提高企业竞争力筹资管理可以为企业提供充足的资金支持，帮助企业扩大生产规模、提升产品质量、提高管理水平，从而提高企业的市场竞争力。
4. 促进企业持续发展筹资管理有助于企业实现持续发展。
通过合理的筹资，企业可以不断优化资本结构，提高资本运营效率，实现企业的可持续发展。
二、筹资管理实践心得1. 深入了解企业自身状况在进行筹资管理时，首先要深入了解企业自身状况，包括企业的经营状况、财务状况、行业特点等。
只有充分了解企业，才能选择合适的筹资渠道和筹资方式。
2. 选择合适的筹资渠道企业应根据自身特点和市场需求，选择合适的筹资渠道。
常见的筹资渠道有银行贷款、股权融资、债券融资、内部积累等。
在实际操作中，企业应综合考虑各种筹资渠道的优缺点，选择最适合自身发展的筹资渠道。
3. 优化资本结构企业应根据自身发展阶段和市场环境，优化资本结构。
合理的资本结构可以降低财务风险，提高企业盈利能力。
在实际操作中，企业可以通过调整债务比例、发行债券、增发股票等方式优化资本结构。
4. 重视筹资成本筹资成本是企业筹资管理中的重要因素。
企业应关注筹资成本，通过比较不同筹资渠道的成本，选择成本较低的筹资方式。
同时，企业应注重筹资成本的控制，提高资金使用效率。
(最全)财务管理学知识点整理总结
一、财务管理概述1. 财务管理的定义：财务管理是指企业为实现经营目标，合理组织资金运动，处理财务关系的一系列经济活动。
2. 财务管理目标：企业价值最大化，即股东财富最大化。
3. 财务管理原则：合法性、风险与收益平衡、成本效益、信息真实可靠。
4. 财务管理内容：筹资管理、投资管理、营运资本管理、利润分配管理。
二、财务分析1. 财务分析的目的：评价企业过去的经济成果，分析企业当前的财务状况，预测企业未来的发展趋势。
2. 财务分析的方法：比率分析法、趋势分析法、因素分析法、杜邦分析法。
3. 财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表。
4. 财务指标：偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标、发展能力指标。
三、筹资管理1. 筹资渠道：股权筹资、债务筹资、混合筹资。
2. 筹资方式：发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、吸收直接投资。
3. 资本成本：股权资本成本、债务资本成本、加权平均资本成本。
4. 资本结构：最优资本结构，即企业价值最大化时的资本结构。
四、投资管理1. 投资分类：项目投资、证券投资。
2. 投资决策方法：净现值法、内部收益率法、回收期法、会计收益率法。
3. 风险与收益：投资风险与收益的衡量，包括标准差、变异系数、贝塔系数等。
4. 投资项目评价：独立投资方案评价、互斥投资方案评价。
五、营运资本管理1. 现金管理：现金收支管理、现金预算、最佳现金持有量。
2. 应收账款管理：信用政策、收账政策、应收账款监控。
3. 存货管理：存货控制方法、经济订货量、存货周转率。
4. 短期债务管理：商业信用、短期借款、流动负债组合。
六、利润分配管理1. 利润分配原则：依法分配、兼顾各方利益、分配与积累并重、投资与收益对等。
2. 股利政策：固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策、剩余股利政策。
3. 股利支付方式：现金股利、股票股利。
4. 股权激励：股票期权、限制性股票、股票增值权。
七、财务风险管理1. 财务风险识别：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等。
中级会计师筹资管理考点归纳总结
第四章筹资管理（上）考情分析本章内容比较重要，主要考点为企业筹资的动机、筹资的分类以及债务筹资和股权筹资的优缺点等。
其中，企业筹资的动机为新增知识点。
另外新教材还增加了股票上市的暂停，终止和特别处理等内容，主要以客观题的形式进行考核。
第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
（一）创立性筹资动机创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
就需要筹措注册资本和资本公积等股份资金，股份资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。
（二）支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来保持一定数额的货币性资金，以满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。
（三）扩张性筹资动机扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
扩张性的筹资活动，在筹资的时间和数量上都要服从于投资决策和投资计划的安排，避免资金的闲置和投资时机的贻误。
扩张性筹资的直接结果，往往是企业资产总规模的增加和资本结构的明显变化。
（四）调整性筹资动机调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
调整性筹资的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。
在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，可以归纳称之为混合性的筹资动机。
混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。
二、筹资管理的内容筹资活动是企业资金流转运动的起点。
中级会计筹资管理知识点总结
中级会计筹资管理知识点总结一、筹资管理概述。
1. 企业筹资的动机。
- 创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
例如，新成立的公司为购置设备、招聘员工等筹集资金。
- 支付性筹资动机：为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
如企业在季节性生产时，旺季需要更多资金用于原材料采购、支付工资等。
- 扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
像企业为了扩大生产规模新建厂房、增加生产线等筹集资金。
- 调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
例如，当企业负债比例过高时，通过筹集权益资金来降低负债比重，优化资本结构。
2. 筹资管理的内容。
- 科学预计资金需要量：通过分析企业的生产经营状况、发展规划等因素，准确预测企业在不同时期所需的资金数量。
- 合理安排筹资渠道、选择筹资方式。
- 筹资渠道：包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金等。
- 筹资方式：如吸收直接投资、发行股票、利用留存收益（权益筹资方式）；向银行借款、发行债券、融资租赁（债务筹资方式）等。
企业要根据自身特点和需求选择合适的筹资渠道和方式。
- 降低资本成本、控制财务风险。
- 资本成本：是企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用（如手续费、发行费等）和用资费用（如利息、股息等）。
企业应尽量选择资本成本较低的筹资方案。
- 财务风险：主要是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
债务筹资比例越高，财务风险越大，企业要合理控制债务规模以控制财务风险。
二、债务筹资。
1. 银行借款。
- 银行借款的种类。
- 按提供贷款的机构分类。
- 政策性银行贷款：如国家开发银行、中国农业发展银行等提供的贷款，一般具有特定的政策支持目的，利率可能较优惠，主要用于支持国家重点建设项目等。
- 商业银行贷款：由商业银行提供的贷款，是企业最常见的借款来源。
航空筹资管理知识与财务分析资本结构
资本结构主要影响因素
除资本成本和财务风险外，行业因素.税收.银行态度 以及公司内部的各种因素都有一定影响． • 比如都海南航空公司在美国金融界享有良好的商业信誉因 此能借鸡生蛋在美融资2.5亿美元等 • 通过选择不同的筹资地点来达到减税或绕过各种管制，进 而降低资金成本的目的。比如采用了法国税务租赁的融资 方案中节约的大量财务费用。 • 利用在国际市场上发债方式筹集资金具有偿还周期长、筹 资成本低等多种优势。 • 同时通过改善公司治理,综合地运作筹资策略,使海航驶入 快速发展的跑道,继而能筹集到更多资金,形成了一种良性 循环.
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.11.2420.11.24Tuesday, November 24, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。01:51:1901:51:1901:5111/24/2020 1:51:19 AM
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2401:51:1901:51Nov-2024-Nov-20
• 公司表示，运力和运量增长及燃油附加费增收是报告期主 营业务收入增长的原因。预计2007年度的资金需求约86 亿，公司将通过银行贷款、短期融资券、资产证券化等多 种融资渠道筹措解决，所筹资金主要用于保障运力增长
筹资选择
• 选择合适的筹资方式.选择债务筹资方式，具有减税效应， 当然债务筹资也会增大公司的财务风险，所以要强调债务 筹资规模的适度性.
• 1992年，公司以定向募集方式进行规范化股份制改造。 • 1993年1月8日，公司完成股份制改组，成为全国第一家
股份制航空企业。 • 1995年初，公司成为中国第一家拥有两个运营基地的地
方航空公司。1995年底，经国家外经贸批准，公司成功地， 成为中国首家中外合资的航空公司。 • 1997年2月24日，更名为“海南航空股份有限公司”。 • 1997年6月，B股上市。
第三章筹资总结
第三章筹资管理总结第一节筹资管理概述一、什么是企业筹资企业筹资是指企业为了满足其在经营活动，投资活动，资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。
资金是企业的血液，是企业设立，生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。
任何一个企业，为了形成经营能力，保证生产经营正常运行，必须拥有一定数量的资金。
二、筹资的作用筹资活动是企业一项重要的财务活动，如果说企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动，那么筹资活动则是资金运转的起点，筹资的作用主要有两个：一是满足经营运转的资金需要，二是满足投资发展的资金需要。
三、筹资的分类按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资最常见的分类方法。
股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
股权筹资项目，包括实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。
债务筹资是企业通过借款、发行债券、融资租赁经及赊购商品服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。
衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。
我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
按其是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。
直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。
直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。
间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。
按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。
内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。
外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。
按所筹资资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。
长期筹资是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。
长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。
筹资管理和资本结构决策
筹资管理和资本结构决策筹资管理是企业财务管理中的重要组成部分，其目的是确保企业能够获得足够的资金来支持其运营和发展。
资金来源可以包括内部融资和外部融资。
同时，企业需要进行资本结构决策，即确定其负债与股东权益的比例，以最大程度地实现股东价值最大化。
筹资管理内部融资内部融资是指企业通过利润留存或资产处置等方式获得资金。
内部融资的优点包括低成本、灵活性高以及不会增加负债，但也可能导致资金不足以支持企业的发展需求。
外部融资外部融资是指企业通过发行债券、股票或向金融机构借款等方式获得资金。
外部融资的优点在于能够快速获得大额资金，但缺点包括成本较高、负债增加以及可能引起财务风险。
资本结构决策资本结构决策是企业管理中的重要环节，其主要目的是平衡债务和股东权益之间的关系，以最大化股东财富。
资本结构通常包括长期负债和股东权益两部分。
影响资本结构的因素1.税收影响：债务利息可以抵扣税收，因此企业可能会增加债务来降低税负。
2.财务风险：过高的负债率可能增加企业的财务风险，降低偿债能力。
3.成本：债务融资可能比股权融资成本更低，但债务融资也会带来还款压力。
资本结构优化企业应该根据自身的经营情况和发展需求，制定合适的资本结构策略。
优化资本结构可以通过降低负债成本、调整债务与股权比例等方式来实现。
结语筹资管理和资本结构决策在企业财务管理中起着至关重要的作用。
通过合理的筹资计划和资本结构优化，企业可以更好地平衡风险与回报，实现长期稳健的发展。
在决策过程中，企业需要充分考虑外部环境和内部情况，确保决策符合企业的战略目标和发展方向。
公司财务管理中的财务筹资与资本结构
公司财务管理中的财务筹资与资本结构公司财务管理是指企业为了实现经营目标，利用财务手段规划、组织、实施和控制资金运动的过程。
在公司财务管理中，财务筹资和资本结构是两个重要的方面。
本文将就公司财务管理中的财务筹资与资本结构展开讨论。
一、财务筹资财务筹资是指企业通过各种手段获取资金的过程。
在公司财务筹资中有多种途径，如债务融资、股权融资和内部筹资等。
1. 债务融资债务融资是指企业通过发行债券或借贷等手段来筹集资金。
债务融资具有利息较低、筹资周期相对较短等特点，能够满足企业短期和中长期的资金需求。
然而，债务融资也存在偿债压力大、企业负债率过高等风险。
2. 股权融资股权融资是指通过发行股票或引入股东等方式来筹集资金。
股权融资能够增加企业的资本规模，提升企业的信用度和声誉。
同时，股权融资也带来了股东利益分配和管理层权力分散等问题。
3. 内部筹资内部筹资是指企业通过盈利留存、资产处置等方式获得资金。
内部筹资主要通过企业的内部运作来实现，避免了与外部融资相关的成本和风险。
然而，内部筹资也受限于企业自身的盈利能力和资产质量。
二、资本结构资本结构是指企业在筹集资金时所采用的债务与股权的比例关系。
在公司财务管理中，资本结构的选择对企业的经营状况和发展前景有着重要的影响。
不同的资本结构选择会影响企业的融资成本、风险承担和股东权益等方面。
1. 杠杆效应杠杆效应是指企业利用债务融资来影响股东权益收益率的变化。
根据杠杆效应理论，适度的债务融资能够提高企业的资本回报率，但过度的债务融资也会增加企业的偿债风险。
2. 融资成本融资成本是指企业在融资过程中所支付的利息和股权成本。
融资成本的高低直接影响着企业的盈利能力和竞争力。
在选择资本结构时，企业需要综合考虑债务成本和股权成本，以最小化融资成本。
3. 资本结构调整公司财务管理中，资本结构不断变化的调整是为了适应企业发展的需要。
资本结构的调整可以通过增发股票、偿还债务和分红等方式来实现。
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经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销变动率=基 期边际贡献/基期息税前利润(根据基期数据) 边际贡献＝销售额×边际贡献率＝息税前利润＋固 定成本
总结：边际贡献M, EBIT, 销售额Q, 单价P 与DOL 成反方向变化, 单位变动成本Vc, 固定成本 F 成 正比方向变化 销售量增长时表现为经营杠杆利益，销售量下降时 则表现为经营风险。经营杠杆系数越大，经营杠杆 利益和经营风险就越高；企业经营杠杆系数越小， 经营杠杆利益和经营风险越小，当企业的销售额接 近盈亏平衡点（息税前利润为零）时，经营杠杆系 数趋于无穷大。
平均资本成本比较法
通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资 本成本率最低的方案
公司价值
V＝S＋B
V表示公司价值，B表示债务资本价值，S表示权益
资本价值。
EBIT保持不变，债务资本的市场价值等于其面值
且：Ks＝Rs＝Rf＋β（Rm－Rf）
Rf----无风险报酬率； β----股票的贝他系数； Rm ----平均风险股票 必要报酬率。 此时：
财务杠杆效应
I为利息；T为所得税税率；c为流通在外普通股股数。EPS:每股盈利 息税前利润总额＝利润总额＋利息总额
固定财务费用/利息I 与DFL成同方向变化
总杠杆效应
第三节 资本结构优化
资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系
每股收益分析法
写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。 这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润 如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用财 务杠杆较大, (负债筹资方式)； 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用财 务杠杆较小, (权益筹资方式)。
D1为第1年的股利
资本资产定价模型法 无风险利率+β(市场期望投资收益率-无风险利率) 3留存收益资本成本 与普通股资本成本计算相同 不同点在于不考虑筹资费用。
三、平均资本成本
W各项个别资本占企业总资本的比重
第二节 杠杆效应 经营杠杆效应 成本： 1、固定成本：在一定时期和一定业务量范围内总 额保持不变的成本。如：固定资产的折旧费、租 金、长期借款利息等。2、变动成本：总额随着业 务量的变动成正比例变动的那部分成本。如：直接 材料、直接人工、按销售量一定比例提取的佣金。
用：担保贷款、无担保贷款
款、应付费用 银行信
长期负债筹集 → 长期借 款、长期债券、融资租赁
第四章 资金结构管理 第一节 资本成本
投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 ＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率
一、债务资本成本
一般模式
年利息=面值x票面利率，筹资 总额=债券发行价格
二、权益资本成本 1优先股 要定期支付股利，对税收无影响
2普通股资本成本 股利折现模型法
如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利 D元，则普通股的资金成本可按下式计算：
Kc：普通股资金成本 D 预期股利年增长率:g 目 前市场价格:Po 普通股的筹资净额（扣除发行费 用） 如果采用固定增长股利政策，股利增长率为G，则 普通股的资金成本可按下式计算：
税前债务资本成本Kb, 权益资本成本Ks 平均资本成本KW＝K债×W债＋K权×W权
资本成本 银行借款筹资 < 债券筹资< 融资租赁< 股票筹资 <吸收直接投资
股权筹资的优缺点
债务筹资的优缺点
1.筹资速度较快
1.是企业稳定的资本基础 优点
优点Байду номын сангаас
2.筹资弹性大（股权筹资，企业 要在未来永久性的负担资本成 本）
第三章 筹资管理
资金需要量预测
销售百分比法 需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债 增加的资产＝增量收入×基期敏感资产 / 基期销售额 增加的负债 ＝增量收入×基期敏感负债/ 基期销售额 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 ＝A/S×ΔS－L/S×ΔS－MS1（1-d） 式中，A/S为敏感资产；L为敏感负债；S为基期销售额；S1为预测期销 售额；△S为销售的变动额；M为销售利润率； d红利支付率；A为敏感资产占基期销售额的百分比；L/S为敏感负债占 基期销售额的百分比
利润： 1、 边际贡献M =销售收入-变动成本 = S-VC = （P-VC）Q M= S-VC = （P-VC）Q 单位边际贡献=单价-单位变动成本= P-VC P为单价， VC单位变动成本， Q为销售量 ，
S为销售收入，VC变动成本总额 2、息税前利润 EBIT=销售收入-变动成本-固定成 本F=边际贡献-固定成本F=M-F ＝（P－Vc）Q－F＝ (单价-单位变动成本)*销售 量-固定成本
资金习性预测法 资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）。 资金总额（y） 产销量（x）a为不变资金；b为单位产销量所需变动资 金 a=F b=Ｖc
回归分析法
年度 产销量Xi（万 件）
资金占用 Yi（万元）
XiYi
Xi2
筹资方式 权益性筹资方式：吸收直接投资、股票、留存收益
筹资方式：短期负债筹集 → 商业信用：应付账款、应付 票据、预收账
EBIT＝M－F＝（P－Vc）Q－F
3、税前利润 = 息税前利润-利息 = EBIT-I I 为利息 4、净利润 =息税前利润-利息-所得税 =（EBITI）×（1-T）T为所得税税率 5、每股收益EPS=净利润／发行在外的普通股股数 变动成本率＝单位变动成本/单价＝变动成本/销售 收入 边际贡献率＝单位边际贡献/单价＝边际贡献/销售 收入 变动成本率＋边际贡献率＝1 经营杠杆原理：当产品成本存在固定成本时，在 扩大产销量而其他条件不变的情况下，产销量的 增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位 产品分摊的固定成本，从而提高单位利润，使息 税前利润的增长率大于产销量的增长率，进而产 生经营杠杆效应。
3.资本成本负担较轻
2.是企业良好的信誉基础
4.可以利用财务杠杆 5.稳定公司的控制权
3.财务风险较小
6.信息沟通等代理成本较低
缺点
1.资本成本负担较重（相对于
债务筹资） 2.容易分散公司的控制权
缺点
1.不能形成企业稳定的资本基础 2.财务风险较大
3.信息沟通与披露成本较大
3.筹资数额有限