公司金融讲义

假想A与B直接接触，他们可 能商定的互换类型如下：A 公司同意向B公司支付本金 为一千万美元的以6个月期 LIBOR 计 算 的 利 息 ， 作 为 回 报，B公司同意向A公司支付 本金为一千万美元的以 9.95%固定利率计算的利息 。
利率互换产生的 前提：互换的双方
存在比较优势的情况 下。
利率互换举例分析：
假设A和B两家公司，A公司 的信用级别高于B公司，因 此B公司在固定利率和浮动 利率市场上借款所需支付的 利率要比A公司高。
首先介绍一下在许多利率 互换协议中都需用到的 LIBOR，即为伦敦同业银 行间放款利率，LIBOR经 常作为国际金融市场贷款 的参考利率，在它上下浮 动几个百分点。
7、养恤金管理
7、纳税计划
复习思考题一：
一、填空题： 1、企业的三种组织形式是______、
________和___________。 2、公司一般具有______和______ _____________两种组织形式。 3、公司金融的核心问题是_____。
4、公司金融管理的内容包括 ___________、____________ 和_______________。 5、公司财务分析的基本工具 有_________、__________和 ______________________。
现在假如B公司想按 固定利率借款,而A公司 想借入与6个月期LIBOR 相关的浮动利率资金。 由于比较优势的存在将 产生可获利润的互换。
A公司可以10%的利率借 入固定利率资金，B公司以 LIBOR+1%的利率借入浮动利 率资金，然后他们签订一项 互换协议，以保证最后A公 司得到浮动利率资金，B公 司得到固定利率资金。
（5）公司与国际金融 的有关问题 ：包括跨 国投资管理、跨国公司 的金融管理、国际税收 的有关问题、跨国资金 管理系统。
本课程教学基本要求：
要求掌握公司财务的基本 理论、基本方法和基本技 能，并在学习中处理好全 面与重点、理解与记忆、 原则与方法的关系。
在学习与理解过程中，还要 注意公司各财务活动之间、 各财务管理环节之间的相互 联系。通过对该课程的学习， 能比较完整地掌握企业金融 学的基本理论构架，并能把 它们运用于实践当中。
公司金融
陈琦伟主编
本课程的基本内容：
（1）公司财务的基本理论： 阐述公司财务管理的概念、 内容、目标、原则、体制、 数学基础等基本问题。
（2）公司筹资管理： 阐述公司筹资动机、筹 资渠道、筹资方式、筹 资组合、筹资管理方法 和技巧等基本问题。
（3）公司投资管理：阐 述公司投资的目的、投资 组合、投资决策等基本问 题。 （4）公司收益分配理论： 阐述公司收益分配的原则 和方法等基本问题。
现在A、B两公司都希望借入期限 为5年的1000万美元，并提供了 如下表所示的利率：
固定利率
浮动利率
A 10.00% 6个月LIBOR+0.30%
B 11.20% 6个月LIBOR+1.00%
从上表可知，在固定利率 市场B公司比A公司多付 1.20%，但在浮动利率市场 只比A公司多付0.7%，说明 B公司在浮动利率市场有比 较优势，而A公司在固定利 率市场有比较优势。
金融衍生工具市场的发展：
（1）可变利率存款单和可 变利率抵押贷款市场； （2）远期市场； （3）期权市场； （4）利率互换； （5）货币互换。
利率互换：
由交易双方按商定的条件将 双方同一种货币利率的不同 债务，以对各方在利率有利 的基础上的交换。其目的在 于改善双方资产负债结构， 降低资金成本和利率风险。
本章主要内容：
1、公司的概念； 2、公司相对于其它企业组
织形式的优越性及局限性； 3、公司理财主要内容。
第一节 公司与金融的关系
企业的三种 组织形式
个体 合伙 公司 企业 企业
公司：
公司是依据一国公司法 组建的、具有法人地位的、 以营利为目的的企业组织 形式。
公司的分类有多种形式， 以股东的责任范围为标准， 公司可以分为五种类型： 无限公司、有限公司、两 合公司、股份公司和股份 两合公司。
1、按交易凭证期限的长短 可分为货币市场和资本市 场； 2、按交割日期不同分为现 货市场和期货市场； 3、按交易对象不同分为有 形资产市场和金融资产市 场。
货币市场的内容：
1、短期证券市场； 2、票据贴现、承兑市场； 3、同业拆借市场。
证券交易 的方式
现货 期货 信用 期权 交易 交易 交易 交易
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
我国《公司法》对公 司的界定是指在中国 境内设立的有限责任 公司和股份有限公司 两种。
公司相对于其它企业组织形 式的优越性及局限性：
优越性：（1）责任有限
（2）易于集聚资本（3） 所有权具有流动性 （4） 专业经营（5）无限生命的 可能性
局限性：
（1）双重税负；（2）所 有权与经营权分离，容易 产生内部人控制等问题； （3）公司营业状况和财 务状况必须向社会公开， 保密性不强。
参考书目：
1、《现代公司财务学》， 葛文雷编著，中国纺织大 学出版社；
2、《财务管理学》，刘力 编著，企业管理出版社.
本录像课教学安排：
本学期共分九讲，以教材为主 线，第一讲主要讲述第一章、 第二章的内容，以后第三章到 第八章每一章为一讲，第九、 第十章共一讲，最后第九讲总 复习。
第一章 公司金融导论
二、简答题：
1、什么是公司金融管理？ 请简要阐述其内容。 2、在市场经济中，企业的 基本组织形式有哪些？请简 要叙述它们各自的优缺点。
第二章 公司的金融环境
本章主要内容： 1、金融市场的分类； 2、利率互换； 3、公司经营目标； 4、有效率资本市场理论； 5、利率的决定因素。
第一节 金融市场
金融市场的分类： 金融市场按划分 的标准不同，有 不同的分类方法：
第二节 公司金融管理
公司理财 主要内容
融资 投资 股利 决策 决策 决策
财务 3
核算
财务2
监督 + 投资 + 财务1
筹资
财务、会计人员的业务分工：
财务人员
会计人员
1、与银行业务联系 1、会计
2、现金管理
2、财务报表制订
3、资金筹集
3、内部审计
4、信贷管理
4、工资支付
5、股息分配
5、记录保管
6、保险金的安排 6、各种预算