私募股权发展历史与前景

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873.56
1430.40 2181.38 3588.82 5000.80
第二部分:私募股权基金的发展前景以及当前面临的问题。
第一节 :发展私募股权投资基金的意义 1、有助于提升我国企业的整体素质 (1)、PE的加盟可以为企业提供全方位的服务--- PE不但解决了资金瓶 颈问题,更使企业受到了现代企业运行机制的洗礼。
节,健康发展,只有采取完全的市场化的道路,才能使私募股权投资具有快速发 展的动力。
4、加快本土PE的发展 5、加强人才的培养---发展私募股权投资不缺资金,我们缺的是人才和投资、 管理的技术。人才的培养和储备对我国的私募基金的发展至关重要
2002年—2008年国内私募股权募资与投资情况 时间 新募集基金数 募集金额 ∕万美元 1298 639 投资案例 投资金额 ∕万美元 534.32 746.20
2002年 2003年
34 28
178 164
2004年
2005年 2006年 2007年 2008年
21
29 39 58 116
699
第三节 :我国私募股权投资当前面临的问题
存在困难 缺乏多层次 资本市场 政策不明朗 缺乏风险投 资法律规范 缺乏好项目 创业投资人 员素质低 企业管理水 平低
机构家数
17
13
9
8
6
3
比例%
73.91
56.52
39.13
34.78
26.09
13.04
第三节 :我国私募股权投资当前面临的问题
1.专业人才稀缺---我国PE尚处于发展的初级阶段,从事PE投资的人才相对稀
私募股权投资发展历程
第一部分:私募股权基金定义及发展历史
第一节 :私募股权基金的概念 私募股权基金(Private Equity,PE),是指以非公开的方式向少数机构投资者 或个人募集资金(即向特定的机构投资者或个人募集资金,不通过广告或变现 的方式进行募集),主要向未上市企业进行的权益性投资,最终通过被投资企 业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。
⑴ 中国经济的高速增长表明经济发展蕴含着巨大的投资空间,同时,也蕴含 着巨大的投资机会,投资中国成为当前最热门的话题 ⑵ 较早进入中国的私募投资案例的“暴利”也使更多人开始关注PE 2.我国私募股权基金本地化能力高---海外资本进入我国市场必须借助于我国 的人才或者与我国的PE合作,这为我国本地的私募股权基金的发展提供了机会
缺。专业人才需求量的增加与我国PE人才稀缺的现状相矛盾
2. PE是柄“双刃剑” ---当PE大张旗鼓成为投资明星的同时,也有人说它是
“蝗虫”,是“门口的野蛮人”,因为PE毕竟是追逐利益的资本家,它并没有那 么高尚,因此,在PE受到追捧的同时,我们不得不提防它所带的负面影响 3、投资者和项目存在不对称性
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3、人民币PE渐成主导---我国PE地域集聚现象相当明显,基本上集中在我国 经济发展最活跃的三个区,即环渤海地区、长江三角地区、珠江三角地区 4、资本本土化的趋势---随着我国多层次资本市场资金的注入,中国私募股权 市场人民币基金的规模将不断发展壮大,并终将占据市场主导地位 5、PE发展进入小高潮---经济回暖为PE的投融资均创造了良好的氛围;人民 币升值为外资PE的流入创造了良好的契机
主要名词解释
• PE——private equity私募股权投资 指以非公开的方式向少数机构投资者或者个人募集资金,主要向未上 市企业进行的权益性投资,最终通过被投资企业上市、并购或管理层 回购等方式退出而获利的一类投资基金 • VC——Venture Capital风险投资 • IPO——Initial Public Offering首次公开发行 • pre-ipo——首次公开发行前投资 • LP:Limited Partner,即有限合伙人,有限合伙人作为真正的投资者, 投入绝大部分资金,但不参与经营管理,并且只以其投资的金额为限 承担有限责任 • GP:General Partner,即普通合伙人(又称无限合伙人)作为真正的管 理者,只投入极少部分资金,但全权负责经营管理,并要承担无限连 带责任
第四节 :私募股权基金在我国发展的几点建议
1、打造多层次资本市场,保障退出渠道的畅通
2、要营造有利于私募股权基金发展的法律环境 3、要坚持私募投资市场化的导向---我国的金融市场行政干预现象比较严重, 政府承担了过多的风险,这样不仅制约着金融市场的发展,而且增加了政府的负
担,市场经济的特点决定了市场有其自身的调节机制,在一定程度下能够自身调
4.有效解决经济发展过程中流动性过剩问题---中国人民银行原副行长吴晓
灵说过:中国不缺乏有战略眼光的企业家,不缺乏有冒险精神的投资人,也不
缺乏有效利用的各种资源。中国缺乏组合各种要素的金融工具,而私募股权基 金就是其中之一
第二节 :私募基金在我国的发展前景与趋势
1.经济高速增长,国家重视私募基金的发展
(2)、资本的逐利性决定了资本将从劣质行业和企业退出,并流向收益
水平较高的行业---优秀的企业获得资本支持并迅速发展壮大,促进了优胜劣汰。 (3)、私募基金还促进了产业结构的优化升级---结合我国近几年的实践 经验,私募股权基金恰恰是中小企业扩张、业务重组和产业整合的一条理想通 道。
2、有助于推动高科技产业的发展--- PE投资高风险、高收益的特点恰好适 合高科技企业的特点,我国要发展高科技产业,提升自主创新能力,需要创业 投资这样的投资工具。 3.有助于我国资本市场的多层次发展---PE发展壮大有助于形成银行市场、 公募资本市场和股权投资市场三者的均衡,发展PE正是构建多层次资本市场不 可忽略的环节。
第二节 :外资私募股权基金在中国的发展
早在1991年,就有外资基金包括黑石到中国探路,但大部分都处于观望状态。 1992年IDG在波士顿组建太平洋中国基金,成为外资VC进驻中国的第一梯队,随后 华登国际、汉鼎亚太、中国创业投资有限公司和美商中经等也进入了中国
1995年中国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》,鼓励国外风险投
中国私募股权投资的发展历程
第一次浪潮---出现在1992年改革开放以后,大多在1997年之前撤出或解散
第二次浪潮---出现在1999年《中共中央关于加强技术创新、发展高科技、实现
产业化的决定》的出台,为我国私募股权投资的发展作出了制度上的安排,极 大的鼓舞了发展私募股权投资的热情,掀起了第二次短暂的投资风潮;2000年 因基金退出渠道仍不够通畅,大批投资者企业无法收回投资而倒闭 第三次浪潮---2004年深圳中小企业板正式启动,为私募股权在国内资本市场提 供了IPO的退出方式,掀起了第三次浪潮
资公司来华投资。从1995年到2004年很多风投机构进入中国,如凯雷、KKR、红杉 等或直接进入,或在中国设立办公室 2006年9也8日国务院六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》 (即10号文),中国企业通过红筹模式在海外上市的渠道收到限制,故此外资基金 募集人民币基金同时选择在中国资本市场进行退出成为趋势
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