国际收支调整PPT课件
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（5）对贸易条件的影响 （6）对A国国家收支的影响
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三、货币贬值对国际收支的影响：马歇尔-勒纳条件 （推导过程见教材287—288页）
货币贬值所产生的两个重要效应：价格效应 和贸易量效应，结合在一起决定了经常项目收支 的变化。
x m 1
马歇尔—勒纳条件表明，在进出口商品的供 给弹性趋于无穷大（wk.baidu.com国内外价格不变）的前提 下，如果进出口商品需求弹性之和的绝对值大于1， 则货币贬值就能发挥其扭转贸易状况、改善国际 收支的作用。
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• 假设英国货币当局为了消除与美国的贸易赤字，决定将英镑法定 降值10%，英国的贸易差额是否会因此得到改善，取决于英镑 贬值后，英国出口获得的美元相对于进口支付的美元将发生什么 样的变化。而这又取决于美国对英国出口的需求是富有弹性？还 是缺乏弹性？以及英国对美国的进口需求是富有弹性？还是缺乏 弹性？
• 3.如果需求弹性之和等于1 ，则贬值（汇率下浮）将不会改善贸 易差额，也不会恶化贸易差额。
• 关键点：需求弹性越高，用货币贬值改善国际收支的效果越好
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四、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线”
当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相 关实际部门贸易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程。 因为有关贬值价格效应的最新信息在经济中传播需要时间， 经济个体相应调整他们的行为也需要时间。从而在本国汇率 变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际 收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲 线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状 况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增 加，并改善国际收支状况。
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• 货币贬值（汇率下浮）通过改变商品和劳务的国 际相对价格来影响一国的贸易平衡。贸易出现赤 字的国家可以通过降低相对价格，增加出口，减 少进口，扭转贸易差额的失衡。
• 降低相对价格的方法可以是在自由市场上允许汇 率贬值，也可以是在固定汇率制度下对货币实行 法定贬值。
• 货币贬值的效果取决于一国进口和出口的需求价 格弹性。
第十六章 国际收支调整
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本章结构
国际收支的弹性分析方法
❖ 商品市场与外汇市场 ❖ 汇率变动的经济影响 ❖ 货币贬值对国际收支的影响：马歇 尔—勒纳条件 ❖ 货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线”
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3
国际收支的吸收分析方法 ❖开放条件下的收入决定 ❖开放经济乘数 ❖吸收分析法 ❖吸收分析方法的缺陷
• 贬值的最初效应是增加了进口支出，因为虽然贬值后
进口的本币价格提高了，但由于以前的商业承诺（以
前签订的交货合同），进口数量并不会马上发生变化。
随着时间的推移，数量调整效应开始发挥作用：进口
数量减少，出口商品对国外购买者更有吸引力。
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认识时滞 决策时滞 生产时滞 取代时滞 交货时滞
J曲线
图 16－3
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• 一项研究表明：
• 贸易流对相对价格变化作出反应需要4—5 年
• 价格变化后，全部贸易流的50%在3年内 做出反应，而90%的贸易流做出反应则需 要5年。
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尽管由于货币贬值，汇率上升可以相对降低本国商 品在外国市场上的价格，但在通常情况下，一国的 货币贬值并不会立即引起贸易收入增加，这是因为： （１） 货币贬值后，本国出口商品的新价格的信 息还不能立即为需求方所了解，即存在认识时滞； （２） 存在着决策时滞，即供求双方都需要一定 时间判断价格变化的重要性； （３） 供给方国内对商品和劳务的供应不能立即 增加，即生产时滞； （４） 供给方和需求方都需要一定时间处理以前 的存货，即存在取代时滞； （５） 把商品、劳务运经国际市场还需一段时间， 即存在着交货时滞。
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• 货币贬值的直接效应是改变相对价格，如果一个国家 的货币贬值10%，进口商品的本币价格上涨10%， 进口商品的需求数量将根据本国的需求弹性相应下降； 同时，出口商的外币收入可以兑换到的本币数量比原 来多10%，这意味着出口商可以降低出口商品的外 币价格，变的更具有竞争力。国外需求弹性越大，出 口商品的销售增加的越多。不过，这一过程存在的问 题是，价格机制需要一段时间才能使出口和进口的数 量发生变动，贬值也才能够发挥作用。
国际收支的货币分析方法 ❖货币分析法的基本思想 ❖货币分析法的简要总结与评述
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国际均衡是指世界上所有国家在商品市场、要素 市场都达到均衡。当引入货币因素后，国际均衡 还包括外汇市场均衡。 在国际金融理论里，讨论比较多的国际收支调整 过程主要有两种机制：一是价格调节，如通过汇 率和货币量的变动来影响商品、劳务以及金融资 产的价格，恢复国际收支的均衡；二是收入调节， 如通过总支出或生产的变动来调节国际收支。本 章要介绍的国际收支弹性分析法、货币分析法属 于前一种调节机制；而国际收支的吸收分析法则 属于后一种调节机制。
• 依据英国出口和进口的需求弹性，英镑贬值后，英国的贸易差额 可能改善，可能恶化，也可能不变。决定此结果的规律被称作马 歇尔—勒纳条件：
• 1.如果贬值国家进口需求弹性与国外对该国出口的需求弹性之和 大于1，则贬值（汇率下浮）将改善贸易差额；
• 2.如果需求弹性之和小于1，则贬值（汇率下浮）将使贸易差额 恶化；
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第一节 国际收支的弹性分析方法
一、商品市场与外汇市场（详见教材284—286页）
图 1. 6－1
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图 16－2
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二、汇率变动的经济影响
（1）对贸易量的影响 （2）对国外价格的影响 （3）对本国价格的影响
（4）对外汇供需的影响：贬值会导致外汇需求的 减少，这是因为进口数量与价格（英镑表示的） 均下降了；贬值后出口虽增加了，但出口价格下 降了，所以对外汇供给的最终影响效果无法判断。
• 强调货币贬值的相对价格效应，表明需求弹性高 的时候，贬值效果最佳。
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五、弹性分析方法的缺陷
1．弹性方法假定本币贬值只改变贸易双方的相对 价格，而不改变其国内的价格。但这种假定显然并 不合理。因为在实际情况中，往往本币贬值必然会 导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高， 实际汇率与出口竞争力则下降。
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三、货币贬值对国际收支的影响：马歇尔-勒纳条件 （推导过程见教材287—288页）
货币贬值所产生的两个重要效应：价格效应 和贸易量效应，结合在一起决定了经常项目收支 的变化。
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马歇尔—勒纳条件表明，在进出口商品的供 给弹性趋于无穷大（wk.baidu.com国内外价格不变）的前提 下，如果进出口商品需求弹性之和的绝对值大于1， 则货币贬值就能发挥其扭转贸易状况、改善国际 收支的作用。
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• 假设英国货币当局为了消除与美国的贸易赤字，决定将英镑法定 降值10%，英国的贸易差额是否会因此得到改善，取决于英镑 贬值后，英国出口获得的美元相对于进口支付的美元将发生什么 样的变化。而这又取决于美国对英国出口的需求是富有弹性？还 是缺乏弹性？以及英国对美国的进口需求是富有弹性？还是缺乏 弹性？
• 3.如果需求弹性之和等于1 ，则贬值（汇率下浮）将不会改善贸 易差额，也不会恶化贸易差额。
• 关键点：需求弹性越高，用货币贬值改善国际收支的效果越好
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四、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线”
当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相 关实际部门贸易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程。 因为有关贬值价格效应的最新信息在经济中传播需要时间， 经济个体相应调整他们的行为也需要时间。从而在本国汇率 变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际 收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲 线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状 况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增 加，并改善国际收支状况。
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• 货币贬值（汇率下浮）通过改变商品和劳务的国 际相对价格来影响一国的贸易平衡。贸易出现赤 字的国家可以通过降低相对价格，增加出口，减 少进口，扭转贸易差额的失衡。
• 降低相对价格的方法可以是在自由市场上允许汇 率贬值，也可以是在固定汇率制度下对货币实行 法定贬值。
• 货币贬值的效果取决于一国进口和出口的需求价 格弹性。
第十六章 国际收支调整
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本章结构
国际收支的弹性分析方法
❖ 商品市场与外汇市场 ❖ 汇率变动的经济影响 ❖ 货币贬值对国际收支的影响：马歇 尔—勒纳条件 ❖ 货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线”
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国际收支的吸收分析方法 ❖开放条件下的收入决定 ❖开放经济乘数 ❖吸收分析法 ❖吸收分析方法的缺陷
• 贬值的最初效应是增加了进口支出，因为虽然贬值后
进口的本币价格提高了，但由于以前的商业承诺（以
前签订的交货合同），进口数量并不会马上发生变化。
随着时间的推移，数量调整效应开始发挥作用：进口
数量减少，出口商品对国外购买者更有吸引力。
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认识时滞 决策时滞 生产时滞 取代时滞 交货时滞
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图 16－3
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• 一项研究表明：
• 贸易流对相对价格变化作出反应需要4—5 年
• 价格变化后，全部贸易流的50%在3年内 做出反应，而90%的贸易流做出反应则需 要5年。
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尽管由于货币贬值，汇率上升可以相对降低本国商 品在外国市场上的价格，但在通常情况下，一国的 货币贬值并不会立即引起贸易收入增加，这是因为： （１） 货币贬值后，本国出口商品的新价格的信 息还不能立即为需求方所了解，即存在认识时滞； （２） 存在着决策时滞，即供求双方都需要一定 时间判断价格变化的重要性； （３） 供给方国内对商品和劳务的供应不能立即 增加，即生产时滞； （４） 供给方和需求方都需要一定时间处理以前 的存货，即存在取代时滞； （５） 把商品、劳务运经国际市场还需一段时间， 即存在着交货时滞。
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• 货币贬值的直接效应是改变相对价格，如果一个国家 的货币贬值10%，进口商品的本币价格上涨10%， 进口商品的需求数量将根据本国的需求弹性相应下降； 同时，出口商的外币收入可以兑换到的本币数量比原 来多10%，这意味着出口商可以降低出口商品的外 币价格，变的更具有竞争力。国外需求弹性越大，出 口商品的销售增加的越多。不过，这一过程存在的问 题是，价格机制需要一段时间才能使出口和进口的数 量发生变动，贬值也才能够发挥作用。
国际收支的货币分析方法 ❖货币分析法的基本思想 ❖货币分析法的简要总结与评述
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国际均衡是指世界上所有国家在商品市场、要素 市场都达到均衡。当引入货币因素后，国际均衡 还包括外汇市场均衡。 在国际金融理论里，讨论比较多的国际收支调整 过程主要有两种机制：一是价格调节，如通过汇 率和货币量的变动来影响商品、劳务以及金融资 产的价格，恢复国际收支的均衡；二是收入调节， 如通过总支出或生产的变动来调节国际收支。本 章要介绍的国际收支弹性分析法、货币分析法属 于前一种调节机制；而国际收支的吸收分析法则 属于后一种调节机制。
• 依据英国出口和进口的需求弹性，英镑贬值后，英国的贸易差额 可能改善，可能恶化，也可能不变。决定此结果的规律被称作马 歇尔—勒纳条件：
• 1.如果贬值国家进口需求弹性与国外对该国出口的需求弹性之和 大于1，则贬值（汇率下浮）将改善贸易差额；
• 2.如果需求弹性之和小于1，则贬值（汇率下浮）将使贸易差额 恶化；
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第一节 国际收支的弹性分析方法
一、商品市场与外汇市场（详见教材284—286页）
图 1. 6－1
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图 16－2
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二、汇率变动的经济影响
（1）对贸易量的影响 （2）对国外价格的影响 （3）对本国价格的影响
（4）对外汇供需的影响：贬值会导致外汇需求的 减少，这是因为进口数量与价格（英镑表示的） 均下降了；贬值后出口虽增加了，但出口价格下 降了，所以对外汇供给的最终影响效果无法判断。
• 强调货币贬值的相对价格效应，表明需求弹性高 的时候，贬值效果最佳。
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五、弹性分析方法的缺陷
1．弹性方法假定本币贬值只改变贸易双方的相对 价格，而不改变其国内的价格。但这种假定显然并 不合理。因为在实际情况中，往往本币贬值必然会 导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高， 实际汇率与出口竞争力则下降。