某公司财务分析案例

WLY公司财务分析案例

一、背景资料

WLY公司是1997年8月19日经省人民政府以川府函(1997)295号文批准由省五粮液酒厂独家发起于1998年3月27日在证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股采取募集方式设立的股份。公司主从事食品制造业，以生产、销售白酒为主营围。

(单位：人民币元)：

面值发行价发行费用筹集资金

每股 1.00 14.77 0.20 14.57

合计 80,000,000 1,181,600,000 16,000,000 1,165,600,000（二）主要股东

基准日期：2004/06/30

排名股东名称持股数量（股）比例（%）

1 YB市国有资产经营1,947,628,800 71.830986

2 丰和价值证券投资基金15,724,302 0.579932

3 宏源证券股份8,425,828 0.310755

4 景宏证券投资基金3,601,238 0.132818

5 全国社保基金106组合3,454,483 0.127406

6 博时裕富证券投资基金3,383,715 0.124796

7 军3,352,380 0.12364

8 招商银行股份－招商股票投资基金3,214,839 0.118567

9 柏荣2,947,048 0.108691

10 泰和证券投资基金2,942,000 0.108505 单位：股

（四）历年分红方案

（五）历年配股方案

（六）2003年度资产负债表及2002与2003年度利润表、现金流量表1．资产负债表（金额单位：元）

2．2002、2003年度利润及利润分配表（金额单位：元）

3．2002、2003年度现金流量表（金额单位：元）

（七）WLY公司2000--2003年度主要财务指标（金额单位：万元）

（九）2003年度同行业部分财务比率指标：

（十）其他资料

1．2001年3月实施完成的2000年度配股募集资金总额为78,000万元，其中：货

币资金62,655万元，资产认配15,344万元，扣除发行费用1,342万元后，实际募

集资金为76,657万元。配股资金于2001年3月8日全部到位。配股所募资金于2001年3月8日到位后，公司及时投入配股说明书承诺的项目有酿酒工业废糟综合利用环保工程、青梅果酒技改工程等九个工程，计划投资额52,400万元，实际投资50,991万元。

2．假设WLY公司股东要求未来的年投资报酬率达到15%，下列各项指标在2003年前五年的平均数如下：

主营业务收入增长率 21%

主营业务成本/主营业务收入 52.23%

主营业务税金及附加/主营业务收入 8.51%

(营业费用+管理费用)/主营业务收入 18.37%

息税前利润/主营业务收入 20.84%

营运资本/主营业务收入 28.56%

货币资金/主营业务收入 32.88

存货/主营业务收入 21.46%

应收账款/主营业务收入 5.25%

除应收账款存货外流动资产/主营业务收入 1.82%

资本净支出/主营业务收入 2.%

主营业务收入/资本净额 2.12倍

主营业务收入/在建工程\固定资产净额 2.22倍

无形资产及其他长期资产增长率2%

资本净额增长率 8.21倍

固定资产折旧/主营业务收入 15.85%

3．预计从2004年起，主营业务收入在前五年平均增长21%的基础上，其递增逐年下降，每年比上年下降2%，即2004年为19%，2005年为17%，2006年为15%，2007年为13%，2007年为11%，2008年为11%，到2009年后以10%的增长率固定增长。

4．假设2003年末WLY公司的股票市价为每股8元。

二、要求：

1、通过解读WLY公司财务报表资料，对该公司2003年度财务数据的可靠性进行验证，

并简述你对该公司2003年度财务状况的总体印象。

2、计算评价WLY公司2003年度盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力的财务指

标，分析评价该公司2003年度的财务状况和经营成果。

3、运用杜邦分析法分析评价WLY公司2003年度的综合财务状况，具体分析该公司净

资产收益率变动情况及变动原因。

4、以2003年财务数据为基数，运用贴现现金流量法对WLY公司进行投资价值分析。

5、根据以上分析结果，指出WLY公司存在的主要问题。

6、如果你是WLY公司的财务总监，你将从哪些方面着手改进公司的财务状况？简述你

将提出的建议、措施和预期成效。

7、写出WLY公司2003年度财务分析报告。

8、简述WLY公司的股利政策，说明其股利政策与资本结构、公司价值的关

系。