第八章-金融市场概述
金融市场学重点及名词解析
金融市场学名词解析第一章金融市场概述1 金融市场：交易金融工具的场所2 分类对象：货币市场、债券市场、股票市场、基金市场外汇市场、黄金市场、金融衍生工具市场时间：货币市场（六大市场）、资本市场（债券市场、股票市场）融资：直接和间接（是否金融机构参与，主要是银行）直接（股票、政府债券、公司债券、商业票据等）间接（金融债券、银行票据、存单等）国内和国外，国外包括外国和境外（离岸）3 金融工具特征偿还性：期限性（不是所有金融工具都有期限性，比如股票）流动性：资产变现的能力收益性：收益率（收益/本金，收益：利息和资本利得）风险性：用方差度量第二章货币市场同业拆借市场：同业拆借市场利率（IBOR），基准利率、浮动利率LIBOR, HIBOR, SIBOR回购协议：正回购、逆回购短期政府债券：国库券票据市场：汇票、本票、支票大额可转让存单：CDs货币市场基金市场第三章债券市场1根据计息方式不同，债券不同类型的定价公式现金流贴现求和V—面值，c—票面利率，i—市场利率，n—期限r—到期收益率，P—价格现值（1）附息债券P=Vc/(1+i)+Vc/(1+i)2 +…+Vc/(1+i)n+ V/(1+i) nVc=C, i=r(到期收益率)P=C/(1+r)+C/(1+r)2 +…+C/(1+r)n + V/(1+r) n （2）一次性还本付息债券P=(V+nVc)/(1+i)nP=(1000+Vnc)/(1+i)n（3）贴现债券P= V/(1+d)n d? P61（4）零息债券P= V/(1+i)n例题某息票债券面值1000元，票面利率10%，期限3年，每半年计息一次，市场利率6%，求该债券理论市场价值。
解：根据附息债券的定价公式，可知P=某一次性还本付息债券面值1000元，票面利率10%，期限3年，市场利率6%，求该债券理论市场价值。
现金流某零息债券面值1000元，期限3年，市场利率6%，求该债券理论市场价值。
金融市场基础知识
金融市场基础知识第一章第一节金融市场概述金融市场的概念：•与产品不同，金融市场是要素市场的一种•金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总合•金融市场有固定场所也有无形的市场，现在金融市场往往是无形的市场金融市场的功能：•资金融通。
金融市场通过金融资产交易实现货币资金在供给者和需求者之间的转移，促进有形资本的形成，•价格发现。
债券利率是金融资产的价格。
•提供流动性。
为投资者提供一种出售金融资产的机制。
•风险管理。
•降低搜寻成本(显性成本和隐性成本)和信息成本(评估资产的成本)。
直接融资和间接融资:根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分•直接融资：直接单位和需求单位直接融资，通过债券股票等方式o直接性o分散性o融资的信誉有较大差异性o部分融资方式具有不可逆性o融资者有相对较强的自主性•直接融资的方式：o股票市场融资。
是股份制企业以让渡一定的企业经营控制权、收益分配权和剩余索取权而获得企业经营资金的一种方式o债券市场融资。
是政府、金融机构或企业通过发行债权债务凭证来获得资金融通的一种方式。
o风险投资融资。
是风险投资企业以让渡企业部分股权换取企业经营资金的资金融通方式o商业信用融资。
企业间互相提供的短期融资手段。
o民间借贷。
公民、法人、与其他组织之间的资金通融方式。
•直接融资的影响•间接融资：盈余者通过存款等形式将其暂时闲置资金先行提供给金融机构，再由这些金融机构以贷款等形式把资金提供给短缺者o资金获得的间接性o融资的相对集中性o融资信誉的差异性相对较小o全部具有可逆性(即可返还性)o融资的主动权主要掌握在金融中介机构手中•间接融资方式：直接和间接融资的区别：起源与1955年发表在《美国经济评论》上题为《从金融角度看经济增长》的论文- 融资过程中资金的需求者和资金的供给者是否直接形成债权债务关系- 直接融资早于间接融资，直接融资是间接融资的基础。
人民大2024金融学(第六版)精编版课件第八章 金融市场(上)
对金融市场国际化的理解
金融市场的国际化、 全 球化是一个不可逆的过 程。 所有的实体经济活动都 需要金融业为其提供服 务, 这就必然有力地推 动着金融市场国际化的 进程。
欧洲货币市场
欧
经营自由, 一般不受所在国管制
洲
货 币
资金来自世界各地，且规模庞大
市
场
的
存款利率相对高, 贷款利率相对低
特
点
借款条件灵活, 不限贷款用途, 手续简便
现在对黄金的需求,可以说都属于非货币需求,主要 区别为投资需求与消费需求。
我国的黄金流通体制改革
自新中国成立以来,我国一直对黄金流通实行严格的计划管 理体制:由中国人民银行统一收购和配售黄金,统一制定黄 金价格,严禁民间黄金流通。
改革开放后，黄金流通体制开始进行小幅改革。 1982年,我国放开了黄金饰品零售市场。 1993年,我国改革了黄金定价机制,允许黄金收售价格随
金融市场的类型
货
资
币
本
市
市
场
场
现
期
货
货
市
市
场
场
我国金融市场的历史
近代,以新式银行为中心的金融市场形成很晚。到20 世纪30年代,上海成为金融中心,全国近半数的资金在 这里集散;伴随着资金借贷的发展,债券市场、股票市 场、黄金市场也相继形成。
20世纪70年代末,随着改革开放政策的逐步推行,推动 人们重新思考建立金融市场问题。具体来说,主要包 括两方面:一是金融机构之间的短期融资市场;二是证 券市场。
票据与票据市场
交易品种：商业票据和银行承兑票据 有真实交易背景的商业票据称“真实票据” 无真实交易背景的商业票据称“融通票据”
中央银行票据
《国际金融》国际金融市场PPT课件
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第三节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场概述
（一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各 种货币的总称。 欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货 币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可 以称为离岸金融市场。
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（二）国际货币市场的种类 1．国际银行同业拆借市场
同业拆借市场亦称同业拆放市场，是指金 融机构之间以拆借方式进行融资的短期资金市 场。它是货币市场中重要的子市场，其发生量 大，拆借交易频繁，能敏感的反映资金的供求 状况和中央银行的意图，影响货币市场率。 其参与主体主要为一些国际大银行，特别是 欧洲银行（主要经营离岸业务）。目前，欧洲 银行同业拆借市场出现了向发达国家集中的趋 势。
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股票发行市场又称一级市场或初级市场。股票发行大多 无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进 行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。股 票发行主要目的是为新设立的公司筹措资金或者已有的 公司扩充资本。
公司首次向社会公众公开招股称为IPO（Initial public offerings），即首次公开募股。其后，为了解决资金短缺 问题，会再次增加发行股票或者配股。
国际债券发行成员一般包括发行人、投资人、主 干事、承购集团、销售集团、受托机构、、登记 代理机构、支付代理机构、律师等。
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国际资本市场的特点
1、融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几 十年，甚至无到期日。
金融学 知识点总结 第八章 货币市场
第八章货币市场第一节货币市场的特点与功能第二节同业拆借市场第三节回购协议市场第四节国库券市场第五节票据市场第六节大额可转让定期存单市场第七节国际货币市场本章需要识记的基本概念贴现货币市场同业拆借市场国库券一级交易商票据发行便利再贴现美国式招标中央银行票据转贴现荷兰式招标银行承兑汇票回购协议逆回购协议货币市场基金商业票据欧洲货币市场大额可转让定期存单上海银行间同业拆放利率伦敦银行同业拆借利率第一节货币市场的特点与功能一、货币市场的特点货币市场（Money Market）：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场交易期限短：货币市场是短期资金融通市场流动性强：金融工具偿还期限的短期性；二级市场交易相当活跃安全性高：发行主体的信用等级较高交易额大二、货币市场的功能政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场解决政府收支先支后收的矛盾-国库券市场短期融资是企业生产经营过程中最经常的融资需求实现资金合理的收益回报商业银行等金融机构进行流动性管理的市场金融机构的流动性：能够随时应付客户提取存款或满足必要的借款及对外支付要求的能力流动性管理是金融机构资产负债管理的核心一国中央银行进行宏观金融调控的场所调控宏观经济运行所进行的货币政策操作主要在货币市场中进行市场基准利率生成的场所基准利率是市场利率的风向标货币市场交易的高安全性决定了其利率水平作为市场基准利率的地位第二节同业拆借市场一、同业拆借市场的含义同业拆借市场（Interbank Market）：金融机构同业间进行短期资金融通的市场。
参与主体仅限于金融机构同业拆借是在无担保的条件下进行的，是信用拆借市场准入条件往往比较严格我国同业拆借市场的主体目前包括了所有类型的金融机构，但金融机构进入同业拆借市场必须经中国人民银行批准二、同业拆借市场的形成与功能源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求准备金不足的银行拆入资金--达到法定存款准备金的要求准备金盈余的银行拆出资金--获得收益资金的划转通过准备金账户进行，拆借期限很短功能：为商业银行提供准备金管理的场所，提高其资金使用效率商业银行等金融机构进行短期资产组合管理的场所三、同业拆借的期限与利率同业拆借的期限：隔夜、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年等其中最普遍的是隔夜拆借根据《同业拆借管理办法》：不同的金融机构所能拆借的最长期限也不相同同业拆借利率同业拆借利率是货币市场的基准利率及时、灵敏、准确地反映货币市场的资金供求关系对货币市场上其他利率具有导向和牵动作用中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响影响机制--同业拆借市场上的资金供给影响工具--货币政策工具四、我国的同业拆借市场我国的同业拆借市场：交易量不断扩大，拆借期限不断缩短☆1996年1月，全国统一的同业拆借市场网络开始运行☆1996年6月，人民银行放开了对同业拆借利率的管制，形成了全国统一的同业拆借市场利率-Chibor☆1998年之后，各类金融机构陆续被允许进入银行间同业拆借市场，交易量不断扩大，拆借期限不断缩短☆2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）正式运行第三节回购协议市场一、回购协议与回购协议市场回购协议（Repurchase Agreement）：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格将其出售的证券如数赎回实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通同一项交易，从证券提供者的角度看是回购，从资金提供者的角度看是逆回购二、回购协议市场的参与者及其目的中央银行、商业银行等金融机构、非金融性企业都是回购协议市场的重要参与者广泛的市场参与者使回购协议市场的交易量迅速扩大越来越多的交易主体参与银行间债券回购市场的交易三、回购协议的期限与利率期限：从1天到数月不等，期限只有1天的称为隔夜回购，1天以上的称为期限回购协议利率：回购利率是交易双方最关注的因素借出资金者的利息收益取决于回购利率的水平回购利率与证券本身的年利率无关，与证券的流动性、回购的期限有密切关系完全担保的特点决定了回购利率通常低于同业拆借利率等其他货币市场利率回购价格=售出价格+约定利息第四节国库券市场一、国库券的发行市场国库券：政府发行的期限在1年以内的短期债券高安全性、高流动性国库券发行人是政府及政府授权部门，以财政部为主政府财政部门发行国库券的主要目的有两个：融通短期资金调节财政年度收支的暂时不平衡，弥补年度财政赤字调节经济美国经济学家A•勒纳（Abba Lerner）--“功能财政论”国库券的发行方式贴现（Discounting）发行：政府以低于国库券面值的价格向投资者发售国库券，到期后按面值偿付投资者的利息收益即面值与购买价之间的差额收益率的计算公式：i= 国库券投资的年收益率F= 国库券面值P= 国库券购买价格N= 距到期日的天数举例：计算国库券的年收益率假设你以9750元的价格购买了一张91天期的面额为10000元的国库券，那么，当你持有此张国库券到期时，你能获得的年收益率是多少？解答：这项投资给你带来的年收益率是10.14%国库券通常采取拍卖方式定期发行美国式招标：出价最高的购买者首先被满足，然后按照出价的高低顺序，购买者依次购得国库券，直到国库券售完每个购买者支付的价格都不相同荷兰式招标：最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价确定不同的购买人支付相同的价格不定期发行现金管理券（Cash Management Bills）短期国库券的拍卖发行需要专门的中介机构进行一级交易商（Primary Dealers）：具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体一级交易商通过批发购买，然后分销、零售，使国库券顺利地发售到最终的投资者手中，形成“批发－零售一体化”的分工型发售环节，有利于：降低发行费用减少发行时间提高发行效率二、国库券的流通市场参与主体广泛，一级交易商发挥做市商的职能中央银行中央银行只能在流通市场上参与国库券的买卖公开市场：中央银行买卖国库券的市场中央银行仅与市场的一级交易商进行国库券的现券买卖和回购交易商业银行等金融机构非金融企业和居民个人参与国库券市场的交易活动大都通过金融中介机构三、我国的国库券市场我国的国库券市场不发达1996年，为配合公开市场业务的启动，财政部曾发行两期国库券，金额348.7 亿元，此后国库券迟迟没有再现2002年，财政部又象征性地发行355亿元的国库券2012年，财政部采用贴现方式发行记账式国库券1200亿元，其中期限为273天、182天的国库券各450亿元，期限为91天国库券300亿元第五节票据市场一、商业票据市场商业票据（Commercial Paper）：是一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票发行人与投资人商业票据的发行主体：工商企业、金融公司金融公司（Finance Company）：是一种金融中介机构，常常附属于一个制造业公司，其主要业务是为购买该企业产品的消费者提供贷款支持商业票据的投资人极其广泛：商业银行、保险公司、非金融企业、信托机构、养老基金、货币市场基金等发行方式直接募集（Direct Placement）：不经过交易商或中介机构，商业票据的发行人直接将票据出售给投资人，好处在于节约了付给交易商的佣金交易商募集(Dealer Placement)：发行人通过交易商来销售自己的商业票据，市场中的交易商既有证券机构，也有商业银行无论是直接募集还是交易商募集，商业票据大都以贴现方式发行贷款承诺（Loan Commitment）：银行承诺在未来一定时期内，以确定的条件向商业票据的发行人提供一定数额的贷款，商业票据的发行人向商业银行支付承诺费降低了商业票据发行人的流动性风险降低了票据购买者的风险降低了票据的利率水平商业票据的流通市场不发达商业票据的持有者一般都将票据持有到期票据回售我国目前不允许发行纯粹为了融资的典型商业票据将票据仅仅作为商品交易支付和结算的工具不希望票据当事人利用票据进行纯粹的融资活动二、银行承兑汇票市场承兑（Acceptance）：商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的票据行为银行承兑汇票广泛应用于国际与国内贸易三、票据贴现市场票据贴现市场可以看作是银行承兑汇票的流通市场贴现：上例中，如果B公司在持有此张银行承兑汇票期间有融资的需要，它可以将还没有到期的银行承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给公司贴现利息的计算公式：贴现利息=汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率/30则B公司实际获得的贴现金额=汇票面额－贴现利息转贴现；再贴现票据贴现市场功能票据贴现为企业提供了融资服务转贴现满足金融机构间相互融资的需要再贴现成为中央银行调节实施货币政策的重要手段我国票据市场：银行承兑汇票市场和票据贴现市场商业汇票承兑额和贴现额呈现出一种爆发性的增长票据市场快速发展的原因在于：票据融资所具有的便利与低成本的特点使企业对票据融资的需求不断提高票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产，保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强降低拒付风险可以带来派生存款、支付结算等综合服务的利益通过票据转贴现市场实现流动性四、中央银行票据市场中央银行票据（Central Bank Notes）：中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券发行目的：减少商业银行可以贷放的资金量，进而调控市场中的货币量丰富了公开市场业务操作工具我国中央银行票据的发行始于2002年2010年累计发行4.2亿元，达到最高值；至2011年底，中央银行票据余额约为1.9万亿元；2012年全年没有发行中央银行票据。
金融学 第五版 黄达 课件
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第八章第二节 货币市场
可转让大额存单市场
可转让大额存单最早产生于20世纪60年代 的美国。由于美国政府对银行支付的存款利率 规定上限；上限往往低于市场利率水平。为吸 引客户，商业银行推出可随时在市场上售出变 现的可转让大额存单。这样，客户能够以实际 上的短期存款取得按长期存款利率计算的利息 收入。
6.2004年，“中小企业板市场”开始营运。
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第八章 金融市场
第四节 衍生工具市场
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第八章第四节 衍生工具市场
衍生工具及其迅速发展
1.金融衍生工具是指其价值依赖于原生性 金融工具的金融产品。
原生的金融工具一般指股票、债券、存单 、货币等。
2.金融衍生工具早就存在，但其迅速发展 是自20世纪70年代以来。
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第八章第一节 金融市场及其要素
二、金融产品、金融工具、金融资产
1.商品市场上的交易对象是商品、服务产品； 金融市场上的交易对象是金融产品。
2.就其作为区分不同金融交易行为的载体来 说是工具——金融工具。
3.对于持有者来说，则是资产——金融资产。
2021/4/14 星期三
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第八章第四节 衍生工具市场
期货（futures）
1. 期货交易也是交易双方按约定价格在未来某一 期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远 期合约相同。
区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望对 合约条件进行磋商；而期货合约的交易多在有组织的 交易所内进行；合约的内容，如相关资产的种类、数 量、价格、交割时间和地点等，都是标准化的。
金融教案 (7)
第八章金融市场运行§1 金融市场的功能与构成一、金融市场的定义（一）广义金融市场。
对金融交易机制的概括，即通过金融工具交易进行资金融通的场所和行为的总和。
（二）狭义金融市场。
狭义的定义就是指证券市场。
二、金融市场的功能（一）媒介资金融通，对社会资源进行再分配，这是金融市场的最基本功能。
金融市场为资金短缺者和资金盈余者提供了调剂资金余缺的市场交易机制，架起了储蓄和投资之间的桥梁，使闲置的资金转化为投资，通过投资的扩大来促进经济的发展。
（二）支持规模经济。
由于金融市场的大众化发展。
使居民的小额资金也可以参与投资，积少成多，满足实体经济部门发展对巨额资金的需求。
（三）价格发现的功能。
金融市场交易的价格表现为利率、收益率或一定数量的货币量。
（四）调节宏观经济和微观经济的功能。
金融市场通过调节货币的供给与需求从而调节社会总需求和社会总供给。
（一）交易对象。
最初是货币资金；后来关注的是交易工具。
（二）交易工具。
交易工具是交易的载体，金融市场的交易工具是金融交易的证明。
（三）交易主体。
包括企业、个人、财政、金融机构和国外部门五大类。
总体上来讲，通常依净额把企业和财政归为资金净需求者，把个人和金融机构归为资金净供应者。
（四）交易价格。
通常以收益或收益率来表示金融交易的价格。
金融工具的估值成了判断价格高低的关键。
（五）交易组织系统。
传统上划分为交易所交易和场外交易。
单选题1.金融市场最基本的功能是()A.价格发现B.资金融通C.宏观调控D.规模经济2.传统的金融工具包括()A.商业票据B.认股权证C.股票D.期权合约E.存款单证多选题1.金融市场的基本要素有（）A.交易主体B.交易对象C.交易工具D.交易价格E.交易组织系统2.衍生金融工具包括（）A.股票B.债券C.认股权证D.期货合约E.期权合约简述题（2002-4）（2008-7）简述金融市场的功能。
P209（2003-7）简述金融市场的价格发现功能。
第八章金融互换市场
券存在相对利差：
欧洲美元债券利差为：37.5基点，即9.25% －
8.875%；
欧洲英镑债券利差为：75基点，即
5.75% －5%；
英镑与美元的汇率为：GBP1=$ 1.8375
若某投资银行作为双方互换中间人，按年度本
金金额的0.25% 收取服务费，其互换过程如下：
第一，期初交换债券本金。日本公司在英国发行
感； （3）在利率和货币互换的货币构成中，美元
计值的和有美元一方参加的互换占总互换额的比 重明显下降。
三、互换中间商
互换中间商分为两大类：互换经纪人和互换自
营商。
1.互换经纪人
其重要功能是为客户寻找有相同融资要求的互
换对手，并代客户同另一方谈判。
2.互换自营商
互换自营商在媒介互换交易时，是作为互换的
是一项表外业务，通常不会增加交易方的资产或负债，
而平行贷款将计入公司的资产负债表。
与利率互换相比，由于货币互换牵涉到一系列的
不同货币本金与利息的互换，货币互换协议的达成往
往需要更长的时间来实现，文件制作也比较复杂。
二、货币互换的形式
货币互换的最基本形式是：固定利率对浮动利
率非分期摊还货币互换
括一份互换合同，一方的违约，可解除另一方的责 任，并要求违约方赔偿损失。
金融互换克服了这两种贷款的缺陷，同时给筹
资者带来巨大的经济利益。因此得到广泛发展。
金融互换市场的发展，与国际金融市场存在的
市场分割以及当局对投资储蓄者在债券选择方面的
限制等引起的较多投资机会有关。金融互换将利率、
汇率暴露与信用风险分离的特性也间接地推动了20
金融市场与金融中介-金融中介概述
4. 分支机构根据履行职责的需要设立。 1998年设九大区行、两个营业部，作为派出机构，它们根据
中国人民银行的授权，在辖区内承办有关业务。
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金融行业监管机构
❖ 1.中国证券监督管理委员会 ❖ 1998 年 9.国务院直属事业单位,对证券市场进行监管. ❖ 2.中国保险监督管理委员会 ❖ 1998 年 11 月 18 日,为国务院直属事业单位, ❖ 监督管理全国保险市场。 ❖ 3.中国银行业监督管理委员会 ❖ 成立于 2003 年 4 月，统一监督管理银行、金融资产管理公
产规模及市场占有份额上，在我国整个银行 体系中均处于举足轻重的地位；在世界上的 大银行排序中也处于较前列的位置。
3. 《中华人民共和国商业银行法》
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第八章第三节 我国金融中介体系
金融资产管理公司
1999年先后建立了四家由国家投资的特定政 策性金融资产管理公司——华融、长城、东方、 信达，分别收购、管理和处置从工、农、中、建 四家国有独资商业银行剥离出来的不良资产。
中央银行和存款货币银行以外的金融机构
5.农业银行 这并不是一个通用的专门名称，它泛指向 农业提供信贷的一类银行，资金来源靠政府拨款 或发行债券股票，贷款覆盖农业的所有方面。
6.不动产抵押银行是专门经营以土地、房屋及其他不 动产为抵押的长期贷款的专业银行。它们的资金 主要靠发行不动产抵押证券来筹集。法国的房地 产信贷银行、德国的私人抵押银行和公营抵押银 行等，均属此类。
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第八章第一节 金融中介及其包括的范围
金融中介、金融中介机构、金融机构
1. 三个词组交替使用，通常情况下，意思没有区别。 2. “中介”，狭义的使用：借贷的中介；有时就是指
《金融学》金融市场概述知识点考题及答案
《金融学》第八章金融市场概述一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。
在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、漏选或未选记-1分）。
1.狭义的金融市场就是（）A．间接金融市场B．直接金融市场C．货币市场D．资本市场2.下列属于直接金融市场的是（）A．国库券市场B．保险市场C．存款单市场D．信托市场3.下列属于间接金融市场的是（）A．国库券市场B．股票市场C．中长期债券市场D．存单市场4.间接金融市场最主要的是（）A．银行的借贷市场B．公司的借贷市场C．政府的借贷市场D．个人的借贷市场5.中央银行参与金融市场的目的是（）A．获取盈利B．筹集资金C．套期保值D．宏观调控6.由于金融工具交易价格的波动而给其持有者带来损失的可能性属于金融工具的（）A.信用风险B.市场风险C.操作风险D.流动性风险7.由于金融工具债务人不能履行还款义务而给其持有者带来损失的可能性属于金融工具的（）A.信用风险B.市场风险C.操作风险D.流动性风险8.金融市场交易的对象就是（）A．金融工具B．有使用价值的商品C．劳务D．服务9.下列属于资本市场金融工具的是（）A．国库券B．商业票据C．大额可转让存单D．股票10.转换成货币时免受损失的能力是金融工具的（）A．期限性B．流动性C．风险性D．收益性11.金融工具的本金在其存续期受到损失的可能性是金融工具的（）A．期限性B．流动性C．风险性D．收益性12.下列金融工具偿还期为零的是（）A．国库券B．商业票据C．股票D．活期存款13.下列金融工具偿还期为无限的是（）A．国库券B．商业票据C．股票D．活期存款14．下列关于金融工具流动性表述正确的是（）A．金融工具的偿还期限与流动性呈正方向变动B．金融工具的收益性与流动性呈反方向变动C．金融工具发行人的信誉程度与流动性呈反方向变动D．金融工具的风险性与流动性呈正方向变动15.将金融市场分为现货市场和期货市场的划分标准是（）A．交易的金融工具期限长短B．交易的层次C．金融工具交割的期限D．交易的标的物16.将金融市场分为发行市场和流通市场的划分标准是（）A．交易的金融工具期限长短B．交易的层次C．金融工具交割的期限D．交易的标的物17.下列金融工具中属于衍生金融工具的是（）A.商业票据B.期权C. 债券D.股票18.将金融市场分为国内金融市场和国际金融市场的划分标准是（）A．交易的金融工具期限长短B．交易的层次C．金融工具交割的期限D．金融交易的地域19.将金融市场分为有形市场和无形市场的划分标准是（）A．交易的金融工具期限长短B．交易的层次C．金融工具交割的期限D．有无固定交易场所20.筹集资金是哪种金融市场的主要功能（）A．发行市场B．流通市场C．外汇市场D．票据市场二、多项选择题（本大题共10小题，每小题1.5分，共15分）。
金融市场学 第八章 金融远期、期货和互换
方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格 买卖一定数量的金融资产的合约。 ➢ 多方(Long Position)； 空方(Short Position)。 ➢ 交割价格 (Delivery Price)。 ✓ 远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产 生的。
➢ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货 合约，如欧洲美元期货和长期国债期货等。
期货合约和远期合约的比较
✓ 标准化程度不同 ✓ 交易场所不同 ✓ 违约风险不同 ✓ 价格确定方式不同 ✓ 履约方式不同 ✓ 合约双方关系不同 ✓ 结算方式不同
期货市场的交易机制
期货交易的基本特征就是标准化和在交易所 集中交易，这两个特征及其衍生出的一些交 易机制，成为期货有别于远期的关键。
主要的金融期货合约种类
➢ 与远期合约的分类相似，根据标的资产不同，常见 的金融期货主要可分为股票指数期货沙汇期货和利 率期货等。
➢ 其中股票指数期货是指以特定股票指数为标的资产 的期货合约，S＆P 500数期货合约就是其典型代表。
➢ 外汇期货则以货币作为标的资产，如美元、英镑、 日元、澳元和加元等。
远期利率协议
连续复利： ➢ 当即期利率和远期利率所用的利率均为连续复利
时，即期利率和远期利率的关系可表示为 ：
r * T * t rT t
r T* T
远期利率协议
功能 ✓ 通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动
风险 ✓ 给银行提供了一种管理利率风险而无须改变其资
产负债结构的有效工具 ✓ 简便、灵活、不需支付保证金等优点 ✓ 存在信用风险和流动性风险，但这种风险又是有
开立期货头寸与结清期货头寸
金融市场基础知识第八章-金融风险管理
第三节 市场风险管理
考点1 市场风险的定义和不同的市场风险类型
1.市场风险的定义 市场风险是指市场价格变化导致损失的风险。 2.市场风险类型 市场风险细分为股票价格风险、债券价格风险商品价格风险金融行生品价格风险、利率风险、汇率风险 等类别。
考点2 市场风险衡量中的敏感性分析、波动性分析
最早的风险计量方法是名义值法。敏感性方法是测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起 的投资组合的损失。波动性方法是以收益标准差作为风险量度。这两种方法都是利用统计学原 现对历史数据进行分析，对风险的度量有指导意义。 波动性分析的方法主要有波动率和方差、VaR。
4.战略风险 战略风险是指金融机构在追求短期商业目标和长期发展目标的系统化管理过程中，不适 当的未来发展规划和战略决策可能威胁商业机构未来发展的潜在风险。金融机构在重大 决策和业务创新、国际化发展中要重视战略风险管理，战略风险的发生可能引发银行重 大损失甚至倒闭。 5.系统性风险 系统性风险是指无法通过分散投资组合规避的风险。通常，系统性风险主要由国家政治 和经济的重大变革以及不可预知的自然灾害等因素引发，是指全局性的、影响整个金融 市场的风险。系统性风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。系统性风险包括宏 观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险。
考点3 风险管理的环节
一般来说，风险限额管理包括风险限额设定、风险限额监测和超限顿处理三个环节。
考点4 资本的定义和功能
1.资本的定义 资本是指金融机构从事经营活动必须注入的资金，可以用来吸收金融机构的经营亏损，缓冲意外损
失，保护金融机构的正常经营，为金融机构的注册、组织营业以及存款进入前的经营提供启动资金等。 资本是风险的最终承担者，因而也是风险管理最根本的动力来源。 2.资本的功能 资本的功能主要体现在: (1)为金融机构提供融资。 (2)吸收和消化损失。资本的本质特征是可以自由支配,是承担风险和吸收损失的第一资金来源。因此， 资本金又被称为保护债权人免遭风险损失的缓冲器。 (3)限制业务过度扩张和承担风险，增强金融系统的稳定性。(4)维持市场信心。
国际金融市场
第一节国际金融市场概述 第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场 第三节国际金融电子化
第一节国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指在国际上进行资金融通或金融产品的买卖 的场所，也就是在居民与非居民之间或者非居民与非居民之间进 行国际性金融业务活动的场所。国际金融市场与国内金融市场的 显著不同之处在于:资金借贷关系涉及非居民;业务活动范围跨越国 境;交易中使用的货币为多国货币;业务活动比较自由开放，较少受 某一国政策、法令的限制。
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第一节国际金融市场概述
二、国际金融市场的发展历程
国际金融市场是随着国际贸易的发展与扩大而产生和发展的。 从最早的国际清算中心到国际金融市场的出现，直至今天的欧洲 货币市场，这个过程经历了几个世纪。目前，世界上的主要国际 金融市场可以分为三大中心、五个区域，三大中心即以纽约、伦 敦和东京为第一层次的国际金融中心;五个区域分别为:西欧区、东 亚区、中美洲及加勒比海区、北美区和中东区。 (一)传统国际金融市场的演变 (二)新型国际金融市场的演变 (三)国际金融市场的形成条件
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6. 3 量规设计
②φ20 f6轴用环规或卡规 通规 上偏差=es-Z+T/2=-0.02-0.002+0.001=-0.0214(mm) 下偏差=es-Z-T/2=-0.02-0.0024-0.001=-0.0234(mm) 磨损极限=es=-0.020 止规 上偏差=ei+T=-0.033+0.002=-0.031(mm) 下偏差=ei=-0.033mm (3)绘制工作量规的公差带图如图6. 4所示。量规的标注方法如图6. 5所
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6. 3 量规设计
第八章 离岸金融市场《国际金融》PPT课件
8.2.3 欧洲债券市场的特点
债券的发行条件比较优惠。 安全性较高，流动性强 市场反映灵敏，交易成本低。 金融创新持续不断。
19
§8.3 其他国家和地区的离岸金融 市场
8.3.1 美国离岸金融市场 8.3.2 日本离岸金融市场 8.3.3 新加坡离岸金融市场 8.3.4 香港离岸金融市场 8.3.5 巴哈马离岸金融市场
15
欧洲债券的发行
发行者
➢跨国公司 ➢跨国银行 ➢国家政府 ➢国际机构
16
发行过程
管理集团
• 牵头银行
• 联合管理者
承销辛迪加
• 银行
• 证券公司
销售集团
• 管理集团
• 承销辛迪加
17
8.2.3 欧洲债券市场的特点
债券的发行者、债券面值和债券发行地 点分属于不同的国家。
债券发行方式以辛迪加为主。 高度自由。 货币选择性强。
13
欧洲债券最初主要以美元为计值货币，发 行地以欧洲为主。70年代后，随着美元汇 率波动幅度增大，以德国马克、瑞士法郎 和日元为计值货币的欧洲债券的比重逐渐 增加。同时，发行地开始突破欧洲地域限 制，在亚太、北美以及拉丁美洲等地发行 的欧洲债券日渐增多。
14
8.2.2 欧洲债券市场业务
欧洲债券的种类-几种典型的欧洲债券 固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 选择权债券 零息债券 双重货币债券
20
6
8.1.2 欧洲货币市场业务
1.欧洲货币市场的类型 一体型 分离型 分离渗透型 走账型
7
2.欧洲货币市场的融资业务
欧洲短期信贷市场业务 欧洲中长期信贷市场业务 欧洲债券市场业务
8
8.1.3 欧洲货币市场的特点
金融基础各章简介
金融基础各章简介第一章：金融市场与金融机构金融市场是指各种金融工具的交易场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
金融机构是指各类金融中介机构，如银行、证券公司、保险公司等。
本章主要介绍了金融市场和金融机构的功能和作用，以及它们在经济中的地位和作用。
第二章：金融市场的分类与特征金融市场可以按照交易对象的不同进行分类，如股票市场、债券市场、货币市场等。
本章主要介绍了各种金融市场的特点和交易对象的特点，以及它们在经济中的作用和意义。
第三章：金融市场的运行机制金融市场的运行机制是指金融市场上各类金融工具的发行、交易、清算和结算等过程。
本章主要介绍了金融市场的运行机制，包括交易系统、交易规则、交易所和结算机构等。
第四章：金融市场的风险管理金融市场存在各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
本章主要介绍了金融市场的风险管理方法和工具，如风险控制、风险衍生品等。
第五章：金融机构的经营管理金融机构的经营管理包括资产负债管理、风险管理、业务管理等方面。
本章主要介绍了金融机构的经营管理原则和方法，以及它们在经济中的作用和意义。
第六章：金融机构的监管与法律风险金融机构的监管是指对金融机构行为的监督和管理。
本章主要介绍了金融机构的监管机构和监管方式，以及金融机构面临的法律风险和合规风险。
第七章：金融市场与金融机构的发展趋势金融市场与金融机构的发展受到多种因素的影响，包括技术创新、金融创新、金融体系改革等。
本章主要介绍了金融市场与金融机构的发展趋势，以及它们对经济发展的影响和意义。
第八章：金融市场与金融机构的国际化金融市场与金融机构的国际化是指它们在国际间的交流与合作。
本章主要介绍了金融市场与金融机构的国际化的发展状况和趋势，以及它们对国际金融体系的影响和作用。
第九章：金融市场与金融机构的社会责任金融市场与金融机构作为经济的重要组成部分，承担着社会责任。
本章主要介绍了金融市场与金融机构的社会责任的内涵和要求，以及它们在可持续发展中的作用和意义。
《金融市场基础知识》第8章金融风险管理
《金融市场基本知识》第八章金融风险管理第一节风险概述一、风险的定义目前金融学文献对“金融风险”并没有统一的定义。
根据考证目前国内外关于风险的定义多至14种，其中主要的有以下几种。
（一）风险是结果的不确定性这种观点认为风险等同于结果的不确定性。
不确定性是指人们对于事物的未来状态不能确切知道或掌握，也就是说人们对事物未来的发展变化缺乏信息与掌控力。
按照这种定义，风险的存在就是不以人的意志为转移的客观事实。
（二）风险是波动性或对期望值的偏离度多数流行的投资学教科书采用马科维茨的“均值—方差理论”分析框架，认为金融变量（如利率、汇率、股价等）会围绕期望值波动，波动性就是风险。
因此，风险被定义为对期望值的偏离程度，并用标准差、方差、半方差等统计变量来测度风险。
按照这种定义，风险是一个中性概念，并不等同于损失。
将风险与波动性联系起来的观点实质上是将风险定义为双侧风险，实际结果对期望值的偏离既可能出现不利结果（例如股价未预期的下跌，即下侧风险），也可能出现有利结果（例如股价出现未预期的上涨，即上侧风险）。
（三）风险是不确定的不利因素或未来损失的可能性这种定义的优点在于突出了风险带来的损害（下侧风险），而将盈利机会排除在外，是典型的单侧风险的概念。
这个定义在实践中运用比较广泛，例如风险测度与控制指标中常见的最大回撤、风险价值（VaR）、压力测试等等都是出于对可能损失的考虑而设定的；同时，监管文件和企业内部风险控制政策也强调了损失可能性意义上的风险。
（四）不确定性对目标的影响中国国家标准对风险定义的完整表述如下：“风险Risk不确定对目标的影响。
注1：影响是指偏离预期，可以是正面的和/或负面的。
注2：目标可以是不同方面（如财务、健康与安全、环境等）和层面（如战略、组织、项目、产品和过程等）的目标。
注3：通常用潜在事件或后果，或两者的组合来区分风险。
注4：通常用事件后果（包括情形的变化）和事件发生可能性的组合来表示风险。
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A.期限性 B •流动性 C •风险性 D •收益性第八章 金融市场概述、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1 分，共 20 分。
在每小题列出的 四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表 格中。
错选、多选、漏选或未选记 -1 分）。
1. 狭义的金融市场就是（2. 下列属于直接金融市场的是（3. 下列属于间接金融市场的是（4. 间接金融市场最主要的是（A.银行的借贷市场B •公司的借贷市场C •政府的借贷市场D •个人的借贷市场5. 中央银行参与金融市场的目的是（A.获取盈利 B•筹集资金 C •套期保值 D •宏观调控 6. 由于金融工具交易价格的波动而给其持有者带来损失的可能性属于金融工具 的（ A. 信用风险 B. 市场风险 C. 操作风险 D. 流动性风险7. 由于金融工具债务人不能履行还款义务而给其持有者带来损失的可能性属于 金融工具的（A. 信用风险B. 市场风险C. 操作风险D.8. 金融市场交易的对象就是（9. 下列属于资本市场金融工具的是（10. 转换成货币时免受损失的能力是金融工具的（A.期限性 B .流动性 C .风险性 D .收益性11. 金融工具的本金在其存续期受到损失的可能性是金融工具的（A.间接金融市场B •直接金融市场C ．货币市场D ．资本市场A.国库券市场B•保险市场 存款单市场 D ．信托市场 A.国库券市场B •股票市场 中长期债券市场 D ．存单市场流动性风险 A.金融工具 B .有使用价值的商品C •劳务D ．服务A.国库券 B .商业票据C .大额可转让存单D .股票12. 下列金融工具偿还期为零的是（）A.国库券B •商业票据C •股票．活期存款13.下列金融工具偿还期为无限的是（A.国库券B .商业票据C .股票．活期存款14.下列关于金融工具流动性表述正确的是（A. 金融工具的偿还期限与流动性呈正方向变动B. 金融工具的收益性与流动性呈反方向变动C. 金融工具发行人的信誉程度与流动性呈反方向变动D. 金融工具的风险性与流动性呈正方向变动15.将金融市场分为现货市场和期货市场的划分标准是（A.交易的金融工具期限长短 B .交易的层次C金融工具交割的期限 D .交易的标的物16.将金融市场分为发行市场和流通市场的划分标准是（A.交易的金融工具期限长短 B .交易的层次C.金融工具交割的期限 D .交易的标的物17.下列金融工具中属于衍生金融工具的是（A. 商业票据B. 期权C. 债券D. 股票18.将金融市场分为国内金融市场和国际金融市场的划分标准是（A.交易的金融工具期限长短 B .交易的层次C.金融工具交割的期限 D .金融交易的地域19.将金融市场分为有形市场和无形市场的划分标准是（A.交易的金融工具期限长短 B .交易的层次C.金融工具交割的期限 D .有无固定交易场所20.筹集资金是哪种金融市场的主要功能（A.发行市场B •流通市场 C •外汇市场 D •票据市场、多项选择题（本大题共10 小题，每小题1.5 分，共15 分）。
在每小题列出的五个备选答案中有二至五个是符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、未选均记-1.5 。
A.直接金融市场 B .间接金融市场C .银行借贷市场D个人借贷市场 E .政府借贷市场2.金融市场的构成要素有(A.参与主体 B .交易对象 C .交易价格D.交易的组织形式 E .金融市场的管理3.下列选项中是金融市场的参与主体的是(A.政府部门 B .中央银行 C ．金融机构D.工商企业E .居民个人4.按照不同权利义务，金融工具可分为(A.直接金融工具 B .间接金融工具．权益工具D.债务工具 E .货币市场工具5.金融工具的特点有(A.期限性B .流动性 C 风险性．收益性 E ．系统性6.持有金融工具的收益组成为(A.利息收益B .红利收入．资本利得D.税收E .利润7. 按照交易的金融工具期限长短划分，金融市场可分为(A.货币市场 B .现货市场．资本市场D.发行市场 E .期货市场8.按照交易标的物划分，金融市场可分为(A.证券市场 B .票据市场 C ．外汇市场D.黄金市场 E .衍生工具市场9.货币市场的主要特点有(A.低风险、低收益 B 期限短、流动性强．交易量大D.以机构投资者为主 E ．多为无形市场10.与货币市场相比，资本市场特点主要有(D. —般有固定的交易场所 E .价格变动幅度大A.融资期限长 B .安全性相对较差．风险大、收益高D. —般有固定的交易场所 E .价格变动幅度大三、计算题（本大题共1 小题，共10 分）。
根据所给资料和要求列出必要的计算过程，最终结果保留两位小数。
一张面额为100 元的债券，券面年利率为10%，期限为2 年，到期一次还本付息。
某甲持有满1年后，以111.8 元的价格把该债券卖给某乙，乙持有到期。
试计算两人的收益率（不考虑交易费用）。
四、简述题（本大题共5小题，每小题6分，共30分）。
简述要点并作相应的解释或说明。
1.简述金融市场的构成要素。
2.简述金融市场的特性。
3.如何理解发行市场与流通市场的关系。
4.简述金融市场的微观经济功能。
5.简述金融市场的宏观经济功能。
五、材料分析题（本大题共1小题，共10 分。
）阐明主要观点并逐一加以论述。
2013 年前5 个月，金融市场总体运行平稳。
5 月份，债券市场发行量较4月份小幅增加，企业债券净融资在社会融资规模中的占比有所回升；货币市场成交量下降，货币市场利率整体继续上升；现券交易量大幅下降；银行间债券指数和交易所国债指数均小幅上升；上证股指上涨，成交量增加。
- 摘自中国人民银行发布的《2013年5 月份金融市场运行情况》请回答以下问题：1. 货币市场由哪些子市场构成？资本市场由哪些子市场构成？2. 货币市场和资本市场各有哪些特点？六、案例分析题（本大题共1 小题，每小题10分，共10分）。
阐明主要观点并逐一加以论述。
俄罗斯金融危机1998年，俄罗斯金融市场的动荡愈演愈烈。
俄金融市场投资者的心理崩溃，一场自俄罗斯独立以来最为严重的金融危机爆发了。
1998年8月17 日，俄政府及中央银行发表了“联合声明”，对国内出现的金融危机采取“三大措施”：(1) 扩大卢布汇率浮动幅度。
放弃1997年11 月11 日宣布的1998--2000 年外汇走廊” (6. 2卢布兑1 美元，浮动幅度正负15％)，将该汇率走廊扩大到6〜9. 5卢布兑1美元，卢布在此范围内浮动。
外汇市场当天的成交价，即是央行的官方汇率。
(2)延期清偿内债。
1999年12月31 日前到期的国家短期债券转换成新的国家有价证券，期限和收益率等条件另行公布。
在转换手续完成前国债市场停止交易。
俄罗斯政府曾号召国债持有者将债券转换成7年期和20年期的外汇债券，利率在12％以上。
但在700多亿美元的内债市场上很少人响应，内债问题没有解决。
(3) 冻结部分外债。
俄商业银行和公司在国外银行和投资公司的贷款、用有价证券作担保的贷款的保险金，以及定期外汇契约，其支付期冻结90 天。
同时禁止国外投资者将资金投入偿还期在一年内的卢布资产。
政府强调，不涉及政冻结”府借的外债。
这“三大措施”出台后，俄国内金融危机并未得到缓解，相反，金融市场上一片混乱，对国家的政治、经济和社会产生了巨大的负面影响。
就金融市场来看，汇市混乱、股市暴跌、债市停滞。
卢布同美元的比价由1997年8月17日的6. 3：1 暴跌为9月9日的22. 4：1 ，贬值72％，6天后又反弹为8. 9：1，升值160％；俄罗斯交易系统股价综合指数从一年前的230点跌为约40点；进入欧洲企业500 强的14家俄罗斯工业企业的股票总市值由一年前的1140亿美元缩水为160亿美元。
俄债市停业近4 个月，政府债券在国际债市上的市值仅为面值的6％。
受冲击最大的是尚处于发展初期且十分稚嫩的银行系统，银行总资本、存款和吸收的贷款均减少了1／3。
1998年第三季度，俄1 500家银行中有590家亏损。
在即将开始的银行系统重组中近一半银行将被迫宣布破产。
俄罗斯1998年爆发的3次金融危机使卢布贬值70％，失业人数大幅上升，生活在贫困线以下的人口由年初的1 ／5增至年底的1／3，90％以上的居民生活水平下降。
金融危机不仅冲击金融市场，还严重毁坏整个国民经济体系。
1997 年俄国生产总值和工农业产值分别回升0. 8％、1. 9％和0. 1％，1 998年分别下降5. 5%、6%和10%; 1997年俄外贸额增长1. 5%, 1998年下降12%〜13%; 1997年通胀率为11％，1 998年预计超过70％；1997年俄吸收外资105亿美元，1998年仅30 亿美元。
根据以上案例分析以下问题：1. 金融市场有哪些功能？2. 根据俄罗斯金融危机产生的原因,分析金融市场发展的负面影响。