双融技巧和策略

时融券卖出相对弱势的，获取差额收益
差异配对案例
差异配对案例
2011年11月3日，预计浦发银行将相对于大盘走强，以8.5元的价格
买入浦发银行10万股 同时，以75%上证180ETF+25%深证100ETF构造沪深300指数， 以0.56元的均价融券卖出ETF组合，151.79万份 2011年12月28日，浦发银行价格为8.25元，下跌了2.9%，ETF均 价为0.5元，下跌了10.71%，反向操作了结交易。 获利：浦发银行=（8.25-8.5）*10万=-2.5万 ETF组合=（0.56-0.5）*151.79万=9.1万
日内T+0交易策略
先卖后买，当日锁定盈亏
日内T+0交易策略：ETF标的
组合策略：配对交易策略
1.差异配对策略
适用范围：
1. 不看好某一板块或者股票，但是担心股票上涨
2. 看好一只股票，但是担心板块或市场的普跌
3. 难以判断市场，但是能够判断两只股票的强弱
操作方法
预期两只股票未来走势有强弱分化，买入相对强势的，同
结果：扣除融券成本和佣金费用后，获利约369000元
股市有风险，入市需谨慎。
Step2:信用交易
融资买入
操作流程：点击“限价委托” —点击“融资买入”—输入代码、价 格及数量，点击“确定”即可。
融券卖出
融券卖出申报 价格不得低于 最近成交价， 如当天未产生 成交的，申报 价格不得低于 前一交易日收 盘价
操作流程：点击“限价委托” —点击“融券卖出”—输入代码、价 格及数量，点击“确定”即可。
查询负债
总负债：融资负债、融券负债、负债利息与负债费用之和； 融资负债：融资买入成交金额； 融券负债：融券卖出成交金额； 负债利息：融资利息、融券利息及交易费用产生的利息；
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交易费用负债：交易费用所形成的负债。
查询交割单
可查询所成交证券的日期、数量、均价、金额以及佣金、印花税等。
先高卖，后低买
机会：20110305上午曝光“双汇瘦肉
精事件”，当天股价暴跌
发起：投资者此时以85元融券卖出1万 股双汇发展 了结：20110421股价止跌反弹，以中 间价62元买入一万股双汇发展还券了结 负债 获利对比： 1. 普通交易，无法获利 2. 进行卖空交易，不占用资金，获利22 万元（扣除融券成本约7000元）
查询资产
担保总资产：投资者信用账户中现金与证券市值总和； 现金资产：资金总额； 净资产：担保总资产与总负债的差额，自有资产的总额； 可转出资产：实际可转出资产（现金、证券等）
此处有客户咨询，为什么“可转出资产”显示有足够多的资金（假设是10万元）可以转出，实际划转资 金的时候转不出来那么多（只有2000左右）？ 这是由于“可转出资产”包括了现金和证券，而此时客户的现金资产只有2000元，所以三方存管转帐 的时候会出现转不出十万元的现象，当然客户如果要向普通账户转出十万元以内的担保证券，则是 能够实现的。
普通卖出可提高担保金值，使客户能够融出更多的资金，提高杠杆比 例，以博取更大收益）
技巧2 合理安排单笔还款金额
案例：投资者尚需偿还融资负债995元，欲卖出市价为10 元的证券A，共1万股。信用交易佣金千分之2，普通交易 佣金千分之1（我部不牵涉这个问题，大致了解，可招揽客户用）
技巧2总结
前提：剩余负债较少，信用交易佣金高于普通交易
操作流程：点击“限价委托” —点击“买券还券” — 输入代码、价 格及数量，点击“确定”即可。
融券负债偿还—直接还券
操作流程：点击“限价委托” —点击“直接还券” —输入代码、数 量—点击“确定”即可。
撤单
点击“撤单” —选中所要撤销的交易操作—点击“撤单”。
Step4:查询
查询已偿还融券负债明细
显示所有已经了结的融券负债合约。
信用综合查询
信用总额度：融资金额与融券市值合计值的上限； 维持担保比例：担保总资产与总负债的比值，低于150%将不能进行 融资及融券交易； 担保资产：投资者信用账户中现金与证券市值总和； 净资产：担保总资产与总负债的差额，自有资产的总额； 负债总额：融资负债、融券负债、负债利息与负债费用之和； 可用保证金：当前剩余的保证金金额，当可用保证金为零或负值时， 将不能进行融资及融券交易；（如果客户融资股票市值下跌或者客户 优先买入融资股票后又用担保资金在做股票买入，此时可用保证金会 出现为负的状态） 现金资产：资金总额； 可转出资产：实际可转出资产（现金及证券市值）。
交易技巧
技巧1 合理安排普通交易和信用交易顺序 案例：投资者自有资金100万，看多股票A，A 市价10元，折算率50%
技巧1总结
现金折算比例最高，1:1
看多时，先融资买入，再普通买入
（此时股票是上涨趋势，后普通买入可提高杠杆，使客户博取更大收益）
看空时，先普通卖出，再融券卖出（此时股票是下跌趋势，先
要领：分批卖出 先卖出足够偿还负债的股票，在普通卖出剩余股票
技巧3 利用信用交易解决资金流动性（套现） 案例：投资者满仓，暂无现金。发现证券B有投资机会，
但是B不是标的证券。信用交易日息费用千分之0.25（实 际约为千分之0.238左右） 解决步骤（方案）： 1. 选择预计下跌的（融券标的券）证券A，T日先融券卖出1 万股，在融资买入1万股，假设得到冻结资金10万元 2. T+1将融资买入的证券A，通过“直接还券”偿还融券负
总获利=9.1-6.6=6.6（万元），盈利7.76%
2.协整配对交易套利
协整配对交易案例
协整配对交易案例
2011年7月8日，国航与东航价差过大，预计要缩小
以10.5原价格融券卖出国航1万股；同时以5.25元价格买入东航 1.72万股 2011年8月9日，两股票价差收敛，以8.6元买入国航1万股，还券； 同时，以5元价格卖出东航，了结交易。
Step3:负债偿还
融资负债偿还—卖券还款
操作流程：点击“限价委托” —点击“卖券还款” —选择“还款方 式” —输入代码、价格及数量，点击“确定”即可。
选择“负债顺序还款”时，卖出证券所得金额的 偿还原则
（1）依照合约到期的先后顺序； （2）同一天到期的，先偿还金额小的； （3）同一天到期且金额相等的，按照流水号从小到大的顺序偿还。
债，得到相应资金，即可买入非标的券B（ T+2资金解冻
）
资金息费成本估算
假设持有股票B时间为N天，得
（N+1）*10万元*0.025%
总结
同时融资买入、融券卖出同一只股票，通过直接还券解冻
融券卖出资金，可以缓解资金流动性不足问题
交易策略
单一策略：融资买入
放大低买高卖的杠杆
单一策略：融券卖空
选择“指定流水还款”时，卖出证券所得金额的 偿还原则
（1）优先偿还所选融资合约负债； （2）剩余金额将按照“负债顺序还款”偿还其余融资合约负债。
融资负债偿还—直接还款
操作流程：点击“限价委托” —点击“直接还款” —选择“操作类 型” —输入“还款金额” —点击“确定”即可。
选择“按负债顺序”时，卖出证券所得金额的偿 还原则
结果：东航亏损=（5-5.25）*1.72万=-0.43万 国航获利=（10.5-8.6）*1万=1.9万
总获利=1.9万-0.43万=1.47万
组合策略：可转债套利
可转债套利案例
组合策略：大宗交易套利
大宗交易套利案例
1. 2月16日交易时间，投资者与卖方谈定深发展大宗交易
价格和数量：15.03元*50万股；当日该投资者以15.82 元的价格融券卖出50万股深发展 2. 2月16日大宗交易时间，投资者与卖方按照约定，以 15.03元的价格买入50万股深发展 3. 2月17日交易时间：投资者以大宗交易买入的深发展直 接还券完成套利
融资融券交易攻略
李晓珂
主要步骤
Step1:划转担保品
担保品划转
操作流程 ：点击“担保品划转”—选择“划转方向”—双击右侧显 示的证券—输入“划转数量”，点击“下单”即可。
担保品划转撤单（客户需要划转当日卖出该股票，或者不想转入作为担保品)
操作流程：点击“其他功能” —点击“担保品划转撤单” —选中所 要撤销的划转操作—点击“撤单”即可。
查询融资负债订单明细
显示未了结融资负债合约明细，包含当前所欠负债本金、利息，以及 部分所还负债本金、利息，合约到期日等。
查询融券负债订单明细
显示未了结融券负债合约明细，包含当前所欠负债本金、利息，以及 部分所还负债本金、利息，合约到期日等。
查询已偿还融资负债明细
显示所有已经了结的融资负债合约。
（1）依照合约到期的先后顺序； （2）同一天到期的，先偿还金额小的； （3）同一天到期且金额相等的，按照流水号从小到大的顺序偿还。
选择“按流水编号”时，卖出证券所得金额的偿 还原则
（1）优先偿还所选融资合约负债； （2）剩余金额将按照“负债顺序还款”偿还其余融资合约负债。
融券负债偿还—买券还券