期末冲刺,《工程经济学》,财务评价
工程经济学课件-8财务评价
04
财务评价的局限性
财务评价的局限性
• "unire独占他国民/他国却又是第一个 game of player是 独占他国民 "nina"，并且这个球员是游戏里面最好奇这个 球员是游戏里面最好
05
财务评价的发展趋势
动态财务分析的重视
动态财务分析能够更好地反映项目在不同时间点的经济效果，考虑资金的 时间价值，更符合实际经济情况。
财务分析方法
净现值法
总结词
净现值法是一种常用的财务评价方法，它通过计算项目在整个寿命周期内各年的现金流量净额，并将其折现到同 一时点上的现值总和来评估项目的经济价值。
详细描述
净现值法的核心思想是将项目的投资成本和未来收益进行比较，以确定项目的经济可行性。该方法考虑了资金的 时间价值，能够全面反映项目的经济效益。在计算净现值时，需要确定折现率和各年的现金流量，通常采用折现 现金流模型进行预测。
投资回收期法
总结词
投资回收期法是一种静态分析方法，通过计算项目投资所需的时间来评估项目的 经济价值。
详细描述
投资回收期法主要关注投资的回收速度，即项目投资需要多长时间才能收回。该 方法简单易行，但未考虑资金的时间价值，因此不够精确。在实际应用中，投资 回收期可以与其他财务指标结合使用，以全面评估项目的经济效益。
03
财务评价案例
案例一：某水电站项目的财务评价
总结词
该水电站项目财务评价表明，项目具有较好的经济效益和投资回报率，但存在一定的风 险因素。
详细描述
该水电站项目的财务评价主要包括对项目投资、成本、收入和利润等方面的分析和预测。 通过财务分析，评估项目的经济效益和投资回报率，并识别可能存在的风险因素。在案 例中，该水电站项目的财务评价表明，项目具有较好的经济效益和投资回报率，但存在
第四章 工程项目财务评价《工程经济学》PPT课件
第二节 财务评价报表的编制
第二节 财务评价报表的编制
一、现金流量表
（一）现金流量和现金流量表的概念与作用 • 现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是以项目作为一个独立系统，反
映项目在计算期内实际发生的流入和流出系统的现金活动及流动数量。项目 在某一时间内支出的费用称为现金流出，取得的收入称为现金流入，二者之 差即为净现金流量。 • 现金流量表是反映项目在计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量 的计算表格。编制现金流量表的主要作用是计算各种静态和动态指标，如财 务内部收益率、净现值和投资回收期等技术经济指标，进行盈利能力分析。
（一）现金流量和现金流量表的概念与作用 • 2.项目资本金现金流量表 • 为了全面考察项目的盈利能力，除了对融资前的项目现金流量进行分析外，
还需要进行项目资本金现金流量分析，其实质是进行项目融资后的财务分析。 • 项目资本金现金流量表的净现金流量包括了项目在缴税和还本付息后所剩余
的收益（含投资应分得的利润），即项目的净利润，是投资者的权益性收益。 通过项目资本金现金流量表，可以计算资本金的财务内部收益率，资本金财 务内部收益率能够从投资者整体角度考察项目的盈利能力。
费收入、技术转让或使用收入和其他现金流入。现金流出包括实缴资本、租赁资产 支出和其他现金流出。现金流入和现金流出的有关数据，可以依据“营业收入、税 金及附加和增值税估算表”、“项目总投资使用计划与资金筹措表”和“总成本费 用估算表”等有关财务报表直接填列，或者根据这些报表的数据间接计算得出。 • 投资各方财务现金流量表见表4-3。
• 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资 产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系， 用于计算资产负债率、流动比率和速动比率， 从而分析财务主体的偿债能力。
工程经济学案例分析之财务评价
工程经济学案例分析之财务评价案例概述：公司A要投资一个新项目，需要对该项目进行财务评价，包括项目现金流量分析、投资回收期分析、净现值分析和内部收益率分析。
项目概述：该项目是一份涉及到在东南亚国家开发一座新的水泥厂，并且负责在当地销售水泥。
项目总投资为5000万美元，建成后预计每年能够生产100万吨水泥。
公司预计该项目的使用寿命为20年。
1.项目现金流量分析：首先进行项目现金流量分析。
根据预测的销售收入、生产成本、投资、折旧等数据，可以分别计算出每年的净现金流量。
然后将这些现金流量按照合适的利率折现，得到现值。
通过计算现值的总和，可以得到该项目的净现值。
我们假定该项目的年初财务费率为10%。
据此计算得到该项目的净现值为3054.4万美元。
2.投资回收期分析：投资回收期是指从项目开始投入资金后，该项目达到盈亏平衡所需的时间。
可以将净现金流量按年排序，然后调整为一个等值的现金流，使得第一个负数现金流之后累积现金流等于零。
该时点，即为投资回收期。
根据数据计算可以得到该项目的投资回收期为4.3年。
3.净现值分析：净现值是指将现值减去项目投资后的剩余价值。
由于该项目的使用寿命很长而且有明显的剩余价值，因此我们需要计算出该项目的终值。
假定该项目寿命结束后的剩余价值为4000万美元。
通过计算现值和终值的总和，再减去投资，即可根据数据计算得到该项目的净现值为4526.8万美元。
4.内部收益率分析：内部收益率是指项目净现值为零的收益率水平。
使用迭代法可以得到该项目的内部收益率为18.2%。
综上所述，从项目的现金流量、投资回收期、净现值和内部收益率来看，该项目是值得投资的。
工程经济学案例分析之财务评价
工商管理学院工程管理系《工程经济学》课程案例作业——新建工业项目财务评价专业：班级：组长：学号：成员：学号：成员：学号：成员：学号：成员：学号：成员：学号：指导教师：小组成员任务分工主责●辅责○核对与改进☆某新建工业项目财务评价案例资料一、项目概况某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。
项目财务评价在此基础上进行。
项目基准折现率为12%，基准投资回收期为8.3年。
二、基础数据（1）生产规模和产品方案。
生产规模为年产1.2万吨某工业原料。
产品方案为A型及B 型两种，以A型为主。
（2）实施进度。
项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。
生产期按8年计算，计算期为10年。
（3）建设投资估算。
建设投资估算见表1。
其中外汇按1美元兑换8.30人民币计算。
（4）流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为3111.02万元。
流动资金借款为2302.7万元。
流动资金估算见表2。
（5）资金来源。
项目资本金为7121.43万元，其中用于流动资金808.32万元，其余为借款。
资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000万元，从还完建设投资长期借款年开始，每年分红按出资额的20%进行，经营期末收回投资。
外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为9%；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为6.2%；流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率5.94%。
投资分年使用计划按第一年60%，第二年40%的比例分配。
项目总投资使用计划与资金筹措表见表3。
（6）工资及福利费估算。
全厂定员500人，工资及福利费按每人每年8000元估算，全年工资及福利费估算为400万元（其中福利费按工资总额的14%计算）。
（7）年营业收入和年营业税金及附加。
工程经济学——课程设计工程项目的财务评价
工程项目的财务评价一、项目介绍作业一某通讯设备项目（一班单号组）1. 项目概况广东省某企业经过多年努力，已经成为我国该行业最具竞争力的企业之一。
为了更有效地面对世界范围的激烈竞争，决定新上一个工程项目，生产一种新型通信设备。
由于经济的发展带动了人们生活水平的提高，必然导致人们对这种通信工具的需求大大增加，从而可以给该企业带来巨大的经济效益。
2. 收入预测和企业融资能力2.1 收入预测考虑到本工程所生产的通信设备性能优越和用户对该种产品的适应过程，再加上广东地区经济的发展和人民生活水平的提高，市场预测2009年这种新型通信设备用户数可达53万户。
在计算收入时将用户数进行分配，2009年用户数达27万，2010年新增26万。
2011年以后53万全部投入市场。
根据国家统计局发布的调查数据，广东省这种新型通信设备现用户平均单价约1300~1400元/户，但新增用户平均单价呈下降趋势。
2.2项目投资和资金筹措（1）项目投资该工程总的投资估算额为74 012.85万元，含外汇2944.56万美元。
本工程计算期取定15年，即2008~2022年。
其中建设期1年，固定资产投资在2008年建设期全部投入。
本期工程投资估算总值如表1所示。
表1本期工程投资估算总表注：a)美元与人民币汇率按1美元=8.3元人民币；b)建设期贷款利息：6.21%，按半年计取流动资金按2009年总成本的20%估算，约为7600万元，由企业自筹，流动资金在2008年建设期和2009年分两次投入，分别投入3800万元和3800万元。
（2）资金筹措该工程资金筹措方式为贷款。
工程固定资产投资71 784万元，建设期利息2228.85万元（半年期利息），投资总额为74 012.85万元人民币。
全部采用国内贷款，贷款年利率6.21%。
. 流动资金由企业自筹。
3. 总成本费用总成本费用包括业务成本、管理费用和财务费用。
（1）业务成本业务成本包括工资、职工福利、折旧费、修理费、低值易耗品和业务费六项内容。
工程经济学—财务评价
考察项目在财务上的可行性。
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二、财务评价的主要内容： 1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
包括：
财务净现值 (FNPV) 财务内部收益率（FIRR） 投资回收期（P t）
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2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
三、基本数据和基本财务报表
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4.资产负债表的编制
资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和 所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债 、所有者权益的结构是否合理，进行清偿能力分析。
（1）资产由流动资产、在建工程、固定资产净值、无形 及其他资产净值4项组成。其中:
① 流动资产总额为应收账款、存货、现金、累计盈余资 金之和。
率、投资利税率和资本金利润率。
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解：
①
投资利润率
＝
155340÷10 65597
× 100％ ＝23.7％
（155340＋56681）÷10
② 投资利税率 ＝
65597
× 100％
＝32.3％
③
资本金利润率
＝
155340÷10 13600
× 100％ ＝114.2％
例：偿债备付率( )。 A.是指借款偿还期内，各年可用于支付利息的税
息前利润与当期应付利息费用的比值 B.是指借款偿还期内，各年可用于还本付息资金
工程经济财务评价资料
一、财务评价1.计算财务评价指标，分别进行盈利能力与清偿能力分析。
（1）项目投资现金流量表用于计项目投入全部资金的财务内部收益率，财务净现值和项目静态和动态投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力； （2）项目资本金现金流量表用于计算项目资本金财务内部收益率；（3）利润和利润分配表反映项目计算期内各年的营业收入，总成本费用，利润总额稍等情况，以及所得税后利润的分配，用以计算总投资收益率，资本金，净利润率；（4）借款还本付息计划表用于反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，计算利息备付率和偿债备付率的指标。
财务净现值和内部收益率计算 所得税前净现金流量图所得税后净现金流量图调整所得税前项目投资的内部收益率FIRR令NPV=-2000-3700（P/F ，FIRR1，1）+627.27（P/F ，FIRR1，3）+1792.07（P/F ，FIRR1 ，4）+2201（P/F ，FIRR1，5）+2316.97（P/F ，FIRR 1，8）（P/F ，FIRR1，5）+3722.81（P/F ，FIRR1，14）=0当i=25%,NPV1=500.12 当i=30%,NPV2=-285.27则FIRR1=25%+500.12500.12285.27+-（30%-25%）=28.18%(2)调整所得税后项目投资财务内部收益率FRR2令NPV=-2000-3700（P/F，FIRR 2 ，1）+627.27（P/F，FIRR2 ，3）+1792.07（P/F，FIRR2 ，4）+2201.97（P/F，FIRR2 ，5）+2007.4（P/F，FIRR2 ，6）+1737.731（P/F，FIRR2 ，7）（P/F，FIRR2 ，6）+2792.11（P/F，FIRR2 ，14）=0当i=20% ,NPV1=863.95当i=25% , NPV2=-102.48则FIRR2=20%+863.95863.95102.48+-（25%-20%）=24.47%(3)财务净现值计算（ic=15）所得税前财务净现值=-2000-3700（P/F，15% ，1）+627.27（P/F，15% ，3）+1792.07（P/F，15% ，4）+2201.97（P/F，15% ，5）+2316.97（P/A，15% ，8）（P/F,15%，5）+3722.81（P/F，15% ，4）=3690.58所得税后财务净现值=-2000-3700（P/F，15%,1）+627.27(P/F,15%,3)+1792.07(P/F,15%,4)+ 2201.97(P/F,15%,5)+2007.4(P/F,15%,6)+1737.73(P/A,15%,7)(P/F,15%,6)+2792.11（P/F,15%,14）=2382.893、静态和动态投资回收期计算(1)静态投资回收期=（累计净现金流量出现正值的年份-1+上一年累计净现金流量绝对值/出现正值年份的净现金流量（税前分析）=（6-1）+1078.672316.97-=5.47（年）（税后分析）=（6-1）+1078.672007.40-=5.54(年)(2)动态投资回收期=（累计折现值出现正值的年份-1）+上年累计折现值的绝对值/出现正值年份的折现值附表一 净现金流量及折现表（税前分析）=（8-1）+ 132.23757.42- =7.18（年） （税后分析）=（8-1）+ 483.80568.06- =7.85（年）4、总投资收益率和资本金净利润率计算根据利润和利润分配表（表六）、投资使用计划与资金筹措表（表一）计算以下指标： 总投资收益率=100%⨯运营期内年平均息税前利润总投资=100%7056.74÷⨯20973.0812=24.77% 项目资本金净利润率= 100%⨯运营期内年平均净利润项目资本金=15285.2912100%÷⨯2110.00=60.37% 5、借款偿还期计算由建设期利息估算及借款还本付息计划表可知在第五年未可还清全部借款，且偿还本金后余额为62.76万元，所以借款偿还期为4.96年。
工程经济学(第8章)工程项目财务评价
( t 1 , 2 , ,n ) ( t 1 , 2 , ,n 1 ) ( t n )
财务杠杆效应
比例值越大，财务杠杆放大作用越明显。
23
例8-166-2、财务杠杆效应例子。某项工程有三神方案， 总投资收益率R分别为6%，10%，15%，借款利率为 10%，比较负债比例分别为0、l和4时的资本金利润率。 解：情况A，R0=6%+KL/K0(6%-10%) 三种负债比例下结论 RA00＝6%，RA01=6%+(6%－10%)=2% (R<RL) RA04＝6%+4*(6%-10%)=-10% （不宜贷款） 情况B时R00=10%，R01=10%,R04=10% （不影响） 情况C，R00＝10%，R01＝20% （R>RL) R04＝15%+4(15%-10%)=35% （负债越多越好） (财务杠杆放大效应明显）具体用数据说明详见 P167） 结论 选择不同的负债比例对投资者的收益会产生很大的影 响。应正确决策！
二、负债比例与财务杠杆
负债比例概念 负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金 的数量比率。 财务杠杆
资本金利率公式
资本金利 润率 借款金额 借款利率
K L R R (R R ) 0 L K 0
总投资利润率
资本金，比值为负债比例，该比例对 资本金利润率与总投资收益的差别有 放大作用，称之为财务杠杆效应
3．合营项目谈判签约的重要依据 4．项目资金规划的重要依据
二、财务评价的基本步骤
1．财务评价前的准备
(l)实地调研，熟悉拟建项日的基本情况，收集 整理相关信息； (2)编制部分财务分析辅助报表。具体涉及报表 详见P156
5
2．进行融资前分析
工程经济学课件--8财务评价
发展能力指标
销售收入增长率：反映企业销售增长情 况
资本积累率：反映企业资本积累情况
利润增长率：反映企业盈利增长情况
投资收益率：反映企业投资回报情况
资产增长率：反映企业资产增长情况
净资产收益率：反映企业净资产回报 情况
财务评价的方法
净现值法：计 算项目净现值， 判断项目是否
可行
内部收益率法： 计算项目内部 收益率，判断 项目是否具有
财务评价的目的是为决策者提供投资决策的依据
财务评价的目的和意义
财务评价是工程经济学的重要组 成部分，是项目决策的重要依据。
财务评价的意义在于为项目决策 提供科学依据，降低投资风险， 提高投资效益。
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财务评价的目的是通过对项目的 经济性进行分析，判断项目的可 行性和盈利能力。
添加标题
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采用动态财务评价方法，如净现 值法、内部收益率法等
加强财务评价的预测和决策支持 功能，提高准确性和可靠性
未来发展方向和展望
财务评价的局限性： 存在主观性、滞后 性等问题
改进措施：引入更 多客观指标，提高 评价的准确性和时 效性
未来发展方向：智 能化、自动化、大 数据分析等技术的 应用
单击添加标题
财务评价的指标 体系
财务评价的应用 实例
财务评价概述
财务评价的方法 和步骤
财务评价的局限 性及改进措施
财务评价的定义
财务评价是对投资项目进行经济评价的一种方法 主要通过计算项目的经济效益和财务效益，评估项目的可行性和盈 利能力 财务评价包括投资估算、融资方案、成本效益分析、风险分析等内容
毛利率：毛利与销 售收入的比率，反 映企业产品竞争力
[管理学]《工程经济学》第七章财务评价 课件
![[管理学]《工程经济学》第七章财务评价 课件](https://img.taocdn.com/s3/m/5131f86a2b160b4e767fcf93.png)
工程项目经济评价
第7章 工程项目经济评价 1
7．1
概
述
——经济评价是可行性研究的组成部分
投资项目可行性研究的主要内容
1）项目兴建理由与目标 2）市场预测 3）资源条件评价 4）建设规模与产品方案 5）厂址选择 6）技术方案、设备方案和工程方案 7）原材料燃料供应 8）总图运输与公用辅助工程 9）环境影响评价 10）劳动安全卫生与消防
资本金现金流量表 投资各方现金流量表
利润和利润分配表
----------投资利润率 投资利税率 资本金利润率
资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益率
------
清偿能力 分析 财务生存 能力分析
资产负债表 利润与利润分配表 借款还本付息计划表
借款偿还期 偿债备付率 利息备付率 资产负债率 流动比率
7．2．2
财务效益与费用
一、财务效益与费用
（一）财务效益
（1）市场化运作的经营性项目：财务效益主要是指所获 取的营业收入。 （2）对于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为 目标的非经营性项目 ：应将补贴作为项目的财务收益
（3）对于为社会提供公共产品或服务，且运营维护采用
经营方式的项目：财务效益包括营业收入和补贴收入
第7章
11）组织机构与人力资源配置 12）项目实施进度 13）投资估算 14）融资方案 15）财务评价 16）国民经济评价 17）社会评价 18）风险分析 19）研究结论与建议
2
工程项目经济评价
投资项目可行性研究的主要内容（续1）
1）项目兴建理由与目标 兴建理由：阐明项目建设的必要性（项目层次和国民经 济层次） 预期目标：建设内容与规模、技术装备水平、产品型能 和档次、成本与收益、国内外同行业中的地 位、经济社会发展中的作用 项目基建基本条件：市场条件、资源条件、技术条件、 资金条件、环境条件、社会条件、施工条件、 法律条件等 2）市场预测 围绕与项目产品有关的市场进行现状调查、供求预测、 价格预测、目标市场与市场竞争力分析、市场风险分析。
工程经济学-第八章 财务评价
再 估
其它费用 C
I E(1 f1P1 f2 P2 f3P3 ) C
E ——拟建工程设备的购置费 P1,P2,P3 ——建安工程费及其它费占设备费用的比率 f1,f2,f3 ——调整系数 C ——拟建项目的其它费用
（4）系数估算法(朗格系数法)——用于项目建议书阶段
I C • K1
C ——工艺设备费
静
设备原价 进口设备抵岸价 态
2.设备及工 设备购置费
国产设备出厂价 投
器具购置费 工器具费 设备运杂费 （带备件）
资
土地使用费
3.工程建设其它 费用
与项目建设有关的其它费用
与企业未来生产经营有关的费用
4.预备费
基本预备费
调整（涨价）预备费
动
态
5.固定资产投资方向调节税
投
6.建设期贷款利息
资
流动资金
息税前利润
（>2）
当期应付利息
计入总成本费用的全部利息
（2）偿债备付率 ——指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资 金与当期应还本付息金额的比值
可用于还本付息资金 偿债备付率= 当期应还本付息金额
（>1）
可用于还本付息的资金包括:折旧、摊销、总成本 费用中列支的全部利息和税后利润;
当期应还本付息金额包括:还本金额及计入总成本 费用的全部利息。
K1——朗格系数 K1 (1 fi ) • fc
fi ——管线 、仪表、 建筑物等专业工程 的投资系数 fc ——管理费、合同费、应急费等间接费用在内的总估算系数
4. 单元指标估算法 （1）民用项目：
建设投资额＝建筑功能×单元指标×物 价浮动指数
（2）工业项目：
建设投资额＝生产能力×单元指标×物 价浮动指数
《工程经济学》第5章项目财务评价
例题：已知某类似项目的主要设备投资占项目静态 投资的70%，试估算主要设备投资总款为3500万 元的拟建项目静态投资。
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二、建设投资详细估算法 1、估算步骤： ➢ 首先分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备
=235.22万元
27
三、流动资金估算 1、扩大指标估算法 ➢ 1）按建设投资的一定比例估算； ➢2 ➢3 ➢ 4）按单位产量占用流动资金的比例估算。
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2、分项详细估算法 ——是按各类流动资金分别估算，然后加总获得企
业总流动资金需要量。计算公式为： 流动资金=流动资产—流动负债 流动资产=现金+应收帐款+存货； 流动负债=应付帐款； 流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资
资料； 2、编制辅助报表 ——建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计
划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资 产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销 售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本 费用估算表等。
7
3、编制基本财务报表 ——项目投资财务现金流量表、权益（资本金）财务
现金流量表、投资各方财务现金流量表、利润与利 润分配表、资金来源与运用表、借款还本付息计划 表和资产负债表等。 （二）计算财务评价指标，进行财务评价 （三）进行风险和不确定性分析 （四）编写财务评价报告，作出项目财务评价最终结 论。
具体计算方法为： ➢ 设备安装工程费=设备原价*安装费率 ➢ 设备安装工程费=设备吨重*每吨安装费（元/吨） ➢ 按座、台、套、组、根或功率为计算单位的概算指
标计算，如工业炉按每台安装费指标计算。
工程经济学课件第七章 财务评价
生足够的经营净现金流量，或经营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行
会遇到财务上的困难，项目方案缺乏合理性，实现自身资金平衡的可能性小，
有可能要靠短期融资来维持运营；或者是非经营项目本身无能力实现自身资金
平衡，提示要靠政府补贴。
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3.融资后财务评价 3.3财务生存能力分析
财务生存能力指标计算 （二）累计盈余资金 各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。在整个运营期 间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计 盈余资金出现负值。一旦出现负值时应适时进行短期融资，该短期融资 应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入成本费 用和其后的计算。较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计 盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营。
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3.融资后财务评价 3.3财务生存能力分析
财务生存能力指标计算
通过以下相辅相成的两个方面可具体判断项目的财务生存能力。
（一）净现金流量
拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。
一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金
平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持运营；反之，一个项目不能产
27
4.非经营性项目财务评价 一）单位功能（或者单位使用效益）投资 这项指标是指建设一个单位使用功能所需的投资，如医院项目 每张病床的投资。 二）单位功能运营成本 这项指标是指项目的年运营费用与年服务总量之比。 年运营费用＝运营直接费用+管理费用+财务费用+折旧+摊销 年服务总量指拟建项目建设规模所设定的年服务量。 三）服务收费价格
21
3.融资后财务评价
3.2偿债能力分析
工程经济学第七章财务评价
40000 8.5+48000 4.1+160000 4.0
=2112800( 美 元 )
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16
项目投资估算及资金筹措预测
三、固定资产投资估算
e.建筑物和发展用地 工厂作业条件
占b项的%
5、比例法
露天
10—30
a.设备交货价格(包括运杂费)
b.安装设备价值∶a项*1.43
c.工艺用管线∶
分析 敏感性分
析 概率分析
借款还本付息估算表 资产负债表
财务计划现金流量表
敏感度系数和临界点分析表 敏感性分析
利息备付率ICR
—
偿债备付率DSCR
资产负债率LOAR
—
累积盈余资金
—
NCF
各因素的BEP
—
敏感度系数，临界点 —
FNPV,FIRR E(NPV),P(NPV≥0)
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5
第二节 财务预测
设备能力指数表
装置类别 延迟焦化 催化裂化 热 裂化 催化重整 常 减压 乙烯 尿素 丁 二烯
能力指数 0.58 0.55 0.51 0.61 0.7 0.58 0.59 0.59
设备
指数
固体混合器
0.55
鼓风机
0.63
离心机
0.80
压缩机 离心式 0.40
往复式 0.55
干燥器 旋转
0.80
加热炉
0.78
塔器 1.524 米以下 0.35
1.524 米以上 0.70
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11
例如：一个年生产能力为1.2万吨的丁二烯装置， 其投资为489.78万元，问拟建一个年生产能力 为4.5万吨的丁二烯装置需投资多少万元?
工程经济学第九章财务评价
工程经济学
3. 国民经济评价中的直接转移支付
在国民经济评价中不能从某个角度片面地看问题，而要进行 综合地分析，某些数据在财务分析上虽然属于收益和支出， 但综合起来看，它并未伴随相应资源和最终产出的增减，这 种情况应属直接转移支付。 （1）税金。税金对于企业来说是支出，所以在财务分析时属 现金流出；但相对于整个国家来说只是使用权问题，税金由 企业转移给国家使用，这一过程并未伴随着任何资源或产出 物的增减，是直接转移支付。 （2）国家对项目的补贴 分为直接补贴和间接补贴。直接补 贴是政府对某些投入品实行的价格补贴，虽然降低了企业生 产成本，增加了财务收入，但并未使国民收入增加，是政府 向企业的转移支付。间接补贴是国家对某种进口商品实行的 高额征税，或禁止进口以保证这种商品在国内的高价，企业 因此受益属于转移支付。
1.3.1 ×××
工程经济学
1.5 厂外工程 …… 1.6 2 2.1 3 ××× 工程建设其 他费用 ××× …… 预备费用
1.5.1 ×××
3.1
3.2 4
基本预备费
涨价预备费 建设投资合 计 比例（%）
工程经济学
表2建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元
建筑工 序号 工程或 费用名称 程费 1 固定资产费用 1.1 工程费用 1.1.1 ××× 设备 购置费 安装 其他 工程费 费用 比例 合计 其中： 外币 （%）
1.2
流动资产 应收账款
存货
1.2.1 原材料 1.2.2 ××× ……
1.2.3 燃料
××× …… 1.2.4 在制品 1.2.5 产成品
工程经济学
1.3 1.4 2 2.1 2.2 3 4 现金 预付账款 流动负债 应付账款 预收账款 流动资金（1-2） 流动资金当期 增加额
工程经济学第八章工程项目财务评价
工程项目财务评价旨在为投资者和决策者提供关于项目财务 可行性和经济效益的信息，帮助投资者做出是否投资项目的 决策，以及帮助决策者制定项目优先级和资源分配策略。
财务评价的原则
客观性
全面性
在进行工程项目财务评价时，应遵循客观 性原则，确保数据的真实性和准确性，避 免主观臆断和偏见。
财务评价应全面考虑项目的所有财务指标 ，包括盈利能力、偿债能力、营运能力等 ，以全面反映项目的经济效益。
成本费用分析
分析工程项目运营期间的成本和费用，包括 生产成本、管理费用、销售费用等。
现金流量分析
分析工程项目在建设期和运营期内的现金流 入和流出情况，评估项目的财务状况。
财务分析的方法
静态分析法
主要包括投资回收期、投资收益率等指标，不考 虑时间价值因素。
动态分析法
考虑时间价值因素，主要包括净现值、内部收益 率等指标。
灵活性
动态性
工程项目财务评价应根据不同项目的特点 和实际情况，灵活运用各种财务评价方法 ，以得出更准确的评估结果。
工程项目财务评价应考虑时间因素，采用 动态分析方法，以反映项目在不同时间点 的经济效益。
财务评价的方法
1 2 3
静态分析法
静态分析法不考虑时间因素，主要分析项目的静 态盈利能力、静态偿债能力和静态投资回收期等 指标。
进行财务指标分析
根据财务报表中的数据计算各种财务指标，如投资回收 期、净现值等。
风险评估
对项目的不确定性因素进行评估，预测项目可能面临的 风险。
编写财务分析报告
将财务分析结果整理成报告，为项目决策提供依据。
工程项目财务评价案
04
例
案例一：某水电站项目的财务评价
总结词：合理可行
工程经济学-概念、简答题
1、财务评价：依据国家现行财税制度、现行价格和有关法规，鉴定和分析工程项目的投资、成本、收入、税金和利润等，从项目角度，考察项目建成投产后的盈利能力、清偿能力和外汇平衡能力，据此评价和判断项目财务可行性的一种经济评价方法。
2、投资利润率：年利润总额与项目总投资的比率。
3、资本回收值：是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务，这里的等额款项为年资本回收值。
4、经济寿命期：设备从开始使用到其年度费用最小的使用年限。
5、互斥方案:互相关联，互相排斥的项目。
6、偿债基金：简单地说就是已知F，求A。
7、平均年限法：计提固定资产折旧额与固定资产使用年限成正比例变化。
8、投资利税率：年利润总额与年销售税金及附加之和与项目总投资的比例。
9、资金等值：不同时点上的数量不等的资金具有相同的价值。
10、速动比率：（流动资产-存货）/流动负债。
11、敏感性因素：在进行敏感性分析时，如果某个因素在很小范围内发生变化时，就能引起评价指标很大的变化，这样的指标称为敏感性因素。
12、无形磨损：a由于技术进步，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值；b由于新技术的开发和应用，生产出性能更完善、生产效率更高的设备，致使原设备贬值。
13、投资利润率：利润总额/全部投资。
14、偿债基金：已知未来需提供的资金F，在给定的利率i和计息周期数n 的条件下，求与F等值的年等额支付额A，即是等额分付偿债基金。
15、资金的时间价值：是工程技术经济分析中重要的概念之一，是用动态分析法对项目投资方案进行对比，选择的依据和出发点。
资金的时间价值是客观存在的，要对投资项目进行正确评估，不仅要考虑项目的投资额和投资成果大小，而且要考虑投资和成果发生的时间。
16、影子价格：又称最优计划价格或计算价格，它是一种能反映资源真实经济价值、促进资源合理应用，为实现一定的经济发展目标而人为确定的效率价格。
17、设备磨损：设备在使用和闲置过程中都会逐渐发生磨损，磨损是设备陈旧落后的主要原因，设备磨损可以分为有形磨损和无形磨损。
工程经济学第4章工程项目财务评价
财务评价是根据现行财税制度和市场价格体系分析测算项目的效益和费用，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇效果等财务状况，以判别项目的财务可行性。1。财务评价的作用1）了解项目的盈利能力2）了解项目的清偿能力3）制定资金规划4）为协调企业和国家利益提供依据
2。财务效益和费用的识别 效益：现金流入1）销售收入：2）资产回收：包括项目寿命期末回收的固定资产余值和流动资金。3）补贴：国家对项目的补贴。 费用：现金流出1）投资2）经营成本3）销售税金
4.2.2 利润及利润分配表
利润表反映项目计算期内各年利润总额、所得税及税后利润的分配情况。营业收入、营业税金及附加、总成本费用的各年度费用分别取自相应的辅助报表。利润总额=营业收入-总成本费用-营业税金及附加所得税=应纳税所得额×所得税税率净利润=利润总额-所得税盈余公积金=（税后利润-弥补以前年度亏损）×10%公益金一般取5%应付利润为向投资者分配利润
3。计算与分析财务评价指标 根据上述财务报表，计算各财务评价指标。通过与评价标准或基准值的对比分析，即可对项目的盈利能力、清偿能力、外汇平衡能力等财务状况做出评价。4。进行不确定性分析5。提出财务评价结论
4.2 财务评价报表的编制
4.2.1 现金流量表 按投资计算基础的不同，现金流量表分为“全部投资现金流量表”和“项目资本金现金流量表”。1）项目投资现金流量表 用于计算项目财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标。 站在项目全部投资的角度，不分投资资金来源，设定项目全部投资均为自有资金。
（二）实施时期
1。设计阶段 初步设计：根据可研要求做具体实施方案 技术设计（扩初设计）：解决重大技术问题 施工图设计：使工程设计达到施工安装要求2。招投标阶段 业主通过招标择优选择承包商 承包商通过投标竞争获得承包合同 签定承包合同
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从项目的财务角度
以项目的
盈利能力分析 清偿能力分析 财务生存能力分析
6
考察项目在财务上的可行性。
一、财务评价的目的与内容
（一）财务评价的目的
（1）从企业或项目角度出发，分析投资效 果，评价项目竣工投产后的获利能力。
（2）确定进行某项目所需资金来源，制定 资金规划。
（3）估算项目的贷款偿还能力。 （4）为协调企业利益和国家利益提供依据。
直接涉及增值税的基本报表有利润及利润分配 表和现金流量表。一般不作特别说明，基本财务 报表中的价格均指不含增值税的价格。
26
6．2．3
财务评价的辅助报表和基本报表
一、 财务评价的辅助报表
这些辅助报表共有八类，它们分别是：
1.辅助报表1——建设投资估算表（概算法) （附表7.1） 2.辅助报表2——建设投资估算表（形成资产法）（附表7.2） 3.辅助报表3——建设期利息估算表（附表7.3） 该表反映了建设期各年借款支用情况以及建设期利息。 4.辅助报表4——流动资金估算表（附表7.4 ） 该表反映了流动资产和流动负债各项数额及其构成，为生产 期的资金筹措提供了依据。 5.辅助报表5——项目总投资使用计划与资金筹措表（附表7.5 ） 该表反映项目投资的分年度计划及资金的来源构成（包括外 币与人民币）。 6.辅助报表6——营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
21
财务效益与费用
（3）固定成本和可变成本（续）
可变成本是指随产品产量增减而成正比例变 化的各项费用。可变成本主要包括外购原材料、 燃料及动力费和计件工资等。
8．税费
项目评价涉及的税费主要包括关税、增值税、 营业税、消费税、所得税、资源税、城市维护建 设税和教育费附加等，有些行业还包括土地增值 税。如有减免税优惠，应说明依据及减免方式并 按相关规定估算。
20
财务效益与费用
7．总成本费用
（3）固定成本和可变成本。
根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解 为可变成本、固定成本和半可变(或半固定)成本。
固定成本一般包括折旧费、摊销费、修理费、工资 及福利费（计件工资除外）和其他费用等。
通常把运营期发生的全部利息也作为固定成本。长 期借款利息应视为固定成本，流动资金借款和短期借款 利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变半 固定成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。
加速折旧法
双倍余额递减法 年数总和法
平均年限法
含 义：折旧费平均分摊于使用寿命的各个期间。 计算方法：
年折旧率 1 预计净残值率 100% 折旧年限
年折旧额
固定资产原值 预计净残值 固定资产原值 年折旧率 折旧年限
工作量法
设：M－总工作量，m－单位工作量折旧额， K －某时期实际完成工作量，其他符号同前
固定资产
1.工程费用 2.固定资产其他费用 3.预备费 4.建设期利息 1.技术转让费 2.技术使用费 3.商标权 4.商誉 1.生产准备费 2.开办费 3.出国人员费 4.来华人员费 5.图纸资料翻译复制费 6.样品样机购置费 7.农业开荒费
无形资产
其他资产
折旧
折旧是指在固定资产的使用过程中，随着资
率。年数总和即：
1 2 3 N N N 1 2
折旧年限 已使用年数 年折旧率 100% 年数总和
年折旧额 ( 固定资产原值 预计净残值 ) 年折旧率
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摊销
(1)含义： 无形资产和其他资产的原始价值要在规定的年限内，按 年度或产量转移到产品的成本之中，这一部分被转移的无形 资产和其他资产的原始价值，称为摊销。 (2)摊销费的计算 计算摊销费采用直线法，并且不留残值。即：
经营成本与融资方案无关。 构成和估算表达式： 经营成本＝外购原材料、燃料和动力费 ＋工资及福利费＋修理费＋其他费用
5．流动资金
流动资金系指运营期内长期占用并周转使 用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营 运资金。
17
财务效益与费用
6．建设期利息
对采用债务融资的项目应估算建设期利息。 建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利 息，以及其他融资费用。
11
评价内容
基本报表
项目现金流量表
静态指标
静态投资回收期
动态指标
项目财务内部收益率 财务净现值 动态投资回收期
盈利 能力 分析
资本金现金流量表 投资各方现金流量表
利润和利润分配表
----------投资利润率 投资利税率 资本金利润率
资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益率
------
清偿能力 分析 财务生存 能力分析
22
财务效益与费用
二、工程项目财务评价的若干问题
1．工程项目经济分析中的计算期
项目计算期是指经济评价中为进行动态分析 所设定的期限，包括建设期和运营期。 项目建设期内只有投资，很少有产出，从投 资成本及获利机会的角度看，项目建设期应在保 证工程质量的前提下，尽可能缩短；而生产经营 期是投资的回收期和回报期，因而投资者希望其 越长越好。
9
（二）偿债能力分析
1、考察项目偿还固定资产投资国内借款所需要 的时间 计算指标——借款偿还期 2、考察项目资金的流动性水平 计算指标——利息备付率、偿债备付率、流动 比率、速动比率和资产负债率等各种财务比率 性指标
（三）财务生存能力分析
10
三、项目评价指标和基本报表
各类现金流量表、利润与利润分配表、 财务计划现金流量表、资产负债表和借款 还本付息估算表 见如下财务分析报表与财务评价指标关 系一览表
11）组织机构与人力资源配置 12）项目实施进度 13）投资估算 14）融资方案 15）财务评价 16）国民经济评价 17）社会评价 18）风险分析 19）研究结论与建议
2
工程项目经济评价
财 务 评 价
国 民 经 济 评 价
项目经济评价是可行性研究的重要组成部分
3
6． 2
工程项目财务评价
工程项目财务评价概述
产损耗而逐渐转移到产品成本费用中的那部分价 值。将折旧费计入成本费用是企业回收固定资产 投资的一种手段。 按照国家规定的折旧制度，企业把已发生的
资本性支出转移到产品成本费用中去，然后通过
产品的销售，逐步回收初始的投资费用。
折旧的计算方法
直线折旧法
折 旧 计 算 方 法
平均年限法 工作量法 余额递减法
28
财务评价的辅助报表（续）
8.辅助报表8——总成本费用估算表（生产成 本加期间费用法） （附表7.8 ） 该表综合反映了不同生产负荷下总成本费 用的估算值和构成，以及由此划出的经营成 本、可变成本和固定资本。
29
资产原值估算
根据资本保全原则，当项目建成投入经营时，项目总投资 将形成固定资产、无形资产和其他资产等三部分。
7
（二）财务评价的主要内容
包括盈利能力分析、偿债能力分析 和财务生存能力分析，判断项目方案在 融资条件下的可行性。
8
二、分析的方法
（一）盈利能力分析
1、动态分析 是通过编制财务现金流量表，根据资金时间价 值原理，计算财务内部收益率FIRR、财务净现值 等指标FNPV ，分析项目的获利能力。 可分为下列两个层次： a.项目资本金现金流量分析 b.投资各方现金流量分析 2、静态分析——投资回收期Pt
资产负债表 利润与利润分配表 借款还本付息计划表
借款偿还期 偿债备付率 利息备付率 资产负债率 流动比率
累计盈余资金
------
财务计划现金流量表
-----12
四、财务评价的基本步骤
财务评价大致可分为3个步骤：
第一步：进行财务基础资料预测，编制财 务评价的辅助报表。 第二步：编制和评估财务评价的基本报表。
第 6章
工程项目财务评价
1
6． 1
概
述
——经济评价是可行性研究的组成部分
投资项目可行性研究的主要内容
1）项目兴建理由与目标 2）市场预测 3）资源条件评价 4）建设规模与产品方案 5）厂址选择 6）技术方案、设备方案和工程方案 7）原材料燃料供应 8）总图运输与公用辅助工程 9）环境影响评价 10）劳动安全卫生与消防
Dt K m
P L P( 1 r) m M M
双倍余额递减法
将每期固定资产的期初帐面余额乘以一个固定
的百分率计算折旧的方法，固定折旧率为直线折 旧率的2倍，即d=2／N。
Dt Bt 1 2 N
注意：折旧年限到期前两年内用平均年限法
36
年数总和法
是以提折旧的固定资产总额为基础，乘以年折旧
19
财务效益与费用
7．总成本费用
⑵生产(服务)成本加期间费用法估算总成本费用。
要先分别估算各分单元的生产(服务)成本， 再加总得出总的生产(服务)成本，然后与期间费 用(管理费用、营业费用和财务费用)相加得到总 成本费用。 总成本费用＝生产成本＋期间费用 生产成本＝直接材料费＋直接燃料和动力费 ＋直接工资＋其他直接支出＋制造费用
24
一次性偿付 借款期末一次偿付全部本金和利息； “气球法” 期中任意偿还本利，到期末全部还清 2. 流动资金借款利息 流动资金利息=流动资金借款累计金额×年利 率
25
财务效益与费用
三、基本财务报表中的价格
我国目前实行以增值税为基础的流转税制。 增值税实行价外计税的形式。
含税价格 不含税价格＝ （1＋增值税率） 含税销售额 不含税销售额＝ （1＋增值税率）
估算建设期利息，应根据不同情况选择名义 年利率或有效年利率。
当建设期用自有资金按期支付利息时，可直 接采用名义年利率计算建设期利息。
18