2014年饲料级维生素行业分析报告

2014年饲料级维生素行业分析报告

2014年6月

目录

一、食品安全推动饲料级维生素市场需求增长 (3)

1、食品安全引领饲料添加剂产品结构的更替升级 (3)

2、饲料添加剂是维生素最主要的应用领域 (4)

3、饲料级维生素的添加比例将不断提升 (5)

二、标杆分析：兄弟科技 (8)

1、维生素K3行业龙头横向延伸丰富产品线 (8)

（1）公司是维生素K3 行业龙头，拥有全球定价权 (8)

（2）维生素B1 后发先至全球前四，进军医药级领域 (10)

（3）开拓维生素B3 新市场，有望再次复制成功 (12)

（4）维生素B1 大幅涨价，显著提升公司盈利能力 (14)

2、皮革化学品精耕细作，走向高附加值蓝海市场 (16)

（1）兄弟科技位居铬鞣剂行业全球前三、国内第一 (16)

（2）维生素K3+铬鞣剂新工艺具有更强的技术经济优势 (18)

（3）募集资金投向2 万吨皮革助剂研发扩产 (19)

（4）含铬固废回收利用，循环经济与客户实现双赢 (20)

一、食品安全推动饲料级维生素市场需求增长

食品安全四条投资主线之一，就是饲料添加剂将呈现产品结构的更替升级趋势。

包括维生素K3、B1 在内的天然维生素作为饲料添加剂，将逐步代替抗生素、激素等人工兽药，这是全球饲料行业发展的必然趋势；而中国饲料添加标准向国际接轨靠拢，国内需求将成为饲料级维生素的新兴增长点。

1、食品安全引领饲料添加剂产品结构的更替升级

我们认为食品安全将从公共品逐步走向私人消费品，形成市场化定价机制。随着民众意识的提升、消费偏好的变革、企业行为的转变，整条食品产业链将走向安全、健康、绿色、天然的方向。

在食品安全四条投资主线中，其中一条就是饲料添加剂行业的新一轮洗牌更替和产业升级，而产品结构的变化是其首要动力。众多非天然化学合成物质，未来将逐步被安全、绿色、健康的天然物质所替代；与过去100 年间用化学合成产物替代天然物质的方向相反，这是农副产品和食品重新回归自然的过程。

在饲料添加剂方面，中国农业和饲料行业将逐步从过度依赖抗生素、激素转向添加维生素等天然物质。传统的抗生素、人工激素大多对人体有副作用，容易被不法厂商滥用而对食品安全和饮食健康造成不良影响；而维生素作为六大天然营养素之一，作为饲料添加剂可以