2016年汽车行业研究报告

2016年汽车行业研究

报告

2015年12月

目录

一、汽车四化驶向未来 (5)

1、回顾2015：股市跌宕起伏，汽车行业多点开花 (5)

2、展望2016：行业变革大幕拉起，拥抱汽车四化 (5)

（1）电动化，节能与新能源汽车，年均增长40%以上的行业 (6)

（2）电商化，汽车后市场 (6)

（3）智能化、共享化，智能网联汽车，汽车智能革命到来 (7)

3、行业变革大幕开启，积极拥抱汽车四化 (7)

二、电动化：新能源汽车：年均增长40%以上的行业 (8)

1、2015年回顾：新能源汽车产销持续超预期 (8)

2、2016年展望：新能源汽车高增长仍将延续 (9)

3、看好新能源专用车及运营租赁模式 (12)

4、新能源汽车发展离不开轻量化 (15)

二、电商化：汽车后市场量变到质变 (17)

1、保有量达1.6亿辆汽车后市场市场空间巨大 (17)

2、政策：政策催化让电商化成为可能 (19)

3、互联网+将重构汽车后市场 (19)

三、智能化、共享化：汽车智能革命到来 (23)

1、政策：各项政策积极推动汽车步入智能化时代 (23)

2、互联网企业积极切入智能汽车领域加速智能化进程 (26)

3、传统车企积极应对加快智能化进程 (29)

4、看好无人驾驶与车联网 (31)

5、上市公司通过并购快速切入智能网联汽车 (32)

四、乘用车：政策引领行业好转 (34)

1、销量：长期回归平稳增长短期受政策驱动 (34)

（1）2015年回顾：销量回归平稳增长 (34)

（2）2016年展望：政策驱动销量增速好转 (34)

2、细分行业：换车需求+消费观念变化看好SUV、MPV (36)

（1）2015年回顾：SUV仍为亮点 (36)

（2）2016年展望：换车需求+消费观念变化看好SUV、MPV (37)

3、关注小排量占比大及SUV、MPV受益公司 (38)

回顾2015年：汽车行业整体平稳，但多点开花。2015年，无论对于股市，还是对于汽车行业，都是特别的一年，股市跌宕起伏，汽车行业虽整体平稳，但多点开花。智能汽车、汽车后市场、新能源汽车等板块表现优异，带动板块式机会。

展望2016年：行业变革大幕拉起，拥抱汽车四化。未来五到十年将是汽车行业发生大变革的时期，2016年更是非常重要的一年，随之而来将催生很多投资机会。汽车四化（电动化、电商化、智能化、共享化）将是未来长期的投资方向。2016年核心思路仍然是汽车四化，挖掘板块机会，并关注自下而上的并购机会。

电动化，节能与新能源汽车，年均增长40%以上的行业。新能源汽车，遵循“政策驱动－－产销驱动－－业绩驱动”的路线，2015年在产销驱动下，板块出现了上涨。我们判断新能源汽车板块的投资机会才刚刚开始，2016年仍将是重要的投资方向之一。2016年最为看好的是新能源专用车及运营租赁模式。此外，新能源汽车发展离不开轻量化，“中国制造2025”明确提出大力发展节能汽车，加上车企油耗限值2016年1月1日起开始实施，轻量化将迎来增长空间。

电商化，汽车后市场，寻找“721法则”的“7”。中国1.6亿辆的汽车保有量将带来汽车后市场的巨大市场空间，互联网将对汽车后市场进行重构，我们认为重构的顺序应该是维修保养、二手车、新车销售。汽车后市场的互联网争夺战已经进入白热化阶段，预计在2016-2017年有望见证格局定型。按互联网行业的“721法则”，寻找将来有望占据70%市场份额的“7”。