基金从业资格考试2021《证券投资基金基础知识》真题解析

基金从业资格考试2021《证券投资基金基础知识》真题解析一、选择题解析如果一个投资组合的收益率为2%，其基准组合收益率为2.2%，则跟踪偏离度是（）。

A．－10%B．10%C．0.2%D．－0.2%【答案】D @@@【解析】根据计算公式，可得：跟踪偏离度＝证券组合的真实收益率－基准组合的收益率＝2%－2.2%＝－0.2%。

54运用战术资产配置的前提条件不包括（）。

A．能够准确地预测市场变化B．能够有效实施动态资产配置投资方案C．资产配置能够达到预期收益和投资目标D．能够发现单个证券的投资机会【答案】C @@@【解析】战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。

运用战术资产配置的前提条件是基金管理人能够准确地预测市场变化、发现单个证券的投资机会，并且能够有效实施动态资产配置投资方案。

55资产1、资产2（E（r1）＞E（r2））这两个风险资产形成的可行投资组合集为一条曲线，若上述两个资产都无法卖空，则以下表述中正确的是（）。

A．可行投资组合集的预期收益率低于资产2的预期收益率B．可行投资组合集的预期收益率介于资产1与资产2之间C．可行投资组合集的预期收益率与资产1、2的预期收益率无关D．可行投资组合集的预期收益率高于资产1的预期收益率【答案】B @@@【解析】如果资产的投资比例存在限制，那么可行投资组合集的范围将受到影响。

比如一些市场上存在卖空限制，各资产的投资比例不能为负数。

此时可行投资组合集将限制在图3中代表资产1和资产2的两点间的部分，因为同时持有两种风险资产的投资组合其预期收益率必然是介于两种风险资产的预期收益率之间。

图3 两个风险资产的投资组合56如果证券市场是有效市场，那么这个市场的特征是（）。

A．未来事件能够被准确地预测B．投资工具价格能够反映所有可获得信息C．证券价格由于不可辨别的原因而变化D．价格起伏不大【答案】B @@@【解析】一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。

57马科维茨的投资组合理论的主要贡献表现在（）。

A．以因素模型解释了资本资产的定价问题B．降低了构建有效投资组合的计算复杂性与所费时间C．确立了市场投资组合与有效边界的相对关系D．创立了以均值方差法为基础的投资组合理论【答案】D @@@【解析】哈里·马科维茨于1952年在《金融杂志》上发表了一篇题为“资产组合的选择”的文章，首次提出了均值-方差模型，奠定了投资组合理论的基础，标志着现代投资组合理论的开端。

58以下不属于证券市场交易成本中隐性成本的是（）。

A．过户费B．冲击成本C．对冲费用D．买卖差价【答案】A @@@【解析】交易成本可划分为：①显性成本，不包含在交易价格以内的费用支出，一般可以准确计量，也可以事先确定，包含经纪商佣金、税费、交易所规费/结算所规费；②隐性成本，包含在交易价格以内，由具体交易导致的额外费用支出，一般无法准确计量，也不能事先确定，包含买卖价差、冲击成本、机会成本、对冲费用等。

59在报价驱动市场中，_____是市场流动性的主要提供者和维持者。

而在指令驱动市场中，市场流动性是由_____通过买卖指令提供的，_____只是执行这些指令。

（）A．投资者；经纪人；做市商B．经纪人；投资者；做市商C．投资者；做市商；经纪人D．做市商；投资者；经纪人【答案】D @@@【解析】做市商与经纪人两者对市场流动性的贡献不同。

在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。

60关于融资交易和融券交易，以下表述错误的是（）。

A．目前，上海证券交易所规定融资融券保证金比例不得低于100%B．用证券冲抵保证金时，不同证券必须以证券市值或净值按不同的折算率进行折算C．融资即投资者借入资金购买证券，融券即投资者借入证券卖出D．融资和融券业务都会放大投资收益率或损失率【答案】A @@@【解析】A项，上海证券交易所规定的融资融券保证金比例不得低于50%。

61关于预期损失，以下表述正确的是（）。

A．预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值B．预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合所面临的潜在最大损失C．预期损失只是一个分位值，不能衡量最左侧灰色区域的风险情况D．预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合所面临的潜在最小损失【答案】A @@@【解析】预期损失，也被称为条件风险价值度或条件尾部期望或尾部损失，是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值。

BC两项，风险价值（VaR）是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失，风险价值是一个分位值，不能衡量最左侧灰色区域的风险情况。

62以下有关信用风险管理的主要措施说法错误的是（）。

A．建立针对债券发行人的内部信用评级制度，进行发行人信用风险管理B．建立严格的信用风险监控体系，对信用风险及时发现、汇报和处理C．由于交易对手的信用资质一般变化不大，因此根据交易对手的资质、交易记录、信用记录和交收违约记录等因素进行信用评级之后，可以长期沿用D．建立交易对手信用评级制度【答案】C @@@【解析】信用风险管理的主要措施包括：①建立针对债券发行人的内部信用评级制度，结合外部信用评级，进行发行人信用风险管理；②建立交易对手信用评级制度，根据交易对手的资质、交易记录、信用记录和交收违约记录等因素对交易对手进行信用评级，并定期更新；③建立严格的信用风险监控体系，对信用风险及时发现、汇报和处理。

63关于贝塔系数，以下说法正确的是（）。

A．贝塔系数等于0时，该投资组合的价格变动方向与市场同步B．贝塔系数小于1大于0时，该投资组合的价格变动幅度比市场大C．贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反D．贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场变动幅度一致【答案】D @@@【解析】贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反；贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致；贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大；贝塔系数小于1（大于0）时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

64某基金的基金合同约定债权类资产的投资比例不低于基金净资产的80%，股票投资比例不超过净资产的20%，在此限定范围内，基金经理根据对宏观经济走势和利率环境等的判断确定债券和股票的具体比例，进而确定信用结构和行业配置，之后进行个券选择。

多数时候该基金的债券净占比在120%左右，且大部分投资于久期比较长的券种。

据此，以下判断错误的是（）。

A．该基金进行杠杆投资以提高收益率B．该基金对市场利率变动的敏感性较弱C．该基金为债券型基金D．该基金构建组合的策略为自上而下策略【答案】B @@@【解析】债券基金指的是基金资产80%以上投资于债券的基金。

债券基金的价值会受到市场利率变动的影响，债券基金久期越长，债券基金的利率风险越高。

债券基金常常会以组合已有债券作为抵押品，融资买入更多债券，这个过程也叫加杠杆，杠杆会增大基金对利率变化的敏感度，增加基金的利率风险。

65当投资者尤其是机构投资者纷纷赎回货币基金时，货币基金首当其冲面临的风险是（）。

A．合规风险B．操作风险C．营运风险D．流动性风险【答案】D @@@【解析】基金投资的流动性风险主要表现在：①基金管理人在建仓时或者在为实现投资收益而卖出证券时，可能会由于市场流动性不足而无法按预期的价格在预定的时间内买入或卖出证券；②开放式基金发生投资者赎回时，所持证券流动性不足，基金管理人被迫在不适当的价格大量抛售股票或债券，或无法满足投资者的赎回需求。

66基金股票换手率是用基金交易量的一半除以基金（）。

A．平均现金净流量B．平均总资产C．平均净资产D．平均公允价值【答案】C @@@【解析】基金股票换手率通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略。

通常它可以用基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比来衡量。

67以下关于风险的表述错误的是（）。

A．风险分商业风险、操作风险、投资风险等B．风险表现为给投资者带来的损失C．风险是未来的不确定事件可能对公司带来的影响D．风险来源于不确定性【答案】B @@@【解析】风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能带来的影响。

风险有多种表现形式，如商业风险、操作风险、合规风险和投资风险等。

68与小规模基金相比，同类大规模基金的优势体现在（）。

Ⅰ．可以更有效减少非系统性风险Ⅱ．平均固定成本较低Ⅲ．可选择的投资对象范围更广Ⅳ．被投资股票的流动性更好A．Ⅰ、ⅡB．Ⅱ、ⅣC．Ⅰ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ【答案】A @@@【解析】基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等，与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。

同时，规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。

但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。

69关于全球投资业绩标准（GIPS）中收益率的具体计算，以下表述正确的是（）。

A．GIPS要求计算总收益率B．投资组合的收益必须以期末资产值加权计算C．自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现金流调整后的资金加权收益率来计算总收益率D．自2010年1月1日起，必须至少每季度一次计算组合群收益【答案】A @@@【解析】B项，投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。

C项，自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率。

D项，自2006年1月1日起，投资管理机构必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算；自2010年1月1日起，必须至少每月一次计算组合群收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。

70下列风险调整后的收益指标中，不以CAPM模型为基础的是（）。

A．詹森比率B．信息比率C．特雷诺比率D．夏普比率【答案】B @@@【解析】A项，詹森α是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，它衡量的是基金组合收益中超过CAPM预测值的那一部分超额收益；C项，特雷诺比率（T p）来源于CAPM理论，表示的是单位系统性风险下的超额收益率；D项，夏普比率（S p）是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据资本资产定价模型（CAPM）提出的经风险调整的业绩测度指标。

71以下关于不同类型基金的描述错误的是（）。

A．投资收益是由投资风险驱动的，风险越大，所要求的报酬率就越高B．投资目标与范围不同的基金，其投资策略、业绩比较基准都有可能不同C．同一基金在不同时间段内的表现可能有很大的差距，因此业绩评价时需要计算多个时间段的业绩，如最近一月、最近三月、最近一年、最近五年等D．基金回报率和业绩排名与业绩计算的开始和结束时间选取无关，主要取决于所选取的时间段长短，如一月、三月、一年、五年等【答案】D @@@【解析】D项，同一基金在不同时间区间内的表现可能有很大的差距，不同基金在不同时间区间内的收益、风险不具有可比性，因此，基金业绩评价时需要考虑时间区间。