汇总上证50etf含哪些股票
期权基础概要之上证50ETF
①② ③ ④
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知识点7、一般组合策略1：备兑开仓
• 备兑开仓
– 概念:
• 持有基金的情况下，卖出认购期权， • 通过获取收获权利金，试图降低持仓成本 • 已准备好基金，在买方提出行权时兑付相应的基金。
– 盈亏计算：股票盈亏+期权盈亏 – 步骤：先锁定所持有基金，再卖出认购期权
• 备兑平仓
– 平掉所持有的认购期权备兑仓。 – 解除锁定的510050基金，继续持有。
远期合同(古希腊公元前800年) 现货(商时代公元前17世纪贝壳货币)
控制基金风险 灵活，产生价格风险，信用风险 货币↔实物 直接交易--直接，不灵活
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期权在台湾的发展
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期权的特点 • 股票：市场上涨能赚钱。
投资
• 期货：上涨下跌都能赚钱。
价格 风险 管理
• 期权：涨跌、盘整都能赚钱。
波动率 风险 管理
(0.025×10000)/3942 = 6.3%
→卖出平值期权相对基金杠杆约为3~5倍
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卖方的被行权/到期失效
• 最后交易日可能被买家申请行权。 • 交易所负责为申请行权的买家寻找卖方配对。 • 卖出认沽期权的被行权
– 需要准备足够的资金，以便从认沽方手中接货
• 卖出认购期权的被行权
– 需要准备足够的基金份额，以便划转给认购方
→ 买入平值期权相对基金的杠杆约为10多倍
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买入期权的风险： • 买入期权
– 损失所有权利金的风险 – 高杠杆（普通10~20倍） – 但不存在因市场行情不利而被强行平仓的风险
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期权买方的行权
• 最后交易日可以申请行权。 • 认购期权的行权，
– 需要准备足够的资金，以便按约定价格买入基金。
三大期指IF、IC、IH的区别
三大期指IF、IC、IH的区别IF：沪深300股指IH：上证50股指IC：中证500股指IF和IH是一个点300块，IC是一个点200块期指三品种之间的关系有以下五个方面：1.指数间关系。
上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。
中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。
2.市值分布。
上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。
中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。
沪深300指数成分股主要为中大市值股票。
简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。
3.行业分布。
上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。
沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。
中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。
权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。
简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。
4.指数估值。
上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。
中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。
沪深300指数则介于两者之间。
简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。
5.抗操纵性。
指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。
经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。
从新品种上市对行情影响角度来看，2010年4月16日沪深300股指期货上市后，指数曾出现了较大幅度的调整。
至此，市场上便产生了做空工具上市将引发行情下跌的看法。
股指期货与ETF组合套利
股指期货与ETF组合套利根据前文所做的研究，我们选取ETF或几只ETF的组合作为现货组合的构成因子，以此来复制沪深300指数期货，通过期货与现货之间不合理价格偏离进行股指期货的套利，同时利用ETF市场本身具备的套利机制将其与股指期货套利共同进行，形成股指期货与ETF的组合套利策略。
1.组合套利的基本原理沪深300指数期货与ETF的组合套利方法实际上是股指期货期现套利与ETF一二级市场价差套利的复合交易，如下图中所示，在组合套利中期货与ETF 一级市场、二级市场上出现双重套利机会，以下图中情况为例，当沪深300指数期货价格跌破无套利区间下边界时，出现反向套利机会，而ETF一二级市场恰好同样出现套利机会，可利用ETF自身的套利交易建立最低成本的现货组合进行股指期货套利。
下图中，ETF市场价格高于基金份额的净值，因此在一级市场上以一篮子股票和少量现金申购ETF，建立现货头寸，卖出ETF现货同时以低于无套利区间下边界的价格购入沪深300指数期货合约，实现套利交易。
反之，亦可使用相反的操作实现正向套利。
2.ETF组合套利的风险与优势分析(l)流动性风险一般来说，ETF产品的市场流动性越强，构建现货组合的效果越好，对于期货合约的流动性也同样，流动性越充裕，用于套利交易的效率越高。
短期内买入或卖出大量的证券头寸将会直接造成市场冲击，产生冲击成本，影响现货组合建立的价格成本，而证券的流动性越高，冲击成本越小。
在目前我国市场上，虽然ETF市场和股指期货市场上拥有广泛的机构投资者等市场参与者，但和发达的金融市场相比，我国市场容量仍较小，市场深度不够，因此套利交易可能会受到合约或基金份额流动性的影响，降低套利的收益。
(2)跟踪误差风险我国目前尚没有推出直接跟踪沪深300指数的ETF产品，市场中进行套利交易主要采用上证50、上证180或其他指数ETF，以此建立的现货头寸必然与沪深300指数期货包含的成分股票有很大不同，因此跟踪误差风险是不能避免的，通常投资者可通过数量统计的方法选择某只或多只ETF产品，构建跟踪误差最小组合，以此来减少现货头寸的跟踪误差风险。
2023年最新的上证50包括哪些股票
2023年最新的上证50包括哪些股票问：[上证380包括哪些股票]上证50包括哪些股票:上证50股票有哪些股票答：上证50指数成分股如下: 浦发银行 (600000) 民生银行 (600016) 宝钢股份 (600019) 中国石化 (600028) 南方航空 (600029) 中信证券 (600030) 招商银行 (600036) 保利地产 (600048) 中国联通 (600050) 上汽集团(600104) 北方稀土 (600111) 万华化学 (600309) 华夏幸福 (600340) 康美药业 (600518) 贵州茅台 (600519) 山东黄金 (600547) 绿地控股 (600606) 海通证券 (600837) 伊利股份 (600887) 江苏银行 (600919) 东方证券 (600958) 招商证券 (600999) 大秦铁路 (601006) 中国神华 (601088) 兴业银行(601166) 北京银行 (601169) 中国铁建 (601186) 国泰君安 (601211) 上海银行 (601229) 农业银行 (601288) 中国平安 (601318) 交通银行 (601328) 新华保险 (601336) 中国中铁 (601390) 工商银行 (601398) 中国太保 (601601) 中国人寿 (601628) 中国建筑 (601668) 中国电建 (601669) 华泰证券(601688) 中国中车 (601766) 中国交建 (601800) 光大银行 (601818) 中国石油 (601857) 浙商证券 (601878) 中国银河 (601881) 中国核电 (601985) 中国银行 (601988) 中国重工 (601989) 洛阳钼业 (603993)问：[上证380包括哪些股票]上证50包括哪些股票:上证50ETF包括哪些股票答：你好，上证50ETF包括50支股票。
上证50ETF期权推出对中国股票市场波动性影响的实证研究
（ 一） AＲCH 模型
AＲCH 模型是最简单的条件异方差模型，其实质是在已知以前
信息集的条件下，随机误差项在 t 时刻的方差依赖于滞后期的误差 平方的大小，并且随机误差项服从均值为 0，方差为一个随机变量 的正态分布。因此，AＲCH 模型的构建主要涉及到两个部分，分别 是均值方程模型和条件方差模型。
意义不大。蒋媛 （ 2012） 以沪深 300 股指期货作为出发点，采用了
定性分析与数理分析相结合的方法，深刻描述了现货市场波动性和 股指期货交易冲击的影响之间的关系。张波 （ 2014） 基于沪深 300
指数期货的日收盘价数据，通过构造 GAＲCH 以及 TAＲCH 模型研究 沪深 300 指数期货的推出对股票市场波动性的影响，结果表明股指 期货的推出降低了我国股票市场的波动性。吴国维 （ 2015） 选取上 证 50ETF 期权的高频数据，运用 GAＲCH 以及 TAＲCH 模型证明了股 指期权的推出降低了股票市场的波动性。由于上证 50ETF 期权上市 已有年多的时间，针对这一问题研究的样本空间已足够大，所以本 文选取上证 50 指数日收盘价数据来研究上证 50ETF 期权推出对市 场波动性的影响。
根据 AＲCH 模型的条件方差方程，如果滞后期误差值较大，本 期的误差值也会较大； 如果滞后期误差值较小，本期的误差值也会 较小。因此，AＲCH 模型较好的描述了股票市场中资产收益率波动 的聚类现象，即一段时间内有较大的误差，而另一段时间内误差较 小。但是，它也存在许多缺陷和不足： 第一，AＲCH 模型假定正负 冲击对于波动率的影响是相同的，而在现实股票市场中，正负冲击 对波动率的影响并不是对称的。第二，AＲCH 模型应用中，滞后期 q 经常过大，对参数有很强的限制，致使模型过于复杂。第三，运 用 AＲCH 模型预测波动率时，往往导致预测值偏高，因为它对金融 时间序列孤立的较大的冲击反应缓慢。鉴于 AＲCH 模型中存在的不 足，许多学者对此进行改进，提出了 GAＲCH 模型。
上证50ETF股指期权上市对标的股票流动性的影响
上证50ETF股指期权上市对标的股票流动性的影响
杨文荥
【期刊名称】《经济论坛》
【年(卷),期】2017(000)011
【摘要】上证50ETF股指期权的推出开启了我国资本市场期权时代.以此事件为自然实验,采用双重差分模型(DID),旨在考察我国股指期权上市对其标的股指核心成分股流动性所产生的影响,并进一步检验股指期权交易规模是否会作用于成分股的流动性指标.研究结果显示,上证50ETF期权的推出与股票市场的流动性呈负相关,显著减缓50指数核心成分股的流动性.本文的研究为我国股指期权类衍生品进一步设计和推广提供了一定实证支持.
【总页数】3页(P85-87)
【作者】杨文荥
【作者单位】同济大学经济与管理学院
【正文语种】中文
【相关文献】
1.期权市场对现货市场波动率影响的实证分析——基于上证50ETF期权上市前后的比较 [J], 刘庞庞
2.股指期权推出效果的实证分析——以上证50ETF为例 [J], 邓芹; 侯为波
3.股指期权推出效果的实证分析——以上证50ETF为例 [J], 邓芹; 侯为波
4.期权交易量对标的资产收益率的预测作用研究——以上证50ETF期权为例 [J], 艾俊薇
5.指数ETF期权上市对标的指数成份股市场质量的影响——来自上证50ETF期权上市的经验证据 [J], 毛杰
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线行股海下卷：线行笔记
［线行笔记］技术分析是个啥第零章：技术分析前转1：两个问题先别管什么叫技术分析，先暂时收起你对技术分析的蔑视。
在枯燥的内容即将到来之前，先和大家说些有趣的、又带有思辨性的话题。
一、抛硬币某年某月的某一天，某教授站在讲台上，给大家讲《概率论》的有关课程。
“现在，我手里有一枚硬币。
”某教授举着一枚硬币说：“它有正反两面，我抛出它之后，可能发生的情况有几种？”“两种！”一名外号叫作“固体胶401”的同学举手说道。
“不全对！它会出现三种情况，一种是正面向上、一种是反面向上，还有一种……”教授停顿下，威严的目光扫过教室：“它会立起来！”是啊是啊，我怎么没想到呢？一名外号叫“商人”的同学钦佩地看着威严的教授。
教授仍然举着硬币：“但是，对这枚硬来说，它立起来的可能性小于50亿分之一，这个数值太渺小了，我们可以在理论上忽略掉。
”教授说着，潇洒地抛出硬币。
硬币在空中翻滚着、掉到桌面上旋转着……在学生们的哄笑声中，硬币骄傲地立在桌面上。
教授咳嗽一声，面不改色地收起硬币：“现在我问同学们一个问题，”教授边把硬币塞进口袋边说：“一枚硬币，连续十次抛掷都是正面朝上。
那么第十一次，正面朝上的概率有多大？”“百分之五十！”被人称为“胡先生”的概率论课代表立即回答。
不愧为课代表，反应就是快。
“非常正确！”教授说道：“那么第十二次呢？”“百分之五十。
”有几个学生小声附和。
“第十三次呢？”“百分之五十！”回答的人多起来。
“第十四次呢？”“……百分之五十。
”这次，声音小了许多，同学们觉得事情有些不对劲。
教授厉声说：“不要犹豫！你们的回答都是正确的。
不管是第十四次还是第四十次，还是第四百次第四千次，每一次正面朝上的概率都是百分之五十！这里向大家介绍一个概念：独立事件。
每一次抛掷都是独立事件，它既不受前边抛掷的影响、也不会影响后面的抛掷！就是说，不管是第十一次还是第十二次抛掷，只计算单独的某次抛掷，正反面向上的概率都是50%。
每一次结果都独立于其它，这就是独立事件。
上海证券交易所关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知
上海证券交易所关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2015.02.03•【文号】上证发〔2015〕23号•【施行日期】2015.02.03•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知上证发〔2015〕23号各市场参与人：经中国证监会批准，上海证券交易所（以下简称“本所”）决定于2015年2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种（以下简称“上证50ETF期权”）。
现将有关事项通知如下：一、上证50ETF期权的合约标的为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”。
自2015年2月9日起，本所按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的上证50ETF期权合约。
上证50交易型开放式指数证券投资基金的证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”，基金管理人为华夏基金管理有限公司。
二、上证50ETF期权的基本条款如下：（一）合约类型。
合约类型包括认购期权和认沽期权两种类型。
（二）合约单位。
每张期权合约对应10000份“50ETF”基金份额。
（三）到期月份。
合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份。
首批挂牌的期权合约到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。
（四）行权价格。
首批挂牌及按照新到期月份加挂的期权合约设定5个行权价格，包括依据行权价格间距选取的最接近“50ETF”前收盘价的基准行权价格（最接近“50ETF”前收盘价的行权价格存在两个时，取价格较高者为基准行权价格），以及依据行权价格间距依次选取的2个高于和2个低于基准行权价格的行权价格。
“50ETF”收盘价格发生变化，导致行权价格高于（低于）基准行权价格的期权合约少于2个时，按照行权价格间距依序加挂新行权价格合约，使得行权价格高于（低于）基准行权价格的期权合约达到2个。
（五）行权价格间距。
行权价格间距根据“50ETF”收盘价格分区间设置，“50ETF”收盘价与上证50ETF期权行权价格间距的对应关系为：3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元。
什么是上证50ETF
什么是上证50ETF什么是上证50ETF,上证 ETF 的全称是，上证 50 交易型开放式指数证券投资基金，是开放式基金的一种特殊类型，是中国内地首只 ETF 产品。
它完全复制上证 50 指数。
有了上证 50ETF ，投资者可以就像买卖一只股票一样轻松买卖上证 50 指数。
上证50ETF是开放式基金，因为其份额是不固定的。
对于投资者而言,上证50ETF提供了像买卖股票一样买卖上证50股票指数的交易方式。
而且,上证50ETF 的交易制度的设计还为符合一定交易条件的投资者参与套利交易提供了机会。
同时值得注意的是,上证50ETF还在现有制度框架下实现了对上证50指数的 T+0交易。
一、上证50指数构建了上证50ETF的价值基础上证50ETF本质上是一种完全被动型的指数基金,其投资收益最终来源其上证50指数成长。
从我们的研究来看,上证50指数成份股具备了蓝筹股特征。
从行业代表性、规模和流动性来看,也代表了国际主流的市场价值取向。
从投资价值的角度来看,上证50指数所具有的优势是十分明显的。
而对于投资者而言,上证50ETF提供了非常方便的买卖上证50指数的交易方式。
上证50样本公司的数量虽然不足全部上市公司1365家公司(2004.9.30,所有A股公司)的3.67%,但它们却占有整个上市净资产的31.43%,总资产的47.59%;更创造了整个上市公司45.64%的净利润和45.80%的扣除非经常性损益后净利润。
从平均利润率、主营业务收入、平均市盈率、净资产收益率等指标来看,上证50指数成份股毫无疑问是沪市最优质的上市公司。
上证50中入选公司大都是具有代表性的行业龙头企业,涵盖了包括石化、银行、航运、钢铁、电力、电信、汽车、制药、家电等行业的龙头企业,如中国石化、招商银行、浦发银行、长江电力、上海机场、中海发展、宝钢股份、武钢股份、华能国际、中国联通、上海汽车、华北制药、四川长虹等大型企业。
样本股的选择充分考虑了行业代表性、市场规模、交易活跃度和经营业绩等。
上证50ETF期权介绍
买入看跌期权是指支付一定权利金，获得赚取收益的权利。当上证50etf价格下 跌低于行权价格时，买入看跌期权者可以获得赚取收益的机会。
卖出期权策略
总结词
当投资者预期上证50etf价格波动较小或下跌时，可以选择卖出看涨或看跌期权。
详细描述
卖出看涨期权是指获得赚取权利金的权利，但需承担赚取收益的义务。当上证50etf价格上涨超过行权价格时， 卖出看涨期权者需承担赚取收益的义务。卖出看跌期权则相反，当上证50etf价格下跌低于行权价格时，卖出看 跌期权者需承担赚取收益的义务。
03
上证50etf期权的风险与收益
风险
市场风险
流动性风险
上证50etf期权价格受市场供求关系、标的 资产价格、波动率等因素影响，存在价格 波动的风险。
在某些情况下，可能难以找到对手方或难 以以期望的价格成交，这可能导致投资者 无法及时平仓或以期望的价格平仓。
操作风险
信用风险
由于操作失误或系统故障等原因，可能导 致投资者损失。
对手方违约的风险，如未能履行合约义务 ，可能导致投资者损失。
收益
赚取权利金
投资者可以赚取权利金，这是 购买期权合约的收益。
行权收益
当期权被行权时，投资者可以 获得赚取标的资产的机会，这 是期权的内在价值。
时间价值收益
随着时间的推移，期权价格可 能上涨，这是由于期权的剩余 到期时间和波动率的变化带来 的收益。
发展
随着国内金融市场的不断完善和投资 者需求的增加，上证50etf期权将继续 发展壮大，为投资者提供更多元化的 投资选择。
与其他期权的区别
与个股期权的区别
上证50etf期权属于指数期权，标的物为 上证50etf基金，而个股期权标的物为单 只股票。
上证50编码规则
上证50编码规则
摘要：
1.上证50 简介
2.上证50 编码规则的含义
3.上证50 编码规则的具体内容
4.上证50 编码规则的应用
5.上证50 编码规则的影响
正文：
【上证50 简介】
上证50，全称为上海证券交易所50 指数，是由上海证券交易所推出的一种反映上海证券市场最具代表性的50 家上市公司股票价格的指数。
上证50 指数的样本股由在上海证券交易所上市的规模大、流动性好的50 只股票组成，样本股的选样标准主要包括市值、成交金额、行业代表性等。
【上证50 编码规则的含义】
上证50 编码规则是指上证50 指数的样本股在上证所交易系统中的交易代码的编制规则。
这个规则的设定主要是为了方便投资者的交易和研究，让投资者能够快速准确地找到和识别上证50 的样本股。
【上证50 编码规则的具体内容】
上证50 编码规则主要由两部分构成，一部分是上证50 的代码，即“000016”，另一部分是样本股的证券代码。
上证50 的代码“000016”是由上海证券交易所统一规定的，而样本股的证券代码则由交易所按照一定的规
则进行分配。
【上证50 编码规则的应用】
在上证所的交易系统中，投资者可以通过输入上证50 的代码“000016”或者样本股的证券代码进行交易。
同时，上证50 编码规则也为指数基金等产品提供了依据，方便投资者进行投资。
【上证50 编码规则的影响】
上证50 编码规则的设立，不仅方便了投资者的交易和研究，也有助于提升上证50 指数的知名度和影响力，推动我国证券市场的发展。
17家券商进入ETF承销团 做市商名单商有待确定.doc
17家券商进入ETF承销团做市商名单商有待确定-中国内地首只ETF将于11月29日开始正式向外发售，华夏基金管理公司日前宣布了17家进入上证50ETF承销团的成员名单。
但据华夏基金有关负责人表示，这些证券公司是否能成为上证50ETF基金的做市商，还需进一步确定，同时也不排除这17家公司之外的证券公司入选做市商。
成为承销团的证券公司包括中国银河证券、国泰君安证券、申银万国证券、招商证券、华夏证券、海通证券、光大证券、中信证券、广发证券、国信证券、北京证券、华泰证券、联合证券、长江证券、上海证券、湘财证券、国联证券等17家公司。
其中银河证券、国泰君安证券为上证50ETF主协调人，申银万国、招商证券、华夏证券、海通证券为副主协调人。
据华夏基金有关人士介绍，与一般开放式基金发行不同，此次上证50ETF发行将采用网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购相结合的发售方式。
即投资者一方面可以选择在网下通过基金管理人及承销商以现金进行认购，或通过承销商以单只上证50指数成份股进行认购；同时还可以到具有基金代销资格的证券公司通过上海证券交易所网上系统以现金进行认购。
上证50ETF的申购赎回则采用与股票交易相同的委托和结算方式。
作为承销团成员，将为投资者提供以上三种方式的全方位发售服务。
据悉，进入首只ETF的承销团名单的证券公司希望进一步成为上证50ETF的做市商，从而获得专有的办理申购赎回ETF业务的资格。
因为ETF做市商资格具有排他性，只有具有做市商资格的券商方可以向客户提供专门的ETF申赎和衍生交易服务，这将有助于做市券商稳定和扩大客户资源并获得更多交易佣金。
另外，只有ETF做市商可以通过自有席位申赎ETF和进行套利交易，从而获得更多的自营业务获利机会。
据悉，上证50ETF的网下现金认购日为2004年11月29日至12月24日，网上现金认购和网下股票认购日为2004年12月24日。
在基金合同生效后三个月内，上证50ETF将建仓完毕并开放申购赎回。
上证50ETF
股；可少量投资与新股、债券及中国 证监会允许基金投资的其它金融工具
上证50ETF基金的费率结构
上市交易费用：面印花税，佣金不超过成交金
额的0.3% 申购费用：不超过收购份额的0.5% 赎回费用：不超过赎回份额的0.5% 基金管理费：年费率为基金资产净值的0.5% 基金托管费：年费率为基金资产净值的0.1%
上证50ETF 交易型开放式指数投资基金
内容
上证50ETF简介 上证50ETF折溢价及套利分析
中国ETF的前景展望与金融创新
上证50ETF
交易型开放式指数投资基金
上证50ETF简介
上证50指数
不追求市场代表性的均衡和全面 追求对市场最有投资价值的这部分
股票的代表性
上证50指数
上证A股总数826家，上证50成份股仅
大权重个股因股改停牌，同时现金替
代方式为允许
尽量选择ETF处于溢价状态 先在一级市场上申购，然后在二级市
场上抛售ETF
上证50ETF
交易型开放式指数投资基金
中国ETF的前景展望
与金融创新
更多ETF的诞生
深证100ETF（易方达基金管理公司
）
2005年4月24日正式上市交易，总份额
为4,897,166,634份，交易代码为 159901，跟踪标的指数为深证100指数 （代码：399330）
关于套利的说明
套利只是消除折溢价的有效工具，并
不是造成这种现象的原因
折溢价本质在于投资者对市场看法的
不同
隐藏的套利机会
事件性套利
隐藏的套利机会
宝钢股份停牌前大量购买宝钢股票
复牌前申购50ETF
立即在市场上卖出
ETF选择不用愁，366家ETF清单来了
ETF选择不⽤愁，366家ETF清单来了ETF---交易型开放式指数基⾦ETF的「优点」:1. 没有印花税2. 买⼊ETF就相当于买⼊⼀个指数投资组合。
例如，对于以上证50指数为标的的ETF，其价格⾛势应会与上证50指数⾛势⼀致，所以买⼊上证50指数ETF，就等于买进五⼗只绩优的股票，对中⼩投资⼈来说可达到分散风险的效果, 投资⼈可直接投资⼀只ETF来取代投资⼀篮⼦股票组合。
3. 假如个股业绩不理想,会被指数剔除掉,然后其他的个股替补进来.例如2018年5⽉4⽇联想被恒⽣指数剔除,由⽯药集团取⽽代之,恒⽣指数并没有受到影响.4. ⽆风险作弊: EFT是散户对庄家的作弊⽅法，再⽜的庄家也⽆法在ETF⾥⾯设套。
ETF的「特点」:被动跟踪，⾮主动出击，所以「择时」⾮常重要，定期定投效果也不错。
366家ETF清单如下;序列、代码、 ETF名称、总股本(亿)、现价（元）1、512880、证券ETF、331.57、1.1732、 512000、券商ETF、199.82、1.1223、159995、芯⽚ETF、195.34、1.194、515050、5GETF、179.33、1.1725、510050、上证50ETF、160.18、3.5056、512760、芯⽚ETF、127.5、1.177、510810、上海国企ETF、109.23、0.9398、512960、央调ETF、98.76、1.1029、159949、创业板50、90.4、1.15810、510900、H股ETF、88.84、1.13911、510300、沪深300ETF、87.08、5.06512、512800、银⾏ETF、75.82、1.12813、512660、军⼯ETF、74.92、1.09514、512950、央企改⾰ETF、71.61、1.10515、159920、恒⽣ETF、61.68、1.3916、159915、创业板、58.37、2.68817、510330、300ETF基⾦、57.17、5.0918、510180、上证180ETF、56.07、4.12519、510500、中证500ETF、54.37、6.96420、512900、证券ETF基⾦、53.34、1.16324、159919、300ETF、48.56、4.98525、515900、央创ETF、48.15、1.02126、512480、半导体ETF、48.07、2.06827、159994、5GETF、47.9、0.96828、515330、300ETF天弘、45.45、1.28529、512400、有⾊⾦属ETF、42.54、0.97630、510230、⾦融ETF、39.21、1.16231、510310、沪深300ETF易⽅达、37.62、2.27332、510380、国寿300ETF、37.39、1.333、159992、创新药、37.08、1.37234、512710、军⼯龙头ETF、32.83、1.5235、515680、嘉实央企创新ETF、31.02、1.02636、159966、创蓝筹、29.98、0.6237、510880、红利ETF、28.15、2.81338、512980、传媒ETF、27.48、0.86439、518880、黄⾦ETF、27.46、3.83840、513050、中概互联⽹ETF、26.52、2.08341、515260、电⼦ETF、25.99、0.96442、159820、500ETF基、24.66、0.96143、512200、房地产ETF、23.34、0.87544、512680、中证军⼯ETF、22.66、1.12645、159801、芯⽚基⾦、22.54、1.17846、512290、⽣物医药ETF、22.49、1.91747、515880、通信ETF、22.49、1.03348、159959、央企ETF、22.18、1.15549、515600、央企创新ETF、21.87、1.00750、159997、电⼦ETF、21.55、1.19151、515700、新能车ETF、20.99、1.88452、159998、计算机、19.47、1.0753、159937、博时黄⾦、19.46、3.83954、515800、800ETF、17.93、1.26255、159967、创成长、17.89、0.59959、159940、⾦融、16.17、1.11760、159928、消费ETF、15.9、4.95261、510510、中证500ETF基⾦、15.57、1.8462、159905、深红利、15.18、2.64863、512650、长三⾓ETF、15.17、1.22564、515380、泰康沪深300ETF、14.99、5.10165、510360、沪深300ETF基⾦、14.9、1.6966、511990、华宝添益ETF、14.85、99.98367、515070、⼈⼯智能AIETF、14.84、1.19568、159977、创业板TH、14.55、2.79769、515180、红利ETF易⽅达、14.47、1.13170、159952、创业ETF、12.55、1.6271、159993、龙头券商、12.41、1.1972、515750、科技50ETF、12.38、1.44473、512700、银⾏ETF基⾦、12.21、1.17874、512070、⾮银⾏⾦融ETF、11.59、2.58175、159901、深100ETF、11.42、7.36876、513500、标普500ETF、11.2、2.28577、159939、信息技术、10.81、1.36178、515150、⼀带⼀路ETF、10.57、1.12279、159934、黄⾦ETF、10.29、3.80380、512330、信息技术ETF、10.02、1.04281、511880、银华⽇利ETF、10.01、102.01682、512720、计算机ETF、9.42、1.37883、513030、德国30ETF、9.15、1.14384、510760、上证综指ETF、8.97、0.98485、515560、证券ETF建信、8.95、1.03986、512690、酒ETF、8.77、2.51387、159938、医药、8.72、2.07388、515160、MSCI中国招商ETF、8.7、1.38189、159948、创业板EF、8.39、2.93390、512160、MSCI中国A股ETF、8.36、1.60393、159996、家电ETF、7.31、1.35194、515650、消费50ETF、7.03、1.59595、159827、农业50、6.79、196、515450、红利低波50ETF、6.72、1.09597、515110、⼀带⼀路国企ETF、6.7、1.1298、159813、芯⽚、6.49、1.09699、159925、南⽅300、6.43、2.339100、510350、⼯银沪深300ETF、6.15、5.02101、159806、新能车、6.05、1.924102、515990、国企⼀带⼀路ETF、6.05、1.168 103、159822、新经济、6.04、1.025104、510160、⼩康指数ETF、6、0.687105、159807、科技ETF、5.9、1.505106、510560、国寿500ETF、5.88、1.359107、515580、科技100ETF、5.88、1.554108、512170、医疗ETF、5.73、2.238109、515980、⼈⼯智能ETF、5.35、1.094110、515010、证券ETF华夏、5.34、1.272111、159960、恒⽣国企、5.33、0.985112、159811、5G50ETF、5.24、1.132113、159922、500ETF、5.04、6.9114、513300、纳斯达克ETF、5.03、1.052----------------------华丽的分割线-------------------------------以下ETF规模低于5亿，为避免流动性风险，特别标红。
上证50和中证500股指期货介绍
上证50及中证500交易策略浅析（4）
调整投资组合贝塔值
投资者可以利用股指期货产品调整投资组合的贝塔值，以便在丌同市况下管理风险
贝塔值是投资组合额外收益（总收益减去无风险收益）不市场额外收益的比值，贝 塔值等于2意味着投资组合的额外收益是市场指数的两倍，同理，当价格下跌时也会 面临两倍的风险
上证50指数的标的多为大盘蓝筹股，具有较好的稳定性，但成长性一般；而沪深 300中其余的250支股票中有许多发展趋势较好，投资价值较高的企业，颇受投资者 青睐。这两类股票各自具有一定的价格特征，使用上证50戒沪深300对冲由“沪深 250”中优质股票组成的投资组合效果较差，此时可以运用构造出的“沪深250”股 指期货管理这类价值投资组合的持仓风险
更多的交易策略还待投资者学习、开发
股指期货新品种上市带来的业务机会
业务类型
经纪业务 投资咨询业务
资产管理业务
业务发展机遇
（1）作为券商控股期货公司，积极拓展IB业务，依托证券营业部广泛的客户资源，提高股 指期货的交易量、市场排名和市场份额 （2）通过各业务单位加强新品种推广力度，增加金融期货市场占有率 （3）针对证券公司融资融券客户，介绍与其相匹配的新保值工具
股指期货相比双融、股票的优势：杠杆交易、双边交易、T+0交易。 股指期货的流动性优势：相比也具有做空机制的融券，融券交易量非 常小流动性差，股指期货更具优势。 新上市指数期货波动性更大：中证500指数和上证50指数是风格指数，
而沪深300指数是宽基指数。
股指期货新品种潜在客户群体
潜在客户之二：基金、保险、上市公司客户
上证50ETF期权对股票市场的波动性影响
上证50ETF期权对股票市场的波动性影响祝福云;金秋佳;张斌【摘要】基于GARCH(1,1)和TGARCH(1,1)模型,通过剔除国内外经济形势的影响,实证分析上证50ETF期权的推出对中国股票市场的波动性影响.研究结果表明,上证50ETF期权的推出减小了股票市场的波动,加大了信息对股票市场的影响,改善了股票市场的非对称性效应,投资者对利好消息和利坏消息的判断也越趋理性;但上证50ETF期权推出后,新消息减少了股票市场的波动,旧消息加大了股票市场的波动,说明信息的传递效率降低.【期刊名称】《经济研究导刊》【年(卷),期】2019(000)001【总页数】4页(P66-68,99)【关键词】上证50ETF期权;股票市场波动性;GARCH模型;TGARCH模型【作者】祝福云;金秋佳;张斌【作者单位】陕西科技大学,西安 710021;陕西科技大学,西安 710021;陕西科技大学,西安 710021【正文语种】中文【中图分类】F830.91引言随着全球金融衍生品的发展，期权逐步成为交易所交易的主流产品。
我国也在不断丰富各种金融衍生品，逐步构建完善的金融体系，防范金融系统性风险的发生。
2015年2月9日，国内正式上市首只期权——上证50ETF期权，其日交易量在2017年11月21日创历史新高，达到198.99万张，三年来交易规模呈现稳步增长的趋势，期权的推出对股市的影响也逐渐成为众多学者关注的热点。
一、文献回顾针对期权对股票市场的波动性影响，国外一些学者持有各自不同的观点。
大部分学者认为，期权的引入可以减少股票市场的波动性。
如，Ross认为，由于期权的引入可以增加投资者的投资策略集，改变不完全金融市场，所以期权能使股市的波动减小[1]；Park、Switer和Bedrossian认为，股票期权会减小标的股票的波动性，但对成交量没有显著影响[2]；Raman Kumar，Atulya Sarin和Kuldeep Shastri 的研究结果表明，在日经指数股票期权上市后，该指数中包含的股票交易量、波动性和买卖价差都在下降[3]；Shinhua Liu研究发现，股指期权的推出使标的指数波动性、流动性以及交易量减小[4]。
上海证券交易所关于调整上证50ETF期权持仓限额有关事项的通知
上海证券交易所关于调整上证50ETF期权持仓限额有关事项的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2015.03.30•【文号】上证发〔2015〕32号•【施行日期】2015.03.30•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】证券正文关于调整上证50ETF期权持仓限额有关事项的通知上证发〔2015〕32号各市场参与人：为进一步提升期权市场流动性，发挥期权产品的市场功能，根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》、《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》的有关规定，上海证券交易所（以下简称“本所”）决定自2015年4月1日起，对上证50ETF期权的持仓限额进行调整，并开始受理提高持仓限额申请。
现将有关事项通知如下：一、本所规定的持仓限额是期权经营机构进行投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同）持仓限额管理的依据。
期权经营机构可以在本所规定的持仓限额以内，结合客户的额度使用情况以及风险承受能力，按照不高于本所持仓限额标准的要求，确定客户实际可以获得的持仓限额。
二、本所以投资者衍生品合约账户（以下简称“合约账户”）为单位，对上证50ETF期权持仓限额规定如下：（一）合约账户开立满1个月且期权合约的成交量达到20张的投资者，权利仓持仓限额为100张。
（二）合约账户开立满1个月且期权合约的成交量达到100张的投资者，权利仓持仓限额为200张。
（三）总持仓限额、单日买入开仓限额根据权利仓持仓限额相应进行调整，总持仓限额为权利仓持仓限额的2倍，单日买入开仓限额为权利仓持仓限额的5倍。
（四）新开立合约账户的投资者，权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张，直至达到上述持仓限额调整标准。
三、本所于2015年4月1日起对所有合约账户的权利仓持仓限额按200张进行前端控制，总持仓限额和单日买入开仓限额分别按照权利仓持仓限额的2倍和5倍进行前端控制。
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沪深交易所期权业务主要区别
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沪深交易所期权业务主要区别
经中国证监会批准，上海证券交易所决定于2015年2月9日上市交易上证50ETF 期权合约品种。
不知不觉中，期权走进我国金融市场已经一年有余了。
总体来看，50ETF期权上市以来，总体运行平稳，投资者参与较为理性；没有出现爆炒、过度投机等现象，特别是在年中现货市场大幅振荡的行情中，期权市场交易秩序仍然良好，没有发生风险事件；不存在过度投机现象，套利机会较少，期权保险功能逐步发挥。
有鉴于此，深交所期权准备各项工作有序进行中，深交所已组织专家对多家证券公司深交所期权业务准备情况进行了验收。
由于沪深两市交易结算等制度的差异，以及在特定业务处理的考量不同，沪深期权业务方案有不少差异。
我们结合上交所50ETF期权和深交所股票期权仿真业务方案，从账户管理、交易机制、风险控制和结算交收四个方面介绍一下沪深交易所在股票期权的配套规则设计上存在的主要差异。
一、账户管理
1、账户开立。
由于上交所特定的交易模式，投资者单一上海A股账号（以下简称“沪A账号”）只能在一家期权经营机构开立期权合约账号，在一人多户账户体系下，投资者可以开立20个沪A账号，但是只能使用其中5个开立期权合约账户，不同合约账号的区分完全取决于相应的沪A账号。
相比之下，深交所的账户体系显得自由一些，投资者可以使用同一个深A账号在多家期权经营机构开立期权合约账号，但是在多账户体系下仅允许使用一个深A 账号在不同期权经营机构开立合约账号。
由于深A账号相同，不同合约账号的区分取决于后缀的期权经营机构的结算参与人账号。
需要注意的是，目前深交所并没规定多家的上限是几家，从理论上讲深交所期权可以突破上交所5个合约账号的限制。
简单来说，就是一个证券公司只能开一个，但客户最多可在20个证券公司开20个。
2、合约账户编码。
上海期权合约账号编码：沪A股东账号+888（标识码）。
深圳期权合约账号编码：深A股东账号+结算参与人账号。
3、账户销户。
上海期权账户销户：投资者在指定交易经营机构处办完合约账户销户后即可办理对应证券账户的销户。
深圳期权账户销户：投资者需要注销在不同托管经营机构开立的所有合约账户销户后，才可办理对应证券账户销户。
二、交易机制
1、委托类型。
上海期权委托方式：普通限价、市价剩余转限价、市价剩余撤销、全额即时限价、全额即时市价。
深圳期权委托方式：普通限价、限价全额成交或撤销、市价对手方最优(同市价剩余转限价）、市价本方最优、即时市价剩余撤销、市价最优五档剩撤、全额成交或撤销。
2、投资者知识测试时间。
上海期权测试时间为周一至周六9:00-17:00；深圳期权测试时间为周一至周日9:00-20:00。
3、行权申报时间。
上海期权行权申报时间：行权日9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:30；深圳期权行权申报时间：行权日9:15-11:30,13:00-15:30。
4、证券锁定及解锁时间。
上海期权证券锁定和解锁申报时间：交易日9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00；深圳期权证券锁定和解锁申报时间：无需锁定解锁（2016年8月2日起实施）。
5、市价报单参与集合竞价。
上海可参与集合竞价的市价指令：市价剩余转限价尚未成交的部分可参与断路器或者收盘的集合竞价；深圳可参与集合竞价的市价指令：市价对手方最优尚未成交的部分可参与断路器或者收盘的集合竞价。
6、熔断机制。
上海期权熔断机制：14:54之后触发的断路器，与收盘集合竞价合并，进行一次集合竞价；深圳期权熔断机制：14:54后触发的断路器在14:57结束（其中14:56-14:57之间为不可撤单断路器阶段）14:57之后进入收盘集合竞价。
在上述条件下，上交所只进行一次集合竞价，正常情况下会在15:00根据集合竞价结果产生一个价格即收盘价；投资者的报单在14:59-15:00不可撤销。
在上述条件下，深交所会进行两次集合竞价，正常情况下会在14:57和15:00分别根据竞价结果产生断路器集合竞价的价格和收盘价；投资者的报单在14:56-14:57以及14:59-15:00不可撤销。
三、风险控制
1、备兑证券不足的处理
上海期权备兑证券不足处理。
若T日日末备兑证券（包括登记在册数量+可用数量）不足，会通知投资者于次一交易日11:30前自平或补券,如未在上述时间内自行平仓或补券，相关合约将会被强行平仓。
深圳期权备兑证券不足处理。
若T日日末备兑证券（包括登记在册数量+可用数量）不足且未能在规定时间内不足或自行平仓，由中国登记结算公司日终按未锁定差额计算需转普通仓，并收取维持保证金。
导致投资者保证金小于零的，进入强平流程。
相比上交所强平的处理办法，深交所的备兑转普通办法更显人性化，免去了投资者因疏忽在备兑不足情形下被强行平仓的烦恼。
2、持仓限额管理
上海持仓限额管理：按单一衍生品合约账户进行前端控制。
深圳持仓限额管理：按单一A股证券账户合并计算并进行前端控制。
对投资者而言，参与上交所期权业务仅需要关注单个合约账号是否满足交易所风控要求即可，而参与深交所期权业务时不仅要考虑单个合约账号的风控指标，还要从全局上合并考虑自己名下所有合约账号的相关风控指标。
3、买入金额限制管理
上交所买入金额限制管理：针对一二级投资者，买入额度取下面两组数值较大
者，（1）该投资者证券账户持有的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）的10%；（2）该投资者证券账户过去六个月日均持有沪市证券市值的20%。
深交所买入金额限制管理：针对新开户投资者，买入额度取下面两组数值较大者，（1）该投资者证券账户持有的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）的10%；（2）该投资者证券账户过去六个月日均持有沪深证券市值的20%（含期权）。
在限购制度中，深交所衡量的是投资者持有沪深证券市值的合计数值，而上交所目前仅考虑沪市证券市值，显然深交所给予了投资者相对更多的买入额度。
四、结算交收
1、行权现金结算价计算（个股期权）
上交所行权现金结算价=最近一个交易日交易时段最后30分钟内的加权平均价。
在该时段无成交的，取当日成交均价；最近一个交易日全天无成交的，取其上一交易日收盘价。
深交所行权现金结算价=最近一个交易日收盘集合竞价成交价。
在该时段无成交的，取当日最后一笔成交前一个小时内成交量加权平均价格；若合约标的最近一个交易日全天无成交，取交易所发布的收盘价。
2、行权交收
上交所股票期权业务行权交收：不区分股票和ETF。
即都为E日行权，E+1日日终交收，E+2日可卖。
深交所股票期权业务行权交收：区别对待股票和ETF。
以个股为标的的期权，E日行权，E+1日日终对标的为股票的合约进行交收，E+2日股票可卖；以ETF为标的的期权，E日行权，E+1日办理ETF份额和资金额度回转处理，E+2日日终根据E+1日额度回转处理数据对标的为ETF的合约进行交收，E+3日ETF可卖。
股票期权业务标的实际上包含了股票和ETF两种，上交所对股票期权业务的行权交收周期的规定并未区分股票和ETF，即都为E日行权，E+1日日终交收，E+2日可卖；而深交所则对二者采取了区别对待的方式，即采用E日行权，E+1日日终对标的为股票的合约进行交收，E+2日股票可卖；而E+2日日终对标的为ETF的合约进行交收，E+3日ETF可卖。
对投资者而言，标的为股票的期权合约并没有什么差别，但是对标的为ETF的期权合约，在深交所规则下需要多出一个交易日才能卖出交收得来的ETF。
根据现行制度的周三为行权日推算，交收得来的ETF现货在下一个周一才能卖出（节假日顺延），两个交易日和周末的各项不确定性政策消息都是不可测的额外风险。
期权属于高风险业务，券商应承担较高的管理义务，因此必须充分了解业务规则，特别是关注到沪深交易所期权的细微区别，充分准备，不断完善和优化，为深交所期权业务正式上线做好准备，满足投资者需求。
整理丨尼克
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