国信证券财务分析报告

国信证券财务分析报告

一、企业整体财务状况简介

2006年度，国信证券实现主营业务收入为126,145万元，同比增长229%；利润总额为89,147万元，同比增长505%；净利润为64,135万元，同比增长638%。

二、经营情况分析

2006年，我国证券市场延续了繁荣局面，成为全球最具活力的资本市场之一。市场指数在上半年调整至659点的地位后，下半年恢复上扬，年末收于1895点，全年上涨68.4%。日均交易量810亿元，同比增长183%。市场总共完成承销家数95家，承销金额1458亿，股改项目1375个。

1、利润基本情况

2006年，国信证券营业收入总金额为126,145万元，其中营业利润为86,969万元，占收入比为68.9%；投资收益为2300万元，占比为1.8%；营业外收入为-122万元，占比为-0.1% 。

公司净利润增长远高于营业收入增长，公司盈利能力得到进一步增强，净利润率从2005年的22.6%提升至2006年的50.8%；公司投资收益及营业外收支净额的占比从2005年的2.4%进一步下降至2006年的1.7%，公司盈利质量得到了有效提升。

单位：人民币万元

2、主要营业收入情况

2006年度证券市场成交的日益活跃，股指的稳定回升，成交量日趋增大，公司主要利润来源的证券经纪业务和证券发行业务在2006年实现收入为81,249万元、20,857万元同比增长分别为220.6%和74.1%；同时，公司的自营差价净收入扭亏为盈，实现收入20,857万

元。

表二：收入结构及变动表

单位：人民币万元

在收入构成中，证券经纪业务收入占比为64.4%，仍占公司整体收入三分之二强，从单项较上期相比较而言，自营业务部分收入及其他收入的比重从2005年的2.8%上升至19.1%。公司收入证券经纪业务比重过高，收入整体结构并无明显改善，受市场周期性影响较大。

◆经纪业务

2006年，抓住市场良好的发展机遇，加快发展，手续费净收入同比增长220.6%，而同期市场交易量指标增长为181.8%。各营业部数据分析详见后<营业部经营状况>

◆证券发行业务

2006年国信证券投银主承销12家，同比增长140%，主承销家数由行业内第二名升至行业内第一名；承销总金额58亿，同比增长107%，主承销金额排名由行业内第六名下降至行业内第七名；股改项目完成85家，同比增长143%，股改项目家数排名由行业内第二名下降至行业内第三名。

表三：证券发行业务变动表单位：人民币万元

单位：人民币万元

自营业务

报告期末，公司自营投资市值为93,800万元，实现差价净收入16,800万元。2006年国信证券在市场回暖的情况下，抓住市场机会，在保持公司较低风险敞口的前提下，获得了较高的收益率，为公司今年的业绩增长作出了重要贡献。

图一：

公司自有证券结构同比2005年进一步优化，持仓市值前五只证券占总市值比例从2005年的79.11%下降至61.30%。年末市值组成如下：

交易量比例由2005年1.56‰提升至2006年1.68‰。

单位：人民币万元

（2）表八：各营业部利润总额分布情况

5、与竞争对手经营情况比较

从公司整体经营规模上看，国信证券与国鑫证券基本持平，但小于国兴证券；从公司盈利能力上看，国鑫证券较优于国信证券，而国兴证券过高的营业费用率导致盈利能力不足；从业务结构上看，手续费净收入的比重过高，是国信证券与国兴证券同时存在的问题，导致业绩增长受市场周期波动影响较大，而同时良好的收入结构保证了国鑫证券相比之下，拥有较好的业绩抗周期能力。

三、总结

在资本市场繁荣发展的今天，国信证券秉承“规范、稳健、开拓、创新”的经营理念，抓住机遇，勇于发展，于2006年实现了经营业绩的大幅增长。为了保持行业的领先地位及竞争优势，我们需要在以下几个方面做出突破：

1、优化收入结构，提升盈利质量

2、大力发展投行，要在行业内持续领跑

3、加强自营投资管理，合理控制风险

4、有计划、有重点布局地发展地区营业部，保证市场份额