第3章财务分析和财务计划.pptx
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第三章--财务分析和财务计划课件
第三章--财务分析和财务计划
3
财务分析基础
• 三大财务报表的分析及联系 • 资产负债表：可以帮助外部使用者对资产的流动性、资金的灵活
性和经营能力进行评价 • 利润表：可以了解企业的盈利能力，分析和预测企业利润的发展
变化趋势，还可以评估投资的价值和报酬 • 现金流量表：弥补了权责发生制的不足，反映现金净流量的状况 • 只有把这三张报表联系起来分析，才可以从不同的侧面反映企业
第三章 财务分析和财务计划
• 财务分析概述 • 财务比率分析 • 财务计划和现金预算
第三章--财务分析和财务计划
1
第一节 财务分析概述
• 财务分析是以财务报表等会计资料为基础，对企业财务状况和经营成果进行 分析和评价的一种方法。
• 通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动 中存在的问题，为企业生产经营和财务决策提供依据。
• 负债股权比率又称产权比率：
负债总额 • 负债股权比率= 股东权益总额
• 它可以揭示企业的财务风险及股东权益对债务的保障程度 • 进一步分析这种保障程度，可以认为无形资产不宜用来偿债，
应从总资产中扣除，这样可得有形净值债务率：
负债总额
• 有形净值债务率= 股东权益-无形资产净值 • 与负债股权比率相比，它更为保守
第三章--财务分析和财务计划
15
财务分析的标准
• 行业标准 • 行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先
进企业的业绩水平。 • 行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；
也可用于判断企业的发展趋势。 • （例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所
财务管理第三章 财务分析PPT课件
到其他、从营业利润到非营业利润。
第21页/共73页
六、财务分析的基础
• （三）现金流量表 • 原理之一：其理论基础是 “现金+非现金资产=负债+所有者权益+（收入-
费用）” • 原理之二：以收付实现制确认现金的流入和流出。 • 一个健康成长的企业其经营活动现金净流量应为
正数。 • 投资活动的现金净流量应为负数，筹资活动的现
第13页/共73页
1、比较分析法
• 比较分析按比较对象（和谁比）分为： • （1）与本公司历史比：即不同时期的指标相比，也称“趋势分析”（纵向比较）。 • （2）与同类公司比：即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 • （3）与计划预算比：即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。
一、短期偿债能力分析
• 3.现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
=（490+80）/1000=0.57 • 评价：越高短期偿债能力越强，但获利能力低。 • 评价标准：行业基准、历史指标
具体作用：
1、可以评价企业一定时期的财务状况，揭示问 题，总结教训；
2、可以为企业外部的投资者、债权人等相关利 益者提供分析资料；
3、可以检查财务指标完成情况，考核业绩，提 高管理水平。
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二、财务分析的目的
• 不同的分析主体站在各自的立场上，分析的重点不同，本章主要站在企业的角度 分析目的。
• 不同的分析主体站在各自的立场上，分析的重点不同，本章主要站在企业的角度分 析目的。
第8页/共73页
二、财务分析的目的
• 财务分析的一般目的： 评价过去的经营业绩； 衡量现在的财务状况； 预测未来的发展趋势。
第9页/共73页
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六、财务分析的基础
• （三）现金流量表 • 原理之一：其理论基础是 “现金+非现金资产=负债+所有者权益+（收入-
费用）” • 原理之二：以收付实现制确认现金的流入和流出。 • 一个健康成长的企业其经营活动现金净流量应为
正数。 • 投资活动的现金净流量应为负数，筹资活动的现
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1、比较分析法
• 比较分析按比较对象（和谁比）分为： • （1）与本公司历史比：即不同时期的指标相比，也称“趋势分析”（纵向比较）。 • （2）与同类公司比：即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 • （3）与计划预算比：即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。
一、短期偿债能力分析
• 3.现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
=（490+80）/1000=0.57 • 评价：越高短期偿债能力越强，但获利能力低。 • 评价标准：行业基准、历史指标
具体作用：
1、可以评价企业一定时期的财务状况，揭示问 题，总结教训；
2、可以为企业外部的投资者、债权人等相关利 益者提供分析资料；
3、可以检查财务指标完成情况，考核业绩，提 高管理水平。
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二、财务分析的目的
• 不同的分析主体站在各自的立场上，分析的重点不同，本章主要站在企业的角度 分析目的。
• 不同的分析主体站在各自的立场上，分析的重点不同，本章主要站在企业的角度分 析目的。
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二、财务分析的目的
• 财务分析的一般目的： 评价过去的经营业绩； 衡量现在的财务状况； 预测未来的发展趋势。
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公司理财--财务分析与规划 ppt课件
• 某公司EBIT=100万，t=40% – 若公司不负债，EBT=100，EAT=60， 所得税为40 – 若公司负债200万(10%)，I=20，EBT= (100-20)=80，EAT=48，所得税32 • 公司少交所得税8万（t*I）
ppt课件
12
重要关系
息税前收益 EBIT = S -C –D 税前利润 EBT = EBIT - I 税后利润 EAT = EBT（1-t） 息前税后收益 EBIAT= EBIT(1-t) = EAT +I(1-t) C为付现成本
1210
110 165 275
负债与权益
短期借款 应付帐款
1210
220 110
长期资本： 长期负债 股东权益 330 550
资产
• 流动资产（Current Assets） – 现金及等价物（有价证券） – 流动性资产（Liquid Assets)
• 应收帐款、存货、预付帐款
• 固定资产 – 有形资产 – 无形资产
ppt课件
51
企业特征
• 主业是否突出（核心竞争力） • 市场前景是否广阔： 市场份额、成长性、广泛性 • 垄断性： 政策性垄断；技术垄断；规模垄断 资金支持；政策支持；销售支持
ppt课件 52
企业特征（续）
• 融姿结构是否合理
• 是否拥有资源（不可再生或稀缺） • 产品多元化程度 • R & D投入
ppt课件 20
匹配战略
• 如果资产寿命与资金来源期限不匹配， 可能产生
– 利率风险 – 偿债风险
• 长期融资有长期资金支持 • 短期融资有短期资金支持 • 营运资本本质上是长期融资，需要长期 负债和权益资本融资支持
ppt课件 21
ppt课件
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重要关系
息税前收益 EBIT = S -C –D 税前利润 EBT = EBIT - I 税后利润 EAT = EBT（1-t） 息前税后收益 EBIAT= EBIT(1-t) = EAT +I(1-t) C为付现成本
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110 165 275
负债与权益
短期借款 应付帐款
1210
220 110
长期资本： 长期负债 股东权益 330 550
资产
• 流动资产（Current Assets） – 现金及等价物（有价证券） – 流动性资产（Liquid Assets)
• 应收帐款、存货、预付帐款
• 固定资产 – 有形资产 – 无形资产
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企业特征
• 主业是否突出（核心竞争力） • 市场前景是否广阔： 市场份额、成长性、广泛性 • 垄断性： 政策性垄断；技术垄断；规模垄断 资金支持；政策支持；销售支持
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企业特征（续）
• 融姿结构是否合理
• 是否拥有资源（不可再生或稀缺） • 产品多元化程度 • R & D投入
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匹配战略
• 如果资产寿命与资金来源期限不匹配， 可能产生
– 利率风险 – 偿债风险
• 长期融资有长期资金支持 • 短期融资有短期资金支持 • 营运资本本质上是长期融资，需要长期 负债和权益资本融资支持
ppt课件 21
第3章财务分析和财务计划
l 【答案】B【答案解析】现金流量比率中的现 金流量是指经营性现金净流入，选项A不正确； 资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越 弱，选项C不正确；产权比率越高，也说明企 业偿还长期债务的能力越弱，所以选项D也不 正确。
第3章财务分析和财务计划
l ③权益乘数
l 权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数， 乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中 所占的比重越小。其计算公式为：
l （1）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表 “金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；
l （2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某 一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关 键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把 连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较 财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言， 资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总 额为100%。
第3章财务分析和财务计划
l 例3-2（单选题）：已知2007年底某企业
存货为180 000元，流动负债为200 000
元，速动比率为1.5，则流动比率为
（ ）。
A.1.5
B.2.4
C.0.9
D.2.5
l 【答案】B【答案解析】因为速动比率＝ 速动资产/流动负债＝1.5，所以速动资产 ＝1.5×20＝30（万元），流动资产＝速 动资产＋存货＝30+18＝48（万元），流 动比率＝流动资产/流动负债＝48/20＝ 2.4。
l 【答案】ABCE【答案解析】流动比率＝流动资 产/流动负债×100%，过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果； 也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项 ABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业 短期偿债能力越强，所以，选项E正确。
第3章财务分析和财务计划
l ③权益乘数
l 权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数， 乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中 所占的比重越小。其计算公式为：
l （1）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表 “金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；
l （2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某 一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关 键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把 连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较 财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言， 资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总 额为100%。
第3章财务分析和财务计划
l 例3-2（单选题）：已知2007年底某企业
存货为180 000元，流动负债为200 000
元，速动比率为1.5，则流动比率为
（ ）。
A.1.5
B.2.4
C.0.9
D.2.5
l 【答案】B【答案解析】因为速动比率＝ 速动资产/流动负债＝1.5，所以速动资产 ＝1.5×20＝30（万元），流动资产＝速 动资产＋存货＝30+18＝48（万元），流 动比率＝流动资产/流动负债＝48/20＝ 2.4。
l 【答案】ABCE【答案解析】流动比率＝流动资 产/流动负债×100%，过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果； 也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项 ABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业 短期偿债能力越强，所以，选项E正确。
第三章 财务报表和财务分析 《公司理财》PPT课件
3.2.2趋势分析方法
采用趋势分析法需要注意的问题是：
（1）为保证指标的可比性，会计方法应保持前后期一 致性，指标计算口径必须一致；
（2）剔除偶发性项目的影响，使分析的数据能反映 正常的经营状况；
（3）对某项有显著变动的指标应采用例外原则，作重 点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。
经营活动产生的现金流量 =EBIT-税金+折旧类项目-应 收项目的增加+应付项目的 增加-存货的增加 （3-2）
经营活动产生的现金流量= 净利润+财务费用+折旧类 项目-净经营项目的增加
（3-3）
3.1.4自由现金流与经营活动产生 的现金流量
定义
公式
自由现金流（free cash
flow,简称FCF）是公司理 自由现金流=经营活动产 意义
3.1.1 资产负债表
资产负债表是反映公司在某一特定日期财产状况 的会计报表。
资产=负债+股东权益
3.1.1 资产负债表
这里需要特别指出的是，资 产负债表中各项目列示的价 值额主要以历史成本来计价， 又被称为“账面价值”或者 “置存价值”。
3.1.2 利润表
利润表又称为损益表，是反映公司在一定期间生产和经营业绩的 会计报表。如果说资产负债表是一张快照，那么利润表就是纪录 公司在两张快照之间作了些什么的一段录像。利润表可以帮助人 们分析公司的盈利能力以及利润增减变化的原因。
◦ 股东权益变动表是从所有者权益变动来源 的角度，反映一定时期所有者权益各组成 部分增减变动情况的报表。
◦ 股东权益变动表中包含反映股东权益增减 变动的各项内容，如股本(实收资本)、资本 公积、法定和任意盈余公积、未分配利润 等。
3.2财务分析
第3章财务分析.pptx
可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加 系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务 状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其 他经济决策提供依据。
可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核 各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评 价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。
资产负债率
=负债总额/资产总额×100%
股东权益比率
=股东权益总额/资产总额×100%
权益乘数
=资产总额股东/权益总额
产权比率
＝负债总额/股东权益总额
2.长期偿债能力分析
有形净值债务率
=负债总额/(股东权益总额－无形资产净值)
偿债保障比率
=负债总额/经营活动产生的现金流量净额
利息保障倍数
=(税前利润+利息费用)/利息费用
现金利息保障倍数
=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付 现所得税)现金利息支出
3.影响偿债能力的其他因素
或有负债
将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债 能力。
担保责任
在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债， 增加企业的财务风险。
1.财务比率综合评分法的含义
流动比率
=流动资产/流动负债
速动比率
=速动资产/流动负债=(流动资产－存货)/流动负债
现金比率
=(现金+现金等价物)/流动负债
现金流量比率
=经营活动产生的现金流量净额/流动负债
到期债务本息偿付比率
=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现 金利息支出)
2.长期偿债能力分析
可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核 各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评 价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。
资产负债率
=负债总额/资产总额×100%
股东权益比率
=股东权益总额/资产总额×100%
权益乘数
=资产总额股东/权益总额
产权比率
＝负债总额/股东权益总额
2.长期偿债能力分析
有形净值债务率
=负债总额/(股东权益总额－无形资产净值)
偿债保障比率
=负债总额/经营活动产生的现金流量净额
利息保障倍数
=(税前利润+利息费用)/利息费用
现金利息保障倍数
=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付 现所得税)现金利息支出
3.影响偿债能力的其他因素
或有负债
将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债 能力。
担保责任
在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债， 增加企业的财务风险。
1.财务比率综合评分法的含义
流动比率
=流动资产/流动负债
速动比率
=速动资产/流动负债=(流动资产－存货)/流动负债
现金比率
=(现金+现金等价物)/流动负债
现金流量比率
=经营活动产生的现金流量净额/流动负债
到期债务本息偿付比率
=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现 金利息支出)
2.长期偿债能力分析
财务管理课件PPT-第三章-财务分析.pptx
分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。影响的因素：营业周期，应收账款，存货周转速度。
分析：通常合适值为1；同行比较；影响的因素：应收账款的变现能力。
反映企业直接支付能力
分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。
二、长期偿债能力
分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。
重要财务比率
分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。
×
资产报酬率×平均权益乘数
股东权益报酬率=
×
总资产周转率×销售净利率
资产报酬率=
第五节 企业财务状况的趋势分析
比较财务报表从绝对数的角度，进行动态分析比较百分比财务报表从相对数的角度，进行的动态结构比率分析比较财务比率动态财务比率分析，反映企业财务状况发展趋势
反映应收账款的变现速度和管理效率
赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额
分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。
反映企业资产的使用效率
第四节 企业获利能力分析
《财务管理学》课程结构
企业财务目标第一章
财务管理的基础观念第二章
财务（报表）分析工具第三章
财务管理基本内容
筹资4、5、6章
投资7、8、9章
营运资金管理10、11、12章
利润及其分配13、14章
其他15章
第三章 财务分析
教学要点教学内容思考题习题案例分析
财务分析的基础与种类偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法杜邦分析法的原理及应用
利息保障倍数至少要大于1
分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。
分析：通常合适值为1；同行比较；影响的因素：应收账款的变现能力。
反映企业直接支付能力
分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。
二、长期偿债能力
分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。
重要财务比率
分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。
×
资产报酬率×平均权益乘数
股东权益报酬率=
×
总资产周转率×销售净利率
资产报酬率=
第五节 企业财务状况的趋势分析
比较财务报表从绝对数的角度，进行动态分析比较百分比财务报表从相对数的角度，进行的动态结构比率分析比较财务比率动态财务比率分析，反映企业财务状况发展趋势
反映应收账款的变现速度和管理效率
赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额
分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。
反映企业资产的使用效率
第四节 企业获利能力分析
《财务管理学》课程结构
企业财务目标第一章
财务管理的基础观念第二章
财务（报表）分析工具第三章
财务管理基本内容
筹资4、5、6章
投资7、8、9章
营运资金管理10、11、12章
利润及其分配13、14章
其他15章
第三章 财务分析
教学要点教学内容思考题习题案例分析
财务分析的基础与种类偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法杜邦分析法的原理及应用
利息保障倍数至少要大于1
分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。
财务管理 第三章 财务分析PPT课件
现金比率＝（现金＋有价证券）／流动负债
现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一 般情况下，企业不可能、也无必要保留过多的现金 类资产。如果这一比率过高、就意味着企业
13
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。 企业的长期负债，包括长期借款、应付长期 债券等。评价企业长期偿债能力，从偿债的 义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金 两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企 业经营所得的利润。
6
第二节 财务能力分析 • 一、偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿 债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期 偿债能力的分析两个方面。
7
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能 力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及 时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重 要标志。 对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证 其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金； 对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就 会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付 还债，难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的 难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利 能力； 对供应单位来说，则可能影响应收账款的取回。
股东权益比率的倒数，称为权益乘数，又称权 益总资产率，说明企业资产总额是股东权益的 多少倍。该项比率越大，表明股东投入的资本 在资产总额中所占的比重越小，对负债经营利 用得越充分。
计算公式:
权益乘数＝资产总额／所有者权益总额
17
3、产权比率 产权比率又称负债股权比率，是负债总额与所 有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益 对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表 明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保 障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下， 债权入就愿意向企业增加借款。 计算公式：
现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一 般情况下，企业不可能、也无必要保留过多的现金 类资产。如果这一比率过高、就意味着企业
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（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。 企业的长期负债，包括长期借款、应付长期 债券等。评价企业长期偿债能力，从偿债的 义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金 两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企 业经营所得的利润。
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第二节 财务能力分析 • 一、偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿 债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期 偿债能力的分析两个方面。
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（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能 力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及 时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重 要标志。 对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证 其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金； 对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就 会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付 还债，难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的 难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利 能力； 对供应单位来说，则可能影响应收账款的取回。
股东权益比率的倒数，称为权益乘数，又称权 益总资产率，说明企业资产总额是股东权益的 多少倍。该项比率越大，表明股东投入的资本 在资产总额中所占的比重越小，对负债经营利 用得越充分。
计算公式:
权益乘数＝资产总额／所有者权益总额
17
3、产权比率 产权比率又称负债股权比率，是负债总额与所 有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益 对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表 明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保 障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下， 债权入就愿意向企业增加借款。 计算公式：
第3章财务分析ppt课件
第1节 财务分析概述
• 财务分析的概念 • 财务分析的作用 • 财务分析的步骤 • 财务分析的方法 • 财务分析的基础
一、什么是财务分析？
财务分析：是以财务报告等会计资料为基 础，对企业的财务状况、经营成果和现金 流量状况进行分析和评价的过程。
财务分析的内容：
偿债能力（debt paying ability） 营运能力(management ability) 盈利利能力(profit ability) 发展能力(development ability)
(2)产权比率=负债总额/所有者权益 反映了企业财务结构是否稳定 自有资金对偿债风险的承受能力
二、长期偿债能力分析
(3)所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额 (4)已获利息倍数=息税前利润/利息支出
是举债经营的前提依据 反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度
1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio）
• 保守的观点认为资产负债率不应高于50％，而国际上通常认为资 产负债率等于60％时较为适当。
1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio）
• 从不同角度评价资产负债率： • 1）从债权人的角度看——关心的是贷给企业资金的
安全性； • 2）从企业股东的角度看——关心的是投资收益的高
低，关心全部资产报酬率是否超过了借款的利率； • 3）从经营者的立场看——既要考虑企业的盈利，也
• 股东权益比率与资产负债比率之和等于1。这两个 比率是从不同侧面来反映企业长期债务情况的。
2.所有者权益比率与权益乘数
• 股东权益比率的倒数，称做权益乘数，即 总资产是股东权益的多少倍。其计算公式 为： 权益乘数=资产总额/股东权益总额
• 该乘数越大，说明股东投入的资本在资产 中所占的比重越小，企业的财务风险越大。
• 财务分析的概念 • 财务分析的作用 • 财务分析的步骤 • 财务分析的方法 • 财务分析的基础
一、什么是财务分析？
财务分析：是以财务报告等会计资料为基 础，对企业的财务状况、经营成果和现金 流量状况进行分析和评价的过程。
财务分析的内容：
偿债能力（debt paying ability） 营运能力(management ability) 盈利利能力(profit ability) 发展能力(development ability)
(2)产权比率=负债总额/所有者权益 反映了企业财务结构是否稳定 自有资金对偿债风险的承受能力
二、长期偿债能力分析
(3)所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额 (4)已获利息倍数=息税前利润/利息支出
是举债经营的前提依据 反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度
1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio）
• 保守的观点认为资产负债率不应高于50％，而国际上通常认为资 产负债率等于60％时较为适当。
1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio）
• 从不同角度评价资产负债率： • 1）从债权人的角度看——关心的是贷给企业资金的
安全性； • 2）从企业股东的角度看——关心的是投资收益的高
低，关心全部资产报酬率是否超过了借款的利率； • 3）从经营者的立场看——既要考虑企业的盈利，也
• 股东权益比率与资产负债比率之和等于1。这两个 比率是从不同侧面来反映企业长期债务情况的。
2.所有者权益比率与权益乘数
• 股东权益比率的倒数，称做权益乘数，即 总资产是股东权益的多少倍。其计算公式 为： 权益乘数=资产总额/股东权益总额
• 该乘数越大，说明股东投入的资本在资产 中所占的比重越小，企业的财务风险越大。
第3章财务分析和财务计划60页
（1）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表 “金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；
（2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某 一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关 键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把 连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较 财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言， 资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总 额为100%。
比较分析中常用的指标评价标准：
（1）行业标准，反映某行业水平的指标评价 标准；
（2）历史标准，反映本企业历史水平的指标 评价标准；
（3）目标标准，反映本企业目标水平的指标 评价标准，常采用预算标准。
3.趋势分析：趋势分析是利用财务报表等提供的数据 资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环 比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一 种分析方法。趋势分析的具体做法有：
（2）反映长期偿债能力的比率
第三章 财务分析和财务计划
第一节 财务分析
一、财务分析的概念和作用
1.财务分析的概念
财务分析是以企业的财务报告等会计 资料为基础，对企业的财务状况和经
营成果进行分析和评价的一种方法。
2.财务分析的作用
（1）可以评价企业一定时期的财务状况， 提示企业生产活动中存在的问题，为企 业内部的生产经营管理决策提供依据— —内部决策；
计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债
一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强， 短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动 性越差，短期偿债能力越弱。过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能 反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不 充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处 行业经营性质不同，对资产的流动性要求也不同；企 业经营和财务管理方式也会影响流动比率。
（2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某 一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关 键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把 连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较 财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言， 资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总 额为100%。
比较分析中常用的指标评价标准：
（1）行业标准，反映某行业水平的指标评价 标准；
（2）历史标准，反映本企业历史水平的指标 评价标准；
（3）目标标准，反映本企业目标水平的指标 评价标准，常采用预算标准。
3.趋势分析：趋势分析是利用财务报表等提供的数据 资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环 比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一 种分析方法。趋势分析的具体做法有：
（2）反映长期偿债能力的比率
第三章 财务分析和财务计划
第一节 财务分析
一、财务分析的概念和作用
1.财务分析的概念
财务分析是以企业的财务报告等会计 资料为基础，对企业的财务状况和经
营成果进行分析和评价的一种方法。
2.财务分析的作用
（1）可以评价企业一定时期的财务状况， 提示企业生产活动中存在的问题，为企 业内部的生产经营管理决策提供依据— —内部决策；
计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债
一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强， 短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动 性越差，短期偿债能力越弱。过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能 反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不 充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处 行业经营性质不同，对资产的流动性要求也不同；企 业经营和财务管理方式也会影响流动比率。
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（2）反映公司营运能力的比率分析；
（3）反映公司盈利能力的企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而 揭示企业财务状况存在差异的分析方法。
比较分析中常用的指标评价标准：
（1）行业标准，反映某行业水平的指标评价 标准；
（1）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表 “金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；
（2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某 一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关 键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把 连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较 财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言， 资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总 额为100%。
从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从 企业盈利能力角度来看，则不宜过高。即不能认为流 动比率越高越好。
例3-1（多选题）：如果流动比率过高，意味
着企业存在以下几种可能（ ）。
A.存在闲置现金
B.存在存货积压
C.应收账款周转缓慢 D.偿债能力很差
E.偿债能力很强
【答案】ABCE【答案解析】流动比率＝流动资 产/流动负债×100%，过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果； 也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项 ABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业 短期偿债能力越强，所以，选项E正确。
（2）反映长期偿债能力的比率
①资产负债率
资产负债率用于衡量企业利用债权人提供资金 进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款 的安全程度。其计算公式为：
②速动比率
速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用 于偿还流动负债的能力。计算公式为：
速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于 流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产 及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交 易性金融资产和应收款项等。
速动比率是对流动比率的补充。一般来说，速 动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿 债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动 性越差，短期偿债能力越弱。
现金流量表分析
对象不同
方法不同
比率分析 比较分析 趋势分析
1.比率分析：将企业同一时期的财务中的 相关项目进行对比，得出一个财务比率， 以此来揭示企业的财务状况的分析方法。 比率分析的优点在于可以将原来不具可比 性的绝对量指标转化为具有可比性的相对 比率指标。
常用的财务比率可分为以下四类：
（1）反映公司偿债能力的比率分析；
计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债
一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强， 短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动 性越差，短期偿债能力越弱。过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能 反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不 充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处 行业经营性质不同，对资产的流动性要求也不同；企 业经营和财务管理方式也会影响流动比率。
③现金流量比率
现金流量比率的计算公式如下：
现金流量比率=经营性现金净流入÷流动负债
“经营性现金净流入”通常使用现金流量表中 的“经营活动产生的现金流量净额”，它代表 了企业产生现金的能力，是可以用来偿债的现 金流量。现金流量比率越高，表明企业的偿债 能力越强。近年来，由于现金流动受到财务报 表使用者的日益重视，短期偿债能力的评估， 愈来愈侧重于现金与流动负债的比率分析。
例3-2（单选题）：已知2007年底某企业
存货为180 000元，流动负债为200 000
元，速动比率为1.5，则流动比率为
（ ）。
A.1.5
B.2.4
C.0.9
D.2.5
【答案】B【答案解析】因为速动比率＝ 速动资产/流动负债＝1.5，所以速动资产 ＝1.5×20＝30（万元），流动资产＝速 动资产＋存货＝30+18＝48（万元），流 动比率＝流动资产/流动负债＝48/20＝ 2.4。
（1）反映短期偿债能力的比率
流动负债通常包含应付账款、应付票据、年内到期的 长、短期债务，公司偿还流动负债的现金来源主要依 靠流动资产，流动资产包含现金、短期投资、存货。 衡量公司短期偿债能力主要有以下指标：
①流动比率：流动比率用来衡量企业流动资产在短期 债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力， 表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付 的保障。
第三章 财务分析和财务计划
第一节 财务分析
一、财务分析的概念和作用
1.财务分析的概念
财务分析是以企业的财务报告等会计 资料为基础，对企业的财务状况和经
营成果进行分析和评价的一种方法。
2.财务分析的作用
（1）可以评价企业一定时期的财务状况， 提示企业生产活动中存在的问题，为企 业内部的生产经营管理决策提供依据— —内部决策；
三、财务分析中常用的财务比率
1.反映偿债能力的比率
偿债能力是公司偿还到期债务本息的能力。按到期时 间，将公司债务分为流动负债或短期债务（指到期时 间不超过一年的负债）和长期负债（指到期时间在一 年以上）。公司的偿债手段主要是通过公司资产的变 现。资产按其使用时间（变现时间）长短可分为：流 动资产和长期资产。
（2）可以为企业外部信息使用者提供企 业财务信息——外部决策；
（3）可以检查企业各部门工作完成情况 和工作业绩——经营管理。
主体不同
二、财务分析的种类
内部分析：企业内部管理部门对企业的生 产经营过程、财务状况所进行的分析。
外部分析：企业外部的利益集团根据各 自的要求对企业进行的财务分析。
资产负债表分析 利润表分析
（2）历史标准，反映本企业历史水平的指标 评价标准；
（3）目标标准，反映本企业目标水平的指标 评价标准，常采用预算标准。
3.趋势分析：趋势分析是利用财务报表等提供的数据 资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环 比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一 种分析方法。趋势分析的具体做法有：
（3）反映公司盈利能力的企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而 揭示企业财务状况存在差异的分析方法。
比较分析中常用的指标评价标准：
（1）行业标准，反映某行业水平的指标评价 标准；
（1）编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表 “金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；
（2）编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某 一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关 键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把 连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较 财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言， 资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总 额为100%。
从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从 企业盈利能力角度来看，则不宜过高。即不能认为流 动比率越高越好。
例3-1（多选题）：如果流动比率过高，意味
着企业存在以下几种可能（ ）。
A.存在闲置现金
B.存在存货积压
C.应收账款周转缓慢 D.偿债能力很差
E.偿债能力很强
【答案】ABCE【答案解析】流动比率＝流动资 产/流动负债×100%，过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果； 也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项 ABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业 短期偿债能力越强，所以，选项E正确。
（2）反映长期偿债能力的比率
①资产负债率
资产负债率用于衡量企业利用债权人提供资金 进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款 的安全程度。其计算公式为：
②速动比率
速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用 于偿还流动负债的能力。计算公式为：
速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于 流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产 及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交 易性金融资产和应收款项等。
速动比率是对流动比率的补充。一般来说，速 动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿 债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动 性越差，短期偿债能力越弱。
现金流量表分析
对象不同
方法不同
比率分析 比较分析 趋势分析
1.比率分析：将企业同一时期的财务中的 相关项目进行对比，得出一个财务比率， 以此来揭示企业的财务状况的分析方法。 比率分析的优点在于可以将原来不具可比 性的绝对量指标转化为具有可比性的相对 比率指标。
常用的财务比率可分为以下四类：
（1）反映公司偿债能力的比率分析；
计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债
一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强， 短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动 性越差，短期偿债能力越弱。过高的流动比率，可能 是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能 反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不 充分，有可能降低企业的获利能力。另外，企业所处 行业经营性质不同，对资产的流动性要求也不同；企 业经营和财务管理方式也会影响流动比率。
③现金流量比率
现金流量比率的计算公式如下：
现金流量比率=经营性现金净流入÷流动负债
“经营性现金净流入”通常使用现金流量表中 的“经营活动产生的现金流量净额”，它代表 了企业产生现金的能力，是可以用来偿债的现 金流量。现金流量比率越高，表明企业的偿债 能力越强。近年来，由于现金流动受到财务报 表使用者的日益重视，短期偿债能力的评估， 愈来愈侧重于现金与流动负债的比率分析。
例3-2（单选题）：已知2007年底某企业
存货为180 000元，流动负债为200 000
元，速动比率为1.5，则流动比率为
（ ）。
A.1.5
B.2.4
C.0.9
D.2.5
【答案】B【答案解析】因为速动比率＝ 速动资产/流动负债＝1.5，所以速动资产 ＝1.5×20＝30（万元），流动资产＝速 动资产＋存货＝30+18＝48（万元），流 动比率＝流动资产/流动负债＝48/20＝ 2.4。
（1）反映短期偿债能力的比率
流动负债通常包含应付账款、应付票据、年内到期的 长、短期债务，公司偿还流动负债的现金来源主要依 靠流动资产，流动资产包含现金、短期投资、存货。 衡量公司短期偿债能力主要有以下指标：
①流动比率：流动比率用来衡量企业流动资产在短期 债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力， 表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付 的保障。
第三章 财务分析和财务计划
第一节 财务分析
一、财务分析的概念和作用
1.财务分析的概念
财务分析是以企业的财务报告等会计 资料为基础，对企业的财务状况和经
营成果进行分析和评价的一种方法。
2.财务分析的作用
（1）可以评价企业一定时期的财务状况， 提示企业生产活动中存在的问题，为企 业内部的生产经营管理决策提供依据— —内部决策；
三、财务分析中常用的财务比率
1.反映偿债能力的比率
偿债能力是公司偿还到期债务本息的能力。按到期时 间，将公司债务分为流动负债或短期债务（指到期时 间不超过一年的负债）和长期负债（指到期时间在一 年以上）。公司的偿债手段主要是通过公司资产的变 现。资产按其使用时间（变现时间）长短可分为：流 动资产和长期资产。
（2）可以为企业外部信息使用者提供企 业财务信息——外部决策；
（3）可以检查企业各部门工作完成情况 和工作业绩——经营管理。
主体不同
二、财务分析的种类
内部分析：企业内部管理部门对企业的生 产经营过程、财务状况所进行的分析。
外部分析：企业外部的利益集团根据各 自的要求对企业进行的财务分析。
资产负债表分析 利润表分析
（2）历史标准，反映本企业历史水平的指标 评价标准；
（3）目标标准，反映本企业目标水平的指标 评价标准，常采用预算标准。
3.趋势分析：趋势分析是利用财务报表等提供的数据 资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环 比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一 种分析方法。趋势分析的具体做法有：