邓普顿16条投资法则

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《邓普顿教你逆向投资》（三）

《邓普顿教你逆向投资》（三）1、历史证明，危机一开始的时候，情况看上去仿佛特别糟糕，情绪弥漫，但是随着时间的流逝，所有的恐慌都会渐渐趋于缓和，恐慌消失之后，股票价格就会回升。

2、如果你用长远的的眼光来看你的投资，你会觉的每次暴跌是天上掉下来的礼物。

3、要使自己的投资方法和投资结果都高人一等，一个重要的方法就是持有优质股票，另一个方法就是利用市场的恐慌持续追加投资。

4、每次发生危机，包括政治事件、经济事件（亚洲金融危机）、战争，当市场在猝不及防之下收到事件的负面影响而狂抛股票，持续天数一般在1-50天，大部分在12-21天左右，问题依然在于，当股市所施加的强大心理压力扑面而来的时候，你很难抵抗的住，可能导致心里同样害怕和恐惧随大流而抛售，所以你必须转换观念，经验丰富的人一直视这种大跌为机会，一直期待着，垂涎不已。

5、市场从狂热走向悲观需要一段时间，这段时间至少是数月6、历史表明，危机一开始的时候，情况看上去仿佛特别糟，但是随着时间的流逝，所有的恐慌都会渐渐趋于暖和，恐慌消失之后，股票价格就会回升。

7、如果你用长远的眼光来看你的投资，就会发现像1987年10月19日股市崩盘这样的个别事件，以及你对该事件的反应方式会在随后的若干年里被放大，如果你抱着适宜的眼光来看待这些事件，就会将它们视为天上掉下来的礼物。

8、当市场处于恐慌开始抛售的时候，要放手买入，可是真正做起来却很难，问题依然在于，当股市所施加的强大心理压力扑面而来的时候，你很难抵抗得住。

9、街头喋血是买入的最佳时机，甚至包括你自己的血在内，不要浪费时间，眼睁睁看着自己的利润缩水或损失扩大，不要和市场大众一样采取被动防守策略，要采取主动进攻策略，积极寻找那些渐渐显露端倪的低价股，你的投资目标是增加长期回报，而不是仓促冒失的卖出股票，要牢牢的盯住这一目标。

10、报纸畅销、流量爆棚全靠坏消息，当重大事件发生后，他们总是给人们一个信息：卖掉你的股票吧，快跑吧，天就要塌下来了。

约翰邓普顿的投资之道(长期逆向,极好)

1、约翰邓普顿确实是少数几个可以问心无愧地宣称自己始终握着股票投资圣杯（以低于平均的风险获得了高于平均的收益）之人。

其最著名的共同基金――邓普顿增长基金，在其执掌的38年中从未有一次在60个月期收益为负。

2、约翰爵士的投资哲学基于一个前提，即投资者有足够的勇气和耐心度过经济和市场周期并能坚守原则。

和许多杰出的投资者一样，他也成功地在熊市保住了在那些好年份挣得的收益。

投资成功不仅在于选择优胜股，还在于减少损失和保住所得收益。

3、约翰爵士投资记录之杰出，不仅在于其为客户和基金投资者创造了持久的收益，还在于其所承担的风险低于平均。

近40年间该基金平均每年跑赢市场超过3.7%，在投资领域，投资人的智慧多以跑赢市场平均的点数来衡量。

标准基金理论认为，在如此长的时间内取得超额收益只可能是因为运气，或是基金经理承担了额外的风险。

然而，正如我们所说，事实上邓普顿增长基金是以较平均更少而非更多的风险获得这样骄人绩效的。

约翰邓普顿采用的方法根植于一个简单却有力的观点：买入被低估的资产是获得出色投资收益最确定且风险最小的方法。

约翰爵士最喜欢的格言之一便是“绝望最甚之时便是投资之时”。

4、邓普顿要求并制定了最高职业标准。

因为他的个人习惯，他一贯准时、谦恭而有礼貌；在60多年的商务生涯中，他从未被起诉，也从未树敌。

5、在他42岁（1954，邓普顿生于1912年）时，他发行了他的第一只共同基金――邓普顿增长基金。

这只基金发行之时，邓普顿已有16年（即1938年26岁时入行）投资咨询的经验了，对他的客户来说，他是一个机敏智慧的咨询师，但对大众来说仍没有知名度。

约翰爵士直接负责邓普顿增长基金的运营，从基金发行开始一直到1992年他和合伙人将邓普顿基金管理公司卖给富兰克林资源公司，截至那时，该公司名下的资产已达213亿美元。

1987年，邓普顿将选股的日常工作交给其助手马克·霍洛维斯科负责，但他仍关注投资组合的情况。

至2011年，仅约翰邓普顿1987年创设的新兴市场基金家族下资产便达400亿美元。

约翰·邓普顿罗杰斯安德烈·布殊

清算价值
营盈成长稳定性：如果某公司的盈余有一年挫退，或许没关系。但如果连续两年表现不佳，就须抱以怀疑的态度。
弹性是中心守则：在每件事都进行的特别好时，你必须准备进行改变。当整个循环与你的估算相吻合的天衣无缝时，应是准备获利了结。
别信赖任何的原则和公式：任何定理都有可能在一夕之间被打破。
不要惊慌 "行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭"，这是邓普顿最有名、最为人所欣赏的一句话。他解释为，虽然股市会回落，但不要对股市失去信心，从长远而言，股市始终是会回升的，只有乐观的投资者才能在股市中胜出
主要著作
《约翰邓普顿的金砖》作者：（美）邓普顿，（美）格雷·摩尔
* Before this century is over, the Dow Jones Industrial Average will probably be over _disibledevent="TEXT-INDENT: 2em" class=spctrl>
(在世纪结束以前DJIA可能超过目前的万点，长期而言是个巨大的牛市，如果你愿意持续的买卖股票一世纪。)
10、不要惊慌：即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。
11、注意实际回报：计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。
（天佑感恩之心，助别人就是帮助你自己，在地球上最强的武器就是爱与祈祷。）
*The main focus in my life now is to open people's minds so no _disibledevent="TEXT-INDENT: 2em" class=spctrl>

逆向投资：邓普顿的长赢投资法

内容摘要
他认为，通过在不同的行业、地区和市场中投资，可以有效地降低风险，提高收益的稳定性。长期投资：邓普顿主张投资者应该具备长期投资的眼光。他认为，只有通过长期持有优质股票，才能真正享受到复利的力量，实现财富的稳健增长。除了具体的投资策略外，《逆向投资：邓普顿的长赢投资法》还深入探讨了投资心理与行为对投资结果的影响。邓普顿认为，投资者应该保持冷静、理性的心态，避免被市场的短期波动所影响。同时，他还提倡投资者应该具备独立思考的能力，不盲目跟风或听信谣言。《逆向投资：邓普顿的长赢投资法》不仅为投资者提供了一套实用的投资策略和方法，还深入剖析了投资背后的心理和行为因素。这本书不仅适合专业投资者阅读和学习，对于普通投资者来说也是一本非常有价值的参考书。通过学习和实践邓普顿的逆向投资策略，投资者可以在不断变化的市场中保持冷静和理性，实现长期稳定的投资回报。
邓普顿，这位被誉为全球投资大师的人物，他的投资哲学和方法，使我深受启发。他强调的“极度悲观点投资原则”，使我在思考投资问题时，开始更多地从悲观的角度去看待市场。这并不是说要我过度消极，而是提醒我要时刻警惕市场的风险，同时，也要在风险中寻找机会。
邓普顿认为，当市场的情绪处于极度悲观时，往往会出现一些被低估的资产。这些资产的价格远低于其真正的价值，因此，对于投资者来说，这就是最好的投资机会。他倡导在危机中寻找时机，因为恐慌和危机会给卖家造成强大的压力，但这却为发现便宜货创造了良机。这种逆向投资的思维，使我认识到，投资并不仅仅是追求高收益，更重要的是要控制风险，寻找那些被市场忽视的价值。
“要在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪。”这句话是邓普顿爵士投资哲学的核心。在大多数投资者盲目追求热门股票、市场繁荣时，邓普顿却选择保持冷静，甚至逆流而上，寻找那些被市场忽略的、但具有潜力的投资机会。这种与众不同的思维方式，使他在多次市场波动中都能保持冷静，最终实现了长期的投资回报。

邓普顿教你逆向投资图文共39页文档

邓普顿教你逆向投资图文
16、人民应该为法律而战斗，就像为了城墙而战斗一样。 ——赫拉克利特 17、人类对于不公正的行为加以指责，并非因为他们愿意做出这种行为，而是惟恐自己会成为这种行为的牺牲者。—— 柏拉图 18、制定法律法令，就是为了不让强者做什么事都横行霸道。— —奥维德 19、法律是社会的习惯和思想的结晶。—— 托·伍·威尔逊 20、人们嘴上挂着的法律，其真实含义是财富。— —爱献生
31、只有ห้องสมุดไป่ตู้远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克

“投资之父”邓普顿的投资法则

的是灾难性的后果，明的投资者应该知道成聪功是不断探索的结果。２要从错误中学习。避免投资错误的唯一．
８逢低吸纳。低买高卖 ” ． “ 是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，也跟着买，成“ 不你造货抵价 ” 投资；反，的相当股价低、资者退却的时投候，也跟着出货，终变成“ 你最高买低卖 ” 。９不要惊慌。即使周围的人都在抛售，．你
号（）００７综Ｏ—４。（安徽水利财会》辑部）《编
４１
作。编辑部本着严肃认真、积极配合的态度，按照检验要求，编辑工作进行全面的工作总对
结，细填写检验表等，提供相关材料。根详并
以及最受尊崇的投资者之一。以下是他归纳的１３条投资法则：１信仰有助投资。一个有信仰的人，维．思会更加清晰，错的机会也会较少。谦虚好学犯是成功的法宝，投资中，妄和傲慢所带来在狂
办到，么要请专家帮忙。那５跑赢专业投资者。要胜过市场，但要．不胜过一般投资者，要胜过专业的基金经理。还６价值投资法。要购买物有所值的东西，．而不是市场趋向或经济前景。
的比重亦不是一成不变的，有一种投资组合没

（1）《邓普顿教你逆向投资》笔记（一）

（1）《邓普顿教你逆向投资》笔记（一）约翰·邓普顿爵士，被美国《money》杂志誉为“本世纪最伟大的选股人”。

Investing the Templeton Way（中文书名意译成《邓普顿教你逆向投资——牛市和熊市都稳赚的长赢投资法》有点哗众取宠）由其侄孙女 Lauren C. Templeton 所著。

本书简要回顾了其一生并较详细地阐述了其投资理念与实践。

邓普顿为我们提供了有别于巴菲特的独特思路。

认真看完后受益匪浅，禁不住留下笔记与有缘者分享。

本书可评为五星。

一、邓普顿的家庭教育与个性价值观我们究竟是怎样的人，这很大程度上在我们童年时期就已经定型了。

幼年时，他爸爸积极谋求财富积累的各种方法，如在没有出价者的拍卖会上以低廉的价格买下农场。

邓普顿深受影响，慢慢形成其在商品价格处于“极度悲观点”时买入的理念。

这种异常情况在世界股票市场上不断重演。

聪明人从自己的，以及他人的失败中都能获得经验。

他爸炒期货大起大落，最终赔光了家产，这培养了邓普顿的风险意识和节俭品质。

他认为节俭就是运用创造性的方法存钱，在生活中四处寻找便宜货。

他妈妈受过良好教育，独立自主，四处游历，积极进取。

教育上奉行自由放任原则，鼓励孩子自己探索问题的答案，因此培养出了两个极其好奇、聪明而且成就不凡的孩子。

灌输给他长老会和合一派的许多美德，如工作勤奋、乐于助人等。

“只要做的事情真正能造福他人，就一定会成功。

”他强烈的进取心和自由意志也源于母亲。

耶鲁大学毕业后，在仅有200英镑的情况下，开始了周游世界的旅行，从英国牛津出发，横跨欧洲，途径中东，来到印度、中国和日本，见识大增。

这为其全球化投资理念的形成播下了种子。

很聪明，记忆力超强，因此擅长打牌：对出过的牌过目不忘，能正确估算出牌概率、准确判断其他玩家的水平和出牌策略个性：少年老成，生性冷静，热爱学习，永不认输、坚持到底、勤奋（“多一盎司工作原则”：坚信通过比别人勤奋就能获得巨大的回报。

邓普顿投资的十六法则

邓普顿投资的十六法则约翰?邓普顿（John Templeton）被喻为投资之父，这不仅在于他的91岁高龄，还因为他是价值投资的模范，以及让美国人知道海外地区投资的好处，开创了全球化投资的先河。

邓普顿自1987年退休之后，全身心投入传教事业中，还著书立说发表自己的人生哲理，将其投资法则归纳为15条。

一、信仰有助投资：一个有信仰的人，思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而减低。

要冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境所影响。

二、谦虚好学是成功法宝：那些好像对什么问题都知道的人，其实真正要回答的问题都不知道。

投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望，聪明的投资者应该知道，成功是不断探索的过程。

三、要从错误中学习：避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。

不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。

四、投资不是赌博：如果你在股市不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空，进行期权或期货交易，股市对你来说已成了赌场，而你就像赌徒，最终会血本无归。

五、不要听“贴士”：小道消息听起来好像能赚快钱，但要知道“世上没有免费的午餐”。

六、投资要做功课：买股票之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处，如自己没有能力办到，便请专家帮忙。

七、跑赢专业机构性投资者：要胜过市场，不单要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。

八、价值投资法：要购买物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景。

九、买优质股份：优质公司是比同类好一点的公司，例如在市场中销售额领先的公司，在技术创新的行业中，科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。

十、趁低吸纳：“低买高卖”是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资。

相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。

金融16条全文

金融16条全文金融16条1．会计原则：会计责任仅限于会计师或其他专业人员准确记录、陈述和报告在指定时期内发生的主要金钱和财产交易的准则。

2．利息原则：利息原则要求融资有效期限控制在可信赖的水平，并同时控制资本成本使之不高于市场水平。

3．分析原则：预测未来的经济发展情况，分析市场结合，对决策过程中假设的内容要求优先考虑实际发展情况，以便识别风险和确定有效的投资。

4．投资原则：投资原则要求应该根据市场发展情况和资源环境来建立合理和可靠的投资结构，并把投资市场作为参考指导。

5．有效管理原则：有效管理原则要求企业可以有效地控制财务权利，以提高金融绩效。

6．质量管理原则：质量管理原则指的是企业能够控制客户投资的资金，保证其准确、准时、必要性，以实现质量控制的目标。

7．回报原则：回报原则要求投资者的资金投资对应有合理的回报，及时获得客户投资本金收益。

8．融资原则：融资原则要求企业不仅有足够的资金用于实现交易目标，而且必须建立一个具有完善风险机制的正确的融资结构。

9．运营原则：运营原则要求企业在运营过程中不断的确保正确的资产权益的转移以及完善的会计记录，以及有效的风险管控。

10．风险原则：风险原则要求资金管理机构必须能够注意到和预期经济环境及其未来发展中存在的各种风险，以便实现可持续的利润增长和长期的客户满意度。

11．负债原则：负债原则要求企业控制合理的债务/资产比例，以保证其稳定性和可控性，同时明确优先务务目标，将投资方的权益尽量确保下来的最大收益。

12．财务报告原则：财务报告原则要求企业定期准确、及时的发布完整的财务报告，使投资者清楚的了解企业的经营情况，以便科学的进行财务投资分析。

13．报酬原则：报酬原则要求企业根据其实际财务状况合理地设定有效的报酬机制，以激励员工，保证资金管理工作有效实施。

14．税务原则：税务原则要求企业根据相关法律和规定合理计算、提交税收，并不断寻找可以节约税收支出的可行措施。

15．法律原则：法律原则要求企业严格遵守相关金融法规，尊重客户的合法权益，严格的执行和完善各项财务管理制度。

邓普顿教你逆向投资.pdf

约翰. 邓普顿爵士，一位具有传奇色彩的基金经理，被美国《Money》杂志誉为“本世纪最伟大的选股人”，并被尊奉为全球顶尖价值投资人。

他开创了全球投资的先河，在长达50年的股市上叱咤风云，表现出色。

本书作者劳伦?邓普顿，约翰?邓普顿的侄孙女，以前所未有的视角，揭开了邓普顿爵士的投资之谜——通过讲述他辉煌投资生涯中一些可圈可点的成功战绩，如第一个发现战后日本股票的投资前景，在日本经济起飞中获益良多；又如在20世纪70年代末的市场低迷中伺机买入，在后市中收益颇丰——阐释了他著名的“最大悲观点”理论的基本原理，让我们得“某只股票”评头论足时，这种混淆就暴露出来。

如果仔细观察他们，就会发现他们谈论的仅仅是公司本身，而忽略了股票价格与公司价值之间的关系，他们忘了未来的利润才是值得考虑的更重要的因素。

这种行为背后的原因很可能是人们对讲故事、收集消息以及共同分享谈资有一种天生的渴望。

各个公司很容易被编成故事加以谈论，而且也很容易转化为未来和其他人的谈资。

“我投资给这家公司了，这家公司必将重振鞋类市场。

”像这样的言论经常可以听到。

这样的言论可以让人兴奋激动，而且可以激发人的自我意识，让人觉得自己在交谈中精明机敏。

然而，这些言论会让我们买下估价过高的股票，把佣金付给那些到处传播故事的经纪人。

那些虚构的有关公司的故事容易引人上当，人们对这些故事的热情追捧常常导致投资上的灾难。

这并不是说那些传播故事的经纪人或编造故事的分析师想要误导你。

一般来说，事实并非如此。

相反，你必须理解，他们背负重大压力，力图制造出类似销售“卖点”的东西来试探全世界投资者们的反应。

他们的老板逼着他们去谈一些能引起投资者注意的事情，而与那些充斥着统计数字、比率、数据、公司公允价值运算式（其实这些才是投资决策过程中最重要的相关因素）的一摞摞陈旧乏味的纸质资料相比，有趣的公司及其振奋人心的未来前景更能吸引投资者的眼球。

华尔街经纪人提供了绝大多数投资者心中想要的东西：有关公司一年当中未来三个月前景的高明故事。

股市投资之道名言

股市投资之道名言
以下是有关股市投资之道的名言：
1. 沃伦·巴菲特：对任何事情，我和其他人犯同样多的错误，不过，我的超人之处在于我能认识自己的错误。

2. 彼得·林奇：主流类中的股票，常能涨得惊天动地，但其它垃圾，连一丝涟漪都不会起。

3. 约翰·坎贝尔：在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

4. 伯妮斯·科恩：理财市场是有经验的人获得更多金钱，有金钱的人获得更多经验的地方。

5. 朱尔：对投资抱正面态度：虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。

6. 约翰‧邓普顿：行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

7. 沃伦·巴菲特：股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。

8. 乔治·索罗斯：我生来一贫如洗，但决不能死时仍贫困潦倒！
9. 约翰·保尔森：优秀的技术分析者，应该学会孤独。

10. 威廉·江恩：拥有一只股票，期待它明天早晨就上涨是十分愚蠢的。

11. 罗杰斯：赚钱的人有胆，赔钱的人会寒！
12. 彼得·林奇：涨升过程一定注意气势，跌挫过程不管有无本质！
13. 罗杰斯：不要用自己的财力去估计行情，不应因赔赚多少而影响决心！
14. 乔治·索罗斯：看大方向赚大钱，看小方向赚小钱。

15. 乔治·索罗斯：炒股要炒强，赚钱靠头羊。

传奇投资人的智慧(全7册)

戒律
术语表
布达佩斯的童年和青年时光（1906—1924）巴黎岁月（1924—1940）流亡美国（1940—1948）重返欧洲（1948）第二事业：**（1957）第三事业：市场的巡回宣传员（1969—1999）
在全球金融危机中令人瞩目的做空成就战争期间高收入、高损失的期货生意战后的德国国债大赢家来自克莱斯勒股票的巨大收益
序言本杰明·格雷厄姆：证券分析行业的
创立者
引言为什么应该阅读 “传奇投资人的智慧”
系列图书？
第一部分本杰明·格雷厄姆：证券分析行业的奠基人
第二部分本杰明·格雷厄姆的投资业绩
清单像本杰明·格雷厄姆一样投资
第三部分本杰明·格雷厄姆的期（1894—1911）哥伦比亚大学的求学岁月（1911—1914）华尔街的早期职业生涯——从跑腿小工到证券分析师（1914—1920）经纪公司的初级合伙人（1920—1923）创业的第一步——格雷厄姆投资公司（1923—1925）本杰明-格雷厄姆投资集团（1925—1936） “黑色星期四”（1929—1935）格雷厄姆-纽曼公司（1936—1956）退而不休的生活（1956—1976）
格雷厄姆的基本投资原则——价值分析购买股票时的另一个重要决策标准——质量原则保持聪明和简单——KISS原则开卷有益——通识教育原则静观其变，然后全力出击——一鸣惊人原则不要随波逐流——逆行原则买入并持有——忠诚原则客满——收购原则不要投资自己不了解的东西——反高科技原则
序言巴菲特成功三大要素
生
第二部分彼得·林奇的投资业绩
第三部分彼得·林奇的投资策略
清单彼得·林奇的25 条黄金法则
术语表
在波士顿的童年和青年时期（1944—1960）在波士顿和费城的大学时期以及在韩国服兵役时期（1961—1969）在富达投资公司担任证券分析师和基金经理（1969—1990）退出股市业务，投身慈善事业（1990年至今）

读《邓普顿金律》有感 (2)

读《邓普顿金律》有感 (2)
《邓普顿金律》是一本关于投资的书，提出了邓普顿金律的概念。

这个法则包括：
1. 对冲基金要有一定的大小来确保投资能够最大化收益，尽可能避免投资风险。

2. 投资者不应该只看短期价格波动，而是要长期投资。

3. 在市场上，股票价格会随着市场情绪和投资者心理因素而变动，投资者不应陷入过度买卖的泥潭中。

4. 投资者必须掌握住“最佳购买时机”，特别是避开行情波动较大的时候。

5. 投资者要保持理性，不要受到消极的消息的影响而进行不负责任的操作。

阅读《邓普顿金律》，感触深刻。

这本书强调了投资者需要理性，以及确定正确投资策略和短期价格波动之间的关系，对我们在投资活动中的重要性予以了深刻的提醒。

同时，这本书也教给了我们应该如何选择正确的购买时机，以获得最大的投资收益，而不是被短期价格波动所左右。

总而言之，《邓普顿金律》给了我很多关于投资的重要指导，为我的投资提供了很好的参考，对此，我表示衷心的感谢。

投资是一项充满风险的活动，我相信，只要坚持邓普顿金律，做出正确的选择，投资将变得更加有效率、有益和安全。

投资之父邓普顿的投资法则：买最划算的东西

投资之父邓普顿的投资法则：买最划算的东西来源：Buffett读书会邓普顿最基本的投资决策原则包括：•如果别人买什么你也买什么，那你的投资表现不会比别人更好，除非你买的东西与众不同，否则你不可能有更高的回报。

•只买最划算的东西。

•如果你要买最划算的东西，就买那些被大家抛售的东西。

•如果你要买最划算的东西，你就要深入研究，并在全球范围内了解该行业。

约翰·邓普顿爵士被美国Money杂志誉为「本世纪最伟大的选股人」，并被尊奉为全球顶尖价值投资人。

其「最大悲观」理论的基本原理是为投资人熟知的长盛不衰的投资原则和方法，但其智慧绝不止于此。

邓普顿成长基金1954年成立。

这个普通股成长基金到1981年底净值达到1600%，年化收益率达到15%。

同期的道琼斯指数的收益率只有5.2%。

有人说邓普顿是旷世奇才，他取得的成就也是少有的，那么他投资成功的秘诀是什么呢？《像邓普顿一样投资》一书把邓普顿的投资方法总结为十个方面：第一、低价投资。

抄底交易应该是邓普顿的生活方式。

他曾经以12美分的价格买入密苏里州太平洋铁路公司的股票。

考虑到未来的铁路需求、战争影响和铁路资产的价值，他认为这家公司的价值应在几美元。

在后来的两年时间内，股价一路飙升，2美元、3美元，邓普顿拿到了5美元，大赚了一笔。

这笔操作虽然很成功，但也很遗憾。

后来这只票涨到了100美元。

他自己的判断是：1.没有人能够准确预测并在股价的高峰卖出。

2.和当时股价继续上行相比，下跌的风险变得很大了。

3.当时还有更便宜的好货等着要买。

肯定有朋友会问，在调仓时，怎么判断另一只股票更值得入手呢？这个问题不只一次被问到，邓普顿给出的答案是：如果你持有某股，要调仓到第二只股票，那么第二只股票的价值增长空间至少要比当前的股票高出50%，才值得转手调仓。

例如，你通过广泛的调查和分析，已经确定了两种价值为100美元的股票。

一只股的售价是40美元，而你打算买入的股票售价是30美元。

投资大师邓普顿最重要的秘密：5.11法则

投资大师邓普顿最重要的秘密：5.11法则先说两个最近发生的真实故事。

我有一个很好的朋友，在上海做私募。

他的实战水平很高，我多年来见证了他的业绩，可以说一直在市场居于前列。

前两天通电话，他说最近的收成不错，他原来的思路一直是做左侧交易为主，评估股票的价值再决定是否买入。

但最近，基本已经变成追涨杀跌式的操作。

“这个阶段的市场在鼓励投机”，这是他的结论。

事实也正是如此——大把市盈率低于十倍的股票没人要，而随便一只新股上市就暴涨两三倍——越是有理论体系的人越赚不到钱，只有胆大才是王道。

我另外一个做实业的朋友，这两年刚刚进入市场，是巴菲特的信徒。

他买了很多银行股，一路很煎熬，拿得很辛苦。

前两天他给我发微信，说，“突然想明白，很多人放弃价值投资是因为瞧不上（不满足于）15%-20%的年收益率。

如果心里期盼的是50%以上的回报那巴菲特确实帮不上忙。

”我回：“还有一个时间框架的问题，大部分人想赚快钱。

”说起时间框架，这正是今天我想说的的正题。

事实上，当大家都在谈价值投资的时候，却总是忘了一个极其重要的关键因素——时间框架。

而时间框架决定了你眼中事物的形态。

最简单的例子，同一只股票，日线图和月线图是截然两样的。

在所有关于价值投资时间框架的说法里面，我最认同投资大师邓普顿的说法。

邓普顿是谁，他被誉为100年来最伟大的投资大师之一，业界名头不亚于巴菲特和索罗斯。

我们来看看他的业绩。

从1954到1992年，他直接管理或监管了邓普顿增长基金。

这38年中，这只基金12个月的平均收益是每年16%，这一数字较同期的全球股市的年收益率高3.7%。

很少有其他职业投资者能在这么长时间内创造如此稳定而出色的收益。

也就是说，投资者在1954年在这只基金投入1万元的话，将在38年后变成173万元。

乔纳森·戴维斯与阿拉斯戴尔·奈恩两位对邓普顿的投资思想、方法与业绩做了详细的研究之后，发现一个很有意思的现象——我称之为“5.11法则”。

邓普顿教你逆向投资

1、逆向投资的理念要求：在其他投资者对坏消息反应过激时，知道如何保持头脑冷静；成为低价股猎手，买下情绪化卖家急于脱手的股票，把他们急不可耐想要买到手的股票卖给他们；放眼全球，扩充你的低价股库存。

2、牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。

最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。

3、股票的卖出价格之所以便宜，原因只有一个：其他人都在卖出。

要想买到低价股，你必须注意观察公众最害怕和最悲观之所在。

只要你低价买到大量有获利潜力的股票，那你就做了一次成功的投资。

要做到这一点，唯一的方法是在别人卖出时趁机买进。

在这一点上投资者经常会陷入矛盾，因为要与主流意见背道而驰并不是件容易的事。

记住，在别人沮丧地卖出时趁机买进，在别人疯狂买进时趁机卖出，这需要最大的毅力，但收获也最丰硕。

4、在20年代末，农场的收入一般非常有限，平均每年大概只有200美元左右。

约翰看到，当时各种商业冒险的失败概率很高，冒险者甚至还会倒霉地丧失其抵押品赎回权。

通常情况下，如果农场主人丧失其抵押农场赎回权，其农场就会在温彻斯特小镇广场上被拍卖，由出价最高者获得。

老哈维二楼事务所的地理位臵绝佳，他从窗户里就可以把拍卖会的拍卖过程看得一清二楚。

每当拍卖会上没有出价者的时候，老哈维就会从事务所快步下楼来到广场出价，在这种情况下，他通常会以极为低廉的价格买下农场。

到了20年代中期，他已经拥有了六处资产。

约翰幼年时期看到的这一切就像一粒种子，慢慢结出硕果，即日后他最著名的投资方法。

这种投资方法，用他的话来说就是趁商品价格处于极度悲观点时立即买入，即极度悲观点原则。

数十年之后，约翰的哥哥小哈维将这些以远远低于其实际价值的超低价格购买的地产卖给了商业开发商和房地产开发商，这带来了更多的财富。

以现在的眼光来看，当时的农场无法吸引任何买主这一事实似乎有些令人难以臵信。

然而，通过约翰数十年资本管理生涯中的那些成功投资实例，我们会发现，这种异常情况在世界股票市场上不断地重复上演。

“投资之父”邓普顿的投资法则

作为金融界又一位具有传奇市对你来说就成了赌场，而你就都在抛售，也不用跟随。出现你卖
最有股票的唯一理由，是有更具吸色彩的人物—— 约翰・普顿，邓他像赌徒，终会血本无归。如便被誉为全球最具智慧以及最受尊４投资要做功课。买股票之引力的股票，果没有，应该继．崇的投资者之一。前，至少要知道这家公司出类拔续持有手上的股票。
的结果。
７买优质股份。优质公司是．
１．２监控自己的投资。没有什
２从错误中学习。避免投比同类好一点的公司，例如在市么投资是永远的，不要买了只股．要资错误的唯一方法是不投资，但场中销售额领先的公司，在技术票便永远放在那里，并美其名日 “ 长线投资” 。这却是你犯的最大错误。不要因创新的行业中，科技领先的公司１．资抱乐观态度：然３对投虽为犯了投资错误而耿耿于怀，应以及信誉良好的公司。
编辑／延一
９不要惊慌。即使周围的人．
的投资：反，相当股价低、观的投资者才能在股市中胜出。只求几个价位的不抵价 ” 利润，或是不断投资者退却的时候，你也跟着出
备
最高。抛空，进行期权货，终变成 “ 买低卖 ”
或期货交易，股
如以下是他归纳的１条投资法萃之处，果自己没有能力办到，３