2020年(财务知识)财务管理习题第七章筹资管理

（财务知识）财务管理习题第七章筹资管理第七章筹资管理壹、单项选择题。

1.下列关于公开间接方式发行股票的说法不正确的是()。

A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高X公司知名度D.发行成本低2.于长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是()。

A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D.限制资产抵押3.长期借款筹资和长期债券筹资相比，其特点是()。

A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高4.下列关于可转换债券的说法不正确的是()。

A.赎回价格壹般高于可转换债券的账面价值，俩者差额随到期日的临近而减少B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者C.设置强制性转换条款，于于保证可转换债券顺利地转换成股票D.我国规定只有于“X公司股票价格于壹段时期内连续高于转股价格达到某壹幅度时”，发行X公司才能赎回债券5.关于赎回条款的说法不正确的是()。

A.不利于债券转换为普通股B.能够使发行X公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失C.能够限制债券持有人过分享受X公司收益大幅度上升带来的回报D.能够促使债券持有人将债券转换为普通股6.下列选项中，不符合上市X公司发行可转换债券条件的是()。

A.发行可转换债券后，X公司的资产负债率为80%B.累计债券余额占X公司净资产的35%C.债券的利率低于银行同期存款利率水平D.发行额为人民币1.2亿元7.商业信用筹资的特点不包括()A.容易取得B.若没有现金折扣或使用不带息票据壹般不负担成本C.期限较短D.于放弃现金折扣时成本较低8.短期负债筹资的特点不包括()。

A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较低D.筹资风险较低9.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿仍本利和的方法10.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法不正确的是()。

A.抵押借款的资本成本通常低于无抵押借款B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款C.银行对于抵押借款壹般仍要收取手续费D.抵押借款是壹种风险贷款二、多项选择题。

1.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。

下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有()。

A．信用期、折扣或不变，折扣百分比提高B．折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C．折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D．折扣百分比、信用期不变，折扣期延长2.股份X公司申请股票上市，将会使X公司()。

A.资本大众化，分散风险的同时也会分散X公司的控制权B.便于筹措新资金C.便于确定X公司价值D.负担较低的信息披露成本3.下列选项中符合股票上市条件的是()。

A.已向社会公开发行B.股本总额为人民币4000万元C.X公司发行的股份占X公司股份总数的40%D.X公司最近4年无重大违法行为，财务会计方案无虚假记载4.下列情形中证券交易所能够决定终止其股票上市交易的是()。

A.不再具备上市条件，于限期内仍不能达到上市条件B.不按规定公开其财务情况C.已经四年连续亏损D.X公司解散或者被宣告破产5.下列选项中，符合债券发行条件的是()。

A.净资产额为人民币8000万元B.累计债券总额占净资产的35%C.最近3年平均可分配利润够支付债券2年的利息D.有限责任X公司净资产额为人民币5000万元6.和其他长期负债筹资相比，债券筹资的特点包括()。

A.筹资对象广B.成本低C.限制条件少D.风险大7.下列关于可转换债券的说法正确的是()。

A.标的股票只能是发行X公司自己的股票B.逐期提高转换价格能够促使债券尽早转换C.转换价格＝债券面值÷转换比率D.转换期壹定短于债券的期限8.可转换债券的优点包括()。

A.筹资成本较低B.有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释C.降低X公司的财务风险D.减少筹资中的利益冲突9.下列关于融资租赁的说法正确的是()。

A.出租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护B.租赁合同稳定，非经双方同意，中途不可撤销C.租赁期满后，租赁资产归仍出租人D.租赁期限较长，壹般超过租赁资产寿命的壹半10.融资租赁的租金中不包括()。

A.租赁资产的成本B.租金资产的成本利息C.出租人承办租赁业务的费用D.出租人向承租企业提供租赁服务所赚取的利润三、判断题。

1.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。

()2.每张可转换债券的面值为1000元，转换比率为20，由此可知每张可转换债券能够转换成50股普通股。

()3.设置赎回条款能够限制债券持有人过分享受X公司收益大幅度上升带来的回报。

()4.如果转换时股票的价格大幅度上扬，X公司只能以较低的固定转换价格换出股票，则会降低X公司的股权筹资额。

()5.可转换债券转换成普通股后，可能导致X公司的综合资本成本上升。

()6.适中的营运资金政策对于投资者财富最大化来讲，理论上是最佳的。

()7.如果企业运营于季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于配合型或稳健型融资政策。

()8.转换价格高于转换期内的股价，会降低X公司的股本筹资规模。

()9.配合型筹资政策是壹种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。

()10.激进型筹资政策是壹种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。

()11.某X公司2004年1月1日和银行签订的周转信贷协定额为l000万元，期限为1年，年利率为4%，年承诺费为2%，当年该X公司实际使用了600万元，使用期为4个月，2004年12月31日，该X公司应支付的承诺费和利息合计为24万元。

()12.甲企业有壹笔应付账款100万元，卖方提供的现金折扣条件为“2/10，n/30”，该企业有壹个短期投资项目，期限为50天，投资额为100万元，预计投资收益率为20%，假设不考虑展期付款带来的其他影响，则该企业应该于第50天(项目结束后)付款。

()四、计算题。

1.某企业从银行取得借款100万元，期限壹年，名义利率5%，求下列几种情况下的实际利率：(1)收款法付息；(2)贴现法付息；(3)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息)；(4)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息)，且按贴现法付息；(5)银行规定本金每月末等额偿仍，不考虑资金时间价值；(6)银行规定补偿性余额为20%，考虑补偿性余额存款的利息，银行存款利率2.5%。

2.某X公司计划于2006年年初融资租入壹台无需安装的设备扩大生产规模，购置成本为100万元，使用寿命5年，租期为5年，租赁合同规定的利率为5%，租赁手续费为10万元(于2006年初壹次付清，分期摊销抵税)。

使用该设备每年发生10000元的维护保养费。

折旧期和使用期壹致，采用直线法计提折旧，期满无残值，有俩个方案可供选择：方案壹：于5年内每年年初等额支付租金；方案二：于5年内每年年末等额支付租金。

假设投资人要求的必要报酬率为6%，企业适用的所得税税率为30%。

要求：比较俩个方案的税后现金流出量现值，做出合理的添置生产线决策(租金的计算保留俩位小数)。

已知：(P/A，5%，4)＝3.546，(P/A，5%，5)＝4.3295，(P/A，6%，4)＝3.4651，(P/A，6%，5)＝4.2124，(P/S，6%，5)＝0.7473 3.已知：AX公司拟于2005年1月1日购买某X公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。

现有五家X公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2003年1月1日发行5年期，面值均为1000元的债券。

甲X公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期仍本，目前市场价格为934元；乙X公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期壹次仍本付息，目前市场价格为1170元；丙X公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值仍本；丁X公司于2005年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息壹次的5年期债券，且附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊X公司于2005年1月1日平价发行的是面值为1000元，票面利率为2%的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2005年7月1日起能够转换，转换价格为10元，到期按面值偿仍。

要求：(1)计算甲、乙、丙X公司债券的价值，且为AX公司做出购买何种债券的决策。

(2)如果AX公司于2006年1月1日以1020元的价格购入甲X公司的债券，计算其到期的名义收益率。

(3)如果AX公司于2006年3月1日购入甲X公司的债券，于什么价位上能够投资？(4)AX公司如购入丁X公司债券，赎回期的收益率为多少？(5)计算购入可转债的到期收益率。

AX公司如果于2007年1月1日转股且将其抛售，要获得和到期收益率相同的报酬率，股价应达到多少？4.甲X公司属于能源类上市企业，最近四年连续盈利，最近三年净资产收益率平均为12%，于2005年9月1日获准发行可转换X公司债券筹资(不考虑筹资费率)，所募集资金的投向符合国家产业政策。

有关资料如下：(1)该债券面值总额为12000万元、期限5年，转换前每半年付息壹次，票面年利率3%。

该债券持有到期时按面值偿仍，发行1年后可随时按每股4元的转换价格转换为X公司普通股。

(2)发行前的资产总额为80000万元，权益乘数为2，累计债券总额占净资产的10%。

(3)2005年9月1日的市场利率(银行同期存款利率)为4%。

(4)假设2006年10月16日甲X公司同意按约定的条款接受壹投资者将其所持有面值为6000万元的可转换债券转换为普通股。

(5)假设2006年度实现净利润8075万元，甲X公司于2006年12月31日派发当年的现金股利4980万元，2006年12月31日每股市价为15.2元。

要求：根据上内容，分别回答下列问题：(1)根据债券估价模型，计算债券发行额(单位为万元，取整数)；(2)结合题中所给资料和要求(1)的结果，判断说明甲X公司符合发行可转换X公司债券的哪些条件。

(3)假设2006年初发行于外的普通股股数为4000万股，计算2006年该X公司的每股盈余、每股股利、留存收益比率和市盈率；(4)假定X公司股票为股利固定增长股票，股利固定增长率为4.5%，计算该X公司股票的预期收益率；(5)假设无风险报酬率为2.5%，该X公司股票的贝他系数为1.2，市场平均风险股票的必要收益率为5%，计算该X公司股票的必要收益率。

(6)结合要求(4)和(5)的结果，做出是否购买甲X公司股票的决策。

答案部分壹、单项选择题。

1.【正确答案】D【答案解析】以公开间接方式发行股票的优点是(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行X公司的知名度和扩大影响力。