2018年丙烯行业供需及价格分析报告
2018年丙烯行业深度分析报告
２０１８年丙烯行业深度分析报告报告摘要：●全球丙烯产能增量主要来自中国，2016-2017年中国供需增速超10%根据IHS数据，2017年全球丙烯产能达到1.26亿吨，2021年全球产能将达1.42亿吨。
2017年中国丙烯产能占全球的28%，成最大丙烯产能国。
美国、印度、东南亚、中东部分国家地区产能虽将继续扩张，但扩张的规模远不及中国。
2017年，全球聚丙烯产能7900万吨，中国为最大产能国和最大聚丙烯进口国。
2016-2017，国内丙烯产量和表观消费量增速快速扩张，同比增长都超10%。
2016与2017年进口丙烯量分别为290万吨和310万吨。
从自给率上来看，尽管国内丙烯产量有14%的增速，自给率仍然为89%，这说明了近两年国内丙烯需求增长很快。
●中国丙烯生产目前以石化路线为主，未来产能增量主要来自煤制丙烯我国仍以石化路线为主生产丙烯，但少油的能源结构促使我们推进烯烃原料多元化。
煤制烯烃（CTO）/甲醇制烯烃（MTO）、丙烷脱氢（PDH）和传统的石脑油制烯烃是中国烯烃生产的主流工艺。
目前我国丙烯装置主要以石油化工路线（催化裂化、乙烯裂解）生产，石化路线产能占比达66%。
截至2017年，中国专项生产路线（丙烷脱氢、煤制丙烯、甲醇制烯烃）丙烯产能占比达37%，预计2020年将达55%。
目前中国已有12套丙烷脱氢装置，丙烯年总产能达到513.5万吨。
CTO/CTP装置有7套，MTO/MTP装置有13套，丙烯年总产能达480万吨。
还有多套规划装置计划在2020年之前投产。
据HIS数据统计，到2020年中国新兴工艺丙烯产能占比将达55%。
●丙烷脱氢和煤制丙烯这两类专项生产路线具有成本优势2015年以来，甲醇制烯烃成本远高于其他三种路线，而煤制烯烃成本低于丙烷脱氢低于油制丙烯。
甲醇价格过高导致甲醇制丙烯企业利润很小甚至为负。
2017年油价低位运行，导致油制丙烯项成本低。
预计2018年原油价格处于65—85美元/桶区间，丙烷价格处于400—500美元/吨区间，原煤价格处于330—390元/吨区间，甲醇价格处于2400—3000元/吨区间，按此价格区间测算，得到四种工艺路线丙烯成本区间分别为：石油路线[5852，6868]；丙烷脱氢[4028，4987]；煤制路线[3815，4301]；甲醇制路线[8182，10110]。
2018年石油化工丙烯行业分析报告
目录1.丙烯行业概况 (3)1.1丙烯简介 (3)1.1.1丙烯用途广泛 (3)1.1.2丙烯产业链简介 (4)1.1.3丙烯生产工艺多样化 (5)1.2全球丙烯供需格局 (6)1.3国内丙烯行业保持高景气 (9)2.我国丙烯市场供给分析 (13)2.1我国丙烯产能分析 (13)2.2丙烷脱氢PDH技术的发展 (15)2.2.1丙烷脱氢PDH技术发展概览 (15)2.2.2Oleflex和Catofin工艺简介 (16)2.2.3丙烷脱氢PDH技术优势和局限性 (17)2.2.4丙烯制取轻质化趋势凸显 (19)2.3不同工艺生产丙烯经济性对比 (21)3.我国丙烯市场需求分析 (27)3.1聚丙烯 (27)3.2环氧丙烷 (30)3.3丙烯腈 (32)3.4丙烯酸及酯 (35)4.上市公司分析 (40)4.1卫星石化（002648）：打通“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”全产业链 (40)4.2万华化学（600309）：一体化的行业龙头 (42)4.3滨化股份（601678）：环氧丙烷维持景气 (44)4.4海越能源（600387）：PDH盈利向好增厚公司业绩 (46)5.风险提示 (48)1.丙烯行业概况丙烯是最重要的石油化工产品之一，不仅拥有完备的生产工艺，也具有丰富的下游产业链条，近年来，伴随着下游产品聚丙烯、环氧丙烷、聚酯等产品的发展，丙烯作为这些大宗化学商品的主要原料，得到了快速的发展。
1.1丙烯简介丙烯（propylene）是一种结构式为CH2=CH-CH3的不饱和有机化合物，含有一个双键，分子量42.08。
在常温下，丙烯是无色、稍带有甜味的气体。
密度0.5139g/cm3(20/4℃)，冰点-185.3℃，沸点-47.4℃。
它稍有麻醉性，在815℃、101.325kpa下全部分解。
易燃，爆炸极限为2%～11%。
不溶于水，可溶于有机溶剂，是一种低毒类物质。
丙烯是炼油和天然气加工的副产品。
丙烯市场报告范文
丙烯市场报告范文一、丙烯市场概述丙烯（propylene）是一种重要的石化原料，广泛应用于塑料、化纤、合成橡胶等行业。
近年来，丙烯市场持续发展，需求量不断增加。
丙烯市场呈现出较大的竞争压力和潜在的增长机会。
二、丙烯市场供需情况1.供应端：全球丙烯产能逐年增加，主要生产国包括美国、中国、欧洲等地。
中国是丙烯的最大生产国和消费市场，但仍需要进口大量丙烯满足国内需求。
2.需求端：丙烯主要应用于塑料行业，随着人们对环境友好塑料的需求增加，对丙烯的需求也得到了相应提升。
此外，合成橡胶、化纤等行业的需求也在增加。
三、丙烯价格走势分析1.国内市场：近年来，国内丙烯市场价格较为波动，受到供需关系、原油价格、政策调控等多种因素影响。
总体而言，丙烯价格呈现逐年上涨的趋势。
2.国际市场：国际市场丙烯价格也受到供需关系的影响，尤其是原油价格的波动对丙烯价格有较大影响。
近期国际市场丙烯价格有所下跌，但整体价格仍处于较高水平。
四、丙烯市场竞争格局1.国内市场：中国丙烯市场竞争激烈，主要生产企业包括石化龙头企业和一些中小型企业。
竞争主要体现在产品质量、价格和服务等方面。
2.国际市场：国际市场丙烯供应商众多，市场竞争激烈。
主要竞争策略包括降低价格、提高产品质量、增加品种等。
五、丙烯市场发展前景1.国内市场：中国丙烯市场需求量持续增加，未来几年仍将保持较高增长率。
随着环保意识的提高，对环保型塑料的需求也将推动丙烯市场的发展。
2.国际市场：国际市场丙烯需求量也在增长，特别是新兴市场的需求潜力巨大。
因此，丙烯市场具有较大的发展潜力。
六、风险与挑战1.原材料价格波动：丙烯的主要原料是原油，原油价格波动将对丙烯价格产生直接影响，市场价格风险较大。
2.竞争加剧：丙烯市场竞争激烈，不仅国内市场竞争激烈，国际市场竞争也十分激烈，企业需要提高技术水平和产品质量，以增强竞争力。
七、建议对于丙烯市场的企业来说，应注重技术创新和产品升级，提高市场竞争力。
丙烯产业发展现状及趋势分析
丙烯产业发展现状及趋势分析陈永利; 陈浩; 郭振宇【期刊名称】《《炼油技术与工程》》【年(卷),期】2019(049)012【总页数】5页(P1-5)【关键词】丙烯; 原料多元化; 下游产品【作者】陈永利; 陈浩; 郭振宇【作者单位】中国海洋石油集团有限公司北京市100010; 中海石油宁波大榭石化有限公司浙江省宁波市315800【正文语种】中文丙烯是石油化工的基础原料之一，它主要通过催化裂解、蒸汽裂解、丙烷脱氢、煤制烯烃等工艺制取。
丙烯在进行聚合、烃化(烷基化)、水合、氧化、氯化、氨氧化、羰基化以及齐聚等反应后，可以得到一系列重要的丙烯衍生物[1]。
2018年，中国丙烯产能保持快速扩张态势，总产能36.2 Mt/a，产量达31.4Mt/a，分别比2017年增长5.5%,9.2%;当量消费量为40.1 Mt，比上年增长7%。
丙烯供应侧自给率达78.3%。
中国丙烯行业已连续多年产量、当量消费全球第一。
2018年中国丙烯产能、产量、消费量分别占全球的27.0%，27.2%和35.0%。
2019年上半年，丙烯供需延续近年来持续增长的趋势，新增产能多以新兴工艺为主。
随着浙江卫星、南京诚志、久泰能源及大连恒力等企业新增产能及装置扩能，截至2019年6月底，国内丙烯总产能增长至37.75 Mt，总产量16.18 Mt，同比增幅为9.89%。
未来5年丙烯产能增长来源地主要在中国，中国丙烯产能份额将由27%上升至32%。
1 原料多元化带来竞争主体的变化1.1 原料多元化趋势传统石油路线的催化裂化和蒸汽裂解联产仍是国内丙烯生产的主流[2]，但以煤/甲醇为原料的煤制烯烃(CTO)/甲醇制烯烃(MTO)路线和以丙烷为原料的丙烷脱氢(PDH)路线发展迅速。
2010年以来，国内煤/甲醇制烯烃和丙烷脱氢等新型原料路线迎来快速发展，丙烯产业呈现蓬勃发展势头，目前仍处于产能持续扩张阶段。
未来新增产能以蒸汽裂解和丙烷脱氢为主。
2019年国内丙烯工艺路线格局见图1。
2018-2022年中国丙烯市场利润状况分析
2018-2022年中国丙烯市场利润状况分析
1、2016年
图表2012-2016年不同工艺丙烯利润对比图
数据来源：中投顾问产业研究中心
中投顾问发布的《2018-2022年中国丙烯行业投资分析及前景预测报告》资料显示：2016年丙烯原料价格大幅回升，生产成本有明显增加。
不过由于丙烯价格同步推涨，丙烯市场利润状况依然良好。
分工艺来看，煤制丙烯年平均毛利在2001元/吨，位居首位；油制丙烯及PDH制丙烯年平均毛利分别在1137元/吨和1133元/吨，基本持平。
由于甲醇价格相对偏高，并且年底价格大幅推涨，因此外购甲醇制丙烯继续处于亏损之中，年均亏损幅度在405元/吨左右。
2、2017年
图表丙烯各生产工艺利润对比图
数据来源：中投顾问产业研究中心图表下游主力产品利润走势图
数据来源：中投顾问产业研究中心图表下游主力产品利润走势图
数据来源：中投顾问产业研究中心
通过以上图表很容易看出，煤质烯烃受到原料成本的限制，在2017年上半年表现不佳，多数时间处于倒挂生产，但是由于煤企下游产业链延伸较长，且MTO乙烯利润极好，生产仍比较顺畅，上半年MTO平均开工率为82%左右。
下游PP粉，上半年经历了环保、检修、丙烯成本高企等利空，利润较2016年有缩水，但多数时间开工稳定，上半年徘徊在60%左右。
另外，丁辛醇的利润回归良好，开工也比较平稳，下半年鲁西有新装置预期投产，利润仍未可知。
丙烯酸市场盈利的回归始料未及，由于本身价格张之高位，利润空间较为充足。
2018年丙烯行业深度研究报告
２０１８年丙烯行业深度研究报告⏹丙烯是化学工业基本原料，过去5年，年均增速为GDP的1.8倍：丙烯是三大合成材料（塑料、橡胶和化纤）的基本原料，主要用于生产聚丙烯、环氧丙烷、丙烯腈、异丙苯、丙烯酸、丁辛醇等下游衍生物，在汽车、电子电器、建筑、医疗卫生等领域具有广泛的应用。
丙烯需求量增长和GDP增长有很好的一致性，近年中国丙烯消费增长和GDP的倍数呈现出逐年增加的趋势，过去五年的平均倍数在1.8倍左右。
长期来看，丙烯消费量的增长仍然会远远高于中国GDP的增长。
⏹未来新增产能和需求增长基本同步，所以开工率仍将保持85-90%的高位，属于化工行业高吸引力的品种之一：预计未来几年丙烯的进口量仍将维持300万吨左右，当量需求缺口维持在900-1000万吨左右。
综合考虑新增产能和未来丙烯下游衍生物的消费增速，我们预计丙烯的开工率在2018-2020年回落1-2个百分点，但是仍然维持在85-90%的高位，相对于产能过剩严重，开工率低下的其他化工产品来说，未来丙烯仍然是高吸引力的产品之一。
⏹丙烷脱氢比其他技术更具优势，近年来产能投资迅速增加：烯烃原料的轻质化造成了丙烯供应的相对紧缺，令投资者重新审视丙烯的投资机会并加大丙烯的产能建设。
跟传统的炼厂副产和蒸汽裂解工艺相比，丙烷脱氢技术工艺流程较短，装置简单、投资和运营成本较低，全球范围内成为丙烯投资的首选技术。
⏹我们预计下半年油价仍然坚挺，对丙烷脱氢是利好：丙烯丙烷价差是影响丙烷脱氢装置盈利的最大因素，而价差跟油价呈现中等正相关关系，2018年以来国际油价上涨强劲，考虑到供需基本面和地缘政治等因素我们认为2018年下半年国际原油价格短期整理但是维持上涨态势的概率较大。
⏹投资建议：综上我们给与行业“强大于市”评级，公司方面建议投资者关注卫星石化（丙烯酸行业龙头公司，完全打通丙烯产业链）、万华化学（全球化运营的化工新材料公司，其丙烷脱氢装置产能75万吨，是目前中国最大的丙烷脱氢装置）、东华能源（国内一流的LPG/丙烷综合运营商，丙烷资源综合利用二期已在大榭开工，项目总投资65亿元，项目将于2020年建成投产）、海越股份（旗下宁波海越拥有60万吨/年丙烷脱氢装置、60万吨/年异辛烷装置、是全球单体规模的清洁汽油添加剂—异辛烷生产基地）。
丙烯的市场分析
丙烯的市场分析标题：丙烯的市场分析引言概述：丙烯是一种重要的化工原料，广泛用于塑料、涂料、纺织品等领域。
本文将对丙烯的市场进行分析，从供需情况、市场规模、市场趋势、主要应用领域和未来发展前景等方面进行详细探讨。
一、供需情况1.1 供应情况：丙烯主要通过蒸馏石油裂解气体和裂解原油蒸馏气体生产，全球主要生产国包括美国、中国、沙特阿拉伯等。
1.2 需求情况：丙烯作为重要的化工原料，需求量持续增长，主要受到塑料、涂料、纺织品等行业的推动。
1.3 供需关系：丙烯市场供不应求，需求量大于供应量，价格相对较高。
二、市场规模2.1 全球市场规模：丙烯市场规模庞大，据统计，全球丙烯市场价值超过1000亿美元。
2.2 区域市场规模：亚太地区是丙烯市场最大的消费地区，欧洲和北美地区紧随其后。
2.3 市场增长：丙烯市场呈现稳步增长态势，预计未来几年将继续保持增长势头。
三、市场趋势3.1 技术创新：丙烯生产技术不断更新，新技术的应用将提高生产效率和降低成本。
3.2 环保趋势：环保意识的提高将推动丙烯市场向更环保、可持续的方向发展。
3.3 国际贸易：丙烯市场国际贸易频繁，各国之间的贸易合作将进一步促进市场的发展。
四、主要应用领域4.1 塑料行业：丙烯是聚丙烯的主要原料，广泛应用于塑料制品的生产。
4.2 涂料行业：丙烯树脂是涂料的重要成分，用于提高涂料的耐候性和光泽度。
4.3 纺织品行业：丙烯纤维具有良好的弹性和耐磨性，被广泛用于纺织品的生产。
五、未来发展前景5.1 市场增长：随着全球经济的发展和人民生活水平的提高，丙烯市场需求将持续增长。
5.2 技术创新：新技术的应用将带来丙烯产业的革新，提高产品质量和降低生产成本。
5.3 环保发展：环保意识的普及将推动丙烯产业向更环保、可持续的方向发展，为未来发展打下良好基础。
综上所述，丙烯作为一种重要的化工原料，在市场上具有广阔的发展前景。
随着技术创新和环保意识的提高，丙烯市场将迎来更加繁荣的发展。
丙烯酸市场价格及市场分析
丙烯酸市场价格及市场分析一、市场价格分析丙烯酸是一种重要的有机化工原料，广泛应用于塑料、纺织、涂料、胶粘剂等行业。
下面将对丙烯酸市场价格进行分析。
1. 市场价格趋势近年来，丙烯酸市场价格呈现出波动上升的趋势。
根据市场数据统计，2018年丙烯酸的平均价格为每吨5000美元，2019年上半年价格上涨至每吨5500美元，同年下半年价格进一步上涨至每吨6000美元。
2020年受全球经济形势和新冠疫情的影响，丙烯酸市场价格有所波动，但整体上仍保持在每吨6000美元左右。
2. 影响价格的因素丙烯酸市场价格受多种因素的影响，主要包括原材料价格、供需关系、产能变化、政策环境等。
（1）原材料价格：丙烯酸的主要原料是丙烯，丙烯价格的波动直接影响到丙烯酸的价格。
丙烯是石化行业的重要原料，其价格受到国际原油价格、供需关系等因素的影响。
（2）供需关系：丙烯酸市场供需关系的变化也会对价格产生影响。
如果供应量大于需求量，市场竞争加剧，价格可能下降；反之，供应紧张时价格可能上涨。
（3）产能变化：丙烯酸产能的变化也是价格波动的重要因素。
如果新增产能较多，市场供应增加，价格可能下跌；反之，产能减少时价格可能上涨。
（4）政策环境：政府的相关政策也会对丙烯酸市场价格产生一定影响。
比如，环保政策的加强可能导致部分生产企业减少产能，从而影响市场供应和价格。
二、市场分析除了价格分析，对丙烯酸市场整体情况的分析也是重要的。
1. 市场规模丙烯酸市场规模庞大，主要应用于塑料、纺织、涂料、胶粘剂等行业。
根据市场研究机构的数据，2019年全球丙烯酸市场规模达到了100万吨，预计未来几年市场规模将继续增长。
2. 市场竞争格局丙烯酸市场竞争激烈，主要企业包括巴斯夫、道达尔、阿克苏诺贝尔等。
这些企业在市场上拥有较强的品牌影响力和市场份额，同时还有一些中小型企业也在市场中占有一定份额。
3. 市场发展趋势未来丙烯酸市场将呈现以下几个发展趋势：（1）技术创新：随着科技的不断进步，丙烯酸生产技术将不断创新，提高生产效率和产品质量。
丙烯“银十”高开遗憾收场
广化视点04 2018年国内丙烯市场价格走势图
停车检修，市场供应面利好明显。
众多利好因素叠加之下，丙烯报
然而成也萧何败也萧何，聚
大涨，而聚丙烯期货大跌亦大幅冲
烯期货跌势开启，粉料现货市场行情走软，打击市场信心。
由于前期聚丙烯粉料涨势可观，粉料及丙烯价差较大，粉料企业开工负山东市场。
加上下游工厂检修情况明显增多，需求面难言利好，炼厂出货及库存压力齐升，市场供应面优势消失。
场内多方利空加压之下，丙烯市场报价宽幅下调。
后市预测
临近月底，丙烯市场整体表现仍不佳，聚丙烯期货延续弱势，炼厂库存压力较大，出货承。
2018年丙烯行业供需分析报告
2018年丙烯行业供需分析报告一、丙烯是化学工业的基本原料，需求增长稳健，当量缺口很大 (4)1.1丙烯是化学工业的基本原料，具有广泛的应用 (4)1.2丙烯表观需求量和当量需求量巨大，近年来需求增长稳健 (5)二、丙烯需求主要受聚丙烯和丙烯腈的拉动 (6)2.1 丙烯下游装置基本跟丙烯配套，尤其是聚丙烯和丙烯腈 (6)2.2 聚丙烯是丙烯的第一大下游需求，占丙烯总需求的65% (7)2.3 聚丙烯和丙烯腈是2020年之前丙烯需求的主要驱动力 (9)三、中国规划丙烯新增产能与需求增长同步，开工率维持90%高位 (10)3.1 亚太地区占到全球丙烯产能的一半以上，中国是全球最大的丙烯生产国和消费国 (10)3.2 未来三年亚太地区将引领丙烯产能增长 (11)3.3 未来三年丙烯供应和当量需求之间仍有900多万吨的缺口，国内丙烯开工率仍然维持85-90%的高位 (12)四、丙烷脱氢生产丙烯具有显著的技术优势 (14)4.1 丙烷脱氢是丙烯生产四大主流技术之一 (14)4.2跟其他工艺路线相比，丙烷脱氢技术优势明显 (16)4.3 丙烷脱氢技术在全球和中国丙烯总产能的占比逐年提升 (18)五、油价上升拉大丙烯丙烷价差，促进丙烷脱氢盈利提升 (19)5.1 丙烷原料占到丙烷脱氢成本的78%左右，是影响盈利最重要的因素之一 (19)5.2 丙烷脱氢盈利受到丙烯和丙烷价格的双重影响，盈利水平跟油价正向相关 (20)5.3 国际油价逐渐走强，预计下半年仍有较强支撑 (22)六、相关建议 (23)七、风险提示 (24)图表1丙烯产业链 (4)图表2丙烯需求增速和GDP的关系 (5)图表3中国丙烯历年产能、产量、表观需求量和开工率（万吨） (6)图表4丙烯供需缺口（万吨） (6)图表5中国丙烯下游配套情况（万吨） (7)图表6全球丙烯消费结构 (8)图表7中国丙烯消费结构 (8)图表8 2020年之前丙烯需求量及其增速分行业预测 (9)图表92017年全球丙烯产能分布 (10)图表10 全球主要丙烯生产国的产能增长 (11)图表11全球产能新增产能分布（2018-2020年） (12)图表12 中国和全球其他地区聚烯烃人均消费对比 (13)图表13中国丙烯和丙烯衍生物历年净进口量 (14)图表14丙烯生产技术对比 (16)图表15中国现有丙烷脱氢装置 (17)图表16 全球丙烯原料结构变化 (19)图表17 全球丙烷脱氢装置分布 (19)图表18 当前丙烷脱氢成本结构 (20)图表19 丙烯价格、进口丙烷成本、丙烯-1.2倍丙烷价差和原油的价格走势21 图表20 丙烯-1.2倍丙烷价差跟油价的关系 (21)图表21 2018年国际原油价格 (22)一、丙烯是化学工业的基本原料，需求增长稳健，当量缺口很大1.1丙烯是化学工业的基本原料，具有广泛的应用丙烯（Propylene,CH2=CHCH3）常温下为无色、无臭、稍带有甜味的气体，分子量42.08，密度0.5139g/cm(20℃)，冰点-185.3℃，沸点-47.4℃。
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2018年丙烯行业供需及价格分析报告正文目录一、国内丙烯产业链速览：丙烯承上启下，需求广泛 (5)二、供给端：产能密集投放期已过，贸易丙烯市场增量微弱 (6)2.1、国内产能投放填补产能缺口，东北亚贸易体系为丙烯定价 (6)2.2、石油基路线仍占主流，专产路线开工灵活 (10)三、需求端：全球经济影响我国丙烯消费，贸易丙烯需求维持高增速 (17)3.1、丙烯下游多为配套发展，贸易市场流动性不高 (17)3.2、全球经济增长影响我国丙烯消费增速，PP占丙烯需求主导 (18)3.3、下游衍生品维持高景气，丙烯下游需求或将再次迎来共振 (23)四、丙烯价格的波动区间由谁决定？ (29)4.1、丙烯成本端：油-煤-气-甲醇共同决定丙烯成本区间 (29)4.2、丙烯需求端：下游衍生品盈利能力影响丙烯价格区间 (32)五、主要结论：受益油价上行，横向扩展产业链可充分发挥优势 (33)5.1、国际油价进入上行周期，PDH原材料端优势显现 (33)5.2、丙烯下游衍生品市场容量小，横向扩展可充分发挥原材料优势 (36)六、相关建议 (38)七、主要公司分析 (38)7.1卫星石化 (39)7.2东华能源 (39)7.3万华化学 (39)7.4滨化股份 (40)八、风险提示 (40)图表目录图表1：丙烯产业投资研究逻辑框架简图 (5)图表2：我国丙烯产业链一览 (6)图表3：我国丙烯产能扩张放缓（万吨） (7)图表4：丙烯当量对外依存度逐步下降（万吨） (7)图表5：贸易丙烯进口结构（万吨） (8)图表6：日韩台丙烯产能结构（万吨） (8)图表7：华东地区进口占比已达84% (9)图表8：山东地区贸易丙烯进口逐步退出 (9)图表9：山东丙烯与进口丙烯价格（元/吨） (10)图表10：华东丙烯与进口丙烯价格（元/吨） (10)图表11：2016年我国丙烯生产工艺 (11)图表12：2017-2018年新增丙烯产能（万吨） (11)图表13：山东地炼丙烯产能约330万吨 (12)图表14：原油进口权放开后地炼开工率提升（%） (12)图表15：2017-2020年新建石油基丙烯产能规划 (12)图表16：国内丙烷脱氢项目与规划进展 (13)图表17：DMTO甲醇制烯烃工艺流程图 (15)图表18：MTP甲醇制丙烯工艺流程图 (15)图表19：我国现有及规划煤制烯烃产能及配套情况 (15)图表20：国内丙烯下游产能配套情况（万吨） (18)图表21：全球丙烯产能利用率已达高位 (19)图表22：全球丙烯供需缺口将进一步扩大 (19)图表23：我国丙烯消费增速为GDP的1.4倍（万吨） (20)图表24：我国丙烯消费量超过乙烯 (20)图表25：我国丙烯消费增速与全球GDP增速相关性更强 (21)图表26：PP占我国丙烯下游需求主导 (22)图表27：全球丙烯需求结构与我国类似 (22)图表28：15年以来我国丙烯下游需求此消彼长，未形成共振（万吨） (22)图表29：PP粒料开工已达较高水平（万吨） (24)图表30：国内PP粒料与粉料表观消费与增速（万吨） (24)图表31：2018年丙烯腈检修计划 (25)图表32：国内环氧丙烷产能产量与开工情况（万吨） (26)图表33：国内环氧丙烷表观消费与增速（万吨） (26)图表34：国内丙烯酸产能产量与开工情况（万吨） (27)图表35：国内丙烯酸表观消费与增速（万吨） (27)图表36：房屋竣工面积增速与PO，AA消费增速 (28)图表37：PO与AA主要下游出口受益于海外经济复苏 (28)图表38：2018年国内丁辛醇检修计划 (29)图表39：国内乙烯价格强于丙烯（美元/吨，美元/桶） (30)图表40：美国烯烃价格弱于油价（美元/吨，美元/桶） (30)图表41：国内市场乙烯价格走势强于丙烯（美元/吨） (31)图表42：美国市场丙烯与乙烯价格走势相近（美元/吨） (31)图表43：各工艺路线烯烃生产完全成本对比（元/吨） (32)图表44：PP粉料在低端领域可以对PP粒料进行替代 (33)图表45：国内丙烯粒料与丙烯价差（元/吨） (33)图表46：2030年前全球丙烷供需情况仍处宽松 (35)图表47：17年中开始美国丙烷出口大幅减少 (35)图表48：17年年初去库存幅度大导致美国丙烷库存量大幅降低（千桶） 36 图表49：丙烯下游产品产能与对应丙烯需求（万吨） (37)图表50：丙烯酸行业基本完成出清走出盈利底部（元/吨） (37)图表51：丙烷脱氢制丙烯盈利能力稳定（美元/吨） (38)丙烯下游需求稳健增长，需求或将迎来共振效应；供给国内投放速度放缓，供给端逐步多元化发展，MTO，PDH与山东地炼开工影响国内丙烯供给；油价上行周期，轻质原料与煤化工优势逐渐显现。
图表1：丙烯产业投资研究逻辑框架简图一、国内丙烯产业链速览：丙烯承上启下，需求广泛丙烯连同乙烯和丁二烯组成烯烃产业链的最主要的三大基础原料。
丙烯的主要生产工艺包括：乙烯裂解联产，炼厂催化裂化的副产以及包括煤制烯烃，甲醇制烯烃和丙烷脱氢在内的专产丙烯技术。
其下游需求主要包括聚丙烯，丙烯腈，环氧丙烷，丙烯酸，丁辛醇等。
2017年我国丙烯产能达到3422万吨，产量2839万吨，进口量310万吨，出口量0.2万吨。
当前我国丙烯及衍生物市场发展存在几大趋势：1）丙烯生产原料多元化发展，煤制项目与丙烷脱氢项目迅速扩能，逐步与石脑油项目形成三分天下之势；2）丙烯产能投放高峰期已过，扩能节奏放缓；3）山东与华东地区贸易丙烯较多，进口丙烯填漏补缺，主要进口来源是东北亚地区；4）PP配套丙烯较多，其余衍生物配套较少，多数需外购丙烯。
图表2：我国丙烯产业链一览二、供给端：产能密集投放期已过，贸易丙烯市场增量微弱近年来，我国丙烯工业发展迅猛，产能由2009 年的1634 万吨发展至2017年的3422万吨，实现翻倍增长。
我国丙烯生产工艺主要有三条路径：石油路线、丙烷脱氢路线以及具有我国特色的煤化工路线，近年我国丙烯产能迅速发展主要得益于大量煤化工及丙烷脱氢路线制丙烯项目的集中投产。
未来我国丙烯产业将形成以蒸汽裂解和催化裂化为主的传统副产工艺、丙烷脱氢工艺、煤化工工艺和进口丙烯及衍生物“四分天下”的格局。
2.1、国内产能投放填补产能缺口，东北亚贸易体系为丙烯定价国内丙烯产能集中投放，产能缺口逐渐填满。
2017 年我国丙烯产能达到3422万吨，相比于2009年的1634万吨增长109%。
尤其是2013年到2016 年间，由于煤制烯烃以及丙烷脱氢等专产丙烯工艺的发展，我国丙烯产能呈现爆发式增长。
国内丙烯产能产量的迅速增长使得我国丙烯对外依存度大幅下降，从2013年的40%下降至2017年的21%左右。
图表3：我国丙烯产能扩张放缓（万吨）图表4：丙烯当量对外依存度逐步下降（万吨）贸易丙烯进口主要来自东北亚，产能以传统石油路线为主。
我国贸易丙烯的主要进口来源地是东北亚地区。
2017年，我国从韩国进口丙烯151万吨，日本进口61.5万吨，台湾进口63万吨，合计占比达89%。
其中日本丙烯主要以化学级（95%）丙烯为主，台湾丙烯主要供给台塑宁波工厂。
从产能结构上看，东北亚地区丙烯产能主要以传统石油路线为主，仅韩国有专产丙烯的PDH产能，因此国际原油价格仍然是东北亚贸易丙烯成本的决定性因素。
图表5：贸易丙烯进口结构（万吨）图表6：日韩台丙烯产能结构（万吨）华东贸易进口量领先，以化学级丙烯需求为主。
由于塑料行业一体化程度较高，西北煤制项目以聚丙烯配套为主，少量外售。
我国贸易丙烯的主要需求来自于化学级丙烯，主要用作环氧丙烷，丙烯酸等衍生品的生产，以及部分聚丙烯粉料的生产，这部分产能主要集中在华东地区，因此华东地区就成为我国贸易进口的主力，2017年华东地区贸易进口量达260万吨，占比超过83.8%。
山东自产丙烯量增加，进口意愿下降。
16-17 年原油进口权放开，带来山东地炼开工率提升，直接带来山东地区丙烯产量大幅提升。
山东地炼是山东乃至华北地区贸易丙烯的主力军，本地产量的提升挤压进口货的市场空间，导致山东进口份额萎缩，在本地丙烯供给稳定，内外盘价差不出现大幅背离的情况下，华北厂家采购外盘丙烯的意愿越来越低。
图表7：华东地区进口占比已达84%图表8：山东地区贸易丙烯进口逐步退出东北亚-山东-华东形成贸易圈，三地价格互相牵制。
日韩丙烯主要出口目的地是中国华东及山东地区，因此东北亚地区丙烯市场形成一个贸易圈，长期来看山东市场，华东市场以及东北亚出口市场价格互相牵制。
考虑到国际贸易存在的一系列风险，国内市场价格略高于外盘价格或将是常态。
当然短期由于采销策略因素的影响，内外盘价差会存在波动。
外盘长约较多，本地开工灵活，CFR中国锚定作用更强。
从贸易结构上，日韩台长约较多，实际市场价贸易量不大，同时其炼厂副产丙烯为主，因此开工率稳定性更高。
国内山东与华东地区以专产装置为主，开工较日韩台更灵活，因此供需调节更为灵活，这种情况下，CFR中国的价格锚定作用更强。
图表9：山东丙烯与进口丙烯价格（元/吨）图表10：华东丙烯与进口丙烯价格（元/吨）2.2、石油基路线仍占主流，专产路线开工灵活丙烯原料多样化发展趋势，专产技术引领产能扩张。
传统丙烯生产工艺主要来自炼油工业，但由于油价高企以及美国廉价乙烷制乙烯的冲击，煤化工制烯烃以及丙烷脱氢制烯烃路线迅速发展，形成原料多元化发展格局。
我国丙烯生产装置基本囊括了世界上所有的丙烯生产工艺，2014 年以来我国丙烯产能的扩张基本以专产路线为主。
2016 年我国丙烯产能中炼油副产占比32%，蒸汽裂解占比28%，煤/甲醇路线占比21%，丙烷脱氢路线占比15%，其他方式占4%。
目前石油路线仍是我国丙烯生产工艺主流，但是基本已经形成三大路线三足鼎立的格局。
图表11：2016年我国丙烯生产工艺图表12：2017-2018年新增丙烯产能（万吨）石油路线：山东地炼开工率提升，新产能来自炼化扩能。
石油路线丙烯仍是我国丙烯产能主要组成部分，产能占比超过50%。
国内拥有石油路线丙烯生产能力的企业包括中石油，中石化，地方炼厂以及正在建设的民营炼化项目。
据卓创资讯数据，山东地炼丙烯厂家高达50家，总产能达330万吨，占山东产能的56%，且地炼生产丙烯多数外销，随着原油进口权放开，地炼开工率提升，带来丙烯产量的提升，显著影响国内丙烯贸易格局。
成品油消费税政策推进，大炼化项目投产，地炼经济性受损，开工率或将下行，供给受限将推动价格上涨。
考虑到近期国内持续推进的成品油消费税政策，以及陆续投产的大炼化项目，山东地炼成品油加工经济性将受到影响，届时地炼炼油利润受损，部分炼厂难以运行，开工率将下行，届时石脑油供给量将出现缺口，影响国内石脑油化工品生产成本以及产量，烯烃供给量或将下行，价格或将上行。