[理学]普通股价值分析山东轻工业学院 苏卫东
企业融资效率文献目录2014年11月A
1关于创业板上市公司融资效率分析 孙瑞 北京市第二建湖南大学工商2基于两阶段DEA模型的上市公司债权融资效率研究——以战 熊正德; 阳芳娟3我国银行市场结构对中小企业融资效率的影响分析 赖诚成 天津外国语大王丽娟; 李骏 江南大学商学4中小板上市公司债务融资效率分析与政策支持研究——基于5我国中小企业融资效率分析及建议 王刚 中国建设银行6我国银行市场结构对中小企业融资效率的影响 赖诚成 天津外国语大7碳信息披露对我国企业融资效率的影响分析 左继安; 汤莹 西安财经学院葛晋 廊坊师范学院8融资效率导向的民营企业会计信息质量研究——基于生命周9利率市场化背景下实体经济融资效率问题研究 刘克宫 中国人民银行章玲 湖南外贸职业10我国中小企业融资模式的综合评价研究——基于融资效率视11国有企业融资效率与银行危机相关问题研究 张晓红 河南有线电视12基于DEA和Logit模型的我国上市公司融资效率研究 滕万军 甘肃靖远煤电三峡大学经济13基于AHP的公租房融资效率比较研究 王守文; 朱祥波吉林大学数量14科技创新型企业创业板上市融资效率研究 宋玉臣; 李楠博15欧债危机对光伏产业的影响——基于DEA的融资效率分析 周雪; 冯凌茹 中国人民大学16科技型中小企业融资效率评价指标体系构建探讨——基于D 王静 天津科技大学邬一羽; 李骏; 江南大学商学17食品安全视角下农副食品加工业融资效率分析与技术创新能邬一羽; 李骏; 江南大学商学18食品安全视角下农副食品加工业融资效率分析与技术创新能19融资效率视角下我国中小上市公司融资模式的实证研究 章玲; 彭才华 湖南外贸职业20基于DEA的我国煤炭上市公司融资效率评析 晁坤; 耿璐 中国矿业大学21中小企业融资效率的实证研究 邱丹平 广东省广州大中国工程院; 22战略性新兴产业上市公司融资效率研究——以北京市为例 李京文; 王宇纯23基于确定权重的DEA对房地产融资效率评价研究 王旭; 姜朋飞 东北林业大学24我国民营上市公司股权再融资效率研究 赵靓 黑龙江大学25基于DEA的河南省与沿海发达省份科技创新融资效率比较 何丽娜 河南牧业经济26环渤海经济带民营中小企业融资效率问题研究 李鑫 山东财经大学27金砖国家股票市场融资效率比较研究 胡超 山东财经大学28我国钢铁行业上市公司融资效率研究 程敏 中国科学技术29环渤海经济带民营中小企业融资效率问题研究 刘瑞波; 李鑫 山东财经大学30基于熵值法的融资效率评价研究 曹禅 中国地质大学31我国高新技术企业融资效率研究 张璐 中国地质大学河北金融学院32河北省中小上市公司融资效率分析 耿军会; 张珺涵33企业融资与项目融资的融资效率比较研究 黄琼 昆明理工大学34中国上市中小企业融资效率比较研究 张权 西安邮电大学包商银行股份35以提升投融资效率破解中国经济下行压力 华而诚; 史艳艳36电子商务平台对JS银行中小企业融资效率的影响研究 林冉 厦门大学37我国新能源上市公司融资效率评价研究 李宗燕 中国地质大学38新三板概念股融资效率的实证研究 汪涛 安徽大学39孵化融资平台与融资效率研究 孙怡虹 江苏吴江中国北京工商大学40基于DEA的上市中小企业股权融资效率研究 徐凤; 卢奇; 李41我国创业板上市公司融资效率实证研究 李少鹏 河北经贸大学42船舶产业融资偏好与融资效率评价 李丹; 杨帆 上海海事大学43机构投资者与上市公司投融资效率关系研究 田野 山东财经大学44基于DEA方法的山西省中小企业融资效率研究 沈海蓉 山西财经大学45河北省文化产业投融资效率分析 耿毓泽 河北经贸大学46浙江省中小板上市企业股权融资效率的影响因素研究 陈宁泊 浙江理工大学47中小板上市公司债务融资效率研究 傅朝亮 浙江益纸淀粉48基于DEA的连云港典型科技企业融资效率评价 王洪海; 赵巍; 淮海工学院商山西大学49创业企业家个人特质与融资效率关系的实证研究 李春阳; 王素莲50创新型中小企业融资效率评价体系构建 李芳; 王超 湖南工业大学51中国财险业“融资效率悖论”及特征分析 粟芳; 初立苹 上海财经大学52基于熵值法的上市公司融资效率研究 张博; 杨熙安 西安理工大学53国际金融危机下中小企业融资效率问题研究 章玲 湖南外贸职业中南大学商学54文化产业上市公司融资效率评价及优化 刘亚铮; 冉娜娜55创新型中小企业融资效率评价体系构建 李芳; 王超 湖南工业大学56基于DEA模型的企业融资效率研究 孙正华 浙江财经大学中国华融资产57投融资效率与投资者保护的平衡:P2P借贷平台监管模式研究宋鹏程; 吴志国58基于DEA和Logit模型的我国上市公司融资效率研究 马可; 雷汉云 新疆财经大学59国内上市公司的融资效率探讨 张哈斯 内蒙古霍林河60中小企业融资难成因及解决机制的探讨——基于中小企业融李晓晖 北京物资学院61家庭农场外源融资效率排序及其模式优选 高彦彬 河南理工大学62白酒行业上市公司股权融资效率实证研究 余丽霞; 王璐; 四川师范大学63企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制研究 王美芬 浙江理工大学中央财经大学64银行信贷配置、信用风险定价与企业融资效率 孙会霞; 陈金明65基于DEA方法的我国环保企业融资效率评价分析 邓超; 魏慧文; 中南大学商学66我国上市公司资本结构、制度变迁和融资效率的关系研究 吕旭 山西财经大学67我国寿险公司融资效率的测度及改进 初立苹; 粟芳 上海财经大学68我国企业融资效率文献综述及展望 李银鹤 （河南理工大69基于产业集聚区的小微企业融资效率研究 王兴娟 （平顶山学院70我国企业融资效率文献综述及展望 李银鹤 （河南理工大长安大学经济71上市银行对中小企业融资效率的实证研究 丁岳维; 郝晓春72我国企业融资效率文献综述及展望 李银鹤 河南理工大学73我国上市公司融资效率对其现金持有的影响研究 高楠; 赵守国 西北大学经济74我国创业板不同地区上市公司的融资效率对比研究 夏婷婷 兰州理工大学75我国电子信息产业融资效率分析 龚萍 河海大学商学浙江理工大学76融资方式对中小企业融资效率的影响 陈婷婷; 王俏尹浙江理工大学77浙江省中小上市企业股权融资效率影响因素 胡旭微; 陈宁泊西南交通大学78企业社会责任与融资效率 曹亚勇; 刘计含79我国电子信息产业融资效率分析 龚萍 河海大学商学80中国上市公司融资效率研究 刘小丽 山西财经大学81民营企业并购融资效率的DEA比较研究——以联想和德隆为 栾桂明 德州职业技术海南大学应用82中部地区上市公司融资效率差异化实证分析 张云帆; 何宜庆河北金融学院83我国创业板中小企业股权融资效率分析 赵伟涛; 汤志江84我国上市商业银行融资效率实证研究 刘任; 董继刚 山东农业大学成都理工大学85基于三阶段DEA的房地产公司债务融资效率研究 林宇; 邱煜; 高安徽财经大学86安徽省与上海市上市中小企业融资效率比较研究 任森春; 苟春和87安康中小企业融资效率研究——基于模糊综合评价法 庞仙君 南开大学商学88我国上市商业银行融资效率研究文献述评 刘任 山东农业大学89国内低碳型中小企业融资效率研究 陆颖; 李昆; 邱南京审计学院90我国上市钢铁企业融资效率的数据包络分析 熊晨光 新余钢铁股份91基于产业集聚区的小微企业融资效率研究 王兴娟 平顶山学院经92“信贷工厂”:全面提升小微企业融资效率 浦发银行上海华侨大学经济93基于熵视角的科技型中小企业融资效率研究 陈家干; 衣长军94西部城镇化建设投融资效率研究 于娜娜 西北大学95陕西省中小企业融资效率研究 张龙艳 西北大学北方工业大学96我国上市公司股权制衡机制对投融资效率的影响 徐婧芸; 富静媛97节能行业上市公司融资效率研究 张树乔 北京化工大学98中部地区中小企业融资效率评价研究 王心如 东华理工大学99创业板高新技术产业融资效率的实证研究 杨琪 江西师范大学100四川省中小上市企业融资效率的研究 罗昭源 西南石油大学101基于DEA法的湖南省上市公司融资效率研究 段性喜 中南林业科技兰州理工大学102我国创业板制造业上市公司融资效率实证研究 李鸿渐; 夏婷婷103我国高新技术企业股权融资效率的DEA实证研究 刘苹 华侨大学104基于DEA模型的我国创业板上市公司融资效率研究 李海燕 中国海洋大学105山东省民营中小企业融资效率研究 周政伟 山东财经大学106西部中小板上市公司融资效率评价——基于DEA方法和Malm 陈赞迪; 聂凡 西南大学经济107河北省中小上市企业融资效率研究 李立孔 西北农林科技108海南省上市公司融资效率研究 熊维群 海南大学109我国上市公司融资效率研究 祁致廷 天津财经大学110会计稳健性与企业融资效率研究 江函夏 南京农业大学111我国节能环保产业上市公司融资效率研究 张强; 贺立 湖南大学; 湖112浅谈如何改善我国中小企业融资方式和提高融资效率 刘丹 沈阳师范大学113我国创业板上市公司的融资效率研究 夏婷婷 兰州理工大学114我国企业融资效率评价与影响因素分析 李莉 四川商务职业115我国财产保险公司融资效率的DEA比较分析 初立苹; 粟芳 上海财经大学116我国中小企业集合债券融资效率研究 黄伟芳 中北大学117基于CCA-DEA的我国区域城市基础设施建设投融资效率及差 胡宗义; 李鹏; 湖南大学金融118中国战略性新兴产业的融资效率研究 贺立 湖南大学119基于超效率DEA的煤炭上市公司债务融资效率研究 朱尧 湖南大学120我国风电企业融资效率研究 田佳 内蒙古大学121黑龙江省中小外贸企业融资效率研究 石广丽 东北林业大学122文化创意产业上市公司股权融资效率研究 曾畅 贵州财经大学123产业政策、股权结构与投融资效率 王丽敏 西南财经大学124创业板上市公司融资效率研究 阮孝麟 贵州财经大学125甘肃省高新技术产业上市公司融资效率研究 周迪 兰州大学126中小企业融资方式对融资效率的影响分析 陈薇 西安外事学院山东财经大学127基于DEA方法的中印上市公司股权融资效率比较研究 张延良; 杨小波128国内上市公司融资效率研究 范伟杰; 苏娟 重庆大学城市129董事会特征与投融资效率 丁德钰 西南财经大学130上市电力公司股权再融资效率研究 张敏 华北电力大学131我国国有企业股权融资效率实证研究 杨亚磊 华北电力大学132浅析我国证券市场的发展对金融体系融资效率的影响 黄丽华 苏州大学东吴浙江工商大学133逆向选择、道德风险与金融中介交易成本:缘自合会的投融 周春喜; 鲍若水134我国证券市场发展对中小企业融资效率影响分析 李玲 苏州大学东吴天津商业大学135基于DEA方法的我国上市生物医药企业融资效率实证研究 邵永同; 陈淑珍136基于DEA模型的房地产上市公司融资效率评价 秦培刚; 南灵 河北邯郸市国周颖; 沙磊 中南大学商学137中小企业集合债券的关键特征对其融资效率影响的实证研究138科技型中小企业融资效率的实证研究 郑淼 南京工业大学139中小企业集合票据融资效率研究 俞艳波 浙江财经学院140我国科技型中小企业融资效率研究 周旻; 王大伟 淮阴工学院经141我国创业板上市公司股权融资效率的实证研究 闫丽媛 沈阳理工大学142江苏省中小企业板上市公司融资效率研究 任丛卉 南京财经大学143轮转基金的投融资效率及倒会风险研究 梁芝芝 浙江工商大学144上市公司股权再融资效率研究——基于配股与增发的分析 刘飞; 李俊英 渤海证券股份145辽宁省农村水利设施投融资效率及PPP应用研究 刘全芝 管理学院146我国新能源产业融资效率及影响因素研究 张友德 东北财经大学147战略性新兴产业上市公司股权融资效率研究 郭荣凤 湖南大学148会计稳健性对公司债权融资效率的影响 吴娅玲 重庆工商大学149基于DEA模型的宁夏光伏企业融资效率分析 马金花 北方民族大学150基于DEA模型的我国上市银行股权融资效率分析 王小明 安徽财经大学哈尔滨理工大王玉冬; 邱金明151基于灰色关联分析的CHPP融资效率影响因素及提升策略研究江苏师范大学152我国企业技术创新融资效率问题研究现状述评 姚正海; 王传彬153高速公路建设项目融资效率研究 倪佰力 江苏宁常镇溧154国内上市公司债务融资效率的实证分析 陈一洪 泉州银行规划155我国中小企业融资效率综合评价和实证分析 吴飞; 王淑梅 沈阳大学156中小企业融资效率研究述评 徐勇; 李军训 西安工程大学157功能金融、融资效率与中小企业融资——远图1号集合资金 董昕; 田兆武; 中国人民银行158我国证券市场的发展对金融体系和融资效率的影响 许萍 苏州大学商学159创业板上市公司融资效率实证研究——基于主成分分析法与郭平; 罗秋萍; 湖南大学160企业融资效率及其影响因素分析 秀娟 内蒙古农业大161我国上市中小企业版上市公司融资效率实证研究 王雪丽 山东农业大学162上市公司股权融资效率研究——以云南省为例 李瑞华; 刘静 云南财经大学江南大学商学163基于可持续增长速度的企业融资效率研究 王丽娟; 梁晓娟164基于DEA-Malmquist方法的企业融资效率动态评价 武娟 中国海洋大学165山东省上市中小企业融资效率的实证研究 孟丽君 中国海洋大学166山东省科技型中小企业融资效率研究 边志强 山东财经大学167DEA方法在股权再融资效率评价中的应用研究 唐学书 北京化工大学168我国创业板上市公司股权融资效率研究 肖妍慧 湘潭大学宁波大学商学169民间金融:融资效率、风险及防范 赵丙奇; 廖红燕170重庆市上市公司股权融资效率分析 朱静 西南大学171我国环保企业融资效率研究 董丁铭 北方工业大学172基于DEA模型的中印两国股权融资效率比较研究 杨小波 山东财经大学173我国房地产企业融资效率评价研究 秦培刚 西北农林科技174我国创业板上市公司股权融资效率研究 王艺瑾 吉林财经大学175我国创业板上市公司上市前后融资效率对比研究 罗秋萍 湖南大学176内蒙古自治区上市公司融资效率问题研究 秀娟 内蒙古农业大177高新技术企业IPO融资效率研究 赵志明 太原理工大学178超募对创业板IPO融资效率的影响 李刚; 赵志明 太原理工大学179国有控股企业债权融资效率研究 赵珊珊 安徽工业大学王莉; 胡旭微 浙江理工大学180我国创业板上市公司再融资方式的选择——基于融资效率的孙羡 吉林工商学院181智力资本要素驱动企业融资效率研究——基于沪深两市信息182安徽省文化产业投融资效率研究 谢啸 安徽大学183中国机场上市公司资本结构对融资效率的影响研究 唐浥尘 复旦大学184我国上市公司融资效率研究 顾娟娟 新疆财经大学185西安市科技型中小企业融资效率研究 孙丁杰 西安工程大学186基于DEA模型的创业板上市公司股权融资效率评价 肖妍慧 湘潭大学商学187辽宁省中小企业融资方式与融资效率实证研究 佟孟华; 刘迎春东北财经大学188基于DEA模型的房地产上市公司股权融资效率评价 田世康 中国人民银行189创业板高新技术企业融资效率问题研究 孙瑶 西南财经大学190政治联系与企业融资效率研究综述 范嘉 暨南大学管理191我国传媒上市公司融资效率研究 穆青; 万涛 中国传媒大学192创业板上市公司股权融资效率分析 陈蓉; 周思维 西南财经大学193基于DEA-Malmquist指数方法的科技型中小企业融资效率研 武娟 中国海洋大学194基于DEA的中小企业融资效率的评价 吴岩 广东科学技术195提高区域融资效率途径研究 李卫红 河南职业技术196我国上市公司融资效率研究 陈俊儒 河北经贸大学197试论如何提高我国小企业融资效率 方浩旭 舟山存德医药河北金融学院198河北省上市公司融资效率研究 侯艳蕾; 耿军会199我国矿业上市公司融资效率评价 范倩倩; 赵琦; 天津财经大学200成长型中小企业融资效率研究 陈晓乐 河南理工大学西安电子科技201陕西中小企业融资效率的模糊综合评价与实证分析 王安民; 谈俊英上海工程技术202影响国有企业融资效率因素研究 韩非吾; 刘希麟203基于社会资本的随机式轮转基金融资效率及其风险研究 鲍若水 浙江工商大学204基于DEA模型的陕西上市公司融资效率分析 赵守国; 孔军; 西北大学经济205云南省上市公司股权融资效率研究 李瑞华 云南财经大学华南师范大学206社会资本视角下的中小企业融资效率分析 黎日荣; 周怀峰207我国中小企业供应链融资效率研究 傅滔涛 中南大学208基于主成分分析与熵值法的中小上市公司融资效率分析 尚伟; 杨芳芳 中央财经大学209影响国有企业融资效率因素研究 韩非吾 上海工程技术210东北地区中小企业板上市公司融资效率研究 刘千 哈尔滨商业大211上市公司高管薪酬激励与投融资效率相关性研究 刘婧 重庆理工大学212民营上市公司融资效率实证分析 徐凤; 王滢 北京工商大学山西大学管理213家族控制机制与企业融资效率关系的实证分析——一项基于王素莲; 杨国玉214我国农村微型企业融资效率评价 张新美 华中农业大学215我国上市公司融资效率研究综述 尚欣荣 西安科技大学216我国科技型中小企业融资效率分析 袁海明 哈尔滨商业大217基于DEA的我国房地产上市公司股权融资效率分析 冯玉梅; 李杨; 山东财政学院黄琬舒; 袁芬 西南财经大学218中小企业关系型融资模式的融资效率探析——基于嵌入性分219基于DEA模型的陕西省上市公司融资效率研究 刘思佳 西北大学石家庄经济学220基于熵—物元模型的河北钢铁上市公司融资效率评价 丁超; 陆刚; 张221青岛市上市公司融资效率实证分析 周沫 中国海洋大学222云南省上市公司股权融资效率研究 李瑞华 云南财经大学223农村中小企业融资效率及区域比较研究 邢道均 南京农业大学224基于DEA原理的中小企业板块上市公司融资效率分析 胡伟 内蒙古财经学225基于EVA的珠三角房地产上市公司融资效率研究 李春霞 广州大学松田北京化工大学226基于BP神经网络模型的上市公司增发再融资效率分析 唐学书; 李小燕张楠 西南财经大学227后危机时代我国中小企业融资效率提高之策略探究——基于228我国上市军工企业股权融资效率研究 刘璞 西安工业大学229湖南建工集团融资效率及策略研究 李海峰 中南大学230北京市中小企业融资效率研究 方沐晗 首都经济贸易231中小板技术创新型企业融资效率分析 胡虓 天津大学232我国中小板上市公司融资效率分析 吴娟 哈尔滨工程大233内部资本市场关系资本与融资效率研究 罗文利 长沙理工大学234已上市商业银行融资效率和股东回报研究 潘明铭 浙江大学235我国矿业上市公司融资效率研究 赵琦 天津财经大学236基于DEA方法的我国高科技中小企业融资效率研究 赵敏; 刘萍; 施河海大学商学237基于多因素的企业集团融资效率比较 田芬 北京工商大学北京化工大学238我国上市公司再融资效率评价述评 唐学书; 李小燕239稀土上市公司债务融资效率评价研究 黄丽娜 内蒙古科技大华中科技大学240中小企业融资效率研究 胡君晖; 胡君旸241DEA及其在上市公司融资效率分析中的应用研究 鲍金良; 胡伟 内蒙古财经学内蒙古科技大242基于DEA的企业债务融资效率评价指标体系研究 王晓红; 黄丽娜243会计稳健性影响因素及经济后果研究 王宁 西南财经大学244安徽省中小上市企业融资效率研究 蔡艳芬 安徽大学245基于DEA方法的我国上市生物制药公司股权融资效率研究 陈慧莉 西南财经大学246我国上市高科技企业的股权融资效率研究：基于DEA模型 蔡玲君 华东师范大学247模糊综合评价方法在中小企业融资效率评价中的应用 吴艳丽 广州康大职业248我国上市公司发行公司债融资效率研究 谢婉丽 南京工业大学249关于提高我国上市公司融资效率的研究 孙宋芝 贵州大学管理250直接融资与间接融资效率的比较研究 文英 浙江理工大学251浙江上市中小企业融资效率研究 俞常玉 浙江理工大学252北京中小企业融资效率的模糊综合评价和实证分析 方沐晗 首都经济贸易253基于模糊评判法的中国高速公路项目融资效率分析 郑树荣; 陈阳 长沙理工大学254基于融资效率的中小企业融资模式优化研究 石芳娟 天津理工大学255辽宁省上市公司融资效率研究 田文斌; 王彦; 沈阳师范大学山东农业大学256中小企业板上市公司融资效率研究述评 王雪丽; 史新蕾湖南城市学院257湖南民营中小企业融资效率评析 尹建中; 皮珺丹258灰色关联度分析法下西安市中小企业融资效率研究 马媛 西安石油大学259江西光伏产业融资效率研究 田善佳 南昌大学260我国传媒上市企业股权融资效率研究 姚拓州 南京农业大学261辽宁沿海经济带企业融资效率实证研究 李改选 东北财经大学262中国上市公司定向增发的融资效率及市场绩效研究 郭俊 华中科技大学263基于DEA的浙江中小企业融资效率研究 俞常玉; 徐阳 浙江理工大学264我国养老保险基金投融资效率实证研究 胡颖; 李集城 暨南大学经济265批发零售行业投融资效率分析 潘立生; 方芳 合肥工业大学266提高河南融资效率的战略方法研究 杜海鸥 郑州航空工业267我国高新技术上市公司融资效率评价研究 刘玲利; 王聪 郑州大学商学268湖北省中小企业融资效率分析 王芬 襄樊学院经政269中小企业融资效率测度研究 李慧 河南理工大学270内部资本市场对企业投融资效率的影响分析 汪洋 中南财经政法271中小企业融资效率的模糊综合评价和实证分析 杨海维 中国人民银行西北农林科技272新经济形势下中小上市公司融资效率研究 程杰贤; 郑少锋273辽宁技改项目承载的银企对接模式探讨——中小企业融资效戴鸿丽; 周卉 辽东学院经济胡君; 贺银娟 江西蓝天学院274中小企业融资效率评价与分析——以江西省中小企业融资情275南昌市中小企业融资效率研究 谭小明 南昌大学276基于股权融资视角的上市公司融资效率分析 张欢 河南科技大学277我国中小企业集合信托融资效率研究 王荣宗 中南大学章文燕 台州职业技术278基于模糊数学的物流企业融资效率评价研究——以台州市为279融资效率:基于直接融资与间接融资的视角 文英 浙江理工大学280中小企业融资效率实证研究 徐恒博 中国海洋大学281契约安排对风险投融资效率的实证研究 杨丽 西北大学282我国旅游上市公司股权融资效率验证分析 赵湘湘; 张辉 北京交通大学。
上市公司盈利能力分析
作为上市公司投资者，必然关心其投资的保值状况，即关注上市公司投资的回报率。
而对于广大股票二级市场投资者来说，尤其关心上市公司的股息、红利发放，即公司的股利分配，以及上市公司股票价格的涨跌。
而要公司股票具备良好的价格趋势，分配优厚的红利、股息，则上市公司自身的盈利能力及业绩成长至关重要。
因此，投资者要规避投资风险、获取较好的投资收益，做出正确的投资决策，对上市公司的盈利能力做出正确的分析与判断是非常必要和关键的。
１，上市公司盈利能力的一般分析１．１，会计分析——尽量消除上市公司会计信息失真问题会计分析是财务报表分析的重要步骤之一。
会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实性。
会计分析的作用，一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结构的可靠性。
进行会计分析，一般可按以下步骤进行：阅读会计报告。
阅读会计报告是会计分析的第一步。
在全面阅读会计报告的基础上应注意以下几点：［１］注册会计师审计意见与结论；［２］企业采用的会计原则、会计政策及其变更情况；［３］会计信息披露的完整性、真实性；［４］财务情况说明书；［５］比较会计报表。
在阅读会计报告的基础上，重点对会计报表进行比较。
通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。
１．２，构成分析——分析影响利润变化的各种因素，剔除上市公司盈利能力的非正常因素影响。
１．２．１，上市公司的利润主要来源于主营业务、其他业务和投资收益。
其中投资收益有一部分为参股企业的回报，一部分是短期投资回报。
如果短期投资回报所占比例过大，说明这家公司的利润来源很不稳定，公司的经营管理存在一定的问题。
主营业务利润变化的原因，一是公司主营业务量的增减情况，二是营业成本和各项费用大幅增加，很可能公司经营管理或市场条件发生了严重问题。
试论企业价值
理 论与 探索 ・ 口
山 东轻 工 业学 院 徐 竞
苏 卫 东（ 博士）
【 要 】 本 文 从 企 业 利 益 相 关 者 角度 对 企 业 价 值 进 行 了 系统 分 析 ， 明 了企 业 为 谁 创 造 价 值 、 何 创 造 ， 造 的 价 值 摘 说 如 创
和 员 工之 间 发 生 。 里 ， 工 的 总 收 益 包括 得 到 的工 资 、 金 、 这 员 奖 职 工优 先 认 股 权 以及 自我 实 现 感 。 员 工 的 总成 本 包 括 职 业 约
企 业 是 由 若 干要 素所 构成 的集 合 体 ，构 成 企 业 的 各 个 要
素 之 间 相 互 联 系 、 互 作 用 、 互 影 响 ， 同 构 成 一 个 有 机 整 相 相 共
又是 如 何 在 各 利 益 相 关 者之 间进 行 分 配 ， 而 达 到 各 方利 益 均 衡 ， 而提 高 企业 价 值 的 。 从 进
【 关键 词 】 企 业价 值
股 东价 值
顾 客 价 值 员工 价值
可 乐后 的 精 力 充 沛 的感 觉 或 者 是 驾 驶 沃 尔 沃 时 的 安 全 感 。 而 顾 客 的总 成 本 则 是 该 产 品 或 服 务 的 价 格 加 上 消 费产 品或 服 务 过 程 中所 发 生 的所 有 其 他 支 出 。 价 格 是顾 客 为 了获 得 产 品 或 服 务所 付 出 的成 本 ，而 其 他 支 出 是 顾 客享 用产 品或 服 务 过 程 中 所需 付 出 的 成 本 。 时 ， 客 向企 业 提 供 的 价 值 ， 企 业 的 同 顾 即 总 收 益也 由 两部 分 组 成 ： 向消 费 者 出 售 产 品或 服务 过 程 中获 得 的现 金 以 及其 他 收 入 。而 企 业 的 总 成 本 就是 向买 主提 供 的 产 品 或 服 务 以 及 相 应 改 进 措 施 。从 企 业 角 度 讲 ， 企 业 价 值 ： （ 金＋ 现 其他 收入 ） （ 供 品＋ 进 措 施 ）从 顾 客 角 度 讲 ， 客 ／提 改 ； 顾 价 值＝（ 能 收 益 ＋ 功 情感 收益 ） （ 格 ＋ ／价 其他 支 出 ） 。 ３员 工价 值 的 等 式 。 人 力 资 源 市 场 中 ， 值 交 换 在 公 司 ． 在 价
产业经济苏东水市场绩效分析
多元回归模型：
考虑了更多与利润率相关的因素，弥补了二元回归分析 的缺乏：
其中，包含了市场份额MS、企业规模S、企业广告规模A、 企业的增长率E。 一般情况下，市场份额、增长率和广告密度通常都是利 润率的重要决定因素，而且呈现出正向的积极作用。
二、贝恩指数〔Bain‘s Index〕
• 贝恩通过考察利润来确立垄断企业市场势力的大小： • BI = Np / V= 企业纯利润 /企业投资额 • 其中，企业纯利润 Np = R-C-D-iV。 • R为总收益；C为本钱；D为折旧； • R-C-D为会计பைடு நூலகம்润；i 为投资收益率；V为企业投资
额。
q = (R1+R2) / Q 其中，q为托宾指数；R1为股票市值；R2为债
券市值；Q为企业资产重置本钱。
• 当q>1时，说明企业以股票和债券计量的市场价值 大于以前市场价格评估的资产重置本钱，意味着 企业在市场中能获得垄断利润。
• q值越大，企业能获得的垄断利润越大，社会福利 损失越大，市场绩效越低。
于是P − P1的生产者剩余量
出现了。在OQ供给量内， 阴影面积PVW包含了生产者 供给OQ数量产品所得到的 额外收入。
消费者剩余(consumer surplus)
• 消费者剩余是衡量消费者福利的重要指标. • 消费者剩余又称消费者的净收益，是指买者的支付
意愿减去买者的实际支付量。消费者剩余衡量了买 者自己感觉到所获得的额外利益。简单地说，就是 买者卖者都希望从市场活动中获得收益。
• 大企业职员和工人的劳动效率低而工资高。 • 大企业存在信息的组织传输损失。
证券投资学第六章普通股价值分析ppt课件
几种经典的红利现值模型
• 一、根本评价方式(Fundamental Valuation Model)，这是一个最根本的， 也包罗一切情况的模型〔现实可行？〕：
• 简P 0单(1 情 D 1 R 形1) ：(1令R 1 RD )2 1 1( =R R2)2 = … i… t1(1 D = tRR it)= R 有 (6.3 )
• 假设gt为第t期的收益增长率，那么有：
Et1(1gt)Et
• 下面讨论不同的DDM模型的市盈率现值模型。
几种经典的市盈率红利现值模型
• 一、单期报酬模型
P0
D1 P1 1R 1R
D1 1bE1
P1
M0
P0 E1
1b E1 1R 1R
6.14
D
• 二、固定股利模型 P0 R
D 0D 1D 2 D M 0 1 R b6.15
• 1938年，美国投资实际家威廉斯 (Williams) 在<投资价值实际>一书中论 述了证券根本分析的实际，并由此引出 了著名的红利现值模型(Discounted Dividend Models,DDMs)。
• DDMs的根本原理：对股票而言，其价值 Pt取决于(1)持有期内得到的红利收入； (2)售出股票而得的现金收入。
P 0t 1(1 D R t )t R D lg (1 2 (1g 2)R) 用(6.5)计算
增长时机现值〔Present Value of Growth Opportunity，PVGO〕
• 假设一家公司将全部利润分配给股东，根据
Gordon模型，股利生长率为0，且利润=股利，
那么有：
P0
E1 R
值之比。
托宾q值的三种算法(国内研讨界)
深圳股票价格浅析
深圳股票价格浅析
梁育民
【期刊名称】《港澳经济》
【年(卷),期】1992(000)006
【总页数】3页(P40-42)
【作者】梁育民
【作者单位】无
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.交易成本对股票价格的影响研究--基于深圳股票市场的经验研究 [J], 周宏;刘勇
2.股票价格的随机序列及正态分布的分析——基于对于深圳机场的实证检验 [J], 吴智函;雷小清
3.浅析市场有效、会计信息质量与股票价格之间的关系 [J], 刘赞;张帅
4.深圳股票价格指数的功率谱检验 [J], 孟卫东;王宗笠;熊虎
5.大股东认购与配股公告期的股票价格调整——来自深圳股票市场的证据 [J], 张瑞彬;李树辉
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6.非线性蛛网模型及其在价格理论中的应用_苏卫东
收稿日期:1999-04-06非线性蛛网模型及其在价格理论中的应用苏卫东 杜同爱(山东轻工业学院经贸系 250100 济南)摘要 本文通过对非线性蛛网模型的分析与研究,给出了对价格实行宏观调控的若干对策。
关键词 均衡点,蛛网模型,价格理论中图法分类号 F0161 非线性蛛网模型的理论分析经济学中的蛛网模型主要被用于分析农产品的供求及价格波动,是一种动态分析方法。
传统的蛛网模型有某些难以在现实中成立的假设条件,特别是 线性 假设:供给函数和需求函数均为线性的。
在这一假设下我们的结论也只能描述或者收敛、或者发散或者2个周期闭合的3种运动类型,即一种商品的供求或价格发生波动、离开均衡点后,或者波动越来越小,最后恢复均衡,那怕初始状态失衡相当严重;或者波动越来越大,离开均衡点越来越远,形成不可控制、恢复的状态,既使原来只有一点点的供求偏差(率)。
这都是不切合实际的。
我们利用一般的非线性蛛网模型揭示了如下更接近现实经济系统中的现象:对一种商品若出现价格波动,当初期波动幅度比较小,供求偏差率在一定范围时,可通过自行的市场调节价格使和产量波动越来越小,最后恢复均衡;而当初期波动幅度比较大,只通过自行的市场调节不能恢复价格和产量的均衡。
也就是说任一种商品存在一个供求均衡点及可自行调整均衡的波动幅度。
有了这一理论基础,我们应预测商品的供求量,并估算相应的可偏差幅度,若它们的偏差率在可波动幅度内,可不必行政行干预;但若偏差率超过可波动幅度时,只有通过相应的宏观调控措施才能避免价格和产量的大起大落。
下面给出相应的非线性蛛网模型及模型分析。
蛛网模型中供需系统描述为:S t =f (p t -1)D t =g(p t )S t =D t供给函数f (p )、需求函数g(p )分别为价格p 的递增、严格递减函数,若存在p * R +使得f (p *)=g(p *),则p *为均衡价格,f (P *)、g(P *)为均衡产量。
企业价值与企业评估值
企业价值与企业评估值
蔡令兵
【期刊名称】《企业管理》
【年(卷),期】2022()11
【摘要】本文分析了企业评估值可能偏离企业价值的原因,企业及各利益相关方应充分理解和接受评估结论的不确定性,合理谨慎地使用评估结论。
评估人员应分析和了解导致企业评估不能客观反映、引起评估价值不确定的原因,采取多种措施尽可能科学、客观、合理反映企业评估值,维护利益相关方的价值,促进我国社会主义市场经济及资本市场的发展。
【总页数】3页(P114-116)
【作者】蔡令兵
【作者单位】湖南师范大学商学院
【正文语种】中文
【中图分类】F27
【相关文献】
1.并购溢价与企业的市场价值分析——雪津啤酒并购溢价对企业估值的启示
2.市场检验才是确定企业合并换股比例的真谛——关于目标企业价值估值的分析-以000792(盐湖钾肥)吸收000578(st盐湖-盐湖集团)为例
3.全球产业价值链重构中的新兴经济体企业升级——评《重构全球价值链——中国企业升级理论与实践》
4.完善创新型企业价值评估的对策研究——评《创新型企业价值评估研究》
5.基于用户价值视角的互联网企业估值方法研究
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山东大学威海分校刘春河梁文玲、杜清府一等奖忆苦山庄休闲文化公司山东大学威海分校朱营牛文军、韩国圣一等奖《汽车激光雷达智能安全系统》创业计划哈尔滨工业大学（威海）杨振文田兆硕、张为民一等奖铅酸蓄电池修复仪枣庄学院程飞、邱春、杨玉秀、安涛、刘宗保宗明洁、刘宗锋一等奖民为天创业计划书山东大学侯文圣、戴冕、于岁、张焕艳、聂长建、梁超侯学义、孙卫敏二等奖天健恒康生物技术有限公司创业计划书山东大学孙轶、任春生、白培华、徐宁、孙道娟、牟向荣、仇瑾王兴元二等奖山东大学鑫淼乳酸有限责任公司山东大学刘兵、李刚、陈春梅、王富晓、古莉、张亚南、刘睿、张倩、刘修昆林建强、胡培军二等奖山东钾天下创业计划山东师范大学孙倩芸、房超、石少雷、李英仁、李琦唐波、梁春梅二等奖NAC系列燃油纳米添加剂山东师范大学周国桁、谢静、罗崇文、李玲、武斌、周冠南辛寅昌、梁春梅二等奖“金满仓”抗盐东小麦创业企划书山东师范大学杨剑超、郭娇、成慧中、刘立全、高静、孙庆亮、李嘉欣王宝山、梁梅、谭效忠二等奖“康健”健康管理有限责任公司山东中医药大学管士伟、付建伟、董小康、林光温、刘娜、栗宁宁、王秋燕田立新、虞靖彬、徐杰二等奖百合世家健康服务有限责任公司山东中医药大学金天席、李敏、周炼军、任振军、赵环、胡淑琴、张鹏徐文二等奖快乐缘生日礼品连锁专卖店山东经济学院邱艾超、宋彭、崔大同、刘君、马艳丛、陈绪根刘军二等奖齐鲁大学生联合旅游有限公司山东经济学院韩磊、张文超、李明波王琳、王昊天二等奖CBS教材循环体系山东经济学院曹颖颖、纪沛沛、姜朝露、鹿飞飞、刘春波、刘娟利、刘栋王琳二等奖永利康科技有限公司山东轻工业学院李树英、王晓滨、杨业、张文建、贺涛段洪东二等奖金融市场训练系统山东轻工业学院孙长杰、宋玉叶、江碧澄、张文、吴超苏卫东二等奖奥特沃创业团队参赛作品山东建筑大学刘伟孙清洲二等奖城市人俱乐部山东建筑大学周亮许福运、胡雪梅二等奖天一管业创业计划山东建筑大学肖兴霖鹿晓阳二等奖济南擎天科技股份有限责任公司济南大学刘彬、丁鹏、张斐斐、胡腾云、苏莹、丁建、袁晓耿浩然、崔京波、李洪光二等奖首创新型建材有限责任公司济南大学徐锡霆、王震雷、朱雪飞、邓正洪、张闽敏、张清洁、张皎、俞梦、崔万伟徐伟、曲秀江、周勇二等奖绿光化工有限责任公司济南大学倪永付、吕许超、刘晓莉、李传光、董艳梅、赵启龙、历建青孟平蕊、李良波、董俊杰二等奖“蓝爵士经典醋吧”创业计划书山东财政学院钟翰文、范庆磊、王谊、马晓婧、贾广鹏黄少坚二等奖AAA商业人才养成机构商业计划书山东财政学院陈文姝、纪元、赵继昌、韩峰、吴囡、张鹏程冯华、崔霞二等奖“拾梦圆”心灵驿站创业计划书山东财政学院邵勤旦、韩晓锐、顾朝晖、郑妍、王勇、赵畅、王敏、应海涛、陆曼丽、刘晓芹张伟、黄少坚二等奖绿谷家居创业计划书山东财政学院邹雪、权晟，张泽鲁、孙明飞、崔仲恺崔霞、宿玉海、王峻籽、丁鸿燕二等奖山东霍普环保科技有限责任公司创业计划书山东交通学院段绘李文义、赵昕二等奖卓越智能交通控制器山东交通学院倪肖纳单立功、李利二等奖先锋交通自动控制设备山东交通学院林文娟单立功、李利二等奖TOB视频简历创作山东交通学院屈原暖程伟渊二等奖旭日科技中国海洋大学许媛、张圣妲、任晓亮、李克帅、钱圆、孙学斌、王伟、张方步、孙蕾、杨玉霞吴德星、邓安平、戴桂林、崔迅、纪建悦、逄咏梅二等奖家馨创业计划书中国海洋大学胡蕾、胡琦莉、曹先珂、耿炳莉、宋绪亮、赵华伟邓安平、纪建悦二等奖超宇“安全气囊”创业计划书青岛大学曹志强、毛玉丽、张晓英、张海容、韩毅戴更新、朱礼华、刘锦二等奖SDT自驾车旅游服务网络公司青岛大学刘国川、卞祥臣、刘巍巍、孙静静肖江南二等奖“青岛之家”移动公寓青岛大学郑成龙、孙伟、张雷、刘志昊耿庆汇二等奖阿布鲜果坊创业计划青岛大学张宁、韦晓文、吴帅、李澎、李克健、徐晓平徐培新二等奖“suvos(速沃斯)”体育用品有限公司青岛科技大学孙翀、邢蕊、吴敌、李春晓、李玮刘志远、杜爱华、翟静、刘伟二等奖青岛瀚能科技股份有限公司青岛理工大学王凯、孙强、邹志坚、邓盼盼、王晓琪、周丁丁、顾晓敏周恩泽二等奖天宇创业计划书青岛理工大学孙文杰、刘洁、况维敏、唐志涛、徐艳涛、章志董炳南二等奖科盾科技有限责任公司商业计划报告书青岛理工大学仲伟梅、王炜煜、尹浩、于盼盼邓剑平二等奖新型多用途消能减震装置青岛理工大学王在顺、董国明、王鹏飞、姚幸海、曾垂仪、韩磊隋杰英二等奖山东安泰生态农业有限公司山东农业大学魏存争、邵海建、王忠义、刘亚宁、王永蒋高明二等奖六足集团山东农业大学迟晓静、禚蕾云、张琳、田文真、刘士阳二等奖绿色田园科技有限责任公司创业计划书山东农业大学王晓文、姜尚堃、张艳妮、吴延红、宋琳琳、李广亮、杜静白清俊二等奖帆得科技有限责任公司山东科技大学刘现生、房国栋、马韶霞、刘波、魏范娇、范英珍、季磊、孙齐崔洪芝、徐方全二等奖泰山恒健有限公司泰山医学院刘权、高小花、娄园园、郑辉、李立朝、朱华、孔霞苏延友二等奖心荷医疗器械股份有限公司泰山医学院戴先坤、白红燕、李鹏、刘康、王震、王启亮王鑫二等奖金天数字化校园教育服务有限公司泰山医学院李筱潇、朱祥磊、王文华、谭伟、于雪王滨二等奖博瑞生物科技食品有限公司烟台大学刘超、蒋鹏林、李秋月、孙盼盼、霍英英、王伟黄家柱、孙祖莉、刘青二等奖海洋活性物质的开发与应用烟台大学赵仕贤、刘洋、吴磊、卢加、郑曼、刘少帅贺君、任俊义二等奖激光扫描显示器烟台大学宋蒙蒙李晓燕二等奖食疗保健在餐饮业上的应用烟台大学彭星波、薛庆海、李青、谢禅、刘艳威姜爱丽、孙祖莉二等奖经纬物流股份有限责任公司曲阜师范大学张光明、吴小宪、张道杰、杨延圣、刘金玲、王丙胜李安增二等奖绿野股份有限公司曲阜师范大学王小冲、杨朋、付阳阳、陈强、丁德军孙王希、王作茂、邓霞二等奖地域性网路广告服务平台设计与推广应用曲阜师范大学魏东波、张建站、于晓波、孙春建、段海青、陈晨马秀峰、潘虎二等奖聊城大学安博有限责任公司聊城大学吕晋、王赞、吕燕、张琳琳、邢振宇张法力、张福明、邢戈、翟胜、布茂勇、吴连霞二等奖贡味藜篙实业有限责任公司中国石油大学（华东）彭胜玉、刘新培、董洪禄、焦成丽、姚桂莹、贾智刚、韩婷婷夏道宏、袁存光、孙燕芳、高新伟二等奖中国世洁环保新技术有限公司创业计划中国石油大学（华东）范德厚、石建稳、钟萍萍、黄华、朱潘、周金林、崔世圣、王翘楚、亓甜郑经堂、高新伟二等奖安护老年健康服务公司潍坊医学院迟海娇、刘文帅、孙淑霞赵延奎、黄冬梅、宋棠二等奖新型生物叶面肥创业计划山东理工大学周云飞马汇泉二等奖鑫峰微晶玻璃装潢板山东理工大学王斌董凤芝二等奖高科陶瓷过滤器山东理工大学朱长青、田贵山二等奖玉米纤维面料有限责任公司创业计划山东理工大学刘杰傅忠君、于鲁汕二等奖山东恒科干燥设备有限责任公司商业计划书山东理工大学付君王相友二等奖古膳今香食疗服务公司山东理工大学李绮李平二等奖微型花卉创业计划临沂师范学院杨晶明钟士传二等奖百泰克生物技术有限责任公司山东大学威海分校白杨吉爱国二等奖HA煤矿安全自动化监测系统山东大学威海分校卓巧娣潘景昌二等奖山东颖思传媒有限公司哈尔滨工业大学（威海）刘卫国刘东明二等奖新动力有限公司济宁职业技术学院任新、任伦、边波、刘增明、包古超袁卫华、房亚民、刘颖二等奖怡康老年保健娱乐社区创业计划山东大学代立武、王新磊、张媛、李娓娓、安娜、侯建、秦肖云王兴元三等奖基于无线公网的多媒体监控系统山东师范大学赵晴、赵爽、马克辛、李保理、王文鹏、李毅超、刘恩哲赵捷、梁春梅三等奖山东威博器械有限责任公司创业计划书山东中医药大学许士娜、张留山、杨晓峰、冯营营、陈作胜田立新、马传江、虞靖彬三等奖仁爱社区护理保健中心山东中医药大学李子申、关艳鹏、袁嘉鑫、姜品桢、周孝龙、王洁田立新、虞靖彬、徐杰三等奖天绪宠物旅店山东经济学院邵小坦、孔祥强、油永华、单良、杨永波、王英赵耀文、李新运三等奖“利康”利口酒创业计划山东轻工业学院李艺、周金娥、周霄、韩真真、谢英刚、尹志峰、李洪亮张德良、周广田、苏华三等奖“雨佳净”环保公司山东轻工业学院张现、李德忠、周楠董维芳、张文斗、宋开宇、蒋文强三等奖县级污水处理厂摆脱无资运行创业计划山东轻工业学院孔祥成、宋振、崔瑛婕、孙斌、王磊薛嵘、张文斗、宋开宇三等奖滕悟净水厂创业计划山东轻工业学院孙斌、孙静、周瑛、邱梦怡、任国良葛秀丽、宋开宇、张文斗、蒋文强三等奖豪科创业计划书山东建筑大学张震李长龙三等奖“速手兰心”有限责任公司济南大学赵雯君、刘文雯、郝方旭、刘勇周春花、刘承伟、崔京波三等奖北京爱华者有限公司山东财政学院孔祥豹、任莹、贾榕泉、吕乐顺、李俊、焦宪福、蒋慧、刘爱妮、侯丽媛周广训三等奖“好家居”家装顾问有限公司山东工艺美术学院车行礼、马文娟邹小红、房磊三等奖爱丽佳特生物鞋业服务公司山东交通学院高超李文义、孙迎三等奖土星科技有限责任公司山东交通学院殷庆振单绍福、甘永生三等奖中国汽车文化传播机构山东电力高等专科学校文潇、任超、付宁、李芳鹏三等奖乐健科技有限公司中国海洋大学李冬、赵丽萌、李承业、王丽、刘蕾蕾、迟凯凯、张川、隋学琛、薛静、刘文霞、陈志强、刘海光袁鹏、肖成志、吕太峰、王树杰、崔越峰、邵桂兰、张世兴三等奖“心之旅”旅游服务公司青岛大学赵媛媛、周立群、肖馨雪、李楠、游亚青陶明达三等奖洁丰农药有限责任公司创业计划书青岛科技大学明伦、王洋、王亚娟、周靓洁、李玉龙许良忠、田莉杰、聂广明、曲慧敏三等奖青岛唯依纺织品有限责任公司青岛科技大学郭峰、邵智毅、雷志慧、葛凤荣、姜杰聂广明三等奖金石化工科技有限公司创业计划书青岛科技大学张雪、程茂彦、林森、王娅娟、赵晨刘志远、聂广明、王志奇、曲慧敏三等奖V-HS保温板规模化项目青岛理工大学孙涛、刘婧、李立强、路娜、曹烨、吴华、王文波王永春三等奖成纪科技发展有限公司青岛理工大学李斌斌、张璐、慕小强、宋玥、赵刚曲成平三等奖青岛伊珂建材有限责任公司青岛理工大学焦授青、张彬、毕记满、纪子永、李红霞杨成文三等奖绿色环保生态砖青岛理工大学许骞、姜红、刘红娟、王晓晨丁淑芹三等奖弘科生物科技有限公司山东农业大学陈金秋、张星明、杨贵莉、张伟、池丛丛厉昌习三等奖“山东济南四季春果树盆景有限公司”山东农业大学崔智勇、杨学亮、戴明旺、赵成龙、孙莉高东升三等奖爱屋(E-WIN)建材有限公司山东科技大学朱孟会、苏静、张良、陈玉和、孔凡莹三等奖刘晓燕、周楠青岛海硕有限责任公司山东科技大学徐芳芳、刘波、隋润清、刘建彬、吴彦田原宇、吴宁、陈黎静三等奖原理菁华餐饮公司泰山医学院赵敏、张辉敏、张荣、黄艳熙马振鹏三等奖南美帝国化妆品有限责任公司泰山医学院陈婷婷、肖富强、张政、孔节、高宁崔行武三等奖泰山特色陆游产品开发泰山学院张鹏朱涛、高峰、雷建民、刘泽东三等奖“舒得二手书网上竞排”创业策划书烟台大学田晓宇李海廷、高光锐三等奖绿之源蓝莓开发有限责任公司鲁东大学郑鑫、李晓晨、孙重霞、苏瑞、孔令斐、王晶赵建萍、赵丽丽三等奖雷达流媒体影音制作播出有限责任公司鲁东大学娄雷、徐阿明、孟庆峰、孙甜、孟元元、李荣荣、孙蕴王业兵、王立刚三等奖点梦成真人力资源有限公司鲁东大学刘文喜、范雯雯、孙栋张光旭三等奖绿源生物技术股份有限公司莱阳农学院宗莹莹、李顺玲、程素秀、刘增波、王洋、宋超、赵硕、张述芬朴美子、袁宇三等奖青岛“新新绿色”饮食股份有限公司莱阳农学院刘燕武、张志英、赵伟、刘澎涛、林德宽姜连芳、龚丽、姜鲁平三等奖新源生物柴油有限责任公司创业计划书莱阳农学院张念章、张昊、于莎莉、姚波、贾琳、辛甜、毕涛孙庆杰三等奖“天绿”城市园林植物保护有限责任公司莱阳农学院马帅、李德强、宁述群孙昭峰三等奖“十里香”加香创业计划莱阳农学院田金鑫、厉茂田、潘福霞、王鹏广、刘玉清郭德明三等奖大学生购物网山东工商学院于进水、唐兴葆、高举、杜在超、姜永立龚世文三等奖舒和医药超市山东工商学院杨振、牛恒、班磊、张荣燕刘中东三等奖高晶创业计划曲阜师范大学邓红艳、倪志波、毕佳、张姗吴福全、张霞三等奖山东振福保健品有限责任公司曲阜师范大学姜福厚、王忠伟、刘开振、王瑞、高玲刘永礼、孙旭春三等奖世纪辰光能源责任有限公司曲阜师范大学朱海豹、徐淑飞、孔庆彬、张凤、刘磊、王晓陈光、王作茂、邓霞三等奖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股权结构、投资和公司绩效：动态调整
中国上市公司目标股权结构的动态调整1齐鲁工业大学邵林本书第五章至第七章已经从静态视角和动态视角两个角度探讨了公司财务领域里的重要问题：内生性问题，并从股权结构、投资和公司绩效三者相关关系入手处理可能存在的内生性问题。
然而我们在探讨股权结构、投资和公司绩效三者的相关关系的过程中，可能忽略了股权结构的定义。
我们把实际股权结构的含义和理论上的股权结构的含义混为一谈了。
张和韦〔Cheung & Wei, 2006〕在其研究中指出，以前文献把最优的股权结构和实际的股权结构混为一谈，前者是理论模型所解释的，而后者是实际生活中所观察到的，传统的代理理论假定公司可以不断的和不同的利益相关者重订契约，因为它不需要考虑调整本钱〔Adjustment cost〕，因此公司可以不断的调整股权结构的水平直至保持一个最优〔或平衡，目标〕的股权结构水平。
但是这种情况与实际情况是不相符的，在实际的经济世界里，因为代理本钱的存在，实际的股权结构定义是完全不同于最优的股权结构的定义。
在实际的研究中如果无视了代理本钱的存在，那么实证结果就有可能导致偏误。
既然如此，本局部研究着重关注目标股权结构的动态调整问题。
既然实证研究已经证明了代理本钱的存在，那么实际股权结构和目标股权结构就是不一致的，在实际的经济环境下，为了减少代理本钱对公司股东利益带来的损失，实际股权结构是处在一个不断调整的过程中，而最终调整的结果就是趋近与目标股权结构。
本局部研究内容的主要结构如下：第一局部主要介绍了目标股权结构理论和调整本钱的概念。
第二局部是相关理论介绍和提出研究假设；第三局部的内容是本局部研究的模型介绍；第四局部呈现的是实证研究中需要的1不可引用变量和数据，包括独立变量、解释变量和影响调整本钱的变量。
第五局部提供的是实证研究结果；第六局部是稳定性检验；第七局部是归纳研究结论；最后一局部是研究的奉献和未来需要做的工作。
问题的提出传统的代理理论假定公司可以不断的和不同的利益相关者重订契约，因为它不需要考虑调整本钱〔Adjustment cost〕，因此公司可以不断的调整股权结构的水平直至保持一个最优〔或平衡，目标〕的股权结构水平〔Demsetz & Lehn, 1985〕。
2010年山东省优秀学士学位论文名单
指导教师 指导教 单位名称 1 师2 袁玉珍 山东理工大学 崔洪友 山东理工大学 李玲 高东升 山东农业大学 张宪省 山东农业大学 薛兴利 山东农业大学 周恩民 宋明爽 诸葛玉平 王云诚 周玉玺 罗欣 侯加林 龚丽农 张从 杜志勇 陈海华 修彩波 吴自库 龚良玉 董俊红 尹文强 胡善菊 李志华 李艳玲 王昌元 董建 夏成才 山东农业大学 山东农业大学 山东农业大学 山东农业大学 山东农业大学 山东农业大学 山东农业大学 青岛农业大学 青岛农业大学 青岛农业大学 青岛农业大学 青岛农业大学 青岛农业大学 青岛农业大学 潍坊医学院 潍坊医学院 潍坊医学院 潍坊医学院 泰山医学院 泰山医学院 泰山医学院 赵桂龙 泰山医学院
专业名称 物理学 化学工程与工艺 园艺 生物技术 农村区域发展 动物医学 行政管理 农业资源与环境 信息与计算科学 工商管理 食品质量与安全 自动化 农业电气化与自动化 土木工程 农业资源与环境 食品科学与工程 公共事业管理 信息与计算科学 应用化学 生物技术 公共事业管理 劳动与社会保障 预防医学 生物技术 计算机科学与技术 高分子材料与工程 制药工程
19 李健健 20 21 22 23 荣小至 高凯 陈奕彤 孙钦鹤
24 张新 25 邢旭峰 26 于相青
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序号 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45
作者姓 名 张秋华 李新荣 赵娜 周雅彦 余宙 段依妮 李京雷 蔡连芳 王淮维 樊晶 叶莉莉 付俊涛 刘帆 徐永芹 白永良 吴明珠 王伟红 范燕军 王雯雯
70 王慧敏 71 祭秀锋 72 73 74 75 76 77 蘧广磊 李娜娜 龚红红 韩亚雷 刘嵩 张海静
78 李鸿雁 79 80 81 82 83 84 85 代明明 任燕飞 王琪 应李俊 江坤 靳凯 张福兵
小微电商企业价值创造评估方法选择与评价
小微电商企业价值创造评估方法选择与评价作者：徐慧卿来源：《合作经济与科技》2020年第20期[提要] 随着经济和技术的发展，新型企业不断凸显，尤其是现代服务业和互联网行业，在评估企业价值时则出现分歧。
本文以小微电子商务企业为研究对象，提出多种价值评估方法，从电子商务类型企业的适用性出发进行对比和分析，拟采用DEVA估值模型评估，进而基于電子商务行业的特殊性，对DEVA估值模型进行改进，并运用改进后的DEVA估值模型进行企业价值评估，对照研究相应的影响因子。
关键词：价值评估方法;小微电子商务企业;DEVA估值模型;改进模型;影响因子基金项目：2018年度山东华宇工学院人文社科课题：“行业领域视角下的小微电子商务企业价值评估体系研究”（项目编号：2018rw12）;2020年度山东华宇工学院智慧物流与供应链研究中心资助项目中图分类号：F724.6 文献标识码：A收录日期：2020年7月2日一、我国电子商务发展历程和阶段性特点（一）第一阶段：1999～2002年萌芽期。
在1999年以前，我国也陆续出现了不少敢于“吃螃蟹”的电子商务网站，比如1997年的贸易通，推出了贸易活动的入门网站;1998年海外投资的美商网，开创了B2B的先河。
1999年，阿里巴巴注册成立，同年易趣网、8848成立，至此电子商务的三种模式都在我国出现。
但在此阶段，我国网民的互联网行为还处于初级阶段，仅停留在收发邮件、浏览新闻、资讯的阶段。
（二）第二阶段：2003～2006年增长期。
这一阶段在电子商务中以当当网、慧聪网、淘宝网等为典型，除此以外还有各类的招聘、旅游等类型的网站。
以前程无忧为例，该网站从发布新闻咨询类型的网站转型至目标性更强的招聘专网，从公司发展战略、整体定位上发生了巨大转变。
在高速扩张的同时，众多中小型的电子商务网站找到自己的精准定位，一跃变为各类商家的集约平台，为商家和消费者提供整体化的服务。
在这个阶段，电子商务积累了前所未有的经验和数额巨大的资金。
金融专业教育
管理岗位
二、就业前景分析及必备的素质
（三）金融机构的主要岗位：证券公司
【证券经纪人】证券经纪人的职责是在证券交易中，代理客户买卖证券，
从事中介业务。（更多的是：拉客户到自己公司炒股，提取佣金）
【证券分析师】主要就与证券市场相关的各种因素进行研究和分析，包括证券
市场、证券品种的价值及变动趋势进行研究及预测，并向投资者发布证券研究报告、 投资价值报告等，以书面或者口头的方式向投资者提供上述报告及分析、预测或建 议等服务的专业人员。
【投资银行人员】投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、
兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市 场上的主要金融中介。其中有一类非常重要的人员— 保荐人：协助上市申请人进行上市申请（最赚钱、但需要参加很困难的考试）
管理岗位
二、就业前景分析及必备的素质
（三）金融机构的主要岗位：保险公司
• 大学毕业生的待遇情况：本科毕业生即便 能找到一个就业机会，工资水平也是一年 不如一年
二、就业前景分析及必备的素质
（二）金融学专业毕业可以去哪里？过去的分析
• 以2010届毕业生（2006级）为例，45个学生去向如下： 毕业去向 人数
国家公务员 省公务员 硕士研究生 山东省信用社 山东省银行类金融机构 证券公司
【对私客户经理】主要是推销理财产品，做个人贷款（包括房贷，消费贷款，
出国留学贷款等），做第三方存管，推销信用卡等个人业务。现在很多银行让本科 生进去都做这个，其实就是做市场营销的。 【对公客户经理】就是做推销公司业务，拉存款贷款，还有其他公司融资业 务。其实是银行最赚钱的岗位，压力很大，做得好钱也最多。一般刚进去就做公司 信贷的本科生和研究生不是很多 【信用卡中心】做信用卡推广的。
从能力视角论国有资产股权投资价值评估
从能力视角论国有资产股权投资价值评估1. 引言1.1 研究背景在进行国有资产股权投资价值评估时，能力视角能够更全面地考量国有资产所有者的管理能力、战略决策能力、风险控制能力等方面的因素，从而更准确地评估企业的绩效和潜在价值。
从能力视角论国有资产股权投资价值评估不仅有助于提升评估的准确性和有效性，也能够为国有资产所有者提供更好的决策支持，推动国有资产股权投资的优化配置和价值最大化。
1.2 研究意义从能力视角论国有资产股权投资的价值评估，能够更加全面地考虑投资方的实际经营能力和管理水平，从而更准确地评估其潜在价值。
通过对投资方的能力进行评估，可以更好地预测企业未来的发展潜力和盈利能力，为投资决策提供重要参考。
从能力视角论国有资产股权投资的价值评估具有重要的研究意义。
通过本文的研究，有望为国有资产股权投资的价值评估提供新的思路和方法，进一步提高国有资产的管理效率和投资价值。
希望通过对国有资产股权投资的能力视角研究，能够更好地发挥国有资产的作用，实现国家长远发展目标。
2. 正文2.1 国有资产股权投资的定义与特点国有资产股权投资是指国家机构或政府利用其拥有的一定资金，通过购买股权或参股企业的方式，从而获得对企业的所有权或控制权，并且通过持股对企业进行管理和监督。
国有资产股权投资的特点主要包括以下几点：1. 政府背景：国有资产股权投资往往具有政府或国家机构的背景，这意味着政府对企业的管理和政策支持会在一定程度上影响企业的发展方向。
2. 长期性：国有资产股权投资通常是长期性投资，政府或国家机构持续持有企业股权，以实现对企业长期价值的稳定增长。
3. 战略性：国有资产股权投资往往是基于国家战略需求或行业政策考虑而进行的，具有一定的政治和战略意义。
4. 监管性：国有资产股权投资受到相关政府监管和规范的约束，需要符合国家有关法律法规的规定，保障国有资产的安全和稳健增值。
国有资产股权投资在经济发展中扮演着重要的角色，具有不同于私人股权投资的特点和优势，对国家和社会的发展具有重要意义。
[理学]普通股价值分析山东轻工业学院 苏卫东_OK
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相对估值法
基本思想：同类的公司的估值倍数应该相同。 估值倍数：公司的市场价值与公司经营活 动的某个指标的比值。
➢9
估值倍数
1、P/E=Price/EPS=股价/每股税后利润
2、P/B=Price/BVPS=股价/每股净资产
3、P/S=Price/Sales=股价/每股销售收入
4、EV/EBIT=[MVE+Debt]/EBIT =[股票市值＋债务]/EBIT
测，故不适用。
➢20
二、现金流贴现模型
（一）问题的提出
➢ 1、上市公司不分红是不是意味着没有赚钱？ ➢ 2、不分红的原因何在? ➢ 3、现金流比净利润更重要！！
➢1975年发生的美国W.T.Grant公司破产事件，推动 了业界与学界对现金流研究的重视。
➢ 4、自由现金流的提出 ➢美国西北大学拉巴波特（Alfred Rappaport）、哈佛 大学詹森（Michael Jensen）等于20世纪80年代提出 ➢21 了自由现金流的概念。
• 公司自由现金流的贴现率 • 加权平均资本成本（WACC），是股本成本和债务税后成本的加权平均数，计算公 式如下：
WACC
=
E
E +
D
×K
E
+
E
D +
D
×K
D
×(1
-
T
)
其中，E为股票市值，D为债务市值， T为公司的边际税率；
KE为股权成本； KD为债务成本
➢27
自由现金流增长模式
• 对自由现金流增长模式进行不同的假定，贴现率也相应改变，就得到不同 的自由现金流贴现模型，模型的形式与DMM完全类似。
绝对估值法 （贴现方法）
陈晓栋企业价值分析的几个要素
陈晓栋：企业价值分析的几个要素陈晓栋：兴业证券理财服务中心高级研究员、投资组合经理、注册分析师、投资策略分析师，2000年国内首批取得证券投资咨询资格的执业分析师之一；对于大盘趋势、公司研究、消费品、及商品期货等方面有着深厚的研究功底；价值投资的坚定追随者，擅长资产配置。
●近年来，“价值投资”已经成为我国证券市场一个炙手可热的名词。
其中，不少人认为，神奇的收益率更多地来自于“价值投资”（这里尚不包括众多“滥竽充数”的伪价值投资）。
事实上，价值投资只是一种基于价值分析基础之上的投资方法，它并不决定投资收益本身的必然高低。
●股价代表的是投资者对公司价值的看法，并不是公司的实际价值。
投资者有时看到公司盈利增长，股价却在大跌；也有时看到股价大幅波动，公司获利却没有任何实质改变。
前言“投资之前，首先要判断价值。
”——查尔斯·道本杰明·格雷厄姆在其1934年的原创性专着《证券分析》一书中，首次提出价值评估原则。
在他看来，没有事先评估公司前景即买进其股票，不但罪不可赦，而且愚不可及。
他在撰写《证券分析》一书时，并没有想到会在今天被喻为“价值投资之父”。
他对投资界的贡献主要在于把客观理性和科学分析引入一个视证券买卖为目地而非方法的文化之中。
近年来，“价值投资”已经成为我国证券市场一个炙手可热的名词。
其中，不少人认为，神奇的收益率更多地来自于“价值投资”（这里尚不包括众多“滥竽充数”的伪价值投资）。
事实上，价值投资只是一种基于价值分析基础之上的投资方法，它并不决定投资收益本身的必然高低。
而且企业价值的分析方法主要基于投资报酬、盈利预测等几个维度综合考量。
一、投资报酬“如果你买进定价过高的股票，真的是一大悲剧。
因为即使公司真的一炮走红，你还是赚不到钱。
”——彼得·林奇股价代表的是投资者对公司价值的看法，并不是公司的实际价值。
投资者有时看到公司盈利增长，股价却在大跌；也有时看到股价大幅波动，公司获利却没有任何实质改变。
上市公司董事会与金融市场稳定：理论与实证
作者： 王小燕;苏卫东
作者机构： 齐鲁工业大学财政与金融学院,济南250100
出版物刊名： 统计与决策
页码： 165-167页
年卷期： 2014年 第2期
主题词： 董事会;金融市场稳定;社会责任;面板数据
摘要：公司治理与金融稳定在很大程度上是矛盾的,但以社会责任为纽带二者就有了必然的联系。
文章从理论上分析了上市公司董事会维护金融市场稳定的必要性,并利用中国A股上市公司2007～2011年的面板数据对二者之间的关系进行了实证检验,结果发现董事会规模与独立董事比例对金融市场稳定没有显著影响,董事长总经理两职合一、董事会会议次数以及董事会持股比例对金融市场稳定都有显著的正影响。
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中体产业
17.81 256.56
永生数据
12.23 114.41
新华传媒
45.18 184.42
广电网络
30.68 248.41
东方明珠
16.25 61.17
娱乐传媒业
市盈率 存在行业差异
的原因
买什么股票？
不同行业的成长性不一样 预期回报也就不一样
寻找被低估的股票
公司估值的主要方法
进行公司估值有多种方法，归纳起来主要有两类：
把股息贴现模型
V
D1 (1 r)1
D2 (1 r)2
t 1
Dt (1 r)t
中的股息Dt换成自由现金流
股权自由现金流（FCFE） 公司自由现金流（FCFF）
贴现率r也要随之调整
（三）自由现金流的定义与计算
股权现金流（FCFE）——股东的现金流量
FCFE（Free Cash Flow of Equity) 是指公司经营活 动中产生的现金流量在扣除公司业务发展的投资需求 和对其他资本提供者的分配后可分配给股东的现金流 量。
D不变，g=0 g不变，且贴现率r>g
V D0 r
V D1 rg
两阶段增长模型 在某一时点n之后g 为常数，而在n之前 g是可变的
V
n t 1
Dt (1 r)t
(r
Dn1 gn )(1
r
)n
三阶段增长模型 第一阶段：ga 第二阶段：ga gn 第三阶段：gn
公式
请同学们课下对各模型进行推导
（四）贴现率的计算
按照CAPM，投资者对资产i的预期收益率为 E(Ri)=Rf+β(E[Rm]-Rf)
其中：Rf =无风险利率 E（Rm）=市场的预期收益率
投资者所要求的收益率即为贴现率。
估算贴现率，需要确定： 1、无风险利率：投资者可以任意借入或者贷出资金的市
场利率。
没有统一的标准：推荐使用7天回购利率的30天或90天平均值
1975年发生的美国W.T.Grant公司破产事件，推动 了业界与学界对现金流研究的重视。
4、自由现金流的提出
美国西北大学拉巴波特（Alfred Rappaport）、哈 佛大学詹森（Michael Jensen）等于20世纪80年代 提出了自由现金流的概念。
（二）现金流贴现模型的一般形式
绝对估值法 （贴现方法）
将公司的未来现金流量贴现到特 定时点上以确定公司的内在价值
相对估值法 （倍数方法）
利用同类公司的各种估值倍数对 公司的价值进行推断
绝对估值法
DDM模型 （Dividend discount model,股息贴现模型)
DCF 模型 （Discount Cash Flow，贴现现金流模型）
5、EV/EBITDA=[MVE+Debt]/EBITDA
第二节 绝对估值法
一、股息贴现模型
（一）股息贴现模型的一般形式
V D1 D2
Dt
(1 r)1 (1 r)2
t1 (1 r)t
V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利， r为贴现率
（二）利用股息贴现模型指导股票投资
普通股价值的驱动因子
V D1 D2
Dt
(1 r)1 (1 r)2
t1 (1 r)t
驱动因子之一 股息：对股息增长率作出不同假定
驱动因子之二 贴现率：由资本资产定价模型决定
（三）不同增长假定下的股息贴现模型股息（D）股贴现模型及股息增长率（g）
零增长模型 不变增长模型
第一节 普通股价值分析概述
引子
股票名称 市价(11.17) 市盈率
邯郸钢铁
7.07 19.24
武钢股份
14.89 17.52
包钢股份
7.24 33.54
宝钢股份
15.24 18.98
济南钢铁
17.44 18.02
莱钢股份
17.69 15.14
杭钢股份
10.17 16.68
凌钢股份
10.7 15.17
DDM模型的不适用
分红很少或者不稳定公司，周期性行业；
国内上市公司的分红比例不高，分红的比例与 数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预 测，故不适用。
二、现金流贴现模型
（一）问题的提出
1、上市公司不分红是不是意味着没有赚钱？
2、不分红的原因何在?
3、现金流比净利润更重要！！
相对估值法
基本思想：同类的公司的估值倍数应该相同。 估值倍数：公司的市场价值与公司经营活 动的某个指标的比值。
估值倍数
1、P/E=Price/EPS=股价/每股税后利润 2、P/B=Price/BVPS=股价/每股净资产 3、P/S=Price/Sales=股价/每股销售收入
4、EV/EBIT=[MVE+Debt]/EBIT =[股票市值＋债务]/EBIT
2、市场预期收益率（或风险溢价）
目前国内的业界中，一般将（E[Rm]-Rf）视为一个整体、一个大体 固定的数值，取值在8—9%左右。
3、β值
通过回归分析得到。
问题
股息贴现模型是否适用于 国内上市公司的价值评估？
股息贴现模型适用的局限性
DDM模型的适用
分红多且稳定的公司，非周期性行业；
南钢股份
15.75 14.96
酒钢宏兴
23.94 31.04
抚顺特钢
10.38 209.52
安阳钢铁
10.25 23.79
钢铁行业
股票名称 市价(11.17) 市盈率
赛迪传媒
9.17 2739.25
华闻传媒
8.89 91.16
电广传媒
22.26 86.54
N粤传媒
23 89.57
中视传媒
26.22 144.06
普通股价值分析
经济管理学院 苏卫东
目录
第一节 普通股价值分析概述 第二节 绝对估值法 第三节 相对估值法 第四节 关于普通股价值分析的进一步讨论
推荐书目
1、Aswath Damodaran著 朱武祥 邓海峰译. 投资 估价——评估任何资产价值的工具与技术，清华 大学出版社，1999
2、罗杰·莫林，谢丽·杰瑞尔著 徐嘉勇译.公司价 值.企业管理出版社，2002
净现值方法
NPV V P
Dt P
t1 (1 r)t
NPV>0，即V>P：说明该股票价值被低估，买入
NPV<0，即V<P：说明该股票价值被高估，卖出
内部收益率方法
NPV
V
P
t 1
Dt (1 IRR)t
P
0
内部收益率 ，净现值为0
的贴现率
IRR>r：说明该股票价值被低估，买入 IRR<r：说明该股票价值被高估，卖出