企业融资结构优化研究论文
关于中小企业融资问题研究-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要在我国90%以上的企业都属于中小型企业，中小企业的经济发展状况，会对我国国民经济产生极大的影响，当下我国绝大部分中小型企业，在生产经营过程中都面临着融资难题。
本文以河北省邯郸市的新尚制衣股份有限公司为研究对象，利用数据分析、调查访问法，从外部因素和内部因素两个方面，探讨了新尚制衣有限公司存在的融资难题。
首先，本文阐述了本论文的选题背景，以及具体研究意义。
然后对企业融资的基础理念进行了分析，接下来根据新尚制衣有限公司近几年来的融资数据，对其融资现状进行了分析。
最后总结出了新尚制衣有限公司存在的融资问题，提出了具体的解决策略。
旨在有效解决新尚制衣有限公司在融资过程中面临的困境，能为我国中小型企业解决融资问题提供一定的借鉴。
关键词：中小企业；融资难；融资策略Research on the financing of small and medium-sized enterprise s——Taking Xinshang Garment Co. LTD. as an exampleAbstractIn China more than 90% of enterprises belong to small and medium-sized enterprises, small and medium-sized enterprises economic development status, will also affect the development of China's socialist market economy.In this paper, the new Shang Garment Co., Ltd. in Hanhan, Hebei province, as the research object, using data analysis, investigation and access method, from the external factors and internal factors two aspects, discussed the financing difficulties existing in the New Garment Co., Ltd. the paper studies the concept of corporate finance, and then analyzes the financing status of Xinshang Garment Co., Ltd. based on the financing data of Xinshang Garment Co., Ltd. in recent years, and finds out the trouble of Xinshang Garment Co., Ltd. The problem is raised and the corresponding development strategy is proposed. Aiming to improve the financing ability of Xinshang Garment Co., Ltd., and to provide some suggestion for the other SMEs.Keywords: s mall and medium-sized enterprises financing difficulties financing strategies目录摘要 (I)Abstract .................................................................................................................................. I I 前言 (1)第1章融资问题对企业影响的研究背景与价值 (2)第1.1节融资问题的研究背景及价值 (2)第1.2节文献回顾与综述 (2)第1.3节融资问题对企业影响的研究意义与目的 (4)第1.4节研究的范围与内容 (4)第1.5节研究目的与研究方法 (5)第2章企业的融资概念及基础理论 (5)第2.1节企业融资概念 (5)第2.2节中小企业常见的融资方式 (5)第2.3节中小企业融资方法总结 (6)第3章河北邯郸新尚制衣有限公司的融资情况分析 (7)第3.1节河北邯郸新尚制衣有限公司的简介 (7)第3.2节新尚制衣有限公司融资现状分析 (7)第3.3节新尚制衣股份有限公司融资难的原因分析 (11)第4章新尚制衣有限公司融资困境的解决措施 (13)第4.1节企业内部策略 (13)第4.2节金融机构要加大支持力度 (14)结论 (15)附录 (16)访谈一 (17)参考文献 (19)前言对于中小型企业来说，企业在长期经营中，难免会出现资金不足的问题，企业的融资现状可以很好地反映出企业的资金拥有现状，以及企业的运营现状。
我国上市公司资本结构优化刍议论文
我国上市公司资本结构优化刍议现代资本结构理论认为当企业资本结构达到最优状态时，企业的价值最大。
1958年，莫迪格尼亚尼-米勒（modigliani-miller）发表的《资本成本、公司价值和资本结构》开创了资本结构理论研究的先河，后历经权衡理论、信息不对称理论、啄食次序理论、利益相关人理论而得到不断的丰富和发展，。
他们从不同的视角考察了公司融资问题，并且得出较为一致的认识:企业融资应首选内源融资，若需外源融资，应首选举债，然后才发行股票。
一、我国上市公司融资结构特点1.融资顺序相反，主要依赖外源融资根据融资顺序偏好理论和西方有效资本市场的融资顺序，一般按照先内部融资、其次无风险或低风险的举债融资、最后是新的股权融资的融资顺序，而我国上市公司的融资顺序则几乎与之相反，内源融资在上市公司融资中所占比重不到20%，远低于外源融资，说明我国上市公司生产经营规模的扩大并非主要依靠自身的内部积累，上市公司创造盈利和自我扩张的能力还有待提高。
2.股权融资优先于债务融资，具有强烈的股权融资偏好我国上市公司股权融资约占外源融资的70%，远高于债权融资，存在严重的重股轻债现象，这有悖于优序融资结构原理。
目前，我国的非上市公司偏好于争取首次公开发行，上市公司的再融资则偏好于配股和增发新股，如不能如愿，则会改为具有延迟股权融资特征的可转换债券，设置宽松的转换条款，从而获得股权资本。
二、我国上市公司融资结构成因分析1.国家融资体制发展滞后追溯我国融资体制的发展历程，国家及代表国家行使权力的政府在资本市场上的角色并未有明显的变化。
国家不仅是资本流动的中介和国有企业的所有者，而且是一般的企业行政管理者。
既是资本市场运作规范的制定者，又是资本市场的主要活动者。
在这种筹资环境中，谁能上市，不仅仅意味着谁能募集到自有资金使企业更好地得以生存与发展，而且更意味着谁得到了政府的扶植和支持。
因此，上市不仅仅是一种政策优惠，同时也是一种地位象征。
我国上市公司资本结构优化问题研究毕业论文
毕业论文（设计）题目：我国上市公司资本结构优化问题研究摘要随着中国经济的健康稳步的发展、中国资本市场机制的不断完善和融资体制改革的深化，中国企业将有更多的融资渠道可以选择。
而此时研究中国上市公司的资本结构显得特别重要。
因为，公司的融资结构决策会影响到公司的治理结构，最终会影响到公司的价值。
本文通过对国外融资结构理论的回顾，将西方国家和我国的融资结构进行比较，以中国上市公司为研究对象，对其资本结构的特征和影响因素进行了全面、深入的分析，确定了上市公司资本结构的优化目标应该是实现企业价值最大化。
然后紧紧围绕这一目标，以我国上市公司的资本结构理论研究成果为指南，针对我国目前上市公司融资中存在的现实问题提出了改进我国上市公司资本结构的对策和建议。
关键字：上市公司；资本结构；优化目标；优化途径ABSTRACTAs China's economy is developing healthily and steadily， and China's capital market and the mechanism of financing have improved constantly， Chinese enterprises will have more financing channels. At it is a time when the study of Chinese listed company's capital structure is particularly important. Because， the company's financing structure of decision-making will affect the company's management structure， and eventually affect the company's value.The article through to the overseas financing structural theory review, compare the western country and our country's financing structure, take China to be listed as the object of study, carry on comprehensively, the thorough analysis to its capital structure characteristic and the influence factor, had determined to be listed capital structure optimized goal should realizes the enterprise value maximization. Then revolves this goal closely, take our country to be listed's capital structural theory research results as the guide, to be listed financed in view of our country the realistic question which existed to propose at present improved our country to be listed capital structure the countermeasure and the suggestion.Keyword：listed company; capital structure; optimization goal; way of optimization目录一、前言 (1)（一）选题的背景和意义 (1)（二）国内外研究现状 (1)二、资本结构理论概述 (2)（一）资本结构的内涵 (2)（二）资本结构理论 (2)1.M.M理论 (2)2.资本结构代理成本理论 (4)3.资本结构破产成本理论 (5)4.最优资本结构理论 (5)三、我国上市公司资本结构现状及影响因素 (6)（一）我国上市公司资本结构现状分析 (6)（二）我国上市公司资本结构影响因素分析 (7)四、我国上市公司资本结构的优化 (9)（一）我国上市公司资本结构优化目标的选择 (9)（二）我国上市公司资本结构优化应遵循的原则 (10)（三）我国上市公司资本结构优化的对策和建议 (11)1.从“增量”、“存量”两方面优化上市公司资本结构 (11)2.开拓上市公司的内源性融资 (11)3.规范上市公司的融资行为 (12)4.积极发展企业债券市场，支持债权融资 (12)5.加强制度创新，提高上市公司的质量 (14)结束语 (16)致谢 (17)参考文献 (18)一．前言（一）选题的背景和意义资本结构的研究是一个多因素、多变量、多层次集合而成的复合性系统。
短期融资券优化企业融资结构论文
短期融资券优化企业融资结构摘要：本文介绍了短期融资券的发展历程、发行状况及对企业融资结构的改善作用。
短期融资券的注册制相对于企业债的核准制令大型企业的融资更灵活；发行利率、发行价格及有相关费率的市场化方式使中小企业的融资途径得到拓宽、融资困境得以改观；缓解流动资金需求、优化财务结构的同时，一定程度上降低了融资成本（尤其是隐性成本），企业声誉的提升也增加了企业价值。
关键词：短期融资券；中小企业融资；上海银行间同业拆放利率；融资结构；优化中图分类号：f83 文献标识码：a 文章编号：1006-3315（2013）06-167-002一、前言企业在运营过程中资金的筹集是正常生产经营的保证，传统的企业融资模式中，商业信用、短期借款占有重要地位。
商业信用方式中应付账款、预收账款这种企业间的借贷关系，由于其属于“自发融资”行为，在取得时间、规模方面都有较大弹性，限制性条件也较少，但缺点是期限较短，很多企业对3个月的应收账款就设置了预警。
短期借款，企业可以根据需要进行安排，取得相对简便，其不便之处在于银行在发放贷款时通常有许多信用条件要求，申请、审查、抵押、还款保证及信贷限额等约束条件增加了企业的成本。
短期融资券（cp-commercial paper）因其注册制的便利，极大地拓展了企业融资的空间。
二、短期融资券的发展历程1.短期融资券的启动与中止1989年2月27日，中国人民银行发布了《关于发行短期融资券有关问题的通知》。
其主要内容是肯定了一些地区进行企业短期融资券的试点，促进了资金融通、解决了企业流动资金不足问题，表示各地可以运用发行企业短期融资券这种办法，以缓解在紧缩信贷的形势下企业流动资金短缺的矛盾。
其特点是短期融资券的发行额度由人民银行总行在年初一次性下达；企业发行短期融资券，必须经人民银行审批；企业发行短期融资券所筹集的资金只能用于解决企业临时性、季节性流动资金不足，不得用于长期周转和固定资产投资；期限分为3个月、6个月和9个月，最长不得超过9个月；利率上限为以同期居民储蓄利率为基础上浮10%。
融资结构分析论文
融资结构分析论文摘要：企业资本结构和产品市场竞争策略之间的关系已有许多经济学家进行了论述。
由于各自采用不同的假设条件，得出了各不相同的结论。
我们在一个寡头竞争的框架中，对以上问题作出一个统一的解释，从而对企业融资结构与产品市场竞争战略问题给出一个一般性的结论。
在得出一般结论的基础上，我们将根据理论对中国上市公司的股权偏好给出一个新的角度的解释。
关键词：融资结构；产业组织；寡头竞争一、引言传统的融资理论在研究企业融资行为和资本结构时，往往单纯地从融资成本、信息不对称等因素来讨论企业的融资选择，基本出发点是以资本市场有效性假设为基础，以股东价值最大化为目标来权衡公司融资中的债务和股权的融资成本与收益。
它们不考虑投资决策和产品市场竞争特征对融资选择的影响。
这样得出的结论当然也具有较强的理论和现实指导意义。
但是，这种分析也遗漏了许多对资本结构决策具有重要影响的因素，使许多实际融资过程中的现象难于得到合理的解释。
例如，根据资本结构理论，由于企业的债务融资有税盾收益，因而，在其它条件相同的情况下，公司所得税率较高的企业，债务水平也应该较高。
但实证的情况表明，大多数情况下，企业的债务水平与理论的预测结果相比都相对较低。
表现为一种财务保守倾向。
一般来说，企业的实际债务水平仅为资本结构理论预测的企业最优债务水平的20～30％（Wald，1999）。
另一方面，产业组织理论只是在企业利润最大化的假设下单独讨论企业竞争战略的选择，而隐含地假设资本市场完全，融资不受限制，不考虑资本结构对企业产品市场竞争行为的影响。
因此，企业的融资决策和企业的投资决策、竞争策略决策研究被置于两个不同的领域。
直到1980年代中期，这种金融经济学和产业组织理论各自为政的局面才被打破。
经济学家开始研究产品市场竞争与企业融资行为之间的互动关系，具体包括财务杠杆对企业投资能力、企业定价行为和业绩的影响；行业特征和产品市场竞争对企业融资和财务杠杆的影响，以及企业成长过程中的融资政策变化，即动态的资本结构选择等。
中小企业融资问题研究-毕业论文
中小企业融资问题研究—毕业论文论文摘要：融资难是阻碍中小企业发展的主要障碍之一，该问题引起了各界人士的高度重视，目前为止问题仍未得到根本解决，所以探索中小企业融资难的根源并找到解决问题的对策仍具有重要的现实意义.一、我国中小企业融资现状(一）直接融资渠道狭窄对于直接融资来说，根据我国现行的法律，企业发行股票和债券融资要求达到的条件很高，首先企业发行股票上市必须根据《公司法》和《证券法》的规定和通过规范的公司制改造。
其次我国公司上市必须达到相当大的规模而且发展前景较好.同时，发行商业票据和债券，需要企业有较高的信用评级，在我国证券市场不发达和尚无信用评级的情况下，这种融资方式显然也不具备实际可操作性.（二）间接融资困难我国中小企业的融资渠道狭窄，所需资金大部分来源于自筹，其中属于间接融资资（贷款）比重小.我国银行对中小企业发放的抵押贷款通常选择不动产抵押,显然中小企业从银行获得的抵押贷款十分有限。
另外,按银行贷款惯例，一笔贷款发放需要经过贷款审查、抵押物评估、保险、公证等环节，从申请到发放最快也要十余天.另外，目前担保贷款收费偏高、不合理，也是限制中小企业采用担保贷款方式的主要原因之一。
(三)商业性融资为主目前，除了四大国有商业银行外，一些地方性股份制商业银行就是中小企业最主要的资金来源,这些中小型金融机构体制灵活、管理层级简化,能够较好地为中小企业服务，但从银行自己的收益角度考虑，它们并不可能自发地将中小企业融资放在首位.商业性融资中小企业面临着重重困难。
二、我国中小企业融资困难的成因分析(一)企业管理水平较低由于中小企业管理者水平低，缺乏战略经营思想,企业财务决策带有短期行为的倾向，所提的折旧不能满足设备的维修保养和更新改造的需要，分配利润较多，留用利润较少，造成自我积累不足，无法满足企业资金需要。
同时中小企业大多规模小，经营者采取家族式管理，使得内部控制不力.而企业又缺乏良好的财务管理，会计机构也不健全,造成财务分析能力差，缺乏科学有效的成本费用核算。
资本结构优化论文(独家整理6篇)
资本结构优化论文（独家整理6篇）标题1：资本结构对企业价值的影响资本结构是企业融资成本和财务风险的核心问题，企业通过调整资本结构来降低融资成本和财务风险，从而提高企业价值。
本文从企业财务风险和融资成本两个方面入手，对资本结构和企业价值之间的关系进行细致的阐述和分析。
首先，本文从理论上解释了资本结构对企业财务风险的影响，说明了资本结构越保守，企业的财务风险越小，但融资成本也越高。
反之，资本结构越倾向于股权融资，企业的财务风险越大，但融资成本也越低。
其次，本文结合实证研究，以市值为评估企业价值的标准，对我国上市公司的资本结构和企业价值之间的关系进行了实证检验。
实证结果表明，资本结构处于中等偏股权偏债务融资的上市公司，价值最高，而偏向股权融资或债务融资的公司价值较低。
综上所述，本文的研究结果可以为企业在资本结构决策上提供一定的参考。
企业可以根据自身经营状况、市场环境、融资需求等因素，选择最优的资本结构，以提高企业价值。
总结：资本结构对企业的影响是一个综合、长期的问题，企业应理性选择最优的资本结构，以获得经济效益的最大化。
标题2：股权融资与债务融资的利弊分析股权融资和债务融资是企业融资的两种常见方式。
股权融资是指企业向股东发行股票来筹集资金；债务融资是指企业通过向债权人发行债券或从银行获得贷款等方式来获得资金。
本文将从融资成本、财务风险、股东管理权等多个方面，对股权融资和债务融资的利弊进行深入分析。
首先，本文从融资成本出发，指出股权融资具有较高的融资成本，而债务融资具有相对较低的融资成本。
其次，本文从财务风险角度，说明股权融资具有较低的财务风险，而债务融资则存在着较高的财务风险。
再次，本文指出股权融资能够满足股东管理权的需求，而债务融资则不能。
最后，本文就股权融资和债务融资的利弊做了总结。
总体而言，股权融资和债务融资均有其利弊，企业应该根据自身情况和融资需求，权衡利弊，选择适合自身的融资方式。
总结：在实践中，股权融资和债务融资是企业融资的两种重要方式。
中小企业融资问题研究的论文精选
中小企业融资问题研究的论文精选浅谈关于中小企业融资问题的研究摘要：融资是指资金从剩余部门流向不足部门的一种现象，代表着购买力从资金总超前储蓄的一方向超前投资的一方进行的转移。
企业融资是中小企业发展的关键，不同阶段，不同类型的中小企业融资特点不同，对融资渠道和条件的要求也不同。
我国中小企业融资的基本方式主要有综合授信、买方贷款、自然人担保贷款等九种。
作者从经济、制度、企业等三个方面分析了中小企业融资困难的原因，并提出了一定的改善措施。
关键词：中小企业融资问题风险贷款租赁一、企业融资的基本概念近年来，企业融资成为一个炙手可热的话题，其中尤以中小企业融资方面的讨论和关注越来越多。
融资是资金融通的简称，它是指资金从剩余部门流向不足部门的一种现象，也是资金总超前储蓄的一方向超前投资的一方进行的转移，代表着购买力的转移。
企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。
企业融资具有一定的风险性。
这里，我们探讨一下企业融资成本与融资风险。
企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。
企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。
融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。
企业融资结构的契约理论。
二、中小企业融资的特点企业融资是中小企业发展的关键，中小企业融资有自己鲜明的特点。
不同阶段，不同类型的中小企业融资特点不同，对融资渠道和条件的要求也不同。
我国中小企业发展周期可以分为：种子阶段，创业阶段，成长阶段，成熟阶段。
在企业的种子阶段，投资者是根据创业者的技术新发明、新设想来提供资金，企业的前景笼罩在风险之中，除非投资者对创业者极度信任，或者对相关的技术非常了解，否则将很少有人冒风险;在企业的创业阶段，其大部分资金主要用于开拓市场，形成一定规模的生产能力，因此这一阶段同时需要固定的资金和流动的资金，并且需要的资金多，往往很难从银行取得相应的贷款，其资金主要来源于政府财政投资、风险投资和担保贷款;在企业的成长阶段，企业已经具备了批量生产的能力，企业的品牌形象也进一步得到了稳固，企业筹集资金的地位由被动变为主动，有了更多的融资自由，可以采用较多的融资组合;在企业的成熟阶段，企业具备一定的生产、销售规模，也具备了一定的融资能力，主要从商业银行筹集大笔信贷资金，也可以通过在证券市场发行股票或债券等形式融资。
企业融资毕业论文
企业融资毕业论文企业融资是指企业通过借款、发行股票、债券等方式筹集企业经营所需资金。
融资是企业经营和发展的重要手段，有效的融资可以加强企业的资金实力，提高企业的竞争力和运营能力。
本文将从融资的必要性、融资的方式、企业在融资中的策略等方面进行分析。
一、企业融资的必要性企业在日常经营中需要不断投入资金，用于购买固定资产、支付租金、员工薪酬、营销推广等各项费用。
然而，企业自身的资金来源有限，有些资金需要通过融资才能够获得。
因此，融资具有以下必要性：1、满足资金需求。
企业通过融资可以获得更多的资金，满足企业经营过程中的资金需求，确保企业正常运转。
2、拓宽融资渠道。
融资方式多样化，可以通过债券、股票等多种方式融资，拓宽融资渠道，为企业提供更多的融资选择。
3、优化企业财务结构。
融资可以优化企业的财务结构，增加权益资本，降低负债率，提高资产负债表的偿债能力，提高企业的融资能力。
二、企业融资的方式1、贷款融资贷款融资是企业向银行等金融机构贷款，以资金借入为基础，将负债资本引入企业。
贷款融资可以快速满足企业资金需求，但需要承担高额的利息和贷款利率风险。
2、发行股票融资发行股票融资是企业向公众发行股票，吸引投资者投资企业。
发行股票融资可以提高企业的信誉，提升企业的市值，但同时也需要承担股票价格波动、股东分红等风险。
3、债券融资债券融资是企业向投资者发行债券，获得融资，债券必须在规定时间偿付利息和本金。
债券融资不需要削弱股东权益，风险相对较小，但需要承担高额利息和偿债责任。
三、企业在融资中的策略1、制定科学的融资计划。
企业应该根据自身的财务状况和发展规划，制定科学的融资计划，明确融资金额、融资方式、融资期限等细节。
2、提高企业信誉度。
企业在进行融资时，信誉度是一个关键因素。
因此企业需要加强自身的信誉度，提高自身的形象和声誉，从而吸引更多的投资者。
3、选择合适的融资方式。
企业在融资时应该根据自身的实际情况，选择合适的融资方式。
关于中小企业融资的论文
关于中小企业融资的论文篇1浅析中小企业融资摘要：在我国，中小企业在发展的过程中都受到很多因素的影响，其中融资难已经成为制约中小企业发展的主要瓶颈。
造成此问题的原因是多方面的，但融资结构却是不容忽视的。
本文首先综述了融资结构与企业绩效的理论，分析了我国中小企业融资结构现状，提出我国中小企业应当采取的融资策略，进而优化融资结构，提高企业经营绩效。
关键词：中小企业;融资;现状;策略;目前我国总中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业融资呈现内部融资比重大，外部融资比重小的现状。
这在很大程度上制约了中小企业的发展，进行也影响了国家整体经济的发展。
一、企业融资结构与经营绩效概述(一)企业融资结构概述。
企业融资结构，又称资本结构，是从融资方式的角度对企业资金结构的划分，指在企业融资总额中内源性融资与外源性融资所占的比重。
内源性融资是指企业通过内部积累的方式筹集资金; 外源性融资是指企业通过银行借贷、发行股票、债券等方式筹集资金。
我国关于资本结构理论的研究起步较晚，国内学者在这方面的研究主要侧重于对国外现有资本结构理论进行综述介绍，或在已有资本结构理论的基础上进行各自相应的研究。
(二)企业经营绩效概述。
企业经营绩效(Performance of Enterprise)是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。
企业经营效益水平主要表现在企业的盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。
经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。
二、我国中小企业融资结构的现状分析中小企业是企业规模形态的概念，是相对于大企业而言的。
它是构筑在雇员人数、企业资产总值、企业经营收入和其它数量标准上动态的相对的概念。
中小企业界定方面是一个相对的、比较模糊的概念，很难从理论上给它下一个很确切的定义，现阶段国际上对中小企业特征能够达成基本共识是：独立所有，自主经营，在其所在行业领域中不占垄断地位。
[资本结构优化论文参考]资本结构优化论文
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[资本结构优化论文参考]资本结构优化论文资本结构优化论文范文参考篇1刍议优化企业资本结构的策略摘要本文将深入讨论我企业在资本机构存在的问题现象，并提出相应的策略，来提高企业的市场竞争力。
关键词企业资本结构策略一、我国企业企业资本结构存在现状问题。
1.企业偏好于外部筹资习惯。
筹资是企业生产经营活动的必要条件，是为了自身的生存和发展的目的。
企业融资方式总的来说有两种方式，一是企业内部融资，也就是将本企业的留存收益与折旧转化为投资的过程。
二是企业外部融资，也就是吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。
作为我国的中小企业而言，内源融资的比例还是比较高，因为这方面可节约交易费用，减少个人所得税支出，并且又有利于提高投资收益。
但是随着企业技术的进步和生产规模的扩大，如果单纯的依靠内部融资，企业内源融资就表现得相当匾乏，并不能满足企业的发展需要。
我国企业都追求高速的经济发展，普遍存在着向外扩张的欲望，即经营目标偏重于追求高额利润，敢于冒各种风险。
导致内部资金不足，使得企业融资成本高，债务负担过重，而且使企业自我积累的融资机制难以形成，并且抵御风险的能力差。
2.资产的配置和运用上存在问题。
资产配置就是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，并且做好在资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间分配进行。
资产就如同“空中楼阁”很难落到实处，在一定程度上是资产的随意购置，导致企业的固定资产占用量大，并且设备闲置，使得现实生产能力低，同时也使得一些企业设备严重老化、生产效率低下，常常使得企业在投资项目未能达到预期的效果，也使企业应收账款居高不下，企业不能创造足够的现金净流量来维持企业的生产经营活动，贷款就成为使企业能够生存下去的途径。
二、关于优化我国企业企业资本结构的对策1.企业对筹资风险制的控制措施。
2.加强企业的资本运营作用。
资本运营是指企业把自己所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动、裂变、组合、优化配量等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目的。
我国企业融资行为中存在问题优化论文
我国企业融资行为中存在的问题及优化【摘要】良好的融资结构能够促进企业的发展，推动企业的持续经营能力，是决定企业经营及发展的重要因素。
但是，与西方发达国家相比，我国的企业融资领域中还存在一些严重的问题，这些问题的存在使得企业不能合理、有序的进行融资，阻碍了现代企业制度的建立。
只有按照现代融资理论结合我国具体情况，拓宽融资领域，完善融资的外部环境，才能使得企业健康合理的进行融资，推动现代企业制度的建立。
【关键词】融资方式；融资结构；资本成本；企业价值现代化企业都是“理性”的，其任何行为都是为了谋求企业价值的最大化，融资行为也不例外。
由于各种融资方式的资金成本、净收益、税收及债权人对企业所有权的认可程度等存在差异，在给定投资机会时，企业的融资决策就是根据自己的经营情况，选择融资方式、确定融资结构，使企业的资本结构达到最佳，企业价值达到最大。
一、不同融资方式及现代融资结构理论在市场经济中，企业的融资方式总的来讲有两种：一是内部融资，即将企业的自有资本和权益资本转化为资金的来源；二是外部融资，即吸收其他经济主体的储蓄转化为自己的投资的过程，它又分为两种：直接融资和间接融资。
其中直接融资是指企业在证券市场上通过出售直接证券进行融资的一种方式，主要有债券融资和股权融资两种；间接融资则是指企业通过金融机构等信用中介进行的融资，主要有各种借款等方式。
二者相比，间接融资具有低风险、低成本的长处，而在理顺企业产权关系和硬化资金约束方面，直接融资则具有更大的优势。
特别是在直接融资中，债券融资与股权融资所产生的资本收益是完全相同的，但债券融资的节税收益和财务杠杆效应以及其对企业治理结构、资本结构的影响，更有利于降低企业的总成本率，提高管理水平，实现企业市场价值的最大化。
现代融资理论认为，企业的最佳融资结构应是平衡节税收益和因陷入财务危机的概率上升而导致的各种成本（包括破产成本和代理成本）的结果。
其中，激励理论认为，企业一定的融资方式及融资结构会影响经理人员的努力程度及其他行为选择，进而影响企业未来现金流入及企业市场价值。
我国中小企业融资问题及相应对策研究及论文大纲
我国中小企业融资问题相应对策研究及论文大纲摘要：中小企业是我国经济发展中不可或缺的重要力量，然而，其融资问题一直困扰着它们的发展。
本论文旨在分析我国中小企业融资问题的现状和原因，并提出相应的对策，以促进中小企业的可持续发展，进一步推动我国经济的繁荣。
引言：我国中小企业一直被视为促进经济增长、创新和就业的主要力量。
然而，由于多种因素影响，中小企业在融资方面面临着诸多困难。
本论文将探讨中小企业融资问题的主要原因，并提出一系列可行的对策，以解决这些问题。
一、我国中小企业融资问题的现状1. 资金需求与供给不匹配2. 银行信贷难以满足中小企业的需求3. 高利率和严格抵押要求4. 中小企业信用评级不完善二、我国中小企业融资问题的原因分析1. 宏观环境下的制度性问题2. 中小企业自身问题导致融资难题的产生三、中小企业融资问题的对策1. 完善金融支持政策a. 减少中小企业贷款利率b. 支持中小企业发展专项基金c. 鼓励金融机构创新融资产品，提供适合中小企业的融资工具2. 拓宽融资渠道a. 发展多层次资本市场，提供多样化融资工具和投资渠道b. 建立中小企业专门股权交易市场，吸引更多风险投资和私募股权投资3. 加强中小企业信用评级体系建设a. 建立中小企业信用信息共享平台b. 推动中小企业信用评级制度的建立和完善4. 改进企业自身管理和运营模式a. 提升企业内部管理水平，增强风险控制能力b. 加强企业与金融机构的沟通合作，提升融资申请的成功率结论：中小企业融资问题是我国经济发展中的一大挑战，但也是一个巨大的潜力。
通过完善金融支持政策、拓宽融资渠道、加强信用评级体系建设以及改进企业自身管理和运营模式，可以有效解决中小企业融资难题，促进其可持续发展，进一步推动我国经济的繁荣。
政府、金融机构和中小企业本身都应积极参与并共同努力，为中小企业营造更好的融资环境，实现共赢局面。
企业融资管理范例论文
企业融资管理范例论文企业融资管理范例引言企业在发展的过程中，常常需要大量资金来支持其运营和投资。
而融资管理是企业筹措资金、管理资金和盈利的重要环节，对于企业的发展起着至关重要的作用。
本文将以一个虚拟企业为例，探讨其融资管理的范例与经验，分析其融资目标、融资方式、融资结构以及融资风险的管理。
一、融资目标企业融资管理的首要任务是明确融资目标，即根据企业的发展阶段和需求，制定明确的融资目标。
以本文中的虚拟企业为例，其融资目标可分为三个方面：1. 资金筹措：企业需要通过融资方式来筹措资金，以应对日常经营活动的资金需求和投资扩张的资金需求。
2. 成本控制：企业需要通过融资方式，选择相对低成本的资金来源，以降低融资成本，提高企业盈利能力。
3. 风险管理：企业需要通过融资方式，规避或降低融资风险，保证企业的稳健经营和发展。
二、融资方式根据融资目标的不同，企业可以选择不同的融资方式。
本文中的虚拟企业选择了以下几种融资方式：1. 债务融资：企业可以通过发行债券、银行贷款等方式融资，这种融资方式成本相对较低，适用于企业长期资金需求较大、且盈利能力稳定的情况。
2. 股权融资：企业可以发行股票，吸引外部投资者购买股权，以获取资金。
这种融资方式可以提供较大额度的融资，适用于企业有较高成长潜力但缺乏充足资金的情况。
3. 内部融资：企业可以通过利用内部积累的未分配利润、留存盈余等方式融资，这种融资方式较为灵活和便捷，适用于企业有一定盈利能力，但暂时无法获得外部融资的情况。
三、融资结构融资结构是企业融资管理的重要环节，其设计合理与否直接影响到企业的融资效果和经营状况。
在融资结构的设计上，本文中的虚拟企业采取了以下原则：1. 多元化融资：企业通过同时采取债务融资和股权融资的方式，实现融资结构的多元化，降低融资风险，提高融资成功率。
2. 控制债务比例：在融资结构中，债务与股权的比例应合理控制，以免金融风险过大，在不同经济环境下能够灵活应对。
论文：房地产企业资本结构优化研究
论文：房地产企业资本结构优化研究摘要房地产行业是一个资本密集型产业，资本结构优化对于房地产企业的可持续发展至关重要。
本文旨在研究房地产企业的资本结构优化问题，通过理论分析和实证研究，探讨影响房地产企业资本结构的因素，并提出相应的优化策略。
研究结果表明，房地产企业在优化资本结构方面应注重平衡不同资本来源的利益，合理选择债务和股权融资的比例，提高企业的财务健康度和经营效率。
1. 引言房地产行业是经济发展的重要支柱产业之一，在过去几十年中得到快速发展。
然而，由于资本密集型的特点，房地产企业面临着巨大的融资压力。
资本结构是公司财务决策的核心内容之一，不仅直接影响企业的融资成本和盈利能力，还对企业的风险承受能力和持续发展能力产生重要影响。
因此，研究房地产企业资本结构的优化问题具有重要的理论和实践意义。
2. 资本结构的影响因素房地产企业资本结构的优化与多个因素密切相关。
本节主要介绍以下几个影响因素：2.1 企业规模企业规模是影响资本结构的重要因素之一。
大型房地产企业通常具有更多的融资渠道和更低的融资成本，更容易采用股权融资，因此其资本结构更加债务化。
2.2 盈利能力房地产企业的盈利能力直接影响其融资能力和债务偿还能力。
盈利能力较高的企业更容易通过自有利润融资，降低债务比例，改善资本结构。
2.3 市场条件市场条件对房地产企业的融资选择和融资成本产生重要影响。
在市场流动性较好的情况下，房地产企业更容易通过发行债券等债务融资方式获取资金，不利于优化资本结构。
2.4 目标杠杆比例房地产企业的目标杠杆比例是影响资本结构的重要因素之一。
杠杆比例的选择直接关系到企业的风险和盈利能力。
房地产企业需根据企业的风险承受能力和发展需求，合理确定目标杠杆比例，以实现资本结构的优化。
3. 房地产企业资本结构优化策略基于以上影响因素的分析，本节提出以下几种房地产企业资本结构优化策略：3.1 多元化融资渠道房地产企业应积极拓展融资渠道，降低融资成本。
基于可持续发展下企业融资结构论文
基于可持续发展下的企业融资结构的研究摘要：本文首先阐述了中小企业可持续发展的目的和意义，简要介绍了国内外研究相关动态。
接着通过对温州某阀门有限公司融资环境的实证分析，阐述了该公司融资现状、主要存在的问题及其原因，提出了相关的改进措施。
此外，我们提出了几点建议，以引导企业更好的构建可持续发展的融资结构。
关键词：中小企业可持续发展融资结构实证分析0 引言中小企业作为市场竞争的主体，是维持经济稳定发展的重要力量，是创造就业和技术创新的重要源泉。
浙江作为全国经济增长最快、发展态势最好的省份之一，主要得益于浙江中小企业的经济活力。
然而在市场竞争日益激烈的环境下，中小企业想要获得一个长远的可持续的发展，必须要解决的一个至关重要的问题就是资金问题，而融资是获取资金的一个重要途径。
可持续是二十世纪80年代随着人们对全球环境与发展问题的广泛讨论而提出的一个全新概念，是人们对传统发展模式进行长期深刻反思的结晶。
而企业可持续发展理论则是一个产生较晚但发展相对较快的一个领域。
鉴于我国中小企业在繁荣经济、增加就业、推动创新中发挥重要作用，研究我国中小企业可持续发展问题在当前具有重要战略意义。
本文将从研究中小民营企业的融资结构方面入手，选取温州一家民营阀门有限公司，对其融资现状及结构进行分析，研究存在的问题并提出改进措施。
此外，本文还对企业建立可持续发展的融资结构提出积极的建议。
1 文献综述企业的融资结构受诸多因素的影响，国外学者对于企业的融资结构进行了大量的研究，并对影响企业融资结构的因素进行了分析。
如卡萨和霍姆斯（cassar， g. & holmes， s，2003）以澳大利亚1555家中小企业为样本，实证检验了企业规模、资产结构、盈利能力、成长性和风险五个方面的因素对中小企业资本结构以及融资决策的影响。
巴尔沃萨和莫赖斯（barbosa & moraes，2003）对巴西三类制造业企业（服装、家具和食品）的回归分析表明，企业规模、资产结构和经营周期是企业资本结构三个最主要的决定因素。
中小企业融资结构分析论文
中小企业融资结构分析【摘要】：近三十年来，我国经济飞速的发展，连续五年经济增速保持在9%以上，中国的经济总量跃居为世界第二，经济总量从26万亿元增加到约52万亿元。
其中中小企业的迅猛发展在国民经济发展中起着不可代替的作用。
然而，融资难是困扰中小企业发展的现实问题，解决其融资“瓶颈”已成为当务之急。
本文就我国中小企业在发展过程中遇到的融资困境及应采取的对策进行浅议。
【关键词】：中小企业融资分析中图分类号：c29 文献标识码：a 文章编号：1、中小企业发展现状近几年，中小企业迅速发展，已经成为我国社会主义市场经济主力军，是经济增长的主要动力。
据统计，我国中小企业数量已达3000余万家，占全国企业总数的95%以上，其企业总产值和利税总额分别占全国企业的60%和40%，并创造了75%的城镇就业机会，在促进经济增长中发挥的作用日益凸显。
但现在中小企业面临着诸多的问题，融资难尤为突出，一些企业因资金链断裂而停产倒闭，资金短缺已严重影响了企业的正常经营。
融资难已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。
2、中小企业融资难的原因分析2.1 中小企业自身存在问题2.1.1 经营管理不善。
中小业大多规模小，经营不规范，人员素质及经营管理中存在诸多问题。
尤其对于家族式公司，企业的人格化特征明显，公司的发展对个人高度依赖，由于个人能力的限制导致这种经营方式不能实现公司的规模化发展和经营的多元化，同时对于重大事项缺乏集体决策机制和联签机制，导致公司存在很大风险。
2.1.2 自身信用度不强。
中小企业融资中的风险在于贷款资金本息的及时回收，这就要求借款企业有着良好的财务管理和较高的信用级别。
通过调查，银行在对中小企业发放贷款时考虑的主要因素，高度集中于企业的经营管理和财务状况、企业的风险程度和信用状况两个方面，而这恰恰是中小企业的薄弱之处。
此外，一些中小企业法人财产和股东私人财产划分不明确，股东比较容易转移企业财产，造成不能用企业全部财产承担其债务，一旦经营亏损无法扭转时容易逃废债务。
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企业融资结构优化研究论文一、我国企业融资结构现状为了便于分析，本文将我国企业分为三大类：上市公司（包括国有上市公司及民营上市公司）、非上市国有企业及非上市民营企业。
1、上市公司的融资结构：内源融资比例较低，外源融资中股权融资偏好明显。
从上市公司来看，它们的融资结构中内源融资比例偏小，资产负债比率偏低，尤其是长期负债比例极小，股权融资偏好明显。
黄少安、张岗（2001）分析认为中国上市公司融资顺序一般表现为：股权融资、短期债务融资、长期债务融资。
香港大学经济金融学院课题组（2001）研究发现，中国上市公司资本结构的特点表现为：其一，所有者权益比重高，超过50%，而G-7国家都在42%以下，相应地长期负债水平相当低；其二，偏爱股权融资。
中国上市公司比大多数G-7国家更依赖于外部融资，加权外部融资比重为61%，比G-7中对外融资比重最高的日本还高（56%）。
而且，更依赖股权融资而不是债务融资，股权融资占外部融资的73%.陆正飞、高强（2003）对其选择的391家样本企业问卷调查，约3/4样本企业偏好股权融资。
2、非上市国有企业：内源融资的比重较低，外源融资中银行贷款比重过高。
未能上市的国有企业的内源融资在整个资金来源中占有的比重普遍较低，在外源融资中银行贷款占有过高比重。
因为他们大多效益较差，甚至无内源资金可融，在国内资本市场不发达和可用金融工具较少前提下，向银行借贷几乎成为仅有的融资渠道。
资料表明，至2004年底，全国3.17万家国有及国有控股工业企业的平均资产负债率仍然达到59.17%，短期偿债能力持续恶化。
因此，其后续资金来源受阻。
3、非上市民营企业：严重依赖内源融资渠道。
所有制改革之后处于快速成长期的民营企业，融资需求极为旺盛，但由于金融制度因素的制约，它们受到严重的金融压抑。
除了极少数竞争力强大的著名民营企业既是银行青睐的对象，在证券市场上融资也有机会之外，众多中小民营企业的融资状况不容乐观。
据调查统计，在中小民营企业的主要资金来源中内源融资的比重平均约占90.5%，而银行贷款占4.0%，非金融机构融资占2.6%，其他渠道占2.9%.目前，中国股票市场上1400多家上市公司中民营企业只占7%左右。
所以，可见无论是初创时期还是发展时期，民营企业都严重依赖自我融资渠道。
现实经济运行中，在许多经济发达地区存在着民间借贷行为，许多民营中小企业、地区的经济发展就是依赖这种融资方式发展起来的。
这也是在这些地区缺乏外源性的融资渠道的情况下，大量的中小企业能够健康、快速发展的重要原因。
在浙江，民间融资的规模几乎和银行融资旗鼓相当。
虽然民间融资在企业创业发展阶段可以起到一定的作用，但难以成为企业进一步发展的主要融资渠道。
中国的银行在民营企业融资方面发挥的作用还相当小（见下表）。
二、企业融资结构的金融制度约束1、金融制度二元化特征明显，即金融制度安排具有内在的排斥民有经济的特性从金融制度的作用上看，现行的融资体制主要是为国有企业提供金融资源的特殊工具。
从间接融资来看，大中城市的金融机构有明显的大企业信贷偏好理念，而地县（市）一级的金融机构主要支持的对象是中小国有企业。
民营企业缺乏资金通道。
从直接融资来看，资本市场最初目的是为了支持国有企业上市，增加外源融资的渠道，促进国有企业改革而建立起来的。
而且，政府对资本市场干预程度较深，行政权力和行政机制的大规模介入甚至支配，必然限制民营企业通过资本市场的渠道获取资金。
2、资本市场体制性缺陷（1）资本市场内部的非均衡发展。
中国资本市场长期存在“强股市、弱债市；强国债、弱企业债”的结构失衡特征。
一方面，股票市场与债券市场发展具有不平衡性。
据统计，到2004年底，通过A股市场的融资额为10291亿元，企业债券融资额却只有1388亿元。
[5]另一方面，企业债券在整个债券市场中所占的规模一直很小。
以2004年债券发行的结构为例，国债融资达6923亿元，企业债券融资为327亿元，仅占国债融资总额的4.7%.资本市场内部结构失衡，使资本市场发展不能很好地起到优化资源配置的作用，无法解决企业长期资金融通的问题，而且风险将过度集中到股票市场上。
当前中国股市长达五年的持续低迷，已使企业长期资金来源严重受阻。
（2）资本市场缺乏层次，必然导致大量的资源不能有效而迅速地配置。
以美国为例，其资本市场至少包含全国性证交所、地方证交所、第三市场（上市股票的场外交易）、第四市场（大机构和投资家之间直接交易）、纳斯达克全国市场、纳斯达克小型市场、OTCBB（小额股票挂牌系统）、粉红单市场（PinkSheets）等多个层次，其中后三个层次的市场是专门为中小企业的资本交易提供服务的，入市标准也逐层降低。
可以说，美国的资本市场能够在世界上保持最大的规模、最强的竞争力和最高的市场效率，在一定意义上有赖于其多层次的资本市场体系。
尽管我国在深交所开设了中小企业板，但证券交易仍被严格控制在证券交易所范围之内。
3、国有商业银行信贷机制的约束。
近年来，国有银行建立起了集中统一的授信管理体制，贷款审批权限上收，基层行贷款权限逐级减小，大额贷款基层行往往只有贷款实施权，而没有决策权。
商业银行普遍推行了“信贷终身负责制”，却没有与之对应的激励机制，这种制度安排必然导致商业银行信贷人员投放贷款时小心谨慎，把降低资金风险当作银行经营活动的主要导向，从而加剧其惜贷慎贷现象。
银行信贷制度的不完善，致使政策指导效力不足；另外，信贷产品不充足，使政策指导缺乏有效的依托和支撑。
这使得原本融资渠道单一的企业获取资金难上加难，加大了发展难度。
三、优化企业融资结构的金融制度改革建议最优的企业融资结构应该是使企业融资结构保持充分的可变性，并随着经济环境的变化以及企业自身条件的转化而不断得以优化。
随着我国金融市场的完善和发展，今后中国企业融资结构的发展方向必将是以内源融资为主（提高企业的自我积累能力可以降低风险和融资成本），以外源融资为辅。
在外源融资中银行融资比重减少，证券融资逐渐增加并占据主要地位，且债券融资的地位又应该高于股票融资，在形式上形成多元化融资格局。
从金融制度的角度考虑，为了给企业融资结构优化提供一个良好的金融环境，必须从以下三方面着手：1、积极构建多层次、多元化的资本市场首先，资本市场体系至少应包括三个层面：主板市场、二板市场和区域性小额资本市场。
就其分工来看，二板市场主要解决处于创业中后期阶段的中小企业融资问题；区域性小额资本市场则主要为达不到二板市场准入资格标准的中小企业提供私人权益性资本。
在一定意义上，我国更需要后一层面的资本市场。
我国生产要素禀赋结构的特点决定了劳动密集型的中小企业仍然占据绝大部分，所以说中小企业板乃至创业板不可能成为上千万家中小企业的主要融资渠道。
而区域性小额资本市场可以由原来证券交易中心、现有各地的产权交易市场以及技术产权交易市场改造而成。
鉴于过去区域性证券市场的教训，建设这一市场要注意规范和强化监管，如股票上市交易和信息披露的标准和规则；股票托管清算系统；市场中介机构的市场准入、退出规则；交易规则；信息披露等。
其次，加速企业债券市场发展，并注重发行主体多元化。
根据现代企业融资结构理论，负债融资的增加能够增大企业总体的效应水平。
因此，作为企业长期资本融资的主要途径的企业债券市场的发展直接制约着我国企业融资结构的优化问题。
同时，由于投资者购买大企业发行债券时所面临的信息不对称问题较弱，企业债券市场的发展，会使大企业对银行信贷的依赖性变小，迫使银行在管理信贷资产时，调整其客户对象，将目光更多的集中到中小企业上面。
2、推进国有商业银行改革：强化信息评估体系，调整金融产品结构，加大金融创新力度商业银行在经营管理活动中必须考虑其“三性”的统一，因此我们似乎不应该过分指责银行为规避风险而惜贷。
然而，作为主要的金融机构，作为为企业提供资金融通的主要渠道，大量存款无法贷放出去，同样会增加商业银行的经营风险。
对于金融机构来说，无论向国有大中型企业还是民营中小企业贷款，都将面临风险，如果银行业将客户目标过多定位在大企业身上，而不转变观念积极开发优质的中小企业客户，则将难以适应未来市场和制度变迁所带来的挑战。
在2004年10月29日中央银行取消贷款浮动的上限之后，商业银行完全可以强化信息评估体系，充分运用利率浮动手段对不同风险状况的中小企业进行贷款定价，开拓中小企业贷款市场。
除此以外，还应该大力开发多种衍生金融工具，创造众多的避险工具和技术使风险分散化。
另外，国有商业银行也要转变观念，积极扶持产品适销对路、资金周转速度快、在竞争中具有明显优势的中小民营企业。
3、重视培育中小金融机构发展中小金融机构，包括地方性商业银行、民营银行和民间金融机构。
他们在解决小额信贷中信息不对称问题方面具有先天性的优势，可有效解决民营企业融资难的问题。
由于市场定位较为灵活，与中小企业信息相通，对这类企业的经营和背景信息较为熟悉，信用调查成本相对较低，因此有着国有商业银行所不能替代的优势。
另外，他们的发展同时可以增强自身的竞争能力和抗风险能力。
[摘要]现代企业应根据自己的目标函数和收益成本约束来确定最佳的融资结构。
对照现代企业融资结构理论，笔者分析了我国上市公司、非上市国有企业及民营企业的融资结构现状，进而从金融制度的角度进行分析指出，金融制度二元化特征、资本市场的体制性缺陷以及国有商业银行信贷机制的约束等因素严重制约着我国企业的融资结构。
在此基础上，笔者提出相应的改革建议。
[关键词]融资结构；金融制度；资本市场；上市公司；非上市国企；非上市民营企业；信贷机制；金融创新各种融资方式在资本成本、净收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等方面都存在显著差异，在给定投资机会时，企业应根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式，以确定最佳的融资结构，从而使企业市场价值达到最大化。
参考文献：[1]黄少安，张岗。
中国上市公司股权融资偏好分析[J]经济研究，2001，（11）：12-20.[2]香港大学经济金融学院课题组。
中国上市公司偏爱股权融资[N]中国证券报，2002-10-17.[3]陆正飞，高强。
中国上市公司融资行为研究———基于问卷调查的分析[J].会计研究，2003，（10）：16-24.[4]彭兴韵。
短期融资券“倒逼”金融体制改革[J].资本市场，2005，（8）：18-19.[5]中国统计年鉴[Z].中国统计出版社，2005：679.。