国际财务管理复习题及答案

《第一章国际财务管理导论》

1与国内财务管理相比较，国际财务管理具有何特点？包括哪些主要内容？（一）理财环境的复杂性

跨国经营涉及多个国家和地区，财务管理环境相当复杂且不确定。

(二）财务风险的多重性

1、经济和经营方面的风险

2、政治风险

（三）资金融通的多样性

1.资金来源广泛

2.筹资方式灵活多样

3.货币软硬差别、利率高低不一

（四）财务管理内容更丰富

（五）理财技巧的复杂性

《第二章外汇市场》

直接标价汇率：以一定单位的外国货币为标准，折算成若干本国货币表示的汇率标价方法。即表现为一定单位外币可兑换的本国货币金额。

间接标价汇率：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干外国货币来表示的汇率标价方法。即表现为一定单位本币可兑换的外国货币金额。

欧洲术语：报出单位美元的外币价格。

（如SFr1.1745/48/＄， J￥107.43/50＄）

美国术语：报出单位外币的美元价格。

（如＄1.4560/64/￡ , ＄1.2540/45/€）

套汇：利用不同外汇市场的汇率差异，同时在低价市场上买进,高价市场上卖出某种货币,以获取汇差利润。

套利：利用不同国家货币市场短期利率的差异，将资金从一国转移到另一国进行投资以赚取利率差额的外汇交易。

外汇掉期：又称时间套汇,指在买进（或卖出）某种货币的同时，卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同种货币。

外汇投机：通过对汇率变动趋势的预计，贱买贵卖，获取汇率变动的差价收益。掉期汇率：又称点数报价，报出远期汇率与即期汇率差异的点数。

1什么是抵补的套利？它与非抵补的套利有何不同？实施抵补套利的意义何在？

根据是否对汇率变动风险进行套期保值，套利分为：

①未抵（抛）补的套利交易(uncovered interest arbitrage)

非抵补套利：又称不抵补套利，指把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而谋取利率的差额收入。

②抵（抛）补的套利交易(covered interest arbitrage）

抵补的套利是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。

《第三章外汇期货和期权市场》

实值期权：又称价内期权、有价期权和折价期权，指标的物市价高于协议价格的买权（价内买权）以及标的物市价低于协议价格的卖权（价内卖权）。

虚值期权：又称无价期权、价外期权和溢价期权，指标的物市价低于协议价格的买权（价外买权）以及标的物市价高于协议价格的卖权（价外卖权）。

平值期权：又称平价期权、等价期权和两平期权，指标的物市价等于协议价格的期权。

复习思考题：

1什么是期货？期货的种类有哪些？外汇期货合约特征有哪些?

答：期货，又称期货合约，是相对现货而言的，指在未来某个特定日期购买或出售固定数量和质量实物商品或金融资产的合约。

期货包括商品期货和金融期货：

商品期货包括农产品期货、有色金属期货和能源期货等。

金融期货包括外汇期货、利率期货和股价指数期货。

一、外汇期货合约特性

（1）标准化期货合约

标准化的标的资产、合约大小和交割期

（2）报价

IMM外汇期货合约以美国术语报价，即：报出每单位其他货币可兑换美元数。（3）合约交割日及最后交易日

IMM市场外汇期货合约交割日一般为交割月的第三个星期三。

（4）交割方式

1、实际交割(actual delivery)

2、对冲(offsetting)

对冲：期货买方（或卖方）在最后交易日收盘之前，将原有合约卖出（或买进），一买一卖，将原有合约清算掉。

（5）履约保证金

外汇期货合约双方皆须缴纳保证金。

保证金一般分为期初保证金和维持保证金

（6）每日清算制度

每个交易所都有自己的结算机构，负责收取交易者缴纳的保证金，并在每一个营业日结束后根据当天的价格变动为会员进行清算，计算出盈亏。这种制度称“逐日盯市”。

（7）佣金

佣金是经纪人代客户进行期货买卖而收取的报酬。

佣金的收取一般在一个回合交易完成后，一般为合约金额的百分之零点几。

2何谓期权？期权的种类有哪些？.期权合约的一般特征有哪些?

答：期权，也称选择权，是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的权利。

（一）根据标的物不同,分为金融期权与商品期权

金融期权的标的物为利率、货币、股票、指数等金融产品。

商品期权的标的物包括农产品、能源等。

（二）根据标的物属性不同,分为现货期权与期货期权

现货期权的标的为现货资产，买方提出执行后，双方一般要进行实物资产的交割。期货期权的标的则是期货合约。

（三）根据买方权利性质不同，分为买权和卖权

买权：又称看涨期权，是指期权买方有权按照协议价格和规定时间向期权卖方买进一定数量的相关期货合约。

卖权：又称看跌期权,是指期权买方有权按照协议价格和规定时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。

（四）根据执行时间不同，分为欧式期权和美式期权

欧式期权：期权合约买方在合约到期日才能决定是否执行权利的一种期权。

美式期权：期权合约买方在合约有效期内任何一个交易日均可决定是否执行权利的一种期权。

期权合约一般特性：

（1）期权买方和期权卖方

1、期权买方(buyer )

买进期权合约的一方，也称期权多头。

2、期权卖方(seller)

卖出期权合约的一方，也称期权空头。

（2）期权协议价格

又称敲定价格、执行价格或履约价格，是指期权合约约定的，期权买方得以依约买进(或卖出)相关资产的价格。

（3）期权费

又称期权权利金、保险费或期权价格，是指期权买方必须支付给期权卖方，以换取期权所赋予权利的一笔费用。（无论将来是否履约，签约时期权合约的买方必须向卖方支付期权费。期权费一般为合约金额的2%-5%。）

（4）保证金(margin)

由期权卖方事先存入交易所，以保证其履约的资金。

（5）交割方式

1、实际交割

2、对冲：期权买方（或卖方）在最后交易日收盘之前，将原有合约卖出（或买进），一买一卖，将原有合约清算掉。

3、放弃：期权合约到期，协议价格（与现汇市场价格相比）对期权买方不利，买方放弃履约。

3外汇期货合约和外汇期权合约在跨国公司理财中各有哪些运用?

答：外汇期货在跨国公司理财中的运用：

(一)运用外汇期货避免汇率变动风险，实现套期保值

(二)运用外汇期货获取投机收益

(三)运用外汇期货获取套利收益

外汇期权的运用

（一）买入外汇期权的运用

买入外汇期权对外币敞口进行套期保值