玉米期货来分析影响农产品期货价格因素
农产品价格波动原因的实证分析——市场供需还是金融因素
一
、
引 言
以美 国玉米 价格 为 例 ， 重 点探 讨 市 场供 需 因 素 和
近 年来 ， 全球农 产 品价格 波动剧 烈 ， 在很 短 时 间 内经 历 价 格 大 幅 上 涨 和 下 跌 。例 如 ， ２ ０ ０ ６ — ２ ０ ０ ８年 期 间 ， 美 国 玉 米 在 一 年 半 时 间 涨 幅 达 １ ４ ３ ％， 而 随 后 四 个 月 时 间 跌 幅达 到 ６ ０ ％ 以上； ２ ０ １ ０年开始 ， 美国玉米价格再次逐步攀升 ， ２ ０ １ ２
（ 一） 供需因素对农产品价格形成的作用机理 从广 义上看 ， 一 个 国家或 者 地 区农 产 品 的总
（ ２ ０ １ ０ ） 、 Ｓ ｔ ｉ ｃ ｈ ｅ ｌ ｅ （ ２ ０ １ ０ ） 等认 为是 市场供 需 和金 融 因素 共 同作 用 的结 果 。本 文认 为 ， 尽 管供 需 因素 仍 对 农产 品价格 波 动 起 重要 作 用 ， 但 随 着生 物 质
金融 因素 对农产 品价格 的影响 程度 。
二、 农 产 品 价 格 影 响 因素 的 理 论 探 讨
农 产 品价格影 响 因素的理 论探讨 可 以分 为两 部分 ， 首先 是不考 虑金 融因 素影响 的前提下 ， 仅探 讨供 需状 况对农产 品价 格形成 的作 用机理 。其 次
年 受干 旱刺 激创下 历史新 高 ， 全球粮 食危机 隐 现 。
农产 品价 格 波 动原 因 的实证 分析
— —
市 场 供需 还是 金融 因素
裴 勇 ， 郭晨 凯
（ １ ． 中国 人 民 大学 商 学 院 ，北 京 １ ０ ０ ８ ７ ２ ；２ ． 北京７ － 商 大 学 经 济 学 院 ，北 京 １ ０ ０ ０ ４ ８ ）
2020年我国玉米期货价格趋势分析
Small Title Here
{影响因素}
90%
玉米的需求
美国和中国既是玉米的主产国，也是主要消费国，对玉米 消费较多的国家还有欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家， 这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响较大，特别是 近年来，各主要消费国玉米深加工工业发展迅速，大大推 动了玉米消费需求的增加。
从国内情况来看，玉米消费主要来自口粮、饲料和工业加 工。其中，口粮消费总体变化不大，对市场的影响相对较 小；饲料用玉米所占的比例最高，达70%以上，饲料用玉 米需求的变化对市场的影响比较大；工业加工用玉米所占 比例虽然只占14%左右,但近年来发展很快，年平均用量增 加200多万吨，对市场的影响也非常明显。
8%
经济周期
世界经济是在繁荣与衰退周期性交替中不断发展的，经济 周期是现代经济社会中不可避免的经济波动，是现代经济 的基本特征之一。在经济周期中，经济活动的波动发生在 几乎所有的经济部门。因此，经济周期是总体经济而非局 部经济的波动。衡量总体经济状况的基本指标是国民收入 ，经济周期也就表现为国民收入的波动,并由此而发生产量 、就业、物价水平、利率等的波动。经济周期在经济的运 行中周而复始地反复出现，一般由复苏、繁荣、衰退和萧 条四个阶段构成。受此影响，玉米的价格也会出现相应的 波动，从宏观面进行分析，经济周期是非常重要的影响因 素之一。
玉米的库存
56%
在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商 品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此， 研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般 地，在库存水平提高的时候，供给宽松；在库存水平降低 的时候，供给紧张。结转库存水平和玉米价格常常呈现负 相关关系。
玉米的成本收益情况
玉米用途
1.期货交易品种分析
近来对于美国玉米库存吃紧的担忧推动芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货价格升至高位.美国谷物协会东南亚地区理事Adel Yusupov表示:"无论何时中国都是一个利多因素,"并表示来自东南亚的需求也是一个关键因素,不容忽视.乙醇行业对玉米的需求也在影响指标价格.美国玉米产量中的40%流向了替代燃料产业.美国农业部(USDA)预测,来自畜牧业、乙醇以及出口的需求将使得明年夏季美国玉米库存萎缩至16年来最低水平。
2.2国际市场玉米供给趋紧，玉米价格先抑后扬
美国、中国和南美为世界玉米主产区，其产量和供应量对国际市场影响较大，特别是美国的玉米产量占世界总产量的40%以上，成为影响国际供给的最为重要因素。2009/2010年度，美国玉米产量创历史新高和南美玉米丰收，使世界玉米总产量达到8.12亿吨（表1），相较8.09亿吨的总消费量，供需盈余2854万吨，供给充足导致2010年上半年国际市场玉米价格震荡下跌。此后，受干旱天气影响，美国和南美主产区玉米减产，而主要消费国深加工需求持续增加，全球玉米库存水平下降。供给趋紧加上国际油价上涨和投机资金推动，国际玉米价格持续走高，美湾2号黄玉米和芝加哥玉米期货2010年均价同比分别上涨12.9%、10.9%。
2008年，我国玉米进口年平均价格大涨40.4%，从2007年150.6元/t的低点跃升至211.4元/t，2009年继续上涨至245.1元/t，2010年下跌4.7%，为233.5元/t，但仍远高于2005～2008年的水平。
1.2一般贸易进口占主导地位，绝大部分来自美国
我国玉米进口一直以一般贸易方式为主。2010年，我国以一般贸易方式进口玉米153.1万t，同比增长40.2倍，占我国玉米进口总量的97.3%；边境小额贸易进口4.2万t，同比下降10.1%，所占比重为2.6%。
主成分分析法分析我国玉米期货价格影响因素
价格 管理
１ ） ｒ ｉ ｅ ０ Ｃｏ ｎｔ ｒ ｏ １
（ 单位 ： 元， 吨）
＋
国内王米期货价格叫－ 一国内酲台饲料价格
图１
２ ０ １ ０ 年１ 月 一２ ０ １ ６ 年６ 月我 国玉米期货价格与配合饲料价格 走势
数据来源：布瑞克农产品数据库
表１
玉米期 货价格影 响 因素
货币供给量 （ 万亿 元）Ｘ １
宏 观 因 素 人 民 币汇 率 （ ％ ）Ｘ ２
Ｃ Ｐ Ｉ（ ％） Ｘ ３
外部因素
芝加 哥 玉 米期货价格 （ 美分／ 蒲式耳）Ｘ ４ 国际因素 美元 指数 ｘ ５ 国际原油价格 指数 ｘ ６
大 豆 市场 价格 （ 元／ 吨 ）Ｘ ７
背 景
二 、我国玉米期货价格波动特点及影响 因素分析
（ 一 ）我国玉米期 货价格波动特 点 如 图１ ，从２ ０ １ ０ 年１ 月￣ Ｕ ２ ０ １ ６ 年６ 月 ，我 国玉 米期 货 价 格 走 势 呈倒 Ｕ 型 ，总 体 波动 幅 度 很 大 ，极差 为 １ ０ ２ ７ ． ７ ４ 元／ 吨 。其 中 ，在２ ０ １ ０ 年１ 月 到２ ０ １ １ 年１ ０ 月我 国玉 米期 货价 格 呈直 线上 升 ， 由１ ８ ７ ３ 元／ 吨 涨 到 １ １ 月￣ Ｕ ２ ０ １ ５ 年２ 月 ，我 国玉米 期货 价格处 于高位 震 荡
至２ ０ １ ６ 年６ 月 ，玉 米期 货价格 大幅 下跌 ， 由２ ０ １ ５ 年３ 月
的２ ５ １ ０ 元／ 吨跌至 １ ６ １ ４ 元／ 吨， 月均 下 降３ ． ９ ％ 。从 玉米
因素 ，无论对政府调控玉米 价格、预警农产 品价格 危 配合饲料 价格的走势来看 ，其变动态 势与期货价格基
玉米期货投资分析报告
玉米期货投资分析报告一、玉米的基本知识1、玉米的概念玉米（学名：Zea mays），亦称玉蜀黍、包谷、苞米、棒子；粤语称为粟米，闽南语称作番麦，是一年生禾本科草本植物，起源于北、中、南美洲，也是全世界总产量最高的粮食作物。
2、玉米的分类玉米籽粒根据其形态、胚乳的结构以及颖壳的有无可分为以下9种类型：硬粒型、马齿型、半马齿型、粉质型、甜质型、甜粉型、蜡质型、爆裂型、有稃型；中国玉米的国家标准，根据玉米的粒色和粒质分为五类：黄玉米、白玉米、黑玉米、糯玉米、杂玉米；按品质分，可分为常规玉米、甜玉米、糯玉米、高油玉米、紫玉米、其它特用玉米和品种改良玉米（包括高淀粉专用玉米、青贮玉米、食用玉米杂交品种等）。
3、玉米的生长特点玉米生长的气候适应性比较广泛，凡大于10℃积温在1900℃以上，夏季平均气温在18℃以上的地区均可种植。
玉米感温性强，感光性较弱，只要满足生育期对水热的要求，一般可以在不同地区生长，同一品种可春播或夏播。
玉米生长期有播种、出苗、拔节期、穗期和成熟收获期，不同生长阶段对温度、光照和水分的需求不同。
①温度：玉米喜温，种子发芽的最适温度为25～30℃。
拔节期日均18℃以上。
从抽穗到开花日均26～27℃。
灌浆和成熟需保持在20～24℃；低于16℃或高于25℃，淀粉酶活动受影响，导致子粒灌浆不良。
②水分：玉米是一种水分利用效率较高的作物，蒸腾系数约为250～350，相对需水量低于麦、棉等作物。
玉米是高秆作物，全生育期又处在高温时期，需水较多。
玉米苗期较耐干旱，而不耐涝，夏播玉米易受涝害。
拔节、抽穗、开花期需水最多，后期偏少。
由拔节到灌浆约占全生育期需水量的50％，抽穗前10天至开花后20天是对水分敏感的临界期，特别是吐丝期和散粉期更为敏感。
此时期平均每昼夜耗水6～8毫米，土壤水分不足，会严重影响产量。
苗期和成熟后期，缺水对产量影响较小。
③光照：玉米为短日照性植物，一般早熟种不如晚熟种对日照长短反应敏感，日照时间过长能延长玉米的正常发育和成熟。
中国农产品期货价格与现货价格关系研究——以玉米期货为例
中国农产品期货价格与现货价格关系研究——以玉米期货为例曹萍萍;廖宜静【摘要】在世界经济的发展过程中,期货市场的作用日益凸显,其中,农产品是其不可或缺的组成部分.文章从中国农产品期货市场现状出发,以期货价格与现货价格关系为研究点,选择大宗交易的玉米期货为例,选取2012年1月到2018年2月大连商品交易所历史行情的玉米期货的周收盘价和我国全国玉米现货的周平均价为样本数据(合计710个数据),采用统计学与计量经济学结合的方法,利用单位根检验、协整检验、误差修正、方差分解等方法对玉米期货与现货的价格波动进行说明,由实验结果可知,玉米期现货价格之间存在长期协整关系,较之现货市场,期货市场对于外部冲击反应更加敏捷,在价格发现中发挥主导作用.期货价格波动单方面引导现货价格波动.【期刊名称】《哈尔滨师范大学社会科学学报》【年(卷),期】2018(000)003【总页数】5页(P76-80)【关键词】期货;价格引导;ADF检验;协整检验;方差分解【作者】曹萍萍;廖宜静【作者单位】安徽农业大学,安徽合肥230000;安徽农业大学,安徽合肥230000【正文语种】中文【中图分类】F824.5随着国际金融市场的快速发展，交易品种的扩大，交易技术的提升，我国农产品期货市场规模日渐扩大，功能日益完善，国际市场的参与度也在不断提升。
受到了越来越多的投资者的关注。
在中国经济体制变革与完善的大环境下，我国农产品期货市场可以分为四个阶段：一是初始阶段(1990-1993)。
中国郑州粮食批发市场作为我国首个以现货交易为基础融以期货交易机制的商品交易市场于1990年开业，我国农产品期货交易拉开了序幕。
二是内部改革阶段(1994-1996)。
在此期间，以农产品期货成交量显著增长为特征，但是由于期货市场处于“新生”，各方面不是很完善，存在诸多短板，交易秩序等方面比较混乱。
三是完善调整阶段(1997-2000)。
经过以前年度的调整，加之国家各政府部门对于农产品期货市场的重视，相继出台了一些政策，将期货市场正式推入了平稳发展的轨道。
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用一、玉米贸易的特点玉米作为全球三大粮食作物之一，具有丰富的营养成分和广泛的用途，在国际市场上备受青睐。
玉米贸易也存在着一些特殊的特点，主要表现在以下几个方面：1. 价格波动大：受天气、政策、市场供需等因素的影响，玉米价格波动较大，使得贸易商面临着较大的价格风险。
2. 季节性明显：玉米的生长周期和季节性变化明显，市场供应量与需求量的波动也较大，贸易商需要面对不同季节的市场变化。
3. 存储问题：玉米是一种易腐烂的农产品，需要进行妥善的存储和保鲜，然而存储成本较高，对贸易商的资金和仓储能力提出了较高的要求。
二、期货套期保值的基本原理期货套期保值是指企业为了规避价格波动的风险，通过买卖期货合约的方式，锁定未来某一时点的价格，从而达到保值的目的。
其基本原理是通过期货市场对冲现货市场的价格波动，使得企业在未来能够以一个已确定的价格进行交易，从而降低价格波动带来的风险。
在进行期货套期保值时，企业需要同时在现货市场和期货市场上进行操作。
在现货市场上，企业进行正常的买卖活动，根据市场行情进行进出口的买卖。
而在期货市场上，企业则进行相应的期货合约买卖，以锁定未来某一时点的价格。
三、期货套期保值在玉米贸易中的应用在玉米贸易中，期货套期保值可以有效帮助贸易商规避价格波动的风险，确保贸易的利润稳定。
期货套期保值在玉米贸易中的应用主要体现在以下几个方面：1. 降低价格波动风险：玉米作为农产品，价格波动较大，对贸易商造成了较大的不确定性。
通过期货套期保值，贸易商可以在期货市场上锁定未来某一时点的价格，避免价格波动带来的风险，确保贸易的稳定收益。
2. 灵活应对季节性变化：玉米的市场需求受季节性因素影响较大，贸易商需要灵活应对不同季节的市场变化。
通过期货套期保值，贸易商可以提前锁定未来的价格，在不同季节进行做多或者做空操作，从而应对不同季节的市场需求变化。
3. 优化资金利用和仓储成本：玉米的存储成本较高，对贸易商的资金和仓储能力提出了较高的要求。
玉米期货来分析影响农产品期货价格因素
与高高在上的黄金、铜铝等工业品期货相比，价廉物美的农产品期货开始吸引包括“股神”巴菲特在内的机构投资者目光。
随之而然的，走俏的农产品受到越来越多的投资者的关注。
在国际期货市场，玉米期货是最早的一个期货交易品种。
至今，玉米期货仍将引领农产品期货风骚，因为它在商品期货市场排名第二。
在国内，玉米期货曾为规模最大的商品期货品种。
下面，我们就针对影响玉米期货价格的因素展开一些分析：影响玉米价格的主要因素：1、天气因素。
玉米作为农产品，无论现货价格还是期货价格都会受到天气因素的影响。
播种和生长期间，天气情况的变化直接影响作物的产量。
理想的天气会使玉米丰产，导致供给增加，价格下跌；而不理想的天气会造成玉米减产，从而使供给减少，价格上涨。
由于美国是全球最大的玉米生产国和出口国，因此，不仅我国国内天气的变化会对我国期货价格的变化产生影响，美国的天气变化情况也会对我国玉米市场产生间接影响，其他生产国如南美天气的变化也需要重点关注。
由于美国和中国处于同一纬度，每年4—9月是玉米播种和生长的关键时期，因此，要密切关注这一阶段的天气变化情况。
而对南美来说，则要关注10月至次年3月的天气变化情况。
一般情况下，玉米期货价格在收割期供应量达到最高时开始下跌，在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定时达到高点。
夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐明朗，但也是受天气影响最为关键的时期。
因此，对之应该严重关注，至收割期前玉米期货价格会下跌。
玉米期货价格对天气变化的反应程度最终取决于市场总体的供需情况。
在玉米的生长期间，天气状况又是影响玉米单产的一个重要因素，从而，天气状况会对玉米期货价格产生重要影响。
2、玉米产量对玉米期货价格的影响。
影响玉米价格的因素中首选因素是产量规模。
天气决定产量规模，因而天气好，产量就高。
在这里我们来看一下玉米产量对CBOT玉米期货价格的影响分析。
首先，我就产量对CBOT 玉米期货价格的影响进行分析。
用到的方法主要是统计与计量回归的方法。
玉米期货经验总结
玉米期货经验总结简介玉米期货是一种金融衍生品，用于投机和对冲风险的交易工具。
在这篇文档中，将总结一些关于玉米期货的经验和技巧，以帮助投资者在市场中取得更好的成果。
1. 了解玉米市场在开始玉米期货交易之前，了解玉米市场的基本情况是至关重要的。
投资者需要了解玉米的供求关系、价格趋势以及市场的基本面因素。
可以通过研究相关的市场数据、新闻和分析报告来获得这些信息。
2. 制定交易策略在进行玉米期货交易之前，投资者应该制定一个明确的交易策略。
这个策略应该包括入场点、止损点和盈利点等关键参数。
同时，应该根据市场情况及时调整交易策略，以适应不同的市场环境。
3. 控制风险在进行任何投资活动时，风险控制是非常重要的。
投资者应该设定止损位，当市场走势逆转时，及时平仓以避免进一步损失。
此外，投资者还应该合理控制仓位，避免过度投资。
4. 关注市场情绪市场情绪对于期货价格的波动起到重要的影响。
投资者应该密切关注市场情绪的变化，特别是一些关键的消息事件和数据发布。
这些因素可能导致市场价格的剧烈波动，投资者可以根据这些波动寻找交易机会。
5. 多元化投资为了分散风险，投资者应该考虑在不同的玉米合约上进行交易，而不是只集中在一个合约上。
多样化投资可以帮助投资者降低风险并提高收益。
6. 学习技术分析技术分析是一种通过研究价格走势和交易量来预测市场趋势的方法。
投资者可以通过学习和应用技术分析工具，如趋势线、移动平均线和相对强弱指标等，来辅助自己的交易决策。
7. 注意交易成本在进行玉米期货交易时，投资者要特别关注交易成本。
包括手续费、滑点和其他隐含成本。
减少交易成本可以提高交易的盈利能力。
8. 长期思维玉米期货市场可能存在波动和风险，投资者应该保持长期的交易思维。
不要被短期波动所干扰，要有耐心等待适合的交易机会。
9. 不断学习和改进在玉米期货市场中，没有人能永远正确。
投资者应该不断学习和改进自己的交易技巧和策略。
可以通过参加交流会议、阅读相关书籍和与其他交易者交流来提高自己的交易水平。
期货市场分析报告
期货市场分析报告期货市场作为金融市场的重要组成部分，其复杂多变的特性吸引着众多投资者和研究者的目光。
在这份报告中，我们将对期货市场的基本情况、近期表现、影响因素以及未来趋势进行全面的分析。
一、期货市场概述期货是一种标准化的合约，约定在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的商品或金融资产。
期货市场的主要功能包括价格发现、套期保值和投机交易。
价格发现功能使得期货市场能够反映市场参与者对未来商品价格的预期，为现货市场提供重要的参考。
套期保值则帮助企业和生产者规避价格波动风险，锁定成本和利润。
而投机交易为市场提供了流动性，促进了价格的有效形成。
二、近期期货市场表现在过去的一段时间里，不同期货品种的表现差异较大。
以农产品期货为例，受到天气、种植面积和全球需求等因素的影响，小麦、玉米等期货价格波动明显。
在恶劣天气导致减产预期的情况下，价格出现了一定程度的上涨。
能源期货方面，原油期货价格受到地缘政治、全球经济增长预期以及石油输出国组织（OPEC）产量政策的影响。
近期，由于全球经济增长放缓的担忧以及 OPEC 维持产量稳定的决策，原油期货价格呈现出震荡下跌的态势。
金属期货中，铜期货价格受到全球经济形势和供需关系的双重影响。
在全球经济复苏乏力、需求不振的背景下，铜期货价格走势较为疲软。
三、影响期货市场的因素（一）宏观经济因素宏观经济状况对期货市场有着重要的影响。
经济增长、通货膨胀、利率水平和汇率变动都会直接或间接地影响期货价格。
例如，经济增长强劲通常会带动商品需求增加，从而推高期货价格；而高通货膨胀可能导致央行采取紧缩货币政策，抑制商品需求，使期货价格下跌。
（二）供需关系供需关系是决定期货价格的根本因素。
对于农产品期货，产量的增减、消费需求的变化以及库存水平的高低都会对价格产生直接影响。
在工业产品方面，生产能力、进出口情况以及下游行业的需求同样是关键因素。
（三）政策因素政府的政策法规对期货市场也有着不可忽视的作用。
期货市场中的玉米期货交易技巧
期货市场中的玉米期货交易技巧在期货市场中，玉米期货是一种非常活跃的品种，吸引了众多投资者的关注。
但是，对于初学者来说，掌握玉米期货交易技巧并不容易。
本文将介绍一些在玉米期货交易中常用的技巧，以帮助投资者在市场中获取更大的利润。
1. 了解基本面信息在进行玉米期货交易前，首先需要了解与玉米市场相关的基本面信息。
这些信息可以包括玉米的供应和需求情况、天气预报、政府政策等。
这些因素会对玉米价格产生直接或间接的影响，因此及时获取并分析这些信息对于交易决策至关重要。
2. 分析技术指标除了基本面信息外，技术分析也是玉米期货交易中常用的方法之一。
投资者可以使用各种技术指标，如移动平均线、相对强弱指标等，来判断玉米价格的趋势和买卖信号。
通过研究价格图表模式和技术指标，投资者可以更好地把握市场走势，提高交易准确性。
3. 设立止损和止盈位在进行玉米期货交易时，设立止损和止盈位非常重要。
止损位是为了控制风险，当价格达到预设的损失程度时，要及时止损离场。
而止盈位则是为了保护利润，当价格达到预设的盈利目标时，要及时止盈离场。
设立合理的止损和止盈位可以帮助投资者在波动市场中保持良好的风险控制能力。
4. 确定适宜的交易时间在玉米期货交易中，合适的交易时间也是一个需要考虑的因素。
由于玉米期货是全球交易所进行交易的，不同交易所的交易时间会有所不同。
投资者需要了解各个交易所的开盘和收盘时间，以便在最活跃和有利可图的市场时段进行交易。
5. 注意市场情绪和资金流向市场情绪和资金流向对于玉米期货价格的走势有着重要影响。
当市场情绪趋向乐观，资金流入市场时，玉米期货价格可能上涨；反之，当市场情绪趋向悲观，资金流出市场时，价格可能下跌。
投资者需要密切关注市场情绪和资金流向的变化，以便抓住市场的买卖机会。
6. 执行严格的交易纪律在玉米期货交易中，执行严格的交易纪律是非常重要的。
投资者应该制定交易计划并遵守自己的交易策略，不随意追涨杀跌或盲目交易。
影响我国玉米价格的十二大因素
影响我国玉米价格的十二大因素我国是世界上仅次于美国的第二大玉米、生产和贸易国，而在我国三大粮食品种中，玉米仅次于稻谷，居生产、消费和流通量的第二位，影响我国玉米价格的因素很多，笔者试分析总结如下：1、玉米的价格主要通过供求平衡关系决定。
一般而言，当玉米供给大于需求时，玉米价格将会下跌，而当玉米供不应求时，玉米价格则会上涨。
在国际玉米市场中，美国的产量占40%以上，中国的产量占近20%，南美的产量大约占10%，上述国家和地区的产量和供给量对国际市场的影响较大，特别是美国玉米的产量成为影响国际供给最重要的因素。
美国、中国、欧盟、巴西、日本、墨西哥等是世界上玉米消费的主要国家和地区，这些国家和地区对玉米需求的变化，对玉米价格的影响较大。
美国芝加哥期货交易所（CBOT）的玉米价格对我国玉米价格的影响将十分明显。
2、玉米的进出口。
对国内而言，玉米进口会增加国内供给总量，玉米出口会导致需求总量增加，玉米的出口对我国玉米价格有一定的拉升作用，但今年以来我国玉米出口有逐步减少的趋势，我国玉米的进出口政策变化，对我国玉米的进出口也有较大的影响。
对国际市场而言，需要重点关注美国、中国、阿根廷等主要出口国的玉米出口情况和日本、韩国、东南亚等主要进口国家地区的玉米进口情况。
3、玉米库存的变化。
玉米结转库存包括政府（含期货交易所）和民间的结转库存。
一般来说，如果玉米库存增大，供给宽松，价格将下降；而如果玉米库存减少，供应紧张，价格将上升。
4、天气的变化。
作为三大农产品之一的玉米，影响其供给方面的主要因素之一是气候条件。
如果种植季节降雨过多或生长季节降雨不足，都可能明显地降低玉米产量，由此可能引起玉米价格的上涨；反之如果风调雨顺，则玉米将丰产丰收，可能导致玉米价格的下跌。
重点需关注美国和我国每年4-9月玉米播种和生长期间的天气变化情况。
5、牲畜和家禽的饲养量。
玉米的消费主要来自饲料、口粮和工业加工，其中饲料占到70%以上。
我国农产品期货价格的库存理论、预测能力和期望溢价的实证研究——以玉米为例
三 ．基差 ｔ库存理论 ，预测能力和期望溢 价 （ ） 一 基差 ：库存理论
假 设 Ｆ（Ｔ 是一种 规定交割 期时 间为 的商品在 ｔ） ，
该理论 的提 出源 于Ｃｏ ｔ ｅ １ ６ ）对期货 价格 时 间 ｔ ｏ ｎ ｒ（ ９ ０ 的期货 价格 ，Ｓ ｔ是 该商 品在 时 间 ｔ （ ） 的现 货 价 与到 期 日现货价格 的价差在 跨 月份 中的变 化进行 了研 格 。库 存理论预 测 了在 时间 ｔ 购买 一个商 品和在交 割
Ｈａ ｕ ａ（ ９ ３ ｚ ｋ １８ ）运用消费型资产定价模型 ，提 出了期 生变化 时拥有这类商 品存货就 会产生收益 ，称 为便利 望溢价和消费 系数之 间存在线性关 系 ，并对 １种商 品 收益 。 由于农产品具有季节 性的生产或者需 求这一特 ４ 的期货合 约进行 系数 估计和检验 ，并认为模型的斜率 点 ，所 以可以产生季节性 的库存 。基于库存理 论 ，季 系数 是 测量 商 品期 货市 场 中商 品期 望溢 价 的 良好工 节性 的库存产生季节性 的便 利收益和基差 。而库存理
第一个是 库存理 论模型 ，它从利率变动 、仓储成
时期，把精 力放在第二 、 第三产业的同时不能忽略我国 商品期货价格模型。
直 都是农业大国这 一基本 特征 ， 经济类农产 品又 而
与农业 经济的发展息 息相 关 。一个健 康成熟 的农 产品 本和便 利收益解释商 品期货价格与现货价格 之差 ，发 期货市场在 促进稳定 生产 、保持有效 供给 以及形 成合 现 了这 两个价格基差 的变 化既能对利率也能 对季节性
小 麦 、玉米 和大 豆 的期货 合 约样 本是 否 存在 系 统风 险进 行 ｒ检 测 ，发现 三 者 的系 统风 险都 接近 十 零 。 该式等价于 ：
玉米期货交易的基本知识和技巧
玉米期货交易的基本知识和技巧玉米作为世界人口最多的粮食作物之一，一般被认为是期货市场中最具代表性的农产品之一。
世界各地的农民在大量生产玉米以满足全球市场需求的同时，交易人员和投资者也相应地在期货市场中寻求玉米的投资机会。
玉米期货交易虽然在世界各地都拥有广泛的市场，但对于投资者来说，了解其背后的基本知识和技巧，掌握其交易规则和市场动态，是成功参与玉米期货交易的重要前提。
一、基本知识1.什么是期货交易？期货交易是指通过买入或卖出合约，承诺在未来某个时间以特定价格购买或出售某个标的资产的一种金融衍生品。
交易品种包括农产品、能源、金属、股票、货币等等，其中农产品类期货是相对风险较小的交易品种。
2.什么是玉米期货？玉米期货是指投资者通过在交易所买入或卖出玉米合约，并在未来特定时间以特定价格将玉米购买或出售的一种金融工具。
3.期货交易的盈利方式期货交易的盈利方式有两种：一是通过对市场价格的正确预测来获取差价收益，另一种是通过对市场价格波动的利用获得套利收益。
二、技巧1.行情分析玉米期货市场价格的变动跟玉米的供求关系息息相关。
因此，分析玉米市场的供求关系是非常重要的。
玉米市场的供求关系主要受以下几方面的影响：（1）季节性因素：玉米由于生长周期较长，因此呈现季节性，时令和气候影响产量。
（2）产量和库存：玉米价格的变动也与产量和市场供应量的变动关系密切。
当产量增加和库存增多时，市场的供应量也将增加，价格就很难持续走高。
（3）政策因素：政策的制定和实施直接影响了农产品的供求状况和价格变动。
（4）外部因素：例如天气、贸易关系、经济形势等，也能对玉米价格产生较大的影响。
2.仓位管理在进行期货交易时，对仓位大小的管理非常重要。
要以自己的资金状况和市场动态来判断仓位大小，避免过度杠杆。
3.成本控制成本控制是保持投资者盈利的重要策略。
通过合理选择价格、时间和合约规模来使投资者在交易中减小亏损风险。
在交易时优先选择低手续费的交易平台，降低成本，增加盈利。
玉米淀粉期货季节性规律是什么 淀粉期货价格影响因素
玉米淀粉期货季节性规律是什么淀粉期货价格影响因素
玉米淀粉的价格波动较大，2009年1月—2014年6月，全国玉米淀粉平均出厂价格在1606—3134元/吨，最大波动幅度达95%。
其中，2014年上半年全国玉米淀粉平均出厂价格在2608—3095元/吨，波动幅度约为18.7%，上半年平均出厂价格均值约为2800元/吨。
玉米淀粉价格变化受季节影响显著，具有较强的周期性特点。
从行业发展周期来看，平均每5年为一个大周期，每2—3年为一个小周期。
玉米淀粉价格的影响因素
影响玉米淀粉价格波动的因素较多，大体上有三类，即供给因素、需求因素和其他因素。
供给因素包括玉米供应和成本、淀粉企业开工和利润等，它主要影响成本，对玉米淀粉价格有支撑作用。
需求因素包括下游需求增长量、企业效益、替代品数量和价格等，它主要影响淀粉价格的水平和波动幅度。
其他因素包括物流成本、宏观环境、周期性因素等。
通常情况下，玉米淀粉价格与玉米价格类似，具有较强的季节性和周期性特点，受季节性和假日效应影响显著。
玉米淀粉价格在一年中有三个重要节点，即五一和端午节(五一双节)、中秋节和十一(国庆双节)、元旦和春节(过年双节)。
一般情况下，在这三个节点前，价格出现阶段性上涨，之后，出现阶段性回落。
影响国内玉米价格的国际因素分析
影响国内玉米价格的国际因素分析自改革开放以来，我国经济市场逐步形成，国际化进程不断深入，国际经济对我国国内经济影响也随之变得更加明显，且影响因素和渠道变得越来越复杂。
本文将从经济角度，运用层次分析法详细分析影响国内玉米价格的国际因素，主要包括玉米贸易、国外玉米期货价格、国际能源价格、汇率价格，并有针对性地提出应对我国玉米价格波动的建议。
标签：玉米；价格；影响因素一、玉米贸易对国内玉米价格的直接作用我国既是玉米的生产大国，同时也是玉米的消费大国。
自改革开放到2009年，我国玉米贸易呈现的是出口量大、进口量少，一直是玉米进出口国。
从2010年开始，我国玉米进口量到达157.3万吨，超过以往10年累计进口的总量，我国从玉米净出口国变为玉米净进口国。
2012年，我国玉米进口量创历史新高，达到520.8万吨，虽然近年来我国玉米的进口量有所波动，但我国对进口玉米的依赖性仍有升高的趋势。
玉米贸易对国内玉米价格的影响，一方面体现在贸易引起国内玉米供给量的变化，影响国内玉米的供需平衡，使国内玉米价格发生变化。
当玉米出口量远远大于进口量时，会造成国内玉米供给减少，供不应求，引起国内玉米价格上涨；当玉米进口量远远大于出口量时，会造成国内玉米供给量增加，供大于需，引起国内玉米价格下滑。
另一方面体现在进口玉米价格通过国际玉米贸易直接传导入国内，国际玉米价格的变动会直接引起国内玉米价格变动。
在国内市场交易中，如果玉米进口价格低于国内玉米价格时，会引起国内原产玉米滞销，迫使国内原产玉米价格下降；若进口玉米高于国内玉米价格时，会引起进口玉米价格滞销，迫使已进口入国内的玉米价格下降，使下期玉米进口量减少，进而影响下期国内玉米价格。
二、国外玉米期货价格对国内玉米市场价格的间接作用经济的不断发展，期货以其发现价格、规避风险、套期保值等功能，越来越得到世界各国的重视，纷纷建立自己的期货市场。
随着我国粮食流通体制的改革，国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了政府的重视。
农产品期货-从季节性因素看农产品价格走势
农产品期货-从季节性因素看农产品价格走势农产品期货从季节性因素看农产品价格走势农产品期货市场一直以来都是金融领域中备受关注的重要组成部分。
对于投资者和农业从业者而言，了解农产品价格的走势至关重要。
而季节性因素，作为影响农产品价格的一个关键因素，常常能够为我们揭示农产品价格波动的规律。
农产品的生产和消费具有明显的季节性特点。
以粮食作物为例，小麦和玉米的播种、生长和收获都有着特定的时间段。
在播种季节，农民需要购买种子、化肥和农药等生产资料，这会影响相关农资产品的需求和价格。
而在生长季节，天气状况对作物的生长起着决定性作用。
干旱、洪涝、病虫害等自然灾害都可能导致作物减产，从而影响市场供应和价格预期。
在收获季节，农产品的集中上市往往会导致短期内市场供应增加，价格可能会出现一定程度的下跌。
然而，如果当年的产量受到不利因素影响大幅减少，那么即使在收获季节，价格也可能会保持高位甚至上涨。
再看水果和蔬菜类农产品。
比如西瓜，夏季是其大量上市的季节，市场供应充足，价格通常相对较低。
而在冬季，由于生产和运输成本增加，西瓜的供应量减少，价格往往会上涨。
对于油脂类农产品，如大豆和棕榈油，其价格走势也受到季节性因素的显著影响。
大豆在北半球的收获季节一般在秋季，此时市场供应增加，价格可能会受到一定压力。
而棕榈油的产量则受到季节变化的影响，通常在雨季产量较高，旱季产量较低，这也会反映在价格的波动上。
季节性因素对农产品价格的影响不仅仅体现在供应方面，消费需求的季节性变化同样不可忽视。
在节假日期间，比如春节、中秋节等，对肉类、水果、坚果等农产品的消费需求通常会大幅增加。
这会导致这些农产品在节日前和节日期间价格上涨。
例如，春节前猪肉的消费量会明显上升，价格也会相应提高。
此外，一些农产品的加工需求也具有季节性特点。
例如，秋季是糖厂大规模加工甘蔗生产白糖的季节，此时对甘蔗的需求增加，可能会推动甘蔗价格上涨。
需要注意的是，虽然季节性因素对农产品价格走势有着重要的影响，但它并不是唯一的决定因素。
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与高高在上的黄金、铜铝等工业品期货相比，价廉物美的农产品期货开始吸引包括“股神”巴菲特在内的机构者目光。
随之而然的，走俏的农产品受到越来越多的投资者的关注。
在国际期货市场，玉米期货是最早的一个期货交易品种。
至今，玉米期货仍将引领农产品期货风骚，因为它在商品期货市场排名第二。
在国内，玉米期货曾为规模最大的商品期货品种。
下面，我们就针对影响玉米期货价格的因素展开一些分析：影响玉米价格的主要因素：1、天气因素。
玉米作为农产品，无论现货价格还是期货价格都会受到天气因素的影响。
播种和生长期间，天气情况的变化直接影响作物的产量。
理想的天气会使玉米丰产，导致供给增加，价格下跌；而不理想的天气会造成玉米减产，从而使供给减少，价格上涨。
由于美国是全球最大的玉米生产国和出口国，因此，不仅我国国内天气的变化会对我国期货价格的变化产生影响，美国的天气变化情况也会对我国玉米市场产生间接影响，其他生产国如南美天气的变化也需要重点关注。
由于美国和中国处于同一纬度，每年4—9月是玉米播种和生长的关键时期，因此，要密切关注这一阶段的天气变化情况。
而对南美来说，则要关注10月至次年3月的天气变化情况。
一般情况下，玉米期货价格在收割期供应量达到最高时开始下跌，在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定时达到高点。
夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐明朗，但也是受天气影响最为关键的时期。
因此，对之应该严重关注，至收割期前玉米期货价格会下跌。
玉米期货价格对天气变化的反应程度最终取决于市场总体的供需情况。
在玉米的生长期间，天气状况又是影响玉米单产的一个重要因素，从而，天气状况会对玉米期货价格产生重要影响。
2、玉米产量对玉米期货价格的影响。
影响玉米价格的因素中首选因素是产量规模。
天气决定产量规模，因而天气好，产量就高。
在这里我们来看一下玉米产量对CBOT玉米期货价格的影响分析。
首先，我就产量对CBOT 玉米期货价格的影响进行分析。
用到的方法主要是统计与计量回归的方法。
为了便于理解，在此，只给出结论。
为了分析，我选取了1996年6月至2004年8月的CBOT玉米连续价格作为分析对象，之所以选此作为分析对象，是因为在一般情况下，近期月份的玉米期货合约比较活跃，最能反映供需因素对期货价格的影响。
为了减少市场情绪对价格的影响，我取每个月的平均收盘价格作为分析对象。
另外，月度供需数据是从美国农业部的月度供需报告收集整理的。
从上面的线性相关性分析可见，CBOT玉米连续价格与美国玉米产量之间的线性相关系数达到-0.74，与世界玉米产量之间的线性相关系数达到-0.77。
这说明CBOT玉米连续价格与美国玉米产量和世界玉米产量之间均存在较强的线性负相关，并且与世界玉米产量之间的负相关性更强。
玉米产量的增加，会使玉米期货价格走低。
这种关系我们也可以从下面的关系图看出。
CBOT玉米连续价格与美国玉米产量关系图（来源：大连商品交易所）CBOT玉米连续价格与世界玉米产量关系图（来源：大连商品交易所）利用上面所得分析结果，将CBOT玉米连续价格作为应变量，以美国玉米产量作为解释变量进行回归，得到如下回归方程：结论：我们由此可以断定，美国农业部的月度供需报告中，报告的美国和世界的玉米产量数据对美国CBOT玉米价格产生显著的影响，预期产量增加，则期货价格走低。
美国农业部去年9月份的月度供需报告显示，2004/05年度美国玉米产量预测为278.42百万吨，比上一年度的256.9百万吨的产量增加了21.5百万吨，增幅达8.38%；2004/05年度世界玉米产量预测为664.46百万吨，比上一年度的618.06百万吨，增加了46.4，增幅为7.41%；2004/05年度我国玉米产量为120百万吨，比上一年度的115.83百万吨增加了4.17百万吨，增幅为3.6%。
玉米产量的增加，对玉米期货价格将产生较大的压力。
玉米产量对CBOT玉米期货价格影响显著，我们有必要进一步了解，影响玉米产量的主要因素是什么。
是单产还是收获面积？下面我们就对影响玉米产量的因素进行分析，主要从单产和收获面积两个方面。
1、对美国的玉米产量进行分析。
利用1961年到2003年美国玉米的收获面积、单产和产量数据进行分析。
数据是从联合国粮农组织(FAO)的网站上得到。
这三者的相关性如下：从上表可见，美国玉米单产与美国玉米产量的线性相关性比收获面积与产量的线性相关性高，说明单产的高低更决定产量的高低。
从标准方差/平均值这一指标来看，单产比收获面积的这一指标要大，说明美国玉米单产年度差异更大一些。
从而影响美国玉米产量的主导因素是美国玉米的单产。
美国玉米收获面积走势图（来源：大连商品交易所）世界玉米产量走势图（来源：大连商品交易所）2、对世界的玉米产量进行分析。
这里我们利用从美国农业部网站得到的数据，从1974/75年度到2003/04年度的世界玉米产量、单产、收获面积这三者的相关系数如下：从三者的相关性，同样得到世界玉米的单产与产量的线性相关性比收获面积与产量要高。
从三者的标准方差/平均值的指标来看，世界玉米的单产的年度差异也相对大一些，而收获面积相对比较稳定。
从而，影响世界玉米产量的主导因素是世界玉米的单产。
世界玉米单产走势图（来源：大连商品交易所）中国玉米单产走势图（来源：大连商品交易所）中国玉米产量走势图（来源：大连商品交易所）3、对我国玉米产量的分析我们从FAO取得1961年至2003年我国玉米的产量、单产和收获面积的数据，同样进行相关性测定，得到如下结果：同样，在我国，玉米单产的年度差异比收获面积大，从而，影响我国玉米产量的主导因素是我国玉米的单产。
中国玉米产量走势图（来源：大连商品交易所）从上面的分析，我们可以得到如下结论：从美国、世界和我国的玉米的产量来看，影响玉米产量的主导因素是玉米的单产，因此，除了玉米的产量是影响玉米期货价格的重要因素外，玉米的单产更是关系玉米期货价格的一个必不可少的因素。
3、玉米生产的季节性因素。
玉米生产的周期性使玉米生产具有很强的季节性特征。
在我国，每年的10月正值玉米的收获季节，那个时候玉米供大于求，从而导致玉米价格下跌。
但随着时间的推移和持续不断的消费，玉米库存量也越来越少，玉米的需求远远大于供求，自然而然的玉米的期货价格也随之上涨，出现明显的季节性特征。
4、玉米的成本收益情况对玉米价格的影响。
玉米的成本收益情况是影响农民种植积极性的主要因素之一，玉米成本对市场价格有一定的影响力，收益情况会影响农民对下一年度玉米的种植安排，收益增加，农民可能会增加种植面积，反之可能会减少种植面积，从而玉米期货价格上涨。
5、饲养业对玉米价格的影响。
下面从玉米的下游产业饲料业的价格变化来分析其对玉米期货价格的影响：由于饲料需求是玉米的主要消费需求，因此饲料行业的需求和价格变化必然会对玉米价格产生影响。
2000－2004年肉、蛋鸡配合饲料月价格走势图（来源：大连商品交易所）伴随着玉米饲料行业的发展和饲料价格的走高，玉米的需求在增加，玉米的价格也水涨船高，上图显示了从2002年到2004年我国玉米价格的走势。
对比上面的育肥猪饲料月价格和肉、蛋鸡配合饲料月价格图可见：各类饲料价格在2003年底开始大幅度攀升，相应地玉米价格在2003年9月也开始上涨，两者保持了趋同的价格走势。
(由下图可见)2002－2004年玉米产区和销区价格走势图（来源：大连商品交易所）6、加入WTO对我国玉米市场的影响。
我国已加入WTO，根据入世承诺，我国必须要扩大农产品市场对外开放程度，降低关税税率，逐步取消非关税壁垒和粮食出口补贴。
这些措施的实行，必然要对我国的玉米生产和流通产生很大影响。
导致进口玉米增加，出口玉米因取消补贴而受到制约。
但加入WTO是一把“双刃剑”，它不仅给我国玉米供求平衡带来冲击，同时也带来机遇。
加入WTO后，可以使我国在世贸组织的135个成员国和地区取得无歧视的贸易待遇，有利于我国玉米及其制成品和畜产品将更多更方便地进入国际市场，参与国际竞争，并进一步促进我国粮食生产结构和农村产业结构的调整。
从入世的前两年的实际情况看，曾预想的冲击似乎并没有成为现实。
我国玉米的进口减少了，出口增加了，其中的原因首先是加拿大、美国等主要玉米出口国遭灾减产，国际玉米价格上涨。
其次是国内玉米库存较多，供大于求，玉米期货价格走低。
不但国外玉米难以问鼎国内市场，反而为我国的玉米提供了出口机会。
三是从2002年4月份开始，对主要粮食品种出口实行零税率政策，并免征铁路建设基金，降低了玉米流通成本，从而期货价格走低，提高了出口竞争力。
7、其它农产品的价格对玉米价格的影响。
玉米与大豆的比价关系在我国东北，玉米和大豆是典型的竞争作物。
农民会比较玉米和大豆的种植收益来决定玉米和大豆的种植面积，进而会影响到玉米的供给。
一般的，大豆和玉米的比价在3：1左右，如果比价偏高，农民会增加种植大豆，而减少玉米种植面积，导致玉米供给减少，玉米期货价格上升。
反之，比价偏低，则玉米供给增加，价格下降。
习惯上，业内较多采用市场价格来比较玉米与大豆的竞争关系。
1999－2003年黑龙江大豆与玉米批发价格比价走势图（来源：大连商品交易所）8、国家农业政策对玉米期货价格的影响世界各国为维持农业生产的稳定，防止农产品价格大幅波动，一般对农业都实行特殊的补给和扶持政策，而国家的农业政策往往会影响到农业结构调整、农民增加收入等，而这些对农产品期货市场的影响可以说比较持久和深远。
如2004年国家大力鼓励农民种粮，从而增加了国内玉米种植面积。
另外，出于玉米深加工增值和环保等方面考虑，国家提出将大力发展玉米酒精(燃料乙醇)，直接扩大了对玉米的需求。
今年以来，国家实行了积极的“三农”政策，逐步取消农业税，采取良种补贴等措施，可见对玉米期货价格的影响更是显而易见的。
9、国际市场因素的影响。
我国和美国都是玉米生产和消费的大国，我国主要从美国进口玉米，因此，我国的玉米市场与美国玉米市场的价格走势应该十分紧密，反映在期货市场上，两国间期货市场价格应该具有较高的相关性，类似的例子是：我国大连商品交易所的大豆合约价格与美国CBOT的大豆合约就有很强的联动性。
随着中美玉米贸易的发展，两国玉米期货价格的走势也将趋同。
下图显示了美国CBOT和日本TGE相关月份的玉米期货价格为例来进行说明，样本区间为1993年10月到2000年9日。
TGE 玉米期货市场与CBOT 玉米期货价格相关性研究图CBOT与TGE玉米期货价格走势图（来源：大连商品交易所）从上图中大致可以看出，TGE 与CBOT 玉米价格走势较为密切。
为更加严密的证明这一结论，我们对其进行相关分析，结果如下表：CBOT 与TGE 玉米合约价格相关性分析CBOT 与TGE 玉米合约价格相关图表（来源：大连商品交易所）统计检验结果证明了CBOT 和TGE 玉米期货价格具有相关性，相关性在1%水平下显著(双尾检验)，并且这种相关性在统计意义上显著。