财务报表分析培训
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如何分析财务报表
一、财务报表的类别和分析的方法
1. 资产负债表（结合企ຫໍສະໝຸດ Baidu实例）
分析的方法：识别“泡沫”、趋势分析、结构分析和比率分析；
（1）资产“泡沫”的辨别
其他应收款过大； 待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）； 长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）； 开办费（收益性支出和资本支出的问题） 。
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财务报表分析的意义（续）
四、绩效管理的观念
一切管理活动的目的就是为了组织的绩效。通过 采用合适的财务指标体系和分析方法，可以对企 业的财务绩效做出评价。
五、市场效率的观念
投资大师巴菲特说：“市场通常是有效率的，但 是并不总是有效率的。”
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企业在财务报表分析中的问题
期间费用 其他收入 其他支出 减： 加： 减： 销售收入 销售收入 销售收入 销售收入
毛利
销售收入 流动资产
销售收入 固定资产
销售收入 其他长期资产
销售收入 存货
销售收入 应收帐款
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如何分析财务报表
如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变化对 股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法： 设定A11=本期净资产报酬率；A21=本期销售净利润率；A22=本期总资产周转 率；A23=本期权益乘数； B11=目标净资产报酬率；B21=目标销售净利润率；B22=目标总资产周转率； B23=目标权益乘数。 C11=销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；C22=总资产周转率的变化 对股东权益报酬率变化的影响；C33=权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。 那么我们有下列关系式： C11=A21*B22*B23-B11； C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23； C33=A11-A21*A22*B23 运用《用友通保财务报表分析专家系统》对鲁北化工公司的分析结果。
财务报表分析培训
民生证券•开封 2002年11月
财务报表分析的意义
一、信息系统的观念
1.会计是一个信息系统，其功用是提供与决策相关的财 务信息。 2.信息的价值是运用信息给企业带来的期望效用（经济 利益）。 3.财务报表不经过分析，便不会影响企业的决策和控制 过程，因而无任何价值。
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（2）负债质量的讨论（所谓“零营运资本”管理） （3）资产负债表的趋势分析 （4）资产负债表的结构分析
（5）资产负债表的比率分析
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如何分析财务报表
a. 流动比率、速动比率在国内运用存在的问题： *信用水平的普遍低下； *可能被操纵。 b. 现金流动负债比率： *测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标； *判别利润质量的利器，特别推荐。 *所谓40%的理想值对于国内公司意味“高门槛”。但谨防经营现金流 的操纵。 c. 资产负债率的研究： *股市的平均水平（50%）； *大中型国有企业的平均水平（67%）； *从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题； *资产负债评价的特殊性：与财务杠杆是否带来较高的股东回报有关。 e. 长期负债/股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。
作用：弥补“权责发生制”的不足，提供额外信息； 分析的方法：辨别现金流的“泡沫”、趋势分析、结构分析和 比率分析。
（4）现金流量表的结构分析；
（5）现金流量表的比率分析。
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如何分析财务报表
二、财务报表的综合分析： 1. 综合分析报告的构成
a. 异常财务情况分析 b. 成长性分析 c. 投资报酬率分析 d. 盈利能力分析 e. 资产管理效率分析 f. 偿债能力分析 g. 综合评述
一、 认识问题：
轻视财务报表分析的作用，仅仅将它们视为向工商税 务部门履行纳税义务的工具。
二、能力问题：
1、有些财会人员、经理人员缺乏报表分析的培训； 2、当集团规模较大，分支机构和子公司众多，用人工对 报表进行及时的和完整的分析几乎就是幻想； 3、缺乏作为客观评价标准的行业财务指标的标准数据或 竞争对手的数据。
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如何分析财务报表
2. 利润表
a.
分析的方法： “泡沫”的辨别、趋势分析、结构分析和比率分析；
（1）利润“泡沫”的辨别：
利润结构是否异常； b. 可持续性利润水平的问题； c. 结合资产负债表资产“泡沫”的分析； d. 结合经营现金流量的分析。 （2） 利润表的趋势分析 （3） 利润表的结构分析 （4） 利润表的比率分析
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如何评价企业的财务绩效
二、企业创值评价
为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了“余留利润” 和 “经济增加值”等关于企业财务绩效考核的理念和方法，结 合 国内财务会计和资本市场的实际情况设立。 （1）余留利润的含义 （2）经济增加值（EVA）和市场增加值（MVA） （3）企业创值 运用《用友通宝财务报表分析专家系统》对一家企业的 创值进行评价。
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如何分析财务报表
（3）基于财务比率的统计预测模型 用于预测企业破产概率高低的统计模型： 奥特曼Z分=0.717*(营运资本/总产)+0.847*((盈余公积金+未分配利 润)/总资产)+3.107*(息税前利润/ 总资产)+0.420*(股东权益/总负 债)+0.998*(主营业务收入/总资产) 。 Z分小于1.2 隐含高概率的破产机会,而高于2.9 隐含低概率的破产机会。 Z分值在1.2至2.9之间, 属于模糊区域。 运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼Z分函数，并抽查验证该函 数在中国股市的适用性。
我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。
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如何分析财务报表
2. 综合分析的比率
（1）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分 析。（见 软件的比率页签）
（2）杜邦比率分析金字塔
净利润 股东权益报酬率= 股东权益 = 销售收入 净利润 × 总资产 销售收入 × 股东权益 总资产
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财务报表分析的意义（续）
二、资源配置的观念
集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应 分析这一投资组合中个别投资的风险和收益，而 且应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我 们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的 行业，才能以较低的投入，冒适度的风险，获取 更大的收益。
三、例外管理的原则
通过分析发现企业的异常或“例外”的财务情况， 把管理层的注意力焦距于偏离“轨道”的问题。
a. b. c. d.
毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）； 营业利润率：注意3种不同的定义； 净利 润率：注意非经常性业务的影响； 已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是3。 浩瑞企业管理咨询有限公司 8
如何分析财务报表
3. 现金流量表
（1）现金流量“泡沫”的辨别； （2）分析经营现金流判别利润的质量； （3）现金流量表的趋势分析；
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如何评价企业的财务绩效
一、功效系数法财务绩效考核方法
1. 指标体系 基本指标体系 修正指标体系（见《企业经理财务报表分析讲座》） 2. 权数设置 3. 点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率 为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦 比率分析体系的精神是 一致的。 运用《用友通宝财务报表分析专家系统》对一家企业的财务绩 效进行评价。
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如何分析财务报表
一、财务报表的类别和分析的方法
1. 资产负债表（结合企ຫໍສະໝຸດ Baidu实例）
分析的方法：识别“泡沫”、趋势分析、结构分析和比率分析；
（1）资产“泡沫”的辨别
其他应收款过大； 待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）； 长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）； 开办费（收益性支出和资本支出的问题） 。
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财务报表分析的意义（续）
四、绩效管理的观念
一切管理活动的目的就是为了组织的绩效。通过 采用合适的财务指标体系和分析方法，可以对企 业的财务绩效做出评价。
五、市场效率的观念
投资大师巴菲特说：“市场通常是有效率的，但 是并不总是有效率的。”
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企业在财务报表分析中的问题
期间费用 其他收入 其他支出 减： 加： 减： 销售收入 销售收入 销售收入 销售收入
毛利
销售收入 流动资产
销售收入 固定资产
销售收入 其他长期资产
销售收入 存货
销售收入 应收帐款
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如何分析财务报表
如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变化对 股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法： 设定A11=本期净资产报酬率；A21=本期销售净利润率；A22=本期总资产周转 率；A23=本期权益乘数； B11=目标净资产报酬率；B21=目标销售净利润率；B22=目标总资产周转率； B23=目标权益乘数。 C11=销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；C22=总资产周转率的变化 对股东权益报酬率变化的影响；C33=权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。 那么我们有下列关系式： C11=A21*B22*B23-B11； C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23； C33=A11-A21*A22*B23 运用《用友通保财务报表分析专家系统》对鲁北化工公司的分析结果。
财务报表分析培训
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财务报表分析的意义
一、信息系统的观念
1.会计是一个信息系统，其功用是提供与决策相关的财 务信息。 2.信息的价值是运用信息给企业带来的期望效用（经济 利益）。 3.财务报表不经过分析，便不会影响企业的决策和控制 过程，因而无任何价值。
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（2）负债质量的讨论（所谓“零营运资本”管理） （3）资产负债表的趋势分析 （4）资产负债表的结构分析
（5）资产负债表的比率分析
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a. 流动比率、速动比率在国内运用存在的问题： *信用水平的普遍低下； *可能被操纵。 b. 现金流动负债比率： *测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标； *判别利润质量的利器，特别推荐。 *所谓40%的理想值对于国内公司意味“高门槛”。但谨防经营现金流 的操纵。 c. 资产负债率的研究： *股市的平均水平（50%）； *大中型国有企业的平均水平（67%）； *从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题； *资产负债评价的特殊性：与财务杠杆是否带来较高的股东回报有关。 e. 长期负债/股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。
作用：弥补“权责发生制”的不足，提供额外信息； 分析的方法：辨别现金流的“泡沫”、趋势分析、结构分析和 比率分析。
（4）现金流量表的结构分析；
（5）现金流量表的比率分析。
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二、财务报表的综合分析： 1. 综合分析报告的构成
a. 异常财务情况分析 b. 成长性分析 c. 投资报酬率分析 d. 盈利能力分析 e. 资产管理效率分析 f. 偿债能力分析 g. 综合评述
一、 认识问题：
轻视财务报表分析的作用，仅仅将它们视为向工商税 务部门履行纳税义务的工具。
二、能力问题：
1、有些财会人员、经理人员缺乏报表分析的培训； 2、当集团规模较大，分支机构和子公司众多，用人工对 报表进行及时的和完整的分析几乎就是幻想； 3、缺乏作为客观评价标准的行业财务指标的标准数据或 竞争对手的数据。
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2. 利润表
a.
分析的方法： “泡沫”的辨别、趋势分析、结构分析和比率分析；
（1）利润“泡沫”的辨别：
利润结构是否异常； b. 可持续性利润水平的问题； c. 结合资产负债表资产“泡沫”的分析； d. 结合经营现金流量的分析。 （2） 利润表的趋势分析 （3） 利润表的结构分析 （4） 利润表的比率分析
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二、企业创值评价
为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了“余留利润” 和 “经济增加值”等关于企业财务绩效考核的理念和方法，结 合 国内财务会计和资本市场的实际情况设立。 （1）余留利润的含义 （2）经济增加值（EVA）和市场增加值（MVA） （3）企业创值 运用《用友通宝财务报表分析专家系统》对一家企业的 创值进行评价。
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如何分析财务报表
（3）基于财务比率的统计预测模型 用于预测企业破产概率高低的统计模型： 奥特曼Z分=0.717*(营运资本/总产)+0.847*((盈余公积金+未分配利 润)/总资产)+3.107*(息税前利润/ 总资产)+0.420*(股东权益/总负 债)+0.998*(主营业务收入/总资产) 。 Z分小于1.2 隐含高概率的破产机会,而高于2.9 隐含低概率的破产机会。 Z分值在1.2至2.9之间, 属于模糊区域。 运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼Z分函数，并抽查验证该函 数在中国股市的适用性。
我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。
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如何分析财务报表
2. 综合分析的比率
（1）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分 析。（见 软件的比率页签）
（2）杜邦比率分析金字塔
净利润 股东权益报酬率= 股东权益 = 销售收入 净利润 × 总资产 销售收入 × 股东权益 总资产
2
财务报表分析的意义（续）
二、资源配置的观念
集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应 分析这一投资组合中个别投资的风险和收益，而 且应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我 们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的 行业，才能以较低的投入，冒适度的风险，获取 更大的收益。
三、例外管理的原则
通过分析发现企业的异常或“例外”的财务情况， 把管理层的注意力焦距于偏离“轨道”的问题。
a. b. c. d.
毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）； 营业利润率：注意3种不同的定义； 净利 润率：注意非经常性业务的影响； 已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是3。 浩瑞企业管理咨询有限公司 8
如何分析财务报表
3. 现金流量表
（1）现金流量“泡沫”的辨别； （2）分析经营现金流判别利润的质量； （3）现金流量表的趋势分析；
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如何评价企业的财务绩效
一、功效系数法财务绩效考核方法
1. 指标体系 基本指标体系 修正指标体系（见《企业经理财务报表分析讲座》） 2. 权数设置 3. 点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率 为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦 比率分析体系的精神是 一致的。 运用《用友通宝财务报表分析专家系统》对一家企业的财务绩 效进行评价。