央行货币政策使用的工具及其在我国的具体运用

央行货币政策使用的工具及其在我国的具体

运用

摘要：2007年，经济“过热”，物价涨幅“过快”，通货膨胀“压力”等字眼频频见报，中央银行采取什么措施应对成为大家关注的焦点。从2007年初至今，中国人民银行已经多次调整了存款准备金率，多次上调人民币存贷款基准利率，这些都是为了控制经济过热。最明显的“过热”，恐怕是2007年大盘指数上扬步伐，在第四次加息声刚落，上证指数就轻松地突破5 000点。人们一方面对股市充满了信心，经中报调整后的动态市盈率仍然高于国际平均水平的2倍。另一方面人们的信心改变不了股价高悬、风险增大的事实。

关键词：央行；货币政策；工具；运用

Abstract：In 2007, some words like economy, overheating, the soaring price, inflation pressure and so on frequently appeared on newspapers. What measures the Central Bank would take to cope with this situation became a sharp focus. From the beginning of 2007 to date, the People’s Bank of China has adjusted the deposit reserve ratio many times, and also upward the RMB benchmark interest rate for deposits and loans many times. All of the above means were to control the overheated economy. The most obvious “overheating” was the market price rise this year. When the

interest rate increasing stopped, the Shanghai Stock Index has broken through 5,000 point. On the one side people are full of confidence in the Stock Market. Having been adjusted by interim financial report of 2007, the dynamic profits were still 2 times higher than the international standard. However on the other side people’s confidence can’t change the fact, such as stock hoist, and risk increased.

Key words：China’s Central Bank; monetary policy; mean;use

各种货币流通形式是现代经济社会的神经，不可或缺，一动百动。中央银行正是控制这些神经的大脑，举足轻重。不经营普通银行业务，不以营利为目的，中央银行的主要职能之一就是运用手中的工具，控制货币的供应量，影响信贷总规模，为经济发展创造良好的环境。央行究竟用那些工具来执行它的货币政策呢？

一、央行货币政策工具的种类及其对经济的影响

（一）一般性政策工具

1.存款准备金政策

各国关于金融的法规中都有明确规定：商业银行必须将吸纳的存

款中的一部分存入中央银行，这部分资金与存款总额的比率，就是存款准备金率。央行只要提高准备金率，流通中的货币就会减少。通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应。最强有力的工具就属存款准备金政策。今年的股市从4 500~5 500的疯狂，到近期的4 900~5 100的回落，都可以见到存款准备金政策的威力。从一个国家来看，各个商业银行银行吸收的存款数额庞大，总额都是以万亿计，在这样的基数下，法定存款准备金率上调1个百分点，就会引起法定存款准备金成百上千亿的变动。通过这个工具，中央银行就能将在市场上流通的货币进行最直接的控制。中央银行只要小幅调整存款准备金率，就会对全社会货币流量造成巨大的影响。

2.公开市场操作

它指的是中央银行在金融市场上买卖有价证券（如国债）的活动。央行在市场购买的有价证券，就会向卖出者支付货币，这样就增加了流通中的货币量。运用国债、政策性金融债券等作为交易品种，主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据，调剂金融机构的信贷资金需求。公开市场操作最早出现在美国，自1988年中国人民银行取消对商业银行贷款限额的控制后，它已经成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具。我国公开市场操作的形式分为人民币操作和外汇操作。因为公开市场操作对经济的震动较小，所以对于中央银行来说，公开市场操作是最方便灵活、得心应手的工具，通过与商业银行、保险公司、证券公司等金融机构在公开市场上进行交易，来控制市场