st股票买入新规定2017年
上交所风险警示股票适当性
上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法（2013年1月1日实施2015年1月30日第一次修订2017年6月28日第二次修订）第一条为了防范上海证券交易所（以下简称本所）上市公司股票的交易风险，保障上市公司退市制度的切实执行，保护投资者的合法利益，根据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）《上海证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）和《上海证券交易所会员管理规则》（以下简称《会员管理规则》），制定本办法。
第二条本所设立上市公司股票风险警示板（以下简称风险警示板）。
按照本所《上市规则》被实施风险警示的股票（以下简称风险警示股票）、被本所作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票（以下简称退市整理股票），在该板进行的交易，适用本办法；本办法未作规定的，适用本所其他有关规定。
股票进入退市整理期，其相关衍生品种可以同时进入风险警示板交易，具体事项由本所另行规定，并报证监会批准。
第三条上市公司股票存在下列情形之一的，自被实施风险警示措施之日起，至该措施被撤销之日的前一交易日止，在风险警示板进行交易：（一）被实施退市风险警示；（二）因暂停上市后恢复上市被实施其他风险警示；（三）因退市后重新上市被实施其他风险警示；（四）因其他情形被实施其他风险警示。
出现前款第（一）项情形的，股票简称前冠以“*ST”标识，出现前款规定的其他情形的，股票简称前冠以“ST”标识。
第四条退市整理股票的简称前冠以“退市”标识，自退市整理期开始之日起，在风险警示板交易30个交易日，本所于该期限届满后5个交易日内对其予以摘牌，公司股票终止上市。
退市整理股票在风险警示板交易期间全天停牌的，停牌期间不计入前款规定的30个退市整理交易日。
全天停牌的天数累计不得超过5个交易日。
第五条风险警示股票和退市整理股票的交易信息独立于其他股票的交易信息，予以分别揭示，会员应当对两类股票的交易信息予以相应独立显示。
第六条投资者买卖风险警示股票和退市整理股票，应当采用限价委托方式。
ST长油成重新上市第一股,徐翔笑晕在监狱?
ST长油成重新上市第一股,徐翔笑晕在监狱？李永华【期刊名称】《中国经济周刊》【年(卷),期】2019(000)002【总页数】3页(P69-71)【作者】李永华【作者单位】【正文语种】中文哪怕是在监狱，徐翔赚钱的速度依然让韭菜们高山仰止。
1月8日，曾经的“央企退市第一股”ST长油重新登陆A股，荣膺“重新上市第一股”美誉。
重新上市当天，ST长油参考价格是2017年2月27日在老三板停牌时的4.31元/股，不设涨跌幅限制。
让某些人想象落空的是，重新上市的ST长油并非像新IPO 的企业一样大涨，而是回A上市首日开盘就暴跌34.8%，大大出乎意料。
随后，ST长油紧急停牌，停牌前大跌28.31%。
至1月8日收盘，ST长油报3.31元，跌幅达23.2%。
对ST长油那些套牢多年的股东们来说，按规则，次个交易日起，公司股价涨跌幅限制恢复为±5%。
至于ST长油接下来要迎接多少个跌停板的暴击，市场会给出答案。
ST长油退市之时，徐翔曾突击入股，闲得没事的小散帮正在狱中服刑的翔哥算过，按退市时0.83元/股计算，他这一把估计浮盈约5000万元，如果ST长油价格继续上涨，翔哥的收益更加惊人。
不过，目前，翔哥的账户都已被冻结，纸上富贵都是浮云。
ST长油2015—2017年部分经营数据表数据来源：东方财富Choice数据数据制表：《中国经济周刊》记者周琦编辑制表：《中国经济周刊》采制中心2017年年报2016年年报2015年年报营业总收入(亿元)37.29 57.81 54.79同比增长(%)- 35.49 5.51 5.33营业收入(亿元)37.29 57.81 54.79同比增长(%)- 35.49 5.515.33销售毛利率(%)19.83 18.01 19.23销售净利率(%)11.14 9.84 11.56净利润(元)4.15 5.696.33扣非归母股东净利润(亿元)3.80 5.29 6.11同比增长(%)-28.18- 13.43 126.01资产总计(亿元)72.19 76.26 79.34资产同比增长(%)- 5.34- 3.88- 5.60负债合计(亿元)37.66 45.27 54.44负债同比增长(%)- 16.80- 16.85- 17.64资产负债率(%)52.17 59.36 68.61股东权益(亿元)34.53 31.00 24.91未分配利润(亿元)- 60.03- 64.13- 69.73疯狂加杠杆后，ST长航成“央企退市第一股”敢于创造奇迹的都不是一般人。
ST板块交易策略大全｜最退市规则
ST板块交易策略大全｜最退市规则ST板块是指具有特殊风险的股票，常常伴随着公司经营困难、财务风险以及退市风险。
由于ST股票交易存在较大的不确定性，因此投资者在ST板块交易时需要制定相应的策略来控制风险并寻求收益。
下面是一些常见的ST板块交易策略：1.市场情绪判断策略：ST板块的股票通常会受到市场情绪的影响较大，投资者可以根据市场风险偏好、资金流向以及证券市场的整体表现来判断ST板块的投资机会。
例如，在市场情绪低迷时可以适当关注ST股票，等待市场情绪改善后再进行交易。
2.财务指标分析策略：ST板块的股票往往伴随着财务风险，投资者可以通过财务指标的分析来评估公司的盈利能力、偿债能力以及运营能力，选择具有较好财务状况的ST股票进行投资。
3.行业分析策略：ST板块的股票往往集中在一些特定的行业，投资者可以通过行业分析来选择具备较好发展前景的ST股票。
例如，可以选择在产业结构调整、政策支持等因素下具备竞争优势的ST股票进行投资。
4.事件驱动策略：ST板块的股票常常会伴随着一些重大事件，例如公司的重组、资产重组、高层管理层变动等。
投资者可以根据这些事件的发生来选择投资时机，例如在重组预期明确、执行力度加大时适时入场。
5.技术分析策略：对于善于运用技术分析的投资者来说，可以通过对ST股票的技术图表进行分析，寻找买入、卖出的时机。
例如，可以通过均线、指标等技术工具来判断ST股票的趋势及反转信号。
需要注意的是，ST股票交易具有较高的风险，投资者在制定交易策略时应结合自身的风险承受能力、投资目标以及资金状况进行合理判断，并避免过度集中投资或过度交易。
此外，投资者应及时关注ST股票相关的政策变化、公司公告以及市场动态，及时进行调整和决策。
最终，投资者应形成自己的交易策略，并进行反思和总结，不断完善和调整策略，以提高投资决策的准确性和盈利能力。
我国上市公司反向购买的法律规制研究
我国上市公司反向购买的法律规制研究发布时间：2022-04-23T06:39:22.291Z 来源：《中国科技信息》2022年1期作者：汪振光[导读] 相对于通过IPO实现企业上市的目标，反向购买无疑是企业上市的一种捷径，但其虽然有其优势，但在实践过程中也出现了很多会计、法律方面的问题。
汪振光（山东财经大学，山东济南 250014）摘要：相对于通过IPO实现企业上市的目标，反向购买无疑是企业上市的一种捷径，但其虽然有其优势，但在实践过程中也出现了很多会计、法律方面的问题。
会计准则对于反向购买的处理方式规定的不够合理，导致通过反向购买实现上市的企业可能存在巨额商誉、合并财务报表的编制方式容易引起投资者误解等问题。
而在法律方面，反向购买交易对信息披露的要求相对较低，从中容易滋生内幕交易、操纵股价等违法行为。
因此，如何解决上述问题，如何完善反向购买的相关制度，是本文研究的重点。
关键词：反向购买；会计准则；监管制度一、反向购买的基本理论（一）相关概念1.反向购买的含义在国外，反向购买通常被称为反向收购（Reverse Merger），它是一个经济学概念，法学领域并没有关于反向购买明确的概念界定。
2008年，财政部首次对反向购买进行了定义：“并购双方以发行权益性证券交换对方股权的方式进行的非同一控制下的企业合并，在合并后，法律上认可的母公司成为会计上确认的被购买方，法律上认可的子公司成为会计上确认的购买方，这一类型的企业合并即为反向购买”[1]由此可知，构成反向购买一般应当同时符合以下三个条件：发行权益性证券、非同一控制下的企业合并、合并后一方对另一方形成控制。
2.反向购买与并购的关系在通常意义上，并购是一种单方交易行为，指一个企业为了自身的发展目标，通过发行权益性证券、债权或现金支付的方式，取得目标公司的全部或大部分（通常为50%以上）资产或股东权益，进而获得目标企业控制权的行为。
企业通过并购，使两家或多家公司合并成一个独立的公司，通常占优势的企业吸收其他一家或多家公司，使其成为自己的子公司。
ST公司摘帽方式研究
ST公司摘帽方式研究赵子壹【期刊名称】《《北方经贸》》【年(卷),期】2019(000)010【总页数】3页(P76-77,84)【关键词】ST公司; 摘帽方式; 持续运营【作者】赵子壹【作者单位】美国南伊利诺伊大学伊利诺伊卡本代尔62901【正文语种】中文【中图分类】F830.9一、ST公司摘帽条件根据《证券交易所股票上市规则（2014年修订）》下简称《规则》，上市公司存在财务状况或者其他状况异常，对投资者投资权益有所损害，会给予退市风险警示和其他风险警示。
退市风险警示在公司股票前加“*ST”字样，并将日涨跌幅限制为5%。
具体什么样的股票会被给予退市风险警示，《规则》给出了12条规定，最常见的原因是最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值。
其他风险警示则是在公司股票前加“ST”字样，日涨跌幅限制为5%。
一般来说，公司生产经营受到严重影响的且预计在3个月内不能恢复正常，会被出示其他风险警示。
从《规则》中我们可以知道成功摘帽的一个重要指标：最近一个会计年度的股东净利润为正值。
这也是本研究分析判断一个公司是否成功摘帽的关键标准。
除此之外还有其他摘帽条件，在《规则》中有详细的表述，由于对财务报表分析没有重大影响，这里不予赘述。
二、A股市场ST公司的主要摘帽方式公司摘帽属于盈余管理范畴，大概可以分为两大类，一是资产重组，二是财政补助。
两种方式都是重要的摘帽手段，对于采用哪一种方式对公司更有利暂且没有定论，因为这与公司本身的性质，其所处的宏观环境与制定的发展战略都是密切相关的。
这其中，资产重组的方式颇多，广义来说，要摘掉帽子的公司都要进行重大资产重组。
因此，辨别出公司是为了改善主营业务进行的资产重组还是为了保壳而进行的资产重组对投资者十分必要。
（一）资产重组根据《企业会计准则——基本准则》，资产重组的范畴比较广泛，目前还没有一个完全确切的定义。
从会计学的角度看，资产包括各种财产、债权和其他权利。
资产重组可以理解为企业资源的重新配置，是写在资产负债表的资产与负债和未写在表上的其他资源的重新整合。
最新主板、中小板、创业板及新三板上市条件对比
最新主板、中小板、创业板及新三板上市条件对比2017年最新主板、中小板、创业板及新三板上市条件对比主板、中小板、创业板及新三板上市条件分别是怎样的吗?你对主板、中小板、创业板及新三板上市条件的区别了解吗?下面是yjbys店铺为大家带来的主板、中小板、创业板及新三板上市条件的知识，欢迎阅读。
1、上市条件2、主要交易制度新三板交易方式大幅创新，可以采用协议方式、做式方式、竞价方式。
主板、中小板、创业板目前采用的是竞价交易方式，以及协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。
挂牌股票还可以转换转让方式，采取协议转让方式的，系统同时提供集合竞价转让安排。
挂牌股票采取做市转让方式的，须有2 家以上“做市商”为其提供做市报价服务，做市商应当在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在报价价位和数量范围内履行与投资者的成交义务。
新三板挂牌公司股票可以实行标准化连续交易，实行T+1 规则。
3、上市流程(1)中小企业上市步骤1.早期辅导(顾问)及早期风投(天使,VC引进)2.保荐机构引入3.股份公司设立与公司治理与规范运作4.聘请律师事务所5.聘请会计事务所6.PE风投引入7.聘请评估公司8.申请文件制作与申报9.发行审核程序10.发行与上市(2)公司上市六大流程(3)新三板A.决策改制阶段决策改制阶段的主要工作为企业下定改制挂牌的决心，选聘中介机构，中介结构尽职调查，选定改制基准日、整体变更为股份公司。
根据挂牌上市规则，股份公司需要依法设立且存续满两年。
(1)依法设立，是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》。
(2)存续两年是指存续两个完整的会计年度。
(3)有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。
st股票发展历程
ST股票的发展历程可以追溯到1998年。
当时，沪深交易所根据规定对财务状况或其他情况异常的上市公司实行ST制度，名称为“特别处理”股票。
这是ST第一次出现在人们的视野，确定ST股票日涨跌幅为5%。
1999年，证监会推出PT制度，名称为“特别转让股票”。
那时候ST股票和PT股票非常容易混淆，最大的区别是，PT股票每周五申报转让委托，涨跌幅也是5%。
2002年，《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》实施，过渡性的PT制度正式终结，规范了退市流程，即暂停上市——退市。
2003年，分类ST制度正式建立。
即分为*ST与ST两类，*ST代表“退市风险警示”，ST代表“其它风险警示”，ST制度走向规范和完善，并一直沿用至今。
2020年8月，创业板开始实行注册制，ST注册也迈入了注册制。
9月15日，天龙光电、乐凯新材、东方网力戴ST帽，成为第一批创业板ST股票。
总的来说，ST股票的发展历程经历了从最初的ST制度到后来的分类ST 制度，以及创业板ST制度的引入，反映了监管层面对上市公司风险警示和退市制度的不断完善。
新手如何投资ST股票
新手如何投资ST股票ST股票就是因为经营不善等各种因素而发生了连续亏损的股票,是基本面向坏的股票。
一般来说,此类上市公司不具备长期增长的潜力;不属于该行业的强者;没有市场潜力,不存在扩大经营的条件。
意即“特别处理”。
该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的。
1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。
如果哪只股票的名字前加上ST，就是给市场一个警示，该股票存在投资风险，一个警告作用，但这种股票风险大收益也大，如果加上ST那么就是该股票有退市风险，希望警惕的意思，具体就是在4月左右，公司向证监会交的财务报表，连续3年亏损，就有退市的风险。
有人说,ST股票也有投资价值,有其他一般股票所没有的投资想象空间,是黑色的黄金。
“能赚钱就是好股票”是针对这类股票的投资理念,但是这类股票赚钱的绝对是微乎其微。
从有股市以来,有太多人摔倒在这块“黑色的黄金”面前,呼天抢地,后悔抱侥幸心理。
在ST股票的走势图中,充满着死亡的黑色。
ST股票是被市场上多数投资者遗弃的股票,一般都有一个比较深幅的股价大跌的过程,一旦某只股票被特殊处理成了ST股,市场上就会出现人人唯恐避之不及的狂抛,多数的ST股票跌至4元、3元或至2元钱的附近才能得到支撑而走稳。
那么,对于中小散户来说,这类股票就没有任何跟进的机会吗?也不尽然,散户应该正确认识ST股票背后的上市公司亏损状况,不要被亏损吓倒。
这些上市公司业绩不好,但也许有其他的资源使其具备投资价值。
其中主要是“壳资源”,也就是此类公司有被其他公司重组的机会,有新资金介入的可能。
这种实质性资产重组个股经常会演绎“麻雀变凤凰”的神话传说。
有重组的机会和新资金的注入,特别是这种在“壳资源”下的重组,如果是那种强手所为,那么,这类ST股票,就会像被埋没在地下的金子一样,一旦挖掘出来,马上会脱离黑色的恐惧,光芒四射。
2017年股票新政策
2017年股票新政策股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
2017年股票的政策有哪些，关于股票有哪些新的了解。
以下是店铺为大家整理的关于2017年股票新政策，给大家作为参考，欢迎阅读! 2017年股票新政策0.7%，现已跌至2月9日以来的低位。
创业板一度重挫1.8%，日内接近创下2015年以来的最低收盘。
不仅如此，A股市场每天都上演着个股“闪崩”的诡异行情。
昨日早盘，宁波精达、凯恩股份跌停。
另一方面，继恒指跌破24000点至一个月低位后，恒生国企指数今日开盘也向下突破10000点，亦为2月9日以来新低。
实际上，已短短三个交易日内，上证综指已累计下跌了2.4%，是去年12月中旬以来的最深三日跌幅。
自从12月12日以来，沪指单日跌幅从未超过1%。
3月底以来，沪指多次出现盘中急跌，昨日尾盘快速跳水，击穿3200点这一关键心理点位，为两个月来首次。
而仅一周前，沪指还曾收报3288.97点，创下逾15个月新高;而在一周之前，A股波动性还处于至少十年最低水平。
惨案是如何发生的?据报道，市场分析人士认为，体量庞大的A股近期突现这种状况，主要有以下原因：1、雄安概念股分化，资金大举出逃，本轮市场上涨的发动机是雄安新区概念股，但近日雄安概念股进入到调整状态，从而带动整个市场调整。
2、“温州帮”大逃离。
曾经在A股兴风作浪的温州帮，一夜之间闪电崩盘。
监管部门开始清剿以保险、银行为首的金融机构高杠杆资金，温州帮的高杠杆游戏自然成为监管的重点。
3、监管层“定向调查”启动，剑指次新股炒作，业内人士认为，对某种不良行为的打击和整治，短期必然会对市场产生一定影响。
4、保证金流出，市场谨慎情绪浓厚，最新数据显示，证券市场保证金上周净流出682亿元，沪指3300点整数关附近面临的压力及金融去杠杆进程加速，引发了市场谨慎情绪升温。
5、有大行资管业务人士反映，近期委外赎回得比较厉害，最近两个交易日债市均有大额卖盘出现，场外资金难免会出现短暂偏紧的情况。
股票退市规则
2017年6月5日一、公司股票暂停上市的依据根据《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》，*ST建峰因2014、2015、2016年度经审计归属于上市公司股东的净利润连续为负值，其股票于2017年5月11日起被深交所实施暂停上市。
二、公司股票是否存在终止上市风险根据《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》，公司股票因连续三个会计年度经审计的净利润为负值被交易所实施暂停上市的，出现下列情形之一的，公司股票将被终止上市：1.暂停上市后首个年度报告显示公司净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值；2.暂停上市后首个年度报告显示公司期末净资产为负值；3.暂停上市后首个年度报告显示公司营业收入低于一千万元；4.未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告；5.暂停上市后首个年度报告显示公司财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告；6.在法定期限内披露了暂停上市后首个年度报告但未能在其后五个交易日内提出恢复上市申请；7.公司被法院宣告破产；8.恢复上市申请未被受理；9.恢复上市申请未被审核同意。
公司目前正通过筹划重大资产重组化解股票退市风险。
公司重组行政许可申请材料已于2016年12月20日获中国证监会受理，2017年5月24日审批通过，但公司能否在2017年年内完成重组工作仍存在不确定性。
因此公司通过实施重组避免股票终止上市尚存在不确定性，请关注相关投资风险。
三、公司股票暂停上市交易的持续时间根据《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》，公司股票暂停上市至恢复上市期间，将会暂停上市交易。
公司2018年4月30日前披露2017年年度报告后，若符合恢复上市条件，经公司申请并经交易所审核同意公司股票恢复上市后，公司股票将会恢复上市交易。
四、若公司股票被终止上市，投资者如何卖出所持有的股票，投资者合法权益如何获得保护？根据《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》，交易所作出公司股票终止上市的决定后五个交易日届满的次一交易日起，公司股票进入退市整理期，退市整理期交易期限为三十个交易日。
上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法(2017年修订)
上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法（2013年1月1日实施 2015年1月30日第一次修订2017年6月28日第二次修订）第一条为了防范上海证券交易所（以下简称本所）上市公司股票的交易风险，保障上市公司退市制度的切实执行，保护投资者的合法利益，根据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）《上海证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）和《上海证券交易所会员管理规则》（以下简称《会员管理规则》），制定本办法。
第二条本所设立上市公司股票风险警示板（以下简称风险警示板）。
按照本所《上市规则》被实施风险警示的股票（以下简称风险警示股票）、被本所作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票（以下简称退市整理股票），在该板进行的交易，适用本办法；本办法未作规定的，适用本所其他有关规定。
股票进入退市整理期，其相关衍生品种可以同时进入风险警示板交易，具体事项由本所另行规定，并报证监会批准。
第三条上市公司股票存在下列情形之一的，自被实施风险警示措施之日起，至该措施被撤销之日的前一交易日止，在风险警示板进行交易：（一）被实施退市风险警示；（二）因暂停上市后恢复上市被实施其他风险警示；－1－（三）因退市后重新上市被实施其他风险警示；（四）因其他情形被实施其他风险警示。
出现前款第（一）项情形的，股票简称前冠以“*ST”标识，出现前款规定的其他情形的，股票简称前冠以“ST”标识。
第四条退市整理股票的简称前冠以“退市”标识，自退市整理期开始之日起，在风险警示板交易30个交易日，本所于该期限届满后5个交易日内对其予以摘牌，公司股票终止上市。
退市整理股票在风险警示板交易期间全天停牌的，停牌期间不计入前款规定的30个退市整理交易日。
全天停牌的天数累计不得超过5个交易日。
第五条风险警示股票和退市整理股票的交易信息独立于其他股票的交易信息，予以分别揭示，会员应当对两类股票的交易信息予以相应独立显示。
第六条投资者买卖风险警示股票和退市整理股票，应当采用限价委托方式。
ST股票以不同方式摘帽的市场反应
ST股票以不同方式摘帽的市场反应作者：何嘉婧来源：《中国经贸》2017年第10期【摘要】 ST概念指数经常在集中撤销风险警告的时间段里会超过上证指数，即有超额收益。
其撤销风险的原因大致可归为：原有业务好转、新增利润增长点、重组、非经常性损益。
采用了事件分析法，对比了由于重组与非经常损益原因撤销ST的市场反应。
最后得出重组类股票基本面有真实改观，累积超额收益率明显比重组类股票高，而非经常性损益类股票只会有短暂的价格上涨，长期来看竞争力仍然不强的结论。
【关键词】ST股票；事件分析法；市场反应一、ST股撤销风险警告的原因分类1.重组、借壳和资产注入这种改变最为彻底，大多数时候主营业务、公司的股东结构都发生了彻底的变化。
2.原有业务好转当行业好转时，一些经营困难的企业可能会获利。
比如金矿行业，当金价升高时，能获得的利润自然就高了，实现扭亏。
或者公司努力降低生产成本，提高毛利率。
3.非经常性损益如出售亏损资产和土地、获得政府补贴等一次性收入，扣非后常常净利润仍为亏损，主营业务盈利能力还是很弱，基本面并没有很大改观。
4.新增利润点进行了产业升级，或者开拓新的能盈利的业务，改善了业绩。
二、ST撤销退市风险前后的市场反应1.事件研究法步骤（1）对经济事件进行定义并选取事件窗口。
事件日定义为股票名称前去除ST字样的交易日。
事件窗口定为事件日前60个交易日，到事件日后20个交易日。
（2）度量正常收益和超额收益正常收益的计算：正常收益是指未发生特殊事件时，人们预期的收益率。
可以使用市场模型，但是ST股票的β系数对估计窗口特别敏感，市场模型不太适用。
所以用市场指数收益率来代替正常收益率：每一天的正常收益率用相对应的上证指数的收益率R mt来代替。
2.实证结果和分析（1）重组资产、注入资金或借壳类ST股的市场反应通过图1可以看到资产重组类的股大约早在54天前已经开始有正的超额收益率，在前45天到前40天会经历一小段波动，可能是关于重组类的事情到达了某些关键的阶段。
购买st股协议书
购买st股协议书甲方（买方）：地址：身份证号码/统一社会信用代码：乙方（卖方）：地址：身份证号码/统一社会信用代码：鉴于甲方有意购买乙方持有的ST股股票，乙方愿意出售其持有的ST股股票，双方经友好协商，根据《中华人民共和国合同法》及相关法律法规的规定，就本次股票购买事宜达成如下协议：第一条股票购买1.1 甲方同意购买乙方持有的ST股股票共计_______股，每股价格为人民币_______元。
1.2 乙方同意按照本协议的条款出售上述股票给甲方。
第二条交易价格及支付方式2.1 本次交易的总价格为人民币_______元。
2.2 甲方应于本协议签订之日起_______个工作日内，将交易款项支付至乙方指定的银行账户。
第三条股票过户3.1 乙方应在收到甲方支付的全部交易款项之日起_______个工作日内，协助甲方完成股票的过户手续。
3.2 过户过程中产生的所有费用由_______方承担。
第四条保证与承诺4.1 乙方保证其出售的股票为其合法持有，且未设置任何抵押、质押或其他权利负担。
4.2 甲方保证其支付的交易款项来源合法，且有足够的资金履行本协议项下的支付义务。
第五条违约责任5.1 如甲方未按本协议约定支付交易款项，应向乙方支付违约金，违约金为未支付款项的_______%。
5.2 如乙方未按本协议约定协助甲方完成股票过户手续，应向甲方支付违约金，违约金为交易总价格的_______%。
第六条保密条款6.1 双方应对本协议内容及交易过程中知悉的对方商业秘密予以保密，未经对方书面同意，不得向第三方披露。
第七条争议解决7.1 本协议的订立、解释、履行及争议解决均适用中华人民共和国法律。
7.2 因本协议引起的或与本协议有关的任何争议，双方应首先通过友好协商解决；协商不成时，任何一方均可向甲方所在地有管辖权的人民法院提起诉讼。
第八条其他8.1 本协议的修改和补充应以书面形式进行，经双方协商一致后签署。
8.2 本协议一式两份，甲乙双方各执一份，具有同等法律效力。
退市公司重新上市法规及案例研究
退市公司重新上市案例分析一、相关法规（一）老法规：2014年11月16日前已退市并于2017年11月16日前申请重新上市的公司适用根据重新上市规则的“新老划断”政策，在2014年11月16日前已退市并于2017年11月16日前申请重新上市的公司，符合原《上市规则》(2012年修订版)中较低的门槛即可申请重新上市。
需要满足的条件主要包括：1、最近两年净利润为正且累计超过2000万元；2、最近一年净资产为正；3、具有持续经营能力且最近3年无重大违法行为。
（二）新法规：2014年11月16日以后退市，或者2014年11月16日前已退市并于2017年11月16日后申请重新上市的公司适用主要法规：《深圳交易所退市公司重新上市实施办法》（2015年修订）、《上海交易所退市公司重新上市实施办法》（2015年修订）。
主要法规摘录：1、退市公司申请重新上市仅需交易所审核，证监会备案，未通过重新上市申请的企业，6个月之内不得再次提出重新上市的申请；2、创业板不接受公司股票重新上市的申请；3、需满足《上市规则》规定的上市条件，包括但不限于：财务指标要求（与IPO要求趋同）、法律要求、主营业务要求（三年无重大变化）、股权结构要求（三年实际控制人未发生变更）等；4、重点关注问题：是否符合国家产业政策、退市后重大资产重组是否合法合规、退市整理期间公司是否遵守相关法律；5、因涉及欺诈发行、重大信息披露违法等原因被强制终止上市的，需全面纠正违法行为，撤换有关责任人员，补充披露相关事项并由中介机构出具专项意见；6、主动终止上市的公司，可以随时提交重新上市申请；强制终止上市的公司，拟申请重新上市的，需满足：7、重新上市后，公司控股股东与实际控制人所持有的股份锁定三十六个月；二、案例分析截至目前，A股市场仍未有退市公司成功重新上市的案例，但是根据市场公开信息，以下退市公司未来较有可能重新上市成功：（一）破产重整重现生机1、长油5（400061），破产重整后恢复经营能力2014年4月11日，由于业绩连续四年亏损等原因，长油被上交所公告终止上市。
2017年退市第一股——新都退
34股票STOCK 理财Money 作为2017年A股的退市第一股，新都退（000033，原新都酒店、*ST新都，现为新都退，下同）的投资者经历了从大喜到大悲的过程，先是15个涨停，接着是18个跌停，这应该是近几年来绩差股、重组股炒作的最极端案例了，折射的可能是A股投资方式的一种转变。
在不少业界人士看来，在IPO常态化、退市常态化不断推进的背景下，A股市场将形成“有进有出”活水，壳股价值或将大大降低。
多次重组计划失败5月17日晚，深交所对*ST新都作出股票终止上市决定。
深交所发布公告称，*ST新都将自2017年5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，最后交易日期为2017年7月6日，股票的证券简称变更为“新都退”。
1994年上市至今已达23年之久的新都退最终走到退市的地步，沦为2017年“退市第一股”。
新都退在2013年、2014年连续两个会计年度，被出具无法表示意见的审计报告，2015年5月21日起，*ST新都被深交所暂停上市。
根据相关规则，股票被暂停上市后申请恢复上市，要具备暂停上市后的首个会计年度经审计的净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为正值等条件。
据悉，新都退于2015年9月15日进入破产重组，解决因违规担保引发的巨额债务问题。
随后，新都退2015年年报显示，2015年实现净利润6971.26万元，扣除非经常性损益后的净利润1255.61万元。
2016年5月，新都退向深交所提出恢复上市申请及全部材料；当年7月11日，深交所通知公司，根据相关规定提请相关机构对公司恢复上市相关情况文/本刊记者 赵新江2017年退市第一股——新都退作为2017年A股的退市第一股，新都退的投资者经历了从大喜到大悲的过程，先是15个涨停，接着是18个跌停，股价坐过山车，这折射出的可能是A股投资方式的一种转变。
进行调查核实，调查核实期间不计入深交所做出有关决定的期限。
今年4月25日，在恢复上市的道路上蹒跚了近一年的新都退，因会计师事务所的函件走到了悬崖边。
ST板块交易策略大全｜最退市规则
ST板块交易策略大全｜最退市规则1.了解ST股票：首先，投资者需要了解ST股票的基本概念和特点。
ST股票指的是因为公司存在财务风险等原因被交易所暂停上市的股票。
这些公司面临着较高的风险，投资者需要谨慎对待。
2.学习退市规则：了解ST股票退市的规则和方式对投资者来说很重要。
根据交易所的规定，如果一只股票连续三年亏损并且被认定为ST股票，交易所将会暂停其上市交易。
投资者可以通过查看公司的财务报表、分析盈利能力、现金流等指标来评估股票是否有可能成为ST股票。
3.判断财务状况：当一个公司被暂停上市后，投资者需要仔细评估其财务状况。
可以通过查看财务报表、关注公司的重组和资产重组等情况来判断公司的未来发展趋势。
如果发现公司的财务状况没有改善迹象，投资者可以考虑出售股票。
4.关注政策利好：政策对ST股票的影响非常重要。
对于一些政策利好的行业，政府可能会采取一些措施来支持和刺激。
投资者可以关注这些行业中的ST股票，并选择一些财务情况相对稳健、有政策支持的公司。
5.选择低风险ST股票：在ST板块中，仍然存在一些风险较低的股票。
投资者可以通过筛选这些股票，并进行深入分析。
对于那些有明确业务发展规划、大股东支持的公司，投资者可以适当关注，并进行投资。
6.积极管理风险：ST板块的风险较高，投资者需要积极管理和控制风险。
可以采取分散投资的策略，将投资分散到多个ST股票上，降低单一股票的风险。
同时，注意控制仓位，避免过度投资。
7.严格执行止损：在ST板块中进行交易时，止损是非常重要的。
投资者应该设定一个合理的止损点位，当股票跌破这个点位时，及时止损。
这样可以避免亏损进一步扩大。
总结起来，ST板块交易策略需要投资者深入了解ST股票的特点和退市规则，关注公司的财务状况、政策利好以及风险管理等方面。
通过合理的选股、控制风险等措施，投资者可以提高在ST板块中的投资收益，并降低风险。
什么是ST股和PT股
ST股和PT股ST股沪深证券交易所在1998年4月22日宣布,根据1998年实施的股票上市规则,将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理,由于“特别处理”的英文是Special treatment（缩写是“ST”）,因此这些股票就简称为ST股。
上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况,一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。
在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：（1）股票报价日涨跌幅限制为5％；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST辽物资”；（3）上市公司的中期报告必须审计。
由于对ST股票实行日涨跌幅度限制为5％,也在一定程度上抑制了庄家的刻意炒作。
投资者对于特别处理的股票也要区别对待．具体问题具体分析,有些ST股主要是经营性亏损,那么在短期内很难通过加强管理扭亏为盈。
有些ST股是由于特殊原因造成的亏损,或者有些ST股正在进行资产重组,则这些股票往往潜力巨大。
PT股“PT”的英语 Particular Transfer（意为特别转让）的缩写。
这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特别转让服务”。
对于进行这种"特别转让"的股票,沪深交易所在其简称前冠以“PT”,称之为“PT股”。
根据《公司法》和证券法的规定,上市公司出现连续三年亏损等情况,其股票将暂停上市。
沪深交易所从1999年7月9日起,对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。
第一批这类股票有“PT双鹿”,“PT农商社”,“PT苏三山”和“PT渝太白”。
特别转让与正常股票交易主要有四点区别：（1）交易时间不同。
特别转让仅限于每周五的开市时间内进行,而非逐日持续交易。
（2）涨跌幅限制不同。
特别转让股票申报价不得超过上一次转让价格的上下5％,与ST股票的日涨跌幅相同。
（3）撮合方式不同,特别转让是交易所于收市后一次性对该股票当天所有有效申报按集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合成交条件的委托盘均按此价格成交。
证券市场基础知识：什么是ST股票,ST制度,退市？
ST股票是怎么回事 ST是英⽂Special TreatmentR 缩写，意即“特别处理”。
该政策⾃1998年4⽉22⽇起实⾏，针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的上市公司。
所谓“财务状况异常”是指以下⼏种情况： （1）最近两个会计年度的审计结果显⽰的净利润为负值，也就是说，如果⼀家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票⾯值，就要予以特别处理。
（2）最近⼀个会计年度的审计结果显⽰其股东权益低于注册资本。
也就是说，如果⼀家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票⾯值，就要予以特别处理。
（3）注册会计师对最近⼀个会计年度的财产报告出具⽆法表⽰意见或否定意见的审计报告。
（4）最近⼀个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本。
（5）最近⼀份经审计的财务报告对上年度利润进⾏调整，导致连续两个会计年度亏损。
（6）经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
别⼀种“其他状况异常”是指⾃然灾害、重⼤事故等导致⽣产经营活动基本中⽌，公司涉及可能赔偿⾦额超过公司净资产的诉讼等情况。
ST股票⽇涨跌幅限制为5%，需要指出的是，特别处理并不是对上市公司的处罚，⽽只是对上市公司⽬前所处状况的⼀种客观揭⽰，其⽬的在于向投资者提⽰市场风险，引导投资者进⾏理性投资，如果公司异常状况消除，可以恢复正常交易。
在哪些情形下上市公司被暂停上市？什么条件能恢复上市？哪些情形下被终⽌上市？ 上市公司若有以下情形的： （⼀）公司股本总额、股权分布等发⽣变化不再具备上市条件。
（⼆）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载。
（三）公司有重⼤违法⾏为。
（四）公司最近三年连续亏损。
前三条，交易所根据中国证监会的决定暂停其股票上市，第四条由交易所决定。
恢复上市的条件有： 因第（⼀）、（⼆）、（三）项的情形，股票被暂停上市的公司申请恢复上市的，交易所依据中国证监会的有关决定恢复该公司股票上市。