格力电器财务状况分析
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长期偿债能力指标
项目名称 2009年 2010年 2011年
资产负债率
负债与股东 权益比率 权益比率
0.79
3.84
0.79
3.68
0.78
3.64
0.19
0.21
0.22
偿债能力指标分析
1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 美的电器资产负 债率 格力电器资产负 债率 2009 0.60 0.79 2010 0.61 0.79 2011 0.58 0.78 0.79 0.60 0.79 0.61 0.78 0.58 美的电器资产负债率 格力电器资产负债率
70.00 68.00 66.00 64.00 62.00 60.00 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 68.56
57.37
57.19
格力 电器 应收 账款 周转
2011
2009
2010
营运能力分析
格力与美的营运能力比较 总资产周转率反映 了公司全部资产的 营运状况 格力电器的整体资 产运作水平较美的 是落后的。 但是，格力的整体 资产运作水平有逐 年上升的趋势。
格力电器存货周转率 格力电器存货周转率
2011年：5.85 2010年：5.40 2009年：6.02
6.20 6.00 5.80 5.60 5.40 5.20 5.00
6.02 5.85
5.40
2009
2010
2011
营运能力分析
应收账款周转率=营业收入额/平均应收账款 该指标表示应收账款在一年之内的周转次数，反映应收账 款的回收速度。 指标越高，应收账款占用资金水平就较低。 2011年：68.56 2010年57.19 2009年57.37
主营业务 收入（亿 元）
营业利润 （亿元）
424.58
604.32
831.55
45.42
27.47
63.29
企业盈利能力分析
成本费用利润率=利润额/成本费用额 反映企业所得与所耗之间的相对比率关系，指标高，利润 就高，成本费用也就越低。 2009年：7% 2010年：9% 2011年：6%
总资产利润率
0.10 0.08 0.06 0.07
0.09 0.06 总资产利润率
0.04 0.02 0.00 2009 2010 2011
企业盈利能力分析
如下图所示，格力电器和美的电器近三年来得盈利水平走 势基本吻合，主要原因是国际经济形势不景气，及原材料 价格的高位运行，导致企业的营业成本过高，致使整个行 业企业利润率略 0.08 0.07 有下降。但总体 0.06 0.05 0.05 美的电器销售利润率 0.05 0.04 上格力电器的盈 0.03 格力电器销售利润率 0.02 利能力仍领先于 0.00 2009 2010 2011 美的电器。 0.03 0.05 美的电器销 0.05
2009
2010
2011
营运能力分析
• 营运能力指标
项目＼年份 2009年 2010年 2011年
总资产周转率
1.03
1.03
1.24 5.40
1.10
1.32 5.85
流动资产周转率 1.03 存货周转率 6.02
应收账款周转率 57.37
57.19
68.56
营运能力分析
总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额 一般认为，该指标数值越高，说明周转速度越快，销售能 力好，资产利用率高。
偿债能力指标分析
如下图所示，格力电器的负债权益比率是逐年下降 的，从最近三年的数据明显表明格力电器在2011年 的偿债能力是最强的。且有逐年好转的趋势。
格力电器负债权益比率 3.84
3.85 3.80 3.75 3.70 3.65 3.60 3.55 3.50
3.68 3.64 格力电器负债权益比率
3.84
3.68
3.64
负债权益比率=负债总额/股东权益总额 评价标准：一般该指标小于1。 图表表明格力电器相对于美的电器有更大的长期偿债压力 ，且压力较大。
偿债能力指标分析
0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 美的电器所有 者权益比率 格力电器所有 者权益比率 2009 0.28 0.19 2010 0.29 0.21 2011 0.34 0.22 0.28 0.19 0.29 0.21 0.34 0.22 美的电器所有者权益比率 格力电器所有者权益比率
偿债能力指标分析
分析结论： 通过对格力电器和美的电器的短期偿债能力指标 的比较分析，说明格力电器虽然在流动比率上低 于美的电器，但是速动比率的指标却高于美的电 器，其主要原因是美的电器的存货比率过高，导 致其速动比率的下降，实际上可以说是格力电器 的短期的偿债能力高于美的电器
偿债能力指标分析
格力电器资产周转率
2011年：1.10 2010年：1.03 2009年：1.03
1.12 1.10 1.08 1.06 1.04 1.02 1.00 0.98
格力电器资产周转率
2009
2010
2011
营运能力分析
流动资产周转率 =营业收入额/平均流动资产总额 反映了流动资产的周转速度，该指标越高，反映了企业资 产的利用效率越高。
速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产－存货 如图所示，格力电器的速动比率是逐年下降的。表明其流动负债的比率 是在逐年上升的 通过折线图的比较分析来看，格力的指标均大于美的电器，说明格力流 动资产的变现能力高于美的电器
偿债能力指标分析
0.60 0.40 0.20 0.00 美的电器现金 流动负债比率 格力电器现金 流动负债比率 0.22 0.56 0.42 0.24 0.34 0.25 美的电器现金流动负债比 率 格力电器现金流动负债比 率
售利润率 格力电器销 售利润率 0.07 0.05 0.05
企业发展能力分析
发展能力指标
项目＼年 2009年 份 销售增长 1.01% 率 资本积累 33.33% 率 2010年 42.33% 31.53% 2011年 20.90% 17.35%
企业发展能力分析
销售增长率=本年销售增长额/上年销售收入总额 一般该指标大于0，则表示本年的销售收入增长，指标越 高，增长速度越快，企业市场前景越好。
格力电器流动资产周转率
2011年：1.3百度文库 2010年：1.24 2009年：1.03
1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 1.03
1.24
1.32
格力电器流动资产周转率
2009
2010
2011
营运能力分析
存货周转率=营业成本/平均存货 反映了企业存货周转速度 一般该指标越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高 的流动性，及资金使用效率
2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 美的电器总资 产周转率 格力电器总资 产周转率 2009 1.72 1.03 2010 2.02 1.03 2011 1.83 1.10 1.72 1.03 1.03 2.02 1.83 1.10
美的电器总资产 周转率 格力电器总资产 周转率
2010 1.11 1.10
2011 1.21 1.12
流动比率=流动资产/流动负债 一般认为流动比率大于2.0时，是一个企业较理想的数值。 如上图所示，格力和美的电器近三年来得流动比率值大体相当，且均 保持在2.0之内，我们认为，该企业资金都得到了较为充分的利用。 但是美的均略高于格力电器。
偿债能力指标分析
1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 美的电器速度比 率 格力电器速动比 率" 2009 0.81 0.90 2010 0.70 0.87 2011 0.84 0.85 0.90 0.81 0.87 0.70 0.85 0.84 美的电器速度比率 格力电器速动比率"
企业偿债能力指标分析
短期偿债能力指标分析
长期偿债能力指标分析
偿债能力指标分析
短期偿债能力指标
项目名称 流动比率 速动比率 2009年 1.04 0.90 2010年 1.10 0.87 2011年 1.12 0.85
现金流动负 0.56 债比率
0.42
0.25
偿债能力指标分析
2009年—2011年格力与美的指标对比分析 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 美的电器流动比 率 格力电器流动比 率 1.12 1.04 2009 1.12 1.04 1.11 1.10 1.21 1.12 美的电器流动比率 格力电器流动比率
0.07
2009年：7% 2010年：5% 2011年：5%
0.07 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 2009 2010 2011 0.05 格力电器销售利润率 0.05
企业盈利能力分析
销售利润具体分析
项目＼年 份 2009年 2010年 2011年
成本费用利润率
0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 2009 0.07
0.09 0.06 成本费用利润率
2010
2011
企业盈利能力分析
总资产利润率=利润额/平均资产总额 用于表明企业资产利用效果，该指标越高，说明资产利用 效率越高。 2009年：7% 2010年：9% 2011年：6%
资产负债率=负债总额/资产总额 近三年格力电器的资产负债率指标均高于美的电器。表明 该企业的债权人利益保证程度较低
偿债能力指标分析
6.00 4.00 2.00 0.00 美的电器负债 与股东权益比 率 格力电器负债 与股东权益比 率 3.84 2.13 2009 2.13 3.68 2.08 2010 2.08 3.64 1.72 2011 1.72 美的电器负债与股东权益 比率 格力电器负债与股东权益 比率
企业盈利能力分析
盈利能力指标
项目＼年份 销售利润率 成本费用利润 率 总资产利润率 2009年 7% 7% 7% 2010年 5% 9% 9% 2011年 5% 6% 6%
企业盈利能力分析
销售利润率=利润额/营业收入
用于反映企业的收益水平标准，该指标越高，说明利润 对于主营业务收入的占比越重。
珠海格力电器股份有限公司 财务分析
GREE ELECTRIC APPLIANCES, INC. OF ZHUHAI
L·L·L·S·Y精锐小组出品
财务分析目录
企业概况 企业偿债能力分析 企业资产营运能力分析 企业盈利能力分析
企业发展能力分析 企业财务状况综合分析 分析结论及建议
企业概况
背景简介：
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前 全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股 专业化空调企业，2011年实现营业总收入835.17亿元， 同比增37.35%；净利润52.37亿元，同比增22.48%；纳 税超过53亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上 市公司100强”。 格力电器宣传片
权益比率=权益总额/资产总额 从前面两张图表已经可以看出格力电器的负债比率已经过 高，所以其权益比率就相对过低。 说明格力电器运用的财务杠杆效应越高
偿债能力指标分析
分析结果： 从格力电器的短期偿债能力指标分析得出，由于格力电器 的现金及变现能力强的现金等价物持有较高，使其短期即 时偿债能力很高，但是也因此导致了该公司的资金成本较 高。 从长期偿债能力指标分析得出，由于格力电器的负债比率 是79%远大于行业的平均水平50%，说明该公司的长期偿 债能力压力巨大。
销售增长率 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 销售增长率 2009 0.01 2010 0.4233 2011 0.2090 销售增长率
企业发展能力分析
2009 0.22 0.56
2010 0.24 0.42
2011 0.34 0.25
现金流动负债比率=（现金+短期有价证券）/流动负债 该指标用于衡量企业即时的偿债能力，行业的平均水平为0.2—0.5。 由上图可知，09年格力的该指标大于0.5，虽有很强的偿债能力保证，但 由于现金的持有量过高，导致资本成本过高，引起企业的利润下降 因此，格力电器近两年注重调整了资本的结构组成，使得企业资产结构 更趋近于行业水平，也更合理。
项目名称 2009年 2010年 2011年
资产负债率
负债与股东 权益比率 权益比率
0.79
3.84
0.79
3.68
0.78
3.64
0.19
0.21
0.22
偿债能力指标分析
1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 美的电器资产负 债率 格力电器资产负 债率 2009 0.60 0.79 2010 0.61 0.79 2011 0.58 0.78 0.79 0.60 0.79 0.61 0.78 0.58 美的电器资产负债率 格力电器资产负债率
70.00 68.00 66.00 64.00 62.00 60.00 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 68.56
57.37
57.19
格力 电器 应收 账款 周转
2011
2009
2010
营运能力分析
格力与美的营运能力比较 总资产周转率反映 了公司全部资产的 营运状况 格力电器的整体资 产运作水平较美的 是落后的。 但是，格力的整体 资产运作水平有逐 年上升的趋势。
格力电器存货周转率 格力电器存货周转率
2011年：5.85 2010年：5.40 2009年：6.02
6.20 6.00 5.80 5.60 5.40 5.20 5.00
6.02 5.85
5.40
2009
2010
2011
营运能力分析
应收账款周转率=营业收入额/平均应收账款 该指标表示应收账款在一年之内的周转次数，反映应收账 款的回收速度。 指标越高，应收账款占用资金水平就较低。 2011年：68.56 2010年57.19 2009年57.37
主营业务 收入（亿 元）
营业利润 （亿元）
424.58
604.32
831.55
45.42
27.47
63.29
企业盈利能力分析
成本费用利润率=利润额/成本费用额 反映企业所得与所耗之间的相对比率关系，指标高，利润 就高，成本费用也就越低。 2009年：7% 2010年：9% 2011年：6%
总资产利润率
0.10 0.08 0.06 0.07
0.09 0.06 总资产利润率
0.04 0.02 0.00 2009 2010 2011
企业盈利能力分析
如下图所示，格力电器和美的电器近三年来得盈利水平走 势基本吻合，主要原因是国际经济形势不景气，及原材料 价格的高位运行，导致企业的营业成本过高，致使整个行 业企业利润率略 0.08 0.07 有下降。但总体 0.06 0.05 0.05 美的电器销售利润率 0.05 0.04 上格力电器的盈 0.03 格力电器销售利润率 0.02 利能力仍领先于 0.00 2009 2010 2011 美的电器。 0.03 0.05 美的电器销 0.05
2009
2010
2011
营运能力分析
• 营运能力指标
项目＼年份 2009年 2010年 2011年
总资产周转率
1.03
1.03
1.24 5.40
1.10
1.32 5.85
流动资产周转率 1.03 存货周转率 6.02
应收账款周转率 57.37
57.19
68.56
营运能力分析
总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额 一般认为，该指标数值越高，说明周转速度越快，销售能 力好，资产利用率高。
偿债能力指标分析
如下图所示，格力电器的负债权益比率是逐年下降 的，从最近三年的数据明显表明格力电器在2011年 的偿债能力是最强的。且有逐年好转的趋势。
格力电器负债权益比率 3.84
3.85 3.80 3.75 3.70 3.65 3.60 3.55 3.50
3.68 3.64 格力电器负债权益比率
3.84
3.68
3.64
负债权益比率=负债总额/股东权益总额 评价标准：一般该指标小于1。 图表表明格力电器相对于美的电器有更大的长期偿债压力 ，且压力较大。
偿债能力指标分析
0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 美的电器所有 者权益比率 格力电器所有 者权益比率 2009 0.28 0.19 2010 0.29 0.21 2011 0.34 0.22 0.28 0.19 0.29 0.21 0.34 0.22 美的电器所有者权益比率 格力电器所有者权益比率
偿债能力指标分析
分析结论： 通过对格力电器和美的电器的短期偿债能力指标 的比较分析，说明格力电器虽然在流动比率上低 于美的电器，但是速动比率的指标却高于美的电 器，其主要原因是美的电器的存货比率过高，导 致其速动比率的下降，实际上可以说是格力电器 的短期的偿债能力高于美的电器
偿债能力指标分析
格力电器资产周转率
2011年：1.10 2010年：1.03 2009年：1.03
1.12 1.10 1.08 1.06 1.04 1.02 1.00 0.98
格力电器资产周转率
2009
2010
2011
营运能力分析
流动资产周转率 =营业收入额/平均流动资产总额 反映了流动资产的周转速度，该指标越高，反映了企业资 产的利用效率越高。
速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产－存货 如图所示，格力电器的速动比率是逐年下降的。表明其流动负债的比率 是在逐年上升的 通过折线图的比较分析来看，格力的指标均大于美的电器，说明格力流 动资产的变现能力高于美的电器
偿债能力指标分析
0.60 0.40 0.20 0.00 美的电器现金 流动负债比率 格力电器现金 流动负债比率 0.22 0.56 0.42 0.24 0.34 0.25 美的电器现金流动负债比 率 格力电器现金流动负债比 率
售利润率 格力电器销 售利润率 0.07 0.05 0.05
企业发展能力分析
发展能力指标
项目＼年 2009年 份 销售增长 1.01% 率 资本积累 33.33% 率 2010年 42.33% 31.53% 2011年 20.90% 17.35%
企业发展能力分析
销售增长率=本年销售增长额/上年销售收入总额 一般该指标大于0，则表示本年的销售收入增长，指标越 高，增长速度越快，企业市场前景越好。
格力电器流动资产周转率
2011年：1.3百度文库 2010年：1.24 2009年：1.03
1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 1.03
1.24
1.32
格力电器流动资产周转率
2009
2010
2011
营运能力分析
存货周转率=营业成本/平均存货 反映了企业存货周转速度 一般该指标越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高 的流动性，及资金使用效率
2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 美的电器总资 产周转率 格力电器总资 产周转率 2009 1.72 1.03 2010 2.02 1.03 2011 1.83 1.10 1.72 1.03 1.03 2.02 1.83 1.10
美的电器总资产 周转率 格力电器总资产 周转率
2010 1.11 1.10
2011 1.21 1.12
流动比率=流动资产/流动负债 一般认为流动比率大于2.0时，是一个企业较理想的数值。 如上图所示，格力和美的电器近三年来得流动比率值大体相当，且均 保持在2.0之内，我们认为，该企业资金都得到了较为充分的利用。 但是美的均略高于格力电器。
偿债能力指标分析
1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 美的电器速度比 率 格力电器速动比 率" 2009 0.81 0.90 2010 0.70 0.87 2011 0.84 0.85 0.90 0.81 0.87 0.70 0.85 0.84 美的电器速度比率 格力电器速动比率"
企业偿债能力指标分析
短期偿债能力指标分析
长期偿债能力指标分析
偿债能力指标分析
短期偿债能力指标
项目名称 流动比率 速动比率 2009年 1.04 0.90 2010年 1.10 0.87 2011年 1.12 0.85
现金流动负 0.56 债比率
0.42
0.25
偿债能力指标分析
2009年—2011年格力与美的指标对比分析 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 美的电器流动比 率 格力电器流动比 率 1.12 1.04 2009 1.12 1.04 1.11 1.10 1.21 1.12 美的电器流动比率 格力电器流动比率
0.07
2009年：7% 2010年：5% 2011年：5%
0.07 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 2009 2010 2011 0.05 格力电器销售利润率 0.05
企业盈利能力分析
销售利润具体分析
项目＼年 份 2009年 2010年 2011年
成本费用利润率
0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 2009 0.07
0.09 0.06 成本费用利润率
2010
2011
企业盈利能力分析
总资产利润率=利润额/平均资产总额 用于表明企业资产利用效果，该指标越高，说明资产利用 效率越高。 2009年：7% 2010年：9% 2011年：6%
资产负债率=负债总额/资产总额 近三年格力电器的资产负债率指标均高于美的电器。表明 该企业的债权人利益保证程度较低
偿债能力指标分析
6.00 4.00 2.00 0.00 美的电器负债 与股东权益比 率 格力电器负债 与股东权益比 率 3.84 2.13 2009 2.13 3.68 2.08 2010 2.08 3.64 1.72 2011 1.72 美的电器负债与股东权益 比率 格力电器负债与股东权益 比率
企业盈利能力分析
盈利能力指标
项目＼年份 销售利润率 成本费用利润 率 总资产利润率 2009年 7% 7% 7% 2010年 5% 9% 9% 2011年 5% 6% 6%
企业盈利能力分析
销售利润率=利润额/营业收入
用于反映企业的收益水平标准，该指标越高，说明利润 对于主营业务收入的占比越重。
珠海格力电器股份有限公司 财务分析
GREE ELECTRIC APPLIANCES, INC. OF ZHUHAI
L·L·L·S·Y精锐小组出品
财务分析目录
企业概况 企业偿债能力分析 企业资产营运能力分析 企业盈利能力分析
企业发展能力分析 企业财务状况综合分析 分析结论及建议
企业概况
背景简介：
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前 全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股 专业化空调企业，2011年实现营业总收入835.17亿元， 同比增37.35%；净利润52.37亿元，同比增22.48%；纳 税超过53亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上 市公司100强”。 格力电器宣传片
权益比率=权益总额/资产总额 从前面两张图表已经可以看出格力电器的负债比率已经过 高，所以其权益比率就相对过低。 说明格力电器运用的财务杠杆效应越高
偿债能力指标分析
分析结果： 从格力电器的短期偿债能力指标分析得出，由于格力电器 的现金及变现能力强的现金等价物持有较高，使其短期即 时偿债能力很高，但是也因此导致了该公司的资金成本较 高。 从长期偿债能力指标分析得出，由于格力电器的负债比率 是79%远大于行业的平均水平50%，说明该公司的长期偿 债能力压力巨大。
销售增长率 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 销售增长率 2009 0.01 2010 0.4233 2011 0.2090 销售增长率
企业发展能力分析
2009 0.22 0.56
2010 0.24 0.42
2011 0.34 0.25
现金流动负债比率=（现金+短期有价证券）/流动负债 该指标用于衡量企业即时的偿债能力，行业的平均水平为0.2—0.5。 由上图可知，09年格力的该指标大于0.5，虽有很强的偿债能力保证，但 由于现金的持有量过高，导致资本成本过高，引起企业的利润下降 因此，格力电器近两年注重调整了资本的结构组成，使得企业资产结构 更趋近于行业水平，也更合理。