2013财务报表设计作品题答案

报告期内，公司新增投资额122.63亿元，主要由以下几项构成： 1） 期内，公司主要发起设立的注册资本在人民币3000万元以上并已实 际投资的子公司26家。除此之外，公司还发起设立其他公司共34家，合 计投资人民币2.4亿元。 2）期内公司主要收购的公司如下： A) 2011年4月1日，本公司以对价人民币31亿元收购广州市番禹向信房 地产有限公司100%的股权。
的获利能力是以企业的整体经营情况来考查全部投入资产形成的收益， 称为资产投资报酬。 1、 总资产收益率
总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的息税前 利润额与该时期企业平均资产总额的比率。
一个企业的总资产收益率越高，表明其运用全部资产进行经营管理 的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业获利能力越强；反之，总 资产收益率越低，说明企业资产的利用效率越低，利用资产创造的利润 越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平越低。
万科A获利能力分析
一、概述 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业
住宅开发企业。2007年公司完成新开工面积776.7万平方米，竣工面积 445.3万平方米，实现销售金额523.6亿元，结算收入351.8亿元，净利 润48.4亿元，纳税53.2亿元。
以理念奠基、视道德伦理重于商业利益，是万科的最大特色。万科 认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平 回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化 和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工欢 迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连 续五年入选“中国最受尊敬企业”，连续第四年获得“中国最佳企业公 民”称号。
三、经营活动结构 1、募集资金使用情况 2007年公司开发股情况经有关部门核准，公司于2007年8月22日发
布招股意向书，向社会公开发行A股票，发行数量317158261（面值人民 币1元/股），发行价格人民币31.53元/股，募集资金人民币 9999999969.33元。扣除发行费用人民币63398268.11元后，募集资金净 额人民币9936601701.22元于2007年8月30日到位，已由深圳南方民和会 会计事务所深南验字（2007)第155号验证报告验证在案。 （2） 非募集资金使用情况A股权投资情况
万科A
嘉凯城
滨江集团
2011年销 售毛利率
（%）
39.78
24.14
55.36
2011年销售毛利率同行业比较： 如图显示，2011年三个企业中滨江集团的销售毛利率是最高的，嘉 凯城的销售毛利率是最低的，万科A位居中间。说明万科的销售毛利率
还不是行业中最高的。
2、 营业利润率 营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。其实衡量每
难度都有所提升，这对首次购房者来说是不利的。在这种情况下，重申 差异化的住房政策，对于避免误伤正常的居住需求可以起到积极的作 用。住房保障体系充分发挥作用，是调控取得成功的重要标志，也是行 业长期健康稳定发展所必需的。加强保障房制度和配套设施建设都是保 障房体系中的重要环节。
2011年，万科销售好于市场整体，公司的存货压力相对较小。万科 一贯坚持快速销售的策略，2011年总部对一线公司的要求是“新推盘当 月销售率不低于60%”。在这种情况下，各地公司会采取各种办法积极 促进销售，加快存货去化。2011年，公司所销售的产品中144平方米以 下的住房比例高达88%，产品以中小户型普通商品房为主。此外，公司 已经全面普及了装修房，这也为自住客户节省了大量的时间和资金成 本。
万科A
嘉凯城
滨江集团
2011年销 售净利率
（%）
13.41
2011年同行业销售净利率比较：
3.17
21.98
如图显示，2011年三个企业中滨江集团的销售净利率是最高的，嘉 凯城的销售净利率是最低的，万科A位居中间。说明万科的销售净利率 还不是行业中最高的。
2、 投资活动反映 企业管理者对所有资产的投资获利能力都非常关注。以资产为基础

总 资产收 益率 （%）
2007 年 4.84
2008 年 3.38
2009 年 3.87
2010 年 3.38
2011 年 3.25
如图显示，5年之中的总资产收益率最高的一年是2007年，而后在 波动之中，2009年之后持续下降。2011年是总资产收益率是最低的一 年。
万科A
嘉凯城
滨江集团
2011年营 业利润率
（%）
21.96
5.02
29.45
2011年同行业营业利润率比较： 如图显示，2011年三家企业中营业利润率最低的是嘉凯城，最高的 营业利润率是滨江集团，虽然万科A居于中间，但营业利润率也是在20%
以上的，与最高的滨江集团只相差8个百分点，而嘉凯城则在5%与其他 两个企业相差甚远。
万科现有员工16000余人。自创建以来，万科一贯主张“健康丰盛 人生”，重视工作与生活的平衡；为员工提供可持续发展的空间和机 会，鼓励员工和公司共同成长；倡导简单人际关系，致力于营造能充分 发挥员工才干的工作氛围。2001年起，万科每年委托第三方顾问公司对 全体职员进行员工满意度调查。2007年11月，万科作为唯一一家房地产 企业以“雇主品牌”项目，荣获由北京大学管理案例研究中心、《北大 商业评论》和企业家与企业管理研究院联合设立的“中国管理学院 奖”。2008年1月，万科荣膺第三届“CCTV年度雇主调查”评选“最具 领袖气质的年度最佳雇主”称号。
相关者也具有重要意义。 实现收入是企业获利的基础，因为从营业收入中获取收益的能力反
映了企业产品的竞争能力。营业收入反映企业的商品经营，是相对于资 产经营和资本经营而言。以营利收入为基础的获利能力的衡量指标主要 由三个，分别是销售毛利率、营业利润率、销售净利润。 1、 销售毛利率
销售毛利率是销售毛利与销售收入之比。其反映每百元营业收入扣 除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。销 售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。
B) 2011年11月4日，本公司以对价人民币8.54亿元收购深圳市名爵投资 发展有限公司50%的股权，从而获取深圳市名爵投资发展有限公司的子 公司深圳市名爵房地产有限公司90%股权。 C）2011年11月27日，本公司以对价人民币1.73亿元收购江西天香房产 置业有限公司65%的股权。 D）2011年5月9日，本公司以现金对价美元0.23亿元收购香港鸿泓投资 有限公司100%的股权。 E）2011年8月25日，本公司以对价人民币1.23亿元收购乌鲁木齐市雅玛 西岸房地产公司60%的股权。 期内公司还收购了其他16家公司，合计支付收购对价2.47亿元 。 3）期内，公司对18家子公司合计增资人民币12.42亿元，其中广州市万 怡房地产有限公司增资5.68亿元。北京住总万科房地产开发有限公司增 资2.5亿元，其他公司增资合计4.24亿元。其他投资报告期内，本公司 新增加开发项目52个，按万科权益计算的占地面积约416万平方米。此 外，公司还参与城市更新改造类项目6个，根据当前规划条件，相关项 目按万科权益计算的占地面积约69万平方米。
四、营业活动反映 获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增资能力，
主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资金赚取利润的 能力以及股东的投资回报水平三方面。
获利能力首先与股东财富直接挂钩，也是企业价值评估的数据基 础。因为股东的直接利益来源于所投资净资产的增资程度，并且利润通 常是证券价值变动的重要决定因素。其次，企业的获利能力影响债权人 的债务安全。因为利润与经营活动现金净流量是债务利息和本金偿付的 重要来源。再次，企业的获利能力直接反应管理者的经营业绩。企业各 项管理活动的出发点和归宿点就是获取利润，更确切地说是价值增值， 所以企业管理部门所作出的经营决策都是以企业收益水平的高低、收益 的稳定持久性及收益潜力分析为前提。最后，企业获利能力对其他利益
二、产品结构变化 “鼓励居住，限制投机”的思路，体现了政策导向。行业进行调控
的一个主要目的，也是为了在住宅供需矛盾长期存在的背景下，通过抑 制住宅市场的投机交易，减少因投资购房而导致的住房资源闲置，从而 有利于正常的居住需求得到满足。从目前的情况来看，市场已经明显降 温，进入买方市场状态，这符合自住购房者的利益。但与此同时，也应 该注意到，由于银行贷款额度紧张，包括首套房按揭在内的贷款成本和
2007 年
2008 年
2009 年
2010 年
2011 年
销 售毛利
率 （%）
41.99
38.99
29.39
40.69
39.78
如图显示，2007年至2011年的销售毛利率中，2009年的销售毛利率 是最低的，其他几年都基本维持在一个水平线上。说明这5年中其销售 收入与销售成本基本没有太大的浮动，而2009年的销售收入减少而销售 成本有说增加，以致该年毛利率下降至少10个百分点。
3、销售净利率 销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。其衡量每百 元销售收入中赚取的净利润。指标值越大，企业的获利能力越强。
2007 年
2008 年
2009 年
2010 年
2011 年
销
14.29
10
12.5
16
13.41
售净利
率（%)
如图显示，5年中万科A 的销售净利率最低的一年是2008年，而后 逐年攀升，2011年则又开始下降。2010年中的销售净利率是各个指标中 5年里最好的。
万科1988年进入住宅行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心 业务。至2007年末，万科全国市场占有率为2.1%，业务覆盖到以珠三 角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的二十九个城市。当年共销 售住宅4.8万套，销售套数位居世界前茅，跻身全球最大的住宅企业行 列。
经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万 科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花 园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发 的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专 利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万 客会是住宅行业的第一个客户关系组织。2007年，万科工厂化技术的研 发和应用取得重要进展，位于东莞的住宅产业化基地正式投入运作，并 被建设部授牌为“国家住宅产业化基地”，上海新里程项目20号、21号 两栋工厂化住宅楼已向市场推出。同年，万科新开工住房中装修房的比 例达到53.4%，这是公司倡导节能环保、践行社会责任的重要体现。