上市公司信用风险论文上市公司分析论文
国内上市公司信用风险案例
国内上市公司信用风险案例引言：伴随着中国经济不断发展壮大，大量企业选择通过上市来融资，实现快速扩张。
然而，不可避免地会遇到一些上市公司信用风险案例，给投资者和金融市场带来一定的冲击。
本文将通过分析几个国内上市公司的信用风险案例，来探讨其产生的原因以及对市场的影响。
一、*某知名互联网公司*背景信息：*某知名互联网公司*是中国领先的互联网科技公司，曾在资本市场上取得巨大成功。
然而，在其上市后几年内，公司财务报表出现重大失真，涉嫌虚假宣传和非法集资。
原因分析：公司在上市初期为了吸引更多投资者，采取了不当手段进行宣传，虚构了虚假的业绩数据和市场前景。
与此同时，公司高层管理人员利用公司的资金进行非法集资活动，违背了投资者的利益，破坏了市场秩序。
市场影响：该公司信用风险暴露后，投资者对该公司的信任受到严重打击。
股价暴跌，投资者遭受巨大损失。
此事件也引发了金融监管部门的关注，对公司进行了重罚，并对其高层人员进行了刑事追究。
这一事件导致投资者对市场的信心受到一定程度的动摇。
二、*某房地产开发公司*背景信息：*某房地产开发公司*是中国知名房地产企业，曾在行业内信誉良好。
然而，由于市场的变化以及公司内部管理不善，公司陷入了信用危机。
原因分析：随着房地产市场的波动，该公司面临销售额下滑的压力。
为了保证公司业绩，公司管理层开始采取了不当手段，包括虚假宣传、变相涨价等。
此外，公司内部管理混乱，严重影响了项目的建设质量和进度。
市场影响：该公司的信用风险暴露后，消费者对该公司的信任受到极大打击。
购房者纷纷放弃购买意向，导致公司销售额进一步下降。
此外，监管部门对该公司进行了处罚，并要求公司进行整改。
这一事件给整个房地产市场带来了警示，相关监管政策得到了进一步加强。
三、*某传统制造业公司*背景信息：*某传统制造业公司*是国内著名的传统制造业企业，在行业内具有一定的影响力。
然而，由于市场需求变化和管理不善，该公司陷入信用困境。
原因分析：随着市场的变化和技术的进步，*某传统制造业公司*的产品需求量开始下降。
上市公司信用风险度量研究
上市公司信用风险度量研究随着市场竞争的不断加剧，上市公司信用风险问题逐渐凸显出来，成为投资者关注的焦点之一、因此，对上市公司信用风险进行有效的度量和研究是非常重要的。
本文将从上市公司信用风险的定义、影响因素、度量方法以及管理策略等方面展开探讨。
一、上市公司信用风险的定义上市公司信用风险是指上市公司由于经营不善、财务状况恶化或市场环境变化等因素导致其无法按时履行合同义务或者无法及时偿还债务的风险。
上市公司信用风险具有不确定性、周期性和传染性的特点，对公司的生存和发展具有重要影响。
二、上市公司信用风险的影响因素1.公司财务状况：财务健康程度是评估上市公司信用风险的一个重要因素。
财务状况差、负债率高的公司更容易陷入信用风险。
2.经营管理水平：上市公司的管理层决策水平和执行能力影响其经营业绩和财务状况，进而影响其信用风险。
3.行业环境：所处行业的市场竞争程度、盈利水平、政策环境等因素都会对上市公司的信用风险产生影响。
4.宏观经济环境：宏观经济环境的波动会影响上市公司的盈利能力和资金流动性，进而加剧其信用风险。
三、上市公司信用风险度量方法1.传统的财务比率方法：通过分析上市公司的财务报表数据，如偿债能力、盈利能力、运营能力等指标来评估其信用风险。
2.评级模型方法：利用评级模型对上市公司进行信用评级，根据其信用评级来判断其信用风险水平。
3. 结构化模型方法：通过结构化模型来分析上市公司的信用风险，如Merton模型、KMV模型等。
四、上市公司信用风险管理策略1.加强内部控制：加强内部控制体系建设，规范公司运营和管理，提高公司的经营效率和风险控制能力。
2.多元化融资渠道：多元化融资渠道可以降低公司的融资成本和依赖程度，减轻其财务风险。
3.提高公司治理水平：完善公司治理结构，增加公司透明度和披露质量，提高股东信任度和公司声誉。
4.建立信用控制体系：建立完善的信用控制体系，监控公司的信用风险，及时发现并应对潜在的信用风险。
基于因子分析法的上市公司信用风险研究
的 信 用 评 价 等 级 ： 二 是 公 司 建 立 内 部 管 理 机 制 来 防 范 信 用 风 以实现 对 多 个 重复 指 标 的 整合 降维 处 理 ， 结 合 我 国企 业信 用 并 险 ， 少 由此 造 成 的损 失 。 文 从 我 国上 市 公 司 中选 择 了 ５ 减 本 ９家 风 险 的研 究和 标 准 普 尔 等 专业 评 级 公 司 的 意见 ，本 文选 取 了尽
度 。（） ３ 对现有中小金融机构进行经营机制 转换 ， 目的在于消 测 的稳定效益； ３ 资产证券化还需要高资质的担保机构， 其 （） 以降
除政 府 干 预 ，促 使 金 融 机 构 实 现真 正 的商 业 化 经营 。 目前 我 国 低资产证券化 的实际运作成本 ：（）通过法律规范使机构投资 ４
一
、
引言
标 的上 市 公 司 的信 用 风 险研 究 模 型 。 二 、 市 公 司财 务 指 标 的确 定和 因子 分析 法 介 绍 上 １企 业财 务 指 标 的选 取 。上 市 公 司 的财 务状 况 只 是 通 过单 ．
信用 风 险又 称 违 约 风 险 ，是 指 借 款 人 、证券 发行 人 或 交 易 对 方 因种 种 原 因不 愿 或 无 力 履 行 合 同条 件 而 构 成违 约 ，致 使 银
制造业公司的财务数据作为指标筛选 的样本 ， 运用 因子分析法 量多的财务指标来反映上市 公司经营绩效。该财务指标体系主
的方法对上市 公司 的财务指标进行分析计算，得 出基于财务指 要包括投入资本金回报率 、总资产 收益率、息税前利率、毛利
机 构 的监 管 法 规 、 度 和 监 督体 系 ， 中小 金 融机 构 加 强 监 管 ， 面 努 力 ： １要 能 够准 确 界 定 “ 实 销 售” 为 ， 制 对 （） 真 行 增加 实 际 的可 操
我国上市公司的行业信用风险研究——运用“Z评分模型”评价
Ｘ＝ ５ 销售 收 入／ 资产 ，用来 衡 量 企业 资 产 获 总
得销售 收入 的能力 。
理 论背 景与Ａｌ ｎ ｔ ｍａ 的原始Ｚ 评分 模型 在 漫长 的历 史 发展 中 ，信 用 风 险 的管 理 一 直
一
、
根 据对 过 去 经 营失 败 企业 统 计 数 据 的分 析 ，
Ａ ｍ ｎ 出一个 经验性 临界 数据值 ，即非 破产 的下 ｈ ａ得
下：
Ｚ＝１２ １ ． ．Ｘ ＋１４Ｘ２ ＿Ｘ３ ． ＋３３ ＋０６Ｘ４＋１０ ．Ｘ５
其中：
ｘ１ 营 运资 金 ／ 资产 ， 即企业 营 运 资金 相 对 ＝ 总 于资 产 总额 的 比例 。ｘ１ 大 ，说 明企 业 资产 的 流 越
动性越 强 ，财务状 况越理 想 。
Ｘ－ ２ 留存 收益 ／ 资产 ，即企业 在 一 定 时期 内 总
Ｘ－ ４ 权益 市 值／ 债务 账 面值 ，主 要反 映 投 资 总
者 对公 司 前 景 的判 断 ，指标 越 高 ，说 明企 业 越 有
投 资价 值 ，在 成熟 的资 本 市场 中 ，该 指标 尤 其 具
有说 服力 。
ａ ｖ ｌａｅｔｅｌ ｔｄ ｃ ｍ ｐ ｎｅ ’ ｉ ｕ ｔｙｃｅ ｉ ｒ ｋ ｎ ｎｄ ｅ ａ ｔ ｉ ｅ ｏ ａ ｉｓ ｎｄ ｓ ｒｄｔ ｉ ｓｉ ｕ ｈ ｓ ｒ ｓ Ｃｈｎ ｎ Ｏ ｖ ｒｆ ｔ ｅ ｉｉｎ ｙ ｔ ｉ ｅｅｓ ｃ ｓｍ ａｋ ｔ ｉ ａａ ｄ ｔ ｅｉ ｉ ｆ ｃｅ ｃ Ｃｈｎ ｏ ｋ ｒ ｅ． ｙ ｓ Ｏ ｓ ｔ Ｋｅ ｙｗｏ ｄ ： ｒｓ Ｚ—Ｓ ｏｅｍｏ ｅ ｌｔｄｃ ｍｐ ｎ ｉｃ ｃｒ ｄ ｌ ｉｅ ｏ ａ￣ Ｉ ；ｓ １ ｃｅ ｉｒｋ ｒｄｔ ｓ ｉ
维普资讯
基于KMV模型的上市公司信用风险测度研究
（） ２ 上市公司股权 价值 波动率 盯 的估计 。Ｋ Ｖ 型假设上市 Ｍ 模
公 司股 票 价 格 服 从对 数 正 态 分 布 ，采 用 历史 波 动 率 法 估计 上 市 公
价或者 每周 收盘价 的均值 。 在修 正的Ｋ 模型 的基 础上 ， ＭＶ 文章对
零。 目前 ， 有 影 响 的 期 权 定 价 理 论 主 要 是 Ｂ 定 价 模 型 和 二 项 式 较 Ｓ
（ ） 约距 离（ Ｄ） ５违 Ｄ 的计算 。 计算一 个衡 量违约风 险大小的 比 率指标 ， 即违约距离（ Ｄ）Ｋ Ｖ Ｄ 。 Ｍ 模型 中违约距 离的计算 如下 ： 利用 Ｋ Ｖ 型中违约距离的计算如下 ： Ｍ 模
计 算借 款 人 的 违 约距 离 Ｄ 最 后根 据企 业 的违 约 距 离 与预 期 违 约 Ｄ，
（） ３ 债务 面值Ｄ、 务期限ｔ 债 和无 风险利率ｒ 的估计 。 采用公 司 Ｄ
年报 中总负债面值 ；无风险利率 ｒ 用中国人 民银行公 布的一年 采 期定期存款利率 （ 以年末 为标 准 ） 来估计ｒ本文将债务期 限定为一 。
我 国上市 公 司进 行 了 实证 研 究 ， 以违 约 距 离 （ Ｄ） 变 动 来分 析上 Ｄ 的
司股权市场价值未来一年 的波动率。股票 日收益波动率的计算公
式为 ：
市公司信用 风险的变动情况 ， 分别从设置Ｄ 区间 、 Ｄ Ｄ Ｄ 均值对 比以
及模型判别准确率三个方面对实证结果进行分析 ， 经分析得知 ， 在 上市公 司被ｓ前 第三年 ， ＭＶ １ Ｋ 模型对 上市公 司信用风 险判别准确
二、 ＫＭＶ模 型原 理 及 参 数 设定
信用风险、融资约束与投资行为——基于我国制造业上市公司实证分析
西 安 电子 科 技大 学 学报 （ 会科 学版 ） 社
Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆ ｄａ ｉｅｓｔ（ ｏ ｉｌ ｉｎ ｅＥ ｉｏ ） ｏ ｒ ａ ＸｉｉｎＵｎｖ ｒｉ Ｓ ｃａ ｅ ｃ ｄｔ ｎ ｏ ｙ Ｓｃ ｉ
Ｊｎ２ １ ａ ．０ ２ 、 １ ２Ｎｏ １ ，． ． ０２
＿ 管理 学
信用风 险 、融资 约束 与投 资行为
— —
基 于 我 国 制 造 业 上 市 公 司 实 证 分 析
史雪明 ，张志林 ，许 立新
（． １中国科学技术大学 管理学院，安徽 合肥 ２ ０ ２ ；２西安 电子科技大学 计算机学院，陕西 西安 ７ ０ ７ ） ３０ ６ ． １ ０ １
必要 。 当企业 进行 借款 融 资 ，股权 融 资 ，商 业信 用 融资 时 ，企 业 的信 用 风险 必然 是融 资 方首 要考 虑 的 因 素 之 一 。这是 因为企业 的信用 风 险必然 对企 业 的融 资状 况产 生 影响 ，进 而影 响到 企业 的融资 约束 程度 。 而企 业 的融 资约 束程度 通 常 可 以通 过 企业 的现 金持 有策 略 反应 出来 ，而 企业 的现 金 持有 量通 常会 影 响企 业管 理 层 的投 资 行 为 （ 上述 的逻 辑关 系 ，如下 页 图 １１ 示 ，图中的托 宾 Ｑ 值 反映 了企 业 未来 的投 资机 －所 会 ，所 以它 会受 到 企业 的信 用 风 险的影 响 ） 。当前 衡 量信 用 风 险的模 型 很 多 ，本 文 对选 择 何种 信 用风 险
摘 要：本文将 我国制造业上市 公司分为负现金流 ，正现金 流且现 金持有量增加 和正现金流且现 金持有量 减 少三组 ，分别研 究 了这三组 公司信用 风险和融资约束之 间的关 系，并在此基础上 考察 了这三组 不同融资约束公 司的过度投 资和投资不足状况 ０研 究结果表 明：经营现金流为负的企业信用风险较高 ，企业受到较强的融资 约束 ， 但信 用风险对融 资约束作用不 明显 ；经 营现金流为正且现金 持有 量减少的企业 ，企 业受到的融资约束水 平较低 ， 具有一 定的财务松弛度 ，信用 风险和融资约束之 间不存在明显的关系 ；经营现金流为正且现金持有量为 正的企业 ， 面 临的融资压力很大 ，而且企业信用风 险加深融 资约束程度 ；融资约束对投资行为具有一定 的抑制作用 。 关键 词：现 金流；信用风险 ；融资约束 ；投资行 为 中图分类号： ８ １ １ Ｆ ３． ５ 文献标识码 ： Ａ 文章编号： ０ ８４ ２ ２ １） １０ ４ ．７ １０ －７ Ｘ（０ ２０ ．０ ８０ 收稿 日期：２ １－２１ ０ １１．３ 作者 简介：史雪明 （ ９ ６ ） １８一 ，男，中国科学技术大学研究生 ，研究方 向：财务管理 。 张志林 （９ ７ ） 男 ，西安电子科技大学研究生 ，研究方 向：财务 管理 与分布式系统 。 １８一
zscore模型在上市公司信用风险评价中的运用研究正文学位论文
本科生毕业论文（设计）题目：Z-score模型在上市公司信用风险评价中的运用研究学生姓名学号指导教师二级学院金融学院专业名称信用管理班级2011年5月18日声明及论文使用的授权本人郑重声明所呈交的论文是我个人在导师的指导下独立完成的。
除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果。
论文作者签名：年月日本人同意浙江财经学院有关保留使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布全部内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。
论文作者签名：年月日Z-score模型在上市公司信用风险评价中的运用研究摘要：多元判别分析法是信用风险评价的重要方法之一，其中以Altman提出的Z-score为代表。
将Z-score模型运用于我国上市公司信用风险评价中，进行均值分析和趋势分析，得出上市公司的Z值及所对应的信用风险区域。
结果表明，Z-score模型能较为准确的预测我国上市公司的信用风险，且模型的运用效果并不因上市公司所处行业的不同而有显著差异；但发现模型预测具有时效性，预测结果的精准度与上市公司被处理的原因有一定关联。
文章提出可通过探索适应我国的指标体系、加入定性指标等方式使Z-score模型能更好的运用于我国上市公司的信用风险评估。
关键字：Z-score模型、信用风险。
A Studying on the Applicability of Z-score Model in Assessment ofCredit Risk of the Listed CompaniesAbstract：Multiple discriminant analysis is an important method of credit risk assessment, one of is the Altman's Z-score model. The Z-score model will be applied to assess the credit risk of the listed companies in our country, by using mean analysis and trend analysis to obtain the Z value of the listed companies and the credit risk area. The results show that Z-score model can predict the credit risk of listed companies in accurately, the results have no effect of the industries which the listed companies are. The accuracy of prediction has a relation with the cause of with the listed company to be processed. This paper proposes to explore the index system, add qualitative indicators etc. by doing so, Z-score model can make better use in China.Key words：Z-score model , credit risk .目录1 引言 (1)1.1 研究背景 (1)1.2 国外研究综述 (1)1.3 国内研究综述 (2)2 信用风险评估与Z-score模型 (3)2.1 信用风险 (3)2.1.1 信用风险的概念 (3)2.1.2 信用风险的度量 (4)2.2 Z-score模型 (4)2.2.1 Z-score模型判别式 (4)2.2.2 Z值范围划分 (6)2.2.3 将Z-score模型作为研究方法的原因 (6)3 研究方法与数据来源 (7)3.1 研究数据来源 (7)3.2 研究方法 (7)3.2.1 均值分析 (7)3.2.2 趋势分析 (8)3.3 变量计算公式 (8)4 实证结果与分析 (8)4.1 均值分析 (8)4.2 趋势分析 (10)4.3 综合分析：Z-score模型运用我国上市公司的优势与缺陷 (11)4.3.1 Z-score模型运用的优势 (11)4.3.2 Z-score模型运用的缺陷 (11)5 Z-score运用于我国上市公司信用风险评估的建议 (12)5.1 探索合乎我国实际的Z-score模型指标体系和变量计算方法 (12)5.2 引入定性指标辅助模型判断，建立上市公司信用数据库 (12)5.3 完善上市公司信息披露制度，提高信息质量 (13)参考文献 (14)1引言1.1研究背景信用风险是金融市场上最古老的一类风险，但自其出现以来对世界经济中的各个主体产生着深远的影响，并牵制着经济的发展。
我国上市公司财务风险分析与防范的研究
我国上市公司财务风险分析与防范的研究我国上市公司财务风险分析与防范的研究随着我国经济的快速发展，上市公司作为经济的重要组成部分，承担着引领市场、推动经济发展的重要使命。
然而，随着市场竞争的加剧和经济环境的不确定性，上市公司面临着种种财务风险。
本文将从财务风险的概念、种类以及上市公司面临的财务风险进行深入分析与研究，并提出相应的风险防范措施。
一、财务风险的概念和种类财务风险是指在经营活动中，由于市场、经济和公司内部等因素引起的可能对公司财务目标产生负面影响的风险。
财务风险的种类主要有市场风险、信用风险和流动性风险。
市场风险是指由于市场供求关系的变动而导致公司资产价值的波动，也是上市公司面临的最主要的风险之一。
例如，股票市场的波动、货币政策的变化等都会对公司的资产价值造成影响。
信用风险是指公司在经营活动中与其他相关方进行交易而引发的违约风险。
例如，与供应商、客户以及金融机构等进行的交易中，对方未能履行合同或无法按时偿还债务等都属于信用风险。
流动性风险是指公司在短期内无法满足到期债务或支付应付账款的能力不足的情况。
公司的流动性风险主要来自于现金流量的不确定性与管理不善。
二、我国上市公司面临的财务风险我国上市公司面临的财务风险主要包括市场风险、信用风险和流动性风险。
首先，由于我国股票市场的波动性较大，上市公司存在着股票价格波动风险，即市场风险。
其次，我国上市公司普遍存在着与供应商和客户之间的业务往来，由此带来的交易风险增加了信用风险的风险暴露。
最后，由于我国的金融市场不够完善，部分上市公司面临着流动性风险，即现金流量的风险。
对于上市公司而言，这三种风险是相互关联并相互影响的，有效的管理需要综合考虑。
三、上市公司财务风险防范对策针对上述风险，上市公司应采取相应的风险防范措施，具体包括以下几点：1. 加强财务规划与管理：上市公司应建立完善的财务制度和规则，严格按照会计准则进行财务核算，确保财务信息的真实、准确和透明。
上市公司存贷双高的风险分析与识别
上市公司存贷双高的风险分析与识别【摘要】本文探讨了上市公司存贷双高的风险分析与识别。
首先介绍了存贷双高的现象及特点，指出其可能引发的风险包括资金链断裂、信用风险等。
然后详细讨论了存贷双高的识别方法，包括关注资产负债表、现金流量表等财务指标。
同时提出了存贷双高风险防范措施，包括建立健全的内部控制制度、加强财务风险监测等。
在强调了存贷双高风险的重要性，呼吁上市公司建立有效的风险管理机制，并提出未来研究方向。
本文旨在为上市公司及监管机构提供参考，帮助其更好地识别和管理存贷双高风险，确保金融体系的稳定和健康发展。
【关键词】上市公司、存贷双高、风险分析、风险识别、现象、特点、风险、识别方法、风险防范、重要性、风险管理机制、研究方向1. 引言1.1 背景介绍在当今经济社会发展中，上市公司作为市场主体扮演着至关重要的角色。
随着经济全球化趋势的加速和金融市场的不断发展，上市公司存贷双高的现象也日益突出。
存贷双高是指公司同期存款和贷款规模均较大或呈现增长态势的现象。
在一定程度上，存贷双高可以反映出公司经营情况的稳健与活跃，但过度依赖存贷双高也带来了一系列的风险。
存贷双高可能导致公司财务风险的加剧，使得公司面临偿债能力下降的风险。
存贷双高也可能诱发公司内部风险，如信贷管理风险、流动性风险等。
存贷双高还可能引发市场风险，对公司的股价和市值造成负面影响。
为了有效识别和防范存贷双高风险，上市公司可通过加强内部风险管理体系建设，建立健全的信贷风险评估和监控机制。
公司还可以加强对外部环境变化的监测，提前应对可能出现的风险。
上市公司存贷双高风险的重要性不可忽视。
只有建立有效的风险管理机制，才能保障公司稳健经营和持续发展。
未来，值得进一步研究如何加强对存贷双高风险的监测和预警，促进上市公司的健康发展。
2. 正文2.1 存贷双高的现象及特点存贷双高是指上市公司同时存在高额存款和贷款的情况，通常表现为资产负债表上存款和贷款两项金额均较大。
上市公司信用风险的评价——基于KMV模型视角
（） １
ｌ（ ）＋（ ） Ｉ ｌ ＋ Ｔ 其 中 ｄ ＝— ，——＝ －一 １ ＿ ＿
盯 Ｔ ＾４
ｄ ２＝ｄ ｌ一仃＾
．
１
２
风险进行 识别 和评价 。
一
Ｎ（ ）＝ ｄ
ｅ Ｔ ｄ — ｘ
√Ｚ 数 设计
非Ｓ Ｔ公 司为研 究样本 ， 在对 Ｋ ＭＶ模 型的求解过程进行解析 的基础上 ， Ｋ 用 ＭＶ 模型 对其信 用风 险进行识 别与评 价 ， 究结果表 明 ，Ｔ公 司的违约距 离显著不 同于配对样本 ， 研 ｓ 其信 用风 险明显较 高， 这说 明 Ｋ ＭＶ模 型对存在 不 良 贷款的违约公 司具有较 强的风 险识 别和预警 能力 ， 是一种有效 的风 险管理工具。
Ｋ ＭＶ模 型评 估公 司信用 风险 的基 本原理 是 ： 先 ， 首 建
其中 Ｖ 为公 司股票 的市值 总额 ， 为公 司总 资产公 Ｖ 允 的市场价值 ， Ｄ为公 司银行负 债 的账 面价 值 ， 为无 风 险 ｒ
立上 市公 司股 权价值与 资产价 值的估计 模型 ， 通过 公 司股
ｔ ｅ —ｔ ａ ｅ ｏ—Ｄ ｆｕ ） 违约距 离 （ Ｄ） ｎ ｅａｌ ， ｔ Ｄ 的大 小反 映 了公司 违
破 产或者倒 闭 ， 引起世界经济 的剧 烈震荡 和衰退 ， 其影 响至 今还在蔓延。因此 ， 建立完善 的上 市公 司风险识 别 、 量和 计 控制体系 ， 不仅有利 于投 资者 、 债权人和监管机构提前做 好 预警 ， 并采取相应措施 ， 以规避风险 ， 降低损失 ， 而且也有 利 于宏观经济的稳定和平 衡。 目前 ， 国的上 市公 司信用 风 我
关 键 词 ： 市公 司 ； 险 ； ＭＶ模 型 上 风 Ｋ
我国上市公司信用风险度量及影响因素分析
方 程组 中求 出 。 Ｅ＝ Ｎ（ 。 ｅ ｄ ）一 —Ｎ（ ： ｄ） （） １ （） ２
ｏ Ｔ ｑ
帐 面价 值 来 预 测 公 司 的 信 用 风 险 。 由于 数 据 获 取 相 对 容 易， 计算 操 作 比较 简 便 ， ＭＶ模 型 在 国外 上 市 公 司 信 用 风 Ｋ
实 际 违 约频 率 之 间 的 映射 仍 然 无 法 实 现 ， 直 接 计 算 出 来 而 的 理 论 违 约率 的结 果 说 服 力 偏 离 很 大 。 因此 ， 文 将 直 接 本 应 用 违 约距 离 来 比较 上 市 公 司 的 相 对 违 约 风 险 大小 。
Ｋ ＭＶ模 型 中 的 两 个未 知 变 量 Ｖ Ａ和 ｅ ｒ 从 以 下 联 立 Ａ可
假 设 公 司 资 产 价 值 服 从 对 数 正 态 分 布 ， 么 我 们 可 以 那
通过式 （ ） ５ 计算出上市公 司的违约距离 。
Ｄ Ｅ ）一 Ｐ Ｄ （ Ｄ （） ５
其 中 ， Ｐ为 违 约 点 ； 公 司资 产 未 来 价 值 的 期 望 值 。 Ｄ 为
（ ） 本 选取 二 样
ｄ＝ ｌ √ ２ ｄ一 ｆ
ｇ —— — — 一
：
（） ３
Ｌ） （ ｑ ４
其 中， Ｅ为 公 司 的 股 权 价 值 ； Ｂ为 公 司 负 债 的 帐 面 价 值 ； 为公 司资 产 的市 场 价 值 ； 债 务 期 限 ， 般 设 为 一 为 一 年 ； 公 司 资 产 价 值 的 波 动 率 ； 为 无 风 险 利 率 ； 公 司 ｏ 为 ｒ ｒ 为
险评 估 中得 到 了广 泛 的 应 用 ， 且 已 经 取 得 良好 的 效 果 。 并 Ｋ ＭＶ模 型 又 称 为 预 期 违 约率 模 型 （ｘ ｅｔ ｅ ｕｔｒ ｅｐｃｅ ｄｆ ｌｆ — ｄ ａ ｅ ｑ ｅｃ ， 写 为 Ｅ Ｆ ， 模 型 把 违 约 债 务 看 作 企 业 的 或 有 ｕ ｎｙ缩 Ｄ ）该 权益 ， 把所 有 者 权 益 视 为 看 涨 期 权 ， 负 债 视 为 看 跌 期 权 ， 将 而 把 公 司 资 产 （ 票 加 债 务 ） 为 标 的 资 产 。 该 模 型 认 为 股 作
工商银行信用风险管理论文(4篇)
工商银行信用风险管理论文(精选 4 篇)无论在学习或者是工作中，大家都跟打过交道吧，论文是对某些学术问题进行研究的手段。
写起论文来就毫无头绪？下面是的工商银行信用风险管理论文，，大家一起来看看吧。
对于还没有到期的存量贷款资产，应密切监测企业的生产经营情况，应根据不同的情况进行不同的处理。
如果企业生产的是没有什么市场的产品。
生产，应允许其破产，并进行破产清算以保全银行资产或者减少损失；如果企业很有开展潜力，只是浮现了暂时的资金艰难，银行应允许其提出贷款展期申请，甚至于对其新增贷款以匡助其度过难关，企业救活了，银行的资产也就安全了，这是个双赢的结果；对于一些其它的特殊的企业，银行可采取增加抵押和担保的方式降低信用风险。
对于即将发放的新贷款，银行应严格执行贷款审批条件，加强银行的内控制度和强化外部监管，做好贷前调查和审查，加强对商业银行风险管理过程及方法的监视、检查和引导，建立完善的银行内部风险评估体系。
应主动积极争取支持国家建立的大型工程贷款融资，对于国家出台的降低贷款条件和支持中小企业开展的政策，银行应在国家的政策的指引下，制定出各自更为具体的措施和细那么，对于数额比拟大的贷款，应组织银团贷款以分散信用风险。
我国商业银行信用风险管理的主要问题是管理本钱过高且效果不明显，主要表达在两个方面：一是信息科技支持，我国商业银行要不断的加大对信息系统的投入。
使得信息管理延伸到商业银行业务管理的各个方面，建立起功能强大的信息数据库，实行信用管理的量化分析和管理，从而降低信用管理的本钱，提高信用管理的时效性和准确性；二是信用风险管理制度建立，必须加强制度建立，构建一个全方位、全过程的高效、标准的信用风险管理体系，信用风险管理体系应该包括信用风险管理组织体系、政策体系、决策体系、评价体系等内容，其中特别是要加强信用风险管理组织体系建立，建立起高效并且相互监视的信用风险管理组织体系是提高我国商业银行信用风险管理效率的关键。
浅析基于数据挖掘技术的上市公司信用风险评估
过把实例从根节点排列到某个叶子节点来分 类实例 ， 叶子节点
即为实例所属的分类 ， 树上每个 节点说 睨了对实例 的某个属性 的测试 ， 节点 的每个后继分 支对 应于该属性的一个可能值 。决 策树分类模型之所以被广泛应用于信用风险评估 ， 主要是因为 决策树具有以下 优点 ：１ 与神经 网络或 贝叶斯 分类等其他分类 （） 模型相 比 ， 策树 的分类原理 简单易懂 ， 决 很容 易被使用 人员理 解和接受 。在决策树分类过程中 ， 一般不需要人为设定参数 ， 更 适合于知识发现 的要求 ；２ （ ）决 策树 的学 习算法具有建立速度 快、 计算量相对 不是很大 、 以处理连续值和离散值属性 ；３ 决 可 （） 策树能使用信息原理对大量样本的属性进行信息量分析 ，计算
２ 神 经 网络 、
数据中智能发现 有用 的规 则和 知识 ， 上我 国上市公 司信 息 再加
披露制度 的不断 完善 ， 使得我们 的研究能够得 到的数据 资料 也 不断的增 多， 这些有利 条件 的出现使得我们对基于数据挖掘 的
Ｂ Ｐ网是面 向映射变换 的神经 网络中应用最广泛 的一种 ， 其
算法基础 上研 究出了改进的决策树归纳包 （ ４５ ， Ｃ ．）这是 目前被
劣， 以期 为我 国上 市公 司信 用 风 险预 测 起 到 参 考 作 用 。
【 关键词 】 数据挖掘 信用风险 决策树 支持 向量机
一
、
引 言
我国上市公司是整个 国民经济整体 的一个 有机 组成部分 ， 甚至可 以说是整 个国民经济的核心所在 。至 ２ ０ ０ ８年底 ， 两 沪深
此， 研究 上市公 司信用风险评估这 一课题 ， 已经成为我 国 目前
经济生活中亟待解决的一个重要 问题。 目前许 多定量技 术和 支持工具 、软件 已付诸商业应 用 ， 继 传统 的比例 分析之后 ， 统计方法得 到了广泛 的应 用 ， 如判 别分
我国制造业上市公司债务信用风险与融资约束关系研究(可编辑)
我国制造业上市公司债务信用风险与融资约束关系研究（可编辑）我国制造业上市公司债务信用风险与融资约束关系研究中国科学技术大学硕士学位论我国制造业上市公司债务信用风险与融资约束关系研究作者姓名: 史雪明学科专业: 企业管理导师姓名: 许立新副教授完成时间: 二。
一二年六月二日andofChinaofScienceUniversity TechnologyMaster’SforAdissertation degreerical onemAn pi analysisri ksit scredhi betweenonsrelatiplistedntsofconstraifinanciand ngrinufactumancomniesofgpainChinaindustrySHIAuthor’SName:Xueming Administration Businessspeciality:XULixinsor: A(ESuperviJuneFinishedealslnl:emit m 2?，2012中国科学技术大学学位论文原创性声明本人声明所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所取得的成果。
除己特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含任何他人已经发表或撰写过的研究成果。
与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中作了明确的说明。
作者签名: 签字日期:中国科学技术大学学位论文授权使用声明作为申请学位的条件之一，学位论文著作权拥有者授权中国科学技术大学拥有学位论文的部分使用权，即:学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文编入《中国学位论文全文数据库》等有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。
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保密的学位论文在解密后也遵守此规定。
口公开口保密――年作者签名: 导师签名: 塑重缉I签字日期: 签字日期:丝隆!么。
中小上市公司信用风险评估实证分析
④债 务净 资产 比率 。
财 务 困境 。通 过 统计 ， 文 发现 ２ ０ 年 本 ０５
ห้องสมุดไป่ตู้
债务总额 ／ 资产 ×１０ 净 ％ ０
该指标越小 ， 明公司资产 负债越 表 低， 营运 资金充 足 ， 司抵御 外部 冲击 公 的能力越强 ， 信用违约风险越低。 根据财务 比率法求评估 值公式 为 ：
“ 中小企业科技金融创新” 专题之八
中小 上市公 司 信用风险评估实证分析
■ 唐 海艇
摘要 ： 本文通过利用财务指 标比率法对 ２ ３家深 市中小上 市公 司 ２ ０－ ０ ８ ７ ０ ５ ２ ０ 年整体信用风 险水平进行评估 ， 根据财务 指标数据对 目前中小上市公 司的信用风 险进行实效的研究， 实时地反映 中小上市公 司当前的信用状况。有 利于投 资者 、 信用风险管理者及 时地发现公 司信用风 险而进行规避或者降低信用风险所带来的损 失， 以及为监 管机构建立合理有效
法 ， 是 信 用 评 级 方法 。 由 于 信 用 评 级 二
方法 是将企业 所有 信用要 素设 定不 同
权 重 ， 量 化 各 要 素 特 性 ， 根 据 综 合 并 再
展变化程度高等特点 ； 中小 上市公司 且 大 多是家族式 经营管 理模式 和治理 模 式， 而这种 治理结构不完善 ， 不健全 ， 在 规模运作方面存在较多问题 ， 导致管理
本 全流通 ， 股价容易被过度炒作而导致 的市场操纵风险 ， 这一 系列的问题存在
使 得 现 金 融 危 机 下 的 中 小 上 市 公 司 整
基于统计判别方 法．不断开发出各种关
于信用风险评分度量的定量模型。这类 模型 主要包括单变量模型 、 多元线性判 别模型ｆ 如著名 的 Ｚ Ｔ Ｅ Ａ模型等） 和多元
不同行业上市公司信用风险比较研究——KMV模型及其应用
廊坊师范学 院学报ห้องสมุดไป่ตู้（ 自然科学版 ）
Ｊｕｎｌ ｆＬ ｎｆｎ ｅｃ ｅｓ ｏｌ ｅ Ｎ ｔｒａ Ｓｉ ｃ ｄ ｉｎ ｏ ｒａ ｏ ａｇａ ｇＴ ａｈ ｒ Ｃ ｌｇ（ ａｕｎ ｃ ｎｅＥ ｉｏ ） ｅ ｌ ｅ ｔ
Ａｕｇ． ２０１１ Ｖｏ ． ＮＯ． １ １１ ４
第 １ 卷第 ４期 １
不 同行 业上 市公 司信 用风 险 比较研 究
ＫＭＶ 模 型 及 其 应 用
刘 迎 春
（ 东北财经大学数学与数量经济 学院 ， 宁 大连 １６ ２ ） 辽 １０ ５
【 摘 要】 为研究不同行业上市公司信用风险状况的差异， 选取 ２０ — ００ ０９ ２ １ 年分属 ５ 个行业新被 Ｓ Ｔ的 ８ 家公司
ｔ ｅ ｍａ ｒ ｇ ａ ｈ ｃ ｎ ｍｉｓ Ａｎ ｈ ｒ ｄ ｔ ｕ ｌ ｙ ｏ ｉ ｅ ｅ ｔｃ ｍｐ ｎ ｅ ｏ ｄｆｅ ｅ ｔｔａ ｅ ａ ｅ ｓ ｍｅｄ ｆ ｒ ｎ ｅ ． ｈ ｃ ｏ ｒ ｐ ｙ ｅ ｏ ｏ ｃ ． ｄ ｔ ｅ ｃ ｅ ｉ ｑ ａｉ ｆ ｆ ｒｎ ｏ ａ ｉｓ ｆ ｍ ｉ ｒ ｎ ｒ ｄ ｓｈ ｖ ｏ ｉ ｅ ｅ ｃ ｓ ｔ ｄ ｆ ｒ ｆ ｆ
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国内上市公司信用风险案例
国内上市公司信用风险案例全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：国内上市公司信用风险案例近年来，随着我国经济的快速发展，上市公司数量不断增加，市场竞争日益激烈。
一些上市公司在追求快速发展的过程中，忽视了信用风险管理，导致出现一些信用风险案例。
本文将通过分析某些国内上市公司的信用风险案例，探讨其原因和教训，以期引起更多上市公司的重视和警惶，加强信用风险管理，提升企业发展的可持续性和稳定性。
一、案例一：某上市公司因财务造假被判罚某上市公司在经营过程中为了追求业绩增长，采取了一些不正当手段，如财务造假、虚假宣传等。
这些行为导致公司信用受损，投资者信任度降低，进而引发市场的恐慌情绪。
最终，监管部门对该上市公司做出了处罚，公司股价暴跌，严重影响了公司的经营和发展。
这一案例的教训在于，企业在追求利润增长的务必要遵守法律法规，提升财务透明度，加强内部风险控制和监督机制，树立诚信经营理念，保持企业的信用度和声誉，做好企业社会责任，才能确保公司的可持续发展。
某上市公司在经营过程中出现了资金链紧张的情况，无法按时偿还债务。
债权人因此发起诉讼，要求公司清偿债务。
公司在长时间内拖欠债务，导致债权人信心丧失，进而影响了公司的融资渠道和经营状况。
最终，公司股价持续下跌，市场价值大幅缩水。
这一案例的教训在于，在经营中要合理规划资金运作，做好现金流管理，避免出现资金链断裂的情况。
要建立健全的财务管理体系，加强对债务的管理和监控，及时偿还债务，保持企业与各类债权人的良好合作关系，确保企业的信誉和声誉，提高公司的信用度。
三、案例三：某上市公司因重组失败面临破产风险某上市公司为了应对行业变化和市场竞争，决定进行重组和并购，以提升市场地位和盈利能力。
由于公司对目标企业的尽职调查不到位、重组计划不合理、整合难度过大等原因，导致重组失败，公司面临破产风险。
这一案例的教训在于，在进行重组和并购等战略性调整时，企业应慎重对待，做好充分的尽职调查，评估风险和收益，确保重组计划的合理性和可行性。
上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例毕业论文
内蒙古财经学院本科毕业论文上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例作者穆婧学院会计学院专业财务管理年级12级学号*********指导教师王全在导师职称教授内容提要本篇论文将对上市公司代表--五粮液集团的财务状况进行考察，通过对该集团近几年的财务报表进行分析，找出其出现财务风险的原因，并对其提出相应的整改意见，对策和建议。
关键词：上市公司五粮液集团财务风险原因分析对策与建议AbstractThis paper will examine the financial situation of the listed company representatives, Wuliangye Group, through the analysis of the financial statements of the group in recent years, find out the reasons for the financial crisis, and put forward the corresponding reform suggestions, countermeasures and suggestions.Key words: Listing Corporation Wuliangye Group Financial crisisCause analysis Countermeasures and suggestions目录一、五粮液集团公司简介 (4)二、宏观现状分析 (4)（一）宏观环境对白酒行业的有利影响 (4)（二）宏观环境对白酒行业的不利影响 (5)三、财务分析 (6)（一）货币资金 (6)（二）应收账款 (6)（三）应付账款 (7)（四）预收账款 (8)（五）固定资产 (8)四、风险分析 (8)（一）利率风险 (8)（二）汇率风险 (9)（三）商品价格风险 (9)（四）股票价格风险 (11)（五）声誉风险 (12)五、总结与建议 (13)参考文献 (14)上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例我国作为农业大国，农业在我国的经济发货过程中一直都占有着不可取代的地位，也是我国国民经济的基础。
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上市公司信用风险论文上市公司分析论文
基于KMV模型的上市公司信用风险度量分析摘要：信用风险是金融业面临的最主要的风险之一，对企业债权人及股东的投资产生重要影响，因此，度量信用风险显得十分重要。
采用KMV模型对中国上市公司的信用风险进行度量，结果表明该模型能很好地识别信用风险。
关键词：上市公司；信用风险；KMV模型
公司的信用状况是企业的债权人及股东进行投资的重要依据，因此，对上市公司进行信用风险的度量显得异常重要。
KMV模型是由KMV风险管理公司开发的一个信用风险计量模型，是基于Black Scholes 和Merton的期权定价理论的违约预测模型，本文采用该模型对上市公司的信用风险进行度量。
一、KMV模型介绍
KMV模型将公司股权看做是买入一份欧式看涨期权，该看涨期权以公司资产为标的，以公司债务为执行价格。
在企业的债务到期日，若企业资产的市场价值低于企业所需偿还的负债面值时，企业将发生违约；若企业的资产市场价值高于企业的债务面值，则公司偿还债务。
模型以违约距离表示企业资产市场价值期望值距离违约点的远近，距离越大，企业发生违约的可能性越小，反之越大。
由于中国历史违约数据缺乏，违约距离和违约概率之间的映射关系无法实现，因此，本文直接用违约距离度量上市公司的信用风险大小。
二、实证分析
1.样本的选取。
由于公司2007年被ST和2006的年报是同时发生的，故在本文的实证中，采用2007年1—6月被ST的40家上市公司和非ST的40家上市公司2005年的财务数据和股票数据进行分析一年后上市公司的违约情况，选择非ST企业的标准是：与配对的ST企业同行业及具有相近的资产规模。
2.计算上市公司股权的市场价值VE和股权价值的波动性σE。
由股票的周收盘价格可以求出周收益率的标准差，股票的年收益标准差和周收益标准差的关系为σE=*σn，其中N为一年中的交易周数，在此，假设一年有250个交易日，一周有五个的交易日，则全年的交易周数为50周。
此外，在中国的上市公司中，存在的流通股和非流通股，且非流通股并不随着市场价值变化而变化，本文以每股净资产估计非流通股的价值，则股权的价值VE=流通股的价值+非流通股的价值。
3.违约点的计算。
公司的资产市场价值越向债务的面值靠近，其发生违约的风险也越大。
KMV公司的研究表明，违约点处于债务面值总额与流动负债之间的某一点，在本文的实证分析中，采用KMV 公司推荐的违约点计算方法，即，发生违约点的值＝流动负债+0.5长期负债。
4.计算公司资产的市场价值V A及其波动率σA。
根据KMV模型，现在通过以下的期权定价公式来计算公司的资产价值V A和资产价值的波动率σA。
VE=V A*N（d1）-e-r*（T-t）*B*N（d2）（1）
σE=σA（2）
d1=（3）
d2=d1-σA （4）
其中，B为公司的债务面值，根据违约点的概念，B＝短期债务＋50％长期债务，V A为公司资产的市场价值，σA为公司资产价值的年波动率，r为无风险利率（取一年期整存整取的利率），（T-t）是债务的偿还期限，N（d）是标准累积正态分布函数。
本文采用MathCad 软件解出上述方程组，得到公司2005年末资产的市场价值V A及资产市场价值的波动率。
5.计算违约距离DD。
KMV模型把违约距离定义为，要达到违约点资产价值需下降的百分比对于标准差的倍数。
违约距离计算公式如下：
DD=（5）
式中，E（V A）为公司资产的期望值；为违约点价值。
设E（V A）=V A，即公司的资产增产率为零，=B，同时假设公司资产价值服从正态分布，因此，违约距离DD反映了公司资产价值距离违约点的标准差数。
利用上述公式求出80家上市公司的违约距离（如表1所示）。
6.两总体样本违约距离均值的T检验。
计算结果表明，40家ST 上市公司的违约距离均值为2.1281，40家非ST上市公司的均值为2.5397，可见ST上市公司的违约距离较小，信用状态较差。
为了说
明是否可以利用违约距离区分ST上市公司和非ST上市公司，对两组样本进行独立性的T检验，结果（见表2）。
由T检验可知，在显著性水平为0.05的条件下，ST和非ST上市公司的违约距离均值存在显著差异，可认为违约距离能够较好的区分公司信用风险的高低。
三、结论
KMV模型在计算违约距离时利用了公司股票的历史交易数据和基本的财务数据，能够综合各方面的信息，比较全面地对公司的信用状况做出评价，由于上市公司每天都有交易数据，且定期的公布财务报表，因而可以进行不断更新，及时提供与实际情况比较相符的信用状况指标，可以认为，该模型是度量上市公司的信用风险状况的有效模型。
参考文献：
[1]马若微.KMV模型运用于中国上市公司财务困境预警的实证检验[J].数理统计与管理，2006，(5).
[2]翟东升，张娟，曹运发.KMV模型在上市公司信用风险管理中的应用[J].工业技术经济，2007，(1)：126-127.
[3]迟晨.KMV模型对中国上市公司信用风险度量的实证研究[J].海南金融，2010，(2)：41-44.。