2020年智能卫浴行业深度研究报告

２０２０年智能卫浴行业深度研究报告

内容目录

1 全球卫浴分工明确，国内市场集中度低 (4)

1.1 卫浴行业发展成熟，全球分工明确 (4)

1.2 欧美卫浴多为中高端品牌，注重研发与设计 (4)

1.3 日本卫浴品牌集中度高，整装卫浴发展成熟 (5)

1.4 中国卫浴行业集中度低，外资占主导地位 (6)

2 智能卫浴发展迅速，工程渠道带来发展新增点 (7)

2.1 中高端市场以外资品牌为主，国产品牌仍有提升空间 (7)

2.2 智能卫浴精装配套率不断提升，工程渠道带来发展新增点 (10)

3 整装卫浴浪潮加速，市场空间不断增大 (13)

3.1 日本整装卫浴发展成熟，市场集中度高 (14)

3.2 装配式建筑风起，渗透率不断提升 (15)

3.3 国内整装卫浴行业规模测算 (17)

4 重点公司 (19)

4.1 海鸥住工：积极布局整装卫浴，发展位居行业前列 (19)

4.2 惠达卫浴：民族卫浴领军品牌，引进战投布局B端 (20)

5 投资建议 (22)

6 风险提示 (22)

图表目录

图1：全球卫浴分布情况 (4)

图2：我国卫浴行业市占率情况 (6)

图3：我国卫生陶瓷产量及消费量 (7)

图4：我国卫生陶瓷出口量及出口额 (7)

图5：智能卫浴分布图 (8)

图6：我国智能坐便器产品质量抽查合格率 (8)

图7：智能马桶一体机零售额及同比增速 (9)

图8：智能马桶一体机零售量及同比增速 (9)

图9：智能马桶盖零售额及同比增速 (9)

图10：智能马桶盖零售量及同比增速 (9)

图11：日本及欧美品牌占据我国卫浴行业中高端地位 (10)

图12：精装智能坐便器市场部品配套率 (11)

图13：2017-2019年精装修坐便器TOP5品牌合计份额走势 (11)

图14：2016-2019年精装修卫浴市场国内外品牌份额走势 (12)

图15：精装智能坐便器市场开发商结构份额分析 (13)

图16：2020年精装智能坐便器市场50强开发商配套率 (13)

图17：2020年TOP10开发商精装智能坐便器配套率 (13)

图18：整装卫浴结构图 (14)

图19：日本卫浴市场CR3市场份额 (15)

图20：海鸥住工发展历程 (19)

图21：海鸥住工营业收入及同比增速 (20)

图22：海鸥住工净利润及同比增速 (20)

图23：惠达卫浴营业收入及同比增速 (21)

图24：惠达卫浴净利润及同比增速 (21)

图25：2019年惠达卫浴工程渠道增速亮眼 (21)

表1：欧美主要卫浴品牌及介绍 (5)

表2：日本主要卫浴企业及简介 (6)

表3：不同品牌卫浴京东、淘宝价格对比（2020年8月10日数据） (10)

表4：2020年1-5月精装智能坐便器市场TOP10品牌 (12)

表5：日本整装卫浴发展历程 (14)

表6：装配式建筑政策落地，中央提出到2020年装配式建筑占比达到15%目标 (15)

表7：装配式建筑评分表 (17)

表8：整装卫浴行业规模测算 (18)

表9：海鸥住工整装卫浴产能布局 (20)

1全球卫浴分工明确，国内市场集中度低

1.1卫浴行业发展成熟，全球分工明确

目前，全球已形成了鲜明的卫生洁具品牌群，一是美国品牌群，以科勒（Kohler）和摩恩（Moen）为代表，二是欧洲品牌群，以杜拉维特（Duravit）、高仪（Grohe）、乐家（Roca）和汉斯格雅（Hansgrohe）等为代表，三是亚洲品牌群，以东陶（TOTO）、伊奈（INAX）、惠达和箭牌等为代表。

随着全球化进程不断推进，卫浴行业在全球已经形成了较为明确的分工。卫浴行业的上游主要为原材料市场，下游行业主要为房地产行业、建材装修行业以及终端消费者。卫浴行业的上下游联系越来越紧密，随着生产要素在全世界形成自由流动，发达国家的众多卫生洁具品牌厂商选择将附加值较低的生产制造环节逐渐转移至人力成本低、原材料丰富的发展中国家，以节约人力成本，而将企业资源集中于研发、设计、品牌管理、营销等附加值高的环节。

图1：全球卫浴分布情况

资料来源：财信证券

1.2欧美卫浴多为中高端品牌，注重研发与设计

欧美卫浴行业发展历史悠久，工艺制作水平领先世界各国，拥有乐家、当代龙头、汉莎、汉斯格雅、杜拉维特、吉博力、科勒、贝恩等知名品牌。欧美知名卫浴品牌注重于产品的研发与设计，注重品牌的管理与销售，为节省人力成本以及拓展全球化业务，欧美卫浴品牌纷纷布局亚太等发展中国家市场。

德国拥有多家历史悠久、世界闻名的卫生洁具品牌。汉斯格雅公司始于1901年，历经百年发展，在卫浴界赢得了较好的口碑，汉斯格雅作为一家跨国公司，在世界三大洲拥有十家工厂，并在全球50多个国家和地区设有销售公司或服务中心，公司于1995年进入中国市场，在中国市场已拥有一定的市场份额。

美国的科勒洁具作为国际知名卫浴品牌，在美国拥有40%以上的市占率，在中国的市场份额仅次于日本TOTO，位于第二位。美国摩恩以高级水龙头及不锈钢水槽为主营产品，目标定位于高端市场，品类齐全，近年来积极布局中国市场。

表1：欧美主要卫浴品牌及介绍

资料来源：相关公司官网，财信证券

1.3日本卫浴品牌集中度高，整装卫浴发展成熟

日本卫浴行业已形成了TOTO、骊住、松下三分天下的格局，TOTO、骊住及松下凭借着技术、渠道、品牌等优势，快速抢占了日本甚至国际市场的份额，在日本卫浴市场中，三大品牌已占据了主导地位，形成了稳定的市场格局。根据Euromonitor统计数据显示，2017年TOTO、骊住、松下合计拥有日本卫浴市场份额高达88%。

另外，日本卫浴行业的另一大特点是整装卫浴的发展，二战后的日本政府重视工业发展，积极推动基础设施建设，大量人口进入城市，城市化率加速提升，催生了内装工业化的发展。在这种背景下，日本城市人均住宅面积下降，标准化小户型内装配套设施需求增加，整装卫浴在这种背景下应运而生。现阶段日本整装卫浴行业渗透率高达95%，且市场集中度高，TOTO、骊住及松下等占据了日本国内主要整装卫浴的市场。