中国经济形势和投资理财选择

恒指处不同市盈率时的获利潜力与机会分布
之后一年 平均回报
之后一年 获得正回报 的机会率
之后三年 平均回报
之后三年 获得正回报 的机会率
38.73%
91.67%
155.47%
100%
39.27%
78.57%
138.97%
100%
24.81%
84.91%
85.40%
92.31%
22.82%
73.47%
67.70%
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2003年开始投资于环球的情况
2003年全球经济处于非典和美伊战事后的复苏期，亚洲也刚刚经历 了金融危机的洗礼，市场整体的状况和现在有相似之处，市盈率状况也 处于较低位置。
地区
2003
2004 2005 2006 2007
2008
2009 2010 资产总值
中国
100,000 109.68% 18.71% 16.21% 81.34% 74.29% -53.88% 95.69% 12.99%
环球各大指数目前市盈率情况
指数
市盈率
指数
市盈率
道琼斯 纳斯达克 标普500 富时100 德国DAX 首尔综合 日经平均
12.06 15.45 12.26 9.61 9.57 9.58 15.46
印度SENSEX 巴西 俄罗斯 台湾
印度尼西亚 恒生指数 沪深300
14.20 10.18 4.79 14.84 14.05 10.05 12.16
（4） 老百姓在高通胀情况下，由于银行存款利率过低，存款贬值严重，老百 姓被迫转向一些投机性很强的高息理财渠道，形成全面高利贷的现象；
（5） 只要通胀压力仍然存在，银行利率双轨制仍然存在，目前的情况还会持
续。
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三 现今投资理财策略
注重资产配置，分散投资，以应对宏观经济的不确定性
1、股票
金融危机以来，中国经济继续领跑全球，然而与此形成鲜明对比 的是，A股涨幅却在全球主要资本市场中垫底。
（1）环球投资的重点是什么？
（2）如何在长期投资中获得稳定收益？
（3）如何进行资产配置？
大道至简，轻松投资
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注重资产配置，分散投资，以应对宏观经济的不确定性
估值是决定市场长期走势的最为重要的因素，一般我们通过市盈 率高低来衡量一个市场的估值状况。
< 8X 8X – 10X 10X – 12X 12X – 14X 14X – 16X 16X – 18X 18X – 20X 20X – 30X 30X – 40X >40X
（1） 标准普尔发布报告称，中国房地产市场的形势不容乐观，如果 2012年销售额下降30%，很多的房地产公司都将面临流动性紧缩问题， 包括房地产行业四大龙头“招保万金”也在其中；
（2） 而沪浙粤深获批试点地方债自主发行,则是一个意味深长的事件。 这样,地方政府更容易稳住,说明中央政府保持调控政策稳定性的决心。 此举可能会帮助地方政府摆脱对土地财政的过分依赖,对房地产调控有 长远意义；
俄罗斯 100,000
55.78%
41.79% 45.94% 49.89% 34.97% -68.89% 107.31% 10.93%
466,564
印尼
100,000
66.70%
35.64%
5.87% 65.21% 41.12% -52.40% 124.78% 44.66%
863,842
总投资 500,000
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中国经济陷入高通胀困局，今年以来增长放缓迹象明显
（2） 经济增长当中的环境污染、资源紧张、土地紧张等压力逐渐显 性化，从而有可能推高通货膨胀；
（3） 目前国内国有企业在关键领域的垄断日益加强，提高了社会经济 总运行成本；
（4） 我们估计未来3~5年，中国的通胀将长期保持在5%左右。
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（2） 由于目前地方债务平台规模巨大，铁道部等国有部门负债沉重，所以国 家不大可能继续加息，更多的可能采取提高存款准备金率、控制信贷规模等方 式紧缩银根；
（3） 民营企业在这种经济环境下将面临信贷成本大幅提高，生产经营环境恶 化，银行减少或拒绝贷款，从而导致民营企业向非银行金融机构寻求贷款，贷 款利率大幅度上升；
932,292
印度
100,000 105.20% 29.64% 42.83% 49.00% 64.90% -61.50% 79.30% 27.16%
819,472
巴西
100,000
70.79%
44.70% 54.24% 45.51% 41.05% -55.10% 120.66% 17.10%
907,655
（4） 估计未来10年中国经济仍能维持7%左右的经济增长率。
结论：从长期看，中国仍然是全球投资回报率最高的国家之一。
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中国经济陷入高通胀困局，今年以来增长放缓迹象明显
2、目前中国面临着较大的通货膨胀压力
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中国经济陷入高通胀困局，今年以来增长放缓迹象明显
未来仍然面临着较大的通货膨胀压力
（1） 中国人口红利基本消失，劳动力供给进入刘易斯拐点；
3
4
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当前全球经济仍不明朗，主要发达经济体经济起色不大
3、新兴经济体面临高通胀问题，但上升动力依然强劲
（1）中国、印度、巴西、俄罗斯等新兴市场国家通胀高企，为本国经济 发展带 来一定的压力；
（2）今年以来环球商品价格出现回调，以及新兴市场国家货币的升值，一定程 度上缓解了输入型通胀的压力；
81.05%
23.43%
77.42%
50.69%
87.80%
4.97%
56.00%
31.54%
80.56%
-4.02%
46.43%
33.94%
76.92%
-19.81%
26.47%
-19.33%
20%
-48.07%
0%
-35.63%
0%
-47.49%
0%
-47.38%
0%
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注重资产配置，分散投资，以应对宏观经济的不确定性
（3） 中国的房地产炒家开始环球购置房产。
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注重资产配置，分散投资，以应对宏观经济的不确定性
3、投资理财策略
抓住经济震荡后，股市估值普遍较低的机会，选取几个有潜力的市场 建立长期投资组合，加大自己环球投资的比重，以规避国内经济增速放 缓及政策问题带来的风险，“资产配置，分散投资”是现今市场状况下 最正确的投资方法。
中国A股市场是一个严重的“圈钱市”，需要对其进行救治，让 其恢复投资功能，让“圈钱市”转变为“投资市”，让投资者恢复信 心。
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注重资产配置，分散投资，以应对宏观经济的不确定性
2、房地产
一年多来国家房地产的限购限价等策略已经扭转房价持续上涨的状 况，估计年底到明年房价将震荡走低，投资者投资房产将更加谨慎。
（3）欧美发达国家经济的停滞，将加速未来资金流向新兴市场国家； （4）新兴市场国家负债率低，储蓄率较高，并且内需保持强劲增长，当市场回
稳及投资气氛改善，投资者将聚焦于新兴市场的增Leabharlann Baidu潜力，可望率先上扬。
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二 中国经济陷入高通胀困局
中国经济陷入高通胀困局，今年以来增长放缓迹象明显
1、中国经济未来仍具有高增长潜力
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注重资产配置，分散投资，以应对宏观经济的不确定性
中国的股市是典型的资金驱动型市场，短期看政策，中期看资金， 长期看估值，现在市场处于一个缺钱的状态，表现疲软自然十分正常。
股市的钱哪去了呢？今年前三季度IPO融资2305亿元，在市场资 金趋紧，表现相当惨淡之时，监管部门依然批出了中国水电、中交股 份和陕西煤业这样的超级大盘股，股票投资向股权投资转变，在一级 商场掘金，在二级市场套利成为了市场的现状，这样的情况下，A股市 场焉能不缺钱。
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中国经济陷入高通胀困局，今年以来增长放缓迹象明显
3、未来我国货币政策的走向分析
（1） 在较高的通胀压力下，我国很可能继续采取偏紧的货币政策以抑制通货 膨胀；
8年时间，资产从50万增值到了近400万，翻了8倍！
3,989,824
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现今环球投资的热点
（1） 中国，未来10年经济持续看好； （2） 新兴亚洲国家，全球潜力最大的市场，亚洲地区将会成为未来30年间全 球最为主要的经济发展动力； （3） 巴西，俄罗斯，能源、资源大国，商品价格的上涨有利资金流入，大型 赛事的举办会扩大内需，促进经济发展； （4） 农业，人口的增加和农产品产量的减少使得农产品价格上涨的趋势长期 不变，帮助农产品企业长期稳定发展； （5） 科技行业，惟一一个具备“想象力”市场的行业，依靠创新获得价值， 即将步入其高速上升空间。
2008年全球金融危机之后，虽然出口贸易受到一定影响，但在4 万亿资金的刺激下，中国经济整体发展并未受金融危机大的影响。来 自国家统计局的数据，2009年国内生产总值(GDP)增长速度为9.1%； 2010年，GDP增长10.3%，超过日本成为全球第二大经济体。相比之 下，2009年美国GDP下降2.6%，2010年GDP增长2.9%。中国经济已 经成为全球经济的主要动力之一，但中国股市的表现却完全无法与中 国经济发展相匹配。
（1） 与其他国家相比，中国的制造业具有明显的比较优势，出口具 有持续扩大的潜力，今年前8个月我国外贸进出口总值同比增长25.4%;
（2） 中国目前城市化比率在47%左右，未来10年有可能提高到60% 左右，具有巨大的固定资产投资空间；
（3） 中国具有巨大的内需市场，消费占GDP比重明显偏低，随着80 后、90后成为消费主体，同时国家在保障房建设、公共医疗等方面的 投入，未来10年消费增长的潜力巨大；