5G+AI深度报告(电子行业2019年春季投资策略)-20190218
2019年中国集成电路行业市场现状及发展趋势分析 5G发展催生全新发展机遇与挑战
2019年中国集成电路行业市场现状及发展趋势分析 5G发展催生全新发展机遇与挑战论芯片及集成电路产业的重要性近日，高通和苹果同时官宣，双方同意放弃全球范围内所有诉讼，正式和解。
高通表示，作为该协议的一部分，它与苹果之间的授权期限为6年，还可以延长两年。
从结果来看，强如苹果公司，在基带芯片方面最终还得向高通妥协，这足以见得芯片及集成电路产业的重要性。
我国集成电路国产替代正在逐步进行反观我国集成电路产业，在中兴事件之后，国内也出现了一股集成电路产业热潮，各地政府也出台了多项扶持政策，国产替代正在逐步进行。
根据初步统计，截至到2019年4月，全国有15个以上的省市成立了规模不等的地方集成电路产业投资基金，总计规模达到了5000亿元左右。
2019年2月全国集成电路产量累计接近230亿块据前瞻产业研究院发布的《中国集成电路行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2018年2-4季度全国集成电路产量逐渐下降，2018年1-3季度全国集成电路产量像抛物线般变化，2018年2季度全国集成电路产量有小幅度增长，相比1季度增长9.78%。
2018年12月全国集成电路产量为144亿块，同比下降2.4%。
2018年1-12月全国集成电路产量为1739.5亿块，同比增长9.7%。
2019年1-2月全国集成电路产量为229.5亿块，同比下降15.9%。
2018-2019年2月全国集成电路产量统计及增长情况数据来源：前瞻产业研究院整理我国集成电路产业结构更加趋于优化工业和信息化部电子信息司集成电路处处长任爱光公开表示，从集成电路设计业、制造业、封测业三类产业结构来看，2018年，我国集成电路设计业销售收入2519.3亿元，所占比重从2012年的35%增加到38%;制造业销售收入1818.2亿元，所占比重从23%增加到28%;封测业销售收入2193.9亿元，所占比重从2012年的42%降低到34%，结构更加趋于优化。
2019年AI+5G服务机器人行业分析报告
2019年AI+5G服务机器人行业分析报告2019年8月目录一、AI/5G赋能机器人 (9)1、AI机器感知解决机器理解世界的问题 (9)（1）机器视觉硬件可采集周围环境信息 (9)①机器视觉相机 (9)②激光雷达技术 (10)③ToF摄像头技术 (10)（2）AI视觉技术算法帮助机器人识别周围环境 (11)①人脸技术 (11)②物体检测 (12)③视觉问答 (12)④图像描述 (12)⑤视觉嵌入式技术 (12)（3）SLAM技术赋予机器人更好的规划移动的能力 (13)（4）基于ToF机器视觉的超宽带定位技术 (14)2、AI自然语言处理是人机交互的重要技术 (14)（1）语言技术的硬件主要依靠麦克风和扬声器实现 (15)（2）AI自然语言处理NLP算法仍是人类未来尚需攻克的一大方向 (15)3、AI深度学习算法帮助机器人向产生自我意识中进化 (16)（1）硬件：AI芯片技术的发展，使机器人拥有更高算力 (16)（2）算法：AI深度学习算法是机器人的未来 (17)4、AI+5G拓展机器人的活动边界，提供更大算力和更多存储空间，形成知识共享 (18)（1）4G时代，移动机器人的四大痛点 (18)（2）5G对于移动机器人的赋能 (18)①拓展机器人的工作范围 (18)②为机器人提供更大算力和更多存储空间，形成知识共享 (19)二、主要服务机器人简介 (20)1、扫地机器人：AI技术解决目前痛点，助力行业蓬勃发展 (20)2、物流机器人：AI和5G正催生AGV和无人配送机器人的发展 (21)（1）AGV的市场规模 (21)（2）自动导引运输车（AGV）：无人仓储的解决方案 (22)（3）仓储管理系统 (23)（4）运输环节：无人机 (24)（5）配送环节：配送机器人、智能快递柜 (24)3、平衡车机器人：在休闲运动市场的崛起 (25)（1）探索期：定位变革性的交通工具 (25)（2）发展期：中国企业从山寨开始，之后并购美国企业 (26)（3）成长期：休闲运动市场的崛起 (26)4、陪伴机器人：AI自然语言处理解决人机交互，5G催生云服务机器人的发展 (27)（1）机器人：索尼、夏普、本田 (28)（2）机器人操作系统：亚马逊、三星等 (29)5、医疗机器人：AI和5G在医疗诊断、外科手术和肢体康复中需求强烈 (30)（1）胶囊机器人 (30)（2）外科手术机器人 (30)（3）肢体运动康复机器人 (32)6、商业零售机器人：室内无人配送机器人的规模化及普及 (32)7、仿生机器人：成为人类的一部分 (33)三、行业相关公司 (34)1、科沃斯：家庭清洁阿凡达，AI落地新场景 (34)2、石头科技：AI推动产品进步，激活扫地机器人市场 (35)3、海康机器人：基于机器视觉的机器人和物流解决方案供应商 (36)4、京东物流机器人：已发展到V3.5版本，解决快递最后一公里 (37)5、快仓机器人：让人类不再搬运 (38)6、Geek+：机器人智能物流专家 (39)AI和5G与机器人技术结合，正在不断催生新的消费电子品类。
2019年5G行业深度研究报告
20MHz 100MHz（6GHz以下） 2200kHz（适用于Cat-NB1 IoT） 400MHz（6GHz以上） 600MHz 至 5.925 GHz 600MHz至毫米波
频段
上行链路波形
单载波频分多址（SC-FDMA）
循环前缀正交频分复用 (CP-OFDM)
量将提升100倍；
5）连接密度：每平方公里100万，提升10 倍
4 、射频前端和天线端：高速率、大带宽、低延时、广连接
2019年5G手机将面世
4G 延迟 峰值数据速率 移动连接数 通道带宽 10ms 1 Gbps 80 亿个（2016 年）
5G 小于 1ms 20 Gbps 110亿个（2021年） 5G不仅仅是4G的升级，更是通信技术质的 飞跃： 1）通信速率：峰值通信速率可达到 20Gbps，提升20倍； 2）延迟：小于1ms，提升了10倍以上； 3）可连接数：强化IoT应用，可连接数提 升10~100倍； 4）移动数据量：5G超大带宽，移动数据
目录：PART B : 基站建设启动，产业链爆发在即
1、 5G投资周期：2019启动，2020-2022渐迎高峰 1.1 3G/4G回顾：高峰期板块表现优异 1.2 5G建设推演：2019-2024年为建设期，2020-2022年渐迎高峰 2、5G市场的空间判断 2.1 5G技术大幅升级，拉动相关产业增长 2.2 产业链各环节均充分受益 3、产业链各环节竞争分析：大陆厂商加速崛起 3.1 设备商：四足鼎立，中国厂商话语权不断提高 3.2 天 线：传统厂商话语权削弱，一体化趋势明确 3.3 滤波器：技术门槛较高，国内企业已有布局 3.4 通信板：通信板门槛大幅提高，龙头优势尽显 3.5 光模块：国内企业拉近与海外差距，市占率不断提升 3.6 功 放：国内企业突破中，有望进口替代 4、5G基站建设迎投资机会
2019年5G+AI行业分析报告
2019年5G+AI行业分析报告2019年7月目录一、5G+AI引领新一轮三浪叠加大时代 (5)1、网络、终端、应用创新浪潮叠加启动了前两轮新经济浪潮 (5)2、从3G/4G历史性看A股网络、终端、应用投资时钟 (6)二、网络侧：5G三大百倍性能提升激活众多创新应用 (8)1、5G延时大幅降低将带来自动驾驶汽车、实时视频应用的机会 (9)2、5G吞吐速率大幅提升，将会带动网络流量井喷以及流量成本的急剧降低 (9)3、5G单位面积连接数大幅提升，将会带动以泛在电力物联网为代表的IOT市场蓬勃发展 (10)三、终端侧：AIOT时代的“寒武纪”革命 (11)1、终端市场从手机独霸到“一超多强” (11)2、巨头战略重心纷纷转向AIoT (13)3、新一轮终端革命的核心驱动力：AI解决交互，5G解决连通 (19)4、AIOT时代的三个重要变化 (23)（1）区别于PC和移动互联网时代，以往电脑、手机等统一标准化的终端平台逐步走向多元化、碎片化 (23)（2）单一终端应用无法垄断数据流量，人工智能巨头需要云端芯全方位布局 (24)（3）普适性第三方AI云平台战略地位突出 (25)5、终端革命带来的机遇 (25)6、步入边云协同时代 (30)7、云巨头自建芯片生态 (36)四、5G+AI带来信息化、互联网化、智能化三化合一 (40)1、未来10年最重要的终端变革：智能汽车 (43)（1）汽车产业升级换代，自动驾驶独领风骚 (43)（2）自动驾驶时代，汽车被重新定义 (44)（3）自动驾驶时代，车厂角色将重新定义 (45)（4）L3将是自动驾驶技术的飞跃 (46)（5）以2020、2021年为界，国内自动驾驶产业链即将开启黄金10年发展期 (47)（6）国内自动驾驶前装套件的市场规模2030年有望突破1400亿美金 (48)2、未来10年最核心应用场景：智能家居 (49)（1）智能家居的核心在于设备间的交互，5G海量连接能力将促使智能家居走向成熟 (50)（2）电视或将成为智能音箱之后的巨头必争终端入口 (50)（3）人工智能电视成为彩电行业重要增长极 (51)（4）对比各家AI电视主要功能，核心都在于替代智能音箱“智控中枢”的地位 (53)3、未来10年智能终端将占据工厂 (54)（1）5G是工业互联网重要技术支撑 (54)（2）AI是工业互联网落地的核心驱动力，工业互联网的发展前景可观 (55)（3）中国制造业领域的数字化水平有待提高 (57)（4）泛在电力物联网有望成为工业互联网率先落地的领域 (57)4、安防前端市场智能化浪潮 (59)5、AR：5G+AI应用的完美结合 (60)五、行业相关企业 (63)1、科大讯飞：人工智能领军者 (63)2、四维图新：前瞻布局车载边缘计算平台，高精度地图商业化变现大幕已启 (64)3、中科创达：智能汽车商业模式转型已见成效 (65)4、海康威视：安防龙头引领AI cloud发展 (66)5、大华股份：打造城市智慧物联网服务商 (67)6、千方科技：大安防与大交通两翼齐飞 (69)7、浪潮信息：边缘计算基础设施的主要受益者 (69)8、宝信软件：数据爆发，IDC产业步入新时代 (71)9、梦网集团：打造5G“杀手级”应用富信 (72)10、中新赛克：网络可视化随流量起舞，前后端协同布局 (73)5G+AI引领新一轮三浪叠加大时代。
2019-2024年中国人工智能应用行业发展及产业投资空间专项研究报告
2019-2024年中国人工智能应用行业发展及产业投资空间专项研究报告本报告旨在探讨中国人工智能应用行业在未来五年（2019-2024年）的发展趋势以及产业投资空间。
随着科技的发展，人工智能已成为一个增长迅速的行业。
在过去十年里，中国已经成为世界人工智能市场增长最快的国家之一。
未来五年，随着政策支持和技术变化的发展，中国的人工智能应用行业将面临更大的机遇和挑战。
一、发展趋势1.智能制造：智能制造是人工智能应用的重要领域之一。
未来五年，中国制造业将逐步实现智能化，并将在工业控制、全面协调和生产维护等方面有大幅提升。
2.自动驾驶：自动驾驶汽车将成为人工智能应用的新热点。
未来五年，智能汽车的普及程度将不断提高，自动驾驶汽车将逐渐成为主流汽车。
3.医疗健康：人工智能在医疗健康领域的应用前景非常广阔。
未来五年，人工智能将在医疗影像诊断、辅助医生判断、体检分析等各个方面有广泛应用。
4.金融科技：金融科技是人工智能应用的另一个重要领域。
未来五年，大数据和区块链技术的发展将为金融科技带来更多的机遇和挑战。
二、投资空间1.支持政策：政府已经开始加强对人工智能行业的支持。
未来五年，政府政策将成为人工智能应用行业发展的重要驱动力。
2.投资机会：人工智能应用行业已经吸引了众多投资者的关注。
未来五年，投资者将继续关注人工智能应用行业，寻找更多的投资机会。
3.企业布局：目前，国内外众多企业都在积极布局人工智能应用行业。
未来五年，企业将成为人工智能应用行业的重要力量。
4.人才支持：人工智能应用行业需要大量的高素质人才。
未来五年，人才的供给将成为人工智能应用行业发展的重要问题。
三、结论综上所述，未来五年中国的人工智能应用行业发展将面临较大机遇和挑战。
政府支持政策、投资机会、企业布局以及人才支持等方面的改变将成为推动人工智能应用行业发展的重要力量。
作为投资人，应该密切关注这个行业，并选择优秀的企业进行投资。
本报告将列出人工智能应用行业相关数据并进行分析，以便更好地了解中国人工智能应用行业的发展现状。
2019年人工智能行业现状与发展趋势报告
2-1-1 国家层面人工智能 行业发展政策分析 2015年以来，人工智能在国内获得快速发展，国家相继出台一系列政策支持人工智能的发展，推动中国人工智能步入新阶段。2019年，人工智能
连续第三年出现在政府工作报告中，继2017、2018年的“加快人工智能等技术研发和转化”，“加强新一代人工智能研发应用”关键词后， 2019年政府工作报告中使用了“深化大数据、人工智能等研发应用”等关键词 。从“加快”、“加强”到“深化”，说明我国的人工智能产业 已经走过了萌芽阶段与初步发展阶段，下个阶段将进入快速发展时期，并且更加注重应用落地。
2015年以来，人工智能在中国国内获得快速发展，中国政府相继出台一系列政策支持人工智能的发展，推动中国人工智能 步入新阶段。2017-2019年，人工智能连续三年被政府工作报告提及，人工智能迅速从国家层面上升至战略高度。这说明，中 国的人工智能产业已经走过了萌芽阶段与初步发展阶段，将进入快速发展阶段，并且更加注重应用落地。经过近几年的快速发 展，国内人工智能产业上中下游格局也逐渐清晰。其中，上游提供基础能力，中游将基础能力转化成人工智能技术，下游则将 人工智能技术应用到特定行业中。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第 加快信息网络新技术开发应用，重点突破大数据和云计算关键技术、自主可控操作系统、高端工业和大型管理软件、新兴领域人工智
十三个五年规划纲要》
能技术，人工智能写入“十三五”规划纲要。
到2020年，自主品牌工业机器人年产量达到10万台，六轴及以上工业机器人年产量达到5万台以上。服务机器人年销售收入超过300亿 《机器人产业发展规划（2016－2020年）》 元；工业机器人主要技术指标达到国外同类产品水平；机器人用精密减速器、伺服电机及驱动器等关键零部件取得重大突破。
2019年5G深度报告
2019年5G深度报告目录1、“新基建”意在逆周期调节，通信行业成重点1.1、“新基建”逆周期调节对抗新冠疫情“黑天鹅”冲击1.2、科技属性与基建属性并重，科技周期与政策周期叠加1.3、“新基建”政府侧投资体量预计可达8-9 万亿元，通信板块直接受益2000 到2500 亿元2、5G 网络建设超万亿元体量，短期设备商受益最大2.1、近期5G 投资规模或达 1.5 万亿元，新基建将投资节奏前挪2.2、60 万站建设规模，2020 年运营商资本开支或达3500 亿元2.3、5G 技术中国领先，设备商战略反超，20 年业绩落地3、物联网：5G + 工业互联网再度升温3.1、通信行业物联网标准占据主导地位3.2、“新基建”推动工业互联网爆发4、IDC：流量快速增长倒逼云基础设施扩张4.1、内生驱动IDC 长期高增长4.2、疫情催化云应用，政策加码IDC5、投资建议5.1、中兴通迅，受益5G 加速，通信板块优质龙头标的。
5.2、移为通信，高毛利、高成长的物联网精品公司5.3、光环新网，领先的IDC 和云计算行业综合服务商5.4、宝信软件，批发型第三方IDC 龙头企业2019年5G深度报告1、“新基建”意在逆周期调节，通信行业成重点1.1、“新基建”逆周期调节对抗新冠疫情“黑天鹅”冲击“新基建”主要包含5G 基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域，其中与通信直接相关的就有三项：5G 基建、大数据中心和工业互联网；在“新基建”相关的7 个政策文件中，有3 个直接出现了“5G”字样，重视程度较高，相关行业将充分受益。
3 月10 日，中国移动SPN 设备集采结果公示。
公告结果显示，国内三大传统承载网供应商入围，华为以25 个省份第一名、1 个省份第二名中标最大份额，烽火以 1 个省份第一、25 个省份第二中标约30%份额，中兴以第三中标19 个省份约13%份额。
未来已来—2019年5G行业研究报告
业丨研究报告 核心摘要：
全文字数:5724字 精读时间:15分钟
移 动 互 联 网 及 物 联 网 的 发 展 催 生5G 技 术 。 大 带 宽 、 高 可 靠 低 时 延 及 大 连 接 是5G 的 三 大 优 势 。 调 研 结 果 显 示 ， 用 户 对5G 的 认 知 度 高 ， 认 为5G 对 生 活 的 影 响 大 。
国家政策
国家政策引领，地方政府积极推进，我国5G实现快速发展
2013年，工信部、发改委与科技部成立IMT-2020推进组，主要职责是推动我国第五代移动通 信技术研究和开展国际交流与合作。2015年到2018年期间，国家政策密集出台，主要从技术标 准、网络建设及产业应用三方面强化我国5G布局。2019年1月，各省积极响应国家大力发展5G 的政策，26个省份的政府工作报告将5G列为发展重点。 今年6月，工信部向中国移动、中国联 通、中国电信及广电发放了5G牌照，意味着我国提前进入5G商用阶段。在国家政策大力支持， 各省政府积极推动下，我国5G实现了快速的发展。
5G网络建设资金投入
5G基站数量增加导致网络建设需要更高的资金投入
手机之所以能够随时随地的打电话与上网，是因为有很多基站在实时提供网络服务。与路由器的 特点相似，单个基站的覆盖范围是有限的，超出基站覆盖范围，手机将无法正常通信。基站分为 室外基站与室内基站，一般室外基站标配是三面天线，三面天线的夹角呈120度，因此单个基站 覆盖的范围接近于圆形。覆盖的半径主要取决于使用的频率，频率越高，覆盖半径越小。为保障 在室外手机随时随地通信，需要很多基站编织成一张网，进行无缝覆盖，可见使用的频率越高，
用户对5G的认知度
用户对5G的认知度高，认为5G对生活的影响大
2019年电子行业分析报告
2019年电子行业分析报告2018年12月目录一、2019年电全球子产业将保持增长 (6)二、5G：引领创新浪潮，开启全新时代 (7)（一）射频前端：5G时代迎来快速增长 (10)1、滤波器：市场规模最大的细分领域 (12)2、功率放大器：GaAs PA仍是主流 (16)3、5G带动SOI市场增长 (17)4、射频前端集成化，毫米波带来新机遇 (20)（二）天线：Massive MIMO和新材料将应用 (22)（三）5G封测：各大封测厂积极备战5G芯片 (23)（四）化合物半导体迎来新机遇 (24)（五）5G PCB量价齐升 (30)（六）电磁屏蔽、导热材料获得新市场空间 (31)三、PCB：管控能力优秀，开拓高端市场 (33)（一）PCB行业发展时间较长，已经历若干个周期 (34)（二）PCB产业已进入成熟期，传统应用市场已经饱和 (39)四、半导体：全球市场增速放缓，大陆国产替代积极推进 (40)（一）全球半导体市场逐渐降温 (40)（二）国产替代重要性凸显，自主研发长期受益 (49)五、LED：供需关系有待改善，小间距持续成长 (57)（一）中国厂商整体实力不断增强 (57)（二）LED显示技术不断成熟，小间距市场需求旺盛 (59)（三）Mini LED开始渗透，积极研发Micro LED (63)六、消费电子：关注创新带来的增量空间 (67)（一）手机市场出货放缓，中国厂商实力增强 (67)（二）创新带来智能手机新机遇 (69)1、摄像头：多摄与高像素渗透率持续提升 (69)2、3D成像：产业链逐渐成熟，安卓阵营快速跟进 (71)3、玻璃后盖：技术与成本带动市场需求 (74)4、全面屏持续渗透，OLED中国厂商快速成长 (75)5、无线充电和屏下指纹识别：增长趋势已经开启 (77)2019年全球电子产业将保持增长。
IC Insights预计2019年电子产品销售额将达到16800亿美元，同比增长3.5%，2017~2021年CAGR=4.6%。
2019年中国芯片行业市场现状及发展趋势分析 5G+AI技术推动人工智能芯片新业态
2019年中国芯片行业市场现状及发展趋势分析 5G+AI技术推动人工智能芯片新业态我国芯片行业发展现状分析我国芯片自给率目前仍然较低，核心芯片缺乏，高端技术长期被国外厂商控制，芯片已成为中国第一大进口商品，严重威胁国家安全战略。
中国半导体协会与国家统计局统计，中国芯片产量增速自2013至2017年，在波动中达到平均15%，年产量也从903亿块增长至1565亿块，但总体来看，中国芯片供给市场仍大量依靠国外进口。
2015年芯片进口额超2000亿美元，超越了原油和大宗商品，成为中国第一大进口商品，2017年更是达到了2601亿美元。
2013-2017年中国芯片产量、进口量统计情况数据来源：前瞻产业研究院整理2018年中国芯片产业销售额将超950亿收益与政策的大力扶持，近年来中国芯片产业销售额增速高于全球且处于不断上涨的趋势。
据前瞻产业研究院发布的《中国芯片行业市场需求与投资规划分析报告》统计数据显示，2017年，中国集成电路销售额达到2073.5亿元，约800亿美元，同比增长26.1%。
2018年上半年，中国芯片产业销售额达2726.5亿元，约400亿美元，同比增长23.9%，设计、制造、封测三大环节比例格局基本保持一致。
其中，设计业同比增长22.8%，销售额为1019.4亿元。
制造业继续保持高速增长态势，同比增长29.1%，销售额为737.4亿元;封装测试业销售额969.7亿元，同比增长21.2%。
初步测算2018年中国芯片产业销售额将达到955亿美元左右。
2013-2018年全球、中国芯片产业销售额统计及增长情况预测数据来源：前瞻产业研究院整理中国芯片行业发展机遇与挑战并存众所周知，芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石，也是国家信息安全的最后一道屏障，中兴事件的发生更令社会各界认识到芯片核心科技自主性的重要程度。
近日，艾瑞咨询发布了《中国芯片：万亿市场增长下的求生之路报告》(以下简称《报告》)。
电子行业投资策略,5G+AI人工智能研究
目录 CONTENTS
3 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3.1 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 3.2 供需格局：库存主导行业短期景气波动 3.3 大陆半导体行业：贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势 3.4 产业链分析：建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇
8
1.1 预计5G换机潮2020年到来并持续5年
电子行业2019年春季投资策略
4G阶段
时间节点 中国移动4G基站数
Pre-4G期
2013年 8万站
4G导入期
2014年 72万站
4G替换期
2015~2016年 151万站
4G成熟期
2017年~2018年 >200万站
中国移动4G用户渗透率
0%
0%→10%
从投资角度来看，换机高峰期第一年，板块会有明显的超额收益：从4G智能手机板块的股价表现来看，换机周期第一年有明 显的超额收益，2015年Wind苹果指数涨幅为117%，同期上证指数涨幅10%、创业板指数涨幅107%，我们认为2020年5G将 会迎来换机高峰，消费电子板块的5G行情则有望提前半年开始演绎。
10%→65%
65%→76%
4G机型占比 国内智能手机渗透率
0%→10% 70%→90%
10%→70% >90%
70%→95% >90%
95% >90%
这一阶段高增长来自智 4G进入导入期，4G新机 4G换机周期到来，用户 4G步入成熟期，换机需求
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1.1 预计5G换机潮2020年到来并持续5年
电子行业2019年春季投资策略
4G阶段
时间节点 中国移动4G基站数
Pre-4G期
2013年 8万站
4G导入期
2014年 72万站
4G替换期
2015~2016年 151万站
4G成熟期
2017年~2018年 >200万站
中国移动4G用户渗透率
0%
0%→10%
6
1.1 从4G换机周期看5G：国内4G换机周期效应明显
阶段1：Pre-1400G%期 （2013年）
90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
阶段2：4G导入期 （2014年）
阶段3：4G替换期 （2015~2016年）
15到16年，4G用户渗透率从 10%提升到65%，国内手机出 货量连续两年增长超过10%， 在此之前和之后，手机出货量都 出现了负增长，换机效应明显
2019年春季策略 2019年2月18
下一个时代：5G+AI
电子行业2019年春季投资策略，5G+AI系列研究▪深度之二 行日 业评级：增持
证券研究报告
目录 CONTENTS
1 5G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇 1.1 5G将开启手机新一轮换机周期 1.2 射频端：需求增加、技术升级、集成度提升 1.3 摄像头：5G智能化时代最核心传感器，持续升级 1.4 面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点 1.5 设备和材料：国产替代加速进行
没有明显影响
货量出现下滑
出货量连续两年高增长
续下滑
对应5G阶段 对应5G时间段 5G基站数量预估 国内5G用户渗透率预估 国内5G机型占比
5G对智能手机出货量影响
Pre-5G期
5G导入期
5G替换期
5G成熟期
2019年
2020年
2021~2023年
2024年~
10万站
60万站
300万站
450万站
<1%
2 AI：安防、汽车和IoT将是率先爆发的三个场景 2.1 安防行业：需求逐渐回暖、AI加速、海外拓展 2.2 智能汽车：5G+AI促进无人驾驶加速落地 2.3 IoT：技术逐渐突破，巨头加速布局
目录 CONTENTS
3 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3.1 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 3.2 供需格局：库存主导行业短期景气波动 3.3 大陆半导体行业：贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势 3.4 产业链分析：建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇
1.1 对于5G换机周期的几个判断
电子行业2019年春季投资策略
5G换机高峰期将出现在2020~2023年，届时手机出货量将恢复增长：国内4G建设相对较晚，换机高峰集中在15~16年，两 年内4G用户渗透率从10%提升到65%，从欧美经验来看，换机高峰一般延续3年左右，考虑到5G建设我国相对领先，我们判 断2020~2023年将是5G换机高峰期，预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右，5G换机潮将带到国内智能手机出货 量恢复增长。
4 PCB：内资大厂加速崛起，5G拉动新需求 4.1 行业变局：行业集中度提升，加速向大陆转移 4.2 供需格局：主要原料价格震荡回调，创新应用带来新需求 4.3 通信板：4G扩容+5G推进，通信板迎来加速发展期
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1 5G：终端发布在即， 射频、光学、面板行业迎新机遇
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10%→65%
65%→76%
4G机型占比 国内智能手机渗透率
0%→10% 70%→90%
10%→70% >90%
70%→95% >90%
95% >90%
这一阶段高增长来自智 4G进入导入期，4G新机 4G换机周期到来，用户 4G步入成熟期，换机需求
4G对国内手机出货量影响 能手机渗透率提升，4G 型占比大幅提升，但是出 渗透率大幅提升，手机 减弱，智能手机出货量连
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阶段4：4G成熟期 （2017年~2018年）
80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60%
智能手机出货量同比 数据来源：工信部，中国移动，国泰君安证券研究
中国移动4G用户渗透率
发售新机中4G机型渗透率
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1.1 从4G换机周期看5G：从欧美4G经验来看，换机高峰一般持续4年左右 电子行业2019年春季投资策略
数据来源：GSMA Inteligence，国泰君安证券研究
全球范围来看，美国和欧洲在4G LTE网络的部署方面 早于中国，4G用户渗透率的提升期主要在2010年 ~2013年，渗透率从10%提升到70%经历了3年左右的 时间，中国由于建设晚且建站速度快，只用了2年时间 就实现了用户渗透率从10%到70%的提升。
工业物联网
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1 5G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇
1.1 5G将开启手机新一轮换机周期 1.2 射频端：需求增加、技术升级、集成度提升 1.3 摄像头：5G智能化时代最核心传感器，持续升级 1.4 面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点 1.5 设备和材料：国产替代加速进行
1%→10%
10%→60%
>60%
0%→10%
10%→30%
30世，对手机整 体换机影响不大
5G导入期，5G机型渗透 率显著增加，新一轮换机
正式开始
5G换机高峰期，用户渗 透率大幅提升，手机出
货量有望进一步增长
5G步入成熟期，等待下一 轮换机周期
数据来源：工信部，中国移动，国泰君安证券研究 9
11.1.1 5G将开启手机新一轮换机周期
eMBB
增强移动宽带
• 基础设施 • 应用终端
mMTC
海量机器通信
• 基础设施 • 应用终端
手机 AR/VR
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射频端 传感器 显示器
智能家居 智能穿戴 智慧城市
智能安防
URLLC
高可靠低延时 通信
• 基础设施 • 应用终端
无人驾驶汽车 智能交通网络