获利能力分析

一、青岛海尔股份有限公司概述
海尔集团创立于1984年，创业27年来，坚持创业和创新精神创世界名牌，已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有8万多名员工、2011年营业额1509亿元的全球化集团公司。

海尔已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌，并被美国《新闻周刊》N e w s w e e k）网站评为全球十大创新公司。

海尔创新人单合一双赢模式。

海尔要创造互联网时代的世界名牌，互联网时代世界名牌的特点是能快速满足用户的个性化需求，企业需要大规模定制而非大规模制造。

海尔抓住互联网的机遇解决这一挑战，积极探索实践“人单合一双赢模式”，通过“倒三角”的组织创新和“端到端”的自主经营体设，实现从“卖产品”到“卖服务”的转型，创造出差异化的、可持续的竞争优势。

模式创新已带来初步成效，在流动资金零贷款的基础上，海尔C C C（现金周转天数）达到负的10天。

海尔致力于成为全球白电行业领先者和规则制定者。

成为引领者即成为行业主导及用户心智的首选，海尔的某些产品已经做到了引领，欧美一些国际著名品牌也在模仿海尔。

海尔希望创新出多引领潮流的产品，创新的制高点即是掌握专利和标准的话语权。

目前，海尔累计申请专利1万多项，居中国家电企业榜首，并率先实现国际标准的零突破。

海尔累计参与了77项国际标准的起草，其中27项标准已经发布实施。

海尔通过标准输出，带动整个产业链的出口。

海尔以虚实网融合打造全球第一竞争力通路商。

海尔在国内市场有强大的市场营销网络优势，并与互联网进行充分的融合，以“零距离下的虚实网融合”创出第一时间满足用户第一需求的竞争力。

“虚网”指互联网，通过网络社区形成用户黏度；“实网”指营销网、物流网、服务网，第一时间送达用户满意。

因此许多世界名牌将他们在中国的销售全部或部分委托给海尔；海尔也通过他们在国外的渠道销售海尔产品，形成了资源互换，加快了海尔进军世界市场的步伐。

海尔紧扣物联网时代的需求适应未来发展。

海尔将U-Home（智能家居）集成作为重点，掌控专利标准的话语权，进一步发展全球营销网络创造更多的用户资源。

同时，以“三位一体”的本土化模式整合全球研发、制造、营销资源，创造全球化品牌。

海尔在发展的同时积极履行社会责任。

截至到2011年底，海尔已经援建了144所希望小学和1所希望中学。

目前，海尔制作了212集儿童科教动画片《海尔兄弟》，是2008年北京奥运会全球唯一白色家电赞助商。

二、各项指标分析1、销售毛利率
上表青岛海尔数据计算过程如下：
2008年青岛海尔销售毛利率=（30408039342-23375986069）/30408039342=23.13%
2009年青岛海尔销售毛利率=（32979419367-24263147272）/32979419367=26.43%
上表青岛海尔数据计算过程如下：
2008年青岛海尔销售净利率=768178067/30408039342=2.53%
2009年青岛海尔销售净利率=1149474620/32979419367=3.49%
2010年青岛海尔销售净利率=2034594666/60588248130=3.36%
分析：销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为：
净利销售净利率=（净利/销售收入）×100%
净利，或称“净利润”，在我国会计制度中是指税后利润。

该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。

从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

青岛海尔在2008-2010年间，销售净利率处于上升趋势，但略低于同行业的两个知名企业，可见青岛海尔在销售业务方面有所扩大，但是成本相对教高以至净利润偏低，从而影响了销售净利率。

上表青岛海尔数据计算过程如下：
2008年青岛海尔总资产收益率=(103655265+1137126750)/[( 11188965146+12230597778)/2]= 10.60%
2009年青岛海尔总资产收益率=(-7965819+1740150380)/[( 12230597778+17497152530)/2]= 11.65%
2010年青岛海尔总资产收益率=(6658266+3712306503)/[( 17497152530+29267156192)/2]= 15.91%
分析：总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。

是另一个衡量企业收益能力的指标。

在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益及净资产收益率等指标来进行判断。

实际上，总资产收益率是一个更为有效的指标。

总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。

总资产收益率的计算公式是：
总资产收益率=息税前利润÷(年初资产总额+年末资产总额)/2×100%
总资产收益率的重要意义体现在：资产运用效率和资金运用效果之间的关系，将企业过去现在和未来预测的收益和总投资联系起来，用计划、预算、协调、评价和控制企业各个部门、各环节的工作效率和工作质量。

青岛海尔在2008年开始总资产收益率逐年上升，并且超过同行业两个知名企业，可见其资金运用效率和效果比较明显，使得总资产收益率趋于平稳上升的优势。

上表青岛海尔数据计算过程如下：
2008年青岛海尔总资产净利率=768178067/11709781462=6.56%
2009年青岛海尔总资产净利率=1149474620/14863875154=7.73%
2010年青岛海尔总资产净利率=2034594666/23382154361=8.70%
分析：总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。

该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。

该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。

体现出企业管理水平的高低。

其计算公式如下：
总资产净利率＝净利润/平均资产总额×100%
平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2
（1）该指标值越高，表明企业的资产利用效率越高，注重了增加收入和节约资金两个方面。

（2）利用该指标可以与企业历史资料、与计划、与同行业平均水平或先进水平进行对比，分析形成差异的原因。

（3）利用该指标可以分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。

青岛海尔在近三年的总资产净利率也处于上升并且比较高的水平，可见该企业的资产利用效率高，注重增加收入节约资金，提高销售利润率，资金周转效率也比较高。

上表青岛海尔数据计算过程如下：
2008年青岛海尔净资产收益率=768178067/[(7056129118+7701057740)/2]=10.41%
2009年青岛海尔净资产收益率=1149474620/[(7701057740+8752239043)/2]= 13.97%
2010年青岛海尔净资产收益率=2034594666/[(8752239043+9488787431)/2]= 22.31%
分析：净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。

它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。

其计算公式为：
净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
（1）净利润是指企业的税后利润，是未作如何分配的数额。

（2）平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数，平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）÷2.
净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。

该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。

在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。

通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。

一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。

青岛海尔在2008-2010年间净资产收益率有明显上升，说明投资者投入企业的自有资本获取净收益增加了，企业自有资本及其积累获取报酬水平也上升了，综合效益好了，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。

综上所述，在2008-2010年期间，青岛海尔的销售毛利率的变化说明了销售收入和成本控制的管理控制和把握得比较好；从销售净利率可以看出，销售业务方面有所扩大，但是成本相对教高以至净利润偏低；总资产收益率逐年上升，可见其资金运用效率和效果比较明显；总资产净利率也处于上升并且比较高的水平，可见该企业的资产利用效率高，注重增加收入节约资金;在净资产收益率上也看出，企业自有资本及其积累获取报酬水平也上升了，综合效益很好。