财务管理作业二(含答案)

财务管理作业二答案

1.A企业于2010年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券面值为1000元，期限3年，票面年利率为10%，每年付息一次。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。

要求：利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？

债券的公平价格＝1000×10%×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）

＝100×2.5771＋1000×0.7938

＝1051.51>1020

A企业以1020元的价格购买债券合算

2. 某企业购入面值为5000元，票面利率为8％，期限5年的公司债券100张，在下列各种情况下，该企业的购入价格低于多少时才合算？

（1）该债券利随本清，不计复利，当前市场利率为6％；

（2）该债券按折现方式发行，期内不计利息，到期时按照面值偿还，当时的市场利率为6%。

（1）债券的公平价格＝（5000＋5000×8％×5）×（P/F,6%,5）

＝7000×0.7473

＝5231.1（元）

(2) 债券的公平价格＝5000×（P/F,6%,5）＝5000×0.7473＝3736.5（元）

3. 某公司准备购入甲、乙两个公司的股票，经过调查分析和专家预测可知：甲公司的股票现在每股的价格27元，甲公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元，乙公司的股票上年的股利每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设该公司要求的必要收益率为12%，甲公司股票和乙公司股票准备长期持有，试对上述两公司的股票进行估价。

甲公司股票的价格＝2.7/12％＝22.5（元）

乙公司股票的价格＝3×（1+4%）/（12%－4%）＝39（元）

4. 股票市场预期A公司的股票股利将在未来3年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10％，已知A公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。试计算该公司股票目前的市场价值。

第4年初股票价值＝3×（1+15％）3×（1+10％）/（12％－10％）＝250.95（元）

该公司股票目前的市场价值：

3×（1+15％）/（1+12％）＋3×（1+15％）2/（1+12％）2＋3×（1+15％）3/（1+12％）3＋250.95/（1+12％）3＝188.12（元）

5. A公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250 000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。计算：（1）最佳现金持有量；（2）最低现金管理总成本、转换成本、持有机会成本；（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。

答案：（1）最佳现金持有量：50000

（2）转换成本：2500

持有机会成本：2500

总成本：5000

（3）交易次数：5

间隔期：72（天）

6. 某公司向银行借款100万元，借款期为1年，银行给予的年利率为6%。

（3）如果银行规定的补偿性余额比率为10%，公司的实际利率为多少？

（4）如果银行规定采用贴现法计算利息，公司实际利率为多少？

（5）如果银行规定采用加息利率法分12个月等额偿还贷款，公司的实际利率为多少？

（6）如果公司可以在上述方法中选择，公司应该选择哪种？

答案：（1）实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比率）×100%

＝6%/(1-10%)×100%＝6.67%

（2）实际利率＝名义利率/（1－名义利率）×100%

＝6%×（1－6%）×100%

＝6.38%

（3）实际利率＝利息/（贷款金额÷2）×100%

＝6％×100/（100÷2）×100％

＝12％

（4）公司应选择第二种方法，因为这种方法计算出来的利率最低，公司实际支付的利息最少。

7. 某公司向甲公司销售一批价值为5 000元的材料，，开出的信用条件是“3/10、n/60”，当时的市场利率为12％。试问：

（1）甲公司如果在10天内付款，应该支付多少货款？

5000×（1-3%）＝4850

（2）如果甲公司在10天后60天内付款，是否比在10天内付款合算，为什么？

放弃现金折扣的成本＝〔3％/（1-3％）〕/〔360/（60-10）〕＝22.27％>12%

不合算