全面分析十大军工集团整合趋势(附最新军工上市公司)

精心整理全面分析十大军工集团整合趋势（附最新军工上市公司）

每过一段时间里，军工整合投资重组等等都是最大的投资亮点。中航重机原隶属中航工业一集团贵州金江公司，主营民用液压件。2007年通过增发，收购了中航世新燃气轮机公司、安大航空锻造公司、永红航空机械公司以及金江公司。2008年，定向增发收购中航工业燃机动力公司、江苏金河铸造公司以及无锡马山永红换热器公司。2009年，收购金州包头可再生能源有限公司，进入了风力发电领域。10月29日中航重机公告，拟以15.35元/股价格，增发1.16亿股，中航工业携17.9亿资产注入，中航重机（600765）进军风电制造业。二级市场上，该股一字封停。

1999

一分为二，形成了军工十大集团。

?

外经验看，上世纪90年代，美国军工企业由50多家经过并购整

根据40家资产规模超过1000亿元的

一航。目前已经有近60多家具有军工背景的公司实现了上市，总市值超过3500亿元，流通市值超过2500亿元。但除此之外，军工集团内仍有大量优质资产没有上市。我国十大军工集团资产证券化率并不高，目前，中航仅完成了约20%的资产注入工作。兵器工业集团上市公司资产占总资产比例为21%，但营业收入占比仅9%。航天科技和航天科工集团上市公司资产占集团总资产的比率也只有11%、13%。各军工集团均拥有大量未注入上市公司的优质资产，这意味着未来其资产证券化大有可为，军工行业资产的整合将是一场巨大的资本盛宴。

应关注当前和未来重组可能性最大的中航工业、兵器工业、航天科技和航天科工四大军工集团中的投资机会。

1、中航工业：

中航工业是十大集团当中重组时间最早，重组力度、广度最大的集团。盘点2009年至今中航工业的重组动

作，中航重机、洪都航空、航空动力、中航三鑫、ST宇航五家上市公司已经完成重组；当前已通过董事会预案、重组正式启动的有洪都航空、西飞国际、成发科技、*ST昌河、东安黑豹及中航地产六家。

承诺2011年前实现旗下子公司的整体上市。

、

A、深天马、*ST宇航、哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)

、成飞集成(002190)、中航光电(002179)、中航精

机(002013)(000768)。

2、兵器工业：

中国兵器工业集团公司将是继中航工业之后进行大规模重组的军工企业。2009年初，兵工集团提出按照"专

业化、地域化、产研结合"的方针进行重组，用3年多时间，把四个事业部下110多家成员单位重组为30多个专业

化的子集团。其中10多个专业化子集团要打造成为在国家层面有重要地位，在市场中有重要话语权和影响力的行业领先者，最终把集团公司打造成为国际一流的防务集团和我国重型装备、特种化工重要产业基地。

按照这一方针，到目前为止，兵工集团已完成对豫西弹药集团、山东机器集团、晋西工业集团(下属上市公司：晋西车轴)和沈阳东基集团六家子集团的整合。此外，该集团目前已启动了对特种化工集团(北化股份)、石油化工集团(辽通化工)、夜视集团、导航与控制集团(中兵光电)等公司的重组。

动的影响，多数子集团将奉行"

平台。

(600184)、北方天鸟、北方创业(600967)、晋西

车轴(600148)、北方股份；中国兵器装备集团公

、新华光(600184)、北方创业(600967)、晋西车轴(600495)。

3、航天科技：

航天科技集团在有关文件中强调了今年的十大重点工作，包括加快资源重组，建设投融资平台，提升投融

资能力和力度等内容。具体而言，开展运载火箭业务重组上市相关工作；完成中国卫通的股权融资等工作；以

上市公司为平台，对新材料、节能环保、物业等业务进行重组。

集团有可能启动对航天机电的重组，此外将会开展航天一院运载火箭资产的IPO工作。中国卫星和航天动力

作为航天五院、六院唯一的上市公司，未来作为母公司资产上市平台也将是高概率的事件。

所属上市公司：航天机电(600151)、航天动力

重组预期公司：中国卫星、航天电子(600879)

4、航天科工：

(002025)、航天通信(600677)、航天长峰

(600855)、航天科技、中兴通讯。

重组预期公司：航天通信(600677) 。

? 5、部分近期重组上市公司：

军工行业上市公司的投资机会来源于以下两个方面：一是目前业绩优良、持续发展能力强，同时又具有资产注入预期的公司，如中国卫星(600118)、航天电子；二是目前经营业绩一般、市值不大、但大股东实力较强、资产注入预期较强的公司。

航天长峰(600855)：重组预案出台，注入大股东防御院安保类资产。公司拟以非公开发行的A 股股票作为对价收购防御院持有的改制后的长峰集团100%的股权。防御院以认购本次航天长峰非公开发行A 股股份的方式

对航天长峰进行增资。

中国嘉陵(600877)

林海股份(600099)

市公司，鼎盛天工(600335)、林海股份(600099)

行。

成为中钢集团旗下矿资产整合平台的预期强烈。

(600390)有望成为锰矿资源

整合平台。

内蒙华电(600863)：内蒙华电作为大股东的唯一上市融资平台，以及"煤电联营"的需要，大股东未来择机

注入优质电力和煤炭资产的可能性较大。大股东北方联合电力在内蒙华电(600863)股改时承诺支持其收购资产。

东风科技(600081)：作为东风集团以及东风有限零部件事业部下唯一的零部件上市公司，成为未来成立的

零部件公司的资本运作平台和融资平台的可能性非常大。尽管具体整合时间和方案都存在不确定性，但是在可

预见的时间内值得较大期待，华泰联合证券分析师认为。

冠豪高新(600433)：中物投在去年已承诺，争取在12个月或更短时间内，完成将冠龙纸业注入公司的各项

工作，以彻底解决现存关联交易问题，前提是冠龙纸业形成持续盈利能力。

有研硅股(600206)：有研硅股的大股东是北京有色金属研究总院，业内分析人士分析认为，在接下来的央

企重组中，科研院所将成为调整重点。

上海贝岭(600171)：上海贝岭(600171)是目前CEC旗下尚有未

上市资产。

北矿磁材(600980)

期限，

"

ST黄海ST黄海

*ST

市。

长城信息(000748)：长城软件与为长城信息(000748)的参股企业，但在业务运营方面缺乏必要的协同效应

，对公司财务贡献有限，产业链整合意义重大。

新华光(600184)：公司原拟购买西光集团拥有的防务标的及持有的天达光伏6.44%股权。如果交易完成，西