同等学力财务管理讲义(5)
滴血的同等学力财务管理资料
503522重点529重点自加重点534定义535530重点自主/主体分期/持续公平/有效风报/增值再投资/理性理财531环境+假设+目标=核心环起、假前、目导本假本目五次浪潮，5个理财阶段：筹资投通国财务管理内容：企业筹资管理、企业投资、营运资金管理、企业分配管理筹投营分=发愁头盈利分了政经法社财务管理的微观环境：类市采生=类氏才生企业类型、市场环境、采购环境、生产环境财务管理环境的分类：1财务管理环境按其包括的范围，分宏观财务管理环境和2财务管理环境按其与企业的关系，分企业内部财务管理环境和3财务管理环境按其变化情况，分静态财务管理环境和范关变=犯人关后变化范：宏微；关：内外；环境变化：静动分类：基派具＝几派聚会主持有资理（资：资金增值假设）理财主体假设的特点：独立+独权+实体=两独一体立权实＝利益权利实在有效市场假设根据历史的信息进行交易,均不会获得额外盈利。
一切公开的信息,都不能获得额外的盈利。
公开的和非公开的信息，无法获得额外盈利。
母亲抓阄：目选纠总再前＝母亲选抓阄总在前1理性理财的第一个表现是一种有目的的行为。
2理性理财的第2个表现是选最佳方案3纠正错误，降低损失4总结经验，不断学习5派生假设－－资金再投资假设6该假设是财务管理原则、方法的前提财务管理目标的概念：产利股企=馋例骨气产：产值最大化6你认为什么是财务管理的最优目标具体内容＝特点衡东职债客形政=很横的东子执债克服行政衡：风险与报酬均衡客：关心客户利益＝顾客形：讲信用、注意企业形象企业价值最大化理财目标的优点：时风短利润最大化目标不好的原因：时风短自分公同再=自分工，同事再自主理财分期理财市场公平假设风险与报酬同增假设资金再投资假设股东财富最大化优缺点：风短量+上益价上：非上市公司很难适用益：强调股东利益价：价格不可控主持有资理（资：资金增值假设）理财主体假设持续经营有效市场假设资金增值假设理性理财。
同等学力财务管理讲义(5)
= 3 3 × 50 × 6002 = 3931.1（1 元） 4 × 0.08 ÷ 360
上限现金余额 = 最佳现金余额 × 3 = 3931.11× 3 = 11793.3（3 元）
4、货币资金的日常管理
例：
某企业每年以2000元的价格销售电视机20万 台，赊销条件为2/10，N/30，设该企业应收 帐款余额为17000000元，则该企业的平均收 款期为
17000000/（2000*200000/360）=15.3（天） 若行业的平均收款期为18天，则说明应收帐款
的收回比较快。
• 帐龄分析法
– 编制帐龄分析表 – 对应收帐款进行分析，制定相应的收帐政策。
= 2bT i
存货分析模式
例：某企业年度货币资金需要量为80万元，每次有价证券 转换货币资金的成本为100元，有价证券年利率为10%， 假定货币资金收支较稳定，则货币资金最佳持有量为：
=
2 × 有价证券一次交易成本 × 货币资金总需求量 有价证券收益率
= 2bT = 2 × 800000 ×100 = 4000（0 元）
摘要 销售数量 销售收入 变动成本 固定成本 毛利 管理费用 坏帐损失
例题解答
现行方案 甲方案（60 天） 乙方案（90 天 ）
100000
120000
142000ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
5000000
6000000
7100000
3500000
4200000
4970000
500000
500000
500000
1000000
财务管理的讲义
第一节企业筹集资金的必然性和要求本节的难点在于企业筹集资金的底子要求。
研究企业筹集资金的底子要求，是要研究影响筹资投资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益。
具体要求是：(一)合理确定资金的需要量，控制资金投放时间(二)周密研究投资的标的目的，鼎力提高投资效果(三)当真选择筹资的来源，力求降低资金成本(四)适当安排自有资金比例，正确进行负债经营筹资资金是企业投资的前提，因此企业应该从各种筹资的渠道和方式的结合中，制定最正确的筹资方案，以便降低综合的资金成本;并从自有资金和借入资金的不同成本出发，进行合理配置，以便当用财政杠杆，适当降低筹成本钱。
第二节企业成本金制度本节的难点是企业成本金的保全，这既是包管企业出产经营活动顺利进行的需要，也是保障企业所有者权益的需要。
应理解企业成本金保全的本色是防止企业资产的流掉，并应着重掌握企业实行成本保全的具体要求，理解为安在核算上不再把应计入本期损益的收益和损掉用来增减成本金。
第三节筹资渠道和金融市场本节的难点在于金融市场的分类，金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系，它可以从不同角度进行分类。
第四节自有资金的筹集本节的难点在于股票发行的程序。
公司发行股票主要有两种情况：公司设立发行始发股和公司增资发行新股。
虽然公司设立发行始发股的底子程序和公司增资发行新股的底子程序较为繁杂，但是这是筹资中的底子问题，必需掌握第六节资金成本本节的难点是加权平均资金成本。
企业为了进行筹资决策和投资决策，确定最正确成本布局，需要测算企业各种资金来源的成本成本即企业综合资金成本率，它是以各种成本占全部成本的比重为权数，对各种成本成本的成本进行加权计算的，故称之为加权平均资金成本。
它是由个别成本成本和加权平均权数两个因素所决定的。
加权平均资金成本在筹资决策中是一个重要概念，应予以很好掌握。
第七节资金布局本章的难点是筹资无差别点，筹资无差别点又称每股利润无差别点，是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的经营利润及发卖收入点。
《同等学力工商管理硕士考试资料(财务管理)--
销售净利率=税后净利/销售收入 资产报酬率（投资报酬率）=税后净利/资产总额（净值）*100%=销售净利率*总资产周转 净资产报酬率（所有者权益报酬率）=税后净利/所有者权益总额*100%=资产报酬率（投资 报酬率*权益乘数 每股盈余=（税后净利-优先股股利）/普通股发行在外股数=净资产报酬率（所有者权益报 酬率）*普通股每股账面价值 每股股利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数=股利支出比例*每股盈余
关的 市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余
应收账 款周转 率
应收账款周转次数=赊销收入净额（应收账款净额）/应收账款平均占用额 应收账款周转天数=360/应收账款周转次数
存货周 存货周转次数=销货成本/存货平均占用额
资产 周转 情况 分析
转率 流动资 产周转 率 固定资
存货周转天数=360/存货周转次数
流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均占用额 流动资产周转天数=360/流动资产周转次数
产周转 固定资产周转次数=销售收入/固定资产净值总额
率
总资产 周转率
总资产周转率=销售收入/资产总额
杜邦 定义
分析 法
核心内 容
是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企 业财务状况的一种分析方法。
财假设 他终们值都：会FV在n=P众V（多1的+i方）案n 中选择其最中有：利FV的n：方复案利。终值；PV：复利现值；i：利息率；n：计息
期数
复利
FVn=PV 现值：PV=FVn
* *
F1V/I（Fi1，+ni）n其中：
FVIFi，n
为复利终值系数
时间 价值
财务管理学讲义(完整版)(DOC52页)
财务管理学讲义(完整版)（DOC52页）完整版财务管理学第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念企业财务就是企业再生产过程中的资金运动企业财务管理则是对企业财务的管理，即对资金运动的管理一、企业资金运动存在的客观必然性1、企业的再生产过程具有两重性再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质就是再生产过程中运动着的价值。
2、企业拥有一定数额的资金，是进行生产经营过程的必要条件由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动3、企业的生产经营过程，一方面表现为物资运动（从实物形态来看），另一方面表现为资金运动（从价值形态来看。
）社会主义企业资金运动存在客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程。
从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金的形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。
资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
1、资金筹集筹集资金，是使资金运动的起点。
企业的自有资金，是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的。
企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸收借入资金，构成企业的负债。
筹集的资金，可以是货币资金形态，也可以是实物、无形资产形态。
2、资金投放一方面是固定资产投资，另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等，通常货币资金就转化为固定资产和流动资产。
企业还可以以现金、实物或无形资产采取一定的方式向其他单位投资，形成短期投资和长期投资。
企业资金的投放包括在经营资产上的投放和对其他单位的投放，其目的都是为了取得一定的收益。
3、资金耗费资金的耗费过程又是资金的积累过程4、资金收入企业取得销售收入，实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业的利润，企业自有资金的数额随之增大，此外，企业还可以取得投资收益和其他收入。
5、资金分配企业取得的产品销售收入，要用以弥补生产耗费，按规定缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。
2023年同等学力工商管理综合复习资料财务管理方案
财务名词解释部分：＊财务管理理论——根据财务管理假设旳科学推理或财务管理实践旳科学总结而建立旳概念体系,其目旳是用来解释、指导、评价、完善和开拓财务管理实践。
*财务管理旳理论构造——财务管理理论各构成部分以及这些部分之间旳排列关系。
它是以财务环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目旳为导向,由财务管理旳基本理论及应用理论构成旳理论构造。
*财务管理假设——人们运用自己旳知识，根据财务活动旳内在规律和理财环境旳规定所提出旳,具有一定事实根据旳假定和设想，是深入研究财务管理论和实践问题旳基本前提。
*财务管理环境定义——财务管理以外旳并对财务管理系统有影响作用旳一切系统旳总和构成财务管理旳环境。
*财务管理目旳——企业理财活动所但愿实现旳成果，是评价企业理财活动与否合理旳基本原则。
产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。
*利润最大化——通过对企业财务活动旳管理，不停增长企业利润,是利润到达最大。
利润最大化缺陷:没有考虑资金旳时间价值；没有考虑风险问题；只顾眼前不顾长远利益*股东财富最大化——通过财务上旳合理经营,为股东带来更多旳财富。
在股份经济条件下，股东财富是由其所拥有旳股票数量和股票市场价格两方面决定旳，股票数量一定期，当股票价格到达最高时，这股东财富也到达最大。
因此股东财富最大化又称为股票价格最大化。
*企业价值最大化——通过财务上旳合理经营,采用最优旳财务政策，充足考虑资金旳时间价值和风险与酬劳旳关系,在保证企业长期稳定发展旳基础上市企业总价值到达最大。
它是现代财务管理旳最优目旳*时间价值——扣除风险酬劳和通货膨胀贴水后旳真实酬劳额。
银行存款利率、多种债券旳利率、股票旳股利都可以看作投资酬劳率,他们与时间价值是有区别旳,只有在没有风险和没有通货膨胀旳状况下，时间价值才与上述各酬劳率相等。
*复利终值——终值又称未来值，是指若干期后包括本金和利息在内旳未来价值,又称本利和。
*复利现值——后来年份收到或支出资金旳目前价值。
财务管理学讲义
财务管理学讲义财务管理学第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念企业财务就是企业再消费进程中的资金运动企业财务管理那么是对企业财务的管理，即对资金运动的管理一、企业资金运动存在的客观偶然性1、企业的再消费进程具有两重性再消费进程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质就是再消费进程中运动着的价值。
2、企业拥有一定数额的资金，是停止消费运营进程的必要条件由一种形状转化为另一种形状，循环往复，不时循环，构成了资金的运动3、企业的消费运营进程，一方面表现为物资运动〔从实物形状来看〕，另一方面表现为资金运动〔从价值形状来看。
〕社会主义企业资金运动存在客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的进程。
从货币资金末尾，经过假定干阶段，又回到货币资金的形状的运动进程，叫做资金的循环。
企业资金循环往复不时重复的循环，叫资金的周转。
资金运动包括资金的筹集、投放、消耗、支出和分配五个方面的经济内容。
1、资金筹集筹集资金，是使资金运动的终点。
企业的自有资金，是经过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的。
企业还可经过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸收借入资金，构成企业的负债。
筹集的资金，可以是货币资金形状，也可以是实物、有形资产形状。
2、资金投放一方面是固定资产投资，另一方面运用货币资金购进原资料、燃料等，通常货币资金就转化为固定资产和活动资产。
企业还可以以现金、实物或有形资产采取一定的方式向其他单位投资，构成短期投资和临时投资。
企业资金的投放包括在运营资产上的投放和对其他单位的投放，其目的都是为了取得一定的收益。
3、资金消耗资金的消耗进程又是资金的积聚进程4、资金支出企业取得销售支出，完成产品的价值，不只可以补偿产品本钱，而且可以完成企业的利润，企业自有资金的数额随之增大，此外，企业还可以取得投资收益和其他支出。
5、资金分配企业取得的产品销售支出，要用以补偿消费消耗，按规则交纳流转税，其他局部为企业的营业利润。
财务管理知识讲义.doc
第一章总论第一节财务管理概念一、企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。
包四个方面：1、企业筹资引起的财务活动；2、企业投资引起的财务活动；3、企业经营引起的财务活动；4、企业分配引起的财务活动；上述财务活动的四个方面，是相互联系、相互依存的，构成了企业完整的财务活动，这四个方面也是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。
二、企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动，与企业上下左右各方面有着广泛的联系。
企业的财务关系可概括为以下几个方面：1、企业与税务机关之间的财务关系这主要是指企业必须按照税法规定依法纳税而与国家税务机关依法征税所形成的经济关系。
这种关系体现是依法纳税与依法征税的权利义务关系。
2、企业与所有者之间的财务关系这主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。
企业与所有者之间的财务关系体现着所有权的性质，反映着所有权和经营权的关系。
3、企业与债权人之间的财务关系这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
企业同其债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系。
4、企业与被投资者之间的财务关系这主要是企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
企业与被投资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。
5、企业与债务人之间的财务关系这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系。
6、企业内部各单位之间的财务关系这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。
这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。
《财务管理》讲稿(全)
《财务管理讲义》第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。
这同商品经济的存在和发展是分不开的。
在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。
在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。
物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。
企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。
社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。
在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。
从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。
资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。
从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。
所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
三、企业资金运动形成的财务关系企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。
企业从投资者处筹集资金，同时也作为投资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。
处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。
企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。
财务管理学5
合计 -1000 1000 500 0 0 500
20
（六）现金净流量的计算之二
（考虑所得税与折旧因素） 考虑所得税与折旧因素） （1）税后成本与税后收入 ）
税后成本=实际支付额× 所得税率） 税后成本 实际支付额×（1−所得税率） 实际支付额 所得税率 税后收入=收入金额 收入金额× 所得税率） 税后收入 收入金额×（1−所得税率） 所得税率
现金净流量=税后收入 税后成本 现金净流量 税后收入−税后成本 折旧抵税额 税后收入 税后成本+折旧抵税额 =营业收入×（1−所得税率）−付现成本×（1−所得税 营业收入× 所得税率） 付现成本 付现成本× 营业收入 所得税率 所得税 折旧额× 率）+折旧额×所得税率 折旧额
3.终结点现金净流量 营业现金净流量 回收额 终结点现金净流量=营业现金净流量 终结点现金净流量 营业现金净流量+回收额
一、项目投资的含义与类型
1.新建项目：是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。 新建项目按其涉及内容又可分为： (1)单纯固定资产投资项目,简称固定资产投资，其特点在 于；在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资 本投入而不涉及周转资本的投入。 (2)完整工业投资项目，其特点在于：不仅包括固定资产 投资，而且涉及流动资金投资，甚至包括无形资产等 其他资产项目。 2.更新改造项目：是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩 大再生产 。
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3
知识结构
4
第1节 项目投资决策的相关概念
一、项目投资的含义与类型 二、项目投资的程序 三、现金流量 四、确定现金流量时应考虑的问题
5
一、项目投资的含义与类型
项目投资是一种以特定项目为对象，直 接与新建项目或更新改造项目有关的长 期投资行为。 项目投资主要分为：新建项目和更新改 造项目。
同等学力财务管理串讲课件
第一章 财务管理的根本概念
〔三〕股东财富最大化
优点：A、科学考虑了风险因素 B、在一顶程度上能够克服企业在追求利润上的
短期行为 C、目标比较容易量化。 缺点：A、只适合上市公司，对非上市公司很难
利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=(税后利润+ 所得税+利息费用)/利息费用。越大越强。假设小 于1，说明有财务风险。4-6倍较好
固定费用周转倍数=税前及支付固定费用前利润/ 〔利息费用+租金+优先股利/〔1-所得税率〕〕
二、盈利能力分析
销售毛利率=〔销售收入-销售本钱〕/销售 收入×100%
销售净利率=〔税后净利/销售收入〕 ×100%。越大越好
立起适应市场经济开展需要的财务管理体系 。
第一章 财务管理的根本概念
财务管理的宏观环境包括： 经济环境〔经济周期、经济开展水平、经济体
制〕、法律环境、社会文化环境 财务管理的微观环境包括： 企业类型〔组织形式〕、市场环境、采购环境、
生产环境
第一章 财务管理的根本概念
第三节 财务管理假设 财务管理假设：人们利用自己的知识根据财务活
第一章 财务管理的根本概念
财务管理理论研究起点的主要观点〔简答〕： 财务本质起点论 假设起点论 本金起点论 目标起点论
第一章 财务管理的根本概念
财务管理理论结构的根本框架
1、财务管理理论的起点、前提与导向：〔简答〕 财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点 财务管理假设是财务管理理论研究的前提 财务管理目标是财务管理理论和实务的导向
适用B、它只强调股东的利益，而对企业其他 关系人〔债权人、经营人〕的利益重视不够C、 股票受多种因素影响，把不可控因素引入财务 管理目标不合理。
财务管理学讲义
= F+F ( 1+i ) 1 +F ( 1+i ) 2 +…+F ( 1+i ) n-1
(1+i )n－1
=F————— i
下式的值称之为年金（复利）终值系数
(1+i ) n－1
—————
，记为 ( F/A，i，n )
i
（普通）年金现值的计算
年金现值指一定时期内每期期末收付的等额款项的复利现
§3. 比率分析法
➢ 一、流动性比率 ❖ 1. 流动比率：
流动比率＝ 流动资产总额 流动负债总额
作用：分析企业的短期偿债能力。一般：2:1 较合适
❖
2. 速动比率：
➢
速动比率＝ 速动资产总额
流动负债总额
流动资产－存货 流动负债总额
❖ 速动资产之现金、银行存款及其他变现性很强的资产 ❖ 一般，要求到达 1:1 以上
例：比较资产负债表、比较损益表： P71， P74
二、纵向分析
纵向分析（结构分析）：将同一报表内部各项目之间进行比较 ❖ 方法：以某一关键项目的金额为100％，而将其余项目与 之相比，以揭示各个项目的相对地位，分析各项 目的比重是否合理 ❖ 共同比财务报表（百分率财务报表）
❖ 纵向比较资产负债表、损益表 例 ：P77 － 79
标准差D 的公式：
D (Vi E)2 Pi i
A项目的标准差： DA=346.87（万元 )
B项目的标准差： DB=487.26（万元 )
∵ EA ＝ EB
且：
DA＜ DB ，
∴ A 项目风险小于B 项目的风险
同等学力申硕《工商管理学科综合水平考试》复习全书-核心讲义(财务管理的基本理论)
第一章财务管理的基本理论
第一节财务管理的理论结构
一、财务管理理论结构的概念（见表4-1－1）
表4-1－1 财务管理理论结构的概念
二、财务管理理论结构的起点
研究财务管理理论结构，一个十分重要的问题就是从何处入手、以什么作为逻辑推理的出发点。
如表4-1－2所示。
表4-1－2 财务管理理论结构的起点
理理论研究质起点务管理的对象、财务管理的原则、财务管理的任务、财务管理
①第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
三、财务管理理论结构的构建（见表4-1－3）
表4-1－3 财务管理理论结构的构建
理论结构理论的起①财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点。
特殊业务
图4-1－1 财务管理理论结构图
第二节财务管理环境
一、财务管理环境概述（见表4-1－4）
表4-1－4 财务管理环境概述
②财务管理环境按其与企业的关系，分为企业内部财务管理环境和企业外部财
二、财务管理的宏观环境（见表4-1－5）
表4-1－5 财务管理的宏观环境。
中会计职称《财务管理》内部讲义第五章
2010年中级会计职称《财务管理》内部讲义第五章营运资金管理【考点透视】本章是重点章，掌握现金管理的目的、持有动机与成本，目标现金余额的计算、现金收支的日常管理；应收账款的功能与成本、应收账款信用政策及其决策方法、应收账款的监控与日常管理；存货的功能与成本，最佳存货量的决策方法、存货的控制系统。
了解营运资金的含义与特点，营运资金管理策略，各种流动负债管理。
必须熟练掌握的计算：持有现金机会成本、转换成本，应收账款的机会成本和坏账成本，存货的变动进货费用、变动储存成本、经济订货批量的计算【提纲树】第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念及特点（一）营运资金的概念营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常是指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
营运资金=流动资产－流动负债营运资金是流动资产的一个有机组成部分，因其具有较强的流动性而称为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标。
A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【例2】下列有关流动资产表述错误的有（）。
A.流动资产是指可以在一年内变现或运用的资产B.流动资产具有占用时间短、周转慢、易变现的特点C.存货是流动资产的主要组成部分D.流动资产按生产经营所处的环节不同可分为生产领域中的流动资产与流通领域中的流动资产【例3】与长期负债相比，流动负债的特点是成本高、偿还期短。
（）二、营运资金的特点1.来源具有灵活多样性2.数量具有波动性3.周转具有短期性4.实物形态具有变动性和易变性三、营运资金的管理原则1.保证合理的资金需求2.提高资金使用效率3.节约资金使用成本4.保持足够的短期偿债能力【例4】下列有关营运资金表述正确的有（）。
A. 数量具有波动性B.周转具有短期性C. 保持足够的短期偿债能力是营运资金管理原则之一D.营运资金只能来源于商业信用四、营运资金战略营运资金战略包括营运资金的投资和融资战略，前者是需要拥有多少营运资金，后者是如何为营运资金融资。
财务管理学最新知识讲义(doc 70页)
中国经济管理大学<<财务管理>>基础教程第一章财务管理基本理论第一节财务管理的理论结构一、财务管理理论结构的概念（一）财务管理理论财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
（二）财务管理的理论结构财务管理的理论结构定义为：财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。
本书所建立的是以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的，由财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
二、财务管理理论结构的起点（一）现有财务管理理论研究起点的主要观点财务管理理论研究的起点，长期以来就是一个有争议的问题，主要观点有以下几种：1、财务本质起点论。
学者对其进行了系统论证，指出“财务质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特性态，乃是奠定财务独立存在的客观基础”。
2、假设起点论。
持这种观点的人认为：“任何一门独立学科的形成和发展，都是以假设为逻辑起点的，然而，在财务学中，却忽略了这一点。
”并指出：“假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点或奠定了基础。
”3、本金起点论。
这是郭复初教授近年提出的一种观点。
他认为“本金是指为进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增殖性等特点”。
并进一步指出：“经济组织的本金，按其构成可以分为实收资本、内部积累和负债等几大组成部分。
”同时强调，本金起点理论符合逻辑起点的基本标准，弥补了其他起点理论的种种不足。
4、目标起点论。
进入20世纪90年代以后，我国有些学者提出了以财务管理目标为财务管理理论研究起点的看法。
这种观点认为：任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。
只有确立合理的目标，才能实现高效的管理。
适应市场经济发展要求的财务管理理论结构应该以财务管理目标为出发点。
同等学力-财务管理
1.时间价值复利终值、复利现值：nn n n PVIF PV i FV ，i )1(PV *=+=ni n nn FV i FV PV ,PVIF )1(1∙=+∙=年金终值、年金现值 FV An=A.FVIFAi,n PV A n =A.PVIFA n ，i 先付年金终值的计算公式：XFV An=A.FVIFAi,n(1+i)=A.FVIFAi,n+1-A 先付年金现值的计算公式： XPV An=A.PVIFAi,n*(1+n) =A*PVIFAi,n-1+A 证券投资组合的风险报酬风险报酬率=ß(平均报酬率-无风险报酬率) ß系数越大，风险报酬越大必要报酬率(Ki)＝无风险报酬率+ ß（平均报酬率-无风险报酬率） 超过Ki 值得投资 企业短期偿债能力分析 流动比率＝流动资产/流动负债 流动比率等于2时最佳。
速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债 现金比率＝可立即运用的资金/流动负责 现金净流量比率＝现金净流量/流动负债 企业长期偿债能力分析资产负债率＝负债总额/资产总额 所有者权益比率＝所有者权益总额/资产总额企业负担利息和固定费用能力的分析 利息周转倍数＝息税前盈余/利息费用 息税前盈余＝税后利润+所得税+利息费用 固定费用周转倍数 企业盈利能力分析与销售收入有关的盈利能力指标 销售毛利率＝(销售收入－销售成本)/销售收入销售净利率＝税后净利/销售收入*100% 与资金有关的盈利能力指标 投资报酬率＝税后净利/资产总额(净值)*100%＝销售净利率*总资产周转率所有者权益报酬率又称为净资产收益率、股东权益报酬率、权益资本报酬率 =税后净利/所有者权益总额*100% =投资收益率*权益系数权益系数＝1/(1-资产负责率)=资产总额/股东权益总额投资报酬率＝销售净利率*总资产周转率 与股本数量或股票价格有关的盈利能力指标普通股每股盈余=(税后净利－优先股股利)/普通股发行在外股数 每股股利＝支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数市盈率(价格盈余比率)＝普通股每股市价/普通股每股盈余 企业资产周转情况分析 应收帐款周转率：应收账款周转次数＝赊销收入净额/应收帐款平均占用额应收帐款周转天数=360天/周转天数 赊销收入净额＝销售收入－现销收入－(销售退回+销售折让+销售折扣) 存货周转率：存货周转次数＝销货成本/存货平均占用额存货周转天数＝销货成本/存货周转次数 流动资产周转率：流动资产周转次数＝销售收入/流动资产平均占用额流动资产周转天数=360天/周转次数 固定资产周转率＝销售收入/固定资产净值总额总资产周转率＝销售收入/资产总额 第三节 综合财务分析与所有者权益报酬率有关的公式 所有者权益报酬率＝税后净利/所有者权益＝税后净利/资产总额*资产总额/所有者权益=投资报酬率*权益乘数 权益乘数＝资产总额/所有者权益＝ 1/(1-资产负债率) 与投资报酬率有关的公式 投资报酬率＝税后净利/资产总额 ＝税后净利/销售收入.销售收入/资产总额 =销售净利率 * 总资产周转率 与每股盈余有关的公式每股盈余＝税后利润/普通股股数 =所有者权益报酬率*普通股每股帐面价值 每股股利＝股利支付额/普通股股数 第四章 企业筹资方式 公司筹资数量的预测 (一) 销售百分比法外部资金需要量＝资产增加额－负债自然增加额-留存收益增加额=(敏感资产销售百分比*新增销售额)-(敏感负债销售百分比*新增销售额)-[计划销售净利率*计划销售额*(1-股利支付率)] 股票发行价格：平价：溢价：折价： 票面价复现值+票面利率年金现值融资租赁租金确定方法(1) 平均分摊法R=[(C-S)+I+F]/N (2) 等额年金法R=PV/PVIFAi,n可转换债券转换价格＝债券面值/可转换为普通股的股数=债券面值/转换比率 第五章 企业筹资决策 长期借款成本K=I(1-T)/L(1-F)=R*L*(1-T)/L(1-F)=R(1-T)/1-FF:长期借款筹资费率 R:长期借款年利率 I:长期借款年利息 债券成本K=I(1-T)/B(1-F) I:债券年利息=面值*票面利率 B ：债券筹资额 优先股成本K=D/P(1-F)优先股每年的股利=发行优先股的筹资额(1-F)普通股的成本，一般有三种方法： (1)通过普通股估价方法确定其资本成本 股利每年固定不变，永续年金 K=D/V(1-F)股利固定增长,固定增长模型，贴现现金流方法K=D1/V .(1-F) +g(2)通过资本资产定价模型确定普通股成本)(R K iF M i F R K ++=β在市场均衡的情况下，投资者的必要报酬率与筹资者的资本成本相等，等于无风险报酬率加上适当的风险报酬率 留存收益成本Ke=D1/V0+g 加权平均资本成本的计算e e s s p p b b l l w K W K W K W K W K W K ++++=杠杆利益与风险息税前利润（EBIT ）＝销售收入－变动成本－固定成本M:边际贡献是销售收入减去变动成本EBITM F M M F V P Q V P Q DOL =-=---=)()(00财务杠杆：每股收益＝((EBIT-I).(I-T))/NIEBIT EBIT DFL -=00DTL=DOL*DFL=I-F -M M 第六章 企业投资决策 第二节投资决策指标每年净现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税 =净利+折旧。
同等学力财务管理
同等学力财务管理在当今竞争激烈的职场环境中，拥有同等学力的财务管理人才成为各大企业和组织争相追逐的目标。
同等学力财务管理人员具备广泛的财务知识和技能，能够独立分析和解决复杂的财务问题，为企业的发展和决策提供有力的支持。
本文将介绍同等学力财务管理的定义、职责和必备的技能，探讨该领域的前景和挑战，并提供一些实用的建议供学习者参考。
一、同等学力财务管理的定义同等学力财务管理是指在学历条件相对较低的前提下，通过参加同等学力考试获得相关学历，并拥有财务管理专业知识和技能的人才。
他们具备经济学、会计学、金融学等相关领域的基本理论知识，并能将其应用于实际的财务管理工作中。
二、同等学力财务管理的职责同等学力财务管理人员的职责十分广泛，涵盖了财务规划、预算管理、投资决策、风险评估、财务分析等方面。
他们需要负责编制企业的财务计划和预算，监督和控制企业的财务活动，以确保资金的有效利用和风险的合理控制。
同时，他们还需要进行财务分析，为高层管理层提供决策支持，评估投资项目的可行性和风险。
三、同等学力财务管理的技能要求1. 良好的财务分析能力：同等学力财务管理人员需要具备扎实的财务分析能力，能够熟练运用财务指标和分析工具，深入分析和评估企业的财务状况，为企业的决策提供有力的支持。
2. 准确的会计核算能力：同等学力财务管理人员需要了解基本的会计原理和规范，能够准确进行会计核算和财务报表的编制，以及财务数据的分析和解读。
3. 良好的沟通和合作能力：同等学力财务管理人员需要与企业的各个部门进行有效的沟通和协作，能够与他人分享财务信息和分析结果，并提供相应的建议和意见。
4. 强大的问题解决能力：同等学力财务管理人员需要能够快速分析和解决复杂的财务问题，具备良好的逻辑思维能力和判断力。
四、同等学力财务管理的前景和挑战目前，财务管理领域的人才需求日益增长。
各类企事业单位都需要拥有同等学力财务管理人员来进行财务决策和分析，以提高企业的运营效率和财务健康。
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例：
某企业每年以2000元的价格销售电视机20万 台，赊销条件为2/10，N/30，设该企业应收 帐款余额为17000000元，则该企业的平均收 款期为
17000000/（2000*200000/360）=15.3（天） 若行业的平均收款期为18天，则说明应收帐款
的收回比较快。
• 帐龄分析法
– 编制帐龄分析表 – 对应收帐款进行分析，制定相应的收帐政策。
– 机会成本——企业的资金被应收帐款占用所丧失的 潜在收益。
应收帐款机会成本=应收帐款平均余额×资本收益率 – 管理成本——对客户的调查费用等 – 坏帐成本——应收帐款不能收回而发生的损失。
• 应收帐款的日常监督
– 平均收款期监督法 平均收款期=应收帐款余额/平均每日赊销销售额
将计算出的平均收款期与目前同行业的平均收款 期相比较，判断企业是否进一步加强改善应收 帐款管理工作。
核心理念
– 信用条件
• 信用期限——企业允许客户从购货到付款之间的 时间。
• 信用期限的优化要点——延长信用期限增加的销 售利润是否超过增加的成本费用。
• 现金折扣——企业给予客户在规定时期内提前付 款享受折扣的优惠政策。
• 现金折扣下信用条件优化的要点是——增加的销 售利润能否超过增加的机会成本、管理成本、坏 帐成本和折扣成本之和。
最佳现金余额 = 3 3 × 每次现金余额补充成本 × 每天现金流量净额方差 4 × 每天现金余额持有成本
上限现金余额 = 最佳现金余额 × 3
下限现金余额 = 0
平均货币资金余额
=
⎛ ⎜
上限现金余额
+ 最佳现金余额
⎞ ⎟
⎝
3
⎠
随机模式（MILLER-ORR模式）
• 例某企业每日货币资金净流量的标准方差为600元，有价 证券的年利率为8%，每次交易的转换成本为50元，假设 货币资金余额下限为0。货币资金最佳转换点、货币资金 上限和平均货币资金余额各为多少？
• 信用政策
– 信用标准credit standards – 信用条件
• 信用期限credit period • 现金折扣cash discounts
– 收帐政策 collection policy
核心理念
核心理念
信用标准—企业同意授予顾客信用所要求的最低 标准。5C标准
• Character 客户品质 • Capacity 偿债能力 • Capital 资本 • Collateral 抵押品 • Condition 经济情况
一 营运资金概述
营运资金特点 • 流动资产特点
– 投资回收期短 – 流动性强 – 波动性
• 流动负债特点
– 速度快 – 弹性大 – 成本低 – 风险大
一 营运资金概述
营运资金管理的要求
– 合理确定并控制流动资金的需要量； – 保证需要前提下，节约使用资金； – 加快资金周转，提高资金使用效益； – 保证企业的短期偿债能力。
– 保持应收帐款占用比重的合理性 – 讲究应收帐款的效益性 – 保持应收帐款收回与现金支出的衔接性 – 应收帐款帐龄结构的合理性 – 保证应收帐款的安全性
核心理念
• 应收帐款金额：
取决于两个因素： 1、信用销售数额 2、应收帐款平均收帐期 应收帐款总额=每日信用销售额×平均收帐期
核心理念
• 应收帐款的成本
利润，比较不同信用期可获得的利润的高低。 2、如果放长信用期的利润高，（一般均如此）
进一步计算多投放于应收帐款方面的资金而 造成的其他损失—机会成本。
信用政策的制定
机会成本： 先计算不同信用期的资金占用 应收帐款占用成本=应收帐款平均资金占用额
×销售成本率 =每日销售额×销售成本率×平均收现期 计算长信用期比短信用期多投放资金带来的损
= 2bT i
存货分析模式
例：某企业年度货币资金需要量为80万元，每次有价证券 转换货币资金的成本为100元，有价证券年利率为10%， 假定货币资金收支较稳定，则货币资金最佳持有量为：
=
2 × 有价证券一次交易成本 × 货币资金总需求量 有价证券收益率
= 2bT = 2 × 800000 ×100 = 4000（0 元）
核心理念
– 收帐政策—催收已过期的应收帐款策略
• 未过10天的，不过多打扰； • 过期30天的，写信，电话催款； • 过期90天以上的，可由收帐机构或法庭诉理。
信用政策的制定
– 分析信用政策的改变，导致增加的销售额是 否足以弥补增加的成本。
– 其制定步骤_三步 1、计算不同信用期有关的销售收入、费用和
问题
柯达公司财务总监曾说：我坚持认为现金是 最重要的。它是衡量一个公司实力的重要 标准。如果没有现金，公司的流动性就不 存在，结果就是破产。足够的现金储备能 够为公司的投资提供支付保障。
你同意他的观点吗？为什么企业要持有现 金？
1、持有现金的目的
– 交易性需求 – 预防性需求 – 投机性需求
核心理念
同等学力人员申硕
工商管理学科综合水平
《财务管理部分》 复习指导（5）
主讲 王锐
第六讲
营运资金管理
第六讲 营运资金管理
一 概述 二 货币资金的管理 三 应收帐款的管理 四 存货的管理
一 营运资金概述
营运资金 指流动资产减去流动负债后的余额，
是企业用以维持正常经营所需要的资金， 亦即企业在生产经营中可用流动资产的净 额。
(7100000×60/360
-5000000×20/360)
-5000000×20/360)
×18%
×18%
=130000
=163000
3、增加管理成本 18000-10000
48000-10000
=8000
=38000
4、增加坏帐损失 6000000×2%
7100000×5%
-5000000×1%
• 有多少顾客在折扣期内付款？有多少顾客在信用期 内付款？在信用期外付款？成为坏帐？
• 当出现下述现象时，投资者也应重视应收帐款管 理。
– 当销售货物时，存货下降，其下降额=销货成本
– 同时应收帐款增加，其增加额=销售价格
– 利润增加，其增加额=售价-销售成本
出现此种情况，表面上有利润，但只有当应收帐款收现 时，才能真正获得利润。否则，如果客户赖账，使公 司产生大量坏账损失，公司盈余就会下降，依然没有 利润。
核心理念
2 影响现金持有量的因素
– 现金流量 – 现金流量偏离预算的程度 – 债务到期情况 – 借款能力 – 现金管理的效率
核心理念
3、确定货币资金最佳持有量
– 成本分析模式 – 存货模式 – 随机模式
成本分析模式
– 持有货币资金的相关成本有
• 机会成本--该货币资金用于投资的期望收益。 机会成本=货币资金平均持有量*有价证券利息率
丙
丁
现金持有量 投资成本 管理成本
25000 3000 20000
50000 6000 20000
75000 9000 20000
100000 12000 20000
递增 固定
短缺成本 总Байду номын сангаас本
12000 35000
6750 32750
2500 31500
0 32000
递减 选丙方案
存货分析模式
——使相关总成本即置存成本和交易成本之 和最小化。
失 =资金占用之差×资金利润率
信用政策的制定
3、比较确定有利的信用期 比较每一信用期下利润与损失的差值，选择大
的确定相应的信用期。
例题
某公司现每年产销A产品100000件，每件售价50 元，每件变动成本35元，固定成本总额为 500000元，结算方式是以20天付款期限赊销 的，需支出管理费用10000元，坏帐损失率为 1%。该公司目前尚有30%的剩余生产能力，为 了招揽客户扩大销售，公司考虑采用较宽松的 信用条件。经调查研究，提出以下两个方案： 甲方案按两个月付款期限赊销商品，预计全年 销售量可增至120000件，管理费用将增至 18000元，坏帐损失率为2%；乙方案按三个月 付款期赊销商品，预计全年销售量可增至 142000件，管理费用将增至48000元，坏帐损 失率为5%；试问究竟哪种方案较为有利？假设 公司的资金利润率为18%。
– 货币资金的管理制度
• 库存现金限额 • 现金使用范围 • 现金收支的日常管理原则 • 银行结算纪律
核心理念
– 闲置货币资金的利用
• 短期无息国库券投资 • 定期储蓄存款投资 • 债券式存款投资 • 外币存款投资 • 商业票据投资 • 承兑票据投资
核心理念
三 应收帐款的管理
应收帐款管理目的
– 提高公司的竞争能力，扩大销售。 – 会增加应收帐款管理的直接成本和间接成本。
i
0.1
练习
A公司预计1个月经营所需现金640000元，公司 现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券 变现取得，平均每次证券固定变现费用100 元，证券的市场利率为6%，
要求判断最佳现金持有量和最低现金持有成本。
随机模式（MILLER-ORR模式）
• 货币的支出是随机的，企业可以制定一个控制区域，当货 币资金余额达到该区域上限时购买有价证券；当货币资金 余额下降到该区域下限时出售有价证券。
所以应制定最佳的信用政策。
问题
你一定记得孔乙己吧？ 应收账款不是多多益善，无限度地提供给客户信
用是危险的，你知道怎样确定公司愿意接受的 信用额度吗？
问题
现金折扣越高，越能及时收回货款，减少坏账损 失，所以企业应将现金折扣定的越高越好。你 肯定不认同这种观点，那么折扣率为多高合适 呢？
核心理念
• 应收帐款管理的要求
-5000000×1%