中国-东盟经济合作与东盟的外资流入

中国－东盟经济合作与东盟的外资流入

内容提要外商投资是东盟国家经济快速发展的重要支柱东盟国家曾经因为外资减少而对中国采取竞争手段。近年来中国与东盟的经济合作反而推动了东盟国家的外资流入。本文首先描述了东亚金融危机后东盟外资流入的变化状况而后分析了中国东盟经济合作推动东盟外资流入的原因最后在计量研究的基础上证明了上面的结论。关键词中国－东盟经济合作外资流入面板数据上个世纪末和本世纪初“中国抢走了外商投资”“应该和中国竞争外资”曾是东盟国家重要的话题。面对中国强劲的经济增长和在外资流入方面对东盟国家的逐个超越东盟国家始终存在与中国外资竞争的激励而在东亚金融危机中遭遇的经济衰退以及“外资转移到中国”的被夸大的事实又使东盟国家找到了与中国公开竞争外资的理由。正是基于此新加坡总理吴作栋在1999年接受记者采访时表示：“中国将变成一个深具吸引力的投资市场除非我们有能力同它竞争不然在本区域的投资都将转移到中国去”。我们知道外商投资与对外出口是东亚发展中国家经济快速发展的两大支柱所以可以理解东盟国家对外商投资的重视。事实上东盟国家的确采取了与中国争夺外资的手段然而结果并不理想。反倒应该强调的是近年来由中国主动推动的中国一东盟经济合作扩大了东盟国家的外资流入。本文就是在实证研究的基础上对此给予验证并深化对一些相关问题的认识。一、东亚金融危

机后的东盟外资流入状况东亚金融危机使东盟国家的外商投资遭受严重的打击这充分体现在很多国家外商投资的剧减甚至负增长上。我们相信东亚金融危机不仅使东盟国家的外国企业在盈利方面面临困难更重要的是金融危机带来的一系列问题尤其是国内政局动荡使东盟国家的投资环境遭到严重破坏而这是上述外商投资剧减和负增长的最重要原因。外商投资剧减和负增长与撤资现象密切相关而东盟国家又常常将之与“转移到中国”联系起来。东盟中最大的国家印度尼西亚外商投资剧减和负增长的状况最具有代表性。1997年印度尼西亚的外商投资额还有46.78亿美元而1998年上一数据变为-2.41亿美元这可以简单理解为在没有任何新增外商投资的情况下原有外商投资中有2.41亿美元撤出了印度尼西亚。而且上述恶化的趋势在不同国家连续保持了三至五年左右如印度尼西亚此后几年的数据是：1999年-18.85亿美元；2000年-45.50亿美元；20__年-29.78亿美元。总体来看尽管东盟其他国家没有像印度尼西亚那样出现外商投资的负增长但在引进外资上的挫折也同样严重。然而一个一致的情况是在中国与东盟签订《中国东盟全面经济合作框架协议》(以下简称《中国东盟合作框架》)的20__年之后所有东盟国家的外资流人都进入了新一轮的增长时期。下面利用图表给予描述如图1。考虑到将十个国家的外商投资数据绘制在一张图中会比较混乱而且外资金额的差异也不允许这样做。所以我们将东盟十国按照经济发展水平的高低分成两组来进行描述。其中图1a中是经济发展水平较高组的外资

流入状况图1b中是经济发展水平较低组的外资流入状况。综合两图来看东盟中经济水平较高的国家都比经济水平较低的国家(文莱、缅甸、柬埔寨、老挝、越南)在外资流入数据的变化趋势上表现得更加一致这反映了经济水平较低国家在引进外资上存在更大差异而为了消除这种差异本文对其数据采用了双轴折线图。总体上看东盟中所有国家的外商投资在东亚金融危机后都出现了明显的减少而后进入了起始时间不同的调整时期。在进入新的增长期方面图1a清楚地显示了20__年的重要性。因为在这些东盟中经济水平较高的国家中泰国和新加坡从20__年开始进入了又一个外资流入连续增长的时期而另外三个国家则是在20__年都有一个外商投资突然增加的过程并在20__年之后进入到外资流入连续增长的时期。图1-b没有如同图1a显示出一致的趋势其中部分原因来自图表本身但我们也能清楚的看到有些国家(如越南)的外资流入趋势在20__年发生了明显的变化。因此我们似乎可以有一个这样的观点：签订《中国东盟合作框架》的20__年是很多东盟国家外资流入重新增加的转折点。但这是否存在巧合?中国东盟经济合作怎样推动东盟的外资流入?这些都要通过后面的经验研究来完成。

二、中国东盟经济合作推动东盟的外资流入的机制我们首先从理论上分析一下中国东盟经济合作推动东盟的外资流入的机制对此还要回到东亚金融危机的大背景中。东亚金融危机发生后东盟国家内部经济环境的破坏使很多外国投资者撤出投资或停止了可能的投资而这些撤出的或可能的投资中有一部分转移到在危机中

显示出良好经济环境的中国。尽管一些统计资料显示在危机中中国的外资流入也受到了负面的影响但很多东盟国家仍然认为其外资转移到了中国这就是很多东盟国家领导人强调与中国进行外资竞争的原因。其后几年的事实是中国因其在危机中表现出的稳定的投资环境而吸引了越来越多的外资中国成为了在世界上最受外资青睐的国家。此时一些东盟国家领导人清醒地认识到如果在不合作条件下与中国展开外资竞争整个东盟并不是中国的对手。我们知道危机后的东盟不仅需要对外出口而且需要外商投资这是东盟一直以来经济高速发展的两个最重要的推动因素此时在经济恢复中更为重要。那么怎样才能在当时的情况下引进大量的外资呢?一个最为有效的方法是寻求与中国的合作即将东盟的市场与中国市场统一起来。下面我们来分析与中国合作可以帮助东盟引进更多外资的机制。用东盟的说法与中国经济合作就是利用中国的大市场或者说将东盟市场与中国市场进行对接而对中国出口的多少则是双方市场对接程度的最现实的衡量指标。试想一下如果东盟对中国出口存在障碍很多想要占据中国市场的投资者就会将资金投向中国尽管可能东盟有更便利的生产条件但中国的大市场对很多投资者具有不可替代的诱惑力；而如果东盟对中国的出口不存在障碍则会有一些想利用东盟生产条件的投资者将资金投向东盟。东盟国家相信只要他们对中国的出口大大增加显示出东盟与中国市场之间无障碍的特征很多外国投资者会再把资金投向东盟。在此我们看到了一个重要事实：在东亚金融危机的背景下东

盟对中国出口的扩大能推动其自身外资流人的增加而经济合作只是能推进这种趋势的最佳方式。这就是《中国东盟合作框架》签订以后东盟在所有合作中积极推进中国东盟自由贸易区建设的又一重要原因。对此我们还有一个很好的佐证即东盟自由贸易区成立的初衷就是为了改善区域内部的市场环境以利于吸引更多的外资。遗憾的是由于连接起来的东盟国家的市场规模太小而收效并不显著因而与中国市场实现连接只是东盟长期以来引进外资动机的延续只不过东亚危机后的东盟和中国的经济环境对比使这种愿望更加迫切。三、模型设计和数据说明 (一)模型设计东盟与中国经济合作的最突出标志是《中国东盟合作框架》的签署同时宣布的中国东盟自由贸易区建设使双方的经济合作进入最快的发展时期因此对前面理论分析的验证也要围绕它来展开。具体地说我们通过计量方法检验以下两个命题：1东盟国家的外资流入在《中国东盟合作框架》签署前后发生了明显的变化即其外资流入在20__-20__年之间的增长率明显大于在1998-20__年之间的增长率；2对中国出口作为东盟和中国之间经济合作(市场开放)的最主要信号它的增加构成了东盟国家外资流入增加的主要因素。对于上述命题的检验本文则是要在面板数据的基础上通过两个回归模型来完成。第一个回归模型用来检验东盟外资流入与其时间虚拟变量的关系以说明20__年是其外资增长率变化的转折点；第二个回归模型用来检验东盟的外资流人和东盟对中国出口之间的关