再生金属国际贸易点价模式

再生金属国际贸易点价模式

随着全球经济的高速发展，原生矿产资源日益短缺，再生金属受到人们的重视和关注，我国是再生金属进口的大国。近年，再生金属国际贸易的定价创新采用“点价”模式，本文在阐述点价模式的概念、由来和本质的基础上，对我国进口再生金属贸易提出建议。

发展循环经济、建设资源节约型和环境友好型社会，实现可持续发展，是我国的国策。发展再生有色金属产业，重复循环利用有色金属，既保护原生矿产资源，又节约减排，是利国利民的大计。近年，我国的再生有色金属行业得到前所未有的发展，呈现出再生资源回收、分拣、转运、加工利用、集中处理为一体的产业化格局。但目前我国再生金属大部分依赖进口。2014年全球再生有色金属产量约为3168万吨，中国再生有色金属产量达到1153万吨，中国进口再生铜、铝、锌（实物量）约为621.3万吨[1]，进口量超过了总产量的一半。我国是再生金属的净流入国，所以再生金属的国际贸易定价是行业大事，是我国再生金属行业参与国际竞争的重要环节。

金融危机以来，随着国内外形势变化，全球再生金属贸易发生了深刻的变化，大部分再生金属国际贸易改变了过去

在签订合同时确定货物价格的做法，而采用点价模式对货物进行定价。

二、点价的概念

点价是一种新型的贸易定价模式，其在传统的贸易定价基础上增加了金融衍生品的定价因素[2]。点价是指以现货交易对应的期货品种某月份的期货价格为计价基础，以双方约定的对应的期货品种在指定期货交易所指定月份期货价格

为基价，期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水或扣减数额（亦称为基差或加工费）来确定双方交易商品的价格的交易方式。

在点价交易中，贸易双方确定数量、升贴水、付款交货地点、期限等交易条件。点价交易可分为买方叫价（Buyers’option）和卖方叫价（Sellers’option）。如果确定交易时间的权力属于买方，成为买方叫价交易，即买方点价权；若该权力属于卖方的则为卖方叫价交易，即卖方点价权。另外，点价基价的确定，没有固定模式，期货交易所可以选伦敦期货交易所、美国纽约商品交易所或者上海期货交易所。再生金属国际贸易一般选择伦铜或者美铜，而国内贸易选择上海期交所沪铜现货基准合约。

点价中所采用的期货货价的分类有三种：均价，包括

月平均价，周平均价和买卖双方商定的一定时间内的平均价；现货月结算价，或任意一天的挂牌结算价；远期三个月期货

结算价、期限内的任意价。

目前国内进口再生金属贸易通常采用点价的定价方式。我国企业作为采购方拥有在“点价期”里确定任意一天作为交易日，来确定基价的权利，而基差则按双方协商确定。这一“基价+基差”的定价方式，为再生金属采购企业提供了更多的选择，并一定程度上降低了传统贸易定价方式的价格波动风险。

三、点价方式的由来

2008年以前，再生金属的国际贸易是买卖双方在签订合同时确定价格，这个价格为死价，贸易过程中的时间的价格波动需要交易双方各自承担风险，价格不受影响。2008年爆发了全球性的金融危机，有色金属价格暴跌打破这一规则惯例。

以上海期货交易所电解铜为例，从2008年3月到12月，价格从每吨70000元人民币跌至22000元，价格下跌48000多元，跌幅达68%。再生金属贸易一直采用定价方式，先付订金10%-30%，由于价格急跌，采购方从定价到接货的时间较长，到货时价格比订购时价格下跌超过30%的比比皆是。某些采购方为了逃避亏损，宁愿不要订金，也不再接货，选择违约。商业信用和市场秩序遭到严重破坏，整个国际贸易出现大面积违约。贸易双方都没有及时进行套期保值，出现普遍性亏损甚至破产。

因此，为了应对金融风暴时因金属期货价格波动幅度过大，造成现货商违约的现象，建立新的商业秩序，再生金属的国际贸易引入了期货的因子，利用期货这个金融衍生品来规避价格波动风险，出现点价这种新的定价方式，并逐步被市场所接受。

四、点价的本质

点价是因应市场需求的对传统定价方式的升级。传统的贸易方式，由固定价格，合约价格，其他贸易条件组成。九十年代，没有互联网期货交易人工操作，参与者少，市场容量小，进入21世纪以来，国际金融市场进入了电子时代，网上交易普及化，对冲基金繁殖，国际游资寻找资金避难所和淘金机会。中国的崛起使中国成为世界加工厂和最大原料进口国，更成为对冲基金的猎物。在基本金属，农产品，铁矿石能源等等方面，受制于国际炒家，屡屡被狙击。价格的巨幅波动，市场风险与利润剧增，交易周期缩短，融资要求，使传统的定价模式，不能适应当今市场要求。于是点价的定价方式应运而生，与时俱进，成为金属贸易市场的主流贸易定价方式。

点价是再生金属贸易中商业模式的革新和自我完善。现代管理学之父彼得?德鲁克明确指出：当今企业之间的竞争，不是产品的竞争，而是商业模式之间的竞争。从宏观上讲，利用期货为现货服务是大势所趋。在经济全球化、贸易自由

化、金融国际化的今天，大宗商品的暴涨暴跌情况时有发生，无论是国内贸易还是国际贸易，企业都面临着巨大的经营风险。而期货恰恰对冲了价格波动风险，成为企业避险增值的很好的手段。点价机制充分的融入了期货的优势，是把金融工具直接引入定价机制和加强风险控制的一种体现，更是再生金属贸易商业模式的革新和自我完善。

五、对我国进口再生金属贸易的建议

我国再生金属行业遭受到金融风暴的沉重打击，更加表明了贸易定价在企业经营过程中的重要作用，点价机制的采用有利于我国再生金属企业国际采购的风险规避。但是点价机制离不开对价格波动的把握，和对期货工具的运用。“产融互动、期现结合”是未来发展的趋势，建议企业完善公司治理结构，完善内部控制、风险控制和监督约束的职责和制度，引进和培育专业的人才和团队，提高其操作水平、职业操守和风险意识，熟练期货套期保值、套利对冲交易交易规则和操作方法，将现货贸易与期货交易紧密结合，形成科学合理的定价策略。最大限度的扭转我国在再生金属贸易中的不利局面，抢占国际贸易竞争中的主导地位。

（作者单位：桂林电子科技大学）