高收益债债券型证券投资基金
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张钶先生，CFA，北京大学工学硕士、哥 伦比亚大学理学硕士，7年金融证券从业 经验。历任美国莱曼兄弟投资银行高级分 析师，日本瑞穗银行资产管理部交易员、 数量分析师，中国投资有限责任公司股权 策略投资部二级经理；2011年8月加盟xx 基金管理有限公司，任职于国际业务部， 历任基金经理助理、高级研究员，2012年 4月起至今担任xx环球发现证券投资基金 基金经理。
数据来源：JP Morgan, 截至2012年12月31日 资料来源：招商证券，高收益债的美国经验和中国思考，2012
全球高收益债遍布各行各业 分享机会 分散风险
美国是世界上最大的高收益债券市场，约占全球存量高收益债券规模的60%左 右。近年来欧洲、亚洲市场的高收益债券市场也都有所发展。全球高收益债的发 债企业遍布各行各业，几乎覆盖了金融、信息技术、媒体、建筑、能源、制造等 所有行业。
全球高收益债 债选高收益竞逐新起点
全球高收益债市场规模可观
•
目前美国高收益债的市场规模约为1.5万亿美元，仅2012年全球新发高
收益债券就达3700亿美元，为高收益债券投资基金提供了丰富的投资标的。
从2000 年至2011 年，高收益债的发行量累计达到1.6 万亿美元。除2008 年
受金融危机影响发行量大幅缩减外，总体上保持了增长的趋势。
拟任基金经理张钶寄语：
高收益债对于很多人来说可能是一个很陌生的词汇，但其实它在国外已 经发展了有将近40年的历史，目前市场规模超过2万亿美元。顾名思义，高收 益债，就是指收益率较高的债券。由于每一个债券的发行主体都有自己的信 用评级，根据发行主体信用评级的不同，债券分为投资级债券以及高收益债 券。投资级债券发行主体信用评级较高，但是收益率相对降低。高收益债券 发行主体信用评级比投资级债券低，但是收益率较高，主要的发行群体都是 企业。
严控风险 控制组合就其降低利率风险；人民币外汇远期合约对冲汇率风险
xx全球高收益债特点之四：
全球甄选 多元化配置资产
xx全球高收益债拓宽了境内投资者的投资渠道，使投资者能够真正实现资产在全 球范围内的多元配置，在分散风险的同时参与全球资本市场成长的过程中，以应对 全球经济波动带来的机遇与挑战。
xx全球高收益债的投资范围涵盖全球，投资标的覆盖各行各业，在有效实现投资 地区、投资行业、投资类别的分散的同时，为投资者精选全球优质高收益债券。
国内首只全球高收益债投资基金
xx全球高收益债 债券型证券投资基金
基金代码：000290
பைடு நூலகம்
高收益债，存在近40年的债券品种
• 一些国际知名企业，都曾发行过高收益债券
许多知名的美国大公司都曾发行过高收益债券。例如，JP. Morgan 为 了筹资建立美国钢铁公司而发行了高收益债券；IBM的建立也得益于其创 始人发行的高收益债券。
高收益债券给投资者提供了多元化配置途径，其具有风险相对可控、拥有 较高稳定的利息收入以及长期回报率不低于股权投资的特点。另外，其价格 对利率变化相对不敏感，对经济的走势和发行主体的基本面变化的敏感度较 高，在宏观经济复苏的早期和中期阶段表现良好。
拟任基金经理张钶寄语：
• 从1990年初到2013年上半年底的将近24年间，巴克莱全球高收益债券 指数的平均年化收益率为10.3%，而同期摩根士坦利资本国际环球指数平均年 化收益率仅为4.06%[1]。全球的高收益债以发达国家尤其是美国的高收益债 为主。从1985年到2010年的25年间，美国高收益债的平均违约率仅为 4.23%[2]，而主动型的高收益债投资经理可以通过基本面分析、信用分析以 及组合管理大幅降低投资组合的信用风险。 • 目前发达国家尤其是美国的经济复苏迹象明显，企业基本面良好，现金 充裕，08年后企业杠杆率明显下降。在短期利率仍将维持在较低水平的情况 下，投资对长期利率敏感度较低，并且有较高稳定利息收入的全球高收益债 券是平衡风险和收益的理想选择。
xx旗下QDII业绩优异
xx全球高收益债产品概要
投资目标、比较基准及风险收益特征
6
投资范围、投资比例
7
费率结构
注：本基金对通过直销柜台认购的养老金客户与除此之外的其他投资人实施差别的认购费 率。通过基金管理人的直销柜台认购\申购本基金份额的养老金客户适用特定费率可详见 基金招募说明书。
xx全球高收益债拟任基金经理
美国高收益债行业组成（截至2011年12月31日）
美国 高收益债以私募发行为主流， 常采用场外交易方式，由双方 协商完成每笔交易。
欧洲 高收益债券主要在场外交易, 通过电话或Bloomberg 信息 进行交易。
xx全球高收益债特点之三：
专业投资 开启高收益债投资之门
高收益债承销商
密切的业务联系 良好的合作关系
xx基金擅长从高收益 债的报价和最新信息 中洞察投资方向，为 未来发掘高收益债投 资机会建立良好的基 础。
• 以高收益债券为主要投资对象，对债券的投资比例不低于基金资产 的80%，投资于高收益债券的比例不低于非现金基金资产的80%。
• 不从二级市场买入股票、权证等80权%—益95类%金融资产
xx全球高收益债特点之二：
低门槛 千元起投资高收益债券
个人
基金、保险机构、养老金等机构投资者
个人投资者一般通过基金间接参与高收益债券投资
•[1] 1990年1月1日到2013年6月28日，数据来源：巴克莱全球高收益债券指数，彭博资讯 •[2] 资料来源：“高收益债券掘金指南”，美罗伯特·莱文著
xx全球高收益债产品特点
xx全球高收益债特点之一：
国内首只全球高收益债投资基金 掘金债市蓝海
• 可投债券、债券类基金、资产支持证券、货币市场工具、结构性投 资产品、信用违约互换等金融衍生品
xx全球高收益债 掘金债券投资蓝海
•
高收益债券指低于投资级别的债券，具体指（1) 未达到S&P评级BBB-级
的债券；（2) 或未达到Moody’s评级Baa3级；（3）或未达到Fitch 评级BBB-
级的债券；（4) 或未经信用评级机构评级的债券。
债券信用质量评级表
目录
xx全球高收益债产品概要 xx全球高收益债产品特点 全球高收益债 债选高收益竞逐新起点 xx国际业务团队——专业严谨、实力雄厚
数据来源：JP Morgan, 截至2012年12月31日 资料来源：招商证券，高收益债的美国经验和中国思考，2012
全球高收益债遍布各行各业 分享机会 分散风险
美国是世界上最大的高收益债券市场，约占全球存量高收益债券规模的60%左 右。近年来欧洲、亚洲市场的高收益债券市场也都有所发展。全球高收益债的发 债企业遍布各行各业，几乎覆盖了金融、信息技术、媒体、建筑、能源、制造等 所有行业。
全球高收益债 债选高收益竞逐新起点
全球高收益债市场规模可观
•
目前美国高收益债的市场规模约为1.5万亿美元，仅2012年全球新发高
收益债券就达3700亿美元，为高收益债券投资基金提供了丰富的投资标的。
从2000 年至2011 年，高收益债的发行量累计达到1.6 万亿美元。除2008 年
受金融危机影响发行量大幅缩减外，总体上保持了增长的趋势。
拟任基金经理张钶寄语：
高收益债对于很多人来说可能是一个很陌生的词汇，但其实它在国外已 经发展了有将近40年的历史，目前市场规模超过2万亿美元。顾名思义，高收 益债，就是指收益率较高的债券。由于每一个债券的发行主体都有自己的信 用评级，根据发行主体信用评级的不同，债券分为投资级债券以及高收益债 券。投资级债券发行主体信用评级较高，但是收益率相对降低。高收益债券 发行主体信用评级比投资级债券低，但是收益率较高，主要的发行群体都是 企业。
严控风险 控制组合就其降低利率风险；人民币外汇远期合约对冲汇率风险
xx全球高收益债特点之四：
全球甄选 多元化配置资产
xx全球高收益债拓宽了境内投资者的投资渠道，使投资者能够真正实现资产在全 球范围内的多元配置，在分散风险的同时参与全球资本市场成长的过程中，以应对 全球经济波动带来的机遇与挑战。
xx全球高收益债的投资范围涵盖全球，投资标的覆盖各行各业，在有效实现投资 地区、投资行业、投资类别的分散的同时，为投资者精选全球优质高收益债券。
国内首只全球高收益债投资基金
xx全球高收益债 债券型证券投资基金
基金代码：000290
பைடு நூலகம்
高收益债，存在近40年的债券品种
• 一些国际知名企业，都曾发行过高收益债券
许多知名的美国大公司都曾发行过高收益债券。例如，JP. Morgan 为 了筹资建立美国钢铁公司而发行了高收益债券；IBM的建立也得益于其创 始人发行的高收益债券。
高收益债券给投资者提供了多元化配置途径，其具有风险相对可控、拥有 较高稳定的利息收入以及长期回报率不低于股权投资的特点。另外，其价格 对利率变化相对不敏感，对经济的走势和发行主体的基本面变化的敏感度较 高，在宏观经济复苏的早期和中期阶段表现良好。
拟任基金经理张钶寄语：
• 从1990年初到2013年上半年底的将近24年间，巴克莱全球高收益债券 指数的平均年化收益率为10.3%，而同期摩根士坦利资本国际环球指数平均年 化收益率仅为4.06%[1]。全球的高收益债以发达国家尤其是美国的高收益债 为主。从1985年到2010年的25年间，美国高收益债的平均违约率仅为 4.23%[2]，而主动型的高收益债投资经理可以通过基本面分析、信用分析以 及组合管理大幅降低投资组合的信用风险。 • 目前发达国家尤其是美国的经济复苏迹象明显，企业基本面良好，现金 充裕，08年后企业杠杆率明显下降。在短期利率仍将维持在较低水平的情况 下，投资对长期利率敏感度较低，并且有较高稳定利息收入的全球高收益债 券是平衡风险和收益的理想选择。
xx旗下QDII业绩优异
xx全球高收益债产品概要
投资目标、比较基准及风险收益特征
6
投资范围、投资比例
7
费率结构
注：本基金对通过直销柜台认购的养老金客户与除此之外的其他投资人实施差别的认购费 率。通过基金管理人的直销柜台认购\申购本基金份额的养老金客户适用特定费率可详见 基金招募说明书。
xx全球高收益债拟任基金经理
美国高收益债行业组成（截至2011年12月31日）
美国 高收益债以私募发行为主流， 常采用场外交易方式，由双方 协商完成每笔交易。
欧洲 高收益债券主要在场外交易, 通过电话或Bloomberg 信息 进行交易。
xx全球高收益债特点之三：
专业投资 开启高收益债投资之门
高收益债承销商
密切的业务联系 良好的合作关系
xx基金擅长从高收益 债的报价和最新信息 中洞察投资方向，为 未来发掘高收益债投 资机会建立良好的基 础。
• 以高收益债券为主要投资对象，对债券的投资比例不低于基金资产 的80%，投资于高收益债券的比例不低于非现金基金资产的80%。
• 不从二级市场买入股票、权证等80权%—益95类%金融资产
xx全球高收益债特点之二：
低门槛 千元起投资高收益债券
个人
基金、保险机构、养老金等机构投资者
个人投资者一般通过基金间接参与高收益债券投资
•[1] 1990年1月1日到2013年6月28日，数据来源：巴克莱全球高收益债券指数，彭博资讯 •[2] 资料来源：“高收益债券掘金指南”，美罗伯特·莱文著
xx全球高收益债产品特点
xx全球高收益债特点之一：
国内首只全球高收益债投资基金 掘金债市蓝海
• 可投债券、债券类基金、资产支持证券、货币市场工具、结构性投 资产品、信用违约互换等金融衍生品
xx全球高收益债 掘金债券投资蓝海
•
高收益债券指低于投资级别的债券，具体指（1) 未达到S&P评级BBB-级
的债券；（2) 或未达到Moody’s评级Baa3级；（3）或未达到Fitch 评级BBB-
级的债券；（4) 或未经信用评级机构评级的债券。
债券信用质量评级表
目录
xx全球高收益债产品概要 xx全球高收益债产品特点 全球高收益债 债选高收益竞逐新起点 xx国际业务团队——专业严谨、实力雄厚