货币经济学

金银复本位制金银复本位制是金、银两种铸币同时作为本位币的货币制度，金银二者都作为主币流通，可以自由铸造、都有无限法偿能力。

金银复本位制经历了平行本位制、双本位制和跛行本位制。

平行本位制,金币和银币按照各自的市场价值所确定的比例进行交换。

在双本位制下，国家以法律规定金银之间的固定比价，金币和银币按法定比价进行流通和交换，出现“格雷欣法则”下的“劣币驱逐良币”现象。

格雷欣法则：在金属货币流通条件下，当一个国家同时流通两种实际价值不同，但法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（良币）必然被人们熔化收藏或输出而退出流通，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。

跛行本位制：金银都是本位币，但国家规定金币能自由铸造，银币不能自由铸造，并限制每次支付银币的最高额度，金币和银币按法定比价交换。

金本位制按基本货币单位兑现黄金的情况不同，可分为三种类型：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

1. 典型的金本位制——金币本位制（1）特征：①金铸币可以自由铸造②金币可以自由流通，辅币和银行券可以自由兑换为金币。

③黄金可以自由输出入金本位制是一种稳定的货币制度：首先，金币的自由铸造和熔毁是为了保证金币价值与黄金价格的一致性；其次，黄金的自由输出入，可以保持国内的黄金价格与国外黄金价格维持同一水平，有助于保持货币汇率稳定。

2)金币本位制的优缺点①优点：金币本位制是一种比较稳定的货币制度。

它保证了本位币的名义价值与实际价值相一致，国内价值与国际价值相一致，自动调节国内货币流通和保持外币行市的相对稳定，并具有货币流通的自动调节机制。

②缺点：金币本位制在资本主义经济发展过程中，也有不稳定因素，造成运行困难，主要表现在：返回首先，黄金数量的增加受生产的限制，不能满足日益增长的货币供给增加的要求，这是金币本位制不能维持的客观原因；其次，金币流通以后，往往会因为磨损而使重量减轻，从而浪费大量黄金；最后，贸易管制以及外汇管制的实施，使黄金的自由输出入受到限制，使黄金流动保持对外汇率稳定及调节国际收支的作用受到削弱。

基于以上原因，第一次世界大战后的经济不平衡加深使得金币本位制走向崩溃。

2.金块本位制（生金本位制）主要特征:①金币不流通，由银行券代替金币流通，规定银行券的含金量；②银行券可兑换为金块，但一般兑换起点很高。

金块本位制减少了对黄金的需求，但未根本解决黄金短缺与商品经济发展的矛盾。

3.金汇兑本位制（虚金本位制）（1）定义：金汇兑本位制，规定银行券不能直接兑换黄金，银行券只能与外汇兑换，然后再用外汇去兑换黄金。

（2）内容：①规定纸币含金量，但不铸造金币，也不直接兑换黄金；②确定本国货币单位与另一国家的货币单位的固定比价，该国实行金币本位或金块本位制，且经济发达。

③实行金汇兑制国家在所依附国的金融中心存储黄金和外汇，通过无限制买卖维持本国币值稳定。

信用工具又称金融工具(financial instruments)，按不同的划分标准，信用工具有不同的分类。

（一）按发行者的融资方式划分，可分为直接信用工具和间接信用工具。

（二）按信用工具持有人要求权的性质来划分，可分为债权类工具和所有权类工具。

（三）按信用工具的偿还期长短划分，可分为短期信用工具、中长期信用工具、不定期信用工具和永久性信用工具。

短期信用工具是指偿还期在一年以下的金融工具，它主要包括国库券、票据、CDs、回购协议、信用证和信用卡等。

回购协议（repurchase agreement）是指卖方将一定数额的证券临时性售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时买方承诺在日后将买入的证券售回给卖方。

从性质上说，回购协议相当于以证券为抵押品的短期抵押贷款。

中长期信用工具是指期限在一年以上的债券。

债券（bond）是债务人向债权人发行的、承诺按约定利率和日期支付利息并偿还本金的有价证券。

按发行主体的不同，债券可分为公司债券和政府债券。

利息率及其计算方法（一）到期收益率：使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。

最精确的利率计量指标。

（二）1、简式贷款简式贷款的到期收益率就等于贷款的单利率，即利息除以贷款数额。

2、定期定额清偿贷款3、息票债券：每年向债券持有人支付定额的利息，一直到到期日再偿还最后的票面金额。

（1）如果息票债券的买入价格与面值相等，则到期收益率等于息票利率。

（2）息票债券的价格与到期收益率负向相关。

（3）当债券价格低于面值时，到期收益率大于息票利率。

4、贴现发行债券：债券的购买价格低于面值，期满按面值偿付，不支付任何利息。

综上所述，当期债券价格与利率反向相关。

（二）计算利率的其他计量指标1、当期收益率：息票债券到期收益率的近似值，是年息票利息除以债券价格。

息票债券期限越长，当期收益率与到期收益率越接近；债券价格越接近面值，当期收益率与到期收益率越接近。

当期收益率与债券价格也是反向变动，与到期收益率是同向变动。

2、贴现基础上的收益率特点：使用债券面值的百分比收益；按一年360天计算年度收益率。

因此，要低于到期收益率。

贴现收益率与债券价格也是负向变动。

三）利率与回报率的区别回报率是投资人在一定时期内持有债券或其他有价证券得到的收益，是向持有者支付的利息加上以购买价格价格百分比表示的价格变动率。

只有持有期与到期日一致的债券的回报率才与到期收益率相等。

而对于期限比持有期长的债券，利率上升，将导致债券价格下跌，从而导致资本损失。

由于利率波动而给资产回报率带来的风险，称为利率风险名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。

理论上，我们所讲的名义利率，就是在实际利率的基础上，把通货膨胀考虑进去。

计算公式如下：上式中r 为名义利率，i 为实际利率，p 为借贷期内的物价变动率。

但是，这个公式只是考虑借贷活动中的本金不损失，而忽视利息的损失。

因此，更为严格的公式应包括对本金和利息通货膨胀的补偿问题，其严格的公式如下：4-17 我们把4-17公式两边同乘本金A, 那么这个公式还原成如下公式：这是目前国际上通用的计算实际利率的计算公式。

显然，这里的实际利率，必须是按照基期计算出的利率。

划分名义利率与实际利率的意义在于，它为分析通货膨胀下的利率变动及其影响提供了依据与工具，便利了利率杠杆的操作。

古典利率理论的基本特点是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定，并且认为通过利率的变动，能够使储蓄和投资自动地达到一致，从而使经济始终维持在充分就业水平。

S=S(i)，ds/di>oS 代表意愿的储蓄，i 代表利率。

I=I(i)，dI/di<oI 代表意愿的投资。

古典利率理论ES i0 S 或Ii IS I流动性偏好利率理论凯恩斯认为，利率是一种货币现象，它取决于货币的供给和需求。

在一定时期内一个国家的货币供给是外生变量，基本上是由货币当局所掌握和控制。

而货币需求则主要起因于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。

Ms=Md=L=L1(y)+L2(i)可贷资金利率理论 可贷资金利率理论认为，利息产生于资金的贷放过程，应该从可用于贷放的资金的供给及需求来考察利率的决定。

可贷资金的需求包括：(1)投资I(i)，它与利率负相关， (2)货币的窖藏(hoarding)ΔH(i)，即储蓄者可能把一部分储蓄以货币的形式放在手中。

可贷资金的供给包括：(1)储蓄S(i)，它随利率的上升而上升， (2)货币供给增加额△M(i)，主要由中央银行决定，（3）货币的反窖藏(dishoarding)，也就是人们将上一期窖藏的货币用于贷放或购买债券。

Ls=S(i)+ΔM(i)+ΔDH(i) Ld=I(i)+ ΔH(i )可贷资金利率理论可贷资金量 ii0 利率期限结构理论不同期限债券利率之间的关系称做利率的期限结构，用收益率曲线表示。

形状：向上倾MdMei i0 Ms 、Md Ms Md 可贷资金i i 0ΔH ΔMI S Ld Ls Q斜、水平和向下倾斜。

习题1、某年物价指数为97，银行一年期名义利率为1.08%，实际利率是多少？（2002年金融联考试题）2、投资者以900元的价格购入一张10年期的面值为1000元的财政债券，每年将获得100元的利息支付，并在10年末收回1000元的债券面值。

计算债券的到期收益率。

3、两年期国债，面值1000元，票面利率9%，市场利率8%，到期一次还本。

如果：（1）每年支付的利息；（2）每半年支付利息；其发行价格各为多少？4、当期一年期、两年期、三年期和4年期债券的即期利率分别为5%、5.5%、6.5%和7%。

计算从1年到2年、2年到3年、3年到4年的远期利率。

商业银行的职能（一）信用中介（二）支付中介（三）信用创造职能（四）金融服务职能（五）是中央银行货币政策的传导者和作用对象商业银行的存款创造一、存款创造的条件部分准备金制度和非现金结算制度，构成了商业银行存款创造的前提条件。

（一）部分准备金制度部分存款准备金制度不但是存款派生的前提条件，更是银行体系存在的前提。

准备金的比例越高，银行可用于贷款的资金就越少，存款派生的能力就越低；反之，准备金的比例越低，银行的存款派生能力就越强。

（二）非现金结算制度非现金结算制度能使人们通过支票的形式进行货币支付，银行之间的往来进行转账结算，无须使用现金。

用现金漏出率来计算流通于银行体系之外的货币数量。

二、多倍存款创造过程中央银行可以通过两条途径向商业银行提供资金：向银行发放贴现贷款；向商业银行购买政府债券为了便于说明，我们假定：(1)客户将从银行得到的贷款全部存入银行，而不提现金；(2)银行规定存款准备金比率为10％。

假设中央银行从第一国民银行买入10000元债券,则第一国民银行准备金增加10000元,由于该行存款不变，所以新增的这笔准备金假设全部贷出,其借款人将这笔钱又存入A银行。

A银行接受了客户存入的支票10000元。

按规定从中提取存款准备1000元，以应付客户提现的需要。

其余9000元可以用于贷款以取得收益。

六中央银行产生原因：货币统一的需要、票据清算的需要、最后贷款人的需要、金融管理的需要和政府融资的需要现代中央银行的职能主要表现在它是发行的银行（人民币由国务院授权中国人民银行发行）、政府的银行（代理国库、政府金融代理人，代办各种金融事务、为政府融资，弥补政府特定时间的收支差额、作为最高金融管理当局，执行金融行政管理）、银行的银行（组织全国范围内的清算、商业银行向央行借款、集中保管各商业银行机器存款机构的准备金）三个方面。

监管内容（一）预防性监管1.对银行准入的监管2.对银行日常业务的监管（二）最后贷款人责任及中央银行救助（三）存款保险制度七非银行金融中介机构1、人寿保险公司：向人们提供保险，以解决因生病、死亡而遭受的损失。

2、财产和灾害保险公司：为保单持有人因失窃、火灾或其他意外事故而遭受的损失保险。