ETF套利介绍完整版

恒生指数
易方达基金 恒生国企指数
博时基金
标普500指数
华安基金
英国富时100指数
华宝兴业
东证核心30指数
南方基金
标准普尔500指数
嘉实基金
美国道琼斯指数
根据媒体公开报道整理
跨境ETF与QDII区别
跨境ETF的风险
新兴市 场风险
国家 风险
市场波 动风险
时差 风险
法律税 务风险
赎回 源自文库TF
溢价交易（ETF市价高于参考净值时）
卖出 股票组合
现金1
现金0
买入 股票组合
申购 ETF
卖出 ETF
现金1
ETF套利原理
紫色线：IOPV基金份额参考净值 白色线：ETF市场价
ETF套利方式 瞬间套利 延时套利 事件套利
ETF套利—瞬间套利
ETF套利—瞬间套利
三个步骤：ETF成份股的买入、申购和ETF基 金份额的卖出。在ETF交易软件里，使用者可 以通过同一个按键来实现ETF的三个套利步骤
2、赎回50ETF 得50只成份股（赎回费为0.5%） 1000000×0.5%＝5000元
3、同步卖出股票 （佣金0.3%印花税0.1%过户费0.1%） 0.879×1000000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874605元
套利差价收益 874605-5000-867162.5＝2442.5元 收益率：0.28%
ETF套利模式
跨境ETF
跨境ETF定义
跨境ETF，是指由国内的基金公司发起设立， 在国内证券交易所上市的ETF，其标的指数为 海外指数，基金持有的证券资产主要托管在海 外，而基金份额在国内进行申购赎回和交易的 QDII基金
跨境ETF产品种类
部分筹备中的跨境ETF产品
基金公司
跟踪标的
华夏基金
汇率 风险
主要内容
ETF基本知识介绍 ETF套利原理及实战案例 跨境ETF
ETF基本概念
ＥＴＦ
申购
一蓝子股票
赎回
封闭式基金
开放式基金
指数基金
ETF交易特性
ETF的交易同股票及封闭式基金,1手＝100份 ETF的涨跌幅度：10% ETF的升降单位：0.001元 ETF的买卖成本和封闭式基金相同
买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源 ；
ETF套利——延时套利
ETF“T+0”交易
08－04－22
50ETF
操作注意事项： 严格止损 谨慎建仓
ETF套利—事件套利
在ETF 跟踪的指数成分股出现涨跌停，停牌等 事件时，通过ETF的申购赎回机制变相实现“买 入”或“卖出”本不能通过二级市场交易得到的股 票。
ETF特点
ETF交易规则：
一级市场申购赎回（使用一蓝子股票） 二级市场买、卖 （使用现金）
一级市场操作资金要求：100万份 实现T+0操作
当日申购的份额，不可赎回，可以卖出 当日买入的份额，不可卖出，可以赎回
ETF套利原理
折价交易（ETF市价低于参考净值时）
现金0
买入 ETF
ETF名词解释
ETF市价
二级市场实时交易价格
ETF份额 参考净值
交易时间内每15秒更新一次发布的基 金份额参考净值(IOPV)
现金替代
替代组合证券中部分证券的一定数 量的现金
ETF与封闭式基金和开放式基金区别
ETF优点
成本较低 被动投资 套利特性 资产配置
目前市场较为活跃的ETF
ETF套利实战例证
ETF套利——延时套利
ETF“T+0”交易
• 在ETF上市之前缺乏T+0交易机制难以把握盘中反弹机会； • 有了ETF，判断盘后将有反弹时，先买入ETF。等反弹成功后，赎回 成份股，当日卖出，实现赢利。 案例：
ETF套利——延时套利
ETF“T+0”交易
若做T+0交易，哪里买？哪 里卖？
低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。
ETF套利—瞬间套利
完整的套利过程
买入信息及成交回报
ETF套利—瞬间套利
案例分析：
"50ETF"即时交易价格为0.865元， 申购赎回基金参考净值IOPV为0.879元
ETF套利—瞬间套利
1、买入50ETF 100万份（交易佣金率为0.25%） 0.865×1000000×(1+0.25%)＝867162.5元
ETF套利——事件套利 （2）空头套利
南方航空市场表现( 2009年2月27日)
ETF套利——事件套利
09年2月26日，南方航空停牌，当日沪市 指数大跌3.87%。考虑南航次日复牌后出 现补跌概率较大，可于26日申购50ETF 做空南航。2月27日南航复牌跌停。当时 上证50ETF篮子中南方航空的股数为 1200股，则一个篮子的南航部分盈利约 为588元
多头套利 空头套利
ETF套利—事件套利
多头套利：预计成分股在复牌后大幅度上涨
50只
50只
49只
空头套利：预计成分股在复牌后将下跌
ETF套利——事件套利 （１）多头套利
长安汽车复牌走势(2009年2月)
ETF套利——事件套利
08 年 10 月长安汽车停牌，09 年 2 月 16 日复牌，期间深 100 指数涨幅接近 30%，汽车板块因行业利好出现涨幅更 是惊人。期间可通过赎回深 100ETF， 按停牌前价格 3.67 元获得长安汽车股票 ，复牌后该股有 7 个涨停板。当时深证 100ETF 篮子中长安汽车约 2200 股， 则一个篮子盈利约为 7656 元。