财务1--财务管理基础

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析预 析决 算全 测策 面 分分 预
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•修订未来计划 •（反馈）
责 任 预 算
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（ 责 析差 任异 会分 计 ）
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绩 •拟
效 报 告
定改 进措
施
•
实
价业
际
绩
执
评
行
•控制日常经济活动 •（反馈）
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财务会计和管理会计的比较
• 服务对象 • 核算对象 • 目的 • 核算方法的灵活度 • 面向未来？仅反映过去？
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•什么是财务管理？我们将学习到什 么？
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一、财务管理的概念
• 管理：为了达到一确定的目标，
而对人、财、物、信息等进行计划、组织、 指导、协调、控制 的一系列活动
• 财务：指企业在生产经营过程中与资金运动有关 的事务
• 资金运动—— 资金筹集、资金运用、资金分配；
产
货
品
币
资
资
金
金
•工资及其他费用
•进行自我积累
•资金筹集
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•资金投放
•投资者、债权 人其他单位个
人
•资金分配
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几个相关的概念
• 资金循环 资金周转
资金运动
• 有关资金运动方面的业务而发生的各种活 动，称为财务活动
• 由财务活动而形成的企业与其他经济组织 和经济个体之间的关系，成为财务关系
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会计的职能
通过搜集、整理和利用信息 • 反映和监督经济活动
——基本职能
• 分析、预测、控制、促进经济活动 ——深层次职能
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•凭证 系统
•其它 有关信 息
•（复式记账）
•记 账
•算帐
•账务 系统
•会计信息系统图
•财 务报 表•管 理报 表
•报 表系 统
（见下图）
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•筹 资
•权益： •实收资本 •资本公积 •盈余公积 •未分配利 润
•负债： •流 动 负 债 •长 期 负 债
•投 资
•固 定 •资 产
•折 旧
货储 在成营
币备 产品业
资 金
资 金
品 资 金
资 金
收 入
•工资等支出
•对外投 资
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三、财务管理作用
• “显示器”作用 • “监控器”作用 • “纽带”作用 • “决策参谋”作用 • “创造价值”作用
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四、财务管理目标
• 西方财务管理中关于财务管理目标的介绍 • 我国理论界关于财务管理目标的不同观点 • 讨论：我国目前企业财务管理目标应该
其效益、社会贡献都是最好的”。因此，财务
管理的目标不应该仅仅是股东财富最大化。你 有何看法？
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课外小知识
“世界级企业”这一概念 • 起源于20世纪80年代初——描述企业的跨国经营活动； • 20世纪80年代中期——代表国际认可的效率标准； • 今天——其规模、效率、实际活动、社会贡献都是最好的；
财务1--财务管理基础
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2020/12/10
财务1--财务管理基础
第一篇 财务管理基础
• 财务管理的概念、目标、内容等 • 财务管理环境 • 资金时间价值 • 风险及其报酬 • 财务分析
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第一章 财务管理总论
• 财务管理概念 • 财务管理内容 • 财务管理作用 • 财务管理目标
从开办企业的难易程度、风险、筹资、决策速度、决策质量、保 密度等方面分析比较
• 公司税负：相关国家的税收政策
应税所得的计算？ 税率？ 优惠条件？ 抵免条件？退税时间？
折旧方法的选择
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利率的决定因素
名义利率（k）=实际的无风险利率（k*） +通胀溢价（IRP） +违约风险溢价（DRP） +期限溢价 （MP） +变现能力溢价（LP）
是什么？
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西方财务管理中关于财务管理目标的介绍
• “利润最大化”还是 “股东财富最大化”？ • 以“利润最大化”作为财务管理目标的缺点
• 以“股东财富最大化”作为财务管理目标的 优点
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“利润最大化”作为财务管理目标的缺点
• 概念含混不清：长期利润还是短期利润？
名义利率=无风险利率+风险溢价
风险溢价
名义利率=实际利率+通胀溢价
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面临的问题
• 无风险利率如何求？
• 通胀溢价如何求？
• 风险溢价如何求？
（见：风险报酬的计算）
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通胀溢价如何求？
费雪效应
名义利率=实际利率+通胀溢价
1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率） =1+实际利率+通货膨胀率+实际利率*通货膨胀率
• 即期年金的终值、现值
• 永续年金的现值
• 不规则现金流的现值、终值
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复利的终值（future value）、现值（present value）
• 整年计息 n年后复利终值 FVn =PV·FVIFi,n n年后复利现值 PV=FVn ·PVIFi,n
• 非整年计息 若是按半年、季度、月度复利计息（即一年
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采购、生产环境分析
• 稳定的采购环境 • 波动…………… • 预计价格上涨 • …………下降
• 高技术型：资产结构？经营风险？ 财务风险？财务结构？
• 劳动密集型：？ • 生产周期长：？ 生产周期短：？
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法律环境分析
• 企业组织形式：独资；合伙；公司
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• 财是务对管企理业:财务活动及其形成的财务关系进 行管理
• 是财务机构和人员根据国家财务制度和企
业财务目标；对企业资金运动所实施的计 划、组织、指导、协调、控制，并有机地
协调企业与其它经济组织和经济个体之间 的财务关系
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二、财务管理内容
税前利润还是税后的每股利润？
集团的总利润还是子公司的利润？
什么时候的利润？持续多久？
• 没有考虑资金的时间价值
例如：方案A 10年后获得$10000利润，
方案B 5年内每年获得$1500利润
• 没有考虑风险问题
• 忽略了权益资本的成本
• 难以协调投资者、经营者、生产者、国家之间的关 系
• 导致企业对社会效益与宏观效益的排斥
复利m次），则：n年后终值（相当于mn期后 终值)
FVn =PV·FVIFi/m,mn
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思考题
• 500美元以8%的年复利投资，到7年末能得多少？
• 7年后需得10万美元，8%年复利，现需存入多少？
• 用100美元投资，在10年后为179.10美元，投资的 年收益率为多少？
• 普通年金的终值、现值
普通年金的终值FVn=A·FVIFAi,n 普通年金的现值PV= A·PVIFAi,n
• 即期年金率现值、终值
相同普通年金的现值（1+i） 相同普通年金的终值（1+i）
• 永续年金的现值 PV=A/i
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不规则现金流的现值（终值）
• 不规则程度相当高，只能逐项复利贴现、 再累加。
•财务管理内容
•筹资决策
•投资决策
•分配决策（股利决策 ）
•风险
•报酬
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•平衡 •股票市价 •股东财富 •财务目标
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•财务管理内容
• 长期融资 • 决策
• 长期投 资
• 决策
• 营运管理 • 决策
• 分配决策
•（股利决策）
•风险
•报酬
•平衡 •财务目标
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微观市场环境分析
竞争程度？生产者数量？消费者数量？商品的差异程度？
• 完全垄断市场 能控制价格？经营风险？ 筹资方式？财务结构？
• 完全竞争市场（产品均一、买卖成员众多、 资源自由流动、信息充分传播） 价格？经营风险？
• 不完全竞争市场 价格变动会引起对方注意？ 关键：闯出名牌、特色 信用条件？研究开发？广告服务？
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•会计核算工作程序：
•交ห้องสมุดไป่ตู้或事项
•设置账户、复式计 账
•原始凭 证
•原始凭 证汇总表
•填置和审 核会计凭证
•登记账 薄
•编制财务 会计报告
•会计资料 分析应用
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•财产清 查
•成本计算
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息财 务 会 计 信
其 他 有 关 信 息
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第二章 财务管理环境
1.宏观环境
• 经济环境（经济周期，通货膨胀，技术发展） • 法律环境分析 • 金融环境分析（ 利率的决定因素）
2.微观环境
• 市场环境 • 采购环境 • 组织形式等
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• 我的企业现在（或将）处于什么环境？ • 不同环境下，财务状况将是什么？
名义利率=实际利率+通货膨胀率+实际利率*通货膨胀率
• 通胀溢价=通货膨胀率 +实际利率*通货膨胀率
应
费雪效
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第三（1）章：资金的时间价值
•主要内容：
• 什么是资金的时间价值？
• 如何弄清楚不同时间收到或付出的资金 之间的数量关系？
• 复利的终值、现值
• 普通年金的终值、现值
• 300美元以9%的复利投资，投资多少年后，才能变 为774美元？
• 小王2000年3月31日在中国工商银行存入4万元人 民币，定期半年，年利率2.16%，当2001年4月2日 取这笔款准备买国库券时，他将从中得到多少资金？ （利息税率20%）
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年金的终值、现值
• 使整个社会经济资源最有效的利用。
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两个注意点
• “股东财富最大化”与“利润最大化” 并不矛盾
• “股东财富最大化”作为企业财务管理的 目标有两个前提假设：
A 证券市场是有效的
B 企业是公司制
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我国理论界关于财务管理目标的不同观点
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财务1--财务管理基础
•
•
• 1、计账：以货币为主要计量单位，
•
以凭证为依据，
•
借助专门的技术方法
会
经 济 管
•2、算账：对一定主体的经济活动进行
计
理 活
•
全面、 综合、连续、系统的
动•
记录、计算、分析、检查
•3、编制报表：向有关方面提供
•
•具体的经济活动
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数据
（会计）信息
• （产值最大化） • 利润最大化 • 每股盈余最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大化 • 持续发展能力最大化 • 效率与公平
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思考与讨论
• 为什么要设置财务管理目标，它有什么实际意 义？
• 结合我国实际情况，谈谈目前企业财务管理目 标应该是什么？
• 有人说：“企业是资源转换器，不仅用到股东 的资源，而且用到其他的社会资源”，“要想 成为世界级企业，必须是优秀的企业公民——
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以“股东财富最大化”作为财务管理目标 的优点
• 概念清晰（表现为股票的价格）
• 考虑了资金的时间价值、风险问题（股票 价格取决于投资者对它的估价，即取决于 投资者要求的收益率和预期的现金流）
• 完全站在所有者的立场上，考虑了股东所 提供的资金的成本
• 兼顾了其它相关者（员工、管理者、债权 人、国家）的利益
其几大特征： * 有足够的规模 * 有数项核心专长 * 在任何条件下，均能保持持续一贯的优秀效益 * 能够制定和完成具有进攻性的目标，保持最大张力 * 是最有效的资源转换器 * 管理创新的典范 * 优秀公民
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财务1--财务管理基础
附一： 财务会计、管理会计、财务管理的区别
• 什么是会计？ • 会计的职能 • 财务会计和管理会计的比较 • 会计和财务管理的区别
财务需求是什么？ • 不同环境下，管理者应做怎样的准备？
预测环境变化，适当调整财务政策
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宏观经济环境分析
• 萧条阶段：销量？利润？投资？资金？ • 高涨阶段：……？……？……？……？ • 通货膨胀：原材料价格？资金占用？
利率？ 有价证券价格？ 筹资成本？ 提取的折旧？利润？税收？ • 技术发展：设备更新期？ 投资决策、筹资方式要注意
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•资金的分配
•补 偿 成 本
•税
费用
•营业利润
利
•营业外收
润
支余额
总
额
•对外投资
收益
•税 后 利润
弥 补 罚 款
提 公 积 金
提 公 益 金
股 息 红 利
润未 分 配 利
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•固定资金
•弥补生产耗费
•对外投 资
• • • • •
货 币 资 金
储 备 资 金
金在 产 品 资