世茂集团企业研究PPT资料39页

目标： 1、凭借本次注入的商业地产项目，世茂股份将摆脱长期被集团边
缘化和被市场边缘化的尴尬地位，一跃为国内的一线商业地产 开发企业，可持续发展空间大大拓宽。
2、世茂房地产向A股公司注入资产的主要动机是想利用国内市场估 值较高的机会，登陆A股市场，实现融资目的。
“世茂股份”之新市场定位
世茂集团战略分析
2019年11月11日
世茂集团发展主线素描
第一阶段：1989年－1994年，初步涉入房地产开发 1989年 世茂集团在福建石狮开发了首家三星级的振狮大酒店 1992年 世茂集团在武夷山国家旅游度假区投资武夷山度假村 1993年 世茂集团在甘肃兰州投资新建新的东方红商业城
第二阶段：2019年－2019年, 立足北京的稳步发展期
借壳半年多后，世茂将恒源祥等优质资产剥离出售，“恒源祥”品牌相关 业务以9200万元价格转让。算下来，许荣茂买壳的成本仅有5000万元。
世茂股份次后业绩表现一般，在证券市场曾遭受”大股东占用上市公司资 金“的舆论抨击。
对照世茂集团当时之发展阶段，我们认为，“世茂股份”对其发展有重 要的意义。
二、“核心区域发展”战略——将优势资源集中投入到经济发达或极 具发展前景的经济圈。 目前重点投资区域包括长三角、环渤海，两个重要经济圈的项目 数量占总项目的三分之二强。
世茂资本路线——“新旧三驾马车交替”
世茂房地产
大型住宅项目
上海世茂股份
世茂酒店 计划2009年上市
商业地产 酒店业务
2019年7月上市
2、2019年8月，进入烟台房地产市场，标志着 “环渤海战略”集团开始，2019 年在长三角增加大量土地贮备之后，扩张重点转向环渤海地区。
当前世茂集团新世纪的新战略
自2019年以来，集团先后实施了新世纪的新战略。
一、“专注主业，兼顾房产多元组合”战略——以高端住宅、豪华酒 店及商业办公为三大集团核心产业。 ——（即将到来的新资本运作高潮）
总资产： 营业收入： 利润总额：
世茂股份05年-07年经营情况（亿元）
2019年
2019年
26.49 6.85 2.15
28.93 21.21 3.88
2019年
31.27 12.41 2.48
“世茂股份”变身“新三驾马车”
手段： 2019年世茂股份向世茂房地产等其它两家关联企业非公开发行7
亿股A股，发行价格每股10.68元。其中世茂房地产将以400多万 商业地产认股。 世茂股份与世茂房地产同时将重新定位：前者以商业地产开发为 主，而后者则以住宅和酒店开发为主。
2019年5月
世茂集团与马来西亚最大的房地产开发商CANAL CITY CONSTRUCTION集
团签定合作协议，共同开发马来西亚首都吉隆坡“运河城”项目
2019年6月
世茂集团和俄罗斯滨海公司合作开发“绥-波”贸易区项目签署协议（由世茂国
际
持有）
1、2019年7月，18亿元底价成功摘得南京“地王”——下关宝善地块项目，标志 着“长三角战略”正式拉开序幕。 此后三年中，全面进军昆山、常熟、绍兴、芜湖、嘉兴、常州、杭州、苏州、 徐州等城市；
持股93.33%，许荣茂的小姨王莉莉持股6.67%。 2000年8月，世茂投资作价1.44亿元购入万象股份第一大股东“黄浦区
国资办”持有的26.43%股份，在A股成功借壳上市。
母公司万象集团连年亏损，拥有 “恒源祥”品牌的万象股份股价低迷。 世茂看中的并非万象股份主业，而是万象国际广场（该项目地处上海最繁 华、最闻名的南京路步行街起点）。
世茂“新三驾马车”的精髓则是专业化 世茂房地产——主业住宅开发的旗舰公司 世茂股份——商业地产资产注入，打造“A+H”融资平台 世茂酒店——未来上市，定位发展成国内最大的酒店集团 长期目标：酒店、商业、办公楼比例将增至总利润30%
“旧三驾马车”之世茂股份——借壳创富
世茂集团2000年转战上海，也是许荣茂第一次亮相资本市场。 2000年3月，上海世茂投资发展有限公司成立。由许荣茂的侄子许世永
上海世茂滨江花园作为“滨江模式”的首创典范，于2019年、2019年、2019 年、2019年连续四年名列上海市住宅销售金额第一名。
第四发展阶段——全国快速布局
第四阶段：2019年－今,全国布关区的南京世茂外滩新城启动
2019年3月
世茂集团在哈尔滨启动开发哈尔滨世茂滨江新城项目
2019年
世茂集团开发了北京亚运花园
2019/2019年 世茂集团开发了北京华澳中心/北京紫竹花园
2019年
世茂集团开发了北京御景园
第三发展阶段——立足上海、打造竞争力
第三阶段：2000年－2019年, 移师上海，快速发展期 2000年， 战略性投资重点转向上海，首创“滨江模式”——上海世茂滨江花园； 2019年 世茂集团在上海浦东的上海世茂湖滨花园开工 2019年12月 从精品住宅扩展到高端商业地产在上海南京路——上海世茂国际广场； 2019年9月 首推全球同步营销战略，在美国洛杉矶旧金山等地举行房屋推介会； 2019年10月 开创两岸地产交流先河，在台湾台北、高雄和台中举行楼盘推介会； 2019年1月 位于上海佘山国家旅游区的上海世茂国际会议中心正式启动
“旧世茂股份”的尴尬——内部边缘化
在集团内部，世茂房地产与世茂股份同为国内房地产开发平台。 两者定位不同：世茂房地产负责开发规模大于20万平米的大型项目；世
茂股份则负责开发规模小于20万平米的住宅项目和规模小于10万平米的 商业地产项目。 在集团内部被边缘化的战略定位，世茂股份上市后业绩平平，并且波动性 较大。在新开发项目的获得和储备上也进展乏力。
旗舰公司
1. 长期边缘化 2. 与世茂房地产资产重组 3. 新A股融资窗口
发展定位：中国最大的酒店集团
世茂国际
境外投资为主
已私有化
“新三驾马车” VS “旧三驾马车”
世茂集团早前 “三驾马车”：世茂房地产、世茂国际和世 茂股份。
资产分布非常不均衡，可用“两弱一强”一言概之。 “两弱”指的是同为借壳上市的世茂国际和世茂股份。 世茂国际——2019年年中已经完成私有化，退市。