金融创新

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第三节 金融创新工具
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第二节
金融创新的主要内容
（二）金融工具不断创新 各类金融机构一方面对原有金融工具进行改造， 以推出新型的金融工具；另一方面在新金融结 构和条件下创造出全新特征的新工具，其种类 繁多，不胜枚举。
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第二节
金融创新的主要内容
（三）新型金融市场不断形成 金融市场全球化。 20世纪80年代，在金融自由化浪潮 的冲击下，西方各国纷纷放松了金融管制，各国金融 市场逐渐走向国际化，欧洲及亚洲美元市场、欧洲日 元市场等新型离岸市场纷纷出现。 金融衍生工具市场异军突起。人们通过预测股价、利 率、汇率等变量的行情走势，以支付少量保证金签订 远期合同，买卖选择权或互换不同金融商品，由此形 成了期货、期权、掉期等不同衍生工具市场。
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第二节
金融创新的主要内容
二、金融组织结构创新 金融业的国际化使金融机构的组织形式发生变化，在 过去单一制、总分行制的基础上出现了连锁制、控股 公司制、联盟制银行，在分支机构形式上，也推出了 全自动化分支点、百货店式分支点、专业店式分支点、 金融广场式分支点等，此外，还有以计算机网络为主 体而无具体营业点的网上银行，其中最重要的组织创 新是金融机构从传统的单一结构向集团化方向发展。 金融机构组织形式的另一个重要创新就是“金融联合 体”的出现，即集银行、证券、保险、信托、租赁和 商贸为一体的大型复合金融机构、金融百货公司、金 融超级市场等新型的经营机构。
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第三节 金融创新工具
(一)大额可转让定期存单(CDs) CDs是首先由美国花旗银行推出的一种定期存款创新。 CDs现在已成为商业银行的主要资金来源，是定期存 款的一种主要形式。它与传统的定期存款的区别表现 在： 存单面额固定，有存款起点的限制，其票面金额为10 万美元。 利率有固定也有浮动。
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第一节 金融创新的概念、 种类与动因
（二）金融创新是克服经济环境中各种风险的需要 当代西方经济金融发展的内在矛盾冲突，导致了价格、 利率、汇率的易变性和不定性大大增加，日益上升的 金融风险成为矛盾的焦点，使得转移风险、增加流动 性方面的金融需求极为旺盛。 20世纪80年代初的国际债务危机，加剧了国际金融的 不稳定性，对发达国家和发展中国家的经济都产生了 极大的影响，这一重大变化客观上要求金融业务与其 相适应，作为教训，债权债务双方都采取并创造了许 多新的解决债务问题的方法。从而导致了大批新的融 资方式的诞生，促进了金融创新的形成。
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第三节 金融创新工具
二、规避金融风险的创新工具 规避金融风险创新是指金融业和企业为了防备或降低 利率风险所进行的金融创新活动。 (一)可变利率抵押贷款 是指利率可以随市场利率变动的一种贷款。当市场利 率(通常指国库券利率)上升或下降时，这种抵押贷款 的利率也随之上升或下降，同时对抵押贷款的付款也 随之改变。浮动利率贷款不仅可以降低贷款者的利率 风险，而且对借款者也具有较大的吸引力。
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第三节 金融创新工具
(三)自动转账服务账户(ATS) 存户同时可在银行设立储蓄账户和活期存款账户。 活期存款账户要始终保持有余额。银行收到存户所开 出的支票需要付款时，可随时将支付款项从储蓄账户 上转到活期存款账户上，自动转账，即时支付支票上 的款项。 ATS作为传统活期存款账户基础上诞生的一种新型账 户，可以使客户一方面利用活期账户开列支票对外支 付，另一方面利用储蓄账户获取利息收入。
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第二节
金融创新的主要内容
一、金融制度创新 (一)国际货币制度的创新 20世纪70年代初，以美元和固定汇率制体系为基础的 布雷顿森林体系彻底崩溃以后，以1976年国际货币基 金组织20国临时委员会在牙买加达成的“国际货币制 度改革协议”为起点，以主要发达国家正式宣布实行 浮动汇率制为标志，创立了现行的在多元化储备货币 体系下以浮动汇率制为核心的新型国际货币制度。 国际货币制度创新的另一重要表现是区域性货币一体 化趋势。它通常以某一地区的若干国家组成货币联盟 的形式而存在，成员国之间统一汇率、统一货币管理、 统一货币政策。
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第二节
金融创新的主要内容
(二)国际金融监管制度的创新 在国际经济和金融一体化进程中，面对动荡的国际金 融环境、频繁的国际金融创新和日益严重的金融风险， 各国强烈要求创建新型有效的国际金融监管体制。 1975年，在国际清算银行主持下成立了“巴塞尔委员 会”，专门致力于国际银行的监管工作。
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第三节 金融创新工具
(二)可转让支付命令账户(NOW) NOW是种不使用支票的支票账户，以支付命令书取代 了支票。开立这种存款账户，存户可随时开出支付命 令书，或直接提现，或直接向第三者支付，其存款余 额可取得利息收入，这种账户具有储蓄账户的意义。 NOW的出现是对美国商业银行长期垄断支票账户业务 的挑战，也是对活期存款不支付利息的银行制度的重 大革命。
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第一节 金融创新的概念、 种类与动因
（二）金融创新的种类 金融制度创新。包括各种货币制度创新、信用制度创 新、金融管理制度创新等与制度安排相关的金融创新。 金融组织结构创新。包括金融机构创新、金融业结构 创新、金融机构内部经营管理创新等与金融业组织结 构相关的创新。 金融企业经营管理创新。包括商业银行、投资银行、 证券公司、保险公司等各类金融企业经营模式、管理 方法的创新。 金融业务创新。包括金融工具创新、金融技术创新、 金融交易方式或服务创新、金融市场创新等与金融业 务活动相关的创新。 2013-7-11
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第一节 金融创新的概念、 种类与动因
(三) 金融管制和金融自由化思潮促进了金融创新的发展 金融管制是一把“双刃剑”，它在一定程度上束缚了 银行的手脚，造成资金的闲置和利润的损失。 在20世纪70年代的经济自由主义思潮支配下，金融业 强烈要求当局放松战后设置的种种限制和管制，并不 约而同地通过金融创新逃避管制，形成了金融自由化 浪潮。而各国当局在经济自由主义思潮影响下，一方 面主动放弃了一些明显不合时宜的管制；另一方面被 迫默认了许多规避性创新的成果，放松了金融管制的 程度，进一步促进了金融创新。
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第三节 金融创新工具
(四)货币市场互助基金 货币市场互助基金简称MMMF。由于美国对定期存款 支付的利率有最高限制，在市场利率上升的情况下， 定期存款利率的限制就使得存款不如投资于其他有价 证券有利，从而影响了银行的资金来源，为了规避这 个限制，美国银行在20世纪70年代初创立了MMMF。 这种基金吸收小额投资，然后再用来在货币市场上投 资。向基金投资，每单位在500至1 000美元之间，由 于是向基金投资而不是存款，所以从基金得到的是利 润，而不是利息，自然不受存款利率的限制。同时还 允许账户所有者签发金额不低于500美元的支票。
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第三节 金融创新工具
一、规避金融管制创新 管制性金融法规主要内容表现在两个方面： 其一是严格的利率管制，禁止对活期存款支 付利息，规定定期存款和储蓄存款的利率最 高限。 其二是严格管理商业银行的资金来源和运用， 对竞争加以限制，如不允许商业银行从事投 资银行业务。
第十九章
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
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金融创新
金融创新的概念、种类与动因 金融创新的主要内容 金融创新工具 金融创新的影响 我国的金融创新
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第一节 金融创新的概念、 种类与动因
一、金融创新的概念与种类 （一）金融创新的概念 广义的金融创新。既有历史上各种货币和信用形式的 创新以及所导致的货币信用制度、宏观管理制度的创 新，又有金融机构组织和经营管理上的创新以及金融 业结构的历次创新，也有金融工具、交易方式、操作 技术、服务种类以及金融市场等业务上的各种创新， 还有当代以电子化为龙头的大规模全方位金融创新等 等。 狭义的金融创新指的是金融业务创新。
第二节
金融创新的主要内容
四、金融业务创新 (一)新技术应用导致新产品层出不穷 美国花旗银行公布的一份金融消费白皮书中，指出了 当前和未来十大金融业务发展的新趋势： ①自助式服务；②全天候服务；③居家理财；④跨国 金融产品；⑤综合金融产品；⑥无实体金融产品；⑦ 全方位金融服务；⑧百货化金融产品；⑨个人化的家 庭银行；⑩无现金社会。
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第一节 金融ห้องสมุดไป่ตู้新的概念、 种类与动因
(四)科学技术进步加快了金融创新的步伐 新技术的应用，金融机构可以以直接或间接的方式， 及时地为过去在分散、孤立的市场中进行商业活动的 用户提供他们需要的、跨国界的各种服务，电子计算 机和通信技术的普遍应用已为西方世界创造了一个全 球性的金融市场。 计算机和信息处理技术的发展使得市场创造者不断设 计出复杂的金融工具，并计算出其价格，连续监视这 些新金融工具产生的风险，然后设计出针对这些风险 的相应的保护措施。
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第三节 金融创新工具
存单不记名，期限为3个月、6个月至1年不等， 也有存款为7天的，不能提前支取，但可在二 级市场上流通转让，能满足流动性和盈利性 的双重要求。 存单的发行与认购方式有两种：一是批发式 的，即由发行机构拟定发行总额、利率、发 行日期、到期日和存单额等，预先公布。二 是零售式的，即按投资者的需要，随时发行， 随时认购。
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第一节 金融创新的概念、 种类与动因
二、金融创新的动因 （一）金融创新是商品经济发展的客观要求 金融创新反映了商品经济发展的客观要求，当今世界 商品经济处于不断发展的进程之中。特别是日新月异 的技术进步，使得商品经济的发展不断突破时间、地 域以及各种社会传统的界限，涌现出更多、更新的为 人类文明生存与发展所需的行业、部门、模式和手段。 在这种形势下，当然就会从不同角度、不同层次对于 为之服务的金融事业提出新的要求。
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三、金融机构经营管理的创新 西方商业银行经营管理理论经历了资产管理理论、负 债管理理论、资产负债综合管理理论三个阶段。 资产管理认为负债是资产的既成前提，资产规模受到 负债规模制约，负债取决于客户是否愿意来存款，银 行处于被动地位，银行只能对资产主动加以管理，努 力实现银行经营管理的目标。 负债管理的基本思想是银行通过在金融市场上寻找资 金来源，特别是充分利用短期负债增加银行资金来源， 从而增加银行的资金运用，满足贷款或其他资产的需 求。 资产负债管理的核心是利率风险管理。在整个管理中， 关键是时刻关注市场利率的变化，从而使银行选择风 险最小、收益最高的利率确定方式或水平。 2013-7-11
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第三节 金融创新工具
(六)协定账户(NA) 协定账户是一种可在活期存款账户、可转让支 付命令账户、货币市场互助基金账户三种账户 之间自动转账的账户。 协定账户是银行与客户达成一种协议，存户授 权银行可将款项存在活期存款账户、可转让支 付命令账户或货币市场互助基金账户中的任何 一个账户上。
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第三节 金融创新工具
(五)货币市场存款账户(MMDA) MMDA是美国银行1972年推出的一种储蓄与投资相结 合的“利率自由化”支票存款账户。MMDA类似于储 蓄账户，但它不属于转账账户。其开办成本低于NOW 账户。 货币市场存款账户的特点有：具有最低限额，银行可 以支付所能够支付的利率；新增存款不受最低限额的 限制，也不受时间的限制；其存款利息以公布的每日 利率为基础进行计算；向第三者支付时，不论是开支 票，还是电信通知，每月不能超过6次；提款或转账时 没有最低限额要求，但如果每月的账面余额低于最低 限额，则只能支付普通NOW账户的利率。