PPP发展的五个阶段

PPP（公商合作）发展的五个阶段
一、探索阶段
从上世纪八十年代中期到1993年是我国PPP发展的第一个阶段—探索阶段。

在这个
阶段还没有PPP概念，主要模式是后来归结为PPP的BOT。

探索阶段有两个背景：第一，从1978年开始的改革开放吸引了很多境外资金进入我国经济建设的各个领域，随着改革的推进有一部分资金尝试性的进入了基础设施领域。

第二，80年代中期中等发达国家出现了债务危机，为了推动经济继续发展，在土耳其首先出现了BOT模式，然后被其它发展中国家效仿，香港商人也把这个概念带入了我国。

在探索阶段，我国没有与BOT直接相关的法规，当时对这种方式是否合法地方心里没底，审批时地方领导往往直接向中央主要领导汇报，中央首肯后地方才批准项目。

探索阶段的代表项目有深圳沙角B电厂BOT项目、广州白天鹅饭店和北京国际饭店等，沙角B项目作为BOT受到了国内外广泛认可，饭店项目由于所处行业的原因是否属于BOT项目存在争议。

沙角B电厂已经在15年特许经营期限结束后于2000年成功移交给当地政府，为项目画上了圆满句号。

由于项目较早，项目文件较简单，项目协议只
有几页纸。

外商是广东华侨，项目除了商业因素外有回报家乡的意思，这也是项目顺
利执行的原因。

沙角B项目也留下了一些教训，比如，由于特许经营期限较短，很多
设施的设计寿命较短在移交给政府机构后需要重新建设，这个经验在1994年北京做BOT研究时被写进了报告，在后期大岳做BOT项目时对移交时项目设施的状态都做出了明确且严格的规定。

探索阶段的项目都是投资人发起的，通过谈判方式和政府达成了一致，没有招标的过程。

这些项目也是地方政府自发进行的，没有受到中央政府的关注、总结和大规模推广。

二、试点阶段
1994年到2002年是我国PPP发展的第二阶段—试点阶段。

我是在这个阶段开始研究和从事PPP工作的，到现在整整20年了。

国内学术界较早研究PPP也是从这个阶段
开始的，清华王守清教授说他是在这期间到新加坡留学师从著名PPP专家进入PPP领
域的。

PPP试点阶段的工作是国家计委推动的，是有组织的，这点不同于探索阶段各地摸石
头过河的做法。

1992年初邓小平南巡以及1992年底召开的十四大确立了社会主义市
场经济体制，为基础设施市场化投融资改革提供了理论依据。

1993年新一届政府成立后国家计委开始研究投融资体制改革问题包括BOT可行性问题。

1993年底国家计委
官员下海成立了博拓投资公司，博拓的英文就是BOT，其目的非常强就是要做BOT业务。

博拓公司成立后开始运作北京的京通快速路BOT项目，由于某种原因未能成功，最后还是首创公司代表政府投资建设。

1994年国家计委选择了五个BOT试点项目—
广西来宾B电厂项目、成都第六水厂项目、广东电白高速公路项目、武汉军山长江大
桥项目和长沙望城电厂项目。

1994年底又有一批国家计委官员下海成立了大地桥基础设施投资咨询公司，英文名Bridge Of Trust的缩写也是BOT，目的同样非常明确要做BOT业务。

大地桥成立后开始为来宾B电厂项目做准备，1995年5月来宾B获得了国家计委的批准。

由此可以确定1994年是BOT试点项目的起点，可以称为中国PPP元年。

1995年8月国家计委、电力部、交通部联合下发了《关于试办外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知》，为试点项目的实施提供了法律依据。

这个通知是试点项目
启动之后颁布的，从通知中可以看出，第一电力部和交通部参与意味着BOT试点的重点是电力和交通项目，第二外商投资意味着以外资为主。

尽管如此，后来地方政府推
出自己的BOT项目时，水务、燃气和区域开发等领域的项目，包括内资参与的项目，也以这个《通知》为法律依据。

在试点期间，联合国工业发展组织曾帮助国家计委和
国务院法制办准备了一份《BOT法》草案但由于某种原因不了了之。

在国家计委研究BOT期间，1994年北京市计委也立了一个课题研究BOT，我有幸担
任了这个课题组的组长。

当时的研究经费有限，国内缺少BOT专家，获取资料的途径也较少，但研究还是取得了较好成果，使我们对BOT有了轮廓性认识，根据研究成果出版了《BOT项目指南》一书。

应该说，当时取得的认识非常重要，对北京市投融资
体制改革有启发和参考作用。

在做研究课题期间，课题组和大地桥人员有过接触交流。

1996年我到大地桥公司担任了半年时间的顾问，当时正是来宾B电厂BOT项目的谈
判期间，我参与了来宾项目全部谈判过程，在和项目国际顾问及国际投资人接触过程中，我做课题研究期间的很多谜团逐步解开了。

除了国家计委推出试点项目外，各地政府也推出了一些BOT项目，比较典型的有沈阳水厂TOT项目、上海黄浦江大桥BOT项目、北京第十水厂BOT项目、北京西红门经
济适用房PPP项目、新疆托克逊电厂项目、北京肖家河污水项目、北京房山大学城项
目等。

大岳咨询公司成立于1996年底，作为英国泰晤士水务和日本三井物产联合体的投标顾问参加了成都第六水厂BOT项目的竞标但未中标，后来较多参与了地方BOT项目的咨询工作。

严格讲，这期间的地方BOT项目也是试点项目，有的项目在政府批文里就叫试点项目，不叫试点项目的BOT项目在当地即是开创性的也没有太多其它BOT 项目出现，BOT没有成为地方常规投融资方式。

1997年大岳咨询公司联合国家计委投
资司副司长戴公兴结合北京BOT课题研究成果和国家计委BOT试点项目经验编写出版了《BOT项目运作手册》，时任国家计委副主任郭树言担任名誉主编并题词。

国家计委和地方的BOT试点项目涉及的行业是很多的，包括电力、自来水、污水、燃气、大桥、区域开发等。

这些试点项目有的成功了，不仅签订了合同，而且合同得到
了执行。

有的失败了，部分没有签约就夭折了，部分签了合同但在执行期间终止了。

无论是成功的还是失败的，这些项目为后来的BOT项目运作积累了重要的知识，基本脉络是：来宾Ｂ电厂—成都第六水厂—北京第十水厂—肖家河污水处理厂—西红门经济适用房，其中前两个项目侧重的是国际经验的引进，后三个项目的重点是国际经验
的消化和本土化，其中第十水厂项目相当于从引进向消化的过度项目，这些本土化的
合同文本一直到现在仍被国内广泛参考，起到了标准文本的作用。

值得一提的是北京第十水厂ＢＯＴ项目。

尽管这个项目后来经历了工业企业外迁、密
云水库没水、申奥成功引致使水管道改线、南水北调上马、欧盟成立导致英国企业回防、法律变更等历史事件，但这个项目在我国BOT发展史上是改变历史的支点项目。

该项目是汪光焘副市长主持的，前期非常规范顺利，招标效果非常好，水价只有预测
水价的三分之一，深深的影响了汪市长的观念，使他意识到公用事业改革势在必行。

在第十水厂草签协议后，他主张对第九水厂进行市场化改革，大岳继续担任项目顾问。

在第九水厂项目方案完成但没有实施时，汪市长调任建设部担任部长并很快启动了市
政公用市场化改革工作，我们协助建设部城建司完成了《大力推进市政公用市场化指
导意见》，该文件于2002年底发布后使BOT从2003年进入了一个新的阶段。

三、推广阶段
2003年到2008年是PPP发展的第三个阶段—推广阶段。

2002年十六大提出我国社会主义市场经济体制已经初步建立，市场在资源配置中发挥基础性作用，以公有制为主体多种所有制共同发展，为PPP的推广提供了理论基础。

十六大精神是建设部2002年底出台《大力推进市政公用市场化指导意见》的大背景，汪部长个人因素是这个文件由建设部出台而不是其它部委出台的原因，后期经常有部
委领导问起他们部门能否也出台一个建设部那样的指导意见。

随着PPP项目的推进，
建设部又陆续出台了一些文件，包括2004年出台的叫做126号文的《市政公用事业
特许经营管理办法》，该办法及各地出台的特许经营条例是这一时期开展PPP项目的
基本法律依据。

借《指导意见》东风，2003年全国各主要城市掀起了市政公用市场化（PPP）高潮。

2003年春天发生了萨斯，北京等地经济发展受到了严重影响，在萨斯结束后为了完成当年的经济指标各地又临时推出了一批市政公用市场化项目，为PPP火上浇油。

这个
期间国内有多少PPP项目，我们没有见到官方统计数据，从大岳提供PPP咨询业务的
发展情况能够感受到当时市场的火热程度。

2003年大岳进入了七八个省会或者副省级城市，同时进行的PPP项目从以前每年三个左右直接超过了10个，项目经理出现短缺，大岳现在的总监有一半是从03年开始担任PPP项目经理并成为中国PPP咨询领域领
军人物的。

以后年份直到2008年大岳的客户范围每年都会增加三四个中心城市，到2008年同时进行的PPP项目在30个左右。

PPP项目所属行业以污水项目为最多，当
时正赶上全国各地建设污水厂的高峰，自来水、地铁、新城、开发区、燃气、路桥项
目也都有。

比较著名的PPP项目有合肥王小郢污水TOT项目、兰州自来水股权转让项目、北京地铁四号线项目、北京亦庄燃气BOT项目、淮南新城项目、北京房山长阳新城项目等。

用目前PPP的概念考察当时PPP项目很多，但第一个称PPP的项目是北京地铁四号线项目。

在PPP推广阶段，市场经济特征非常明显：第一，国外公司、民营企业、国有企业、
上市公司同台竞争；第二，市政公用行业作为一个传统赔钱行业，多数项目的竞标过
程未受到领导干预，竞标过程公开透明，很多项目的竞争达到了白热化程度；第三，
企业八仙过海的竞争结果是溢价频出，效率提高的改革效果开始显现；第四，传统企
业受到了前所未有的压力，主动改革的积极性提高。

尽管多数项目是成功的，但由于PPP项目数量增加很快，有些地区思想不够开放项目运作方法不够科学，出现了一定
比例的PPP失败项目。

2007年开始国内出现了一股思潮对几十年的改革进行反思，在意识形态领域出现了很大争论。

由于PPP领域出现了失败项目，市政公用行业的个别老同志也开始反思市政
公用市场化改革并提出了质疑，在“铁证”面前主管部门也开始犹豫，市政公用市场
化改革开始降温，甚至“市场化”这个词汇变得非常敏感，西安自来水市场化改革终
止是一个标志性事件。

受兰州自来水改制成功的影响，2007年西安自来水公司管理层开始积极谋划市场化改革，主动寻找企业的发展出路，大岳咨询被聘为顾问。

业内个
别同志注意到了这种趋势，认为应该阻止西安自来水的市场化改革，否则整个自来水
行业的国有体制将会受到冲击，他们一方面指责威立雅等国际水务公司，另一方面以
供水安全为由影响当地主要领导，最后西安自来水停止了市场化改革。

尽管没有人发
现威立雅等国际公司在中国有严重违约记录，兰州、深圳等自来水市场化改革的效果
非常明显，自西安自来水终止改革以后，市场化在自来水行业被认为是行不通的，甚
至有一次在国家发改委开会时一位行业人士提出如果威立雅投毒谁负责的问题。

应该说，在PPP推广阶段市场经济取得了胜利，大规模的改革出现几个失败项目是正
常的，业内人士反思改革也是可以理解的，不能简单理解他们是从个人利益出发的。

中国改革开放30多年，这段时间这个行业的改革是对得起历史的，市政公用市场化改革比任何其它行业的改革都规范，研讨会层出不穷，媒体高度关注，大部分中心城市
的PPP项目都请咨询公司以借鉴国内外的经验教训，竞争公开透明。

曾经一度人们对
高溢价出现过担忧，后头看在市场启动初期出现一定过调是市场经济的基本特征，是
重新定位市场不可缺少的阶段，从结果看王小郢等项目的溢价并没有影响投资人的回报水平，兰州自来水等溢价虽然没有达到投资人的预期回报但主要原因在于价格改革滞后，只要兰州自来水价格达到省会城市中等偏下的水平投资回报就能满足投资人的要求，溢价完全是效率提高的体现。

后来国内一直提“转换发展方式”，让我看，市政公用行业转换发展方式就是应该回归到这一阶段的发展方式。

四、反复阶段
2009年到2012年是我国PPP发展的第四个阶段—反复阶段。

这段时间是我国城市化发展最快的几年，鬼城、市政不配套等等城市问题也是在这个阶段暴露出来的。

2008年美国爆发金融危机，2008年底我国推出了四万亿刺激计划。

在此背景下2009年成为PPP受冲击最严重的一年，大岳提供咨询的很多PPP项目都停止了，比如中部一个省会城市的地铁项目当时完成了PPP方案，本来需要100亿资金，国内三家国有银行自担风险分别给项目贷款100亿元；沿海一个计划单列市的引水项目当时正在准备PPP方案，忽然我们项目组找不到客户了，他们从上到下都到北京来等大馅饼了，资金轻松解决了。

银行无条件提供贷款，有的银行为了给项目提供贷款甚至要送礼，像一场洪水淹死了所有农作物一样，银行如此放贷使社会投资主体彻底失去了讲条件的资本，PPP生态遭到了破坏，有些执行中的PPP项目被政府提前终止了。

四万亿刺激计划的弊端很快暴露出来，政府再次开始重视民间投资，为此2010国务院出台了鼓励和引导民间投资的新国36条。

2009年外资和私人资本受到打击后对新政策半信半疑，外资受金融危机影响投资能力减弱，像我们担心代表我们参政议政的代表委员是外国人一样银行无法知道使用他们资金的民企老毕是不是外国人，由于担心私人老板跑路等原因私人资本很难得到银行授信，私人资本和外资犹犹豫豫，新36条的效果不明显。

在这个时期，国有企业尤其是央企拿到了银行大量授信，据说有些企业的授信额度超过了1000亿，其中一部分用于向私人企业放贷。

渐渐的央企资金受到重视，地方与央企对接开始流行起来，央企成为了如火如荼城市化运动的重要角色，央企参与的很多项目都是以PPP的方式进行的。

央企成为PPP主角改变了PPP的规则，既然是对接，那么地方书记市长和央企董事长总经理吃饭时定的调子就是PPP的准则，竞争、透明等市场规则退居二线。

以前做项目要进行可行性研究，这个阶段开发一个新城一个新区写几页纸说明就行了。

当然，这个阶段有些地区还是比较规范的，继续推出了一些竞争性PPP项目，私人资本、外资和国资在这些项目里进行了同台竞争，如大连垃圾处理PPP项目经过充分竞争处理费用只有50多元每吨。

央企的新做法对私人资本和外资的行为方式产生了很大
影响，他们一方面向央企学习寻求规避竞争，另一方面也寻求与国有资本的合作以利
用国有资本的优势。

这个时期的PPP市场没有出现充分竞争溢价频发的火爆场面。

尽管没有政策规定私人资本和外资不能进入某些领域，由于国企特别是央企在强大政
府资源支持下按照国企自己规则的做法，使私人资本和外资无法参与竞争，社会上出
现了玻璃门、弹簧门、旋转门和国进民退等说法。

为了促进民间投资，2012年国务院各部委出台了20多个落实新国36条的细则，客观评价这些细则没有太多新意，当然
在PPP市场上也没有发生实质性改变。

这个阶段PPP项目是很多的，前提是把包括央企在内的国企作为社会投资人的组成部分，我们粗略估计到2013年全国PPP项目有7000到8000个，其中很多项目没有公
开招标是对接的结果所以不被外界了解。

作为咨询公司，大岳的业务也随着市场进行
了调整，为很多新城项目提供了服务，这段时间我们和所有参与城市投资建设的央企、很多地方融资平台都有过交集。

大岳累计完成的PPP项目超过了400个，进行中的项
目超过了100个，服务地域达到120个城市，包括30多省会和副省级城市。

反复阶段的后期PPP市场出现了新的变化。

在PPP推广阶段，私人资本较广泛的参与
了PPP项目，其中有些企业新进入这个领域不够专业，有些企业拿到一两个项目无法
实现规模经营，所以在第四阶段出现了并购整合的案例，这完全符合市场规律，并购
整合在下阶段应该还会有较大的发展。

五、普及阶段
2013年开始我国PPP发展进入了第五个阶段，这是一个新的阶段，这个阶段的故事正在发生。

很多人对这个阶段都有很高的期待，我们暂且叫这个阶段为普及阶段，希望PPP成为我国经济发展中一种常态模式。

十八大提出了让市场在资源配置过程中发挥决定性作用为PPP的普及提供了理论基础。

据传，2013年财政工作会议结束后楼继伟部长做了关于PPP的专题报告，对PPP在国家治理现代化、让市场在资源配置中发挥决定性作用、转变政府职能、建设现代财政
体制和促进城镇化健康发展等方面的作用给予了高度期待。

进入2014年财政系统组织了多次官方PPP培训，地方财政厅局的PPP培训也接连不断。

住建部和财政部结合财
政体制改革开始准备有关指导意见，同时地方政府积极上报PPP试点项目。

为了保证PPP项目顺利实施，国家发改委启动了特许经营立法工作。

学术界、咨询界也热闹起来，各种研讨、沙龙层出不穷，各种文章著作不断问世。

最近财政部专门成立了PPP
中心。

PPP已经展现出火热的场面。

实际上，这次推动PPP有着很强的社会经济背景。

中国城市化经过十年高速发展，在
取得成就的同时出现了大量问题。

房价见顶，土地财政难以为继。

地方债超过20万亿，还在快速增长，有些地区甚至对债务形成了依赖。

环境问题日益突出，治理环境需要
大量资金。

国有体制可以调动大量资源但浪费惊人，投资效率越来越低。

参与城市建
设的央企负债率快速攀升超过了80%，如果有些新城或房地产项目出现问题，融资和抗风险能力会快速减弱。

等等。

中国需要转变发展方式，人们对发展方式转变有千百
种解读，无论如何解读，提高效率、减少浪费、少走弯路都是转变发展方式的基本内容。

PPP不是包医百病的灵丹妙药，但PPP可以带来体制和机制的创新，可以为解决
当前的问题提供非常有益的帮助。

咨询公司处于PPP产业链的上游，可以比较早的感受到行业的发展。

从去年下半年开始，大岳的PPP咨询业务量明显增加，从平均每个月签四五个咨询合同增加到了差不
多八个。

我本人作为PPP咨询专家，参加的各种研讨会、审查会明显增多。

各地政府、各种机构委托大岳起草政策文件、合同范本的情况也在增加。

接下来，投资机构、设
计建设机构、材料设备供应机构、运营机构都会逐步感受到PPP的影响。

我相信，这
仅仅是开始，PPP在很多行业会越来越普及。

在普及阶段，PPP会出现新特点。

第一，并购机会会增多。

国家要推动混合所有制经济，并购将是实现这个目标的重要手段。

第二，多个PPP项目同时推进的情况会增加。

以前做一个项目较少关注相关项目，协同效应差，多个相关项目综合考虑可以减少浪费，提高效益。

第三，中国企业走出国门做PPP的情况会增加。

中国企业走出去是必
然的，这个过程已经开始。

走出去做什么？做自己熟悉的传播中国经验对己对人都有
好处。

第四，总结经验教训并进行推广会受到新一届领导的重视，只有傻子才会允许
同一种错误重复发生。

站在普及阶段的起点上，我们对PPP取得的成就有所期待，比如：中国出现一批世界
级的公用事业企业、PPP在转变发展方式方面发挥了关键作用使我国经济发展不仅没
有掉进中等发达陷阱而且迈上了一个新的台阶。

千里之行始于足下，我们无法对特许
经营立法有过高期待因为那需要太多时日，做好PPP的当务之急是规范、规范再规范，选择社会主体要公开、竞争，政府要守信用并对社会主体进行严格监管，要充分发挥
中介的作用少交学费，要千方百计扫除阻碍国36条的种种弊端包括利益集团的阻挠。

做好PPP工作，任重道远。