国际金融课后习题答案

《国际金融》课后习题答案

第一章国际收支

本章重要概念

国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期全部经济交易的货币价值之和。它体现的

是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。

国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。

丁伯根原则：1962 年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。

米德冲突：英国经济学家米德于1951 年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下外均衡冲

突问题。米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现部均衡和外部均衡的目标。

分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。

自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。

国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的容，可分为总量失衡和结构

失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。

复习思考题

1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？

答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。

2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?

答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义。国际收支平衡的几种观点：一，自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡；二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一

种平衡模式。它注重强调期末时点上的平衡。动态平衡是指在较长的计划期经过努力，实现期末国际收

支的大体平衡。这种平衡要求在同际收支平衡的同时，达到政府所期望的经济目标；三，局部均衡与全面均衡的观点，局部均衡观点认为外汇市场的平衡时国际收支平衡的基础，因此，要达到国际收支平衡，首先必须达到市场平衡。全面均衡是指在整个经济周期国际收支自主性项目为零的平衡。

国际收支失衡要从几个方面进行理解，首先是国际收支失衡的类型，一，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。二，根据国际收支的容，可分为总量失衡和结构失衡。三，根据国际收支失衡时

所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。其次，国际收支不平衡的判定标准，一，账面平衡与实际平衡；二，线上项目与线下项目；三，自主性收入与自主性支出。最后，国际收支不平衡的原因，导致国际收支失衡的原因是多方面的，周期性的失衡，结构性失衡，货币性失衡，收入性失衡，贸易竞争性失衡，过度债务性失衡，其他因素导致的临时性失衡。

3．国际收支平衡表的各项目之间有什么关系?

答：国际收支平衡表由三大项目组成，一是经常项目，二是资本与金融项目，三是错误与遗漏项目。经常项目是指货物，服务，收入和经常转移；资本与金融项目是指资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户；错误与遗漏项目是人为设置的项目，目的是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡。首先，根据复式记账原理，借方和贷方最终必然相等，因此，经常项目与资本与金融项目中任何一个出现赤字或盈余，势必会伴随另一个项目的盈余或赤字；其次，经常项目与资本与金融项目有融资的关系，经常项目中实际资源的流动与资本和金融项目中资产所有权的流动是同一问题的两个方面，但是，随着国际金融一体化的发展，这种融资关系正在逐渐的减弱，资本与经常项目不在被动从属与经常项目，而是具有了自己独立的运动规律。错误与遗漏项目是根据经常项目和资本于

金融项目的不平衡而设立的，如果前两个项目总和是借方差额，那么它就在贷方记相同金额，反之则反之。4．请简述国际收支不平衡的几种原因。

答：导致国际收支失衡的原因是多方面的，既有客观的，又有主观的；既有部的，又有外部的；既有经

济的又有非经济的；既有经济发展阶段的，又有经济结构的。而且这些因素往往不是单独而是混合地发生

作用。它主要有：1．周期性失衡，２．结构性失衡，３．货币性失衡，４．收入性失衡，５．贸易竞争性

失衡，６．过度债务性失衡，７．其他因素导致的临时性失衡。以上几方面原因不是截然分开的，而且，

固定汇率制与浮动汇率制下国际收支不平衡，发展中国家与发达国家国际收支不平衡都是有区别和联系的。5．汇率在国际收支失衡的协调中究竟意义何在？

答：在国际收支失衡的调节中，有一类是市场自动调节机制，另一类为各国政府的政策调节，在前一类的

调节机制中，在浮动汇率制下，国际收支的调节是通过汇率的变动来实现的，如当一国的国际收支为赤字时，外汇市场上的外汇需求会大于外汇供给，汇率上升，这将导致进口增加，出口减少，国际收支得到改善。当自动调节机制不能完全解决国际收支失衡时，各国政府就会采取不同的政策进行调节，汇率政策就

是其中的一类，如当一国的国际收支发生逆差时，该国可使本国货币贬值，以增强本国商品在国外的竞争力，扩大出口；同时，国外商品的本币价格上升，竞争力下降，进口减少，国际收支逐步恢复平衡。由此

可见，汇率无论是在自动调节还是政策调节中都发挥着重要的作用，汇率的上升下降不仅引起外汇市场供

求的变化，更重要的是，他将导致进出口贸易的变化，使得国际收支失衡得以解决。

6．一国应该如何选择政策措施来调节国际收支的失衡？

答：一国的国际收支失衡的调节，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国社会

和宏观经济结构，再次取决于部均衡与外部平衡之间的相互关系，由于有外均衡冲突的存在。正确的

政策搭配成为了国际收支调节的核心。国际收支失衡的政策调节包括有：货币政策，财政政策，汇率政策，直接管制政策，供给调节政策等，要相机的选择搭配使用各种政策，以最小的经济和社会代价达到国际收

支的平衡或均衡。其次，在国际收支的国际调节中，产生了有名的“丁伯根原则”，“米德冲突”，“分派原则”,他们一起确定了开放经济条件下政策调控的基本思想，即针对外均衡目标，确定不同政策工具的指

派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现外均衡。这就是政策搭配，比较有影响的政策搭配方法有：

蒙代尔提出用财政政策和货币政策的搭配；索尔特和斯旺提出用支出转换政策和支出增减政策的搭配。

7．如何看待我国国际收支平衡表经常项目的变化？它们说明了什么？

答：2004 年，我国国际收支经常项目实现顺差686.59 亿美元，同比增长50%，就具体项目而言，表现在：

货物项下顺差规模较2003 年上升。根据国际收支统计口径，2004 年，我国货物贸易顺差289.82 亿美元，

同比增长32%，其中出口5933.93 亿美元，进口5344.10 亿美元，同比分别增长35%和36%。2004 年我国

进出口高速增长得益于全球经济复苏和国经济快速发展，我国出口退税机制改革基本解决出口欠退税问

题，改善了出口企业资金状况。在国际经济形势逐步好转、加入世界贸易组织后的积极影响等因素作用下，我国外贸出口增长较快。

服务贸易规模进一步扩大。2004 年我国服务项下的收入与支出分别达到624.34 亿美元和721.33 亿美元，

同比分别增长34%和30%。服务项下逆差呈现扩大趋势，达到96.99 亿美元，同比增长13%。从具体构成

看，运输是服务项目逆差的主要因素。国际旅游收支和其他商业服务为顺差。此外，我国保险服务、专有

权利使用费和特许费、咨询项下逆差较大。项目逆差扩大表明，随着我国对世界贸易组织各项承诺的落实，我国服务行业竞争力有待提高。

收益项下逆差规模有所下降。2004 年，我国收益项下收入205.44 亿美元，同比增长28%。支出240.67 亿

美元，同比增长1%。随着外国来华直接投资规模的不断扩大，收益项下利润汇出有所增长，但收益再投资

规模较小。

经常转移项下流入增长较快。2004 年，经常转移顺差规模达到228.98 亿美元，同比增长30%，大大高于往

年水平。其中，经常转移收入243.26 亿美元，支出14.28 亿美元。我国居民个人来自境外的侨汇收入增长，是经常转移呈现大幅顺差的主要原因。

第二章外汇、汇率和外汇市场

本章重要概念

直接标价法：指以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。

间接标价法：指以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。

即期汇率：指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日办理交割手续时所使用的汇率。

远期汇率：指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。